中企"出海"热潮持续升温，这背后既有主动开拓全球市场的战略布局，也有应对市场竞争的被动选择。 与十多年前相比，中企出海已从试探性投资迈入更加成熟的阶段，出海规模、业务深度和时间跨度显著 提升，尤其是在"一带一路"沿线国家，中企数量呈现暴增态势，头部企业更是带动了上下游产业链的协 同出海。 随着企业在海外扎根运营，风险边界不断拓宽。 大成上海刑事专业组负责人、上海市律师协会刑法与刑事辩护委员会主任马朗表示，中企出海的核心刑 事风险之一，源于对目的地国法律规则的陌生。多数出海企业家深耕国内市场多年，熟悉中国法律框架 与商业逻辑，但对海外法律的严苛性与特殊性缺乏认知，往往在"无意识"中触碰刑事红线。比如美国的 《虚假陈述法》对产品产地虚假标注等行为处罚极严，如果企业将零部件运至美国组装后贴"Made in USA"，可能构成刑事犯罪。这与中国对此类行为多以行政处罚为主的处理方式形成巨大反差。 在马朗看来，除了法律相对完善且执行严格的国家，东南亚、非洲等新兴市场的部分国家则呈现出虽有 法律条文，但"选择性执法"的问题，这也给中企带来额外刑事风险。法治环境的不完善，让中企既难以 预判风险，也无法有效应对已发生的问题，形 ...

事件概述 - 中国出版协会出版上市企业工作委员会于11月7日在南京正式成立 [1] - 成立大会由中国出版协会主办，江苏凤凰出版传媒股份有限公司承办 [1] - 全国20余家出版上市公司代表、行业专家及协会领导出席大会 [1] 委员会组织架构 - 大会审议并通过了委员会规章，选举产生了首届领导机构 [3] - 凤凰出版传媒集团董事长章朝阳当选为主任委员 [3] - 选举产生15位副主任委员，谢志坚当选为轮值秘书长 [3] - 共有19家出版上市企业作为发起单位加入委员会 [3] 委员会成立的意义与目标 - 委员会成立是贯彻落实党中央文化强国建设战略部署的具体实践 [5] - 旨在推动出版业实现质量变革、效率变革、动力变革 [5] - 出版上市企业被定位为行业的领头雁，需在内容创新、技术融合等方面发挥引领作用 [5] - 未来将搭建交流平台、深化行业研究、推动产学研用融合、加强政策对接 [5] 委员会工作计划与重点 - 委员会将贯彻高质量发展主题，团结成员单位勇担新的文化使命 [7] - 着力构建高效协同的行业平台，定期举办高层次论坛和专题研讨会 [7] - 聚焦AI赋能出版、ESG体系建设、数字版权管理等前沿议题 [7] - 设立专项课题，组织联合攻关，破解教辅市场转型、融合出版盈利模式等行业痛点 [7] - 推动内容资源共享、重大出版项目策划、发行渠道互联互通等务实合作 [7] - 依托凤凰传媒《董事会》杂志，为成员提供公司治理、市值管理等服务 [7] 行业发展趋势与AI赋能 - AI技术已从模型层向应用层全面延伸，海外出版龙头已在编校、审稿等环节实现AI深度嵌入 [9] - AI技术显著提升效率并开辟新的收入来源 [9] - 国内出版企业应加快数据资产化、产品服务化与生态协同化三大转型路径 [9] - 推动AI在选题策划、内容生成、智能营销、教育出版等场景的规模化落地 [9] - 委员会成立标志着出版行业在资本市场与产业融合方面迈出关键一步 [9] - 委员会将成为出版上市企业沟通协作、资源共享、政策对接的重要平台 [9]

可转换公司债券项目 - 公司于2024年12月25日向不特定对象发行可转债10,814,910张，每张面值100元，募集资金总额为10.81亿元，扣除发行费用后募集资金净额为10.69亿元 [6] - 该可转债于2025年1月20日起在上海证券交易所挂牌交易，债券简称为“南药转债”，债券代码为“110098” [6] - 截至2025年6月30日，公司募集资金专户余额为1.24亿元，公司及子公司使用不超过7亿元暂时闲置募集资金进行现金管理，截至报告期末已使用额度为4.6亿元，尚未使用额度为2.4亿元 [7] - “南药转债”自2025年7月1日起开始转股，截至报告期末累计转股金额为66,000元，累计转股数量为12,875股，尚未转股的可转债金额为10.81亿元，占发行总量的99.9939% [8] - 公司控股股东新工投资集团于2025年9月1日至10月14日期间累计减持“南药转债”2,189,500张，占发行总量的20.25%，减持后其持有“南药转债”2,580,710张，占发行总量的23.86% [8] 股份回购事项 - 公司于2025年3月14日审议通过股份回购方案，计划以自有或自筹资金回购股份用于限制性股票激励计划，回购资金总额不低于7,000万元且不超过13,158万元，回购价格不超过7.31元/股 [9] - 截至2025年10月22日，公司完成回购，累计回购股份1,799.9852万股，占总股本的1.38%，回购最高价为5.22元/股，最低价为4.69元/股，使用资金总额为8,892.21万元 [9] 融资活动 - 公司于2025年8月7日发行第五期超短期融资券，发行总额为5亿元，用于补充流动资金及偿还银行贷款 [11] - 公司于2025年9月9日发行第八、九期超短期融资券，发行总额为10亿元，同样用于补充流动资金及偿还银行贷款 [11] - 公司计划发行不超过50亿元的中期票据，发行期限不超过10年，该计划已于2025年8月获得中国银行间市场交易商协会接受注册，注册额度自2025年8月15日起2年内有效 [12] 业务运营与资产状况 - 截至报告期末，公司应收账款无追索权保理业务余额为61.32亿元 [14] - 截至报告期末，公司跨境融资业务余额为2亿美元 [15] - 公司向控股股东新工投资集团申请额度不超过40亿元的借款用于日常经营，截至报告期末借款余额为0元 [15] - 公司控股子公司南药湖北向其少数股东申请额度不超过2亿元的借款，截至报告期末借款余额为14,576.24万元 [16] 战略投资与股权变动 - 公司第二大股东Alliance Healthcare的间接股东发生变更，由Walgreens Boots Alliance, Inc变更为Blazing Star Investors, LLC，但公司控股股东及实际控制人未发生变化 [17] - 公司与白云山、广药二期基金签订战略投资协议，广药二期基金拟通过协议方式受让Alliance Healthcare持有的全部公司股份144,557,431股，占公司总股本的11.04%，转让价格为5.18元/股，转让总金额为7.49亿元 [18] - 此次权益变动后，Alliance Healthcare不再持有公司股份，广药二期基金成为持有公司11.04%股份的股东 [18] 重要投资项目进展 - 福建同春生物医药产业园（一期）建设项目已正式开工建设，职工中心装修已完成，1期厂房设备调试中 [20] - 南京医药中央物流中心二期项目已正式开工建设，部分楼体主体结构已验收完成 [21] - 南京医药江苏零售物流一体化项目土建总包现场施工已完成，准备验收 [21] - 公司购买总部办公大楼（丰泰城）已支付完毕全部三期购楼款，最终购楼总价为32,673.612万元 [21] 公司治理与章程修订 - 公司董事会审议通过修订公司章程相关条款的议案，计划取消监事会，由董事会审计与风险控制委员会行使监事会职权 [30] - 公司计划变更全称为“南京医药集团股份有限公司”，英文名称变更为“Nanjing Pharmaceutical Group Company Limited” [30] - 因可转债转股导致股本变动，公司计划修订注册资本为1,308,929,289股 [31] - 公司董事会审议通过增补左翔元先生为第十届董事会非独立董事候选人的议案 [35] - 公司董事会审议通过关于南京医药ESG体系建设三年规划及制定ESG工作细则的议案 [37]

全球SAF政策与市场趋势 - 全球多国推出SAF强制掺混政策，如欧盟要求2030年SAF加注比例提升至6%，新加坡从2026年起征收可持续燃料税，印度、马来西亚、韩国从2027年起推出强制配额 [1] - 在政策驱动下，SAF需求预计将爆发式增长，2030年至2035年行业供需缺口将超过2600万吨，按当前近20000元/吨价格计算，市场规模将达数千亿元人民币 [1] - 欧洲SAF价格近期突破2700美元/吨，价格上涨受强制添加政策执行力度、原材料成本及长期需求提升等因素影响 [4] SAF的环境效益与全球目标 - 相较于传统燃油，SAF能降低69%至90%的二氧化碳排放，并能无缝衔接现有商用飞机动力系统，是航空业实现2050年净零碳排放目标的主要可行技术路径 [2][5] - 欧盟设定了积极的SAF应用目标，计划在2025年达到2%的加注比例，2030年提升至6%，2050年提升至70% [2] - 欧盟2%的SAF用量相当于近100万吨需求，是2023年全球市场需求量的2倍 [2] 中国SAF产业发展现状 - 中国SAF应用快速起步，民航部门计划今年SAF消费量达到2万吨以上，产业联盟成立、专项政策发布及原材料项目启动显示产业动作频频 [3] - 中国SAF验证飞行已启动，国航、东航等公司从北京大兴、成都双流等机场起飞的航班开始加注SAF，更多国内航班已常态化加注掺混1%的SAF混合燃料 [3] - 中国内地已至少有16个SAF项目，今年产能约为100万吨，预计2026年将迅速提升至200万吨 [6] 中国企业的SAF业务布局 - A股公司布局SAF业务明显提速，例如锡装股份拟设立新公司通过技术创新降低SAF生产成本，君恒生物正推进全国在建最大的100万吨/年SAF项目建设 [1][6] - 传统地炼企业迎来转型良机，山东、浙江等地炼厂可利用现有设施改造生产SAF，或通过整合原料收集、对接航空公司打造绿色产业链 [6] - 将废弃油脂加工成高附加值的SAF产品可获得更高销售额和利润，国内强大的化工制造能力和相对丰富的废弃油脂资源使成品SAF具备成本竞争力 [6][7] 原料供应与成本挑战 - 全国地沟油每年最多收集约500万吨，即使全部用于生产航空燃油，年产量也只能达到30多万吨，远不能满足未来航空业需求 [8] - SAF的全球平均成本预计是喷气燃料的4.2倍，地沟油成交价格一度攀升至每吨7000元，非常接近食用油价格，高昂成本是推广的主要障碍 [9][10] - 实现SAF产量进一步扩大需要原料多元化，技术路径包括利用非粮食生物质制“绿色乙醇”，以及利用二氧化碳加绿氢合成电子甲醇 [8] 航司面临的成本压力与行业呼吁 - 国内航司在海外加注SAF的比例增加抬高了燃料成本，如何在激烈市场竞争中消化脱碳技术带来的成本压力成为新课题 [10] - 中国民航业近两年盈利恢复进度不及预期，今年上半年三大航空央企虽减亏但仍继续亏损 [10] - 国际航协呼吁燃料供应商停止在有限SAF供应中牟取暴利并提高产量，建议各国出台鼓励政策以形成良性市场，通过大规模量产降低成本 [10]

公司战略与治理 - 公司始终坚持可持续发展并积极履行社会责任 [1] - 未来将结合战略规划与业务实际推进ESG体系建设 [1] - 持续完善治理结构为投资者传递长期价值 [1]

论坛背景及奖项 - 中国基金报主办2025中国资本市场发展论坛暨上市公司论坛于9月16日至17日在上海举办 主题为洞见价值 智创未来 汇聚监管机构 专家学者及企业代表探讨资本市场改革 [1] - 天伦燃气(1600 HK)在论坛英华奖案例评选中荣获英华港股成长案例示范奖 评委会指出公司在城乡燃气清洁能源领域持续创新 稳健财务表现及ESG体系建设 为港股市场提供高成长性企业发展范式 [1] 股价表现及财务数据 - 2025年初以来公司股价累计涨幅27.14% 自4月低点起趋势性上涨累计涨幅翻倍 截至9月15日收盘价报4.67元 在港股燃气板块中强势领涨 [1] - 上半年营收同比增长10.6%至42.42亿元 中期股息每股4.6分 派息率高达35% [1] - 销气量增长15.3% 增值服务收入激增27.6% 形成燃气与增值服务双轮驱动模式 [1] 机构评级与投资价值 - 中泰国际上调评级至增持 长江证券点评公司股息率长期位于燃气行业领先水平 [1] - 高股息属性与业绩弹性共同推动公司价值重估 彰显其作为高股息资产的增长潜力 [1] - 高股息与业绩成长性并存 有望进一步获得价值重估 为投资者创造长期可持续回报 [2] 业务发展前景 - 公司持续受益于清洁能源政策支持及低碳转型趋势 [2] - 凭借燃气+增值服务双轮驱动模式及稳健财务策略 持续拓展并深耕优势区域市场 [2] - 深化ESG治理创新 在能源民生领域作出突出贡献 [2]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入10,660.68万元，同比上升1.44% [4] - 营业利润-178.63万元，同比下降184.72%，主要系部分产品毛利下降导致 [4] - 核辐射监测设备销售收入7,832.70万元，同比上升19.50% [6] 研发与技术 - 技术研发团队占员工总数20%以上，其中高级职称和博士学位人员30余人 [4] - 研发方向涵盖核生化安全装备"侦察、防护、洗消"等领域，并向智能化、标准化、平台化拓展 [3][8] - 核化一体智能化监测系统等产品已应用于相关客户 [8] - 核辐射巡测无人机产品具有自主知识产权，可应用于防化侦察、环保监测等领域 [8] 市场与业务拓展 - 公司具备出口资质但暂无海外营收 [6][10] - 在华东、华南、华中、华北、东北、西南等全国重点区域设立售后网点 [4] - 与军事科学院、复旦大学放射医学研究所等科研院校开展产学研合作 [6] 生产与运营 - 通过区域售后网络实现全国覆盖，提供本地化服务 [4] - 积极响应国家"双碳"战略，落实碳排放管理要求 [8] 风险与合规 - 公司日常经营正常，暂无ST风险 [7][9] - 严格按照法律法规履行信息披露义务 [2][3][4][5][6][7][8][9][10]

业绩表现 - 上半年营业收入4.12亿元 同比增长20.78% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2094.63万元 同比扭亏为盈 [1] - 盈利改善源于石油石化装备传统优势巩固及新能源装备领域氢能、光热储能等前沿技术加速布局 [1] - 通过产品结构优化与高端制造能力提升市场竞争力 精益制造与成本管控提高运营效率 [1] 业务进展 - 在中亚、南美等海外市场及精细化工装备、海洋油气装备、火电灵活性改造等领域取得突破性进展 [1] - 新设沙特分公司、迪拜分公司、摩洛哥分公司作为海外市场桥头堡 [2] - 在海外油气田、能源储运装备、光热熔盐储能等领域斩获标志性订单 海外业务贡献占比持续攀升 [2] - 与苏美达等企业协同联合投标海外工程总承包项目 整合光热储能技术与海外项目集成能力开拓中东、北非市场 [2] - 2025年成功中标摩洛哥100MW光热储能项目 光热业务海外订单持续落地 [2] - 拟在巴西布局分支机构进一步拓展海外市场版图 [2] 战略并购 - 收购上海蓝亚石化设备检测所有限公司100%股权 其主营业务为石化设备检测 [2] - 收购中国空分工程有限公司51%股权 其主营业务为空分、低温及环保工程 [2] - 通过并购形成能源装备领域设计-制造-施工总承包-运维与检测服务整体解决方案能力 [3] - 夯实产品、工程和服务三大支柱业务 提高核心竞争优势 [3] 未来规划 - 深耕传统优势市场 加速新能源装备布局 拓展海外市场 [3] - 持续加大研发投入 推进六定组织改革 [3] - 下半年统筹利润分配与再投资需求 完善股东回报机制 [3] - 加快ESG体系建设 推动绿色制造、绿色园区建设 提升可持续发展能力 [3]

公司发展与合作 - 紫金矿业与塞尔维亚政府七年前签署投资协议 目前投资和社会贡献已远超当初承诺 [1] - 公司在塞尔维亚企业开启新一轮发展征程 坚持高标准ESG体系建设 通过先进技术和卓越管理实现矿产绿色高效开发 [1] - 塞尔维亚政府视公司为最重要合作伙伴之一 愿意在资源勘查开发 冶炼加工 贸易销售及环境保护等领域开展更多务实合作 [1] 项目影响与政府支持 - 公司在塞尔维亚的重大投资项目有力带动塞矿业行业复苏升级 成为塞东部地区乃至全国经济持续增长的重要支柱 [1] - 塞尔维亚政府高度重视公司有关诉求 将进一步加大力度为企业更好更快发展提供支持和帮助 [1] - 公司被期待在塞尔维亚创造更多就业岗位 [1]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入47.88亿元，利润总额2.26亿元，同比下滑 [6] - 经营活动现金流量净额7.97亿元，同比增长159.34% [6][8] - 综合毛利率提升至18.6%，资产负债率低于53% [6] - 现金分红1.55亿元，占归母净利润42.8% [7] 业务发展 - 新签合同总额21.39亿美元，同比增长33% [6] - 国际工程承包新签合同额11.26亿美元，生效合同额9.73亿美元（+36.66%） [4] - 海外医疗项目签约超4亿美元（圭亚那、伊拉克等6个项目） [4] - 工业化项目：哈碱厂二期、土耳其图兹湖天然气储库三期 [4] - 环保领域：乌兹别克斯坦垃圾发电项目4.75亿美元，税后收益率≥8% [11] 项目执行 - 伊拉克九区天然气项目投运并获"卓越承包商"奖 [4] - 乌兹别克斯坦奥林匹克城项目即将移交 [4] - 尼加拉瓜机场项目高效推进 [4] - 圭亚那6座医院移交运营 [4] - 土耳其图兹湖天然气储库二期成功点火 [4] 装备制造与创新 - 索道装备获日本型式试验许可证，开拓海外高端市场 [9][10] - 起重装备进入国内废钢自动化搬运领域 [10] - 环保水处理装备签约尼日利亚工业水处理项目 [10] - 3项起重机国际标准推进，多项国标/行标通过审查 [12] 风险管理 - 修订应收账款管理办法，完善考核机制 [5] - 为海外项目投保出口信用保险（中长期/特定合同险） [5] - 搭建境外自贸区还款账户，推进人民币主权贷款 [16] - 开展远期结售汇业务对冲汇率风险 [16] 可持续发展 - 制定ESG专门管理办法，采用双重重要性披露标准 [15] - 第三方机构验证ESG数据，评级居行业前列 [15] - 获批北京市企业技术中心、机械工业索道技术工程研究中心 [12] - 成立国机大科学工程与先进工业设计创新联盟 [12] 战略规划 - 聚焦环保工程、索道工程、清洁能源三大投资运营领域 [11][14] - 暂无股权激励及并购重组计划 [12][14][18] - 在中国对外承包工程百强企业排名持续提升 [13]