报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大宗带动多头情绪，情绪分流盘面回调，近月保持基差修复，短期盘面或以反弹为主，在地缘冲突叠加关税动荡下博弈难度较大，建议轻仓参与或观望，各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 7月18 - 21日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1147.96点，较上期下跌5.75%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线2400.50点，较上期下跌0.9%；宁波出口集装箱运价指数NCFI欧洲航线1440.25点，较上期上涨0.35%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS美西航线1301.81点，较上期上涨2.8%；宁波出口集装箱运价指数NCFI美西航线1181.87点，较上期下跌0.40% [1] - 7月18日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1646.90点，较上期下跌86.39点；中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1303.54点，较上期下跌0.8%；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格2079USD/TEU，较上期下跌1.00%；中国出口集装箱运价指数CCFI欧洲航线1803.42点，较上期上涨4.5%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2142USD/FEU，较上期下跌2.4%；中国出口集装箱运价指数CCFI美西航线941.65点，较上期下跌8.4% [1] 经济数据情况 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 - 6，前值为 - 8.1 [2] - 6月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [2] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低 [2] 市场动态情况 - 特朗普继续加征多国关税，打击转口贸易，部分船司宣涨运价，特朗普政府将关税谈判日期推迟至8月1日，现货市场有小幅涨价试探，盘面小幅反弹 [3] - 7月22日主力合约2510收盘1548.0，跌幅为6.10%，成交量6.67万手，持仓量5.17万手，较上日增手549手 [3] - SCFIS小幅下跌，部分班轮公司下调8月初运价，提振空头情绪，盘面宽幅震荡 [3] 策略建议情况 - 短期策略：短期盘面或以反弹为主，风险偏好者已建议2510合约1300以下轻仓试多（已走出300以上利润空间），若继续回撤可考虑加仓；EC2512合约1950以上可考虑轻仓试空 [4] - 套利策略：国际局势动荡，以正套结构为主，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [4] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4] 地缘政治情况 - 7月21日，以色列坦克部队进入加沙地带中部代尔拜拉赫，以军展开地面军事行动，联合国人道主义工作人员表示不会执行撤离令 [5] - 7月22日，也门胡塞武装向以色列本·古里安机场发射一枚 "巴勒斯坦 - 2"高超音速弹道导弹并击中目标，稍早以军称拦截一枚从也门方向发射的导弹；7月21日以军打击并摧毁也门胡塞武装在荷台达港军事设施，当晚胡塞武装对以色列境内5处目标发动无人机袭击 [5] 外交动态情况 - 美国财政部长表示下一轮美中会谈可能讨论中国购买俄罗斯和伊朗石油问题，外交部发言人表示中方在关税问题上立场一贯明确，希望美方落实两国元首通话共识，发挥经贸磋商机制作用，通过对话增进共识、减少误解、加强合作 [6]

可口可乐(KO.N)CEO：由于季风和地缘政治冲突的影响，在印度的销量出现下滑。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在地缘冲突叠加关税动荡背景下，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望；短期盘面或以反弹为主，长期各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [3][4] 各部分内容总结 运价指数情况 - 7月14日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线2421.94点，较上期上涨7.3%；美西航线1266.59点，较上期下跌18.7% [2] - 7月18日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1218.03点，较上期下跌3.19%；欧洲航线1435.21点，较上期下跌0.50%；美西航线1186.59点，较上期上涨0.85% [2] - 7月18日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1646.90点，较上期下跌86.39点；欧线价格2079USD/TEU，较上期下跌1.00%；美西航线2142USD/FEU，较上期下跌2.4% [2] - 7月18日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1303.54点，较上期下跌0.8%；欧洲航线1803.42点，较上期上涨4.5%；美西航线941.65点，较上期下跌8.4% [2] 经济数据情况 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 -6，前值为 -8.1 [2] - 6月财新中国制造业采购经理指数 (PMI) 录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [2] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低 [2] 市场情况 - 特朗普继续加征多国关税，打击转口贸易，部分船司宣涨运价，特朗普政府将关税谈判日期推迟至8月1日，现货市场有小幅涨价试探市场，盘面小幅反弹 [3] - 7月18日主力合约2510收盘1613.0，涨幅为1.55%，成交量6.87万手，持仓量5.14万手，较上日增手1346手 [3] - 市场多空博弈激烈，因部分班轮公司上调8月运价带动多头情绪，08合约午后快速攀升，盘面偏强震荡 [3] 策略建议 - 短期策略：风险偏好者建议2510合约1300以下轻仓试多（已走出300以上利润空间），若继续回撤可考虑加仓；EC2512合约1950以上可考虑轻仓试空 [4] - 套利策略：国际局势动荡背景下，以正套结构为主，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [4] 合约规则调整 - 2508 - 2606合约涨跌停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4] 地缘政治情况 - 当地时间7月19日消息，新一轮加沙停火谈判预计两周内达成协议，各方持谨慎乐观态度，在交换被扣押人员比例问题上取得部分进展 [5] - 当地时间7月19日，哈马斯官员称加沙停火谈判还有三项主要争议问题，主要争议是以军撤军问题，以军最新撤军方案有调整，哈马斯将积极回应并提修改意见，撤军问题解决后将讨论被扣人员交换内容 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在地缘冲突叠加关税动荡、博弈难度较大的情况下，建议轻仓参与或观望，关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [4] - 短期盘面或以反弹为主，风险偏好者建议2510合约1300以下轻仓试多，若继续回撤可考虑加仓，EC2512合约1950以上可考虑轻仓试空；套利策略建议暂时观望或轻仓尝试；长期策略建议各合约冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [5] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 7月14日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）2421.94点，较上期上涨7.3%；SCFIS（美西航线）1266.59点，较上期下跌18.7% [3] - 7月11日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1218.03点，较上期下跌3.19%；NCFI（欧洲航线）1435.21点，较上期下跌0.50%；NCFI（美西航线）1186.59点，较上期上涨0.85% [3] - 7月11日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1733.29点，较上期下跌30.20点；SCFI欧线价格2099USD/TEU，较上期下跌0.10%；SCFI美西航线2194USD/FEU，较上期上涨5.03% [3] - 7月11日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1313.70点，较上期下跌2.2%；CCFI（欧洲航线）1726.41点，较上期上涨1.9%；CCFI（美西航线）1027.49点，较上期下跌5.2% [3] 经济数据情况 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 -6，前值为 -8.1 [3] - 6月财新中国制造业采购经理指数 (PMI) 录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [3] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低 [3] 市场动态情况 - 特朗普继续加征多国关税，以东南亚各国为主，进一步打击转口贸易，近期博弈难度较高，部分船司宣涨运价；特朗普政府暂时将关税谈判日期推迟至8月1日，目前现货市场价格区间已定，有小幅涨价试探市场，盘面小幅反弹 [4] - 7月17日主力合约2510收盘1581.3，跌幅为4.28%，成交量6.56万手，持仓量5.00万手，较上日减手453手 [4] - 多头情绪回落，美国与东南亚贸易谈判落地，叠加加沙停火谈判或取得重大进展，盘面低位震荡 [4] 事件进展情况 - 当地时间7月16日晚，在卡塔尔首都多哈进行的新一轮加沙停火谈判取得重大进展，以色列提交新的从加沙地带撤军方案，斡旋方认为新方案增加了达成协议的可能性，目前相关方正在就以色列在拉法地区的军事存在问题展开重点讨论 [6] - 世界贸易组织发布数据显示，今年一季度全球货物贸易较上一季度增长3.6%，较去年同期增长5.3%，高于先前预期，主要原因是对美上调关税的预期导致北美地区进口大幅增长，环比增幅达13.4%，远高于其他地区，但随着更高的关税付诸实施，后续增速预计将放缓 [6] - 汉堡港营销协会董事兼首席执行官马特思表示，近期美国关税政策反复无常带来更多不确定性，给港口的运营带来负面影响 [6] 策略建议情况 - 短期策略：短期盘面或以反弹为主，风险偏好者已建议2510合约1300以下轻仓试多，今日若继续回撤，可考虑加仓；EC2512合约1950以上可考虑轻仓试空 [5] - 套利策略：国际局势动荡背景下，以正套结构为主，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [5] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [5] - 2508 - 2606合约我司保证金调整为28% [5] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [5]

地缘政治局势 - 伊朗最高领袖哈梅内伊警告美国等国 伊朗有能力实施更沉重的打击 [1] - 伊朗不主动寻求战争 但将对任何进攻予以坚决回击 [1] - 伊朗此前对美国袭击的反击精准打击了美国在该地区极其敏感的核心设施 [1]

监管与法律合规挑战 - 中国实施境外上市备案制，要求提交详尽材料，增加时间成本且存在备案不成无法上市的风险 [2] - 美国SEC要求严格的信息披露，中概股审计底稿问题长期合规仍是挑战 [2] - 房地产、教育、互联网等行业受国内政策收紧影响，业务模式可能受质疑 [2] - 法律风险包括《外国公司问责法案》退市风险和FCPA合规挑战，需建立合规体系 [2] - 企业应提前规划，深入了解并适应美国监管要求 [3] - 聘请熟悉中美两国证券法的专业律师团队，确保合规运营 [3] - 建立完善的内部控制体系，确保财务报告的准确性和透明度 [3] 中美会计准则差异 - 中国会计准则（CAS）与美国GAAP差异显著，如收入确认、资产减值等影响企业估值 [5] - 涉及国家敏感行业企业审计底稿处理需谨慎，需平衡合规与信息披露 [5] - 企业应按照GAAP对财务报表进行调整以满足美国监管要求 [6] - 聘请PCAOB认可的审计机构进行审计，增加报告公信力 [6] 投资者文化差异 - 美国投资者对中概股商业模式理解有限，可能导致估值偏低 [8] - 美国投资者注重长期增长潜力、创新能力及管理层执行力 [8] - 做空机构针对中概股发布报告，需强化财务透明度和危机公关能力 [8] - 企业应频繁路演，突出核心竞争力和长期发展规划 [9] - 通过ESG报告提高透明度，建立专业投资者关系团队 [10] 地缘政治冲突 - 中美关系不确定性如贸易摩擦、技术制裁等影响企业上市进程和股价 [11] - 国内政策收紧如数据安全审查、反垄断等需及时评估上市可行性 [12] - 企业应分散上市地风险（如港股同步上市），降低市场波动风险 [13] - 加强与投资者沟通，传递稳定运营信息以增强信心 [13] 信息安全与数据隐私 - 《数据安全法》与《个人信息保护法》要求严格，涉及用户数据的企业面临更高合规要求 [15] - 美国要求披露用户增长等数据，可能与中国法规冲突 [15] - 企业应加强数据安全管理，明确招股书中合规措施 [16] - 与政府部门保持沟通，争取跨境审计数据流动政策支持 [16] 高昂上市成本 - 赴美上市涉及承销费、律师费、会计师费等，对中小企业造成较大资金压力 [17] - 上市后持续合规成本较高，如定期审计费用、信息披露费用等 [17] - 企业应进行财务规划和成本效益分析，合理选择中介机构 [18] - 考虑引入战略投资者，缓解资金压力 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 高硫近端受充裕现货压制，低硫震荡；单边和套利均建议观望，关注地缘及宏观扰动、近端高硫现货消化情况，期权无具体观点 [1][5] 各章节总结 综合分析与交易策略 综合分析 - 高硫方面，现货窗口买方数量增长、低价成交打击贴水使其回落至0值以下，新加坡库存高位、国内近端现货到港供应增长打压价格；俄罗斯7月炼厂离线产能环比回归但仍受俄乌冲突影响，伊以冲突尾声仍存动荡；需求端，季节性发电需求在三季度初始有支撑，埃及继续招标采购，沙特净进口需求高位持续，中国进料需求预期环比上行 [4] - 低硫方面，现货贴水震荡，供应持续回升且下游需求无具体驱动；尼日利亚装置运行不稳定但低硫产量供应持续流出，南苏丹供应逐步回归，Al - Zour出口回升，中国市场六月排产预期增长、供应充裕需求稳定 [4] 策略 - 单边：观望，关注地缘及宏观扰动 [5] - 套利：观望，关注近端高硫现货消化情况 [5] - 期权：无 [5] 核心逻辑分析 供应端 - 俄罗斯：供应随炼厂产能回归但俄乌冲突持续，7月离线产能预计下降，油品出口增长，欧盟计划加强制裁，物流监测显示出口近两周回升但6月达年内最低位 [7] - 墨西哥：高硫供应回落至Olmeca炼厂投产前水平，该炼厂开工及出口情况体现二次装置逐步投产，其他炼厂运营有更新，7月第一周出口回升但仍较低 [10] - 中东：地缘冲突情绪回落，出口稳定，伊以冲突后能源设施及产能恢复，美国对伊朗制裁持续，沙特和伊朗夏季发电需求分流供应，6月高硫出口低位维持 [15] 需求端 - 发电需求：埃及夏季发电需求支撑，采购进口持续，天然气供应及消费情况影响燃料油需求，6月净进口达历史高位；南亚二季度发电需求旺季临近尾声；中东发电需求预期7月维持强势 [16] - 进料需求：中国山东省试点提高部分独立炼油厂燃料油进口退税额，消费税抵扣比例预期增加，刺激需求复苏，但国外冲突及制裁影响进料成本，5月进口自低位反弹 [22] - 船燃需求：高硫船燃需求支撑稳定，边际增量来自脱硫塔船舶数量稳定增长；低硫船燃需求方面，新加坡5月加注稳定但占比边际下行，富查伊拉5月销量下降 [25][35] 低硫燃料油供应 - 南苏丹：低硫重质原料Dar Blend稳定回升，出口招标持续，产量有望提升 [26] - Al - Zour炼厂：低硫出口预期稳定高位，7月第一周出口部分流往新加坡，3月以来维持高位水平 [29] - 尼日利亚：低硫近端供应充裕，均往新加坡方向，新招标增加使新加坡库存上行，炼厂装置运营不稳定 [30] 中国低硫市场 - 产量：保税低硫产量稳定在100万吨左右水平，5月产量环比下降，6月排产计划预计增长 [38] - 配额：第三批出口配额预期近期下发，下发后国内低硫配额充沛，当前使用率38% [38] 周度数据追踪 价格与价差 - 燃料油现货：展示了Brent首行、HSFO380、LSFO等价格走势及与Brent的价差情况 [41][42][45] - 跨区跨期价差：包括高硫和低硫燃料油的跨区跨期价差数据 [47][53] - 天然气燃料油比价：给出等热值价格及不同时间的变化情况 [61] 运费与加注价差 - 跨区运费：展示俄罗斯、鹿特丹、印尼等地到不同地区的运费走势 [63] - 新加坡加注价差：包括高硫和低硫的加注价差情况 [66] 库存结构 - 燃料油库存：展示新加坡、ARA、US、富查伊拉、日本等地的燃料油库存走势及五国库存总和 [69] - 西北欧库存：展示ARA汽油、柴油、成品油库存走势 [71] - 美湾库存：展示US汽油、柴油、Cushing原油、商业原油库存走势 [73] 终端销售结构 - 新加坡船燃销售：5月销量环比和同比均增长，高硫船燃销量环比和同比增长，低硫船燃销量环比增长但同比下降 [74]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - “大而美”法案通过，关注美国终端消费是否提振，空单建议全部止盈，建议轻仓参与或观望 [2] - 大宗商品近期波动大，欧线博弈难度高，部分船司宣涨运价，关注挺价落地情况，盘面小幅反弹，建议轻仓参与或观望 [3] - 短期盘面或以反弹为主，2508合约反弹至2000以上建议轻仓试空，空单可考虑止盈，风险偏好者可在2510合约1300以下轻仓试多并设置止损止盈；套利策略暂时观望；长期策略各合约冲高止盈，等待回调企稳后判断后续方向 [4] 相关目录总结 运价指数情况 - 6月30日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）2123.24点，较上期上涨9.6%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1619.19点，较上期下跌22.3% [2] - 6月27日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1366.47点，较上期下跌1.13%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）1442.95点，较上期上涨11.03%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1553.68点，较上期下跌2.04% [2] - 6月27日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1861.51点，较上期下跌8.08点；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格2030USD/TEU，较上期上涨10.63%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2578USD/FEU，较上期下跌7.00% [2] - 6月27日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1369.34点，较上期上涨2.0%；中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航线）1640.72点，较上期上涨3.9%；中国出口集装箱运价指数CCFI（美西航线）1212.09点，较上期下跌3.6% [2] 经济数据情况 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 -6，前值为 -8.1 [2] - 6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [2] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低 [2] 期货市场情况 - 7月3日主力合约2508收盘1896.9，涨幅为0.11%，成交量2.85万手，持仓量3.59万手，较上日减手388手 [3] - 2506 - 2604合约跌涨停板调整为16%；我司保证金调整为26%；日内开仓限制所有合约为100手 [4] 地缘政治情况 - 巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）正在研究新收到的加沙地带停火协议草案，希望最终协议保证以色列从加沙地带全面撤军并为加沙人民提供足够人道主义援助 [5] - 美国共和党掌控的国会众议院推进了总统特朗普的“大而美”法案，以219票赞成、213票反对的微弱优势通过了程序规则 [5] - 美国国防部发言人称美国评估伊朗核设施已被摧毁，伊朗核计划已被推迟约1至2年，但外界并不认可该说法 [5]

国产AI芯片行业动态 - 寒武纪股价去年上涨近4倍，今年一度涨至818 87元历史高点，但此后回调约30% [1] - 摩尔线程、沐曦股份与壁仞科技三家国产芯片企业近期集体冲刺IPO，市场认为这将加剧寒武纪的竞争压力 [1] - 西门子等EDA巨头宣布解除对华出口限制，行业局面更加复杂 [1] 企业IPO进展 - 壁仞科技计划三季度赴港上市，最快8月递交申请 [1] - 摩尔线程与沐曦股份科创板IPO申请获上交所受理，从辅导到提交招股书仅耗时半年左右 [1] - 摩尔线程拟募资80亿元投入AI训推芯片及图形芯片研发，沐曦股份拟募资39亿元加码通用GPU及AI推理芯片研发 [2] 企业财务与技术 - 摩尔线程2024年营业收入4 38亿元，净亏损14 9亿元 [2] - 沐曦股份营业收入7 4亿元，净亏损14亿元左右 [2] - 摩尔线程推出三款全功能GPU芯片，MTTS4000计算卡支持全开源大模型 [2] - 沐曦股份曦云C系列GPU已应用于国家AI训练场并完成百度飞桨兼容认证 [2] 壁仞科技战略选择 - 壁仞科技选择港股上市，因A股IPO通道拥挤且港股更具吸引力 [3] - 壁仞科技BR100系列GPU因台积电代工受限导致量产受限 [3] - 香港财政司司长曾表示希望壁仞科技参与香港国际科创中心建设 [4] 行业资本与产能 - 招商资本投资了壁仞科技和沐曦股份，招商局创投参与摩尔线程融资 [4] - 台积电与三星拒绝对华提供7纳米及以下先进制程代工服务，中芯国际承接国内80%先进制程需求但全球市占率仅6% [5] - 西门子等EDA软件出口限制取消，但窗口期仅90天且美方保留回调权利 [5] 行业挑战与博弈 - 美国在放开EDA出口同时加码"芯片制造回流"政策，税收抵免从25%提至35% [5] - 华大九天在模拟电路、概伦电子在器件建模领域取得突破，但数字芯片设计工具链仍被国际巨头垄断 [5] - 行业核心矛盾在于资本市场催生估值泡沫但无法替代技术攻坚 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美越达成贸易协议，转口贸易或面临20%关税，空单已建议全部止盈，在地缘冲突下博弈难度较大，建议轻仓参与或观望；后续需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [2][3] 各部分总结 运价指数情况 - 6月30日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）2123.24点，较上期上涨9.6%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1619.19点，较上期下跌22.3% [2] - 6月27日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1366.47点，较上期下跌1.13%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）1442.95点，较上期上涨11.03%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1553.68点，较上期下跌2.04% [2] - 6月27日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1861.51点，较上期下跌8.08点；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格2030USD/TEU，较上期上涨10.63%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2578USD/FEU，较上期下跌7.00% [2] - 6月27日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1369.34点，较上期上涨2.0%；中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航线）1640.72点，较上期上涨3.9%；中国出口集装箱运价指数CCFI（美西航线）1212.09点，较上期下跌3.6% [2] 经济数据情况 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 -6，前值为 -8.1 [2] - 6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [2] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低 [2] 市场情况 - 大宗商品近期波动较大，欧线宏观属性较强，部分船司宣涨运价，关注挺价落地情况；特朗普政府不打算延长关税谈判期，现货市场价格区间已定，有小幅涨价试探市场，盘面小幅反弹 [3] - 7月2日主力合约2508收盘1883.5，涨幅为1.67%，成交量4.42万手，持仓量3.63万手，较上日减手4141手；市场多空博弈，对现货运价涨价有一定预期，整体氛围乐观，盘面较强震荡 [3] 策略建议 - 短期策略：基本面无明显转向情况下建议逢高试空，已建议2508合约反弹至2000以上轻仓试空（200点以上的利润空间），空单可考虑止盈，风险偏好者已建议2510合约1300以下轻仓试多，设置好止损止盈 [4] - 套利策略：国际局势动荡背景下，波动较大，暂时以观望为主 [4] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [4] 合约规则调整 - 2506 - 2604合约跌涨停板调整为16% [4] - 2506 - 2604合约我司保证金调整为26% [4] - 2506 - 2604所有合约日内开仓限制为100手 [4] 其他事件 - 随着7月9日欧美贸易谈判最后期限临近，欧盟成员国政府对美谈判立场趋于强硬，坚持要求将美国取消对欧盟关税作为任何框架协议的部分；美国表示最有可能达成的第一阶段协议类似美英贸易协议，在谈判继续进行期间保留一些关税；欧盟要求本周访问美国的委员谢夫乔维奇采取更强硬立场，主张从7月9日起降低美国对大部分欧盟出口商品征收的10%基准关税，同时降低较高的行业关税 [5] - 埃及外交部当地时间6月30日发表声明，埃及外长阿卜杜勒阿提与国际原子能机构总干事格罗西通电话，讨论伊朗核问题外交解决方案及重启谈判事宜；阿卜杜勒阿提强调埃及重视维护《不扩散核武器条约》公信力，支持国际原子能机构在核查框架下发挥重要作用；阿卜杜勒阿提前些时候与伊朗外长阿拉格齐通电话，强调应尽快恢复有关伊朗核问题的谈判，认为这是建立互信和缓解紧张局势的最佳途径 [6]