公司概况与上市进程 - 广东凯得智能科技股份有限公司正在冲刺北交所上市[1] - 公司前身凯得有限成立于2008年，由吴伟雯与曹中华各出资50%设立[1] - 公司自称是国内规模领先的葡萄酒冷藏柜专业生产制造商[1] 控制权结构与潜在风险 - 公司实际控制人为吴伟雯，但其直接和间接持股比例与另一股东曹瀚完全一致，均为46.2773%[1][4] - 为满足上市审核要求，曹瀚出具了有效期至上市后第三个会计年度末的《关于不谋求实际控制人的承诺》[4] - 招股书坦言，若承诺期限届满等原因，公司控制权存在发生变动的风险[5] - 曹瀚本人担任公司董事、副总经理，其配偶姜琳琳历任公司财务总监、董事会秘书，现任副总经理[5] - 通过持股平台设计，吴伟雯最终合计控制公司63.36%的表决权，远超曹瀚的32.64%[2] 经营业绩与市场依赖 - 公司业绩高度依赖海外市场，报告期内外销收入占比高达85%左右[6] - 对美国市场的销售收入常年占据半壁江山，2022年至2024年均超50%，2025年上半年为46.08%[6] - 2023年，受海外客户去库存影响，公司营收与净利润下滑，核心产品冷藏柜销量同比下降16.12%[6] - 2025年上半年，受美国关税政策调整影响，对美国市场销售收入同比下降18.92%[6] - 公司预计2025年全年营收将下降9.49%至13.61%，归母净利润同步下滑3.07%至10.65%[6] 产品结构与价格压力 - 冷藏柜是公司的核心产品，报告期内相关收入占主营业务收入比例分别为90.01%、88.59%、89.40%和87.04%[6][9] - 剔除汇率与产品结构影响后，压缩机风冷、直冷冷藏柜均价均持续下滑[7] - 半导体冷藏柜平均销售单价从2022年的505.09元/台下滑至2025年上半年的403.27元/台，下滑了大约20%[7] - 2025年上半年，为应对关税压力，公司已与部分客户协商下调产品价格[7] 募资计划与财务操作矛盾 - 公司拟募资约2.86亿元，主要用于扩产、研发、品牌推广及补充流动资金[10] - 2022年10月，公司进行了一次高达9000万元的现金分红，金额超过当年归母净利润（6091万元）[10] - 按股权比例计算，吴伟雯分得3150万元，曹瀚分得3060万元[10] - 募投项目中规划了3500万元用于补充流动资金，与上市前大额分红操作形成逻辑冲突[10] - 截至2025年6月末，公司账面货币资金达1.48亿元，另有交易性金融资产超5000万元[10] 产能扩张与利用情况 - 公司计划将募资大头（约1.54亿元）用于“年产16.8万台高端制冷产品建设项目”[11] - 相比2024年全年55万台的产能，该项目达产后，公司产能将新增大约三成[11] - 报告期内，公司产能利用率介于74%至89%之间，2025年上半年已降至74.31%[11][12] - 监管部门在问询函中要求公司说明是否存在新增产能难以消化的风险[12] 内部治理与合规问题 - 2022年，公司为提升产品曝光度，通过员工个人卡、店铺资金账户等进行“刷单”，涉及金额超4000万元[9] - 公司称该收入未计入财报，且实际控制人已出具补偿承诺[9] - 招股书坦陈，公司仍面临因刷单被行政处罚或平台惩处的风险[9]

公司业绩预告 - 2025年预计实现营业收入约655.68亿元，同比减少4.58% [1] - 2025年预计实现归属于母公司所有者的净利润约25.46亿元，同比大幅减少54.11% [1] - 2025年预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约19.04亿元，同比降幅达58.06% [1] 业绩变动原因 - 供应链成本上升，存储等元器件价格上涨推高产品成本，导致整体毛利率下滑 [1] - 为应对市场竞争、提升品牌形象并保持长期核心竞争力，报告期内销售费用和研发投入有所增加 [1] - 多重因素叠加导致在营收小幅下降的基础上，净利润出现较大幅度下滑 [1]

公司业绩表现 - 公司预计2025年归母净利润由2024年盈利1115.12万元转为亏损2.7亿元至3.7亿元 [1] - 公司预计2025年扣非后归母净利润亏损从2024年的295.41万元扩大至2.75亿元至3.75亿元 [1] - 2025年前三季度公司营业收入为5.77亿元，同比下降43.03%，归母净利润亏损2.18亿元，同比下滑1546.12% [2] - 2025年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-1.99亿元，同比减少98.94% [2] - 公司2022年至2024年营收连续下滑，分别为22.77亿元、21.39亿元、13.76亿元，同比降幅分别为1.81%、6.03%、35.68% [1] - 公司2022年至2024年归母净利润连续下滑，分别为3.145亿元、2.472亿元和1115万元，同比降幅分别为16.29%、21.39%及95.49% [1] 业绩变动原因 - 业绩受国内房地产市场深度调整、新房交付规模收缩及存量房市场竞争加剧影响，集成灶业务销售订单受较大冲击 [2] - 公司为应对行业周期压力、稳固市场份额并积蓄发展动能，持续加强品牌建设与市场投入，销售费用率上升影响净利润 [3] - 公司整体人员结构保持稳定，全年人力成本维持在较高水平，影响了当期净利润 [3] 行业与公司状况 - 公司于2020年上市，上市半年后营收攀至行业第一并保持三年，被称为“集成灶大王” [1] - 2025年11月，评级机构维持公司主体信用等级为AA-，但将评级展望由稳定调整为负面 [2] - 厨电行业多家上市公司表现下滑，帅丰电器预计2025年归母净利润亏损4300万元至6200万元，且营收可能触及退市风险警示条件 [3] - 华帝股份、浙江美大等多家企业2025年前三季度营收和净利润也出现不同程度下滑 [3]

核心观点 - 公司预计2025年归属净利润为1.03亿至1.45亿元，同比下降43.37%至59.77% [1] 业绩下滑原因 - **市场竞争与价格压力**：国内充电模块行业竞争加剧，主要产品售价逐步下降，导致部分产品毛利率较上年同期大幅下降 [1] - **海外需求疲软**：受欧美经济环境及区域政策调整影响，海外市场需求减少，公司外销同比大幅下降 [1] - **信用减值损失增加**：内销业务占比提升叠加行业竞争，客户回款周期延长，2025年度计提的信用减值损失较上年同期大幅增长 [1] - **研发投入加大**：公司持续引入关键研发人员，研发费用较上年同期有所增长 [2] 财务与非经常性损益 - **净利润区间**：预计2025年归属净利润为1.03亿元至1.45亿元 [1] - **非经常性损益影响**：非经常性损益对净利润的影响金额约为1400万元至1500万元，主要来自现金管理投资收益及政府补助 [2] 公司应对措施 - **应收账款管理**：公司将加强信用管控、加大催收力度，通过多种途径管理应收账款，力争将余额和账期控制在合理水平 [1]

公司业绩预告 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为3,000万元至4,000万元，同比下降64.09%至73.07% [1] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为2,600万元至3,600万元，同比下降67.34%至76.41% [1] 行业供需与市场环境 - 2024-2025年全国炭黑行业新增产能集中释放，市场供强需弱 [1] - 下游轮胎等行业开工率下降、成品库存高企，对炭黑仅维持刚需采购 [1] - 炭黑社会库存全年处于近年高位 [1] 产品价格与成本分析 - 本年度公司主要产品炭黑价格和原材料煤焦油价格整体处于下降趋势，且降幅较大 [1] - 产品价格的降幅大于原料价格的降幅 [1] - 炭黑产品的收入和吨毛利下降，导致公司收入和净利润下滑 [1] 公司经营与市场地位 - 公司主要产品炭黑的产销量实现了增长 [1] - 煤焦油加工产品的产销量也实现了增长 [1] - 公司的市场地位保持稳定，在销售市场上仍处于扩张状态 [1]

公司业绩预告 - 建研院预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为700万元到1035万元 [1] - 与上年同期相比，净利润将减少4994万元到5329万元 [1] - 净利润同比减少幅度为82.83%至88.39% [1] 业绩变动原因 - 业绩变动主要受行业发展环境影响 [1] - 建设工程项目，特别是在建重大工程项目数量有所缩减 [1] - 市场竞争加剧 [1] - 公司对相关资产计提了信用减值损失、资产减值损失和商誉减值损失，对年度净利润产生影响 [1]

公司业绩预告 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为7000万元至8000万元，同比下降56.37%至61.82% [1] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为3200万元至4200万元，同比下降72.57%至79.10% [1] 业绩变动原因 - 市场环境变化和行业竞争加剧导致智慧模块化变电站和智能电力系统服务业务规模、订单数量及毛利率下滑 [1] - 公司计提大额坏账准备 [1] - 公司研发投入增加 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归母净利润为2500万元至3500万元，同比下降67.66%至76.90% [1] - 公司预计2025年度扣非净利润为2700万元至3700万元，同比下降65.11%至74.54% [1] 业绩下滑原因 - 核心板块两性健康业务面临激烈市场竞争，销售收入下滑 [1] - 核心产品“和胃整肠丸”受到产能不足和进口延迟的影响 [1] - 持续增加的研发和品牌推广投入导致销售费用上升，压缩了利润空间 [1]

证券代码：000552 证券简称：甘肃能化 公告编号：2026-03 债券代码：127027 债券简称：能化转债 甘肃能化股份有限公司 ■ 注：报告期内，公司收购储运公司100%股权并办理完成过户相关工商变更登记手续，储运公司纳入公 司合并报表范围，根据《企业会计准则》相关规定，公司按照同一控制下企业合并原则对上年同期数进 行了追溯调整，并列示调整后数据。 二、与会计师事务所沟通情况 本次业绩预告相关财务数据经公司经营财务部门初步测算后，公司已与中兴华会计师事务所（特殊普通 合伙）就本次业绩预告的测算依据、测算过程进行了初步沟通。会计师事务所对公司本次业绩预告所采 用的测算基础、数据来源、计算过程的适当性和审慎性予以认可，本次业绩预告相关数据测算符合《企 业会计准则》及公司会计政策相关规定。 2025年年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏负连带责任。 一、本期业绩预计情况 （一）业绩预告期间 2025年1月1日至2025年12月31日 （二）业绩预告情况：预计净利润为负值 本次业绩预告的数据为公司财务部门初步测算的结果，具体财务数据将在2 ...

2025年度业绩预告 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为750万元至1100万元，同比下降78.98%至85.67% [1][2] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为400万元至600万元，同比下降82.92%至88.61% [1][2] - 预计2025年基本每股收益为0.0307元/股至0.0451元/股 [2] 业绩变动原因 - 受市场环境影响，公司营业收入较上年同期下降 [1][2] - 部分原材料价格上涨导致生产成本上升 [1][2] - 非经常性损益对净利润的影响金额较上年同期下降，主要因2024年处置“盐酸班布特罗颗粒”药品上市许可及相关生产技术增加净利润约1600万元的收益未再发生 [1][3] 公司应对措施 - 持续优化经营管理与营销推广策略，提升市场开发的精准度和有效性 [3] - 利用药材价格分析预判和库存储备调节相结合的策略，减少原材料价格带来的成本增长压力 [3] - 多方面提高内部管理效率，促进公司经营管理与盈利能力的改善 [3] 资产转让交易 - 公司拟将“脑乐静颗粒”、“脑乐静胶囊”、“感冒止咳胶囊”、“调经活血胶囊”等4个药品的上市许可及相关生产技术转让给贵州信安堂集团制药有限公司 [1][3] - 转让总价为1400万元，其中“脑乐静颗粒”、“脑乐静胶囊”、“感冒止咳胶囊”各300万元，“调经活血胶囊”为500万元 [1][4] - 转让的4个产品均为公司非主营产品，相关资产处于闲置或尚未形成规模化销售的状态 [1][4] 交易目的与影响 - 交易旨在优化产品管线，聚焦核心战略品种 [1][4] - 交易有助于盘活存量资产，更好地发挥公司产业优势 [1][4] - 交易遵循市场原则，定价公平合理，不会影响公司正常运营，符合公司及全体股东的整体利益 [4]