2025 年 06 月 04 日 合成橡胶：估值低位，有所反弹 【基本面跟踪】 合成橡胶基本面数据 | 项目 | | 项目名称 | | 昨日数据 | 前日数据 | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 顺丁橡胶主力 （07合约） | 日盘收盘价 成交量 | （元/吨） （手） | 10,875 133,366 | 11,145 151,323 | -270 -17957 | | | | 持仓量 | （手） | 31,557 | 28,417 | 3140 | | | | 成交额 | （万元） | 727,878 | 849,425 | -121547 | | 价差数据 | 基差 | | 山东顺丁-期货主力 | 625 | 355 | 270 | | | 月差 | | BR06-BR07 | 70 | -25 | 95 | | | 顺丁价格 | 华北顺丁 | （民营） | 11,350 | 11,450 | -100 | | | | 华东顺丁 | （民营） | 11,400 | 11,500 | -100 | | | | 华南顺丁 ...

当地时间6月3日，乌克兰国家安全局通报称，乌克兰国家安全局开展了一项特别行动，从水下 袭击了克里米亚大桥。这是对该桥的第三次袭击。 乌国家安全局称乌特工对这座大桥的桥墩进行了爆破准备，该特别行动持续了数月之久。3日凌晨4时44 分，首个爆炸装置被成功引爆，没有造成任何平民伤亡。目前该大桥已处于紧急危险状态。乌国家安全局 局长马柳克监督行动执行并协调作战规划。 乌克兰独立新闻社报道说，乌克兰国家安全局称，克里米亚大桥底部结构严重受损。 END 综合自：环球网、央视新闻 责编：叶舒筠 校对： 杨舒欣 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 行 为主体 法律责任的权利。 点击关键字可查看 截至发稿前，尚未看到俄罗斯官方公开对上述消息作出回应。 乌克兰全境发布防空警报。当天早些时候，乌首都基辅曾拉响防空警报。 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes 潜望系列深度报道丨 股事会专栏 丨 投资小红书 丨 e公司调查 丨 时报会客厅 丨 十大明星私募访谈 丨 白宫称中美元首本周将通话，外交部回应 丨 两大赛道，集体大涨！ 丨 A股重要 ...

克里米亚大桥的公路通行已关闭。当地时间6月3日，乌克兰国家安全局通报称，乌克兰国家安全局开展 了一项特别行动，从水下袭击了克里米亚大桥。乌国家安全局称乌特工对这座大桥的桥墩进行了爆破准 备，该特别行动持续了数月之久。通报称，大桥水下支撑结构在底部位置遭到严重破坏。据乌克兰媒体 3日报道，克里米亚大桥发生了多次发生爆炸。目前，俄罗斯官方对此尚无回应。 ...

市场表现 - 市场全天震荡反弹，三大指数小幅上涨，沪指涨0.43%，深成指涨0.16%，创业板指涨0.48%，中证A500指数涨0.19% [1] - 沪深两市全天成交额1.14万亿，较上个交易日放量22.3亿 [1] - 市场热点集中在医药和消费方向，全市场超3300只个股上涨 [1] A+H上市趋势 - 今年以来内地企业赴港上市加速，已有8家A股公司赴港上市，IPO融资规模981.1亿港元 [3] - 后续仍有近50家A股上市公司计划赴港上市，中金测算潜在流动性需求为1，500-1，800亿港元 [3] - 优质标的登陆联交所有望改善港股市场结构，缓解金融、电信等"老经济"占比过高问题 [5] 黄金配置价值 - 在地缘政治冲突前景不明、美元持续走弱的背景下，黄金仍有长期配置价值 [6] - 美元当前处于三年来的最低位置，亚洲投资者正考虑减持美元资产 [7][9] - 地缘政治冲突及美元走弱或将成为长期支撑金价的因素 [9] 游戏行业 - 2025年4月中国游戏市场规模达273.51亿元，同比增长21.93%，移动游戏市场规模204.24亿元，同比增长28.41% [10] - 5月国家新闻出版署发放144个游戏版号，刷新近两年单月纪录 [10] - 新游表现亮眼，如《Kingshot》流水增长显著，多家公司储备重磅IP产品 [10][11] - 人工智能发展有望提振游戏板块，与大语言模型结合或催生全新玩法 [11] 影视行业 - 2025年端午档票房同比增加30%，观影人次同比增加33% [12] - 暑期档重磅储备充足，如《酱园弄》、《长安的荔枝》等 [12] - 头部企业拓展非票业务，开发IP玩具产品，上游IP与下游渠道商业价值有望提升 [12] 传媒板块行情 - 申万传媒指数上涨1.37%，游戏ETF涨幅达2.9%，影视ETF上涨1.37% [9][12]

港股黄金股集体大涨 - 受特朗普关税政策升级影响，全球经济不确定性加剧，6月2日港股黄金股集体大涨 [1] - 潼关黄金涨超17%领涨板块，中国黄金国际涨3.73%，赤峰黄金涨3.42%，山东黄金涨2.45%，紫金矿业涨0.61% [2] 国际金价走势 - 5月30日COMEX黄金期货收涨0.61%至3342.6美元/盎司 [3] - 6月2日现货黄金上涨1.04%至3323.61美元/盎司，COMEX黄金上涨0.85%至3343.7美元/盎司 [3] 避险情绪升温原因 - 特朗普宣布自6月4日起将进口钢铁和铝关税从25%提升至50%，引发市场避险情绪 [4] - 俄乌冲突升级，乌克兰袭击俄罗斯西伯利亚轰炸机基地，造成约70亿美元损失 [5] - 贸易争端和地缘政治冲突导致国际市场不确定性显著增加 [5] 全球黄金需求与央行增持 - 2025年一季度全球央行净购金量达244吨，与过去三年季度平均水平持平 [5] - 中国央行连续第六个月增持黄金，截至4月末黄金储备为7377万盎司，环比增加7万盎司 [6] - 2025年一季度全球黄金总需求达1206吨，同比微增1%，创2016年以来同期新高 [6] - 该季度平均金价为2860美元/盎司，同比大幅上涨38% [6] 机构观点 - 花旗上调未来0-3个月黄金目标价至3500美元/盎司，预计金价将在3100-3500美元/盎司区间盘整 [7] - 高盛建议投资者在长期投资组合中超配黄金以对抗通胀 [7] - 民生证券看好贵金属表现，认为央行购买黄金和美元信用弱化将支撑金价中枢上移 [7]

当下，国际金价在 3279 美元/盎司上下浮动，国内金价约 990 元/克。金价波动频繁，市场分歧越来越大，有人急着"抄底"，有 人怕"抄在半山腰"。那现在入场到底划不划算呢？关键得把形势看明白。 当前金价的"警示信号" 利空因素扎堆 美联储降息预期推迟到 12 月，美元一路走强，这让以美元计价的黄金有点"抬不起头"。 技术面不乐观 金价已经跌破 3300 美元的关键支撑位， 3300 美元也守不住，可能会下探到 3250 美元。 日线虽有反弹迹象，但周线和月线还在调整周期，没企稳呢。 短期风险事件扎堆 今日凌晨公布的美联储会议纪要显示，美国的失业率和通胀上升的风险有所升高。在美国经济仍然具有韧劲的情况下，通胀或 将成为美联储货币政策的关键，美联储谨慎降息不利于金价走高。 黄金还值不值得入手 从目前情况看，黄金短期面临诸多利空，美联储降息预期推迟、地缘冲突缓和、央行购金放缓等因素，都让黄金价格承压。技 术面上，金价处于下行通道，短期风险事件又多，这都给黄金上涨带来阻碍。 不过，黄金长期有避险和保值属性。要是全球经济不确定性增加，或者出现重大地缘政治冲突，黄金可能又会成为投资者的"避 风港"。百利好分析师表示， ...

北约在北欧的军事部署 - 美国海军陆战队员在瑞典岛屿进行军事演习，发射移动火箭系统模拟弹药落入波罗的海，向俄罗斯传递明确信号 [1] - 特朗普政府希望北约更具杀伤力，北欧成为试验场，美军指挥官表示部署姿态坚定 [1] - 北欧和波罗的海地区成为美国战争规划核心，对航运路线、领土和能源储备的控制至关重要 [1] 北欧与波罗的海地区的军事合作 - 美英军队与北欧及波罗的海国家联合演练潜在战争场景，包括实弹演习和无人机血液补给 [2] - 芬兰和瑞典加入北约使北极圈以北拥有连续北约领土，便于增援波罗的海国家 [2] - 北欧国家自俄乌冲突后加大军事开支，芬兰与俄罗斯共享800英里边界 [2] 哥得兰岛的战略地位 - 哥得兰岛是北欧最具战略意义的地点之一，可部署传感器和远程武器系统控制波罗的海海空行动 [3] - 俄罗斯总统普京对哥得兰岛高度关注，冲突中可能成为敌对行动现场 [3] - 哥得兰岛预计战时驻军约4500人，成为瑞典重整军备核心 [3] 军事演习与技术协调 - 英国探路者排进行侦察，110名英国伞兵在1000英尺高空跳伞，美国海军陆战队携带移动火箭系统参与演习 [4] - M142高机动性火炮火箭系统（Himars）改变俄乌战争进程，射程可达186英里 [4][5] - 北约成员国需确保军事系统协同运作，复杂跨国通信涉及多国传感器和指挥控制 [5]

中辉有色观点 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | 黄金 | 震荡冲高 | 特朗普威胁再度加征关税，地缘俄乌谈判失败，中东战火复杂。中国购金激增， 黄金价格短期延续走高。本轮大牛的主要驱动是国际秩序改变，长期看黄金是 | | | | 未来秩序筹码，尚在秩序重塑途中，战略配置价值高。【766-797】 | | 白银 | 区间震荡 | 各国财政关税对冲关税带来的负面影响，白银金融属性和商品属性比较敏感， 受黄金和基本金属影响较大，黄金大涨刺激白银重心继续上移，价格没有摆脱 | | | | 此前区间，操作上仍延续此前的区间思路对待。【8200-8390】 | | | 上方 | 特朗普关税冲击再起，美铜受进口关税增加担忧拉涨，带动沪铜反弹，短期铜关注 7 万 9 关口压力位，多单谨慎持有。随着端午三天假期临近，警惕市场恐慌情 | | 铜 | 反弹 | 绪下，风险资产泥沙俱下，铜再次高位回落，中长期依旧看好铜。沪铜关注区间 | | | | 【77500，79500】 | | 锌 | 偏空 | 隔夜锌小幅反弹后承压回落，需求淡季建议前期空单继续持有，长期看，锌供 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业金属景气度略有承压，贵金属景气度向上，稀土板块稳健向上，小金属板高景气维持，钴金属景气度拐点向上，锂金属景气度持续承压 [13][30][72] 根据相关目录分别进行总结 大宗及贵金属行情综述 - 铜：本周LME铜价-1.18%到9487.00美元/吨，沪铜+0.06%到7.79万元/吨；进口铜精矿加工费周度指数跌至-43.05美元/吨；全国主流地区铜库存增至13.99万吨；铜线揽企业周度开工率为82.34%，漆包线行业机台开机率为83.9%，市场表现偏弱 [13] - 铝：本周LME铝价-0.94%到2475.50美元/吨，沪铝+0.12%到2.02万元/吨；再生铝合金锭社会库存12570吨，铝棒库存13.08万吨，电解铝锭库存55.7万吨；全国氧化铝周度开工率回升至78.01% [14] - 金：本周COMEX金价+2.24%至3316.60美元/盎司，美债10年期TIPS上升12BP至2.23%，SPDR黄金持仓增加5.16吨至923.89吨；受国际贸易紧张局势以及地缘政治冲突等因素影响，价格持续攀升 [15] 大宗及贵金属基本面更新 - 铜：展示铜价走势、海外铜库存、铜TC&硫酸价格、铜期限结构等图表 [18][19] - 铝：展示铝价走势、吨铝利润、海外铝库存、铝期限结构等图表 [24][23] - 贵金属：展示金价&实际利率、黄金库存、金银比、黄金ETF持仓等图表 [32][29] 小金属及稀土行情综述 - 稀土：氧化镨钕等价格环比下降，海外氧化镝、氧化铽价格环比上涨；预计缅甸矿供应仍将处于低位，稀土“内外同涨”行情加速；建议关注中国稀土、北方稀土等标的 [31][33] - 锑：本周锑锭价格环比下降，海外锑价环比上涨；4月进口同比-33.1%，出口氧化锑同比-63.5%；认为外盘锑价进一步上涨、内盘价格有望见底回升；建议关注华锡有色、湖南黄金等标的 [34] - 钼：钼精矿和钼铁价格环比上涨，钼精矿库存环比上涨，钼铁库存环比下降；5月至今钢招量1.13万吨；推荐金钼股份，国城矿业 [35] - 锡：锡锭价格环比下降，库存环比上涨；云南个旧等地冶炼厂部分进入季节性检修或减产状态；建议关注锡业股份、华锡有色等标的 [36] - 钨：钨精矿和仲钨酸铵价格环比下降，库存环比持平；国内钨矿开采总量控制指标下调，建议关注中钨高新、章源钨业 [36] 小金属及稀土基本面更新 - 稀土：展示氧化镨钕、氧化镝、氧化铽等价格及稀土出口量相关图表 [38][45] - 钨：展示钨精矿与仲钨酸铵价格、库存相关图表 [47] - 钼：展示钼精矿与钼铁价格、库存相关图表 [50] - 锑：展示锑锭与锑精矿价格、库存相关图表 [53] - 锡：展示锡锭价格、库存相关图表 [55] - 镁：展示镁锭价格、硅铁价格、金属镁库存、镁合金库存相关图表 [58][60] - 钒：展示五氧化二钒价格、钒铁价格相关图表 [65] - 锗：展示金属锗与二氧化锗价格、金属锗库存相关图表 [67] - 锆：展示海绵锆价格、锆英砂价格相关图表 [69] - 钛：展示海绵钛价格、钛精矿价格及库存相关图表 [71] 能源金属行情综述 - 锂：本周SMM碳酸锂均价-2.2%至6.32万元/吨，氢氧化锂均价-1.13%至7.03万元/吨；产量环比下降，库存整体上升；预计短期价格仍承压 [74] - 钴：本周长江金属钴价-0.8%至24万元/吨，钴中间品CIF价+0%至11.95美元/磅，硫酸钴价-0.4%至4.9万元/吨，四氧化三钴价-1.1%至20.6万元/吨；预计短期价格延续平稳 [75] - 镍：本周LME镍价-0.2%至1.56万美元/吨，上期所镍价-1.2%至12.26万元/吨；LME镍库存-5688吨至20.09万吨，港口镍矿库存+9.72万吨至706万吨；镍矿价格短期承压 [75] 能源金属基本面更新 - 锂：展示锂价走势、国内各环节碳酸锂库存、产量、开工率、锂辉石及锂云母精矿均价等图表 [79][81][82] - 钴：展示钴价走势、钴中间品价格及系数、钴盐产品均价、利润测算等图表 [86][87] - 镍：展示国内外镍价、镍国内库存、LME镍库存、镍矿港口库存等图表 [91][89]

黄金方面： 百利好特约智昇研究资深分析师辰宇认为，当前原油市场利多因素匮乏，原油价格偏弱运行将是大概率事件。 技术面：日线上，上一个交易日行情冲高回落且收较长上影线K线，显示上方有一定的压力。指标上看，行情迟迟未能上破62日均线，警惕再度下行风险。 日内关注上方62.68美元一线压力，下方关注60美元一线支撑。 据美联储观察数据显示，美联储六月份维持利率不变的概率是94.7%；7月份维持利率不变的概率是70.3%，9月份维持利率不变的概率为31.3%，累计降息25 个基点的概率为51.6%。美联储年内降息的时间不断推迟，降息的幅度有所下降，短期仍将对金价形成压力。 不过近期地缘方面再起波澜，美国情报部门发现，以色列正在准备袭击伊朗，以总理内塔尼亚胡称将全面控制加沙，对伊朗保留单方面行动权利，倘若冲突 进一步恶化升级，避险情绪的升温短期将为金价提供支撑。 技术面：日线上，上一个交易日行情延续上行且收阳线，显示短期行情较为强势。指标上看，行情上行有效上破20日均线，短期存在进一步走高的机会。日 内关注下方3292美元一线支撑，上方关注3346美元一线压力。 黄金小时图 原油方面： 周三（5月21日）公布美国截至5 ...