产品发布与定位 - 平安证券与天弘基金联合打造的ETF投资工具“机构快车”正式登陆平安证券APP [1] - 该工具旨在帮助普通投资者把握机构投资动向，应对A股市场行业轮动较快的投资难题 [1] - 工具历经两年实盘测试，是天弘基金在量化策略、投资工具领域积淀的结晶 [1] 核心功能与策略模型 - “机构快车”覆盖全市场主流行业指数与宽基指数，通过实时追踪机构资金流向与偏好筛选潜力行业 [4] - 工具核心为天弘基金研发的机构行为动向轮动策略模型，基于四大机构因子：卖方分析师预期、买方机构调研、ETF资金流和指数成分股大单 [4] - 模型通过量化手段归一化处理不同维度数据，生成“强势指数”与“轮动信号”，每双周筛选综合排名TOP3的行业 [4] - 以2025年10月13日第5期推荐为例，稀土产业指数位居榜首，通信设备、中正军工紧随其后，对应关注标的为稀土ETF、通信ETF、军工ETF [4] 历史回测表现 - 策略模型在2024年10月17日至2025年10月23日的回测中，近一年收益率达47.40%，同期沪深300指数收益率为16.39% [8] - 策略模型同期最大回撤为19.42%，沪深300最大回撤为13.42% [8] 操作流程与平台背景 - 投资者可通过平安证券APP进入ETF专区使用“机构快车”，查看TOP3行业信号及因子评分，并直接选择对应ETF产品进行交易 [11] - 平安证券APP自2022年上线“ETF专区”，已服务用户超千万次，专区功能保持每月更新频率 [11] - 平安证券与基金公司的合作广度与深度逐年提升，本次联合推出“机构快车”是双方在投研领域的合作成果 [11]

市场指数表现 - 三大指数集体下跌，上证指数下跌0.39%至4002.76点，深证成指下跌1.03%至13289.0点，创业板指下跌1.4%至3134.32点 [1][4] - 近5个交易日恒生指数、中证1000与中证500走势领先，涨幅分别为2.87%、1.41%和1.12% [4] - 日经225指数与恒生指数今日表现相对抗跌，日涨跌幅分别为-0.14%和0.18% [4] 行业与板块表现 - 商贸零售、房地产与钢铁板块今日领涨申万一级行业，日涨幅分别为1.43%、0.81%和0.62% [6] - 基础化工、电力设备与商贸零售板块近5日表现最佳，涨幅分别达7.29%、5.07%和5.05% [6] - 通信、电子与计算机板块今日表现落后，日跌幅分别为-2.2%、-1.74%和-1.41% [6] ETF市场概况 - 全市场增强指数型ETF表现突出，51只产品年内平均净值增长率达30.21% [2] - ETF产品持续快速扩容，年内已有超300只ETF上市，数量远超去年全年 [3] - 商品型ETF今日平均涨幅1.09%表现最优，股票型主题指数ETF平均下跌0.94%表现最差 [8] 领先ETF产品表现 - 科创新能源ETF（588830.SH）和科创新材料ETF汇添富（589180.SH）今日涨幅并列股票型ETF第一，均为1.44% [11][12] - 港股汽车类跨境ETF表现强劲，港股汽车ETF（520600.SH）今日上涨2.38%，近5日上涨5.60% [12] - 黄金相关商品ETF普涨，上海金ETF（159830.SZ）今日上涨1.55%，近5日上涨3.80% [12] ETF成交活跃度 - 股票型ETF中A500ETF基金（512050.SH）成交额最高，达52.07亿元，基金规模196.71亿元 [14][15] - 债券型ETF中短融ETF（511360.SH）成交活跃度领先，成交额370.39亿元，基金规模690.06亿元 [15] - 跨境型ETF中香港证券ETF（513090.SH）成交额77.20亿元，领先同类产品 [16] 资金流向与机构动态 - 外资巨头频繁现身新发跨境ETF的持有人名单，借道ETF布局后市 [3] - 产业资本也在积极借道ETF基金入市，ETF已成为资产配置的重要工具 [3]

市场整体表现 - 截至2025年11月7日，上证指数近十年市盈率分位数为98.27%，深证成指为43%，创业板指数据未显示完整 [1] - 当日主要股指表现分化，上证指数下跌0.25%，深证成指下跌0.36%，创业板指下跌0.51% [1] - 短期行业轮动显示，基础化工板块领涨，涨幅达2.39%，综合和石油石化板块分别上涨1.45%和1.22% [2] 行业资金流向 - 基础化工行业获主力资金净流入34.05亿元，电力设备行业获净流入33.98亿元 [2] - 计算机行业遭遇主力资金净流出78.42亿元，电子行业净流出67.86亿元，机械设备行业净流出31.72亿元 [2] 化工行业动态 - 2025年11月7日，化工板块强势上涨，反映板块整体走势的细分化工指数收盘涨幅超过3% [4] - 电解液和六氟磷酸锂价格自8月以来触底反弹，行业景气度明显回升 [4] - 宏观价格指数持续好转，化工品价格指数有望止跌企稳，行业整体进入底部蓄势阶段 [7] - 在库存低位叠加需求逐步修复的背景下，下游企业处于补库阶段，化工行业盈利能力有望触底回升 [7] 港股科技板块动态 - 2025年11月7日，港股通互联网指数收盘下跌近3%，科网龙头整体走弱 [7] - 美联储官员对后续降息节奏存在分歧，CME“美联储观察”显示美联储12月降息25个基点的概率为70.6% [7] - 外部流动性的不确定性可能导致港股短期震荡，但中长期看，美国降息周期开启，南向资金和外资有望在低利率环境下流入 [7] - 港股作为全球估值洼地，估值修复空间较大 [7] 重点ETF产品表现 - 化工ETF（516020）当日价格上涨3.49%，近6月涨幅达34.40% [2][4] - 新材料ETF（516360）当日价格上涨2.39%，近6月涨幅达43.31% [4] - 绿色能源ETF（562010）当日价格上涨1.64%，近6月涨幅达51.44% [4] - 金融科技ETF（159851）换手率达4.87%，成交额为5.20亿元，单日净申赎额为14435.98万元 [4]

化工及新材料板块表现 - 11月7日化工板块逆势上涨，多只化工ETF涨幅超过3%，其中化工ETF上涨3.49%，化工龙头ETF上涨3.47%，化工50ETF上涨3.42% [1][4][5] - 同日新材料及光伏ETF表现强劲，多只新材料ETF涨幅超过2%，新材料ETF基金上涨2.46%，新材料50ETF上涨2.41% [4][5] - 新能源ETF基金近一个月涨幅达8.78%，表现突出 [5] 港股ETF资金流向 - 11月3日至11月6日，多只港股ETF资金净流入居前，恒生科技ETF净流入21.31亿元，港股创新药ETF净流入13.42亿元 [2][8][9] - 同期证券ETF净流入25.34亿元，银行ETF净流入14.31亿元，电网设备ETF净流入9.60亿元 [9] - 近200亿元资金加仓ETF，主要流向港股及行业主题ETF [9] 中证A500ETF交投活跃 - 11月7日成交额前5的A股ETF均为中证A500ETF，A500ETF基金成交50.28亿元，中证A500ETF成交45.65亿元 [6][7] - 截至11月6日，4只中证A500ETF规模超200亿元，华泰柏瑞基金旗下产品规模达264.63亿元，易方达、国泰、南方基金旗下产品规模分别为240.98亿元、225.17亿元、219.82亿元 [6] - 近半个月易方达和国泰旗下中证A500ETF成交活跃度大幅提升 [6] 创新药板块前景 - 9月以来港股创新药板块持续回调，相关指数较高点跌幅超18% [3][11] - 机构认为创新药行情有望再次启动，因调整充分、龙头品种进入绝对收益区间且无边际利空消息 [3][11] - 2025年三季度创新药板块业绩显著超预期，在产品放量、BD合作及全球化推进下保持强劲增长 [12] - 多家机构建议关注创新药配置机会，因企业业绩亮眼、重要国际会议如SITC年会或将成板块催化剂 [12]

市场背景与有色金属行业表现 - 沪指年内涨幅接近19%，连续6个月收涨，市场上涨动力源于资本市场信心修复 [1][2] - 有色金属行业成为最大赢家，申万有色金属指数年内涨幅达73.77%，领跑申万31个行业 [2] - 中证工业有色金属主题指数表现更为突出，年内涨幅达74.57% [2] 工业有色ETF产品特性与市场表现 - 万家中证工业有色金属主题ETF（交易代码：560860）是跟踪该指数的唯一场内ETF，年内涨幅达78.08% [2] - 该ETF最新规模已超55亿元，较去年末暴增近15倍，成为年内最具爆发力的细分赛道ETF之一 [2][5] - 产品定位纯粹，精准切中"纯工业金属配置"需求，聚焦与宏观经济和制造业景气度紧密相关的铜、铝等基础工业金属 [2] - 指数样本选取涉及铜、铝、铅锌、稀土金属等行业的30只证券，工业金属和小金属合计权重提升至80.9% [3] - 修订后的指数年内涨幅高达81.73%，当前滚动市盈率仅为20.02倍，低于中证有色金属指数的23.80倍 [4] - 10月10日至10月20日市场高位震荡期间，工业有色指数调整幅度较科创综指、创业板指、中证有色金属指数分别小3.39%、2.08%、1.48%，期间ETF逆势获资金加仓8.16亿元 [5] - 产品投资者结构中个人投资者占比约41%，机构投资者占比59% [5] 工业有色金属行业基本面与展望 - 工业有色金属的涨幅更多来源于企业业绩改善与供需格局优化，上涨基础比题材驱动品种更扎实 [4] - 美联储自2024年开启的降息周期预计将持续2—3年，美元走弱背景下，铜、铝等全球定价的工业金属价格具备长期支撑 [5] - 国内稳增长政策发力，地产、基建等领域对铜、铝的需求正在回暖，供需格局持续改善，相关企业估值偏低，配置价值显著 [5] ETF市场格局与万家基金差异化策略 - ETF市场最新规模达5.7万亿元，但结构性分化显著，部分宽基ETF规模较年初陷入停滞甚至萎缩 [6] - 万家基金在三年前重启ETF业务时确立了"不扎堆、重价值"的精品化策略，聚焦于"投研驱动、解决真实配置痛点"的发展路径 [6] - 公司系统梳理出三大市场空白：小盘风格缺乏精准覆盖、红利类产品缺乏"现金流属性"、港股细分赛道黄金布局时机 [7] - 针对痛点推出全市场首只国证2000ETF、首创中证红利ETF"可月月分红"机制、布局港股通创新药ETF（520700） [8] - 港股通创新药ETF今年以来回报达91.57%，是全市场涨幅最高的创新药ETF [8] 万家基金ETF产品矩阵与业绩 - 公司已形成"宽基+行业主题+策略+港股"的股票ETF矩阵，包括全市场首只国证2000ETF、创业板综ETF、工业有色ETF、航天航空ETF、可月月分红红利ETF、港股创新药ETF等 [9] - 旗下10只核心ETF今年以来平均回报30%，远超行业平均水平，特色ETF整体实现资金净流入 [9] 万家基金业务支撑体系 - 量化投资部现有成员17人，约半数专注被动指数业务，核心人员均具备10年以上从业经验 [10] - 建立高效的跨部门协同体系，被动指数团队与主动权益团队定期交流，销售团队反馈市场需求 [11] - 重视量化系统建设与风险精细管理，采用量化抽样复制策略应对宽基指数，搭建实时监控系统 [11]

港股市场整体表现 - 今日港股走势分化，科技股整体回调，医药股局部活跃 [1] - 南向资金全天净买入超100亿港元 [1] 主要指数表现 - 中证港股通医药卫生综合指数上涨0.4% [1] - 中证港股通消费主题指数下跌0.1% [1] - 恒生港股通新经济指数下跌0.2% [1] - 恒生科技指数下跌0.6% [1] - 中证港股通互联网指数下跌0.8% [1] ETF资金流向 - 恒生科技ETF易方达（513010）连续4个交易日获净流入，合计约6亿元 [1] - 港股通互联网ETF（513040）连续4个交易日获净流入，合计约2亿元 [1] 恒生新经济ETF（513320） - 跟踪恒生港股通新经济指数，该指数由港股通范围内新经济行业市值最大的50只股票组成 [2] - 指数今日下跌0.2%，滚动市盈率为24.4倍，自2018年以来估值分位为51.7% [2] 恒生科技ETF易方达（513010） - 跟踪恒生科技指数，该指数由与科技主题高度相关的30只最大市值港股组成 [2] - 指数今日下跌0.6%，滚动市盈率为22.6倍，自2020年发布以来估值分位为26.8% [2] 港股通医药ETF（513200） - 跟踪中证港股通医药卫生综合指数，该指数由医疗卫生行业50只流动性较好、市值较大的股票组成 [2] - 指数今日上涨0.4%，滚动市盈率为28.2倍，自2017年以来估值分位为41.8% [2] 港股通互联网ETF（513040） - 跟踪中证港股通互联网指数，该指数由30家互联网龙头公司的股票组成 [2] - 指数今日下跌0.8%，滚动市盈率为24.2倍，自2021年发布以来估值分位为22.1% [2] 港股消费ETF易方达（513070） - 跟踪中证港股通消费主题指数，该指数由50只消费主题股票组成，可选消费占比近60% [3] - 指数今日下跌0.1%，滚动市盈率为21.0倍，自2020年发布以来估值分位为17.2% [3]

市场整体表现 - 截至2025年11月4日，上证指数近十年市盈率分位数为96.01%，深证成指为82.59%，创业板指为42.18% [1] - 当日上证指数下跌1.71%，深证成指下跌0.41%，创业板指下跌1.96% [1] 行业板块表现 - 短期表现突出的行业包括环保板块上涨2.03%、银行板块上涨0.24%、公用事业板块上涨0.15% [1] - 表现较弱的行业包括医药生物板块下跌2.05%、电力设备板块下跌3.04%、有色金属板块下跌1.97% [2] - 美容护理板块下跌1.74%、社会服务板块上涨0.07%、纺织服饰板块下跌1.97% [2] 资金流向 - 主力资金净流入前三位行业为轻工制造流入1.05亿元、综合流入0.48亿元 [2] - 主力资金净流出前三位行业为电力设备流出107.95亿元、计算机流出72.51亿元、电子流出69.94亿元 [2] 重点ETF产品表现 - 银行ETF（512800）当日上涨0.84%，近6月上涨10.46% [2] - 价值ETF（510030）当日上涨1.01%，近6月上涨12.41% [3] - 800红利低波ETF（159855）当日上涨0.37%，近6月上涨9.61% [3] - 港股通红利ETF（159220）近6月上涨18.69% [3] 重点ETF资金动向 - 医疗ETF（512170）换手率2.81%，成交额7.14亿元，当日净申赎32308.74万份 [3] - 券商ETF（512000）换手率3.04%，成交额12.12亿元，当日净申赎15653.86万份 [3] - 港股互联网ETF（513770）换手率6.57%，成交额7.59亿元，当日净申赎9791.86万份 [3] 银行板块分析 - 11月4日中证银行指数上涨超2%，42只成份股中34只涨幅超过1% [3] - 机构统计显示11-12月银行板块走出绝对收益的概率达70% [4] - 银行板块当前市盈率分位数为50%，市净率分位数为8.8%，股息率为5.08% [4] 有色金属板块分析 - 11月4日中证有色金属指数下跌逾3%，九成以上成份股下跌 [4] - 历史数据显示前两轮美联储降息周期均引发有色金属价格大幅上涨 [4] - 有色金属板块当前市盈率分位数为100%，市净率分位数为20.96%，ROE为13.59% [5]

根据提供的研报内容，总结如下： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：行业拥挤度监测模型**[3] * **模型构建思路**：通过构建模型对申万一级行业指数的拥挤度进行每日监测，以识别拥挤度较高或较低的行业[3] * **模型具体构建过程**：报告未提供该模型的具体构建过程和公式 2. **模型名称：溢价率 Z-score 模型**[4] * **模型构建思路**：通过滚动测算ETF的溢价率Z-score，来搭建ETF产品筛选信号模型，以发现存在潜在套利机会的标的[4] * **模型具体构建过程**：报告未提供该模型的具体构建过程和公式 量化因子与构建方式 报告未明确提及具体的量化因子构建方式。 模型的回测效果 报告未提供上述模型的量化回测效果指标（如年化收益率、夏普比率、最大回撤等）。 因子的回测效果 报告未提供具体因子的测试结果取值。 其他相关数据 * **行业拥挤度监测结果**：监测显示，前一交易日电力设备、环保行业拥挤度靠前，非银金融行业拥挤度水平较低；环保、煤炭、石化行业拥挤度变动较大[3] * **资金流向数据**：报告提供了特定日期各类ETF（如宽基ETF、行业主题ETF等）的资金净流入/流出数据，以及近三个交易日申万一级行业指数的主力资金净流入额[5][12] * **ETF产品关注信号**：基于模型，报告列出了建议关注的ETF产品清单，包括沙特ETF、A500指数ETF、豆粕ETF、机器人指数ETF和酒ETF[13]

市场整体交易概况 - 今日上午ETF交易显著缩量，行业及主题ETF中仅科创芯片ETF（588200）和证券ETF（512880）半日成交金额超过10亿元，分别为18.91亿元和13.83亿元 [1][2] - 跨境ETF方面，香港证券ETF（513090）和港股创新药ETF（513120）半日成交金额未超过50亿元 [1] 行业与主题ETF交易活跃度 - 半日成交金额居前的行业主题ETF包括：科创芯片ETF（18.91亿）、证券ETF（13.83亿）、芯片ETF（9.09亿）、银行ETF（8.66亿）、通信ETF（7.52亿）[2] - 从价格表现看，银行ETF（512800）上涨1.94%，半导体设备ETF（159516）上涨1.74%，红利低波ETF（512890）上涨1.25% [2] - 跌幅较大的ETF包括电池ETF（159755）下跌2.39%，光伏ETF（515790）下跌2.24%，机器人ETF（562500）下跌2.14% [2][3] 跨境ETF市场表现 - 跨境ETF普遍表现疲软，多数录得下跌，其中恒生科技ETF（513130）下跌0.38%，中韓未合体ETE（513310）下跌4.34% [4] - 中概互联网ETF（513050）微涨0.06%，表现相对稳健 [4] 银行业ETF强势表现 - 银行业相关ETF今日走势强劲，4只银行相关ETF半日涨幅超2% [4] - 银行ETF指数基金（516210）涨幅最大，为2.15%，银行ETF易方达（516310）上涨2.14%，银行ETF南方（512700）上涨2.05% [5] - 银行ETF（512800）规模最大，达到236.62亿份，半日成交金额为8.66亿元 [6] 银行指数构成与投资逻辑 - 中证银行指数成分股集中于银行业，平均市值较大，持仓集中度较高，前三大权重股为招商银行（13.90%）、兴业银行（10.36%）、工商银行（8.39%）[6][7][9] - 上市银行业三季度财报显示经营格局稳定，预计全年营收和利润增速将延续改善 [6] - 年底步入长线资金配置时段，有助于催化银行股市场表现 [6] - 中证800银行指数是专门跟踪中证800指数中银行行业股票表现的行业指数 [10]

指数及ETF市场表现 - 截至2025年11月4日9:44，中证石化产业指数下跌0.19% [1] - 石化ETF(159731)当日下跌0.25%，最新报价0.8元 [1] - 石化ETF近6月净值上涨24.29% [3] - 石化ETF自成立以来最高单月回报为15.86%，最长连涨月数为6个月，连涨期间涨幅为23.51% [3] - 石化ETF近6个月超越基准年化收益为5.93% [3] 成分股表现 - 指数成分股涨跌互现，杭氧股份、兴发集团、蓝晓科技等领涨 [1] - 扬农化工、金发科技、亚钾国际等成分股领跌 [1] 资金流动与规模 - 石化ETF近7天获得连续资金净流入，合计流入1.01亿元 [1] - 石化ETF最新份额达1.87亿份，最新规模达1.51亿元，均创近1年新高 [1] 风险与回撤控制 - 石化ETF近半年最大回撤6.47%，相对基准回撤0.14%，在可比基金中回撤最小 [3] - 石化ETF近1年跟踪误差为0.037%，在可比基金中跟踪精度最高 [3] 指数构成 - 中证石化产业指数前十大权重股合计占比56.05% [3] - 前十大权重股包括万华化学、中国石油、盐湖股份、中国石化、中国海油等 [3]