在全球能源低碳转型与产业结构升级的大背景下，工业硅作为支撑高端制造的关键基础资源，其产业链枢纽地位与战略价值持续抬升，不仅深度嵌入光伏新 能源、有机硅、铝合金等高端制造核心环节，更成为衔接传统工业与新能源产业的重要纽带。而近年来，工业硅产能快速扩张，叠加原料价格波动加大、产 业政策动态调整、国际贸易摩擦反复，其价格形成机制日趋复杂，相关企业经营面临的不确定性显著增大。 当前，工业硅正处于产业转型升级与市场格局重构阶段，金融衍生品凭借精准的风险管理、灵活的对冲设计等优势，为工业硅相关企业提供了管理风险的多 种模式。本文聚焦金融衍生工具在工业硅相关企业经营中的具体应用场景与实操路径，深入剖析其在价格风险对冲、采购成本优化、库存价值管理等环节的 价值，以期为企业有效应对市场风险、提升经营效益、实现可持续发展提供有益参考。 工业硅下游磨粉企业普遍采用两种采销模式，分别是先接单后采购和先采购后接单。 | 时间 | S12509期货价格 | 新疆421出厂价格 | SI2509-P-8000 期权价格 | 损益情况 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025年7月10日 | 8200 ...

来源：市场资讯 事缘汇控全资附属公司汇丰亚太突然作为要约人，要求恒生银行董事会向计划股东提呈建议，以协议安 排（Scheme of Arrangement）方式将恒生银行私有化。倘若计划生效，计划股份将予以注销，有关股东 可每股获现金155元，较恒生前收市价119元溢价约三成。私有化完成后，恒生银行会撤销上市地位。 01 主动化解商业地产坏账危机 上市公司私有化有两种常见方法，一是协议安排，二是全面要约（General Offer）。前者需要召开股东 特别大会，由亲身或委派代表的无利害股东至少75%投票赞成，以及投票反对票数不得超过无利害股东 的10%，并须获得法院批准。后者全面要约则需要满足要约人收购到超过90%股份（以所有股东计）， 才能触发强制收购。 以股权架构来看，汇控持有恒生银行63.34%权益，母公司持股比例算不上高度集中，若采用全面要约 收购余下股份，预计难度会比较高。取易不取难之下，汇控当然识得拣，选择以协议安排方式私有化恒 生银行，舍弃全面要约。 高仁认为，汇控管理层大多数是外国资深银行家，相信提出每项交易前都会深思熟虑，并且以理性和合 理性行事，不排除私有化恒生银行是以风险管理（risk ...

作为一位拥有15年证券从业经验、8年多投资管理履历的固收老将，宫志芳擅长大类资产配置和波段交 易，其管理的基金涵盖短期纯债、中长期纯债、二级债券、偏债混合型等多个类型，截至今年二季度末 合计管理规模超259亿元。 在她看来，当前是配置固收多策略产品的较好时机：一方面债市继续调整的幅度有限，四季度或迎来配 置机会；另一方面，股市结构性行情有望延续，转债、股票等资产能够有效增厚收益。在债市、股市双 重加持下，固收多策略产品的风险收益比值得关注。 回撤有底线，不赚"最后一毛钱" 职业生涯早期在银行进行债券、外汇、黄金等大类资产的投资交易经历，让宫志芳对"风险"有着更为深 刻的理解。公开资料显示，宫志芳曾在浙江泰隆银行资金运营部从事外汇交易、债券交易，后进入宁波 通商银行金融市场部负责资金、债券投资交易，以及贵金属投资，2016年3月她加入财通资管。 "入行第一课就是金融风险管理，所以我会非常重视客户的投资体验，'先控风险、再求收益'是我一直 以来的投资准绳。"她说。 据了解，这一理念与财通资管固收团队一直坚持的"低波动，稳收益"投资理念一脉相承，他们始终强调 把风险防控放在首位，在风险可控的前提下去追求合理收益。 ...

论坛概况 - 论坛名称为“2025期现融合助力铝产业高质量发展论坛”，将于10月16日上午在郑州国际会展中心举行 [1] - 论坛由期货日报、产业服务联盟主办，并得到河南省有色金属行业协会等机构指导及浙商期货、中粮期货、银河期货等大型期货经营机构支持 [1] - 论坛旨在汇聚行业协会领导、产业龙头代表、研究专家与贸易商，构建覆盖“研、产、贸、融”的完整生态闭环，共同探索铝产业发展路径 [1] 核心议题与背景 - 论坛背景是全球宏观经济格局深刻调整，国内产业升级加速，铝工业作为国民经济重要基础产业正处在转型升级关键时期 [1] - 核心议题包括如何把握高质量发展内核，以及如何运用期货及衍生工具管理风险、发现价格、优化经营 [1] - 论坛认为期现融合是铝产业提升发展韧性与竞争力的必经之路 [1] 议程与演讲内容 - 主题演讲环节，中铝国际贸易集团研究员魏宏杰博士将剖析中国铝工业在复杂国际环境与国内政策下的发展趋势 [2] - 浙商期货研究中心有色金属高级分析师蒋欣彬将拆解影响铝价波动的核心因素，挖掘市场交易机会，并提供风险管理参考 [2] - 实战派代表巩义市康毅物资贸易有限公司董事长陈鹏辉将分享企业如何通过期现结合策略增强韧性并创新商业模式 [2] - 圆桌讨论环节将汇集铝加工领域标杆企业代表，从生产、贸易、研究等维度探讨期现工具在稳定供应、优化库存、规避价格风险等方面的具体应用 [2] 奖项与行业激励 - 论坛期间将颁发2024年中国企业风险管理“金长城”优秀案例奖与优秀服务商奖 [3] - 奖项旨在表彰在运用期现融合服务实体经济、推动模式创新方面取得卓越效果的案例和期货公司 [3] - 此举意在树立行业标杆，发挥示范作用，激励更多企业拥抱风险管理工具，走上高质量发展之路 [3]

来源：期权时代 01 今年6月，中国证监会发布公告称，将从2025年10月9日起允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易，交易目的限于套期保值。 9月30日晚间，上交所通知，即日起开始受理合格境外投资者参与股票期权交易的业务办理申请，深交所也通知称，自10月9日起开始受理合格境外投资者 参与股票期权交易的业务办理申请。中国结算也同日发布通知各结算参与人做好业务技术准备。 今年以来，中国证监会先后放宽合格境外投资者参与境内商品期货、商品期权和ETF期权等产品的限制。此举旨在持续拓展合格境外投资者可投资范围， 发挥合格境外投资者制度的优势和吸引力，便利境外机构投资者特别是配置型资金运用适配的风险管理工具，有利于提升外资机构投资行为的稳定性，促 进其对A股的长期投资。 02 合格境外投资者参与ETF期权交易将于国庆假期后A股市场第一个交易日起（10月9日）正式实施。 9月30日，上交所、深交所分别发布《关于合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者参与股票期权交易有关事项的通知》。 《通知》称，合格境外投资者可以参与在沪深交易所上市的交易型开放式指数基金期权（ETF期权）交易，交易目的限于套期保值。 合格境外投资 ...

美联储戴利表示，劳动力市场的疲软以及通胀水平"远低于"人们此前的担忧，证明了上个月美国降息的 合理性，并促使美联储暗示未来可能进行更多降息。 她总结道："我们现在正处于一个关键点，如果我们不进行风险管理，劳动力市场的疲软看起来可能会 更令人担忧。"（新华财经） 戴利在硅谷董事交流会的一次活动中表示："经济正在略微放缓。消费者们正在耗尽他们可能拥有的所 有超额储蓄，而且他们一直在应对更高的物价水平。此外，我们还有限制性的货币政策。" ...

活动概况 - 周大福人寿与香港中文大学金融财务MBA课程成功举办首个圆桌对话活动，主题为“科技引领保险业变革——数字资产保险创新” [1] - 活动体现顶尖学术机构与行业领军企业的战略协同与产学研深度融合，旨在推动保险业数字化转型的知识迭代 [1] - 近百名来自周大福人寿与港中大FMBA的专家、教授及学员参与活动 [1][5] 合作意义与愿景 - 此次合作是港中大FMBA课程与保险业界的第一个合作活动 [1][7] - 合作旨在搭建高质量学术与业界深度对话平台，共育行业精英，展示保险金融领域的发展前景 [1] - 周大福人寿在香港保险业拥有40年的深耕实践，可为学员提供保险科技创新及行业相关的鲜活案例 [2] 保险投资策略 - 保险投资的核心在于风险管理，而非单纯追求高回报，需优先确保偿付能力，再将剩余资金用于投资 [2] - 得益于公司的独特投资策略，周大福人寿偿付能力充足率处于行业领先水平 [2][11] 数字资产与保险创新 - 数字资产与保险创新将共同塑造未来的金融风险管理模式 [3][13] - 预期中美竞争下稳定币将成为金融战的核心工具，香港特区将继续推动加密货币与保险科技的结合 [3] 大湾区保险业发展 - 依托《粤港澳大湾区发展规划纲要》等政策支持，大湾区在专属产品、资金互通等方面取得长足进步 [4] - 香港保险业拥有近200年历史及“一国两制”优势，随着大湾区建设推进，希望与内地进一步融合，发挥各自特长 [4]

与此同时，国际金价保持4000美元/盎司高位，投资者对资产配置的关注进一步提升。在此背景下，多 家银行理财子公司加快"固收+"产品调整步伐，布局多元化策略，以应对市场火热带来的机遇与挑战。 作者 | 第一财经 陈君君 随着A股近期持续走强，沪指突破3900点，科创50指数单日涨幅超过5%，银行理财市场也随之活跃。 10月9日，三大股指集体收涨。沪指报3933.97点，涨1.32%，创逾十年新高；深成指涨1.47%，创业板指 涨0.73%。沪深京三市全天成交额达26718亿元，较前一交易日放量4746亿元。 信银理财财富管理事业部多策略及权益投资部相关负责人分析认为，今年权益资产普遍上涨，港股和黄 金涨幅均超过30%，A股、美股、可转债及REITs等板块实现两位数涨幅。债券市场年内整体震荡，使 固收+产品中权益占比成为收益差异的核心因素。上述人士认为，中低波弹性产品收益明显优于低波产 品，未来在政策鼓励长期资金入市和多策略配置的支持下，中低波和中波产品预计将进一步拉开收益差 距。 从发行端来看，中国理财网数据显示，截至9月末，含权类理财产品发行数量明显增长。权益类产品今 年已有12只，远超去年全年2只；混合类产 ...

【美联储DALY：美联储还预计将进一步降息 作为风险管理的一部分】智通财经10月10日电，美联储 DALY表示，到目前为止，通胀没有预期那么令人担忧；9月降息后，政策仍具适度限制性；美联储还 预计将进一步降息，作为风险管理的一部分。 ...

低利率时代，持续获取稳健收益成为投资者的广泛诉求，充分发挥对冲优势的多资产配置策略应运而 生。FOF（基金中基金）作为资产组合的重要载体，正逐步从此前自下而上的"选品"时代，迈进自上而 下驾驭贝塔的资产配置时代。 浦银安盛基金FOF业务部业务主管兼基金经理张川和他所带领的FOF团队，正是积极践行多资产配置 的"弄潮儿"。日前，张川在接受中国证券报记者采访时表示，多资产组合离不开风险管理这一重要前 提，团队根据一级资产、二级分布、三级策略对风险和收益进行逐层详细拆分，通过持续动态调整，力 争为投资者创造持续稳健的收益。 以持续收益为目标 在进入公募行业之前，张川有过券商自营、企业年金、理财FOF等领域较为丰富的投资管理经验。由于 上述资金的风险偏好相对较低，张川逐步形成了风格稳健的投资方法论。加盟浦银安盛基金后，张川将 这样的方法论进一步精进和升级。 理财从业经历让张川十分注重对于客户投资需求的挖掘。对FOF客户进行画像后，张川总结发现，目前 公募FOF的客群主要是个人投资者，他们更加关注产品的持续赚钱能力和良好的持有体验。为了更好地 匹配投资者的投资诉求，张川和团队在FOF的产品定位和策略上持续打磨。 多资产 ...