市场整体表现 - A股早盘集体走强，沪指涨超1%，创业板指涨超2% [1] - 沪深两市半日成交额达1.17万亿元，较上个交易日放量1493亿元 [1] - 全市场近4900只个股上涨 [1] - 截至收盘，沪指涨1.13%，深成指涨2.04%，创业板指涨2.6% [3] 行业与板块表现 - 算力硬件概念延续强势，特发信息3连板，长飞光纤、汇绿生态涨停 [3] - AI应用概念再度爆发，实达集团4连板，榕基软件7天6板 [3] - 抗流感概念表现活跃，广济药业2连板，特一药业、北大医药涨停 [3] - 养殖板块震荡调整，獐子岛、中水渔业触及跌停 [3] - 算力硬件、AI应用、贵金属等板块涨幅居前 [3] - 中船系、养殖板块跌幅居前 [3]

全球及A股市场整体表现 - 欧美股市开启连续反弹带动全球金融市场出现上行契机[1] - 11月份A股沪指下跌缩量而创业板下跌放量与10月份量能方向相反显示机构资金交替出货[1] - 上证指数周二高开高走有资金主动拉升脱离下行通道但属于超跌反弹[5] - 创业板指数周二高开高走早盘涨逾3%出现阳线突破重新回到5日线之上[5] - 短期大盘趋势偏强增量资金入场较明显市场赚钱效应强[7] - 当日个股涨跌分布为4891家上涨646家下跌涨停77家跌停5家[8] 美联储政策与资产价格影响 - 旧金山联储主席等美联储官员密集发声力挺12月降息认为就业市场风险已超通胀威胁[5] - 市场对美联储降息概率从40%飙升至80%[5] - 降息预期刺激美元类资产集体大涨外围定价的有色和贵金属跟随上涨[5] - 隔夜美股在降息预期刺激下大涨美股的反弹提振市场风险偏好[5] 人工智能与算力产业链 - 谷歌AI基础设施负责人表示公司必须每6个月将AI算力并在未来4到5年内额外实现1000倍增长以应对AI服务需求[3] - AI算力硬件股延续强势特发信息3连板福晶科技涨停德科立等多股涨幅靠前[3] - Meta Platforms据悉正考虑斥资数十亿美元购买谷歌TPU用于数据中心建设[3] - 谷歌正式发布第七代TPU"Ironwood"是性能最强大能效最高的定制芯片[3] - 光通信概念涨势扩大谷歌链方向领涨光库科技20cm涨停腾景科技涨超15%创历史新高[3] 光模块与光芯片行业动态 - 国内外多家光芯片厂商积极扩产光模块放量增加Coherent强调将扩充产能以满足EML与CW需求增长[1] - 国内光器件厂商持续扩产光芯片光器件结构性短缺有望改善[1] - 光模块龙头厂商积极扩充海内外产能进行厂房扩建与设备部署[1] - 随着高速光模块需求持续上修光模块厂商有望迎来业绩高速增长[1] - 光模块产业链作为海外AI的"门票资产"有望继续受益FOMO 2.0时代[1] - 国产光芯片厂商受益于技术和产能优势在高端光模块中份额有望持续提升[1] AI应用市场表现 - AI应用概念反复走强实达集团4连板新华都欢瑞世纪3连板海天瑞声等跟涨[3] - 阿里旗下AI助手千问App公测一周下载量突破1000万次超越ChatGPT等成为史上增长最快AI应用[3]

核心投资哲学 - 投资与生活管理具有相同的底层逻辑，即避免与消耗自身资源的人或事纠缠，及时对无效操作进行止损 [4] - 投资是一场马拉松而非百米冲刺，追求长久稳健而非短期快慢，坚守正确逻辑的过程既能收获收益，也能使人格更平和清醒 [25][27] 市场策略与仓位调整 - 截至发文时，个人账户年内盈利约15%，对此结果感到满足，并推测许多机构也有类似心态，即年内主要收益已锁定，剩余时间以避免出错为主 [5][7] - 基于风险偏好可能降低的判断，预计年底指数将在某一区间震荡，银行、红利收息等稳健标的可能更抗跌，而科技类标的可能表现相对疲软 [7] - 在8月将铜矿调整为第一大重仓，至发文时该部分仓位为账户贡献了接近30%的收益 [7] 交易原则：摒弃短线 - 核心投资原则是彻底放弃短线交易，认为高频短线操作看似热闹，但实际很少有人能真正赚钱 [9][10] - 将追求短线操作成功率的行为比作“邪修”，认为普通散户在信息、模型和工具上无法与拥有先进技术的专业机构（如梁文峰）竞争，进行短线交易是以卵击石 [12] - 短线交易如同资金间互相掏兜的游戏，长期下来可能连手续费都难以覆盖，且无法支撑标的走出长期牛市 [15] 长线逻辑的坚守与应用 - 投资应区分长逻辑与短逻辑，长逻辑需要耐心等待兑现，短逻辑则需快速反应，逻辑错配是投资大忌 [22] - 以铜矿投资为例，其长线核心逻辑是等待美联储降息预期刺激铜价上涨，并且沪铜季K线已创历史新高，初步验证了该逻辑 [12] - 在等待长逻辑兑现的过程中，市场会出现各种噪音（如美联储放缓降息、经济下行担忧），但选定核心逻辑后应避免被这些干扰 [14] - 长线投资过程中账户波动和内心焦虑是常态，需要通过修炼心性（内焰）和精选适配的标的（外焰）来应对，使两者相互匹配 [16][17][19] - 巴菲特长期持有可口可乐是长线逻辑与持久定力结合的典范 [20] 常见的投资误区 - 投资者容易陷入逻辑不清的误区，例如看到别人赚钱就跟风买入，之后无论涨跌都死扛，结果可能错过止盈或高位套牢 [23] - 将短期概念炒作误当作长期价值投资，例如在AI概念火热时追高买入，回调套牢后自我说服为价值投资，结果成为被动“股东” [20][22] - 市场存在大量基于短期事件的炒作，例如“马年炒马股”、流感爆发炒流感概念股、天气变冷炒煤炭股等，这些均属于短逻辑范畴 [14]

市场整体表现 - 11月21日A股三大指数大幅下跌，上证指数收盘跌2.45%报3834.89点，深成指跌3.41%报12538.07点，创业板指跌4.02%报2920.08点 [1] - 市场成交额显著放大至19836亿元，较前一日增加2610亿元，显示资金在高位博弈并急于离场 [2] - 全天市场走势疲弱，早盘短暂反弹后持续下行，尾盘出现集体撤场，抛压并非零星行为 [10] 行业板块表现 - 锂电池产业链板块遭受重创，盛新锂能等多只个股跌停，有机硅概念连带崩盘，晨光新材封死跌停板 [3] - 半导体板块持续走弱重挫4.82%，德明利、时空科技等多股跌停，英伟达相关概念股如新易盛、中际旭创、天孚通信均被拖累 [3][4] - 金融板块整体低迷，券商板块平均下跌超过3.55%，仅首创证券表现相对抗跌，中国银行逆势上涨0.8%报6.29元创历史新高 [4] 影响因素分析 - 海外市场形成共振，亚太市场普遍下跌，韩国一度跌超4%，日本澳大利亚收阴线，与美股科技股回调形成联动 [6] - AI概念估值过高与美联储政策不确定性叠加，引发投资者恐慌，资金从科技方向集中撤出 [6] - 市场情绪从谨慎转向恐慌，资金在事件和数据间快速切换，放大波动性 [12] 机构观点 - 券商发布2026年A股投资策略展望，指出市场自9月24日以来的震荡上行可能延续，但经历估值修复后基本面更为重要 [8] - 当前风格扩散主要由估值、预期和资金因素驱动，可能持续一至两个季度，建议避免锁定单一风格 [8] - 短期市场可能继续震荡，行情主线需要时间和资金共振才能延续 [14]

美联储降息预期突变 - 美联储官员释放鸽派言论刺激市场降息预期升温 交易员对美联储12月降息25个基点的概率从39.1%大幅升至近70% [2] - 美联储三号人物 纽约联储主席威廉姆斯表示随着劳动力市场降温 美联储在近期仍有进一步降息空间 以将政策立场调整至更接近中性水平 [2][5] - 美联储理事米兰表示若其投票成为关键一票 将支持降息25个基点 并指出美国劳动力市场数据未达预期强度 [6] 美股市场表现 - 受降息预期提振 美股三大指数于美东时间11月21日全线反攻 道指涨1.08% 标普500指数涨0.98% 纳指一度大涨超2% 收盘涨0.88% [2][3] - 此前一周美股遭遇抛售 纳指累计下跌2.74% 标普500指数累跌1.95% 道指累跌1.91% [4] - 大型科技股涨跌不一 谷歌大涨超3% 苹果涨近2% 亚马逊涨1.63% Meta涨0.87% 英伟达跌0.96% 微软 特斯拉 博通跌超1% 甲骨文大跌超5% [4] - 热门中概股多数上涨 纳斯达克中国金龙指数收涨1.23% 蔚来汽车大涨超3% 理想汽车 哔哩哔哩 腾讯音乐涨超2% [4] 明星公司动态 - 美国制药巨头礼来公司总市值突破1万亿美元 成为全球首家市值突破1万亿美元的医疗保健公司 股价收涨1.57% [5] 美联储官员其他观点 - 美联储副主席杰斐逊认为当前AI相关美股上涨潮不太可能重演互联网泡沫崩盘 因相关企业更成熟且拥有真实盈利能力 [6] - 达拉斯联储主席洛根预计美联储资产负债表将很快恢复扩张 但表示12月恐难再次降息 美联储应在一段时间内保持利率稳定以评估限制程度 [7] 关键经济数据发布变动 - 美国劳工统计局取消了10月消费者价格指数报告的发布 原因是此前政府停摆导致无法追溯收集部分数据 [8] - 11月CPI报告将于12月18日发布 届时将尽可能包含10月份数据 但11月发布的数据将不包括10月的月度百分比变化 [8] - 美联储12月议息会议将于当月11日举行 但会议前将无法获得关键的11月CPI报告及非农就业报告 后者改期至12月16日发布 [8][9]

美股市场表现 - 纳斯达克指数开盘猛涨2.58%，但随后跳水，最终以大跌2.15%收盘，盘中振幅接近5% [1] - 标普500指数开盘涨1.92%，收盘大跌1.56%，收在全天最低点 [3] - 道琼斯指数从开盘上涨1.63%转为收盘下跌0.84% [3] - 科技股成为重灾区，固态硬盘板块跌超7%，激光雷达和飞行汽车概念跌超6%，半导体板块跌3.39% [3] - 明星股美光科技暴跌10.88%，西部数据跌8.92%，超微电脑跌6.43%，英伟达跌3.15%，亚马逊跌2.47%，特斯拉跌2.21% [3] 中概股表现 - 中概股指数开盘后一度拉升1.68%，但最终暴跌2.87% [7] - 蔚来跌6.09%，小鹏汽车跌5.10%，哔哩哔哩跌4.54%，拼多多跌4.31%，阿里巴巴跌3.53% [7] - 奇富科技跌5.51%，腾讯音乐跌5.61%，唯品会跌6.99%，网易有道跌8.10%，猫途鹰跌8.15%，小牛电动跌9.89% [5] 行业板块表现 - 金属铜板块指数跌4.27%，传感器板块跌4.45%，光伏太阳能板块跌4.67% [8] - D星通信板块跌4.77%，商业航天板块跌4.91%，国际军工板块跌4.98% [8] - 固态电池板块跌5.20%，外卖概念板块跌6.30%，共享经济板块跌6.34%，飞行汽车板块跌6.46% [8] A股市场前景 - A股已连续调整四个交易日，出现缩量下跌和企稳迹象，成交量萎缩可能意味着抛压减轻 [9] - 与美股关联度高的科技成长板块如AI概念、半导体可能面临压力，而内需导向的消费、基建等板块可能表现出更强韧性 [9] - 沪深300指数动态市盈率约为11倍，显著低于美股的18倍，估值优势提供较高安全边际 [11] - 政策面上，国内关于统一大市场、数字经济的政策暖风继续，国常会部署增强消费品供需适配性措施以推动内需增长 [11] - 技术面上，A股在突破4000点后的回调可视为技术性休整，昨日尾盘有资金回流迹象 [13] 资金与行业策略 - 银行板块因估值低、股息率高，在市场震荡期被视为避风港；医药生物板块也具备防御属性 [10] - 新能源产业链，特别是锂电板块，因碳酸锂价格持续上涨而表现活跃；高端制造、军工等符合国家产业政策的方向可能获资金关注 [15] - A股市场以内资为主导，北向资金等外资的短期波动对市场情绪有影响，但未改变A股中长期运行逻辑 [11] - 需警惕与美股高度联动、业务模式相似、估值偏高的科技股，而主营业务在国内、估值合理的公司受影响相对较小 [13]

美股市场表现 - 美股三大指数涨跌不一，道指涨超220点，标普500指数小幅上涨，纳斯达克指数走势震荡 [2] - 美股正从上一交易日的“惨烈反转”中爬升，但本周整体仍将录得较大跌幅，标普500本周迄今下跌逾2%，道指跌近3%，纳指回撤约3% [3] - 明星科技股走势分化，谷歌涨超3.5%，苹果涨超1.5%，英伟达、台积电、美光科技跌约3%，甲骨文跌超7% [3] 美联储政策预期 - 美联储官员威廉姆斯释放鸽派信号，推高交易员对美联储12月再度降息的押注 [2] - 联邦基金利率期货目前隐含的12月“降息25个基点”概率已升至70%以上，前一天这一数字仅为39.1% [2] - 投资者希望更宽松的货币政策能为疲弱的经济注入动力，并为历史高位的科技股估值提供支撑 [2] 礼来公司里程碑 - 礼来公司市值盘中突破1万亿美元，成为首家市值达到1万亿美元的医疗保健公司 [1][4] - 礼来股价盘中一度上涨1.7%，公司市值随之升至约1万亿美元 [4] - 礼来不仅是首家市值破万亿美元的制药公司，也是美国除科技企业之外第二家迈入这一门槛的公司 [4] 礼来业务驱动因素 - 礼来股价上涨主要受投资者对其GLP-1类减肥药押注升温推动 [4] - 礼来下一代口服减重药所在的市场预计到2030年规模将高达950亿美元 [4] - 礼来GLP-1药物在细分市场（包括Ozempic和Wegovy）中的份额已接近58% [5] 礼来股价表现与竞争 - 礼来股价今年以来已上涨37%，2024年全年也涨了32% [5] - 礼来在肥胖治疗领域从诺和诺德手中拿下了接近三分之二的新市场份额 [5] - 礼来股价在5月曾受挫，因CVS Health将其减重药Zepbound从首选报销药物名单中剔除，但随后在好于预期的三季报和上调的业绩指引下重新起飞 [4]

全球金融市场震荡 - 2025年11月18日至19日全球金融市场出现大幅下跌，日经指数、韩国股市及美国股指期货均跳水，贵金属与比特币价格也随之下跌 [1] - 市场震荡导火索包括美联储12月降息预期大幅降温至不足50%，促使投资者重新评估风险与收益 [1] - 日本债市出现大规模抛售，10年期国债收益率一度飙升至1.75%以上，逼近2008年以来高位，其利率波动对全球流动性产生重大影响 [1] - 前期火热的AI概念股开始降温，投资者在英伟达发布业绩前选择离场观望，引发科技股普遍下跌 [1] - 抛售日本国债、美联储降息预期降温及AI概念回调等因素在短时间内叠加，造成市场急转弯 [8] 中国市场表现 - A股和港股在11月18日早盘追随国际市场的颓势，沪指自9月中旬以来首次出现三连阴 [3] - 题材股和小盘股遭遇抛售，导致两市约有4100只个股下跌，短线投资者损失惨重 [3][6] - 尽管银行和券商板块试图出手护盘，但效果有限 [3] - 前期大热的储能和锂电等板块出现回调，原因包括前期涨幅过大及传闻澄清后资金撤离 [6] - 光伏板块在澄清相关传闻后出现短暂反弹但随后继续回调，显示市场情绪脆弱 [6] - 沪指短期内将面临60日均线（3890点附近）的考验，市场存在反弹预期与进一步回调风险 [6] 外资机构观点 - 瑞银发布2026年展望报告，预计MSCI中国指数在2026年末将达到100点，上涨空间约为14% [3] - 瑞银预测中国企业2026年每股收益将增长约10%，尤其看好互联网、硬件科技和券商板块 [3] - 瑞银认为反内卷政策和折旧摊销下降将有助于提升企业盈利能力 [3] - 摩根士丹利也表达类似观点，认为2026年中国股市有望延续上升势头 [3] - 外资机构将目光聚焦于长期基本面，认为短期市场波动不会改变对中国股市中长期走势的判断 [3][8] - 瑞银提醒全球AI概念股回调可能拖累中国科技股，但认为中国科技股与全球AI相关性低于韩国等国，国产化进程能缓冲外部冲击 [5] 公司层面动态 - 百度2025年第三季度总营收达到312亿元，百度核心营收为247亿元 [6] - 百度首次单独披露AI业务收入，显示同比增长超过50% [6] - 百度AI云收入同比增长33%，AI应用收入为26亿元，AI原生营销服务收入增幅高达262%，达到28亿元 [6] - 券商板块今年业绩增长明显，但未获得市场应有溢价，机构投资者与散户预期存在偏差 [6]

AI概念股盘前表现 - 英伟达盘前跌幅一度扩大至3% [1] - 台积电盘前下跌2.9% [1] - AMD盘前跌幅超过2% [1] - 甲骨文盘前跌幅超过2% [1] 明星科技股盘前表现 - 苹果公司盘前走低 [1] - 特斯拉盘前走低 [1] - 谷歌盘前走低 [1] - 微软盘前走低 [1] 中概股盘前表现 - 小鹏汽车盘前跌幅超过3% [2] - 阿里巴巴盘前跌幅超过2% [2] - 百度集团盘前下跌1.35% [2]

AI概念股盘前表现 - 多只AI概念股盘前走低，英伟达跌幅一度扩大至3% [1] - 台积电盘前下跌2.9% [1] - AMD和甲骨文盘前跌幅均超过2% [1] 明星科技股盘前表现 - 明星科技股多数下跌，包括苹果、特斯拉、谷歌和微软等公司 [2] 中概股盘前表现 - 小鹏汽车盘前跌幅超过3% [3] - 阿里巴巴盘前下跌超过2% [3] - 百度集团盘前下跌1.35% [3]