报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [4] 报告的核心观点 - 受地缘冲突和美元指数下跌影响 本周黄金价格强势 长期看美国债务风险、关税问题及中东局势的不确定性使黄金价格被看好 黄金资源股盈利预期增强 白银因避险情绪和工业属性 未来价格也被看好 [3][43] - 基本金属多空博弈 震荡运行 不同金属因各自供需情况呈现不同走势 如铜价多空交织但长期向好 铝价需求端承压震荡运行 锌价因需求疲软震荡下行 铅价因供应收紧本周回升 [6][74][78] - 小金属中 镁价本周回调 钼和钒因处于需求淡季价格承压 [14][89] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 一周重点新闻包括伊朗声明若遭以色列袭击将打击其秘密核设施 市场加大对美联储未来一年降息定价 特朗普呼吁美联储降息 美国开始在中东调整军事资源部署等 [22][23] - 价格及库存方面 COMEX黄金上涨3.65%至3,452.60美元/盎司 SHFE黄金上涨1.42%至794.36元/克 COMEX白银上涨0.66%至36.37美元/盎司 SHFE白银下跌0.67%至8,791.00元/千克 金银比上涨2.97%至94.93 SPDR黄金ETF持仓增加201,954.41金衡盎司 SLV白银ETF持仓减少1,090,806.40盎司 [23][25] - 美国多项经济数据显示通胀低于预期 增强市场对美联储年内降息信心 美债收益率下行 美元指数创新低 长期看美国债务风险、关税问题及中东局势不确定 看好未来黄金和白银价格 给出相关受益标的 [43] 基本金属 - 一周重点新闻有秘鲁Condor - Teck铜矿项目获环保批准 刚果（金）矿山重启后卡莫阿 - 卡库拉2025年铜产量指引下调 多地公布铜、铝产量及库存情况等 [44][46][47] - 价格及库存方面 LME市场铜跌0.24%至9,647.50美元/吨 铝涨2.10%至2,503.00美元/吨 锌跌1.35%至2,626.50美元/吨 铅涨0.94%至1,992.50美元/吨 SHFE市场铜跌1.17%至78,010.00元/吨 铝涨1.84%至20,440.00元/吨 锌跌2.55%至21,815.00元/吨 铅涨0.98%至16,945.00元/吨 不同交易所各金属库存有增有减 [49] - 铜多空因素交织 供应端产量预期下调、冶炼厂检修、再生铜供应紧张 需求端下游采购受高价抑制 库存有增有减 但宏观利好、供应紧张预期及政策刺激使铜价长期向好 给出受益标的 [74][75] - 铝需求端整体承压 产能运行稳健 铝水比高 铝锭供应偏紧凑 消费端6月降温 库存减少 未来铝下游淡季 氧化铝价格下滑 但供给刚性、政策利好、需求保持 看好2025年铝价 给出受益标的 [78] - 锌需求疲软 锌精矿加工费上行 国内矿石端宽裕 开工率有数据显示 库存减少 [79] - 铅供应收紧 原生铅生产稳中有升 再生铅减停产 消费流向原生铅市场 但交易好转有限 下周沪铅合约交割 社库或上升 库存有增有减 [80] 小金属 - 一周重点新闻是安泰科通报2025年5月中国钼精矿产量 同比和环比均有增加 [82] - 镁下游谨慎逢低采购 镁锭价格涨0.85%至17,740元/吨 供应端开工率低、挺价 需求端价格降后采购增加 成本变化不大 [88] - 钼铁价格维持24.75万元/吨 钼精矿价格跌0.52至3,820元/吨 国内钼价回落 产业链僵持 国际价格也下跌 五氧化二钒价格跌0.68%至7.35万元/吨 钒铁价格跌1.16%至8.5万元/吨 市场供强需弱 短期将维持低位僵持 [89][90] 行情回顾 - 行业板块表现 本周上证指数周跌幅0.25% 沪深300跌0.25% SW有色金属板块涨3.79% 细分行业中稀土及磁性材料、黄金等多数上涨 锂下跌 [94] - 个股表现 基本金属、贵金属等上市公司中 周涨幅前五是华阳新材等 周跌幅前五是丽岛新材等 [100]

当地时间14日，总台记者获悉，伊朗警告美国、英国和法国不要向以色列提供支持，否则伊朗方面 会将以上国家的军事基地和船只视为目标。 ...

行业事件 - 以色列袭击德黑兰南部燃料储油罐 [1]

中东紧张局势引爆能源市场。 美东时间6月13日，美股开盘后，能源股全线爆发，休斯敦能源盘中一度涨至熔断，最高暴涨超176%，美国能 源最高大涨超93%。美股能源板块大涨的导火索无疑是以色列与伊朗的冲突升级，国际油价日内一度飙涨超 10%。 当前中东紧张局势正持续升级。据央视新闻，当地时间13日晚，伊朗已发动第三波导弹袭击，向以色列方向发 射约150枚导弹。另据以色列军方消息人士称，美国正在帮助以色列拦截来自伊朗的导弹。美军的萨德反导系 统参与了拦截行动。以色列国防部长在一份声明中表示，伊朗发射导弹的行为已经"越过了红线"。 与此同时，美军也有大动作。为回应以色列袭击伊朗以及伊朗可能采取的报复性袭击，美国正在调动其在中东 的舰艇和其他军事资源，美国海军已指示"托马斯·哈德纳"号驱逐舰驶往东地中海。 全线暴涨 美东时间6月13日，美股能源股全线爆发，休斯敦能源盘中一度暴涨超176%，截至收盘，涨幅仍达119.19%， 美国能源大涨超55%，Indonesia Energy大涨超46%，哈里伯顿涨超5%，西方石油涨超3%，埃克森美孚、戴文 能源、康菲石油涨超2%。 美股能源板块大涨无疑与以色列与伊朗的冲突升级有关， ...

稍早之前，据美国有线电视新闻网（CNN）、英国《卫报》等媒体报道，美国总统特朗普当地时间13日在社交平台上发帖，警告伊朗在"一无所有"之前达成核协 议，并称以色列下一轮针对伊朗的袭击会更加"残酷"。 据央视新闻消息，当地时间6月13日，伊朗正式退出与美国的核谈判。 延伸阅读： 伊朗西部一空军基地附近传出爆炸声 伊朗迈赫尔通讯社13日报道，位于伊朗西部哈马丹省的一座空军基地附近传出爆炸声。 伊朗暂停国内和国际航班 据伊朗民航组织当地时间13日发布的消息，当前伊朗所有机场的国内和国际航班暂停，直至另行通知。 以军继续对伊打击 以军发言人：正在为伊朗的回应做准备 消息人士称，至少有20名伊朗高级指挥官在以色列13日对伊朗的袭击中身亡，其中包括伊朗伊斯兰革命卫队空军司令阿米尔·阿里·哈吉-扎德。 当天稍早前，以色列国防军称，12日夜间至13日凌晨，以色列情报部门确认伊朗伊斯兰革命卫队空军最高指挥部正在地下聚集，准备进攻以色列。随后，以色列空 军战斗机袭击了伊朗伊斯兰革命卫队空军司令阿米尔·阿里·哈吉-扎德、空军无人机指挥部司令塔赫尔-普尔和革命卫队空军防空指挥部司令达乌德·希希安。 以色列将关闭所有驻外使馆 以色列外 ...

中东局势对市场影响 - 以色列对伊朗发动空袭，共出动200架战机投下330多枚弹药，导致6名伊朗核科学家身亡 [1] - 伊朗向以色列发射100多架无人机，以军正在拦截，暂未引发股市恐慌 [2] - 布伦特原油期货飙升超13%，石油相关个股山东墨龙涨75%、中石化油服涨25%、联合能源集团涨21% [2] - 霍尔木兹海峡若被封锁，全球每日1400万桶原油供应面临中断风险，伊朗石油出口或减少210万桶/日 [3] - 油运安全受威胁，中远海能涨8%、中远海控涨5%、东方海外国际涨4% [3] - 黄金避险需求上升，赤峰黄金涨10%、六福集团涨6%、周大福涨5% [3] - 军工板块受关注，中航科工因参与C919生产涨5% [3] - 造船业需求旺盛，中船防务涨3%、中国船舶租赁涨5% [4] - 公用事业类成避险选择，安徽皖通高速涨3%、兖矿能源涨4% [4] - 医药股高位松动，君实生物因配售折价11.52%导致股价跌10% [4] 广州消费政策 - 广州拟全面取消房地产限购、限售、限价，降低贷款首付比例和利率 [6] - 政策已实际执行，此次为官方明确信号，利好本地地产股越秀地产、华润置地及物业股华润万象生活 [6] 制冷剂行业 - 三代制冷剂R32、R125、R134a价格分别上涨4.08%、1.11%、2.11%至51000元/吨、45500元/吨、48500元/吨 [7] - 东岳集团为R22与R32产能龙头，拥有22万吨R22和6万吨R32产能，R22配额占全国29.46% [7] - 公司合计拥有12.99万吨二代、三代制冷剂配额，总配额量国内前列，R22价格有望大幅上涨 [7] - 东岳集团为全球最大PTFE材料供应商，受益于人形机器人赛道需求 [8]

市场表现 - A股港股集体下跌，创业板指跌超1%，超4400只个股下跌 [1] - 两市成交额超1.47万亿，采掘、贵金属、石油等防御性板块逆势上涨，传媒、白酒、医疗等板块跌幅居前 [3] - 原油、黄金等防御性板块逆势上涨 [5] 事件影响 - 中东局势升温引发全球市场恐慌，多类资产出现"风险规避"情绪 [4] - 6月处于政策真空期与业绩空窗期，地缘冲突放大市场波动，多数资金选择观望 [9] - 长期来看托底力量仍在，市场"下有底、上有压力"的格局未破 [10] 行业表现 - 冲突爆发后1个月内黄金、原油、种业等防御板块跑赢概率较大 [11] - 科技成长板块因外资敏感度高，波动率显著放大 [11] 资产配置策略 - 保持防御性资产配置，包括债券基金、货币基金、黄金基金及高股息红利基金 [18][19] - 资金分散配置于股、债、商品、现金等不同市场，降低单一事件冲击 [20] - 保留10%-15%现金仓位应对突发需求，捕捉错杀机会 [21] - 利用定投平滑波动，以更低价格买入更多份额 [23] 参考基金 - 黄金相关基金：国泰黄金ETF联接C、华安黄金易ETF联接C [13] - 原油相关基金：博时中证油气资源ETF发起式联接C、汇添富中证油气资源ETF发起式联接C [13] - 债基：金信民兴债券C、信澳稳鑫债券C [26] - 红利基金：华泰柏瑞新金融地产混合A、南方红利低波50ETF联接A [26]

市场表现 - A股港股集体下跌 创业板指跌超1% 超4400只个股下跌 [1] - 两市成交额超1.47万亿 采掘、贵金属、石油等防御性板块逆势上涨 传媒、白酒、医疗等板块跌幅居前 [3] - 中东局势升温引发全球市场恐慌 德意志银行指出多类资产出现明显"风险规避"情绪 [5] 地缘政治影响分析 - 短期冲击显著 6月处于政策真空期与业绩空窗期 地缘冲突放大波动 多数资金选择观望 [9] - 长期托底力量仍在 市场呈现"下有底、上有压力"格局 未突破4月7日单日跌幅 [10] - 冲突爆发后1个月内黄金、原油、种业等防御板块跑赢概率较大 科技成长板块波动率显著放大 [11] 防御性资产配置策略 - 黄金和原油相关基金受关注 包括国泰黄金ETF联接C、华安黄金易ETF联接C、博时中证油气资源ETF等 [13] - 债券基金、货币基金、黄金基金及高股息红利基金在市场下跌时更具防御性 [19] - 建议分散配置股、债、商品、现金等资产 降低单一事件冲击 [20] 投资组合管理建议 - 保持10%-15%现金仓位 提供流动性并捕捉错杀机会 [21] - 对高波动行业基金设置止盈止损点 [22] - 利用定投平滑短期波动 以更低价格买入更多份额 [23] - 债基和红利基金如金信民兴债券C、信澳稳鑫债券C、华泰柏瑞新金融地产混合A等可作为防御选择 [26] 市场展望 - 中方呼吁各方促进地区和平稳定 避免紧张事态升级 [8] - 合理投资组合需具备抗波动能力 提前准备的投资者能在波动中保持从容 [24]

今天一大早，以色列袭击了伊朗，美指期货大跌，黄金石油暴涨，石油一度暴涨了 14 个点， 而我大 A ，以及港股，一定会出军费的。 今天 A 股合计 4477 只下跌，上涨仅 849 只。 血包最重的就是消费，不管是新消费，还是老消费。新消费的引擎在港股，而目前港股除了两 个大哥泡泡和老铺，其他都已经有走弱的趋势，新消费借出军费之机继续调整属于情理之中。 老消费就更加悲催点，以白酒为代表，持续下跌，就是最能扛的茅台，自 5 月 15 日以来也是 一路向南，原因不多说，懂的都懂。很多人关心白酒什么时候止跌，大家要记住，矫枉必须过 正，不过正不足以矫枉，过正到头了，反转就来了，现在还不到火候。 最近最强的是创新药，今天板块继续冲了波后大幅回落，只有少数票继续强，如舒泰神，继续 大涨了 7 个点。这个板块是最近最强的，且许多公司已经创了 21 年新高，跌了 4 年，回血 3 个月，没上车的短期就不要再追这个板块了。 今天最耀眼的就是 军工、石油和黄金。 军工方面，中航成飞 11 个点，成飞集成涨停，中无人机 12 个点，今年是军工的大年，这个 板块是可以持续关注的。今年地缘热冲突有增无减，大国又都要大阅兵，国内的军工 ...

机构龙虎榜数据 - 今日机构龙虎榜上榜34只个股 净买入14只 净卖出20只 [1] - 机构买入前三名个股：巨人网络（3日7642万） 永安药业（3日6707万） 新锦动力（5640万） [1] - 巨人网络获6家机构净买入7642万 实时涨幅+3.90% 买卖家数比3/3 [2] - 永安药业涨停（+10.02%） 获1家机构买入无卖出 [2] 巨人网络动态 - 公司游戏《超自然行动组》进入苹果APP store免费游戏排行榜前10 [2] 油气行业 - 中东地缘冲突升级引发原油供应链担忧 WTI与布伦特原油主力合约盘中暴涨超13% 创3年最大单日涨幅 [2] - 通源石油子公司中标利比亚国家石油公司钻机项目 海外市场覆盖阿尔及利亚/利比亚/哈萨克斯坦等产区 [2] - 德石股份完成收购美国IAE公司 整合北美资源推进井下工具自动化与智能化 [2] 军工与大飞机行业 - 中国军贸出口指标TIV全球占比2023年达8.4% 创历史新高 2006年起持续震荡上行 [3] - 中泰证券认为国内武器装备出口竞争力提升叠加军工央企推动 军贸核心竞争力有望进一步增强 [3] - 晨曦航空与北方长龙现身龙虎榜 [3]