全球气候变化背景与趋势 - 自20世纪60年代以来，二氧化碳增长速度已增至三倍，浓度水平达到至少80万年来的最高值[1] - 浓度上升使地球走向更长期的升温轨迹，并正朝着升温3摄氏度的方向发展[1] 中国碳中和目标与政策框架 - 明确提出力争2030年前实现二氧化碳排放达峰、2060年前实现碳中和[1] - 党的二十大要求统筹产业结构调整、污染治理、生态保护、应对气候变化，协同推进降碳、减污、扩绿、增长[1] - 党的二十届三中全会强调要积极应对气候变化，健全绿色低碳发展机制[1] 中国可再生能源发展成就 - 构建了全球最大、发展最快的可再生能源体系，建成了全球最大最完整的新能源产业链[1] - 贡献了全球四分之一的新增绿色面积[1] - 碳强度下降、非化石能源消费占比目标完成情况基本符合2030年国家自主贡献目标预期进度[1] - 风电、太阳能发电总装机容量和森林蓄积量已提前完成2030年国家自主贡献目标[1] 中国全球气候治理参与 - 发起建立"基础四国"、气候行动部长级会议等多边磋商机制，为《巴黎协定》落实作出重要贡献[2] - 作为全球最大清洁技术出口和投资国，推动风电、光伏成本大幅下降[2] 中国新一轮国家自主贡献目标 - 到2035年，中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%~10%[2] - 非化石能源消费占能源消费总量的比重达到30%以上[2] - 风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦[2] - 森林蓄积量达到240亿立方米以上[2] - 新能源汽车成为新销售车辆的主流[2] - 全国碳排放权交易市场覆盖主要高排放行业[2] 气候变化对中国的影响 - 气候变化已对中国自然生态系统带来严重不利影响，并不断向经济社会系统蔓延渗透[3] - 最近10多年中国东部地区汛期多雨带较之本世纪头10年和上世纪90年代明显地北移[3] - 今年7至8月，中国总体呈现"北涝南旱"的降水格局[3] - 中国每年因各种气象灾害造成农作物的受灾面积高达1000多万公顷[3] 气候适应型社会建设重点 - 提升农业、城市、基础设施应对极端气候事件的能力，尤其是北方基础设施抗灾能力相对薄弱[4] - 提升气象灾害预警能力，加强基础设施韧性建设[4] - 实施国家水网重大工程，提高应对特大干旱能力，完善流域防洪工程体系与洪水风险防控体系[4] - 强化农业应变减灾工作体系，完善农业气象服务体系和风险分担机制，探索农业巨灾保险机制[4]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 碳市场建设已进入扩容发展期，2025年3月全国碳市场首次行业扩围，新增钢铁、水泥、铝冶炼行业，且密集出台碳足迹管理政策 [3][9] - 全国和试点碳市场中广东最为活跃，全国碳市场截至2025年10月20日累计成交量7.42亿吨，成交额504.61亿元，试点碳市场中广东省控排企业数量最多、交易量最大 [3][26] - 碳市场创新机制激发市场活力，如湖北建立“电—碳—金融”联动市场、北京细化配额回购原则、重庆实现“碳市场—碳抵消—碳普惠”联动机制 [3][4] - 广州碳交易所助力大湾区低碳发展，开发5种碳金融产品，收紧免费碳配额比例，积极推动粤港澳大湾区碳市场建设 [4] 根据相关目录分别进行总结 碳市场建设：已进入扩容发展期 - 全国碳市场扩容，密集出台碳足迹管理政策，2024 - 2025年生态环境部等多部委出台多项政策，全国碳市场覆盖行业不断扩容，目前覆盖电力、钢铁、水泥、铝冶炼行业 [6][9] - 八大试点碳排放交易权管理办法修订，2024年5月起施行相关条例要求试点健全完善碳市场管理制度，各试点陆续制定碳排放、碳交易管理办法 [10][13] - 碳市场进入扩容发展期，经历了2011 - 2013年试点、2014 - 2019年建立总体框架、2020年至今全国统一碳市场上线及行业扩围等阶段 [15] - 《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》提出四大措施，到2027年全国碳市场基本覆盖工业领域主要排放行业，到2030年基本建成以配额总量控制为基础的全国碳排放权交易市场 [17] 全国 + 试点碳市场：广东最为活跃 - 交易量/额方面，截至2025年10月20日，全国碳排放权交易市场配额累计成交量7.42亿吨，成交额504.61亿元，临近年度履约期放量交易，以大宗交易为主，目前以免费碳配额为主 [26] - 碳价方面，2024年持续攀升，均价91.82元/吨，2025年1月1日至10月20日下跌，均价76.73元/吨，不同年份价格变化受政策等因素影响 [28][29] - 成效方面，2023年度配额清缴完成，排放强度大幅下降，2023年全国火电碳排放强度相比2018年下降2.38%，电力碳排放强度相比2018年下降8.78% [33] - 八大试点区域中，2024年广东省重点排放单位最多，全国碳市场与试点碳市场的碳价均有下跌，除天津外，从下跌幅度看，广东省下跌最多，北京市最少 [40] - 碳价/交易量方面，广东试点较为活跃，交易量上广东试点最活跃，碳价上北京最高，福建和重庆碳价较低 [44] 碳市场创新机制：激发市场活力 - 试点碳市场创新机制以湖北、北京、重庆为例，湖北建立首个省级“电—碳—金融”联动市场，北京细化配额回购原则，重庆实现“碳市场—碳抵消—碳普惠”联动机制 [46] - 湖北建立“电—碳—金融”联动市场，2024年5月相关方签署协同协议，背景是控排企业绿电部分未进行碳排放量抵扣 [50] - 北京细化配额回购原则，2024年3月、10月发布相关办法，明确可通过有偿竞价发放、回购等手段调节市场价格，背景是碳价波动与供需失衡 [53] - 重庆实现“碳市场—碳抵消—碳普惠”联动机制，2024年8月建立相关体系和平台，2025年5月平台吸引超370万人参与，搭建超30个低碳应用场景，超208家企事业单位注册，减排量登记管理约200万吨 [56] 广州碳交易所：助力大湾区低碳发展 - 广州碳排放权交易所发展历程丰富，从2009年挂牌运营到2023年发布碳中和登记平台等，不断发展进步 [59] - 广东碳市场政策形成“政府主导 + 市场运作 + 公众参与”的协同减排生态，以市场机制为核心，创新碳金融工具，以碳普惠为补充 [60] - 成交额/量方面，广东碳市场成交额下降，主要因履约时间推迟降低配额购买需求，随着全国碳市场覆盖行业扩大，试点碳市场交易量将逐步下降 [67] - 碳价方面，2023年后碳价开始下降，2023年度碳排放配额履约时间推迟，导致碳价有所下降 [71] - 广碳所开发5种碳金融产品，碳配额回购交易金额和交易量最多 [72] - 推动互联互通，建设大湾区碳市场，广碳所积极推动粤港澳大湾区碳市场建设，与多方机构合作，开展多项研究和项目 [76] - 碳普惠方面，横琴粤澳合作区“琴碳星人”小程序鼓励个人通过打卡低碳行为获得碳积分兑换礼品等，已推出多个低碳生活场景和积分激励方式，吸引多家企业入驻 [81][83]

中国能源转型总体成就 - 2024年全国发电量超10万亿千瓦时，占全球总发电量三分之一 [1] - 2024年能源生产总量折合50亿吨标准煤，占全球超五分之一 [1] - 全社会每消费3度电中有1度源自太阳能、风能等清洁能源 [1] - “十四五”以来建成全球规模最大电力基础设施体系和全球最大、发展最快的可再生能源体系 [1] 能源结构绿色转型 - “十四五”时期非化石能源消费占比每年增加1个百分点，煤炭占比每年减少1个百分点 [2] - 截至2024年7月底可再生能源装机规模达21.7亿千瓦，稳居全球首位，其中风电装机5.7亿千瓦、光伏装机超11亿千瓦，较“十三五”末翻倍增长 [2] - 非化石能源装机占比历史性突破60%，新能源发电装机规模于2024年首次超过煤电 [2] - 2024年全国非化石能源消费比重达到19.8%，较2020年提升近4个百分点 [8] 区域清洁能源发展模式 - 云南充分利用水能资源，全国装机排名前10位的水电站中有6座在云南 [3] - 四川依托水电优势发展绿氢产业，形成“水风光氢”多能互补范式 [3] - 西藏截至2024年底新能源装机占比超50%，形成以新能源为主导的清洁能源体系 [3] - 青海塔拉滩探索“牧光互补”新模式，实现生态与发电协同发展 [5] 跨区域绿电输送与电网升级 - 首笔沪藏跨区域绿电外送交易电量为785万千瓦时，可帮助上海减少2.41万吨标准煤消耗，减排二氧化碳6.01万吨 [5] - 电力系统关键环节围绕新能源发展升级，“西电东送”电量正从煤电主导转向绿色电力主导 [6] 能源科技创新与成本下降 - “十四五”期间中国新能源专利数占全球总量四成以上 [8] - 截至2025年上半年新型储能装机规模约9500万千瓦，5年增长近30倍 [9] - 中国创造、中国制造推动全球风电和光伏发电成本在过去10年间分别下降约60%和80% [11] - 国家电网公司“十四五”期间研发投入近1700亿元，较“十三五”时期增长21% [11] 能效提升与未来目标 - “十四五”以来单位GDP能源消耗4年累计降低11.6%，相当于减少11亿吨二氧化碳排放量，接近欧盟2024年碳排放总量50% [12] - 到2035年非化石能源消费占比目标达到30%以上，风电和太阳能发电总装机容量目标达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦 [14]

绿色贸易政策与制度体系 - 国务院常务会议部署拓展绿色贸易举措，提出加快完善绿色贸易政策制度体系[1] - 政策体系需加强与产业、科技、财税、金融等政策的衔接协同，为绿色贸易发展营造良好环境[1] - 加快完善绿色贸易政策制度体系是培育高技术、高附加值、绿色低碳外贸新动能的首要前提[2] 外贸企业绿色转型与发展 - 提升外贸企业绿色低碳发展能力，推动企业开展绿色设计和生产，建设绿色贸易公共服务平台[2] - 相关举措在信息获取、生产经营、市场拓展等方面为外贸企业赋能，尤其有利于中小企业降低成本、提高效率、增强抗风险能力[2] - 外贸企业绿色转型是前三季度外贸逆势增长的重要因素[2] 绿色产品出口表现与潜力 - 今年前三季度，与新质生产力相关的高端装备出口同比增长22.4%[1] - 风力发电机组及零件、"新三样"产品、铁道电力机车等绿色产品出口增速均达到两位数[1] - 从供给端和需求端增加绿色产品数量，有助于激活绿色贸易新动能，增强外贸发展韧性[2] 国际合作与标准建设 - 拓展相关产品和技术进出口，加强国际交流与沟通[1][2] - 加快建立与国际接轨的绿色低碳产品、技术和服务标准体系[2] - 加强国际标准建设是提升企业核心竞争力、促进外贸稳量提质的重要举措[2]

项目里程碑与规模 - 中国首个海上二氧化碳封存示范项目恩平15-1油田碳封存项目累计封存量突破1亿立方米 [6] - 减少的碳排放量相当于植树220万棵 [6] - 项目年二氧化碳封存量超4000万立方米 [8] - 未来10年将规模化回注二氧化碳超100万吨，并驱动原油增产达20万吨 [9] 技术流程与创新 - 项目采用“捕集—提纯—加压—注入”全链条技术，将二氧化碳转化为超临界状态注入地下油藏 [11] - 开创“以碳驱油、以油固碳”的海洋能源循环利用新模式，通过二氧化碳驱动原油增产并实现永久封存 [8] - 自主研发测控一体化系统，实时监测注气量和气密性，应用海上首个智能液控分层注气工艺实现精准注气 [12] - 在油管外壁敷设数千米光纤，实时传送井下温度变化和流量波动等信息至中控室 [12] 工程装备与国产化 - 构建国内海上首套二氧化碳捕集、利用与封存成套工程装备体系，设备国产化率达100% [12] - 恩平15-1平台是亚洲最大的海上原油钻采平台，集成了钻井、远程操控、发电组网等众多功能模块 [12] - 平台增设自主研发的二氧化碳压缩机、气体处理及冷却系统等装备，保障回注气体质量 [11] 产业布局与集群发展 - 中国海油在广东惠州启动中国首个千万吨级碳捕集与封存集群项目，捕集大亚湾区企业排放的二氧化碳至海域封存 [15] - 计划以渤中19-6气田为中心打造北方二氧化碳驱油中心，依托南海万亿方大气区建设南方二氧化碳驱气中心 [15] - 渤海渤中26-6油田示范工程于今年2月投产，全生命周期预计埋存二氧化碳150万吨 [13] - 珠江口白云气田群二氧化碳回收项目于2024年8月投产，年生产食品级液态二氧化碳20万吨 [13] 资源潜力与战略意义 - 中国海域二氧化碳封存潜力达2.58万亿吨，为规模化应用提供广阔空间 [14] - 海域地壳稳定性好、沉积盆地分布广，具备巨大地质封存潜力 [14] - 技术发展将为我国实现“双碳”目标提供支撑，推动能源行业绿色低碳转型升级 [15]

破亿方！中国海油（600938）近期宣布，中国首个海上二氧化碳封存示范项目——恩平15-1油田碳封存 项目累计封存二氧化碳突破1亿立方米。 这是什么概念？据测算，减少的碳排放量相当于植树220万棵，也标志着中国海上二氧化碳封存技术、 装备和工程能力已臻成熟。"十四五"以来，中国加速推进海上二氧化碳封存与利用，系列示范项目加速 落地，打开绿色发展空间。 既实现二氧化碳封存，又驱动原油增产 在海底数千米深的地下岩层中，蕴含着丰富的油气资源，也潜藏着大量二氧化碳。 恩平15-1油田作为中国南海东部首个高含二氧化碳的油田，若按常规模式开发，二氧化碳将随原油一起 被采出地面，不仅对海上平台设施和海底管线造成腐蚀，还将逸散至大气，增加二氧化碳排放量。 今年5月，中国首个海上CCUS(二氧化碳捕集、利用与封存)项目在该油田平台投用。 什么是碳捕集、利用与封存技术？据了解，碳捕集技术是指从排放源捕获二氧化碳并进行收集、压缩的 过程；碳利用技术是指通过工程技术手段将捕集的二氧化碳实现资源化利用；碳封存技术是指将捕集的 二氧化碳注入于特定地质构造中，实现与大气长期隔绝的技术过程。 中国海油将CCUS示范工程建设确定为"十四五"节 ...

绿色贸易政策部署 - 国务院常务会议部署拓展绿色贸易举措，提出加快完善绿色贸易政策制度体系、提升外贸企业绿色低碳发展能力、拓展相关产品和技术进出口 [1] - 政策体系需加强与产业、科技、财税、金融等政策的衔接协同，为绿色贸易发展营造良好环境 [1] - 发展绿色贸易是促进贸易优化升级、助力实现碳达峰碳中和目标、加快建设贸易强国的重要举措 [1] 绿色贸易发展现状与潜力 - 绿色发展已成为全球很多国家发展共识，绿色贸易逐渐成为国际贸易领域的新潮流 [1] - 中国是绿色发展的坚定行动派，绿色贸易发展空间和潜力巨大 [2] - 今年前三季度，与新质生产力密切相关的高端装备出口同比增长22.4%，风力发电机组及零件、"新三样"产品、铁道电力机车等绿色产品增速均达到两位数 [1] 企业角色与赋能举措 - 企业是绿色贸易发展的重要参与者，需提升绿色低碳发展能力，推动开展绿色设计和生产 [2] - 相关举措将在信息获取、生产经营、市场拓展等多方面为外贸企业赋能，尤其有利于中小企业降低成本、提高效率、增强抗风险能力 [2] - 建设绿色贸易公共服务平台，有助于企业利用我国独特优势适应海外市场需求变化，从供给端和需求端增加绿色产品数量 [2] 国际竞争与标准建设 - 拓展相关产品和技术进出口，加强国际交流与沟通，加快建立与国际接轨的绿色低碳产品、技术和服务标准体系 [2] - 此举是提升企业核心竞争力、促进外贸稳量提质的重要举措，有助于培育壮大以高技术、高附加值、绿色低碳等为特点的外贸新动能 [2] - 丰富绿色产品供给，塑造国际竞争新优势，进一步增强外贸发展韧性 [2]

公司战略与目标 - 公司将可持续发展植入企业基因，确立了2030年碳达峰、2045年生产运营碳中和的目标 [1] - 公司致力于以"电动化+智能化+循环化"打造新能源汽车绿色变革新范式 [1] 技术与产品成就 - 通过技术创新，问界系列累计交付突破80万辆 [1] - 增程技术领先行业 [1] 绿色制造与运营 - 超级工厂光伏发电1.9亿度，减碳16万吨 [1] - 超级工厂按照国家级绿色工厂标准建设，创新采用"光伏+造车"模式，屋顶光伏并网容量达173兆瓦 [1] - 全面引入AI检测系统，实现关键工序100%自动化，显著提升全产业链资源利用效率 [1] 生态协同与供应链 - 公司打造了行业首创的零碳智慧物流港，通过无人驾驶电动重卡实现物流零排放 [1] - 创新"厂中厂"供应链模式，构建了"制造+供应链"全链条绿色布局，成为行业低碳运营标杆 [1] 外部认可 - 公司获得MSCI 3A级ESG评级认可 [1]

绿色转型进展与成就 - 绿色产业增加值从2020年占GDP比重8.3%提升至2025年的11.7%，五年间增加值达5万亿元 [2] - 绿色工厂产值占制造业产值比例达20%，建成了全球规模最大的清洁钢铁生产体系、可再生能源体系及新能源产业链 [3] - 全社会用电量中绿电占比达三分之一（每3度电有1度为绿电） [3] - 绿色贷款余额达42万亿元，绿色债券余额超2.2万亿元（截至2025年二季度末） [4] 生态环境治理成效 - 90%的陆地生态系统类型和74%的国家重点野生动物种群得到有效保护 [3] - 人工林面积居世界首位，成为全球增绿最多的国家，并提前实现2030年土地退化零增长目标 [3] - 中国为发展中国家应对气候变化提供并动员的项目资金总额超过1770亿元（2016年以来） [3] 技术创新与产业升级 - 全社会研发经费投入占GDP比重达2.68%，总量居世界第二位 [4] - 数字经济增加值增长73%，占GDP比重达10% [4] - 新能源技术创新推动全球风电、光伏发电成本分别下降超过60%和80% [5] "十五五"规划方向与挑战 - 需处理高质量发展与高水平保护的关系，能源结构高碳特征未根本改变，重化工业规模仍将长期维持 [6] - 面临能源安全与低碳转型节奏的规模性挑战，以及国际格局不确定性、国内需求不足等结构性难题 [6] - 建议完成能耗双控向碳双控全面转型，构建碳排放总量和强度双控制度体系 [7] 可持续发展与制度创新 - 在92个可持续发展目标指标中，38%呈现向好趋势，但41%缺乏数据支撑，28%处于恶化状态 [8] - 呼吁将中国生态文明建设指标与联合国可持续发展目标对接，并开展经济理论创新研究 [9] - 绿色转型实践已贡献超过10%的GDP，需将实践经验上升为系统性理论成果 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月第3周全国碳市场碳配额价格持续下行，周度跌幅7.23%，同时给出不同时间碳排放配额及中国核证自愿减排量的买入、卖出价格预期和中间价 [4] - 中国碳市场成推动碳达峰碳中和有力举措和碳定价主要方式，但距建成更有效、有活力、具国际影响力的国际碳市场还有工作要做，生态环境部将推进相关建设 [6] - 我国应对气候变化和碳达峰碳中和工作成效显著，但面临产业转型升级难度加大、部分地方盲目上马“两高”项目等挑战 [6] 根据相关目录分别进行总结 碳市场周度概况 - 10月第3周全国碳市场碳配额价格53.99元/吨，周度跌幅7.23% [4] - 10月全国碳排放配额（CEA）买入价格预期55.39元/吨，卖出价格预期60.63元/吨，中间价58.00元/吨 [4] - 2025年12月全国碳排放配额（CEA）买入价格预期62.10元/吨，卖出价格预期70.45元/吨，中间价66.28元/吨 [4] - 2025年10月中国核证自愿减排量（CCER）买入价格预期69.00元/吨，卖出价格预期76.83元/吨，中间价72.92元/吨 [4] 行情要闻 - 9月24日生态环境部副部长李高发布《全国碳市场发展报告（2025）》，介绍2024年以来全国碳市场进展和成效，指出碳市场是复杂系统工程，后续将加快建设全国统一碳市场等 [6] - 生态环境部部长黄润秋报告显示我国应对气候变化和碳达峰碳中和工作成效显著，但面临产业转型升级难度加大、部分地方盲目上马“两高”项目等挑战，“两高”项目盲目发展危害大 [6]