就业目标完成与政策支持 - “十四五”以来截至今年8月底，城镇新增就业累计达5921万人，超额完成5500万人的目标任务 [1][2] - 累计支出就业补助资金超过4700亿元，发放稳岗返还资金1389亿元，年均创业担保贷款余额3000亿元，年均支出就业补助资金超1000亿元 [2] - 实施先进制造业促就业行动、专精特新中小企业就业扬帆计划等一系列举措，助力新业态新模式创造更多高质量就业岗位 [2] 重点群体就业支持 - “十四五”时期高校毕业生逐年增加，2022年起每年超千万人，相关部门拓宽就业渠道以稳定青年就业局势 [2] - 对近3亿名农民工深化东西部劳务协作，加大劳务品牌培育，脱贫人口务工规模保持在3000万人以上 [2] - 健全就业公共服务体系，构建“省市县乡村”五级服务网络，建成近9000家零工市场，每年为企业和劳动者提供就业服务近亿次 [2] 职业技能培训与人才发展 - “十四五”时期累计超4200万人次企业职工、超3100万人次农民工接受补贴性职业技能培训 [3] - 部署开展大规模职业技能提升培训，计划利用3年时间培训3000万人次，2025年上半年参加补贴性培训的企业职工达214万人次，农民工、高校毕业生约210万人次 [3] - 累计有4400多万人次取得职业技能等级证书，6000多人次获评特级技师、首席技师，“十四五”时期共有60名中华技能大奖获得者，选树588名全国技术能手 [3][4] 社会保障体系完善 - 基本养老保险全国统筹等重大改革平稳实施，企业（职业）年金规模不断扩大，个人养老金从36个城市先行到全国推开 [5] - 新就业形态人员职业伤害保障试点范围已扩大到17个省份，累计有超2000万名新就业形态人员缴费参保 [5] - 养老保险转移接续更加顺畅，省内流动自动接续，跨省流动“一键申请、全程网办”，办理时限大幅压减 [6] 社保覆盖与基金运营 - 全国基本养老保险参保人数达10.72亿，比“十三五”末增加7300多万，参保率从91%提高到95%以上，失业保险、工伤保险参保人数达到2.46亿、3.02亿 [6] - 基本养老、失业、工伤3项社会保险基金保持当期收大于支，截至8月底累计结余9.81万亿元 [7] - 基本养老保险基金自2016年底启动投资运营以来，连续8年实现正收益，年均投资收益率5.15%，全国社会保障基金规模3.22万亿元 [7]

黄金 - 美联储理事米兰主张实施一系列大幅降息，以尽快回到中性水平，他在上周议息会议上倾向于降息50个基点，并呼吁接下来两次降息125个基点 [1] - 瑞银全球财富管理首席投资办公室预测，美联储在未来几个月将会进一步降息，到2026年第一季度累计降息幅度将达到75个基点 [1] - 有观点认为，自美联储主席鲍威尔8月22日暗示降息后，随着经济数据走弱，降息押注持续上升，有利于黄金上涨 [1] - 技术分析显示，黄金周线月线为多头趋势，后续进一步上涨概率大，小时图显示多头依然占据优势，若突破3760美元则可看向3790美元，下周有望冲击3850美元 [1] 原油 - 美国第二季度实际GDP年化终值录得3.8%，高于预期和前值的3.3%，表明美国经济仍具韧性 [2] - 有8家原油公司与伊拉克政府库尔德地区政府达成协议，库尔德地区的原油供应即将恢复，加剧了供应过剩的担忧 [2] - 夏季需求高峰已过，OPEC+持续增产，供应增速超过全球原油需求增速，不利于油价上涨 [2] - 技术分析显示，原油短线走势偏强，但日线表现为震荡下行，上方空间或有限，需密切留意65-66美元的阻力区域，若不能上破则可能维持61.50-65美元区间宽幅震荡甚至转为下跌 [2] 美元指数 - 美国8月耐用品订单录得增长2.9%，大幅高于前值的下降2.7%和预期的下降0.5% [3] - 美国截至9月20日当周初请失业金人数录得21.8万人，前值为23.2万人，同样好于预期 [3] - 堪萨斯城联储主席施密德表示，近期的数据显示美国就业市场风险上升，降息是合适的，当前美联储政策略显限制性 [3] - 技术分析显示，美元指数延续涨势，小时图表现为震荡上行，98的阻力位已经突破，若进一步上涨则可能冲破98.80 [3] 日经225指数 - 技术分析显示，日经225指数日线为多头走势，进一步上涨概率大，小时图维持高位震荡并形成上升三角形，即将面临方向抉择 [4] - 短线来看，若日内跌破45230则将深回调至44530一线，若突破45890则将突破新高延续上涨 [4] 铜 - 铜价昨日冲高回落，最高触及4.86美元，晚间跌破了4.74美元的关键支撑，短线或将进一步下行 [5] - 日内上方关注4.74美元的阻力，下方关注4.62美元的支撑 [5] 市场动态与官员观点 - 美联储理事鲍曼表示现在应关注就业，而不是通胀 [6] - 今年票委、堪萨斯联储主席施密德表示资产负债表规模缩减得越多越好 [6] - 芝加哥联储主席古尔斯比表示尚未确认通胀是否见顶，并对就业数据放缓而提前实施过多降息感到不安 [6] - 旧金山联储主席戴利也认为不应完全转向中性立场，风险太大 [6] - 俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯将禁止贸易商出口柴油，柴油出口限制将持续至年底，并将延长汽油出口禁令至年底 [6] 未来重点事件 - 20:30 美国将公布8月PCE数据以及8月个人支出月率 [7] - 21:00 美联储巴尔金将发表讲话 [8] - 22:00 美国将公布9月密歇根大学消费者信心指数终值以及9月一年期通胀率预期终值 [9] - 22:00 美联储理事鲍曼将发表讲话 [9]

就业总量与目标完成情况 - 截至8月底，“十四五”期间中国城镇新增就业累计达到5921万人，超额完成5500万人的目标任务 [1] - “十四五”前四年城镇调查失业率均值为5.3%，低于5.5%的预期控制目标 [1] 就业政策与资金支持 - “十四五”期间累计支出就业补助资金超过4700亿元人民币，发放稳岗返还资金1389亿元 [1] - 针对高校毕业生等青年群体，坚持市场化、社会化就业方向，完善就业政策体系以稳定就业局势 [1] 就业服务体系与基础设施建设 - 构建“省市县乡村”五级就业公共服务网络，建成近9000家零工市场，推动服务资源向基层和农村覆盖 [2] - 健全覆盖全民、贯穿全程、辐射全域、便捷高效的就业公共服务体系 [2] 就业结构优化与新职业发展 - “十四五”期间中国累计发布72个新职业，覆盖数字经济、现代服务、智能制造等行业 [2] - 就业结构持续优化，就业质量稳步提升 [1]

新华社快讯：人力资源社会保障部部长王晓萍9月26日在国新办举行的"高质量完成'十四五'规划"系列 主题新闻发布会上介绍，"十四五"期间，我国累计支出就业补助资金超过4700亿元，发放稳岗返还资金 超过1300亿元。经过各方共同努力，就业局势保持总体稳定，就业结构持续优化，就业质量稳步提升。 截至8月底，城镇新增就业累计达到5921万人，超额完成5500万人的目标任务。 ...

美股市场表现 - 周三美股连续第二个交易日下跌，道指跌171.50点，跌幅0.37%至46121.28点，纳指跌0.34%至22497.86点，标普500指数跌0.28%至6637.97点 [1] - 原材料板块跌幅居前，原油大涨助推能源板块领涨 [1] - 明星科技股表现分化，特斯拉涨4.0%，微软涨0.2%，亚马逊跌0.2%，苹果和英伟达跌0.8%，谷歌跌1.8% [1] - 纳斯达克中国金龙指数涨2.8%，阿里巴巴涨8.2%，京东和百度涨超5%，拼多多涨1.9%，网易跌1.8% [2] 宏观经济数据与政策 - 8月美国新屋销售年化总量从7月的66.4万套增至80万套，增幅达20.5%，好于市场预期 [2] - 在截至上周五的一周内，抵押贷款申请量较前一周增长0.6% [2] - 中长期美债收益率走高，10年期国债收益率涨3.1个基点至4.14%，2年期国债收益率涨3.2个基点至3.60% [2] - 美联储主席鲍威尔称当前资产价格处于相当高的估值水平，并强调未来利率决策需在应对通胀风险与解决劳动力市场疲软迹象之间取得平衡 [2] - 旧金山联储主席戴利表示未来可能有必要进一步降息 [2] - 投资者的注意力将转向本周晚些时候公布的个人消费支出物价指数PCE [3] 个股与大宗商品动态 - 甲骨文跌1.7%，有报道称该公司计划通过发行公司债券筹集150亿美元资金 [1] - 英特尔尾盘拉升涨6.4%，报道称公司正请求苹果公司进行投资 [4] - 美光科技跌2.8%，美银证券指出在高带宽内存领域该半导体制造商可能面临来自三星电子的潜在竞争 [4] - 矿商自由港麦克莫兰暴跌17%，该公司宣布其位于印度尼西亚的格拉斯伯格矿遭遇不可抗力，并预计第三季度铜和黄金的综合销量将下降 [4] - 国际油价升至七周新高，WTI原油近月合约涨2.49%至64.99美元/桶，布伦特原油近月合约涨2.48%至69.31美元/桶 [4] - 国际金价从纪录高位回落，COMEX黄金期货跌1.28%至3732.10美元/盎司 [4] 行业与公司要闻 - 阿里巴巴正式宣布与英伟达开展Physical AI合作，覆盖数据的合成处理、模型训练、环境仿真强化学习以及模型验证测试等各个方面 [13] - 蔚来正在F3工厂加班加点筹备全新ES8的产能，产能爬坡已成为其扭转市场局面的战略核心 [13] - 9月24日龙虎榜中，机构净买入前三的股票分别是汇成股份、北方华创、力星股份 [13][14] - 上纬新材公告上海智元恒岳科技合伙企业计划要约收购37%股份 [17] - 康泰生物公告流感病毒裂解疫苗上市许可申请获受理 [17] - 华天科技筹划购买半导体功率器件公司华羿微电，股票停牌 [17] 国际贸易与地缘政治 - 美国特朗普政府发布正式公告，确认自8月1日起对欧盟进口汽车及汽车产品征收15%的关税 [5] - 欧盟统计局数据显示，2024年欧盟30%的高科技进口来自中国（1410亿欧元），超过美国（23%，1110亿欧元），中国成为欧盟最大供应国 [10] - 欧洲议会议长预计议会将批准与华盛顿敲定的将对几乎所有欧盟输美商品征收15%关税的协议 [10] - 胡塞武装使用无人机袭击以色列南部城市埃拉特，以色列方面表示袭击造成至少22人受伤 [12] 中国政策与市场动态 - 商务部等8部门印发《关于促进服务出口的若干政策措施》，包含13项具体措施 [6] - 商务部等8部门联合印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》 [6] - 工信部会同六部门印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，部署五方面重点任务，包括严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能 [6] - 国家新闻出版署公布2025年9月份国产网络游戏审批信息，共145款游戏获批 [9] - 中国人民银行以利率招标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期 [8]

来源：经济学家圈 鲍威尔警告股市估值"相当高"，美股三连涨终结（附演讲全文） 美东时间23日周二，在上周美联储宣布降息后的首次公开演讲中，美联储主席鲍威尔继续为进一步降息留下空间，并暗示在有挑战的风险环境下会谨慎降 息。 在问答环节，鲍威尔警告股市估值太高，打压了市场情绪，引发美股大盘下挫，收盘时三大指数结束三连涨势头，纳指跌近1%。 演讲稿中，鲍威尔再次警告，联储的双重使命——充分就业和价格稳定均面临威胁，两面的风险意味着没有毫无风险的政策路径。假如降息幅度过大或速 度过快，可能无法有限控制高通胀、让通胀持续高于美联储2%的目标，而假如货币紧缩维持太久，则可能无谓地拖累劳动力市场。 鲍威尔指出，"短期内通胀存在上行风险，就业则存在下行风险——这是一个有挑战的局面"。在"活力不足、略显疲软的劳动力市场"形势下，就业下行的 风险已增加。正是因为就业风险增加导致风险平衡变化，上周美联储才决定降息。 对于关税，鲍威尔重申，合理的预期是，关税对通胀将有短暂影响，只会导致一次性的价格波动。不过，"一次性"的波动并不意味着"立即发生"，可能会 持续几个季度。鲍威尔仍认为，美联储必须密切关注关税可能带来的持续性影响，称要确 ...

美联储主席鲍威尔对美国经济与政策的评估 - 美联储主席鲍威尔指出美国经济面临通胀上行与就业下行的挑战性局面，并暗示将在风险环境下谨慎降息 [2] - 鲍威尔将2008年金融海啸和2019年新冠疫情视为“两次世界性危机”，并认为美国经济表现相比其他主要发达经济体更为稳健 [2] - 当前美国经济增长放缓，今年上半年GDP增长率约为1.5%，低于去年的2.5%，增长放缓主要反映了消费支出增速放慢 [2] - 房地产市场依然疲软，但企业对设备和无形资产的投资增速已超过去年水平 [2] 美国劳动力市场状况 - 鲍威尔认为劳动力供给和需求均显著放缓，表明劳动力市场活力不足、略显疲软 [2] - 美国8月非农就业人口增加2.2万人，远低于预期的7.5万人和前值的7.3万人，8月失业率为4.3% [3] - 6月份新增就业人数从初值的增加2.7万人大幅下修为减少1.3万人，为自2020年以来首次月度就业人数负增长，结束了连续53个月的月度非农就业增长纪录 [3] - 过去三个月（6-8月）的月均新增就业人数仅为2.9万人，非农就业人数已连续四个月低于10万人，为疫情以来最疲软时期 [3] 通胀形势与影响因素 - 通胀已从2022年高位显著回落，但仍高于美联储2%的长期目标 [4] - 截至8月的过去12个月，个人消费支出（PCE）总体价格上涨2.7%，高于2023年8月的2.3% [4] - 同期核心PCE价格上涨2.9%，也高于去年同期水平，商品价格在去年下跌后开始回升，成为推动通胀上升的主要因素 [4] - 鲍威尔认为贸易、移民、财政和监管政策的重大变化对经济的整体影响尚待观察，并预期关税对通胀的影响将是“一次性”的，但价格水平上涨可能会持续几个季度 [4] 货币政策立场与未来路径 - 鲍威尔指出，在就业下行、通胀上行的形势下，货币政策放松力度过大可能无法有效控制通胀，收紧时间过长则可能导致劳动力市场不必要地疲软 [4] - 他认为目前的政策立场仍有适度限制性，但能够更好地应对经济形势变化，对未来的政策路径未给出明确答案 [4] - 分析指出，若通胀数据上行，尤其是关税对物价影响明显显现，鲍威尔可能停止降息，而非如市场预计的今年还有75个基点的降息空间 [5] - 鲍威尔否认了人工智能对就业的明显下拉作用，但分析认为若人工智能大幅拉低就业且通胀上涨，将构成经济大变局，可能需调整美联储货币政策框架 [5] 金融市场估值与风险 - 鲍威尔罕见地对股市估值做出直白判断，指出从许多指标（如股票价格）来看，目前的估值相当高 [5] - 标普500指数市销率达3.23倍创历史新高，预期市盈率22.5倍，高于2000年以来均值16.8倍 [5] - 周期调整市盈率（CAPE）达35倍，超过1929年和2000年泡沫水平 [5] - 巴菲特指标（股市总市值/GDP）升至200%，较长期均值偏离两个标准差，仅2000年和2021年达到过类似水平 [5] - 科技股市盈率28.2倍，较非科技公司溢价9.3倍，长期均值为4.9倍 [5] - 分析认为美国股市的高估值与美国经济未来前景不相称已是共识，必将影响未来国际金融市场整体走势 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面美国9月Markit制造业、服务业PMI回落但均扩张，价格缓和，美联储主席鲍威尔重申面临通胀上升与就业下滑双重挑战，未明确表态10月是否降息；基本面缅甸佤邦虽重启采矿证审批但实际出矿需至四季度，刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，锡矿加工费维持历史低位；冶炼端7月产量回升受部分企业复产等因素影响，云南产区原料短缺严峻，江西产区废料回收体系承压、开工率低；需求端下游加工企业处于旺季恢复期，订单恢复缓慢，近期随锡价下跌下游及终端企业采购热情释放、开始补库，市场成交氛围回暖，国内库存下降、现货升水回升，LME库存下降但现货升水低位；技术面持仓减量价格调整，多空交投谨慎，关注27关口支撑；操作上建议暂时观望或区间轻仓操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价271650元/吨，环比涨1770元/吨；10 - 11月合约收盘价环比降410元/吨；LME3个月锡收盘价34270美元/吨，环比涨250美元/吨；主力合约持仓量10808手，环比降2419手；期货前20名净持仓 - 563手，环比降1142手；LME锡总库存2575吨，环比降5吨；上期所库存6988吨，环比降909吨；上期所仓单6342吨，环比降76吨；LME锡注销仓单330吨，环比增135吨 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格271400元/吨，环比涨700元/吨；长江有色市场1锡现货价271930元/吨，环比涨1070元/吨；沪锡主力合约基差 - 250元/吨，环比降1070元/吨；LME锡升贴水(0 - 3) - 98美元/吨，环比涨17美元/吨 [3] 上游情况 - 锡矿砂及精矿进口数量1.03万吨，环比持平；锡精矿(40%)平均价258700元/吨，环比降1300元/吨；锡精矿(60%)平均价262700元/吨，环比降1300元/吨；锡精矿(40%)加工费10500元/吨，环比持平；锡精矿(60%)加工费6500元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - 精炼锡当月产量1.4万吨，环比降0.16万吨；精炼锡进口数量1438.58吨，环比降885.91吨 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格176400元/吨，环比涨690元/吨；镀锡板(带)累计产量96.45万吨，环比增14.16万吨；镀锡板出口数量16.66万吨，环比降3.94万吨 [3] 行业消息 - 美联储主席鲍威尔称美股估值相当高，重申面临通胀上升与就业下滑双重挑战，未明确表态10月是否降息；美国9月Markit制造业PMI初值创两个月新低，服务业PMI初值和综合PMI初值均创三个月新低，但均位于50荣枯线上方，增长从7月近期峰值放缓，9月企业缩减招聘规模 [3] 重点关注 - 今日暂无消息 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析，认为股指期货短期震荡，国债期货多空交织，贵金属黄金维持高位震荡、白银有支撑，集运指数欧线震荡观望，有色金属多数震荡，黑色金属震荡偏强，农产品粕类和油脂承压、生猪和玉米偏弱、白糖偏空、棉花区间震荡、鸡蛋压力大、红枣和苹果震荡，能源化工原油区间运行、尿素关注收单进展、其他品种多震荡或偏弱，特殊商品天然橡胶关注台风影响、多晶硅和工业硅下跌、纯碱和玻璃趋弱 [2][5][9][14][15][44][56][75][103][105] 各目录总结 金融期货 股指期货 - 周二A股主要指数回调，期指主力合约涨跌分化，顺周期逆势坚挺，科技股回调 [2][3] - 国内推进资本市场改革，海外中美有交流，9月23日A股交易额放量，央行净回笼资金 [3][4] - 建议逢指数回调，轻仓卖出MO2511执行价6600附近看跌期权收取权利金 [4] 国债期货 - 国债期货收盘全线下跌，银行间主要利率债收益率普遍上行，央行净回笼资金 [5] - 债市多空交织，建议区间操作，回调至低位轻仓试多，参与TL合约基差收窄策略 [8] 贵金属 - 美联储官员发声，美国和欧元区经济数据有变化，地缘政治局势影响市场避险情绪 [9][10][11] - 美元指数疲软，资金流向黄金推高价格，白银微跌 [12] - 黄金维持高位震荡，建议逢低买入或买入虚值看涨期权；白银价格受支撑，建议逢高卖出虚值看跌期权 [13] 集运欧线 - 截至9月22日，集运指数欧线现货报价有区间，指数环比下跌，全球集装箱总运力增长，需求有差异 [14] - 期货盘面震荡，后续价格调整冲击小，关注12、02合约上行机会，建议震荡观望 [15] 有色金属 铜 - 9月23日铜现货价格下跌，美联储降息，铜精矿TC低位，精铜产量预计下降，需求开工率回升，库存有变化 [15][16][17][18][19] - 短期驱动偏弱，中长期供需矛盾提供支撑，主力参考79000 - 81000 [20] 氧化铝 - 9月23日氧化铝现货价格松动，8月产量增加，库存有变化，市场处于“高供应、高库存、弱需求”格局 [20][21][22] - 预计主力合约在2850 - 3150元/吨区间震荡，建议关注几内亚政策及成本利润变化 [23] 铝 - 9月23日铝现货价格回落，8月产量增长，需求开工率有变化，库存有增有减 [23][24] - 预计铝价短期震荡，主力参考20600 - 21000元/吨，关注双节备货与库存拐点 [25] 铝合金 - 9月23日铝合金现货价格下跌，8月产量减少，需求有分化，库存累库 [25][26] - 预计短期现货价格坚挺，主力参考20200 - 20600元/吨，关注废铝供应及进口政策 [28] 锌 - 9月23日锌现货价格下跌，锌矿供应宽松，精炼锌产量预计变化，需求开工率有变化，库存去库 [28][29][30] - 短期驱动偏弱，或以震荡为主，主力参考21500 - 22500 [31] 锡 - 9月23日锡现货价格下跌，8月锡矿进口维持低位，需求开工率上升，库存减少 [31][32][33] - 供应偏强对锡价有支撑，运行区间参考265000 - 285000，关注缅甸锡矿进口情况 [34] 镍 - 9月23日镍现货价格下跌，产能扩张，产量增加，需求有差异，库存有变化 [34][35] - 宏观氛围偏淡，预计盘面区间震荡，主力参考119000 - 124000，关注宏观和矿端消息 [37] 不锈钢 - 9月23日不锈钢现货价格持平，原料价格坚挺，8月产量增加，9月排产预计增加，库存去化慢 [37][38][39] - 宏观预期消化，需求旺季未放量，短期盘面震荡，主力参考12800 - 13200，关注钢厂及备库情况 [40] 碳酸锂 - 9月23日碳酸锂现货报价暂稳，8月产量增加，需求稳健，库存去库 [41][42][43] - 供应路径清晰，旺季需求支撑价格，短期盘面震荡，主力价格中枢参考7 - 7.5万区间 [44] 黑色金属 钢材 - 现货下跌，基差走弱，成本端受限产和复产影响，供应产量维持高位，需求季节性回落，库存累库 [44][45] - 预计钢价高位震荡，螺纹参考3100 - 3350，热卷参考3300 - 3500，建议轻仓做多，做空1月卷螺价差 [46] 铁矿石 - 9月23日现货价格下跌，期货合约下跌，基差有差异，需求铁水产量和开工率上升，供应发运回落、到港增加，库存有变化 [47][48] - 预计铁矿单边震荡偏多，区间参考780 - 850，建议逢低做多，套利多铁矿空热卷 [48] 焦煤 - 9月23日期货震荡，现货竞拍价格企稳，供应煤矿复产，进口煤价格波动，需求铁水产量回升，库存有增有减 [49][50][51] - 预计焦煤供需向平衡偏紧转变，建议逢低做多，区间参考1150 - 1300，套利多焦煤空焦炭 [51] 焦炭 - 9月23日期货震荡，现货第二轮提降落地，部分焦企提涨，供应焦化有利润、复产积极，需求铁水产量回升，库存有变化 [52][53][55] - 预计焦炭现货价格反弹，建议逢低做多，区间参考1650 - 1800，套利多焦煤空焦炭 [55] 农产品 粕类 - 9月23日豆粕和菜粕现货价格下跌，阿根廷取消大豆及其衍生品出口税，美豆及国内油粕大跌 [56][59] - 预计豆粕维持震荡偏弱节奏 [59] 生猪 - 现货价格震荡偏弱，出栏均重增加，出栏压力大，需求承接乏力 [60][61] - 预计行情维持偏弱调整，前期反套策略建议离场观望 [61] 玉米 - 9月23日现货价格东北偏弱、华北稳定，东北地区新季玉米上量，需求刚需为主 [62][63] - 预计短期盘面偏弱运行，关注新粮收购节奏及开秤价 [64] 白糖 - 巴西产糖量超预期，原糖价格走弱，国内8月进口增加，郑糖下破5500整数关口 [65] - 预计原糖维持底部震荡，郑糖整体偏空，短期存超跌反弹动能 [65] 棉花 - 美棉吐絮、收获进度基本追赶上近年均值，国内新花开始上市，需求下游成品库存下降 [66][67] - 预计短期国内棉价区间震荡，远期新棉上市后相对承压 [66] 鸡蛋 - 9月23日现货价格以稳为主，供应存栏量高、产蛋率回升，需求贸易商采购意向减弱 [68][69] - 预计下周蛋价有望企稳反弹，但整体压力仍大 [69] 油脂 - 阿根廷取消谷物出口税，连豆油暴跌，棕榈油产量下降、出口改善 [70] - 预计棕榈油向下回抽9000元大关，豆油短线有下跌空间，基差报价滞涨企稳 [71] 红枣 - 新疆主产区灰枣长势有差异，9月23日现货价格以稳为主，双节备货基本结束 [72][73] - 预计短期内现货价格窄幅波动，盘面震荡运行 [73] 苹果 - 中秋、国庆双节备货推进，西部降雨推迟晚富士摘袋，山东红将军交易收尾 [74] - 预计西部早富士交易结束，晚富士卸袋推迟，山东红将军成交价格震荡调整 [74] 能源化工 原油 - 截至9月24日国际油价上涨，俄罗斯讨论限制柴油出口，伊拉克库尔德原油出口协议待签署 [75][76] - 预计油价短期区间运行，单边波段操作，WTI运行区间[60,66]，布伦特[64,69]，SC[471,502] [77][78] 尿素 - 国内尿素小颗粒现货价格有变化，供应充足，需求农业淡季、工业需求下降，库存增加，外盘印度或招标 [79][80] - 预计尿素盘面弱势震荡，单边观望，短期支撑位1610 - 1630元/吨 [80][81] PX - 9月23日现货价格下跌，利润PXN压缩，供应开工维持高位，需求PTA负荷下降 [81][82] - 预计四季度PX供需预期弱化，PXN存压缩预期，短期受油价支撑，PX11短多或等反弹做空 [82] PTA - 9月23日期货低位震荡，现货基差区间波动，利润加工费有变化，供应PTA负荷下降，需求聚酯负荷小幅下降 [83] - 预计PTA供应预期收缩，短期受油价支撑，TA短多或等反弹做空，TA1 - 5滚动反套 [83] 短纤 - 9月23日现货价格走弱，利润加工费有变化，供应负荷小幅上升，需求下游成交不温不火 [85] - 预计短期供需格局偏弱，节奏跟随原料波动，单边同PTA，盘面加工费区间震荡 [85] 瓶片 - 9月23日现货价格下跌，成交气氛尚可，利润加工费有变化，供应开工率下降，库存减少，需求软饮料产量下降、瓶片消费量和出口量增加 [86][87] - 预计瓶片供需宽松格局不变，PR跟随成本端波动，加工费区间350 - 500元/吨 [87] 乙二醇 - 9月23日现货价格重心弱势下行，供应开工率上升，库存港口库存增加，需求同PTA [88][89] - 预计乙二醇四季度累库，上方承压，建议逢高卖出看涨期权EG2601 - C - 4400，EG1 - 5反套 [89] 烧碱 - 今日国内液碱市场成交尚可，多地价格持稳，开工负荷率下降，库存华东下降、华北上升 [90][91] - 预计山东市场液碱价格可能下调，空单继续持有 [91] PVC - 国内PVC粉市场价格下跌，期货震荡走低，开工负荷率下降，库存企业厂库库存天数下降 [92] - 预计9 - 10月旺季PVC止跌企稳，关注下游需求表现 [92] 纯苯 - 9月23日现货市场商谈重心偏弱，供应石油苯产量下降、库存减少，需求下游开工涨跌互现 [94] - 预计纯苯供应偏高水平，需求支撑减弱，价格驱动偏弱，BZ2603单边跟随苯乙烯和原油震荡 [94] 苯乙烯 - 9月23日华东市场小幅盘整，利润装置利润为负，供应产量下降、库存增加，需求下游产能利用率有变化 [95][96] - 预计苯乙烯供应预期减少，价格承压，EB11绝对价格反弹偏空，EB11 - BZ11价差低位做扩 [96] 特殊商品 天然橡胶 - 9月23日原料价格有变化，轮胎开工率窄幅波动，库存去库节奏放缓，前8个月中国橡胶轮胎出口量和金额增长 [103][104] - 预计胶价关注台风影响，01合约区间15000 - 16500，关注主产区原料产出情况 [105] 多晶硅 - 9月23日现货价格有差异，8月产量增加，9月预计下滑，需求组件需求处于低位，库存去库 [105][106][107] - 预计多晶硅市场关注政策和企业开工情况，暂观望 [108] 工业硅 - 9月23日现货价格不变，8月产量增加，9月预计继续增加，需求多晶硅、有机硅和铝硅合金需求有变化，库存增加 [108][109][110] - 预计短期内工业硅价格震荡，区间8000 - 9500元/吨，关注企业减产节奏 [110] 纯碱和玻璃 - 纯碱重碱主流成交价1250元/吨上下，玻璃沙河成交均价1140元/吨上下 [111] - 纯碱产量下降，库存减少，玻璃产量持平，库存减少，预计纯碱和玻璃盘面趋弱，纯碱空单持有，玻璃观望 [112][113][114]

全球最大黄金etf--iSharesSilverTrust持仓报告显示，9月23日黄金etf持有量为1000.57吨，较上一交易日保 持不变。周二(9月23日)截止收盘，现货黄金报3763.89美元/盎司，涨幅0.47%，日内最高上探至3790.79 美元/盎司，最低触3736.59美元/盎司。 【市场要闻速递】 美联储主席鲍威尔近期的讲话，描绘了一幅"具有挑战性的形势"图景：一方面，通胀快于预期的风险依 然存在；另一方面，就业增长的疲软又引发了对劳动力市场健康的担忧。这种在抗通胀与保就业之 间"走钢丝"的艰难平衡，使得鲍威尔未能就下次降息时机给出明确线索。然而，市场对此的解读却相对 乐观。交易员们普遍预期，美联储在10月和12月再次降息的可能性极高。降息预期意味着持有黄金(一 种非生息资产)的机会成本将下降，同时也可能削弱美元汇率，从而提振以美元计价的黄金价格。尽管 内部存在分歧，但市场对宽松周期的预期已然形成，为金价构筑了强劲的底部支撑。 ...