欧洲主权债价格跌幅扩大，10年期德债收益率涨5个基点，报2.53%。 ...

摩根大通CEO警告与市场反应 - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙警告称，若美国政府无法遏制联邦赤字膨胀，债券市场将面临"崩溃"风险 [1] - 美国财政部长回应称戴蒙过往类似警告未成现实，观察人士认为其意在提示员工警惕债券投资风险 [1] 长期债券市场动态 - 5月底美国长期债券收益率攀升至5%以上，逼近2007年以来最高位，反映投资者对预算赤字背景下持有长期债券的担忧 [2] - 6月12日美国30年期国债拍卖情况良好，但其他国家长期债券需求令人忧虑 [5] - 长期债券收益率攀升部分源于美国经济放缓而非崩溃，叠加通胀持续高于预期及投资者对政府偿债能力的关注 [5] 债券市场结构性变化 - 长期债券因存续期长、利息支付多，价格和收益率波动显著大于短期债券 [5] - 2024年美国短期债券收益率因对美联储政策敏感性下降，而长期债券收益率呈上升趋势，显示投资者对美债担忧加剧 [5] 全球债务与财政风险 - 2025年第一季度全球债务达324万亿美元新高，主要受中国、法国和德国推动 [6] - 通胀和利率飙升使大规模借贷难以为继，若收益率持续高位且财政未改善，部分债务偿还成本将不可承受 [6] - 穆迪5月取消美国最后最高信用评级，因担忧债务和赤字削弱其全球资本首要目的地地位 [6][7] 长期债券收益率影响 - 长期债券收益率飙升冲击抵押贷款、汽车贷款、信用卡利率等，若持续高位将推高政府借贷成本 [7] - 收益率上升吸引外国投资者购买日本债券，可能导致其他国家债券买家减少 [8] 未来政策与经济情景 - 特朗普关税措施可能加剧通胀压力推高债券收益率，但贸易战也可能抑制经济活动促使央行降息 [8] - 可能出现滞胀（物价飙升与经济零增长），增加货币政策不确定性，迫使美联储在支持增长与抑制通胀间艰难抉择 [8]

30年期国债拍卖结果 - 本次30年期国债拍卖总额为220亿美元 债券收益率定格在4.844% 较拍卖截止前市场水平低约1.5个基点 [1] - 投资者愿意在相对较低的利率水平下接受全部债券 有助于降低政府的长期借贷成本 [1] - 拍卖后30年期国债收益率一度下滑至4.839% 而周四开盘时该收益率仍高于4.9% [1] - 外国投资者购买了65.2%的30年期美债 略低于过去六次同类拍卖的平均水平67.4% [1] 10年期国债拍卖情况 - 本周三的10年期国债拍卖中 国际买家认购比例为70.6% 低于平均值73.4% [1] - 市场整体并未表现出对美债信心的明显动摇 [1] 外资需求分析 - 外资需求的衡量存在技术偏差 "间接投标人"被视为代表外国投资者 但部分外国买家直接通过美国银行下单的数据未纳入统计 [2] - 财政部将于6月24日公布更详尽的《投资者分类拍卖配售报告》 其中"外国及国际投资者"一栏将更准确揭示海外需求状况 [2] 本土投资者表现 - "直接投标人"(多为本土机构)的认购力度强劲 为本周的10年和30年期国债拍卖提供了有力支撑 [2] - 在美国财政赤字扩大及债务供给增加的背景下 美国国内投资者依然对长期美债保持较高兴趣 [2]

两年期英债收益率跌4.8个基点，刷新日低至3.865%。 2/10年期英债收益率利差跌2.968个基点，刷新日低至+60.766个基点。 30年期英债收益率跌8.4个基点，刷新日低至5.193%；50年期英债收益率跌7.2个基点，刷新日低至 4.523%。 周四（6月12日）欧市尾盘，英国10年期国债收益率下跌7.6个基点，刷新日低至4.476%，北京时间 15:00欧股开盘时"跳空低开"。 ...

美国国债收益率变动 - 美国10年期基准国债收益率下跌4 95个基点至4 4203% 在美国CPI通胀数据发布前不到半个小时涨至4 5037%刷新日高 数据发布时跳水至4 44% 随后在02:28刷新日低至4 4045% [1] - 两年期美债收益率下跌6 66个基点至3 9515% 在20:04涨至4 0433%刷新日高 CPI数据发布时跳水至3 96% 随后在02:18刷新日低至3 9369% [1] - 三年期美债收益率下跌7 22个基点 五年期美债收益率下跌6 49个基点 七年期美债收益率下跌6 03个基点 [1] 市场反应 - 美国CPI通胀数据发布后 国债收益率普遍出现跳水现象 显示市场对通胀数据的即时反应 [1] - 10年期和两年期国债收益率在数据发布前均刷新日高 但随后迅速回落 表明市场情绪波动较大 [1]

英国国债收益率变动 - 英国10年期国债收益率上涨1.0个基点至4.552%，日内最高触及4.607%，美国CPI数据发布后从4.60%上方跳水至接近4.57%的水平 [1] - 两年期英债收益率下跌0.7个基点至3.913%，日内最高触及3.961%，美国CPI数据发布后从高位跳水至3.93% [1] - 30年期英债收益率上涨2.3个基点，50年期英债收益率上涨2.8个基点 [1] - 2/10年期英债收益率利差扩大1.670个基点至+63.734个基点 [1]

欧元区政府债券收益率变动 - 欧元区政府债券收益率在美国数据公布后回落 [1] - 德国10年期国债收益率上涨0.5个基点至2.53% [1]

印尼债券市场 - 印尼10年期债券收益率跌至11月以来的最低水平 [1]

美债市场潜在波动 - 390亿美元10年期美债拍卖与5月CPI数据同日公布 可能打破美债市场近期沉寂局面 [1] - 10年期美债收益率近期在4.316%至4.517%窄幅震荡 远低于此前关税消息引发的波动幅度 [1] - 两项事件均具备单独引发美债市场剧烈波动的潜力 组合效应或终结当前平静期 [1] 拍卖需求与贸易政策影响 - 20年期美债上月拍卖遇冷 得标利率达5.047% 投标倍数仅2.46创2月以来最低 [2] - 市场高度关注外国投资者参与度 担忧贸易政策可能抑制需求 [2] - 近期10年期美债拍卖表现稳健 4-5月外国投资者参与度高于平均水平 [2] 通胀数据预期与风险 - 经济学家预测5月CPI环比增0.2%同比增2.4% 核心CPI环比0.3%同比2.9% [3] - 需警惕关税引发的通胀初步迹象 数据超预期可能加剧市场对经济压力的担忧 [3] 长期债券拍卖的宏观意义 - 本次10年期及次日30年期美债拍卖将检验市场对美国政府债务政策的接受度 [4][5] - 当前美国财政赤字水平显著高于历史同期 增加拍卖突然破裂的风险 [5] - 部分分析师认为美债收益率相较全球仍具吸引力 预计10年期需求稳健 [5]

德国国债收益率表现 - 10年期国债收益率下跌4.4个基点至2.523% 全天震荡下跌 交易区间为2.564%-2.516% [1] - 2年期国债收益率下跌1.7个基点至1.847% 日内交易区间为1.866%-1.842% [1] - 30年期国债收益率下跌4.2个基点至2.970% [1] 收益率曲线变化 - 2/10年期国债收益率利差下跌2.318个基点至+67.458个基点 [1]