2026年全球经济与政策展望 - 2026年全球经济将呈现温和增长与分化加剧并存的格局，IMF预测全球GDP实际增速为3.1%，较2025年小幅放缓0.1个百分点 [4] - 全球经济表现出高度不稳定却韧性犹在的双重特征，主要经济体政策不确定性、高债务水平以及地缘政治动荡等仍对全球运行构成压力 [1][4] - 对中国而言，外部环境既是压力的延续，也是出口结构升级的机遇 [1] 中国经济整体预测与信心指数 - 2026年1月第一财经首席经济学家信心指数为50.32，较上月回升，维持景气状态 [1][2] - 经济学家们认为2025年中国经济运行稳中有进，顺利收官 [1] - 2026年宏观经济将稳中求进、提质增效，结构持续优化，新质生产力占比提升 [3] 物价水平预测与分析 - 经济学家对2025年12月CPI同比增速的预测均值为0.8%，PPI同比预测均值为-2.0% [1][5] - 国内物价运行的低点已过，正进入温和修复阶段，2026年物价有望延续2025年下半年以来的温和修复态势，整体呈现稳中有升的运行格局 [6] - “反内卷”政策收缩了一些过剩行业的供给，同时有效遏制了恶性价格竞争 [6] 消费与零售市场 - 2025年12月社会消费品零售总额同比增速预测均值为1.8% [1][8] - 2025年12月服务消费受传统淡季效应影响整体偏弱，汽车销售偏弱，当月1日至28日全国乘用车市场零售192.8万辆，同比下降17% [8] - 2025年12月商品房销售环比回暖，30大中城市商品房日均成交面积环比增长39.8%，预计会带动一部分家居消费需求释放 [8] 工业生产与投资 - 2025年12月工业增加值同比增速预测均值为4.9%，略高于上月4.8%的公布数据 [1][9] - 临近年末企业冲刺生产目标，赶工效应支撑工业生产，2025年12月重点电厂煤炭日耗环比大幅增加14.5% [10] - 2025年12月固定资产投资增速预测均值为-2.2%，较11月-2.6%的公布数据回升 [1][11] 房地产投资 - 2025年12月房地产开发投资累计增速的预测均值为-15.8% [12] - 2025年房地产市场持续低速，投资增速大幅下滑至-15.9% [3] - 2026年，逆周期政策将加大力度维稳房地产，推动投资回升 [3] 对外贸易 - 经济学家预计2025年12月份贸易顺差为1113.5亿美元，基本持平于上月1116.8亿美元的公布数据 [1][13] - 预计2025年12月份出口同比由上月5.9%下降至2.5%；进口同比预测均值为0.7%，低于上月公布值1.9% [14] - AI投资热带动2025年12月半导体出口飙升43.2%，以越南为代表的东盟国家进口需求旺盛 [14] 金融数据与信贷 - 经济学家预计2025年12月新增贷款为7182.5亿元，将由上月公布值3900亿元上升 [1][15] - 预计2025年12月社会融资总量为1.8万亿元，低于央行公布的2025年11月数据2.5万亿元 [1][16] - 经济学家预计2025年12月M2同比增速将持平于央行公布的11月水平8% [1][18] 外汇储备与外部环境 - 经济学家预计2025年12月末中国外汇储备规模为33587.9亿美元，略高于11月末的公布数据33464亿美元 [19] - 2025年12月美联储开启年内第三次降息，将联邦基金利率目标区间下调至3.5%～3.75% [19] - 中美关系在APEC会议后进入相对稳定的窗口期，贸易摩擦阶段性缓和 [6] 宏观政策展望 - 2026年宏观政策将更加积极有为，财政赤字率和赤字规模都将在2025年的基础上合理扩张，新增政府债务总规模有可能超13万亿元 [20] - 适度宽松的货币政策将继续实施，央行有可能会继续降息降准，可能会调降政策利率10至30个基点，调降准备金率约50个基点 [20] - 货币政策将与财政政策协同，提升治理效能，放大政策协同的乘数效应 [20][21]

核心观点 - 展望12月，受基数走高、政策前倾等因素影响，内需依然偏弱，但针对2026年，扩内需政策已陆续出台，预计开年内需将回升 [2] - 四季度GDP增速预计降至4.3%左右，全年实现5%左右的增长，但四季度增速与2026年目标相比预计偏低，一季度扩内需的必要性较强 [2] - 12月社零增速预计在1%左右，全年固投增速预计在-3.3%左右，但1月初“两新”政策出台及长假有望带动社零回升，同时提前批“两重”项目清单和中央预算内投资计划2950亿元，以及发改委批复总投资超4000亿元的重大项目，有望推动一季度固投增速转正 [2] - 外需依然偏强，预计12月出口增速在3.5%左右，外需对中游制造及全球定价大宗商品价格的支撑，有望带动PPI同比从-2.2%回升至-2.0%左右 [3] GDP：预计四季度GDP在4.3%左右 - 四季度GDP增速回落原因有三：一是出口增速回落导致工业生产增速回落，预计四季度工增同比在5.2%左右，低于三季度的5.8% [5][15]；二是固投增速回落导致建筑业GDP增速进一步回落，预计从三季度的-2.3%降至-3%左右 [5][15]；三是基数偏高导致服务业生产指数增速回落，10月与11月平均增速降至4.4%，三季度为5.67% [5][15] - 分项看，金融业生产指数回落，租赁和商务服务业、信息业相对稳定，批发零售业、房地产业预计增速也在回落 [5][15] 物价：CPI和PPI同比继续改善 - 预计12月CPI环比约0.1%，同比从0.7%升至0.8%左右 [6][16] - 预计12月PPI环比约0.1%，同比从-2.2%回升至-2.0%左右 [6][16] - 有色金属价格大涨对物价有直接影响：贵金属（金涨5.3%、银涨26.8%、铂金涨18.2%）对12月CPI环比的直接拉动约0.04个百分点；工业金属（铜涨9.3%、铝涨1.9%）对12月PPI环比的直接拉动或达0.2个百分点 [17] - PPI环比预计与上月一致，主要因煤炭和非金属建材价格在12月明显走弱 [17] 生产：或有所回升 - 预计12月工业增加值增速在6.0%左右 [7][18] - 季末生产回升特征明显，12月PMI生产指数为51.7%，大幅高于10月与11月，预计工增将明显高于10月的4.9%及11月的4.8% [18] 外贸：基数抬升但外需或强，驱动出口增速边际放缓 - 预计12月美元计价出口同比3.5%左右，进口1%左右 [9][19] - 出口方面，基数抬升（2024年12月出口环比7.6%，高于十年均值5.9%）但外需韧性仍强：12月中国制造业PMI新出口订单升至49%（较11月高1.4点），摩根大通全球制造业PMI为50.4%，韩国出口同比升至13.4%（较11月抬升5个百分点） [19] - 高频数据显示：截至12月28日，我国港口集装箱吞吐量四周同比降至7.2%（较11月底9.6%回落2.4点）；中国对美出口降幅边际收窄，12月发往美国载货集装箱船数平均同比升至-10.4%（11月为-14.9%）；转港贸易景气边际回落，12月东盟主要国家港口船舶停靠数同比降至8.8%（11月为9.5%） [20] - 进口方面，基数走高（2024年12月进口环比7.4%，高于十年均值3.6%）但采购回暖：12月韩国对中国出口同比升至9.9%（11月为6.9%）；中国制造业PMI采购指数为51.1%（前值49.5%），显示补库迹象 [21] 固投：或偏弱运行 - 预计1-12月固投增速回落至-3.3%左右，其中制造业投资累计增速降至1.3%，房地产投资累计增速降至-16.8%，基建（不含电力）累计增速降至-1.8% [7][22] - 止跌回稳或在2026年一季度体现，12月建筑业新订单指数连续四个月回升至47.4% [22] - 政策支持：发改委已下达2026年提前批“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划，共计约2950亿元；近期批复多个重大基础设施项目，总投资超过4000亿元 [22] 地产销售：或偏弱运行 - 预计12月地产销售面积增速为-15%左右，1-12月累计增速为-8.6% [7][24] - 高频数据显示，12月30大中城市商品房成交面积同比为-26.6%（前值为-33.1%） [24] 社零：或暂偏弱运行 - 预计12月社零增速在1.0%左右，其中必选消费（不含补贴六项与价格变动两项）增速为3.5%，补贴六项增速为-8.0%，金银珠宝类增速为10%，石油制品增速为-6.0% [8][26] - 影响因素：汽车零售走弱，12月截止至28日同比为-16.7%（11月为-6.8%）；必选消费暂偏弱，零售、餐饮等行业PMI位于收缩区间 [26] - 预计2026年一季度消费将回升：以旧换新政策延续，2026年第一批625亿元超长期特别国债支持资金已下达；元旦、春节假期较长有助于带动餐饮、零售消费 [26] 金融：季末因素影响下，M1同比或小幅抬升 - 预计12月新增社融2.3万亿，较去年同期少增4700亿，社融存量增速预计回落至8.3%左右 [10][27] - 预计12月M2同比7.9左右；新口径M1同比预计5.2%左右 [10][27] - 贷款层面：12月针对实体的贷款预计增长6100亿，较2024年少增2100亿；企业短期贷款和票据融资是支撑，但企业中长期贷款和居民贷款预计维持同比负增 [27] - 债券层面：12月政府债+企业债发行约1.3万亿，其中政府债券净融资同比少增6400亿，企业债券净融资同比多增约2000亿 [27] - M1同比小幅抬升与季节性因素相关：季末因存款考核，非银存款同比大幅负增，资金短暂流回活期账户，但此扰动难以持续，预计开年M1同比仍将回落 [10][28]

每经AI快讯，1月7日消息，澳大利亚11月未季调CPI同比上升3.4%，预期3.65%，前值3.80%。 ...

消费与出行 - 2026年元旦跨区域人员流动量同比增速达19.5%，创近期新高[6] - 铁路客运同比增速高达53.1%，水路客运增速达35.3%，中短途“微度假”需求旺盛[7] - 海南旅游价格指数环比上涨3.9%，迪士尼与环球影城客流量处于近年同期高位[12] 投资与生产 - 30城新房与14城二手房成交面积同比跌幅扩大，地产销售表现平淡[26] - 上周沥青开工率回落至27.4%，较前周下降3.9个百分点[26] - 汽车全钢胎和半钢胎开工率回落，受需求平淡拖累[38] - 磷酸铁锂开工率维持近年同期偏高水平，锂电、光伏中上游制造表现较好[38] 物价与流动性 - 南华商品价格指数环比上涨0.84%，其中金属指数涨1.42%，农产品指数涨1.27%[47] - 碳酸锂与多晶硅价格分别继续上涨5.9%和4.4%[47] - 美元兑人民币汇率升破7.0大关，回落至6.9890[54] - 截至12月31日当周，央行净投放资金11710亿元[54]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 受跨节部分高频数据缺失影响，本期国盛基本面高频指数暂无预测值；利率债多空信号下调；工业生产高频指数、库存高频指数、消费高频指数同比增幅不变；总需求方面，商品房销售高频指数同比降幅不变，基建投资和出口高频指数同比增幅收窄；物价方面，CPI和PPI月环比预测分别为0.0%和0.0%；融资高频指数同比增幅上升 [1][9][10] 根据相关目录分别进行总结 总指数 - 国盛固收基本面高频指数暂无预测值，利率债多空信号因子降至3.1%（前值3.2%） [1][9] 生产 - 工业生产高频指数为127.9，同比增加4.9点，增幅不变；跨节期间开工率全面回落，如聚酯开工率降至86.0%（前值87.8%）等 [1][9][17] 地产销售 - 商品房销售高频指数为40.5，同比下降6.5点，降幅不变；30大中城市商品房成交面积降至39.0万平方米（前值42.0万平方米），100大中城市成交土地溢价率升至2.1%（前值1.2%） [1][9][30] 基建投资 - 基建投资高频指数为121.9，同比增加8.2点，增幅收窄；石油沥青开工率降至27.4%（前值31.3%） [1][9][39] 出口 - 出口高频指数为143.7，同比增加0.1点，增幅收窄；RJ/CRB指数降至299.9点（前值300.6点） [1][9][46] 消费 - 消费高频指数为121.2，同比增加3.3点，增幅不变；日均电影票房涨至16612万元（前值10811万元） [1][9][58] CPI - CPI月环比预测为0.0%（前值0.0%）；猪肉平均批发价涨至17.7元/公斤（前值17.5元/公斤） [1][9][65] PPI - PPI月环比预测为0.0%（前值0.1%）；LME铜现货结算价涨至12473美元/吨（前值12088美元/吨） [1][9][73] 交运 - 一线城市地铁客运量降至3897万人次（前值3996万人次），国内执行航班架次增至12548架（前值12353架） [81] 库存 - 库存高频指数为163.8，同比增加7.4点，增幅不变；纯碱库存降至140.7万吨（前值146.9万吨） [1][10][89] 融资 - 融资高频指数为246.5，同比增加31.0点，增幅上升；信用债融资由正转负，净融资为 -617亿元（前值408亿元） [10][11][100]

涉及行业与公司 * 行业：中国经济、宏观政策、汽车、家电、消费电子、建筑、服务业 * 公司：摩根士丹利（研究机构）[1][2] 核心观点与论据 * **2026年政策展望**：中央经济工作会议（CEWC）基本确认了市场预期的政策方向，包括约5%的GDP目标、初始财政规模持平、以及一季度前置的基建推动，重点在都市更新、AI+和绿色转型[3] * **货币政策空间有限**：中央经济工作会议的鸽派语调暗示利率下调空间有限，这与市场预期的10-20个基点降息和25-50个基点降准存在差距[3] * **房地产政策表述模糊**：中央经济工作会议提及库存回购和公积金调整，但融资负担可能仍落在地方政府层面，后者或用于推动抵押贷款利息补贴，具体措施不明确[3] * **以旧换新政策调整**：2026年方案规模可能与2025年类似，但覆盖范围有所调整 * 汽车：平均每辆车补贴减少，从2025年的固定金额改为按售价的百分比计算（报废更新补贴为售价的10%/12%，置换更新为6%/8%），但每辆车补贴上限保持不变（分别为15,000/20,000元人民币和13,000/15,000元人民币）[4] * 消费品：覆盖类别从2025年的12类缩减至2026年的6类，家电补贴比例和上限降低（一级能效水效产品补贴从售价的20%上限2,000元降至15%上限1,500元），二级能效水效产品未提及，家居装修类别未提及，消费电子类别新增智能眼镜[4] * **人民币汇率近期走强**：主要受美元走弱驱动，而人民币一篮子汇率保持稳定，中国人民银行旨在保持人民币基本稳定[5][6] * **汇率季节性因素**：美元兑人民币汇率往往在年末年初走强，部分原因是出口商进行外汇结算[11][12] * **通胀前景疲软**：食品CPI（除猪肉）指数显示潜在需求疲弱，核心CPI（除黄金）的持续回升可能需等待至2026年下半年至2027年，2026年GDP平减指数可能仍为负值，名义增长率可能低于4%[14][15][16][17][18] * **12月PMI反弹原因**：由于季度末生产推动、出口稳健以及基建政策传导，制造业PMI、新订单、新出口订单及建筑业PMI在12月走强[20][21] * **PPI前景**：尽管同比可能因低基数反弹，但12月PPI环比可能走软[22][23] 其他重要内容 * **反内卷政策**：中央经济工作会议更侧重于纠正地方政府以供给为中心的行为，方向正确但执行仍具挑战性且渐进[3] * **设备升级范围扩大**：2026年以旧换新方案中的设备升级类别覆盖范围扩大，包括旧城区电梯安装、养老机构、消防救援设施以及检验检测[4] * **人民币中间价调控**：图表显示中国人民银行通过逆周期因子调整人民币中间价，使其强于或弱于模型预测[9] * **出口商结汇比例**：图表显示出口商将贸易顺差转换为人民币的比例在年末（如12月）倾向于上升[13] * **研究免责声明**：文档包含大量关于摩根士丹利研究的发布机构、责任归属、冲突管理政策、使用限制及地区性合规要求的详细免责声明[26][28][30][32][33][36][38][39][40][41][42]

2025年通胀回顾 - 2025年1-11月CPI环比累计上涨0.5%，弱于2021-2024年同期均值0.8%，远低于2015-2019年同期均值2.1%，但好于2024年同期的0.1%[1][16] - 核心CPI表现超季节性韧性，1-11月环比累计上涨1.0%，主要依赖贵金属拉动，其所属分项累计上涨13.5%，贡献了同期CPI总涨幅的80%以上[19] - 食品项内部分化，猪肉价格1-11月累计下跌13.8%，蛋类下跌13.2%，但鲜菜价格在10-11月累计上涨11.5%[21] - 能源价格构成拖累，交通工具用燃料价格1-11月累计下跌7.2%，拖累CPI约0.27个百分点[21] - PPI呈现“上半年磨底、三季度分化、10-11月温和回升”路径，绝大多数高权重行业陷入负值区间，仅有色金属链条形成正向支撑[2][26][29] 2026年CPI展望 - 2026年CPI基期轮换权重预计调整：居住项权重下调约3.0个百分点，文娱和交通通信项权重分别上调约2.2和1.4个百分点，食品烟酒权重下调约0.7个百分点[3][36][37] - 猪肉权重有望从2025年的1.44%回升至2.0%以上，CPI对“猪周期”敏感度上升，而黄金所属分项权重或被下调[3][42][43] - 中性假设下，预计2026年2-7月猪肉分项对CPI的单月正向拉动约0.06个百分点，总拉动幅度约0.36个百分点[4][61] - 全年CPI中枢三种情景推演：中性情景下中枢约为0.75%，乐观情景下中枢抬升至1.0%左右，悲观情景下中枢或回落至0.5%附近[5][68][69] 2026年PPI展望 - 2026年PPI翘尾因素整体呈负向拖累，前低后高，预计全年平均翘尾约为-0.4%[6] - 宏观流动性环境回暖，M1同比领先指标触底回升，与美联储降息扩表形成共振，但大宗商品呈现“油弱铜强”分化[7] - 机构预测2026年布伦特原油均价或下探至55美元/桶（同比跌约20%），而LME铜价年底有望达13500美元/吨（同比涨约15%）[88][97][100] - 内需侧修复取决于国内定价品种周期轮动，黑色金属等行业去库压力严峻，二季度是观察“反内卷”政策效果的关键窗口[7][116] - 全年PPI中枢三种情景推演：中性假设下中枢在-1.0%左右，乐观假设下中枢抬升至-0.5%，悲观假设下中枢或下探至-1.6%左右[8][9][10]

中国大宗商品价格指数（CBPI）总体走势 - 2025年12月中国大宗商品价格指数（CBPI）为117.9点，环比上涨3.2%，同比上涨6% [1] - 指数已连续八个月环比回升，并创下自2024年6月以来的新高 [1] - 市场景气水平回升，表明市场供需持续改善，企业信心增强，经济内生增长动能进一步巩固 [1] - 展望2026年，尽管面临国际金融市场动荡、贸易摩擦和地缘政治等挑战，但积极宏观政策及经济结构转型升级将为大宗商品市场持续恢复提供保障，并创造新需求 [1] 分行业价格指数表现 - **有色价格指数**：报145.2点，月环比上涨4.9%，年同比上涨14.8%，表现最为强劲 [3] - **农产品价格指数**：报98.1点，月环比上涨2.5%，年同比上涨5.5%，涨幅扩大 [3] - **矿产价格指数**：报71.6点，月环比上涨0.8%，但年同比仍下跌12.2% [3] - **黑色价格指数**：报77.5点，月环比上涨0.4%，实现止跌反弹，但年同比下跌5% [3] - **化工价格指数**：报95.6点，月环比小幅上涨0.3%，年同比下跌12.6% [3] - **能源价格指数**：报97.8点，月环比小幅下跌0.2%，年同比下跌6.9% [3] 重点商品价格变动详情 - **涨幅居前商品**：碳酸锂月环比上涨15.5%，精炼锡月环比上涨11.7%，苹果月环比上涨8.5% [5] - **跌幅居前商品**：烧碱月环比下跌7.2%，乙二醇月环比下跌6.8%，焦煤月环比下跌6.5% [5] - **能源类**：天然气价格5495.0元/吨，月环比上涨5.85%；柴油价格6458.8元/吨，月环比下跌1.9%；汽油价格7475.6元/吨，月环比上涨0.3% [4] - **黑色金属类**：螺纹钢价格3339.4元/吨，月环比上涨2.1%；热轧板卷价格3282.3元/吨，月环比下跌0.4% [4] - **有色金属类**：电解铜价格93036.6元/吨，月环比上涨7.11%；电解铝价格21897.4元/吨，月环比上涨2.0% [4] - **化工类**：尿素价格1746.3元/吨，月环比上涨5.2%；PTA价格4788.1元/吨，月环比上涨4.2% [4] - **农产品类**：玉米价格2307.4元/吨，月环比上涨3.0%；棉花价格15098.1元/吨，月环比上涨2.8%；白糖价格5415.7元/吨，月环比下跌4.2% [4] 市场整体与外部环境比较 - 在监测的50种大宗商品中，62%（31种）商品价格上涨，38%（19种）商品价格下跌 [5] - CBPI走势与上月PPI（环比上涨0.1%）一致，但与CPI（环比下降0.1%）有所分化 [4] - CBPI与国际CRB指数一同上涨，但S&P GSCI指数小幅回落 [4] - 国际铜价受美元走软和美联储降息预期影响迭创历史新高，全年累计涨幅超过40% [4] - 地缘政治事件（如美委关系紧张、俄乌谈判波折、泰柬停火）对国际原油、金属及部分农产品价格形成扰动 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月制造业PMI回升至50.1%，在结构层面有较强确定性，总量层面有不确定性，市场主线轮动快，股指或震荡运行，需关注回调风险，后续走势与量能变化有关[9] - 综合PMI、制造业PMI以及非制造业PMI均在荣枯线之上，债市情绪受挫，12月制造业PMI回升超预期，未来持续性待察，2026年稳增长压力和必要性大，开年政策发力托底经济或为大概率事件，需关注股债跷跷板、央行国债买卖规模及货币政策实施节奏[11] 相关目录总结 金融期货策略建议 股指策略建议 - 上证指数涨0.09%，收报3968.84点，全年涨幅为18.41%[9] - 技术分析显示MACD指标表明大盘指数或震荡运行，策略展望为区间震荡[9] 国债策略建议 - 30年期主力合约跌0.35%，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.03%[11] - 技术分析显示MACD指标表明T主力合约或震荡运行，策略展望为震荡运行[11] 重点数据跟踪 PMI - 12月制造业PMI回升至50.1%，时隔8个月重回荣枯线，显著强于季节性，高技术制造业PMI大幅回升，大中型企业带头改善[18] CPI - 11月CPI同比走强、PPI环比持续为正，是多因素共同作用结果，CPI同比连续33个月在1%以下震荡，PPI同比连续38个月为负，年末、春节期间CPI同比预计继续震荡上行，PPI同比或有望震荡回升[21] 进出口 - 11月出口3303.5亿美元，进口2186.7亿美元，贸易顺差为1116.8亿美元，劳动密集型产品、机电产品、高新技术产品分别拉动11月整体出口-1.33%、5.81%、2.01%，拉动率较上月提升[23] - 对欧盟、非洲、拉丁美洲出口走强带动11月出口同比回升，11月9日以来部分数据同比增速持续下滑，12月出口承压概率较大[24] 工业增加值 - 11月工业增加值同比增速降至4.8%，服务业生产指数降至4.2%，生产端数据连续两月回落[25] - 工业增加值转弱原因一是“反内卷”压制重点行业产量，二是去年政策发力后生产走强建立较高基数[28] 固定资产投资 - 1 - 11月固投同比回落2.6%，估算11月固投当月同比-11.1%，较10月小幅回升，民间投资同比增速回升，公共投资同比增速续降[31] - 分支出方向，11月建筑安装工程/设备工器具购置同比分别降至-16.1%、6.3%，其他费用同比增速小幅回升至-13.8%，分三大项，基建、地产投资同比增速仍在低位下探，制造业投资有小幅回升[31] 社会零售 - 11月社零同比回落至1.3%，低于市场预期，为2023年以来最弱，转弱因素包括国补资金转弱后耐用品消费走弱、“双十一”销售整体偏弱、后地产周期消费表现持续偏弱[34] 社融 - 11月新增社融2.5万亿，同比+0.2万亿，企业债、非标融资是主要支撑，政府债和信贷是主要拖累，票据继续冲量，居民、企业中长贷同比继续少增[37] - 11月社融同比增速持平至8.5%，社融口径的信贷增速持平至6.3%，M1、M2增速回落，未来关注存款活期化进程[37]

2025年1月全球宏观经济数据发布日程 - 2025年1月将密集发布一系列关键全球宏观经济数据，涵盖中美欧等主要经济体，涉及通胀、就业、制造业、服务业、贸易及能源库存等多个领域 [2][3] 中国宏观经济数据 - 中国将于1月5日公布2025年12月财新服务业PMI [2] - 中国将于1月7日公布2025年12月外汇储备数据 [2] - 中国将于1月9日公布2025年12月CPI与PPI数据 [2] - 中国将于1月13日公布2025年12月贸易账数据 [2] - 中国将于1月18日举行国民经济运行情况新闻发布会，并公布2025年12月规模以上工业增加值数据 [3] - 中国将于1月26日公布2025年12月规模以上工业企业利润数据 [3] 美国宏观经济数据 - 美国将于1月2日公布2025年12月标普全球制造业PMI终值 [2] - 美国将于1月3日公布2025年12月ISM制造业PMI [2] - 美国将于1月5日公布2025年12月标普全球服务业PMI终值 [2] - 美国将于1月6日公布2025年12月ADP就业人数 [2] - 美国将于1月8日公布2025年10月批发销售月率 [2] - 美国将于1月9日公布2025年12月非农就业人口及失业率 [2] - 美国将于1月12日公布2025年12月CPI数据 [2] - 美国将于1月13日公布2025年11月零售销售月率及2025年10月新屋销售总数 [2] - 美国将于1月15日公布2025年12月工业产出月率 [2] - 美国将于1月16日公布2026年1月NAHB房产市场指数 [2] - 美国将于1月20日公布2025年12月新屋开工总数 [3] - 美国将于1月23日公布2025年第四季度实际GDP年化季环比终值 [3] - 美国将于1月24日公布2026年1月密歇根大学消费者信心指数终值 [3] - 美国将于1月25日公布2026年1月达拉斯联储商业活动指数 [3] - 美国将于1月29日公布美联储利率决议 [3] - 美国将于1月30日公布2025年12月PPI数据 [3] - 美国将于1月31日公布2025年12月核心PCE物价指数年率 [3] 欧元区宏观经济数据 - 欧元区将于1月2日公布2025年12月制造业PMI终值 [2] - 欧元区将于1月5日公布2025年12月服务业PMI终值 [2] - 欧元区将于1月11日公布2026年1月Sentix投资者信心指数 [2] - 欧元区将于1月14日公布2025年11月季调后贸易账 [2] - 欧元区将于1月23日公布2025年11月季调后经常账 [3] 能源与商品库存数据 - 美国将于1月1日公布截至2025年12月26日当周EIA天然气库存 [2] - 美国将于1月6日公布截至2025年1月2日当周EIA原油库存 [2] - 美国将于1月9日公布截至2025年1月9日当周石油钻井总数 [2] - 美国将于1月13日公布截至2025年1月9日当周EIA原油库存 [2] - 美国将于1月17日公布截至2026年1月16日当周石油钻井总数 [2] - 美国将于1月22日公布截至2026年1月16日当周EIA原油库存 [3] - 美国将于1月24日公布截至2026年1月23日当周EIA原油库存 [3] - 美国将于1月31日公布截至2026年1月30日当周石油钻井总数 [3] 央行与官员活动 - 美联储2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森将于1月3日发表讲话 [2] - 加拿大央行将于1月27日公布利率决议 [3] - 美联储将于1月29日公布利率决议 [3] 美国劳动力市场数据 - 美国将于1月8日公布截至2026年1月3日当周初请失业金人数 [2] - 美国将于1月14日公布截至2026年1月13日当周初请失业金人数 [2] - 美国将于1月22日公布截至2026年1月17日当周初请失业金人数 [3] - 美国将于1月30日公布截至2026年1月24日当周初请失业金人数 [3]