现货报价 - 马士基现货报价为1705-1846美元/TEU（20英尺柜）和2850-3102美元/TEU（40英尺柜）[1] - 达飞轮船(CMA)现货报价为1935-2635美元/TEU和3445-4345美元/TEU[1] - 地中海航运(MSC)现货报价为2000-2163美元/TEU和3340-3646美元/TEU[1] - 海洋网联船务(ONE)现货报价为2194美元/TEU和2943美元/TEU[1] - 长荣海运(EMC)现货报价为2355-2455美元/TEU和3560-3760美元/TEU[1] 集运指数 - 8月4日SCFIS欧线指数报2297.86点，环比下跌0.81%[2] - 8月4日SCFIS美西线指数报1130.12点，环比大幅下跌11.99%[2] - 8月1日SCFI综合指数报1550.74点，较上期下跌2.63%[2] - 上海-欧洲运价报2051美元/TEU，较上周下跌1.87%[2] - 上海-美西运价报2021美元/FEU，较上周下跌2.23%[2] - 上海-美东运价报3126美元/FEU，较上周大幅下跌7.46%[2] 行业基本面 - 全球集装箱总运力突破3270万TEU，同比增长7.9%[3] - 欧元区6月综合PMI为50.2，制造业PMI为49.4，服务业PMI为50.0[3] - 美国6月制造业PMI指数为49，新订单指数为46.4[3] - 6月OECD领先指数G7集团录得100.40[3] 期货市场表现 - 主力10合约收1421.8点，下跌0.72%[4] - 08合约收2122.3点，上涨0.38%[4] - 市场处于现货缓慢下跌阶段，基本面缺少强有力驱动[4] - 10合约预计呈现偏弱震荡格局[4] 市场操作建议 - 预计偏弱震荡，可逢高做空08、10合约[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当周期货标的现货指数上海出口结算运价指数（SCFIS）欧洲航线继续下行，美西航线也再度小幅回落，中国出口集装箱运价指数（CCFI）等均继续下降 [1] - 期价短期维持震荡略偏下行趋势可能性较大，但需注意期价至短期低位后可能的反弹，可关注船司欧线现舱报价变动和欧线市场基本面 [1] - 期现（基差）策略上，交易者宜保持观察，寻找短期做空基差的机会；套利（跨期）策略上，可暂时保持观望 [2][3] 盘面回顾 - 截至周五，EC各月合约收盘价与结算价均回落，如EC2510收盘价较前一周回落6.78%，收于1424.0点，结算价回落6.45%，收于1432.1点，主要影响因素来自欧线现舱报价 [3] 现货信息——运价 - 截至7月28日，SCFIS欧洲航线继续下行，环比降幅3.50%，美西航线运价再度回落，环比降幅1.37%；截至8月1日，CCFI、SCFI和NCFI均继续下降 [7] - 分航线看，北美航线继续下行，SCFI美西航线环比下降2.23%，美东航线环比下降7.46%，欧洲航线再度回落，环比下降1.87% [7] - 多个综合运价指数环比下降，如FBX综合航线指数环比降3.16%，SCFI环比降3.3%等 [8] 现货信息——需求面 - 展示了分航线投放运力当周环比、上周环比及同比情况，涉及中国到多个地区的航线 [19][23] - 呈现了最新海运区域贸易能力及其环比数据 [24] 现货信息——供应端 - 截至8月1日，全球集装箱船闲置运力比例收于1.7%，不同类型集装箱船有相应闲置运力及占比 [27] - 当周上海港口拥堵指数较上周减少26.2千TEU，鹿特丹港口拥堵指数较上周增加25.4千TEU等 [30] 价差解析 - 当期SCFIS欧洲航线继续下行，主力合约EC2510基差较上周整体略有增长，受船司欧线现舱报价回落影响，10合约估值下行，基差仍相对较高，交易者宜寻找短期做空基差机会 [35] - 当周集运欧线跨期合约价差组合有相应数值，08合约即将进入交割月期价波幅收敛维持高位，10、12合约受MSK开舱报价下行回落，12合约跌幅相对较小，交易者可暂时保持观望 [37]

报告行业投资评级 - 震荡 [3] 报告的核心观点 - 集运指数运价见顶信号显现，盘面整体偏弱，现货价格见顶带动8月下旬走弱，后续预计现货7月底8月初见顶，缓跌至8月下旬后下跌斜率加剧，10合约主要博弈8月至10月的运价下跌斜率，投资观点为震荡，交易策略上单边震荡，套利为12 - 4正套持有 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 现货运价利空，8月上旬报价开始走弱，GEMINI、OA、PA、MSC等不同航司价格有不同表现 [3] - 政治经济因素影响中性，包括中美关税展期、美国对铜制品加征关税、美国中东政策及中欧关系变化等 [3] - 运力供给因素影响中性，7 - 9月运力部署周均递增，7月初新船交付及航司调整航线运力回流至欧线，欧洲港口堵塞情况未缓解，MSK有加开加班船计划，8月有6个空班来自Ocean联盟 [3] - 需求因素影响中性，7月底需求和装载率较好，但8月初运力部署高使囤货滚动池效果减弱 [3] 价格 - 现货市场需求恢复缓慢，供给偏高，新联盟成立，处于淡季跌价状态 [5] 静态运力 - 展示了不同时间段不同装载力的集装箱船订单量、交付量、拆解量、未来交付量、拆船价格、新造船价格、二手船价格、现有运力及平均年龄等数据图表 [12][15][17] 动态运力 - 展示了上海 - 欧基港不同时间段不同联盟的船期表及运力部署数据 [56][58][60] - 展示了集装箱船脱硫塔安装情况、平均航速、闲置运力相关数据图表 [67][71][76]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在高运力压制下，随着需求逐渐进入淡季，运价后续承压[1] 根据相关目录分别进行总结 欧维航线情况 - 8月、9月（暂）周均运力分别在32.5、32.4万TEU，wek32/33/34/35运力分别在33、30.5、35TEU（wek35 MSK加一艘加班船，运力增加至33万TEU），整体运力压力大，尤其是8月下半月，且欧维排班上存在美线移过来的情况[1] - 货量支撑下，8月上半月打底货仍有一定支撑[1] 运价指数情况 |指标|更新频率|前两期（2025/7/25）|上期（2025/7/28）|本期（公布日期未提及）|本期涨跌|上期涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |SCEIS|每周五|2400.50|2316.56|2421.94|-3.50%|-0.89%| |SCFI|每周五|2099|2090|2099|0.53%|-0.95%| |CCFI（欧线）|每周五|1803.42|1787.24|1726.41|4.46%|0.90%| |NCE|每周五|1435.2|1422.9|未提及|未提及|0.35%| |TCI|每日|1062.48|1062.48|1054.56|0.00%|未提及|[1] 欧线报价情况 - 目前下游正预订完8月初（week31 - 32）的舱位，8月week32落地大约在3300美金（折盘2300点）[1] - 本周week33变动：week33落地约2150点，MSK对week33开舱报价2800美金，其余船司报价沿用为主[1] - 周二，HPL降价200至3100美金，MSK开舱2800美金，随后涨至2860美金；周三，MSC降价300至3340美金，OOCL降价200至3200 - 3300美金；周四，CMA降价100至3445美金，ONE降价200至2908美金，YML降至2950美金[1] 期货合约情况 |合约|昨日成交价|日持仓量|日环比|周环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |EC2508|2121.6|46302| - 724|未提及| |EC2510|1425.1|4677| - 2.97| - 2.63| |EC2512|1692.3|5083|4224|未提及| |FC.2602|1484.7|1420| - 3.09| - 4.47| |EC2604|1324.1|2064| - 3.41|未提及| |EC2606|1462.5|307|未提及|未提及|[1] 月间升贴水情况 |合约价差|数值|日环比|周环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | |EC2508 - 2510| - 267.2|2.1| - 74.5| |EC2510 - 2512| - 269.3|未提及|未提及| |EC2512 - 2602|207.6|6.2|未提及|[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在高运力压制下，随着需求逐渐进入淡季，运价后续承压 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - EC2508 昨日收盘价 2139.0，涨 1.33%，成交量 1302，持仓量 5597，持仓变动 -329；EC2510 昨日收盘价 1468.7，涨 0.60%，成交量 66330，持仓量 54874，持仓变动 4148 等多个期货合约数据 [1] - EC2508 - 2510 月差前一日为 670.3，前两日为 651.0，前三日为 680.4 等月差数据 [1] 现货指标 - SCHIS 2025/7/28 为 2316.56，较前一期跌 3.50%；SCFI 2025/7/25 为 2090 美元/TEU，较前一期涨 0.53%；CCFI 2025/7/25 为 1787.24，较前一期跌 0.90%；NCFI 2025/7/25 为 1422.9，较前一期跌 1.20%；TCI 2025/7/18 为 1054.56，较前一期跌 0.75% [1] 欧线供需 - 8 月、9 月（暂）周均运力分别在 32.5、32.4 万 TEU，week32/33/34/35 运力分别在 33、30.5、35、31.6 万 TEU，运力压力大，尤其是 8 月下半月 [1] - 船司打底货量支撑下，7 月下船司装载率并无太大压力，8 月上半月打底货仍有一定支撑，MSK 收货良好，OA 和 PA 相对一般，整体货量边际转弱，逐渐进入淡季 [1] 欧线报价 - 7 月以持稳为主，落地约在 2400 点左右；8 月 week32 落地大约在 3300 美金（折盘 2300 点），MSK 对 week33 开舱报价 2800 美金，其余船司报价沿用为主 [2] 本周 week33 变动 - 周二，HPL 降价 200 至 3100 美金，MSK 开舱 2800 美金，随后涨至 2860 美金 [3] - 周三，MSC 降价 300 至 3340 美金，OOCL 降价 200 至 3200 - 3300 美金 [3] 相关新闻 - 7/31 以色列外交部拒绝加拿大总理关于计划承认巴勒斯坦国的声明，美国白宫官员称特朗普认为承认巴勒斯坦国将是对哈马斯的奖励 [4] - 7/31 特朗普宣布与韩国达成贸易协议，含 15% 关税 + 提供 3500 亿美元投资 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日集运指数（欧线）期货近月合约价格低开后宽幅震荡，远月合约整体偏震荡，EC各月合约价格涨跌互现 [1] - 新一周马士基开舱报价继续下行，带跌近月合约估值，使得近月合约明显低开；市场对远月合约相对偏观望，故期价呈震荡走势 [1] - 关注中美新一轮谈判结果，预计EC整体可能仍震荡略偏回落 [1] 各部分内容总结 风险管理策略建议 - 舱位管理方面，已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳、旺季不旺担心运价下跌时，可做空集运指数期货锁定利润，套保工具为EC2510，建议卖出，入场区间1800 - 1900 [1] - 成本管理方面，船司空班力度加大或即将进入市场旺季，希望根据订单情况订舱时，可买入集运指数期货提前确定订舱成本，套保工具为EC2510，建议买入，入场区间1350 - 1450 [1] 利多解读 - 内塔尼亚胡表示将战斗到人质获释、哈马斯被击败，以色列将继续与国际机构以及美国和欧洲国家合作，确保大量援助物资进入加沙地带 [2] 利空解读 - 马士基新一周欧线开舱报价较前一周再度下行 [2] EC基差日度变化 - 2025年7月30日，EC2508基差205.56点，日涨72.20点，周涨54.76点；EC2510基差856.56点，日涨42.80点，周涨4.06点等 [2][3] EC价格及价差 - 2025年7月30日，EC2508收盘价2111.0点，日跌3.31%，周跌6.17%；EC2510收盘价1460.0点，日跌2.85%，周跌5.68%等 [4] 集运现舱报价 - 8月14日，马士基上海离港前往鹿特丹船期，20GP开舱报价较前一周下降60美元，40GP开舱报价较前一周下降100美元，现各回升至1705美元/TEU和2850美元/FEU [6] - 8月中旬，长荣海运上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价较同期前值下降100美元，40GP总报价较同期前值下降200美元 [6] 全球运价指数 - SCFIS欧洲航线最新值2316.56点，前值2400.5点，跌83.94点，跌幅3.50%；SCFIS美西航线最新值1284.01点，前值1301.81点，跌17.8点，跌幅1.37%等 [7] 全球主要港口等待时间 - 2025年7月29日，香港港等待时间1.987天，较前一日减少0.377天；上海港等待时间1.049天，较前一日增加0.156天等 [12] 航速及在苏伊士运河港口锚地等待的集装箱船数量 - 2025年7月29日，8000 + 船型航速15.912节，较前一日增加0.119节；3000 + 船型航速14.782节，较前一日增加0.097节等 [21] - 2025年7月29日，在苏伊士运河港口锚地等待船舶19艘，较前一日增加8艘 [21]

报告核心观点 - 在地缘冲突叠加关税动荡下，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望；部分班轮公司小幅下调运价，多空博弈下盘面涨跌互现，不建议继续加仓，需设置好止损 [2][4] 行业投资评级 - 未提及 各部分内容总结 运价指数情况 - 7月28日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）2400.50点，较上期下跌0.9%；美西航线1301.81点，较上期上涨2.8% [3] - 7月25日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1110.57点，较上期下跌3.26%；欧洲航线1422.9点，较上期下跌1.20%；美西航线1120.51点，较上期下跌5.19% [3] - 7月25日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1592.59点，较上期下跌54.31点；欧线价格2090USD/TEU，较上期上涨0.53%；美西航线2067USD/FEU，较上期下跌3.50% [3] - 7月25日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1261.35点，较上期下跌3.2%；欧洲航线1787.24点，较上期下跌0.9%；美西航线880.99点，较上期下跌6.4% [3] 经济数据情况 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 -6，前值为 -8.1 [3] - 6月财新中国制造业采购经理指数 (PMI) 录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [3] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低 [3] 市场动态情况 - 特朗普继续加征多国关税，以东南亚各国为主，进一步打击转口贸易，近期博弈难度较高，部分船司宣涨运价；特朗普政府暂时将关税谈判日期推迟至8月1日，目前现货市场价格区间已定，有小幅涨价试探市场，盘面小幅反弹 [4] - 7月29日主力合约2510收盘1460.0，跌幅为1.77%，成交量4.17万手，持仓量5.07万手，较上日增手32手 [4] - 部分班轮公司小幅下调8月中旬运价，市场对后续现货运价走势存在分歧，整体分为偏空，盘面整体宽幅震荡，收盘时涨跌互现，之后需对关税政策、中东局势以及现货运价情况关注 [4] 策略建议情况 - 短期策略：短期盘面或以反弹为主，风险偏好者已建议2510合约1300以下轻仓试多（已走出300以上利润空间）部分止盈；EC2512合约已建议轻仓试空，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [5] - 套利策略：国际局势动荡背景下，以正套结构为主，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [5] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [5] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [5] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [5] 地缘政治及贸易协议情况 - 7月28日晚，以色列内阁正在考虑对加沙地带实施全面军事占领，同时加强对该地区部分城市中心的围困，还考虑切断加沙地带的电力供应 [6] - 7月27日，美国与欧盟达成15%税率的关税协议，欧盟将比此前增加对美国投资6000亿美元，购买美国军事装备，并购买1500亿美元的美国能源产品 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - PA联盟运价下修至3100美元/FEU，此轮运价顶部大概率已现，8月合约交割结算价格或落在2200点附近，后续关注其他船司是否跟随下调价格 [1][4] - 10月合约以空配为主，聚焦运价下行斜率，波动预计较大，关注其他船司运价修正动作 [5] - 12月合约淡旺季规律仍在，风险在于苏伊士运河是否复航 [6][7] - 单边策略主力合约震荡，套利策略为多12空10，逢高空10 [9] 根据相关目录总结 一、期货价格 - 截至2025年7月24日，集运指数欧线期货所有合约持仓79692.00手，单日成交81678.00手，各合约收盘价格分别为EC2602合约1562.30、EC2604合约1382.00、EC2506合约1506.90、EC2508合约2244.90、EC2510合约1583.90、EC2512合约1779.90 [7] 二、现货价格 - 线上报价方面，各船司上海 - 鹿特丹不同船期有不同报价，如马士基31周价格为1907/3214，32周为1815/3050等 [1] - 7月21日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）2400.50点，SCFIS（上海 - 美西）1301.81点；7月18日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格2079.00美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格2142.00美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格3612.00美元/FEU [7] 三、集装箱船舶运力供应 - 中国 - 欧基港7 - 9月周均运力不同，8月有3个空班（均为OA联盟），8月TBN共计2艘，9月有4个TBN，马士基WEEK32和WEEK34预计新增加班船 [3] - 2025年至今交付集装箱船舶151艘，合计交付运力120.4万TEU，不同载重段船舶交付数量和运力不同 [8] 四、供应链 - 地缘端美国将退出以色列和哈马斯之间的多哈停火谈判，因认为哈马斯未认真谈判 [2] 五、需求及欧洲经济 未提及相关具体分析内容

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 具体内容总结 期货合约情况 - EC2508收盘价2239.7，跌幅0.44%，基差160.8，持仓量11039，持仓变动-1354 [2] - EC2510收盘价1537.0，跌幅0.71%，基差863.5，成交量59535，持仓量50131，持仓变动-1603 [2] - EC2512收盘价1701.8，跌幅0.40%，基差698.7，成交量5752，持仓量8446，持仓变动-87 [2] - EC2602收盘价1477.3，涨幅1.15%，基差923.2，持仓量4094，持仓变动112 [2] - EC2604收盘价1324.0，涨幅0.32%，基差1076.5，持仓量5800，持仓变动262 [2] - EC2606收盘价1468.8，涨幅0.60%，基差931.7，持仓量807，持仓变动28 [2] 月差情况 - EC2508 - 2510前一日月差702.7，目标比1.0，周环比119.5 [2] - EC2510 - 2512前一日月差 - 164.8，目标比 - 4.1，周环比10.2 [2] - EC2512 - 2602前一日月差224.5，目标比 - 23.7，周环比 - 46.1 [2] 指标情况 - ટેલાટ更新频率为图周，2025/7/21公布，本期2400.5，涨跌 - 0.89% [2] - SCFI（欧线）更新频率为电筒，2025/7/18公布，本期2079美元/TEU，涨跌 - 0.95% [2] - CCFI（欧线）更新频率为毎间折，2025/7/18公布，本期1803.42点，涨跌4.46% [2] - NCFI更新频率为電間折，2025/7/18公布，本期1440.25点，涨跌0.35% [2] - TCI更新频率为每日，2025/7/18公布，本期1054.56点，涨跌 - 0.75% [2] 欧线供需及报价情况 - 8月欧线运力周均达32万TEU，环比增加8%，8月上打底货有支撑，未来半月或稳中或部分路同报价阴跌 [2] - 目前下游预定8月初舱位，7月欧线报价持稳在2400点左右，8月多家船司有涨价宣张，但线下8月初船司多沿用，MSK（shanghai - rotterdam）降价100至2900美金，MSK（shanghai - antwerp）维稳在2900美金，MSK加班船（BEIJING MAERSK）报价2700美金 [2] 相关新闻 - 7/24以军称在加沙北部推进军事行动，空袭百余个军事目标 [3] - 7/23哈马斯对加沙提议做出初步回应，以色列总统称正密集谈判 [3] - 7/23美国财长表示中美经贸官员下周将在瑞典斯德哥尔摩进行第三轮贸易磋商 [3]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年7月24日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 现货旺季高点即将显现，本周SCFIS较上周回落约21点至2400点附近，多数船司7月下旬报价小幅下调，8月部分航司报价沿用7月末水平，参考近年规律，8月下旬运价或回到7月初水平，08合约贴水空间有限，关注10月逢高空机会以及08 - 10逢低正套机会 [8] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 现货旺季高点临近，本周SCFIS回落，船司报价有调整，8月部分航司报价持平7月末，关注10月逢高空和08 - 10正套机会 [8] 行业要闻 - 7月14 - 18日中国出口集装箱运输市场基本稳定，多数航线运价回落致综合指数下跌，7月18日上海出口集装箱综合运价指数较上期跌5.0% [9] - 2025年上半年我国货物贸易进出口同比增2.9%创历史同期新高，出口同比增7.2%，将长期支撑中国出口集运市场 [9] - 欧元区7月ZEW经济景气指数升至36.1，德国7月ZEW经济景气指数为2022年2月以来新高，欧洲经济回暖 [9] - 特朗普宣布8月1日起对欧盟进口商品征30%关税，欧盟起草对美服务业关税清单应对，欧美贸易不确定性大 [9] - 本周运输需求总体稳定，欧洲航线7月18日上海港出口至欧洲基本港运价较上期跌1.0%，地中海航线行情同步，订舱价格小幅回落，7月18日上海港出口至地中海基本港运价较上期跌5.2% [9][10] - 6月美国CPI环比涨0.3%，同比涨幅2.7%为四个月以来高点，进口商品价格上涨压力大，本周美东航线因关税政策不明货主谨慎出货，7月18日上海港出口至美西和美东基本港运价分别较上期跌2.4%、13.4% [10] - 因也门胡塞武装封锁红海，以色列埃拉特港7月20日起停止运营，可能削弱其红海海运物流能力，引发安全漏洞担忧 [10] - 美国维持对日本商品征25%关税，可能与印度达成贸易协议，此前已与印尼达成协议，部分东南亚国家收到新税率通知 [10] - 也门胡塞武装领导人称只要以色列封锁加沙就禁止与以有关船只通过红海等海域，一周内击沉两艘货轮，联合国特使强调保障红海航行自由 [10] 数据概览 集运现货价格 - 7月21日上海出口集装箱结算运价指数中，欧洲航线基本港为2400.5点，较7月14日跌21.44点，环比-0.9%；美西航线基本港为1301.81点，较7月14日涨35.22点，环比2.8% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示了集运欧线期货主力和次主力合约走势 [17] 航运相关数据走势图 - 展示了全球集装箱运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [17][22]