有色金属概念股走强，天齐锂业涨超5%，赣锋锂业、赤峰黄金涨超4%，洛阳钼业、华友钴业、山东黄金涨超3%。 受盘面影响，有色、矿业相关ETF涨约3%。 有券商表示，展望四季度，铜、钴价格受供给紧张提振将继续上行，锂价则受益于储能需求超预期上涨，贵金属价格虽经历冲高回 落行情，但整体看涨思路并未改变。在流动性宽松、各国加强关键资源获取力度背景下，有色等大宗商品投资热度有望延续。 每日经济新闻 | 代码 | 类型 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 ▼ | | --- | --- | --- | --- | --- | | 512400 | 有色金属ETF 行 | 1.769 | 0.054 | 3.15% | | 159652 | 主 有色50ETF | 1.534 | 0.045 | 3.02% | | 159876 | 主 有色龙头ETF | 0.913 | 0.027 | 3.05% | | 561330 | 主 矿业ETF | 1.760 | 0.052 | 3.04% | | 159881 | + 有色60ETF | 1.701 | 0.048 | 2.90% | | 159871 | 主 有色金属E ...

12月16日早盘，市场盘整，A股三大指数悉数飘绿，揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）随市回调，场内价格现跌1.32%，值得关注的是，该 ETF近20日累计吸金2.03亿元，反映资金看好有色金属板块后市表现，积极进场布局！ 成份股方面，厦门钨业、洛阳钼业领涨超1%，江西铜业、永兴材料、雅化集团等个股飘红，另一方面，西部超导跌逾4%，楚江新材、华峰铝业、西部黄金 跌超4%，跌幅居前，拖累指数表现。 | 多日 1分 5分 15分 30分 60分 日 | 周 | 月 更多 | F9 盘前盘后 叠加 九转 画线 工具 ◎ ② | 09:42 价 0.898 涨跌 -0.012(-1.32%) 均价 0.903 成交量 902 IOPV 0.8973 | 2025/12/16 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 0.923 | | | | | | | | | 國 | 0.921 | 1.1696 | 洋目元 | 实时申购陵回信息 | | | | | K 线图 | | | | | | | | | 0.918 | 0.9396 ...

跨年行情的逻辑与历史回顾 - A股市场具有明显的季节性特征，“跨年行情”通常发生在每年11月至次年1月期间，自2010年以来上涨概率超过70% [5] - 该行情平均持续约44个交易日，上证指数在此期间的平均涨幅为11.5%，创业板指的平均涨幅则达到14.9% [5] - 行情背后的驱动因素包括：年末至年初银行信贷投放高峰期带来的流动性充裕，以及机构资金调整仓位、布局来年带来的增量资金 [7] - 中央经济工作会议等重要政策会议在年底召开，为来年经济工作定调，往往释放积极信号，提振市场预期 [7] 2024-2025跨年行情的特殊背景 - 内部经济温和复苏背景下，美联储降息有望提供流动性改善确认信号，美联储在12月宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.50%—3.75% [14] - 美联储全年累计降息幅度达到75个基点，点阵图显示决策者预计2026年只会再降息一次，2027年再降一次，然后利率将回到3%的长期水平 [15] - 美联储降息周期接近尾声，中美利差有望收窄，减轻人民币汇率压力 [15] - 今年作为“十五五”规划开局年，政策预期显著升温，对科技创新、新质生产力等长期方向的关注度空前 [17] 跨年行情投资方向与标的 - 市场风格通常呈现“价值搭台，成长唱戏”的典型特征，建议以行业景气度为锚进行前瞻性配置 [18] - 可关注三类高景气投资线索：涵盖从算力基础到应用落地的全产业链的AI产业；具备全球竞争力的高端制造领域的优势制造业；供给格局优化、具备定价权的反内卷行业 [18] - 对于普通投资者，通过基金参与跨年行情是一种相对省心且能分散风险的方式 [19] AI产业趋势相关标的 - **创业板人工智能ETF华宝 (159363.SZ)**：聚焦创业板AI全产业链龙头，研发投入高，弹性较大 [21] - 2025年三季报前十大持仓合计占基金净值比62.65%，主要持仓包括中际旭创（占净值比20.93%）、新易盛（20.39%）、天孚通信（5.35%）等 [23] - **人工智能ETF (159819.SZ)**：覆盖沪深两市AI全产业链核心公司，布局均衡 [21] - 2025年三季报前十大持仓合计占基金净值比61.13%，主要持仓包括新易盛（占净值比11.85%）、中际旭创（11.72%）、寒武纪（8.94%）等 [25] 优势制造业相关标的 - **机器人ETF易方达 (159530.SZ)**：聚焦自动化设备、机器人产业，受益于产业升级与高成长性，核心逻辑是“机器替人”长期趋势及国产替代机会 [21][26] - **工业母机ETF (159667.SZ)**：跟踪工业母机（机床）领域，是高端制造的关键基础 [21][26] 反内卷行业相关标的 - **化工ETF (159870.SZ)**：行业面临产能优化与格局改善，政策有望引导利润修复 [21][29] - **有色龙头ETF (159876.SZ)**：受益于部分金属冶炼环节产能控制及工业品可能的涨价预期 [21][29] - 光伏和新能源汽车行业也是反内卷的受益典型 [29] 投资策略总结 - 通过ETF参与跨年行情能以较低成本、一键布局高景气赛道，避免挑选个股的复杂性和高风险 [33] - 投资者可以结合不同思路进行配置，例如侧重“AI产业趋势”+“优势制造业”以博取较高的成长弹性，或在三条主线中均等或按偏好配置，实现成长与价值的平衡 [33]

核心观点 - 美联储降息等宏观、产业及业绩因素共同驱动，有色金属板块迎来结构性牛市，资金正通过相关ETF积极布局 [1][4][6] - 有色龙头ETF（159876）作为规模最大的跟踪标的指数的产品，近期获得显著资金净流入，反映市场看好板块后市 [1][9] 市场表现与资金动向 - 12月11日，有色龙头ETF（159876）场内价格盘中最高上涨超过1.3%，截至发稿上涨0.77% [1][9] - 截至发稿，该ETF获得资金实时净申购2880万份，此前3个交易日累计净流入资金达1.04亿元 [1][9] - 截至12月10日，有色龙头ETF最新规模为8.05亿元，是全市场3只跟踪同标的指数的ETF中规模最大的产品 [1][9] - 细分板块中，黄金股表现活跃：山金国际领涨超9%，赤峰黄金涨逾3%，中金黄金涨超2%，山东黄金涨逾1% [3][11] - 云南锗业因涉及低轨卫星组网需求的锗晶片项目，股价涨近9% [3][11] - 权重股紫金矿业涨近3%，洛阳钼业涨逾1% [3][11] 驱动因素分析 - **宏观层面**：美联储宣布降息25个基点，且未来进一步加息预期减弱，降息通道预期为有色金属价格提供上涨动力 [4][13] - **产业层面**：铝电池技术取得突破，铝行业高景气有望延续，供给端受国内4500万吨产能“天花板”约束，新增产能有限，需求端有韧性，电解铝价格预计易涨难跌 [4][13] - **业绩层面**：有色龙头ETF标的指数盈利周期触底回升，预计2025年归母净利润同比增幅高达54.5%，在同类有色指数中位列榜首，显示短期动力与中期增长潜力 [4][14] 行业前景与机构观点 - 有色金属板块正迎来“货币宽松+供需格局+战略重估”驱动的结构性牛市 [6][15] - 货币宽松：美联储开启降息周期，改善全球流动性，支撑金属价格 [6][15] - 供需格局：长期资本开支不足削弱供应弹性，而新兴产业需求爆发 [6][15] - 战略价值：地缘政治背景下，关键金属战略地位提升，资源安全成为各国关注重点 [6][15] - 机构普遍看好后市：中泰证券看好有色全面牛市，中信建投认为牛市有望再进阶，中信证券认为大宗商品投资热度将延续 [6][15] 投资策略建议 - 鉴于不同金属品种景气度与驱动点存在分化，通过全覆盖板块来把握贝塔行情是较轻松的思路 [6][16] - 有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，有助于分散单一行业投资风险 [6][16]

资金流向与市场热度 - 有色金属板块近期受到资金青睐，截至12月10日，有色龙头ETF（159876）近3日连续吸金1.04亿元，近20日累计吸金2.94亿元，反映资金看好后市并积极进场[1][9] - 截至12月10日，有色龙头ETF（159876）最新规模为8.05亿元，在全市场3只跟踪同标的指数的ETF产品中规模最大[1][9] 宏观驱动因素 - 美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75%，符合市场“鹰派降息”预期，决议公布后现货黄金短线拉升20美元[3][11] - 这是美联储连续第三次会议宣布降息，全年累计降息幅度达75个基点，美联储主席鲍威尔表示预计未来不会有人将加息作为主要预期[3][11] - 中信建投证券指出，只要美联储仍处于降息通道（未来仍有进一步降息预期），有色金属价格仍有上涨动力[3][11] - 业内人士指出，美联储降息通常导致美元走弱，从而支撑以美元计价的有色金属价格[3][12] 产业与基本面驱动 - 产业层面，铝电池核心技术取得突破，天津大学团队研发出全新的低腐蚀性“有机双氯”电解液，为铝金属电池大规模应用扫清障碍[3][13] - 中原证券指出，电解铝供给端受限于国内4500万吨的“天花板”约束，运行产能已处高位，新增产能极为有限，需求端则展现出结构韧性[3][13] - 在供应刚性、库存低位及成本支撑作用下，电解铝价格预计易涨难跌，行业有望延续较高景气度[3][13] 机构观点与后市展望 - 中信建投指出，在四季度全球宏观经济波动加剧与地缘政治冲突升级背景下，有色金属凭借供需刚性、“反内卷”政策红利及避险属性，成为中长期资产配置核心标的[4][13] - 展望后市，矿端供应紧张、绿色经济转型及货币体系重构将驱动有色金属价格中枢持续上移[4][13] - 文章观点认为周期风口已至，“有色牛”或将持续[5][14] 投资策略与工具 - 由于不同有色金属景气度、节奏与驱动点不一致，分化在所难免，通过全覆盖把握整个板块的贝塔行情是一个较轻松的思路[6][14] - 有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，相较投资单一金属行业能分散风险，适合作为投资组合的一部分进行配置[6][14]

有色金属ETF市场表现 - 工业有色ETF（560860）半日涨幅达2.48%，领涨整个ETF市场，现价1.447元，换手率2.05% [5][6] - 多只有色金属相关ETF半日涨幅超过1%，包括有色金属ETF基金（516650）涨1.41%、有色60ETF（159881）涨1.37%、有色金属ETF（512400）涨1.33% [6] - 有色金属ETF（159871）半日涨幅为1.08%，规模为3.89亿份，半日成交金额达2463.12万元 [12] 有色金属ETF规模与成交 - 工业有色ETF（560860）份额为43.65亿份，半日成交金额达1.28亿元 [7] - 有色50ETF（159652）份额为21.52亿份，半日成交金额为6176.62万元 [9] - 追踪中证有色金属指数的ETF还包括有色龙头ETF（159876）和有色60ETF（159881），两者半日涨幅均超1% [12] 有色金属板块投资逻辑 - 在中期供需格局趋紧与通胀预期上行的背景下，金铜的跨年行情或从12月展开，有色金属板块布局正当时 [7] - 近期铜价上涨带动了有色金属板块反弹 [5] 相关指数成分与权重 - 工业有色ETF追踪中证工业有色金属主题指数，该指数选取30只业务涉及铜、铝、铅锌、稀土金属等行业的上市公司证券 [7] - 中证工业有色金属主题指数前三大权重股为洛阳铝业（10.71%）、北方稀土（10.41%）、中国铝业（7.44%） [8] - 中证细分有色金属产业主题指数前三大权重股为崇金矿业（15.70%）、洛阳铝业（6.22%）、北方稀土（6.05%） [10] - 中证有色金属指数前三大权重股为崇金矿业（10.64%）、洛阳铝业（6.22%）、北方稀土（6.05%） [14]

市场整体表现 - 截至2025年12月1日，主要指数近十年市盈率分位数显示市场估值水平不一，上证指数分位数为91.86%，深证成指为77.58%，创业板指为35.79% [1] - 当日电子板块领涨，涨幅达+2.85%，有色金属板块涨+2.81%，通信板块涨+1.58% [1] - 非银金融、商贸零售、社会服务板块分别上涨+1.41%、+1.35%、+0.03% [2] - 房地产、农林牧渔、环保板块表现较弱，跌幅分别为-0.43%、-0.23%、-0.06% [2] 行业资金流向 - 电子板块获主力资金净流入58.82亿元，通信板块净流入44.55亿元，有色金属板块净流入16.46亿元 [2] - 电力设备板块主力资金净流出19.65亿元，传媒板块净流出16.37亿元，医药生物板块净流出13.48亿元 [2] 重点ETF交易动态 - 创业板人工智能ETF华宝（159363）当日价格上涨2.51%，近6月涨幅达96.11%，换手率为23.02%，成交额7.73亿元 [4] - 科技ETF（515000）当日上涨2.01%，近6月涨幅53.59% [4] - 新材料ETF（516360）当日上涨1.79%，近6月涨幅41.30% [4] - 券商ETF（512000）换手率2.41%，成交额9.56亿元，单日净申赎1.87亿元 [4] 人工智能算力行业 - 算力需求爆发性增长，光模块头部厂商开启海内外双线产能扩张 [4] - 超七成仓位布局算力且光模块含量超56%的创业板人工智能ETF在12月1日上涨2.5%，带动算力股大面积走强 [4] - 头部厂商在大陆和泰国加速扩产，预计2026年一季度将迎来产能集中释放，驱动业绩进入新一轮爬坡期 [6] - 光模块行业处于高景气周期，AI算力需求持续爆发推动高端光模块需求快速增长 [6] 商业航天行业 - 国家航天局设立“商业航天司”，并发布《商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，将商业航天纳入国家航天总体布局 [8] - 我国商业航天市场规模从2015年的约0.38万亿元增长至2024年的2.3万亿元，年均复合增长率约22% [8] - 若按25%增速计算，2030年我国商业航天市场规模有望接近10万亿元 [8] - 利好消息密集催化，带动国防军工板块继续上行 [11]

板块表现 - 12月1日14时1分，有色龙头板块表现强劲，中证有色金属指数上涨2.58%[1] - 成份股中江西铜业领涨7.88%，白银有色上涨7.32%，兴业银锡上涨7.18%[1] - 有色龙头ETF（159876）场内价格上涨2.49%，成交额达3443.95万元[1] 指数与ETF详情 - 有色龙头ETF（159876）14:06价格0.908，当日涨幅2.60%，均价0.912，成交量110[2] - 该ETF开盘价0.903，最高价0.924，最低价0.907，IOPV为0.9066，升贴水率为2.62%[2] - 总成交量43.86万手，换手率5.72%，外盘18.63万手，内盘25.23万手[2] 成份股表现 - 江西铜业涨幅7.85%，成交额31.20亿[2] - 白银有色涨幅7.11%，成交额14.30亿[2] - 兴业银锡涨幅6.92%，成交额30.49亿[2] - 其他涨幅显著成份股包括洛阳钼业涨6.41%，云南铜业涨6.38%，铜陵有色涨5.69%[2] 行业驱动因素 - 2025年中美达成日内瓦协议宏观预期修复，供应链扰动及美联储降息周期推动有色金属价格与行业业绩提升[2] - 2026年上述逻辑有望继续推动商品价格上涨与企业盈利能力提升，延续行业景气上行行情[2] - 贵金属方面，美联储降息与扩表带动流动性宽松，全球央行及私人机构增加黄金配置[3] - 工业金属领域，铜矿生产扰动常态化约束供给，新能源转型与数据中心用铜带来需求亮点[3] - 能源金属方面，刚果（金）实行出口配额，新能源汽车高端化及战略储备需求增加导致供需缺口扩大[3] - 稀有金属方面，稀土永磁需求稳定增长，人形机器人与低空经济等新型需求发力，国内供给管控强化[3] 投资策略观点 - 通过全覆盖思路把握有色金属板块贝塔行情，有色龙头ETF（159876）覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业[3] - 该ETF相较投资单一金属行业能分散风险，适合作为投资组合的一部分进行配置[3]

有色金属板块市场表现 - 有色金属概念股普遍走强，洛阳钼业股价上涨超过6%，紫金矿业股价上涨超过5%，北方稀土股价上涨超过3% [1] - 受相关股票盘面影响，矿业及有色金属主题ETF普遍上涨约3% [1] - 具体ETF表现：矿业ETF（代码561330）上涨3.06%至1.753元，矿业ETF（代码159690）上涨2.99%至1.792元，有色50ETF（代码159652）上涨2.89%至1.531元，有色金属ETF（代码512400）上涨2.93%至1.754元 [2] 行业基本面与价格展望 - 券商观点认为四季度铜、钴价格受供给紧张提振将继续上行 [2] - 锂价受益于储能需求超预期而上涨 [2] - 贵金属价格虽经历冲高回落，但整体看涨思路未改变 [2] - 在流动性宽松及各国加强关键资源获取力度的背景下，有色金属等大宗商品投资热度有望延续 [2]

市场温度计 - 截至2025年11月28日，上证指数、深证成指、创业板指的近十年市盈率分位数分别为91.4%、76.26%、34.77% [1] 板块热力图 - 截至2025年11月28日，当日涨幅靠前的申万一级行业包括：农林牧渔 (+1.59%)、钢铁 (+1.59%)、商贸零售 (+1.46%)、机械设备 (+1.44%)、有色金属 (+1.41%) [1][2] - 当日跌幅靠前的申万一级行业包括：煤炭 (-0.83%)、银行 (+0.07%)、美容护理 (-0.14%) [2] 资金信号灯 - 截至2025年11月28日，当日主力资金净流入最多的三个申万一级行业为：电子 (24.49亿元)、有色金属 (16.51亿元)、汽车 (14.78亿元) [2] - 当日主力资金净流出最多的三个申万一级行业为：医药生物 (-17.24亿元)、传媒 (-12.83亿元)、通信 (-6.83亿元) [2] 华宝ETF战队交易风向标 - 有色龙头ETF (159876) 当日场内价格上涨1.72%，近6月涨幅为60.38% [2] - 创业板综增强ETF华宝 (159292) 当日场内价格上涨1.25%，近6月涨幅为4.88% [4] - 新材料ETF (516360) 当日场内价格上涨1.25%，近6月涨幅为38.82% [4] - 通用航空ETF华宝 (159231) 当日场内价格上涨1.24%，近6月涨幅为10.09% [4] 资金信号榜 - 截至2025年11月28日，券商ETF (512000) 当日成交额为9.35亿元，净申赎4693万元 [4] - 化工ETF (516020) 当日成交额为0.97亿元，净申赎1187.10万元 [4] - 双创龙头ETF (588330) 当日成交额为0.43亿元，净申赎706.96万元 [4] - 电子ETF (515260) 当日成交额为0.18亿元，净申赎503.84万元 [4] - 中证A100ETF基金 (562000) 当日成交额为0.09亿元，净申赎459.04万元 [4] 速评大事件：碳酸锂涨价与有色金属板块 - 根据SMM数据，截至11月27日，电池级碳酸锂报价为90600-96000元/吨，较前一交易日上涨500元/吨；工业级碳酸锂报价为89200-92500元/吨，较前一交易日上涨450元/吨 [4] - 11月28日，锂矿股领衔反弹，有色金属板块大面积上涨，有色龙头ETF (159876) 场内价格上涨1.72%，资金近10日加仓超2.3亿元 [4] - 机构观点认为，有色金属牛市格局有望延续，需求终端指向“新质生产力”，可称之为“新质生产力牛市” [6] 速评大事件：化工板块趋势 - 11月28日，化工ETF (516020) 收盘上涨1.41%，实现月线六连阳 [6] - 细分化工指数年内累计涨幅已达到27.76%，当前指数市净率为2.29倍，位于近10年来38.82%分位点 [6] - 银河证券指出，化工板块供需双底基本确立，政策预期强力催化，2026年化工行业或迎周期拐点向上，开启“戴维斯双击” [6] 产品精选：有色龙头ETF - 有色龙头ETF (159876) 跟踪中证有色金属指数 (930708)，指数基日为2013年12月31日 [6] - 截至2025年11月28日，该指数市净率百分位为20%，ROE为8.8% [8] 产品精选：化工ETF - 化工ETF (516020) 跟踪申证细分化工产业主题指数 (000813)，指数基日为2004年12月31日 [8] - 截至2025年11月28日，该指数市净率百分位为20%，ROE为8.8% [8]