美联储主席鲍威尔：目前是贸易谈判非常活跃的时期。 ...

美印贸易冲突升级 - 特朗普宣布从8月1日起对印度输美商品征收25%关税并实施其他"惩罚"，主要因印度关税税率高且非关税壁垒繁重[1] - 特朗普特别指出印度从俄罗斯购买大量军事装备和能源，成为实施惩罚的重要原因[1] - 美印贸易谈判正式破裂，印度未能获得如日本和欧盟15%-20%的较低关税待遇[5] 市场反应 - 印度卢比汇率加速下跌，美元兑卢比跌至87.87创五个月新低，日内跌约0.8%[2] - 印度Nifty 50期货抹去涨幅，跌幅达0.5%[2] 贸易数据与比较 - 2024年美印货物贸易规模约1288亿美元，印度对美贸易顺差458亿美元[6] - 美国对印度征收25%关税明显高于越南(20%)、印尼(19%)、日本和欧盟(15%)[6] - 两国此前设定了将双边贸易额从1900亿美元增加至5000亿美元的目标[8] 俄罗斯能源贸易争议 - 印度今年超过三分之一的石油进口(约36%)来自俄罗斯[7] - 约36%的武器从俄罗斯进口[7] - 特朗普曾威胁对购买俄罗斯能源国家实施100%二级关税[7] 谈判分歧焦点 - 农业和乳制品领域是谈判主要障碍，美国希望更大程度进入印度农业市场[8] - 印度以粮食安全和小农利益为由坚决保护农业部门[8] - 印度已在波旁威士忌和摩托车等商品降低关税，但美国仍希望消除更多贸易壁垒[8] 行业影响分析 - 印度出口前景和投资吸引力可能受到损害，特别是智能手机和电子产品行业[6] - 转向非俄罗斯能源供应商可能对印度经常账户和通胀预期产生负面影响[7] - 美国是印度最大贸易伙伴和最大出口市场，冲突可能削弱印度竞争优势[6]

（文章来源：金十数据） 美国财长贝森特：如果没有达成协议，可以在8月1日之后继续进行贸易谈判。 ...

美国财长贝森特：如果没有达成协议，可以在8月1日之后继续进行贸易谈判。 ...

韩国总统办公室：在与美国的贸易谈判中，重点放在能够带来互利成果且韩国能够承受的领域，也讨论 了芯片、电池和生物产业相关议题。 ...

黄金市场动态 - 现货黄金交投于3327.60美元/盎司附近 金价周二走高 投资者等待贸易谈判和美联储政策会议结果 [1] - 黄金在3438美元/盎司附近承压 回落至震荡区间内部 目前到达强支撑3320美元/盎司附近 [3] - 黄金在大跌后迎来反弹 月线收官之际多空继续博弈 [1] 原油市场动态 - 美原油交投于69.22美元/桶附近 油价周二上涨超3% [1] - 油价上涨因美国总统特朗普就乌克兰战争向俄罗斯施加更大压力 以及对贸易战减弱持乐观态度 [1] - 原油日线走势走出连续大幅反弹 价格突破前期联排压力带 4小时级别K线沿短周期均线维持上行走势 [3] 宏观经济数据 - 美国公布的职位空缺稍差于预期 [1] - 将公布ADP就业数据 美国GDP 个人支出等数据 [1] - 周四凌晨有美联储利率决议 周五有非农数据 [1] 美联储政策预期 - 本周四公布7月美联储货币政策 预计不会立即降息 理事库格勒缺席导致票委减少 政策决定更趋谨慎 [1] - 市场对9月或年底前降息预期仍在 若美联储维持鹰派立场强调通胀风险 美元可能获得支撑 对黄金构成压力 [1] 交易策略 - 黄金3325美元/盎司附近做多 防守3315 目标3338-3355 [3] - 原油68.4-5美元/桶附近多 止损67.7 或70.9-71美元/桶附近空 止损71.7 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 宏观上有色整体震荡整理，关注贸易形势、制造业变动、加关税影响及国内政策导向；各品种走势分化，需结合自身供需及市场因素分析[11][13] - 铜预计止跌反弹，可逢低做多；锌震荡偏弱，逢高偏空；铝产业链各环节震荡偏弱，短空操作；锡震荡偏弱，短空思路；铅区间波动，供应有增长预期，需求好转；镍趋势偏空，逢高偏空；不锈钢震荡偏空[13][14][15] 各目录总结 第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议 - 宏观逻辑：有色板块跟随国内反内卷调整回落，走势分化，关注贸易谈判及国内政策导向；贸易协议使美元走强，有色承压[11] - 投资建议：不同有色金属因自身供需和市场情况，有不同投资建议，如铜逢低做多、锌逢高偏空等[13][14][15] 第二部分 有色金属行情回顾 - 给出各有色金属期货收盘价及涨跌幅，如铜收盘价78840元/吨，跌0.20%；锌收盘价22655元/吨，涨0.04%等[16] 第三部分 有色金属持仓分析 - 展示部分有色金属品种持仓的涨跌幅、净多空对比、净多头和净空头变化及影响因素，如多晶件主力强多头，净多头变化5466等[18] 第四部分 有色金属现货市场 - 给出各有色金属现货价格及涨跌幅，如铜长江有色现货均价79110元/吨，跌0.19%；锌长江有色0锌现货均价22560元/吨，跌0.31%等[19][21] 第五部分 有色金属产业链 - 提供各有色金属产业链相关图表，如铜的交易所库存变化、精矿粗炼费等；锌的库存变化、精矿加工费变化等[22][26] 第六部分 有色金属套利 - 提供各有色金属套利相关图表，如铜的沪伦比变化、沪铜与伦铜升贴水等；锌的沪伦比变化、LME锌现货升贴水等[54][56] 第七部分 有色金属期权 - 提供各有色金属期权相关图表，如铜的期权历史波动率、加权隐含波动率等；锌的期权历史波动率、加权隐含波动率等[72][73]

报告行业投资评级 - 宏观金融：股指震荡走弱、国债防守观望 [1] - 黑色建材：螺纹钢、铁矿石、双焦暂时观望 [1] - 有色金属：铜区间交易或观望，铝观望为主，镍建议观望或逢高做空，锡、黄金、白银区间交易 [1] - 能源化工：PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇震荡，聚烯烃宽幅震荡，纯碱轻仓试空 [1] - 棉纺产业链：棉花棉纱震荡调整，苹果、红枣震荡偏强 [1] - 农业畜牧：生猪、鸡蛋逢高偏空，玉米宽幅震荡，豆粕、油脂震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观经济、政策、供需等因素影响呈现不同走势和投资机会，投资者需关注各品种的具体情况和相关因素变化，谨慎做出投资决策 [1][6][8] 各目录总结 宏观金融 - 股指：中美经贸会谈、政治局经济工作会议等因素影响下，两融达高位但基金持股比例下降，8月下旬中报披露密集期或有小幅波动，预计震荡运行 [6] - 国债：周一债券市场回暖，债市情绪修复，但市场仍受商品、权益市场走势影响，需关注重要会议是否带来增量需求端政策，近期建议止盈 [6] 黑色建材 - 螺纹钢：周二期货价格大幅上涨，市场交易政治局会议预期，基本面供需相对均衡，预计短期转为震荡格局，可观望或短线交易 [8] - 铁矿石：期货价格震荡偏强，受宏观情绪影响，暂无针对铁矿的政策会议，现货价格上涨，供给端发运总量增加，库存增加，预计短期震荡运行，可作为空配其他黑色品种时的多腿配置 [8] - 双焦：焦煤供应局部趋紧，进口端成交改善，需求端焦企刚需补库，预计短期震荡；焦炭供需结构偏紧格局延续，成本支撑与钢厂补库需求下，焦企仍有提涨预期，需关注原煤供应、钢厂库存及钢材市场成交情况 [9] 有色金属 - 铜：美国关税政策、国内消费淡季、供给侧改革等因素影响下，铜价高位回落企稳反弹，预计短期高位震荡，建议区间交易或观望 [11] - 铝：几内亚铝土矿价格下降，雨季影响发运量，市场传闻矿山复产，氧化铝产能增加，库存增加，电解铝产能稳中有增，需求端开工率下降，库存有去有累，预计短期高位震荡，建议观望 [13] - 镍：镍矿价格支撑走弱，精炼镍过剩，镍铁价格上涨驱动不足，不锈钢供给高位，硫酸镍价格维稳，需求弱势，预计中长期镍产业供给过剩，消费增量有限，镍价震荡运行，建议逢高适度持空，不锈钢建议区间交易 [15] - 锡：国内精锡产量环比减少、同比增加，锡精矿进口环比减少、同比增加，印尼出口精炼锡环比减少、同比增加，消费端半导体行业中下游有望复苏，库存处于中等水平，预计锡价震荡运行，建议区间交易 [16] - 黄金、白银：美国与多国贸易谈判结果落地，加征关税幅度低于预期，市场避险情绪降温，贵金属价格偏弱震荡，但美国关税政策预期反复，临近关税谈判期限，市场对美国财政和地缘局势存在担忧，预计贵金属价格下方有支撑，建议区间谨慎交易 [18] 能源化工 - PVC：成本利润低位，供应夏季开工高于春季，三季度投产压力大，需求地产弱势，出口有走弱风险，库存略低于去年，预计短期震荡整理，关注政治局会议 [22] - 烧碱：供应产量同比高位，库存中性，需求下游高价抵触，出货放缓，市场缺乏实质利好，近月合约承压，远期旺季需求有支撑，预计短期震荡，关注液氯走势和需求情况 [24] - 苯乙烯：成本端油价走弱，纯苯投产和进口预期高位，供应端有复产和产能计划投产，需求端下游开工走低，库存同比偏高，出口关注海外经济和关税政策，内需关注政策补贴，预计短期震荡，关注港口库存和宏观政策 [26] - 橡胶：原料价格高位，成本支撑仍存，下游需求一般，终端逢低补货，预计短期偏强震荡，关注库存和宏观情绪 [29] - 尿素：供应端开工负荷率略有降低，成本端无烟煤价格稳中偏强，需求端复合肥企业产能运行率提升，库存企业库存减少、港口库存增加，预计价格先弱后强运行，关注需求和库存变化 [31] - 甲醇：供应环比窄幅提升，需求甲醇制烯烃开工维稳，传统终端市场需求疲软，库存企业和港口库存均去库，预计价格或面临回调，关注烯烃厂配套甲醇装置检修情况 [33] - 聚烯烃：宏观反内卷情绪和成本端煤炭走势对其形成支撑，需求端处于传统淡季，库存有小幅去化，预计短期回调，关注下游需求和宏观政策 [34] - 纯碱：周五夜盘市场情绪降温，期碱大幅回落，现货价格上调，下游采购稳定，供给预计上升，库存从上游转移至中游，价格偏高估，预计短期轻仓试空，关注宏观情绪和上游挺价意愿 [34] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱：据美国农业部报告，2025/26年度全球棉花产量和消费环比调增，期末库存环比增加，新疆地区产量有望好于预期且提前上市，下游消费清淡，现货市场偏紧，预计价格震荡调整，关注宏观市场变化 [36] - 苹果：现货市场行情以稳为主，库存旧季货源交易氛围一般，早熟果成交稳定，低库存下预计价格维持高位区间震荡偏强运行 [36] - 红枣：新疆灰枣主产区枣树进入生理落果阶段，部分枣园一茬花坐果一般，二三茬花坐果较好，销区市场到货少，下游阶段性补货支持好货价格偏强运行，预计短期内现货价格稳强运行 [37] 农业畜牧 - 生猪：政策降重指导下集团和散户出栏增加，需求疲软，市场供强需弱令猪价承压，但养殖端缩量抗价和散户二次育肥进场限制跌幅，中长期供应逐步增加，预计期货反弹承压偏空，关注企业出栏节奏、体重变化和政策 [39] - 鸡蛋：短期高温影响产蛋率，需求季节性转旺，但养殖端淘汰放缓、新开产量大，冷库蛋出库补充供应限制涨势，中期高补苗量下远期供应增势难逆转，长期养殖端补苗积极性下滑，预计短期蛋价涨幅受限，四季度供应压力或缓解，建议09合约逢高介空，12、01合约逢低多，关注冷库出库、需求反馈和天气 [41] - 玉米：进口玉米拍卖成交率下降，市场情绪理性，前期贸易商出货使粮源减少，北港库存去化支撑现货价格，但小麦挤占玉米饲用需求限制上方空间，短期供需博弈加剧，中长期供需边际收紧但替代品补充限制涨幅，预计短期单边谨慎做多，区间震荡，关注9 - 1反套机会和政策、替代品情况 [43] - 豆粕：美豆受降水预期和贸易谈判影响走势偏弱，国内受GMO证书增量和南美豆粕进口冲击，短期天气良好，美豆低位震荡，国内到港充裕，油厂开机率上升，豆粕累库，价格上涨受限，中长期成本抬升和阶段性供需矛盾刺激盘面走强，建议短期M2509谨慎布局多单，中长期M2511、M2601逢低布局多单 [45] - 油脂：棕榈油出口下滑、产量增加，7月有累库可能，但印尼库存下滑，供需紧平衡，下半年出口有望增加，国内8月供应宽松，9月后买船偏少；豆油美豆产区有降水利于生长，生柴需求好转，国内短期累库预期强，远期大豆供应量可能收紧；菜油加拿大菜籽生长情况改善，中国有望重启澳菜籽进口，国内供应压力持续释放，预计短期油脂震荡偏强，建议回调多 [51]

一场关税风暴正席卷全球，其震中位于中美贸易谈判的焦灼点。8月12日，90天关税休战协议即将到期，而中国在两周前，便已率先打响了反击——8月1日 起，中国正式终止对美国农产品的关税豁免。此举如同在中美贸易谈判桌上投下了一枚重磅炸弹，其冲击波迅速波及美国农业州，甚至蔓延至全球农产品市 场。 美国财政部冰冷的系统弹窗"自2025年8月1日起，不再接受新豁免申请"，宣告了美国农产品五年来的关税优惠时代正式终结。美国驻华农业专员埃里克·穆 利斯紧急向国内发回警报：8月1日后进口的美国大宗商品将无法申请关税豁免，此前已获批的豁免也将于9月14日全部失效。 这无疑是给美国农业州送来了一场灾难。 牛肉首当其冲，原本享受的32?5%优惠税率将飙升至62?0%，几乎翻倍。这意味着，未来中国超市里，美国牛排的 价格可能比日本和牛还要昂贵，消费者转向澳洲和巴西牛肉已成必然趋势。猪肉的冲击则更加残酷。此前，美国猪肉就面临着35%的关税，加上此前暂停的 24%反制关税，实际税率可能从57%暴涨至87%。去年，中国进口的美国猪肉占总进口量的18%，今年这一比例预计将跌至个位数。美国农业部报告显示， 几乎所有农产品类别——谷物、油籽、肉类、 ...

美国股市表现 - 标普500指数下跌超过0.2% [1] - 道指下跌约200点，跌幅超过0.4% [1] - 纳指下跌0.3% [1] 美国国债市场 - 30年期美债收益率创7月11日以来新低 [1] 韩元汇率及韩国ETF表现 - 韩元兑美元从日低1394.87韩元反弹至1386.99韩元，刷新日高 [1] - 在美上市韩国ETF维持超过1.2%的涨幅 [1] 贸易谈判动态 - 美国商务部长卢特尼克敦促韩国在贸易谈判中提出最佳贸易方案 [1]