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钢材供需平衡
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钢材:板材压力大,原料端支撑仍存
银河期货· 2025-10-19 11:13
目录 | 第一章 | 钢材行情总结与展望 | 2 | | --- | --- | --- | | 第二章 | 价格及利润回顾 | 5 | | 第三章 | 国内外重要宏观数据 | 12 | | 第四章 | 钢材供需以及库存情况 | 19 | 钢材:板材压力大,原料端支撑仍存 研究员:戚纯怡 期货从业证号:F03113636 投资咨询证号:Z0018817 GALAXY FUTURES 1 钢材总结 数据总结: 供给:本周螺纹小样本产量201.16万吨(-3.62),热卷小样本产量321.84万吨(-1.45)。247家钢厂高炉铁水日 均240.95万吨(-0.59),富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率33.2%(+4.8)。电炉端,华东平电电炉成本在 3448(折盘面)元/吨左右,电炉平电利润-262.61元/吨左右,谷电成本3283(折理记)元左右,华东三线螺纹谷电 利润-98元/吨。近期废钢价格上升,电炉成本抬升,钢价下跌,短流程利润下滑,但电炉仍然增产;长流程钢利润继 续收缩,目前整体转向亏损,铁水延续240万吨以上;废钢日耗在52万吨,总体钢材生产积极性仍强,存在一定压力。 需求:Mysteel统计本周 ...
钢材:热卷累库较多 关注节后需求恢复情况
金投网· 2025-10-15 10:14
现货市场 - 上海螺纹钢价格下跌20元/吨至3030元/吨,1月合约基差为-22元/吨,基差走弱 [1] - 热卷价格下跌30元/吨至3290元/吨,基差为52元/吨,基差表现稍强于螺纹 [1] 成本和利润 - 钢材利润从高位明显下滑,成本端对价格形成支撑 [2] - 当前利润水平由高到低依次为钢坯、热卷、螺纹、冷卷 [2] - 10月8日样本煤矿开工率和日产因假期下降,原煤及精煤库存维持去库趋势 [2] 供应情况 - 9-10月铁水产量维持高位,但十一假期因环保因素略有减产 [3] - 五大钢材品种产量为863万吨,环比减少4万吨,其中螺纹产量203万吨环比减少3.6万吨,热卷产量323万吨环比减少1.4万吨 [3] - 近四周螺纹产量均值为206万吨,低于约220万吨的表观需求 [3] - 铁水产量同比增长明显,但增量更多流向钢坯和非五大材,五大材产量同比持平 [3] 需求情况 - 螺纹表观需求同比下降,假期因素致需求减少95万吨至146万吨,但环比有季节性改善 [4] - 热卷表观需求同比增加,假期需求回落34万吨至291万吨,环比基本持平 [4] - 剔除假期因素,当前五大材产量低于表观需求,库存压力不大 [4] 库存情况 - 五大钢材总库存增加128万吨至1600万吨,其中螺纹库存增加57万吨至660万吨,热卷库存增加32万吨至412万吨 [5] - 预计节后需求恢复,库存将维持同比增加但环比下降的走势 [5] 市场观点 - 钢材供需环比改善,整体基本平衡,螺纹产量低于表需且吨钢利润亏损,预计维持去库走势 [6] - 1月合约螺纹钢和热卷可分别关注3000元/吨和3200元/吨附近的支撑位 [6] - 需观察本周表需恢复情况,若热卷表需能修复至9月底的325万吨水平,则库存压力有限 [6]
广发期货《黑色》日报-20251013
广发期货· 2025-10-13 14:20
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材产业:中美摩擦升级,出口需求预期转弱,产业现实端无趋势行情,短期宏观情绪偏弱将使黑色金属向下探,1月合约螺纹钢和热卷分别关注3000和3200附近支撑 [2] - 铁矿石产业:钢价偏弱,钢厂盈利下滑,供给担忧和需求弱势限制铁矿区间波动,单边震荡看待,区间参考780 - 850,可逢低做多铁矿2601合约,套利推荐多铁矿空热卷 [6] - 焦炭产业:盘面交易矿难带来的焦煤供给担忧和成本提升驱动,但煤焦现货走弱、钢价震荡偏弱,后市焦炭盘面有再次下跌可能,可逢高做空焦炭2601合约,区间参考1550 - 1700,套利多铁矿空焦炭 [10] - 焦煤产业:虽期货反弹,但现货转弱不支撑上涨,盘面或冲高回落,单边建议逢高做空焦煤2601合约,区间参考1050 - 1200,套利多铁矿空焦煤 [10] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差:螺纹钢和热卷现货价格多数下跌,螺纹钢01合约上涨,热卷10合约上涨;钢坯价格下降,部分成本和利润指标有变动 [2] - 产量:日均铁水产量、五大品种钢材产量、螺纹产量、热卷产量均环比下降,其中电炉产量降幅较大 [2] - 库存:五大品种钢材、螺纹、热卷库存均环比增加 [2] - 成交和需求:建材成交量、五大品种表需、螺纹钢表需、热卷表需均环比下降 [2] 铁矿石产业 - 价格及价差:仓单成本多数上涨,部分基差有变动,价差有涨跌 [5] - 现货价格与指数:日照港各品种粉矿价格及新交所、晋氏62%Fe指数均上涨 [5] - 供给:全球发运量环比回落,45港到港量增加,全国月度进口总量增加 [5] - 需求:钢厂利润率下滑,铁水产量、疏港量、生铁和粗钢月度产量均下降 [5] - 库存:45港库存环比增加,247家钢厂进口矿库存和64家钢厂库存可用天数环比下降 [5] 焦炭产业 - 价格及价差:焦炭部分合约价格上涨,基差有变动,钢联焦化利润下降;焦煤部分合约价格下跌,基差有变动,样本煤矿利润不变 [10] - 供给:全样本焦化厂日均产量不变,247家钢厂日均产量下降;原煤和精煤产量下降 [10] - 需求:247家钢厂铁水产量下降,全样本焦化厂日均产量不变 [10] - 库存:焦炭总库存下降,全样本焦化厂库存增加,247家钢厂和港口库存下降;焦煤部分库存指标有变动 [10] - 供需缺口:焦炭供需缺口测算值不变 [10] 焦煤产业 - 价格及价差:部分焦煤仓单价格有涨跌,合约价格下跌,基差有变动 [10] - 供给:主产区煤矿假期开工下滑,节后逐步复产,出货下滑,进口煤节后蒙煤价格走弱 [10] - 需求:铁水产量和焦化开工小幅下降,下游补库需求走弱 [10] - 库存:煤矿累库,港口、口岸、洗煤厂、焦化厂、钢厂去库 [10]
广发期货《黑色》日报-20251010
广发期货· 2025-10-10 13:51
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材假期现货持稳节后钢价小反弹,产量微降库存累库明显,10月需求季节性回暖预计库存季节性去库,短期供需基本平衡库存压力不大,螺纹钢和热卷1月合约分别关注3050和3200一线支撑,单边驱动不明显,月差以逢高反套为主,卷螺差收敛 [3] - 铁矿石节后首个交易日震荡上涨,因10月旺季预期、铁水高位及供给端扰动,具备反弹驱动但上行空间依托钢材价格,关注BHP实际发运到港情况,策略上短线逢低做多铁矿2601,多铁矿空热卷,买入铁矿2601虚值看涨期权 [5] - 焦炭节后首个交易日期货触底反弹,现货工厂价格首轮落定后持稳、港口价格下跌,期现背离,预计节后仍有一轮提涨预期但可能面临降价压力,策略上单边逢低做多焦煤2601,套利建议焦炭1 - 5反套,逢低买入焦炭2601虚值看涨期权 [9] - 焦煤节后首个交易日期货触底反弹,现货价格小幅回落,期现背离,供给端有扰动,蒙煤四季度长协价格上涨但进口成本仍低,预计节后通关量高位,策略上单边逢低做多,套利建议焦煤1 - 5反套,逢低买入焦煤2601虚值看涨期权 [9] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 价格及价差 - 螺纹钢现货华东3240元/吨、华北3210元/吨、华南3286元/吨;热卷现货华东3350元/吨、华北3290元/吨、华南3320元/吨;螺纹钢和热卷各合约有不同价格及涨跌情况 [2][4] 成本和利润 - 钢坯价格2960元/吨环比涨10元,板坯价格3730元/吨环比持平;江苏电炉螺纹成本3342元/吨环比涨1元,江苏转炉螺纹成本3176元/吨环比降1元;华东热卷利润66元/吨环比降30元,华北热卷利润16元/吨环比降20元等 [3] 供需情况 - 日均铁水产量241.5环比降0.3,五大品种钢材产量863.3万吨环比降3.8万吨,螺纹产量203.4环比降3.6;五大品种钢材库存1600.7万吨环比增127.9万吨,螺纹库存659.6环比增57.4,热卷库存412.9环比增32.3;建材成交量12.0环比增3.9,五大品种表需751.4环比降153.4 [3] 铁矿石产业 价格及价差 - 仓单成本中PB粉、巴混粉、金布巴粉环比涨0.8%,卡粉环比持平;01合约基差各品种有不同程度下降;5 - 9价差环比涨7.9%,1 - 5价差环比降7.1%,9 - 1价差环比持平 [5] 供需情况 - 45港到港量周度2608.7环比增248.2,全球发运量周度3279.0环比降196.4万吨;247家钢厂日均铁水周度241.5环比降0.3,45港日均疏港量周度0.0环比降336.4万吨;45港库存环比周一(周度)13977.79万吨环比降22.5万吨,247家钢厂进口矿库存周度10036.8环比增300.4 [5] 焦炭产业 价格及价差 - 山西准一级湿熄焦(仓单)1561环比涨52,日照港准一级湿熄焦(仓单)1570环比降43;焦炭01合约1654环比涨31,01基差 - 84环比降74;钢联焦化利润(周) - 54环比降11 [9] 供需情况 - 全样本焦化厂日均产量66.1环比持平,247家钢厂日均产量241.8环比降0.6万吨;247家钢厂铁水产量241.5环比降0.3万吨;焦炭总库存909.8环比降10.1,全样本焦化厂焦炭库存63.8环比增1.5,247家钢厂焦炭库存650.8环比降12.6万吨 [9] 焦煤产业 价格及价差 - 山西中硫主焦煤(仓单)1270环比持平,蒙5原煤(仓单)1160环比持平;焦煤01合约1164环比涨38,01基差 - 4环比降38;样本煤矿利润(周)452环比增31 [9] 供需情况 - 原煤产量836.7环比降31.3,精煤产品426.3环比降19.8万吨;汾渭煤矿精煤库存111.2环比增14.1,全样本焦化厂焦煤库存959.1环比降78.7,247家钢厂焦煤库存781.1环比降6.9万吨 [9]
《黑色》日报-20251009
广发期货· 2025-10-09 11:20
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期供需基本平衡,库存压力不大,钢价预计企稳,单边驱动不明显,月差以逢高反套为主,卷螺差收敛 [1] - 铁矿具备反弹驱动,但上行空间有限,需关注BHP实际发运到港情况,可短线逢低做多铁矿2601,多铁矿空热卷,买入铁矿2601虚值看涨期权 [4] - 焦炭节后仍有一轮提涨预期,但可能面临降价压力,继续下行空间有限,以震荡行情操作,可多焦炭空焦煤、逢低买入焦炭2601虚值看涨期权 [8] - 焦煤震荡看待,以震荡行情操作,可多焦炭空焦煤,逢低买入焦煤2601虚值看涨期权 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差:螺纹钢和热卷现货及期货价格多数下跌,螺纹钢05合约跌27元/吨,热卷01合约跌36元/吨 [1] - 成本和利润:钢坯价格跌20元/吨,华东热卷利润跌35元/吨 [1] - 产量:日均铁水产量增1.0万吨,五大品种钢材产量增2.1万吨 [1] - 库存:五大品种钢材库存降37.8万吨,螺纹库存降34.1万吨 [1] - 成交和需求:建材成交量降2.9万吨,五大品种表需增30.8万吨 [1] 铁矿石产业 - 相关价格及价差:仓单成本部分上涨,01合约基差多数上涨,5 - 9价差、1 - 5价差下跌 [4] - 现货价格与价格指数:日照港部分品种价格持平,新交所62%Fe掉期涨0.2美元/吨 [4] - 供给:45港到港量周度增248.2万吨,全球发运量周度降196.4万吨 [4] - 需求:247家钢厂日均铁水周度降0.6万吨,45港日均疏港量周度降336.4万吨 [4] - 库存变化:45港库存周度降22.5万吨,247家钢厂进口矿库存周度增300.4万吨 [4] 焦炭产业 - 相关价格及价差:焦炭01、05合约价格下跌,01基差上涨 [8] - 供给:全样本焦化厂日均产量降0.3万吨,247家钢厂日均产量降0.6万吨 [8] - 需求:247家钢厂铁水产量降0.6万吨 [8] - 库存变化:焦炭总库存降0.6万吨,全样本焦化厂焦炭库存降0.7万吨 [8] - 供需缺口变化:焦炭供需缺口测算增0.1万吨 [8] 焦煤产业 - 相关价格及价差:焦煤01、05合约价格下跌,01基差上涨 [8] - 供给:原煤产量增4.1万吨,精煤产品增1.4万吨 [8] - 需求:全样本焦化厂日均产量降0.3万吨,247家钢厂日均产品降0.6万吨 [8] - 库存变化:汾渭煤矿精煤库存降10.0万吨,全样本焦化厂焦煤库存增38.6万吨 [8]
2025年四季度策略报告:供需博弈下的价格探底与反弹路径-20250930
宏源期货· 2025-09-30 11:07
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年四季度国内钢材市场预计在弱现实与强预期的博弈中前行,大概率延续弱势震荡格局,需求增量依赖外需,国内价格受出口价格压制,无大幅反弹驱动条件,需更强内需改善或外部利好驱动才会有实质性转机,当前卷螺差存在收缩驱动 [1][60] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 2025年三季度,黑色系价格冲高后宽区间震荡,品种供需和价格分化显著,原料端需求高位,供应决定价格波动,焦煤、焦炭、铁矿价格分别有超40%、23%、12%的累积涨幅,废钢涨幅3%;成材方面,1 - 8月粗钢产销有增量,供应增速大于需求增速,外需贡献主要需求增量,内需分化,建材消费降5%,板材消费增2.5%,钢材出口增9.6%,供应受利润驱动产量维持高位,前8月粗钢产量累计增速4.6% [5] 钢材供需分析 宏观 国内经济在政策托底与转型中平衡,四季度GDP同比增速约4.6%以支撑全年5%增长目标,需求端新旧动能分化,外需部分受冲击,供给端工业生产增长但产能过剩问题未缓解,政策逆周期调节,物价方面CPI年底或回升至0.3%,PPI降幅有望收窄 [10] 钢材需求分析 - 房地产:1 - 8月开发投资、施工、新开工、销售等数据均下降,土地成交面积降10%,库存压力大,四季度新开工弱,地产用钢需求收缩 [17][18] - 基建:1 - 8月基建(小口径)投资累计增速降至2%,8月单月降幅扩大,传统基建需求改善有限,广义基建高增对冲部分下行压力,民间资本活跃优化投资结构 [24] - 制造业投资:1 - 8月累计投资增速5.1%,高于固定资产投资但较1 - 7月放缓,单月增速7月转负,8月降幅扩大,结构上高技术与消费品制造较好,装备制造偏弱,四季度预计延续下行但有韧性 [31][32] - 出口:1 - 8月钢材累计出口量7751万吨,同比增长9.6%,出口目的国和品种变化显著,钢坯出口增长292%,预计四季度出口保持较高水平但增幅回落 [36] 供给分析 2025年1 - 8月生铁产量增3%,粗钢产量增0.2%,钢铁企业盈利改善但企业间分化,前三季度受益于成本下降和反内卷政策,四季度面临需求疲软和成本上升挑战 [46] 粗钢平衡表推演及结论 2025年1 - 8月粗钢消费累积6.28亿吨,增2.25%,产量累积7.26亿吨,增4.6%,前三季度消费增量主要靠外需,内需弱,供需差处高位,9月需求改善有限,四季度市场化降产使供需重新平衡,市场延续弱势震荡,需求增量靠外需,价格无大幅反弹驱动,卷螺差有收缩驱动 [60]
钢材月报:需求预期不强,钢价宽幅震荡-20250908
铜冠金源期货· 2025-09-08 10:33
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端8月钢材供应高位趋稳、品种分化,9月钢厂集中复产后供应边际回升、库存累积压力增加 [3] - 需求端9月季节性改善但强度有限,建筑钢材旺季受房地产和基建拖累,板材面临内外需压力,部分终端补库推动需求边际改善 [3] - 未来一个月钢材供需双增,钢价预计震荡反弹,中期受终端需求不佳拖累上方压力大,螺纹钢在3000 - 3400元/吨区间宽幅震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 8月钢材期货震荡偏弱,价格重心下移,供应压力不减,需求淡季疲软,库存增加,9月需求成主要驱动因素 [8] 钢材基本面分析 工信部印发钢铁行业稳增长工作方案 - 方案旨在应对钢铁行业核心矛盾,推动高质量发展,涵盖经济指标、严控新增产能、产量压减和企业分类管理等方面 [14] 钢材累库加速,库存显著上升 - 8月钢材供应高位趋稳、品种分化,9月钢厂复产后供应增加;五大品种钢材库存总量环比增11%,建筑钢材库存压力显著上升 [15][19] 9月旺季需求空间有限 - 8月钢材需求淡季疲软,9月需求季节性改善但强度有限,建筑钢材受房地产和基建拖累,板材面临内外需压力,部分终端补库推动需求边际改善 [26] 一线楼市再松绑,终端需求亮点不多 - 北京、上海优化房地产政策,但市场仍处“止跌回稳”阶段,地产端拖累建筑钢材需求;基建增速放缓,对钢材需求拉动有限;制造业PMI收缩,下游需求承压;家电9月排产同比减少;上半年钢材出口有韧性但海外政策不确定 [31][36][37] 行情展望 - 未来一个月钢材供需双增,钢价预计震荡反弹,中期受终端需求不佳拖累上方压力大,螺纹钢在3000 - 3400元/吨区间宽幅震荡 [41]
黑色金属早报-20250822
银河期货· 2025-08-22 15:57
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材需求有一定修复,铁水产量高且出口强劲支撑钢价,但阅兵临近铁水预计减产、钢材累库及 8 月煤炭日耗下滑短期施压钢价,预计短期钢价底部震荡,9 月关注旺季需求、海外关税及国内政策 [4] - 双焦整体供需较平衡,近期商品情绪降温致盘面焦煤回调,焦炭第七轮提涨部分落地,中期煤炭供给有扰动,焦煤价格中枢将提升 [11] - 铁矿主流矿发运平稳,8 月非主流矿发运同比高位有增量,需求端制造业和基建投资增速环比走弱,终端用钢需求受压制,短期矿价震荡 [15][16] - 硅铁现货价格稳中偏弱,供应产量增加,需求钢材产量高位有支撑,期货价格临近部分产区成本,近期底部震荡 [18] - 锰硅锰矿和现货稳中偏弱,供应关注复产节奏,需求螺纹样本表需小幅回升,高升水风险释放,近期底部震荡 [19] 各品种相关要点总结 钢材 - **相关资讯**:美国 8 月制造业和服务业 PMI 初值公布,失业救济初请人数增加;2025 年 7 月我国挖掘机产量同比增长 13.9%,1 - 7 月同比增长 11.1% [2] - **现货价格**:上海地区螺纹 3300 元(+10),北京地区 3260(-),上海地区热卷 3420 元(-10),天津地区热卷 3370 元(-10) [3] - **逻辑分析**:本周钢材复产,螺纹减产热卷增产,五大材累库但速度放缓,出口有韧性,需求修复支撑钢价;阅兵临近铁水预计减产、钢材累库及煤炭日耗下滑施压钢价,下方空间有限,短期底部震荡 [4] - **交易策略**:单边维持底部震荡走势;套利基差逢低介入正套继续持有;期权建议观望 [7][8] 双焦 - **相关资讯**:247 家钢厂高炉开工率 83.59%,环比降 0.16 个百分点,产能利用率 90.22%,环比增 0.13 个百分点;523 家炼焦煤矿山样本核定产能利用率 85.2%,环比增 1.5% [9] - **逻辑分析**:铁水产量小幅上升,煤矿产量增加,供需较平衡;商品情绪降温,盘面焦煤回调,焦煤价格涨跌互现,焦炭第七轮提涨部分落地;中期煤炭供给有扰动,焦煤价格中枢提升 [11] - **交易策略**:单边等待调整后逢低做多远月合约;套利、期权、期现均观望 [13] 铁矿 - **相关资讯**:欧盟与美国达成新贸易协议,美国对部分欧盟输美商品征 15%关税;7 月全社会用电量达 1.02 万亿千瓦时,同比增长 8.6%;20 家出险房企债务重组获批,化债超 12000 亿元;青岛港 PB 粉等现货价格及基差情况 [14] - **逻辑分析**:主流矿发运平稳,8 月非主流矿发运同比高位有增量,需求端制造业和基建投资增速环比走弱,终端用钢需求受压制,短期矿价震荡 [15][16] - **交易策略**:未提及明确策略 铁合金 硅铁 - **相关资讯**:2025 年 1 - 7 月国内钢坯出口总量同比增 309.72%,7 月同比增 349.07%;21 日天津港半碳酸等报价 [18] - **逻辑分析**:21 日现货价格稳中偏弱,供应产量增加,需求钢材产量高位有支撑,期货价格临近部分产区成本,近期底部震荡 [18] - **交易策略**:单边震荡运行,现货高位套保为主;套利观望;期权观望 [18] 锰硅 - **相关资讯**:同硅铁相关资讯 [18] - **逻辑分析**:21 日锰矿和现货稳中偏弱,供应关注复产节奏,需求螺纹样本表需小幅回升,高升水风险释放,近期底部震荡 [19] - **交易策略**:单边近期底部震荡;套利基差低位择机期现正套;期权逢高卖出跨式期权组合 [20]
黑色建材日报:市场情绪转弱,钢价震荡下行-20250820
华泰期货· 2025-08-20 13:19
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场情绪转弱,钢价震荡下行,预计调整空间有限;铁矿震荡运行,短期供需矛盾加大,长期供需偏宽松;双焦价格震荡运行,焦炭供应预期收紧,焦煤供应偏紧;动力煤电煤需求转弱,坑口煤价小幅回落,短期价格震荡,中长期供应宽松 [1][3][5][8] 各品种总结 钢材 - **市场分析**:昨日螺纹钢期货合约收于3126元/吨,热卷主力合约收于3416元/吨,现货成交整体一般偏弱,环比略有好转,投机较弱;建材产销转弱、库存增加,淡季下游刚需和投机性需求不足,板材产销环比回升、库存累积,消费韧性强但高钢价影响出口接单且抢出口减弱 [1] - **策略**:单边震荡偏弱,跨期、跨品种、期现、期权无操作 [2] 铁矿 - **市场分析**:昨日铁矿石期货价格震荡运行,进口铁矿主流品种价格基本持稳,贸易商报价积极性一般,钢厂采购以刚需为主;全国主港铁矿累计成交115.0万吨,环比上涨14.66%,远期现货累计成交95.8万吨,环比下跌7.88%;本周发运量大幅回升,海漂铁矿石逐步到港,供给增加,北京周边地区阅兵限产影响加大,全口径库存高位回落 [3] - **策略**:单边震荡,跨品种、跨期、期现、期权无操作 [4] 双焦 - **市场分析**:昨日双焦期货主力合约震荡运行;部分焦企8.20 - 9.3期间焦炉限产30 - 40%,钢厂8.30 - 9.3期间高炉限产20 - 40%,产地多数煤矿维持正常生产,焦企按需补库,煤价稳中偏弱,进口蒙煤成交偏弱,蒙5原煤部分成交降至950 - 980元/吨左右;月底焦炭供应缩减预期强,基本面偏强,焦化厂开启第七轮提涨,价格跟随焦煤波动,焦煤供应端偏紧,部分煤矿有库存累积但仍处低位 [5][6] - **策略**:焦煤和焦炭均震荡,跨品种、跨期、期现、期权无操作 [7] 动力煤 - **市场分析**:产地坑口煤价回落,电煤需求转弱,部分煤矿降价,竞拍流标增多,化工等终端刚需稳定,部分煤矿拉煤车减少、价格回调;港口市场情绪回落,价格上涨后下游接受程度一般,成交冷清,短期价格震荡;进口煤报价坚挺,澳煤到货不多,有价格优势,下游拿货积极 [8] - **策略**:无 [8]
钢材周度策略报告:供稳需弱格局,钢价回落调整-20250818
华安期货· 2025-08-18 10:01
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周五大材库存增40.61万吨至1415.97万吨,创近3个月高位,社会及钢厂库存环比增幅近3%;螺纹产量环降,表观需求降近10%至189.94万吨,创近年来同期新低;热卷社库下降,表需增8.54万吨或2.79%至314.75万吨 [2] - 本周产业数据不佳,需求淡季特征明显,高温多雨等因素压制建材消费,五大材表观需求大幅减少,钢材累库速度加快;短期钢材供稳需弱,供需矛盾不强,原料价格坚挺有成本支撑,预计钢价偏高位震荡运行;操作上回调轻仓做多为主,螺纹2510合约参考3100 - 3150第一区间支撑位 [2] - 后市展望为高位震荡盘整,长期上涨趋势不变;五大材产量、库存、铁水产量偏空,钢厂利润、成材需求偏多 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾及价格表现 期现走势回顾 - 期货市场:本周螺纹主力RB2510合约收于3189元/吨,周环比-42元/吨,持仓163.65万手,持仓+0.83万手;热卷主力HC2510合约收于3432元/吨,周环比-8元/吨,持仓129.18万手,持仓-13.67万手 [5] - 现货市场:本周螺纹钢现货价格重心下移,截止8月14,北京地区HRB400E 20MM与上周相比-20元/吨至3290元/吨;热卷现货价格重心下移,截止8月14,天津地区本钢5.75*1500*C:Q235B与上周比+20元/吨至3420元/吨 [6] 价差变动 - 期现价差:本周螺纹主力RB2510合约较上海地区HRB400E 20MM现货基差131元/吨,较前一周变动+4元/吨;热卷主力HC2510合约较上海地区5.5*1500*C:Q235B:鞍钢现货基差18元/吨,较前一周变动-4元/吨 [11] - 月间价差:本周RB2601 - RB2510价差为78元/吨,较前一周变动+5元/吨;HC2601 - HC2510价差为 - 6,较前一周变动-7元/吨 [12] - 螺卷价差:本周HC2510 - RB2510价差为243元/吨,较前一周变动+28元/吨,HC2601 - RB2601价差为159元/吨,较前一周变动+16元/吨 [13] 供需情况分析 供应 - 本周247家钢厂高炉开工率83.59%,环比上周减少0.16个百分点,同比去年增加4.75个百分点;钢厂盈利率65.8%,环比上周减少2.60个百分点,同比去年增加61.04个百分点;日均铁水产量240.66万吨,环比上周增加0.34万吨,同比去年增加11.89万吨 [21] - 本周五大材产量周度产量合计为871.63万吨,环比+2.42万吨,其中螺纹是五大品种中唯一产量环降的品种 [21] 需求 - 国务院批复同意,总投资1.2万亿的雅鲁藏布江下游水电工程正式开工,未来基建用钢需求向好;中美关税休战期延长90天,中美贸易摩擦有缓和迹象以及未来美联储降息预期,后续淡季逻辑兑现路径流畅度预计较差,需求保持一定韧性 [32] 库存 - 本周全国主要城市钢材社会库存为990.84万吨,环比+28.34万吨;全国钢厂分品种库存为425.13万吨,环比+12.27万吨;社会 + 钢厂库存合计1415.97万吨,环比+40.61吨,整体库存处于同期低位水平,钢厂处于相对去库阶段,向下游转移,但整体延去库趋势结束,开始有所累库 [38] 利润 - 本周247家钢厂盈利率回调2.6%至65.8%,高炉开工率减少0.16%至83.59%,高炉炼铁产能利用率环比上周增加0.13个百分点至90.22%,日均铁水产量小幅增加0.34万吨至240.66万吨,同比增幅扩大至5.2% [21] - 本周废钢供给和流通偏紧,价格支撑犹存,淡季下游终端需求改善有限钢价涨势趋缓,螺废差、板废差先扩张后收窄,钢厂盈利水平略微下降;全国90家独立电弧炉钢厂日均粗钢产量周环比减少0.86%,截至8月15日,全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率环增0.49%至57.39%,平均开工率上升1.49%至76.39% [48] 原料价格 - 本周主要原料价格重心有所抬升,其中唐山钢坯-10元/吨至3089元/吨,准一级冶金焦:唐山+50元/吨至1420元/吨 [56] 总结及投资建议 - 本周五大材库存增40.61万吨至1415.97万吨,创近3个月高位,社会库存及钢厂库存环比增幅近3%;螺纹是五大品种中唯一产量环降的品种,钢厂库存减少2.41%,社会库存减少6.81%,总库存降幅达5.5%,但表观需求降近10%至189.94万吨,创近年来同期新低;热卷社库下降,表需增加8.54万吨或2.79%至314.75万吨 [2][59] - 本周产业数据不佳,需求淡季特征明显,高温多雨等因素压制建材消费,五大材表观需求大幅减少,钢材累库速度加快;短期钢材供稳需弱,供需矛盾不强,原料价格坚挺有成本支撑,预计钢价偏高位震荡运行;操作上回调轻仓做多为主,螺纹2510合约参考3100 - 3150第一区间支撑位 [2][59]