锂是新能源汽车电池的核心原材料。我国锂资源储量丰富，其中约80%存在于盐湖卤水中。然而，盐湖 卤水中的镁和锂离子性质相近、共存一体，难以分离。传统聚酰胺纳滤膜长期受制于渗透性和选择性难 以兼顾的问题，在超高盐环境下性能急剧下降。基于此，中国石油大学(华东)孙海翔教授领衔的研究团 队提出了一种新型的分级调控界面聚合策略，用来调控纳滤膜的结构，可高效分离高镁锂比盐湖卤水中 的镁离子和锂离子。9月16日，中国化工报记者采访了研究团队的核心成员——中国石油大学(华东)博 士研究生陈宇昊。 传统膜材遇瓶颈 盐湖有锂难寻 纳滤膜是盐湖提锂常用的分离膜。然而，传统聚酰胺纳滤膜存在"渗透性—选择性"的权衡效应问 题。"传统纳滤膜难以同时实现高水通量和高选择性，这两者就像是天平的两端，要么水渗透快但提锂 不纯，要么锂提得纯但水渗透得慢。"陈宇昊解释道。 保障锂资源安全 应用前景广阔 该技术为保障国家锂资源安全，特别是当前以新能源汽车为代表的锂产业链安全带来了希望。陈宇昊指 出："用这项技术制备的纳滤膜可以在极高的盐浓度下运行，使开发特高镁锂比盐湖资源成为可能。"在 实际应用方面，新型纳滤膜的高渗透性与选择性意味着能耗显著降低， ...

股价表现 - 9月29日盘中上涨2.09%至20.00元/股 总市值达1058.31亿元 成交4.50亿元 换手率0.43% [1] - 主力资金净流入89.80万元 特大单买入占比8.99% 卖出占比15.97% 大单买入占比30.65% 卖出占比23.48% [1] - 年内股价累计上涨21.51% 近5日涨2.15% 近20日跌0.30% 近60日涨16.82% [1] 财务数据 - 2025年上半年营业收入67.81亿元 同比减少6.30% [2] - 同期归母净利润25.15亿元 同比增长13.69% [2] - 钾产品贡献79.16%主营业务收入 锂产品占18.32% 其他业务占比2.40% 贸易业务占0.12% [1] 股东结构 - 截至6月30日股东户数20.10万户 较上期减少6.24% [2] - 人均流通股26,327股 较上期增加6.66% [2] - 香港中央结算有限公司位列第八大流通股东 持股1.26亿股 较上期增加2761.17万股 [3] 公司背景 - 1997年8月25日成立 同年9月4日上市 注册于青海省格尔木市 [1] - 主营业务为钾肥和锂盐开发生产销售 隶属基础化工-农化制品-钾肥行业 [1] - 概念板块涵盖化肥、西部开发、稀缺资源、特色小镇及盐湖提锂 [1] 分红记录 - A股上市后累计派现53.06亿元 [3] - 近三年未实施现金分红 [3]

新能源板块市场表现 - 新能源权重股涨幅居前，湖南裕能上涨16%，亿纬锂能和新宙邦上涨超过7%，阳光电源上涨6%，宁德时代上涨超过3% [1] - 创业板指重回3200点上方，创业板ETF南方(159948)当日上涨1.61%，年内涨幅扩大至51% [1] - 创业板指自4月8日至9月26日累计上涨74.39%，是表现涨幅居前的宽基指数之一 [1] 储能电池行业供需状况 - 国内储能电芯需求十分强劲，头部电池企业处于满产状态，部分订单已排至明年年初 [1] - 亿纬锂能表示公司储能电池订单较为饱满，目前处于满产状态 [1] 政策与产业链动态 - 八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，提出加快全固态电池材料等高端产品应用验证 [1] - 盐湖提锂产能密集落地，锂资源自主化进程加速，与宁德时代产业链上游原材料供应密切相关 [1] 创业板指数特征 - 创业板指是科技成长的代表性指数，囊括新能源、医药、算力、券商四大高成长行业 [1] - 该指数最新市盈率为44.17倍，处于近十年50.98%分位点 [1]

行业趋势 - 盐湖提锂产能进入密集落地期 2025年以来国内产能建设加速推进[1] - 西藏成为盐湖提锂新主场 青藏高原盐湖提锂规模将大幅提升[1] - 龙头企业加快重点项目布局 包括藏格矿业、紫金矿业、蓝晓科技等公司[1] 技术优势 - 西藏盐湖开发不存在技术性难题 设备到位后8个月即可达到开工条件[1] - 盐湖提锂具有储量丰富和成本优势特点[1] 专家观点 - 中国无机盐工业协会锂盐分会秘书长确认开发可行性 魏明研究员代表中国科学院青海盐湖研究所发表技术评估[1]

盐湖股份锂盐项目进展 - 4万吨/年基础锂盐一体化项目进入投料试车阶段并产出合格电池级碳酸锂产品 [1] - 关键装置吸附提锂装置试车产出合格液 纳滤反渗透系统完成膜安装及水联动 沉锂及公辅工程完成核心设备单机试车 [1] - 项目投料试车将提升公司锂盐产能规模 增强市场竞争力及盈利能力 [1] - 标志中国盐湖提锂技术实现工业化突破 长期依托资源垄断和成本优势有望争夺全球锂盐市场定价权 [1] 博迁新材镍粉销售协议 - 签订战略合作协议预计销售5420吨至6495吨镍粉产品 销售金额约43亿元至50亿元 [2] - 协议期限自2025年8月起至2029年12月31日 通过子公司广新进出口执行 [2] - 有助于建立长期稳定客户关系 对本年度及以后期间经营业绩产生积极影响 [2] - 高端镍粉技术壁垒获得头部客户高溢价订单 业绩确定性大幅提升 [2] 智光电气股权收购安排 - 筹划以发行股份及支付现金方式购买控股子公司智光储能全部或部分少数股权 [3] - 拟发行股份募集配套资金 预计不构成重大资产重组和关联交易 实际控制人不变 [3] - 公司股票自2025年9月29日起停牌 预计连续停牌时间不超过10个交易日 [3] - 交易旨在提升对核心储能业务控制力 优化治理结构 整合后有望增厚利润并强化储能板块竞争力 [3]

产能扩张 - 藏格矿业麻米错盐湖5万吨/年碳酸锂项目于2025年6月获立项核准后启动全面建设 预计2026年实现满产 采用自有技术路线 后续还有5万-8万吨产能待释放[1] - 藏格矿业通过参设基金收购国能矿业39%股权 国能矿业旗下龙木错和结则茶卡盐湖远期规划锂盐产能达13万吨 其中1万吨产能项目已与蓝晓科技合作 后续12万吨待开发[1] - 紫金矿业拉果错盐湖项目2025年上半年碳酸锂产量达7315吨 2024年同期仅239吨 公司调整全年4万吨产量目标 重点转向夯实生产能力[2] - 蓝晓科技与国能矿业合作推进结则茶卡盐湖3300吨氢氧化锂产线建设 采用"零碳"工艺 后续6700吨产线计划加快推进 2025年8月中标新疆罗布泊3577万元提锂扩能改造项目[2] 技术迭代 - 直接提锂技术商业化应用实现效率革命 五矿一里坪项目采用卤水直提法 通过吸附剂提取锂离子 绕过盐田蒸发环节 生产周期从数月缩短至数小时到几天[3] - 久吾高科为五矿盐湖提供纳滤膜系统 锂提取效率较传统工艺提升20% 膜寿命延长至3年以上[3] - 盐湖股份新建4万吨/年锂盐项目采用"连续离子交换移动床+膜耦合"技术 预计锂收率提升25% 结合光伏绿电构建低碳生产体系[3] - 吸附剂价格从20万元/吨降至4.5万元/吨 大幅降低工业化应用成本 麻米错盐湖项目一次收率目标设定为不低于95%[4] 资源禀赋与开发现状 - 国内盐湖已建成产能18万吨 产能利用率较低 青海规划22万吨产能 建成16万吨 盐湖股份是主力[5] - 盐湖股份二期4万吨及青海汇信2万吨项目已开始释放产量 青海盐湖前期主要提钾 后期转向锂综合利用[5] - 西藏盐湖资源禀赋优于青海 扎布耶盐湖为碳酸盐型可直接晾晒提锂 但西藏矿业2005年投产至今生产不稳定 扎布耶二期2011年建设2021年重启尚未达产[5] - 2024年中国碳酸锂产量70.2万吨 盐湖提锂占比17.7% 较2020年28.6%下降 目前主要依赖进口锂辉石提取[9] 高原开发挑战 - 西藏多数盐湖位于海拔4500米以上 低温缺氧环境影响设备寿命与运行效率 增加人员运维难度与成本[7] - 吸附和膜环节需大量淡水 政府批复工业用水指标远不能满足需求 企业需额外投入成本进行淡化处理[7] - 电力供应需配套建设光伏储能项目 增加前期投入并延长达产周期 环保要求严格导致项目批准速度慢[7] - 金圆股份捌千错湖项目受高原环境影响 电气设备不稳定 技术调试磨合超预期 产能利用率处于较低水平[6] 产业前景与成本优势 - 西藏规划40万吨碳酸锂产能 目前立项20万吨 后备20万吨 若放量增长将大幅降低碳酸锂成本[9] - 盐湖提锂成本3万-4万元/吨 显著低于进口锂精矿加工成本 驱使企业加大投入[9] - 紫金龙净为拉果错盐湖追加6亿元投资建设二期光伏工程 建成后年均发电量达1.4亿度 破解高原基建瓶颈[8]

项目进展 - 4万吨/年基础锂盐一体化项目已基本建成并进入投料试车阶段 [1] - 吸附提锂装置试车产出合格液 纳滤反渗透系统完成膜安装及水联动 [1] - 沉锂及公辅工程完成核心设备单机试车 正式产出合格电池级碳酸锂产品 [1] 战略意义 - 项目落实公司"十四五"生态盐湖产业发展规划中"扩大锂"战略部署 [1] - 将提升公司锂盐产能规模 增强锂盐产品市场竞争力及盈利能力 [1] - 为生态盐湖产业高质量发展提供核心支撑 为可持续发展注入强劲动力 [1]

项目投产与产能概况 - 西藏矿业扎布耶万吨电池级碳酸锂项目于2025年9月20日至24日完成120小时功能考核并正式投产 [1] - 项目设计年产电池级碳酸锂9600吨、工业级碳酸锂2400吨、副产氯化钾15.6万吨及铷铯混盐200吨 [1][7] - 铷铯混盐为固态粉末产品且目前尚无市场估价 [1] 财务影响分析 - 按当前碳酸锂7.37万元/吨及氯化钾0.31万元/吨价格测算，项目达产后年产值预计达11.92亿元 [7] - 新增产能全部释放后预计为公司带来每年超10亿元营收增量 [3][8] - 2023年以来公司年营收未超8亿元，2024年上半年营收仅1.34亿元（锂产品0.65亿元+铬产品0.68亿元） [3][8] 项目建设历程 - 项目为扎布耶二期工程，始于2011年但因工艺优化问题一度延缓建设 [4] - 2021年锂行业景气周期启动后投资20亿元重启建设，2022年6月正式开工 [4] - 原计划2023年9月投产，因违规建设等问题延迟至2024年6月进入试生产阶段 [4][5] 技术特点与运营挑战 - 项目为全球首套采用膜分离+MVR盐湖提锂工艺的大型工业装置 [7] - 面临高寒地带（海拔4500米）艰苦建设条件及复杂技术调试挑战 [7][10] - 产能爬坡时间及生产连续性、稳定性仍需后续跟踪验证 [9][10] 股权结构与合并范围 - 项目开发主体为日喀则扎布耶锂业公司，西藏矿业持股50.72%，天齐锂业持股20%、比亚迪持股18% [9] - 作为控股子公司，其收入将纳入西藏矿业合并报表，比亚迪及天齐锂业收益计入少数股东损益 [9] 西藏盐湖开发行业格局 - 西藏盐湖开发整体落后于青海（察尔汗、东台吉乃尔等盐湖集群） [11][12] - 扎布耶项目投产后西藏中期有望形成8万吨、远期15万吨锂盐综合产能 [12] - 金圆股份捌千错盐湖项目仍处试生产阶段未实现规模化 [12] 其他盐湖项目进展 - 拉果错盐湖（紫金矿业参与）一期2万吨/年氢氧化锂项目已于2024年投产，二期规划合计产能达6万吨/年 [14][15] - 麻米错盐湖一期5万吨/年碳酸锂项目已进入建设阶段，二期规划5万-8万吨产能 [14][15] - 参考扎布耶项目建设周期，新项目从启动到试生产至少需两年时间 [15]

股价表现与交易数据 - 9月26日盘中上涨2.46%至45.79元/股 成交12.61亿元 换手率1.92% 总市值751.52亿元 [1] - 主力资金净流出5929.36万元 特大单买卖占比分别为5.11%和7.40% 大单买卖占比分别为20.54%和22.96% [1] - 年内股价累计上涨38.76% 近5/20/60日分别上涨1.73%/4.16%/41.46% 年内两次登龙虎榜 最近8月11日净买入3.81亿元 [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入48.33亿元 同比减少24.71% [2] - 同期归母净利润8441.06万元 同比增长101.62% [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数27.08万户 较上期减少6.08% 人均流通股5451股 增加6.45% [2] - 香港中央结算持股6481.74万股(增869.65万股) 证金公司持股2785.36万股(不变) [3] - 四大沪深300ETF合计增持530.85万股 东方新能源汽车主题混合持股744.49万股(不变) [3] 公司基本概况 - 主营锂精矿和锂化合物生产销售 收入构成:锂化合物及衍生品50.54% 锂矿49.25% [1] - 所属有色金属-能源金属-锂行业 涉及盐湖提锂/固态电池/锂电池等概念板块 [2] - A股上市后累计派现78.68亿元 近三年累计派现71.37亿元 [3]

股价表现与交易数据 - 9月26日盘中报31.06元/股 上涨2.00% 总市值70.39亿元 成交额1.44亿元 换手率2.44% [1] - 主力资金净流入493.36万元 其中特大单净卖出663.41万元 大单净买入1156.78万元 [1] - 年内股价下跌5.16% 近5日跌0.58% 近20日涨6.08% 近60日涨8.45% [1] - 年内2次登上龙虎榜 最近9月25日龙虎榜净卖出6244.78万元 买入总额1.05亿元(占比15.77%) 卖出总额1.67亿元(占比25.15%) [1] 公司基本情况 - 厦门万里石股份有限公司成立于1996年12月18日 2015年12月23日上市 [1] - 主营业务为建筑装饰石材及景观石材的研发设计、生产和销售 [1] - 收入构成：建筑装饰材料41.53% 工程施工28.21% 景观石材15.25% 其他产品15.01% [1] - 所属申万行业：建筑材料-装修建材-其他建材 概念板块包括一带一路、增持回购、锂电池、小盘、盐湖提锂等 [2] 股东结构与财务表现 - 截至6月30日股东户数1.66万户 较上期增加13.20% 人均流通股11628股 较上期增加1.86% [2] - 2025年1-6月营业收入6.04亿元 同比减少7.55% 归母净利润522.55万元 同比增长21.27% [2] 分红情况 - A股上市后累计派现720.00万元 近三年累计派现0.00元 [3]