市场表现 - A股主要宽基指数涨跌不一 有色金属 汽车 电子 通信等行业领跌 纺织服饰 房地产等行业领涨 [1] - 培育钻石 乳业 超硬材料 饮料制造 三胎 人造肉等概念涨幅居前 CPO光模块 光通信 宇树机器人等概念领跌 [1] - 云计算50ETF（516630）午后一度跌近1.5% 持仓股中新易盛 拓尔思 深信服 中际旭创等领跌 中国长城等少数公司上涨 [1] 行业动态 - 沙特主权财富基金子公司Humain与Nvidia合作建立AI工厂 英伟达将交付超过1.8万颗GB300BlackwellAI超级模块和InfiniBand网络技术 相当于英伟达2025年第一季度全球出货量的12% [1] - 中东AI基础设施或拉动光模块新一轮需求 中东国家的AI基础设施需求可能成为2026年1.6T需求的催化剂 实现量价齐升 [2] - 国内互联网大厂及运营商加大AI领域资本开支 第二梯队光模块厂商有望承接溢出需求 业绩迎来改善 [2] 产品信息 - 云计算50ETF（516630）AI算力含量较高 覆盖光模块&光器件 算力租赁（IDC） 数据储存 服务器 液冷等算力基建概念板块 [2] - 云计算指数（930851）的Deepseek概念股含量为42.9% [2] - 云计算50ETF（516630）管理费率0.15% 托管费率0.05% 合计费率0.2% 为全市场同类产品最低费率水平 [2]

报告行业投资评级 - 房地产开发评级为增持（维持）[6] - 房地产服务评级为增持（维持）[6] - 港铁公司投资评级为增持，目标价29.50（当地币种）[9] 报告的核心观点 - 2024年以来香港楼市在政策松绑下成交结构性改善，但高利率和高库存是核心矛盾，5月初HIBOR下跌使高利率矛盾短期缓解，后续需关注库存去化节奏[12] - 全球去美元化背景下香港资产价值有望重估，楼市在多重积极因素推动下有望复苏，住宅成交量价2025下半年企稳，商业资产景气度回升，看好本地开发商和商业运营企业估值修复，建议关注港铁公司[13] 根据相关目录分别进行总结 历史复盘：香港股市与楼市存在联动 - 2024年9月以来恒生指数涨幅达33%，年初至今香港新股集资额预计超600亿港元，较上年同期逾6倍，融资规模暂居全球首位，港股资本市场持续活跃[15] - 复盘2003 - 2007年SARS后经济复苏期、2009 - 2015年QE货币宽松刺激期、2016 - 2018年宏观基本面及流动性改善期三轮周期，恒生指数上涨领先楼市成交量和价修复，成交量滞后约5 - 7个月，价格滞后约8 - 11个月，流动性宽松时传导时间缩短[2][34] 2024年以来香港楼市：成交迎来结构性改善，库存压力仍存 - **政策刺激下，成交量有所回暖**：2024年香港政府出台多项支持楼市政策，全年私人住宅成交50661宗，同比+25%，总成交金额4508亿港元，同比+18%；2025年1 - 4月，一手住宅成交受高基数影响同比-15%，二手住宅成交同比+5%，整体活跃度较前几年明显提升[36][38] - **库存仍在增加，但新开工有所减少**：2024年私人住宅落成量达24261套，同比大幅增长75%，截至年末空置率为4.5%；截至2025年3月末，已完工未售库存达28000套，去化月数为21.2个月；全年新开工量仅5030套，同比-58%[44][46] - **此前按揭利率处于相对高位，近期在流动性宽松背景下明显迎来改善**：香港按揭贷款主要采用P按和H按，2024年91%贷款人选H按，受1个月期HIBOR影响大；2022 - 2023年HIBOR攀升，2024 - 2025年4月维持高位，5月初HIBOR降至0.59%，高利率矛盾短期缓解[49][51] - **成交回暖尚未带来房价回升**：截至2025年3月，私人住宅售价指数为289.9，同比-7%，环比-1%，已连续38个月同比下跌，较2021年9月历史高位回落28.6%，处于2010年以来37%分位值[55] - **租金相对稳健，租金回报率持续上升**：截至2025年3月，私人住宅租金指数报193.3，同比+4.5%，环比-3.7%，连续24个月同比正增长；A - E类单位租金回报率分别为3.7%、3.2%、2.8%、2.6%和2.4%，较2023年末提升0.5、0.4、0.3、0.2、0.2pct[57] - **香港楼市当前主要矛盾在于库存压力**：2024年楼市成交改善，但库存去化周期超20个月，成交均价承压，高利率和高库存是核心矛盾，高利率矛盾短期缓解，需关注库存去化节奏[62] 多重机遇有望助力香港地产市场企稳复苏 - **人民币潜在升值机遇带来的资产重估**：人民币兑港币升值推动香港经济再通胀，资产价格涨幅可能更大；人民币升值与香港楼市价格正相关，内地资金配置香港地产热情值得关注[63][64] - **资本市场修复带来的财富效应**：香港股市与楼市正相关，股市波动领先楼市成交量约5 - 7个月，领先价格约8 - 11个月，港股市场活跃度提升对楼市有积极影响[65] - **流动性逐步宽松改善利率环境，“供平过租”现象逐渐放大**：2025年5月初HIBOR下行至0.59%，流动性宽松改善利率环境，提升住宅投资吸引力；“供平过租”现象凸显房产投资吸引力[67][69] - **“人才”政策促进人口回升**：香港政府人才政策使人口回升，内地购房者买房热情和购买力回升；新移民带来住房和商业需求，有望推动楼价企稳和商业地产租赁需求增长[72][75] - **楼市政策全面宽松助力需求释放**：2024年香港政府出台多项楼市政策，宽松程度回归2009年前水平；2025年提高印花税上限，减轻首次置业者负担，预计惠及约15%交易，政府刺激楼市政策仍有优化空间[76] 看好香港地产稳步修复，利好香港本土开发及商业运营商 - 香港楼市处于调整向修复过渡期，在多重积极因素推动下有望复苏，预计2025 - 2026年私人住宅成交量同比+3%/+5%，成交价格同比+0%/+3%，商业资产景气度回升，看好本地开发商和商业运营企业估值修复，建议关注港铁公司[77]

市场表现 - 中证大数据产业指数截至5月22日14:37下跌0.62% [1] - 成分股盛视科技涨停，神州泰岳上涨1.78%，国网信通上涨1.61%，迪普科技下跌2.53%，博思软件下跌2.32% [1] - 数据ETF(516000)下跌0.66%，最新报价0.9元，近1年累计上涨28.55%，涨幅排名可比基金第一 [1] 行业动态 - 阿里云在2025中企出海大会上宣布战略级投入全球云计算网络建设，计划今年新增马来西亚、阿联酋、泰国等七个数据中心 [1] - 阿里云目前在全球29个地域运营87个可用区，将加速部署通义、百炼等AI应用产品，并加强出海服务团队建设 [1] 产品聚焦 - 数据ETF(516000)及联接基金紧密跟踪中证大数据产业指数，覆盖数据要素、数据安全、东数西算等概念板块 [2] - 成分股包括科大讯飞、中科曙光、浪潮信息、恒生电子等热门个股，受益于DeepSeek概念崛起 [2]

市场整体表现 - 5月20日沪指涨0.38%，深成指涨0.77%，创业板指涨0.77%，全市场成交额12112亿元，较上日放量923亿元，超3800只个股上涨 [1] - 美容护理、宠物经济、创新药、IP经济板块领涨，新消费板块全天表现强势 [1][3] - 今日共77股涨停，连板股总数28只，封板率72%，部分高位股午后反弹 [3] 个股表现 - **雪榕生物**：农业种植+食用菌概念，涨停价6.88元（+20.07%），成交额6.81亿元，换手率21.32% [2] - **大元宠物**：资产重组+宠物经济概念，2天2板，涨停价44.50元（+20.01%），成交额10.43亿元 [2] - **曼卡龙**：黄金+珠宝+IP概念，涨停价20.16元（+20.00%），成交额5.56亿元 [2] - **三生国健**：与辉瑞订立许可协议，2天2板，涨停价39.37元（+19.99%），成交额1.52亿元 [2][4] - **郑中设计、丽人丽妆**：新消费代表，分别实现4连板和6天4板 [3] 龙虎榜资金动向 - **净买入前三**：欧菲光（3.11亿元）、利扬芯片（2.33亿元）、中洲特材（1.99亿元） [5] - **净卖出前三**：利君股份（-1.69亿元）、宁波海运（-1.09亿元）、永安药业（-7496.51万元） [5][6] - **机构净买入前三**：中洲特材（3.45亿元）、贝因美（1.54亿元）、益方生物（9738.11万元） [7] - **机构净卖出前三**：红宝丽（-5949.69万元）、尤夫股份（-5255.60万元）、百合股份（-3520.13万元） [8] 重点公司分析 欧菲光 - 拟通过发行股份及支付现金收购欧菲微电子28.2461%股权，实现100%控股 [12] - 光学镜头业务覆盖智能手机、智能汽车等领域，今日涨停价13.35元（+9.97%），成交额47.38亿元 [9][10] - 龙虎榜显示深股通净买入9252.70万元，中山东路净买入6555万元 [24][25] 贝因美 - 主营婴幼儿奶粉及辅食，拓展成人营养市场，推出益生菌新品 [16] - 今日涨停价6.56元（+10.07%），成交额16.32亿元，3机构净买入1.54亿元 [13][14] - 跨境电商业务已登陆亚马逊北美市场 [16] 梦网科技 - 拟收购电商服务商碧橙数字，布局鸿蒙生态及DeepSeek AI技术 [20] - 今日涨停价15.90元（+10.04%），成交额26.00亿元，深股通净买入4783.01万元 [17][18] 游资动态 - **T王**：净买入连云港8510万元、尤夫股份3140万元，净卖出贝因美4295万元 [25] - **中山东路**：净买入欧菲光6555万元、梦网科技4087万元 [25] - **方新侠**：净买入利扬芯片7525万元 [25] - **陈小群**：净卖出中洲特材5743万元 [21][25]

行业薪酬变化 - 金融行业降薪现象已持续三年，中信证券人均年薪从2021年94.7万降至2024年77.98万，中金公司从116.72万降至64.26万，接近腰斩 [4] - 2024年券商人均薪酬数据显示，广发证券同比增10.7%至65.1万，中泰证券同比降13.66%至54.57万，中信建投同比降17.05%至46.83万 [5] - 分析师薪资与创收高度挂钩，前50券商佣金从2021年下半年100亿降至当前约33亿，降幅达2/3 [3] 从业人员现状 - 成熟分析师年薪从预期百万降至月入6000元，扣除社保后实际到手收入难以覆盖上海生活成本 [3] - 投行部门年终奖普遍取消，部分券商优化率从5%升至15% [22] - 2024年全行业约1.8万人离职，头部券商如中信证券减员1389人，国信证券减员1259人 [27][28] 市场环境变化 - A股IPO数量从2022年428家锐减至2024年100家，募资总额同比下降81.11% [18] - 2024年上半年券商分仓佣金收入67.74亿元，较2023年同期96.74亿元下滑29.98% [24] - 基金交易新规实施后，佣金费率和管理人分配比例双降，进一步压缩分析师收入空间 [24] 行业结构调整 - 注册制试点初期保代人数从3000人激增至6393人，但2023年IPO收紧导致产能过剩 [17] - 部分中小券商逆势扩张高薪挖人，但行业合并被视为必然趋势 [29] - 公募基金高质量发展方案出台，8000亿货币政策工具支持资本市场稳定 [34] 职业发展转型 - 从业人员转行区块链、香港金融或自媒体等新领域现象普遍 [29] - 35岁以上从业者面临严重年龄歧视，转型困难 [29] - 香港金融人才面临岗位向低成本地区转移压力，预期薪资下调20-30% [32]

市场表现 - 5月16日午后科创200、中证2000、科创100等主要指数领涨A股 [1] - 汽车、机械设备、通信等行业涨幅居前 [1] - PEEK材料、一体化压铸、工业母机、小米汽车、华为汽车、光模块CPO等概念指数盘中活跃 [1] - 云计算50ETF（516630）午后震荡上行，持仓股中中际旭创、天下秀、新易盛、拓维信息、云赛智联等涨幅居前 [1] 光模块行业动态 - 2025Q1我国光模块出口总额同比增长4.3% [1] - Cignal AI预计2025年数据中心光器件市场将增长超60%，主要得益于400G和800G产品持续放量 [1] - 运营商将于2025H2开始向1.6T光模块和800ZR相干模块大规模过渡 [1] - 800G数据中心光模块将成为2025年市场增长最快的领域 [1] 云计算50ETF产品特性 - 云计算50ETF（516630）AI算力含量较高，覆盖光模块&光器件、算力租赁（IDC）、数据储存、服务器、液冷等算力基建概念板块 [2] - 云计算指数（930851）的Deepseek概念股含量为42.9% [2] - 云计算50ETF（516630）管理费率0.15%，托管费率0.05%，合计费率0.2%，为全市场同类产品最低费率水平 [2] 行业展望 - 头部云厂商2025年资本开支展望乐观 [1] - AI发展推动大型数据中心建设，拉动光器件产品需求持续稳定增长 [1] - 中美贸易摩擦背景下国产替代逻辑加强，业绩弹性较大 [1]

市场表现 - A股主要指数震荡上行 通信 电力设备 银行 传媒等行业午后领涨 光模块(CPO)和光通信概念指数强势走高 [1] - 云计算50ETF(516630)盘中涨幅超1.5% 持仓股中新易盛午后涨幅达14% 中际旭创 东华软件 博思软件 恒为科技等涨幅居前 [1] 行业动态 - 海外云厂商25年Q1资本支出总计765.4亿美元 同比大幅增长64.0% [1] - 算力需求受AI驱动呈现跳跃式增长 短期供应紧缺与大模型"军备竞赛"加剧供需矛盾 [1] - 光模块作为算力基础组件仍具高增长潜力 当前估值处于低位有望回升 [1] 产品信息 - 云计算50ETF(516630)聚焦AI算力产业链 覆盖光模块 算力租赁 数据储存 服务器 液冷等细分领域 [2] - 标的指数(930851)中DeepSeek概念股权重达42.9% [2] - 该ETF管理费0.15% 托管费0.05% 合计0.2%为同类最低费率水平 [2] 投资逻辑 - AI应用仍处早期阶段 具身智能等场景存在巨大发展空间 [1] - 算力板块具备底层需求支撑 除光模块外 算力设备 数据中心及配套产业同样受益 [1]

市场表现 - 中证大数据产业指数下跌0.52% 成分股中科星图领涨5.34% *ST东通上涨2.49% 航天宏图上涨2.22% 润泽科技领跌3.72% 税友股份下跌3.56% 深信服下跌2.72% [1] - 数据ETF(516000)下跌0.52% 最新报价0.95元 近2周累计上涨5.16% [1] - 数据ETF盘中换手8.28% 成交3472.39万元 近1周日均成交2018.74万元 [1] - 数据ETF近1年份额增长2.35亿份 新增份额位居可比基金1/3 [1] - 数据ETF近3年净值上涨38.01% 居可比基金第一 指数股票型基金排名107/1746 居于前6.13% [1] 收益能力 - 数据ETF自成立以来最高单月回报31.45% 最长连涨月数4个月 最大连涨涨幅42.38% 上涨月份平均收益率8.34% 年盈利百分比66.67% [1] - 数据ETF近1年超越基准年化收益2.71% 排名可比基金1/3 [1] - 数据ETF近1年夏普比率1.05 排名可比基金1/3 同等风险下收益最高 [2] 行业分析 - 2024年计算机行业整体收入稳健增长 归母净利润和扣非净利润承压 各板块业绩分化 服务器 AI等方向表现优异 [2] - 2025Q1行业整体营收稳步增长 盈利能力大幅改善 拐点有望逐步显现 [2] - 建议把握AI主线机遇 重点看好AI Agent及算力主线方向 如管理/办公软件 教育IT 服务器 云厂商等板块 [2] - 建议兼顾信创 低空经济 机器人等结构性机遇 如工业软件 基础软件等板块 [2] 产品特点 - 数据ETF(516000)及其联接基金紧密跟踪中证大数据产业指数 成分股聚焦数据要素 数据安全 东数西算等热门概念板块 [2] - 覆盖科大讯飞 中科曙光 浪潮信息 恒生电子等热门个股 [2] - DeepSeek概念崛起后 数据产业是全市场最为受益的方向之一 [2]

市场表现 - A股三大指数在五月第一个交易日集体上涨，沪指涨0.94%，深成指涨1.66%，创业板指涨2%，北证50指数涨2.77% [1] - 全市场半日成交额8665亿元，较上日放量1383亿元，超4800只个股上涨 [1] - 上证指数跳空高开高走，逼近4月3日跳空缺口3313点，分时呈现价涨量跟的健康态势 [5] 板块表现 - 可控核聚变板块大涨，中洲特材、久盛电气20cm涨停，海陆重工、雪人股份等近10股涨停 [3] - 稀土永磁板块活跃，盛和资源、天和磁材、京运通涨停 [3] - 鸿蒙概念强势，慧为智能30cm涨停，九联科技、天源迪科等20cm涨停，岩山科技等10余股涨停 [3] - 银行板块表现落后，渝农商行跌超3%，重庆银行、苏州银行等下跌 [3] - ST板块涨停数达42家，人工智能板块涨停21家，机器人概念涨停20家 [4] 市场驱动因素 - 中国经济基本盘良好且韧性强大，为资本市场长期向好提供支撑 [7] - 贸易紧张局势缓和预期上升，A股财报风险基本释放完毕，市场活跃度回升 [7] - 市场普遍期待五月"降准降息"，央行此前已多次表态将适时调整政策 [7] - 过往降准降息后A股多呈正反馈，例如去年9月24日降准后上证大涨4.15%并开启上涨行情 [7] 市场环境 - 年报季结束后问题股加速出清，减少投资者"踩雷"概率 [8] - 市场对"红五月"预期增强，但操作策略仍需遵循低买高卖纪律 [8]

看好港股科技发展前景，不妨关注港股科技50ETF(513980)及其联接基金（A类：016495；C类： 016496），助力布局港股优质资产赛道。 来源：金融界 金融界5月6日消息，周二开盘港股迎来五月假期后"开门红"，三大指数集体走强，盘面上，DeepSeek及 黄金概念股普涨，截至10：35，港股科技50ETF(513980)涨2.33%。 消息面上，近期港币汇率持续走强，逼近 7.75 的联系汇率上限，香港金融管理局（HKMA）多次干预 以平衡汇率，背后或折射出国际资本对港股资产的强烈配置需求。在香港房地产市场仍处调整期的背景 下，资金集中流向港股科技及互联网板块的趋势显著。 根据国泰海通证券统计，2024年港股净利润增速继续回升。2024年全部港股归母净利润累计同比为 9.8%，其中，上半年/下半年同比分别为7.5%/13.3%，下半年港股净利润增速大幅上行。该机构认为， 展望未来，尽管外部环境或有阶段性扰动，但国内政策发力背景下经济望维持韧性，叠加科技周期回 升，预计港股盈利增速维持高位。 截至最新，港股科技50ETF（513980）基金规模144亿元，在跟踪同指数ETF基金中规模第一！港股科 技 ...