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CoreWeave(CRWV.O):收购CoreScientific,加速布局AI数据中心
国信证券(香港)· 2025-07-09 17:29
报告公司投资评级 - 公司评级为中性,参考基准为纳斯达克指数,评级区间为6至12个月 [4] 报告的核心观点 - 当地时间7月7日,AI云服务巨头CoreWeave宣布约90亿美元全股票交易收购加密货币数据中心运营商Core Scientific,交易预计2025年第四季度完成,完成后CoreWeave将掌控其数据中心资产,获得电力资源所有权及扩容潜力,还能实现成本重构、供应链控制和融资优化等,但交易公告后CoreWeave股价不佳,短期股价或承压震荡,长期需关注与核心客户合约续签及融资情况 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 交易条款 - 换股比例为1:0.1235,交易完成后Core Scientific股东预计持有合并后公司低于10%股权,收购报价相当于每股20.40美元,较6月下旬传闻前收盘价溢价近66% [8] - 交易预计2025年第四季度完成,需通过美国监管审批及双方股东批准 [8] 交易影响 - 资产转化方面,CoreWeave将掌控Core Scientific旗下1.3GW电力容量的数据中心资产,部分挖矿数据中心未来可能改造或剥离业务 [8] - 成本重构方面,全股票交易规避现金支出压力,可规避逾100亿美元未来租赁成本,预计到2027年底实现年化超5亿美元运营成本优化 [8] - 供应链控制方面,完成了从芯片、互联技术到数据中心的完整闭环,重塑传统云计算企业运营模式 [8] - 融资优化方面,资产所有权将释放约50亿美元融资空间,有望引入增量资本,降低加权平均资本成本 [8] 交易实质 - 算力竞争深化为底层能源资源争夺,加密货币扩张周期催生的闲置电力基础设施在AI算力需求爆发下迎来价值重估,CoreWeave介入有望使Core Scientific闲置电力资源转化为AI算力引擎 [9] 股价表现 - 交易公告发布后CoreWeave股价不佳,原因包括市场对估值泡沫担忧、股权稀释与交易结构风险、短期财务压力加剧 [10][12] - 预计2025年Q3 - Q4利息支出攀升与矿场改造开支或扩大亏损规模,短期股价可能承压震荡,长期关注与核心客户合约续签及预付款履约进度,以及能否以更低利率获取增量融资优化资本结构 [10] 相关标的 - 除Core Scientific外,美股市场已有多家比特币矿商成功转型AI,如IREN、Applied Digital、Cipher Mining [11][13] 财务预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万美元)|229|1,915|5,050|11,530|16,418| |营业利润(百万美元)|(15)|324|820|2,614|4,320| |净利润(调整后,百万美元)|(45)|(65)|(620)|(104)|1,080| |经调整每股盈利(US$)|(4.65)|(5.96)|(1.33)|(0.12)|2.17| |市盈率 (x)|N/A|N/A|N/A|N/A|66.4| |市销率 (x)|317.5|38.0|14.4|6.3|4.4| [3]
策略点评:产业催化在即,重视AI弹性
中银国际· 2025-07-09 08:07
报告核心观点 - GPT - 5预计夏季发布,AI产业链景气向好,重视AI成长弹性;产业链处于景气上行验证期,7月AI产业链行情或可期待,建议关注光通信、服务器等核心赛道 [1][2][23] AI产业链重点事件跟踪 - GPT - 5预计夏季发布,或实现一定AI Agent功能,迈向完全多模态,接近通用人工智能目标 [3] - 华为算力集群性能大幅提升,盘古大模型5.5与CloudMatrix 384超节点昇腾AI云服务发布,单卡推理吞吐量提升近4倍 [4] - 小米发布首款AI眼镜,重40克,续航8.6小时,支持快充、拍摄及多平台视频通话直播 [4] - 马斯克宣布新版本大模型Grok 4将于7月4日后发布 [5] - Meta与Oakley联合推出AI眼镜Oakley Meta HSTN Performance,7月11日预售,续航提升 [5] - 字节火山引擎大会,豆包大模型与火山引擎AI云渗透多行业,日均tokens使用量增长,Agentic AI成热点 [5] - 苹果宣布Xcode 26将集成ChatGPT,构建多元智能编程生态 [5] AI算力基础设施景气跟踪 - 海外算力需求旺盛,北美四大云厂商资本开支维持高增速,英伟达2025年Q1业绩亮眼 [7] - 华为CloudMatrix 384在多项指标超越英伟达GB200 NVL72,国产算力通过系统级创新弥补短板 [8] - 国产算力芯片厂商订单和库存逐步修复,产业链景气回暖 [8] AI端侧景气跟踪 - 2025年AI眼镜进入密集落地期,Q1全球AI眼镜销量同比增长216%,小米等入局或带动端侧产业链 [12][13] - 雷鸟创新、雷神科技等厂商发布多款AI眼镜,功能多样 [12] AI应用景气趋势跟踪 - 海外部分AI应用业绩亮眼,AI agent成龙头厂商布局焦点,GPT - 5转型或催化AI应用端 [20] - 微软、谷歌等科技龙头在产业大会展示AI agent相关成果 [20] - “AI + 应用”六大赛道部分指标有增长,如多邻国付费用户数同比增长40% [21]
经营效率和盈利能力双提升 吉利汽车上调2025年销量目标至300万辆
中国质量新闻网· 2025-07-05 22:18
销量表现 - 6月乘用车销量236036辆,同比增长42%,连续10个月销量突破20万辆 [1] - 1-6月累计销量1409180辆,同比增长47% [1] - 吉利银河品牌6月销量90222辆,同比增长202%,上半年累计销量548408辆,同比增长232% [9] - 公司将全年销量目标从271万辆上调至300万辆,上调幅度约11%,目前年度目标达成率47% [9] 财务业绩 - 2025年第一季度营业收入725亿元,同比增长25% [1] - 归母净利润56.7亿元,同比增长264% [1] - 毛利总额114亿元,毛利率15.8%,盈利能力显著提升 [1] 战略与业务整合 - 《台州宣言》战略和"智能吉利2025"战略推动经营效率提升,促进吉利、吉利银河、领克、极氪等品牌业务整合 [4] - 公司通过技术创新和流程优化降低成本,提升产品竞争力 [4] - 目标成为全球领先的智能电动汽车集团 [4] 技术研发 - 已完成全域AI智能化布局,在智能辅助驾驶、三电技术等领域加速创新 [6] - 发布星睿AI云动力2.0和雷神AI电混2.0技术,提升动力系统性能 [6] 产品规划 - 下半年计划推出6款全新新能源产品,支持全年300万辆销量目标 [9] - 将持续推出高价值创新科技,推动汽车产业高质量发展 [9]
领航绿色能源数字化 海博思创获评2025能源互联网最佳实践案例
海博思创· 2025-07-04 18:16
大会背景与公司荣誉 - 2025国家能源互联网大会在杭州举办 主题为"人工智能深化协同 能源科技求索创新" 由清华大学和国家电网联合主办 [1] - 公司凭借《基于海博云大数据平台的"人工智能+储能"模型构建与实践案例》获评2025能源互联网最佳实践案例 [1] - 该荣誉彰显公司在AI技术与储能系统深度融合方面的领先实力 以及对推动绿色能源产业化的贡献 [1] 技术解决方案 - 公司构建了完整的"人工智能+储能"技术体系 依托自主研发的海博云大数据平台 [2] - 平台整合电芯、BMS、PCS和EMS等多源异构数据 采用"云-边-端"协同设计 [2] - 集成时空注意力机制LSTM、多智能体深度强化学习等先进算法 [2] - 首创电芯级数字代谢模型 实现从"经验驱动"到"数据驱动"的跨越式发展 [4] 解决的核心问题 - 能效优化:通过AI算法动态调整充放电策略 提升集中式大型储能系统综合效率 实现毫秒级调频响应 [2] - 运维成本:预测性维护模型实现提前3-21天故障预警 运维模式从"被动响应"转向"主动预防" 大幅降低运维成本 [2] - 电池管理:电芯级数字孪生模型SOH预测误差优于行业平均水平 延长电芯使用寿命 节省电池更换成本 [2] 应用成效 - "海博AI云"大数据平台融合数字孪生技术 对储能电站各级设备进行建模 呈现直观立体视觉效果 [3] - 基于人工智能的预警诊断技术提升储能系统安全性、可靠性和经济性 [3] - 收集超过200TB储能产品及电站相关数据集 推动6项国家标准制定 [4] 行业影响 - 案例为储能行业数字化转型提供可复制解决方案 为构建新型电力系统积累宝贵经验 [4] - 验证AI技术在提升储能项目经济性方面的可行性 [4] - 推动整个产业链协同发展 为能源行业绿色低碳转型作出贡献 [4]
携手火山引擎,顺丰科技用AI重塑供应链
财富在线· 2025-07-04 14:35
大模型在物流供应链的应用 - 大模型在长链路、复杂协作的供应链场景中提效显著,顺丰科技与火山引擎合作推出物流垂直领域大模型「丰语」[1] - 「丰语」系列包含语言、语音、多模态三大模型,覆盖市场营销、客服、收派、国际关务等20+业务场景[2] - 通过火山引擎AI云原生推理套件ServingKit实现模型部署到推理全链路提效,支持千万级订单的高并发处理[1][4] 丰语大模型的技术优化 - 火山引擎训练框架veTuner使模型训练性能较开源框架提升超30%,强化学习库veRL最高实现64.9% MFU,降低训练成本[4] - xLLM推理框架通过PD分离部署与动态流量调度,将模型吞吐能力提升最高达5倍[4] - 算子融合和镜像优化技术使DeepSeek V3/R1满血版部署效率达到"即日达"标准,相同SLO下吞吐显著提升[4] 多模态大模型的具体应用场景 - 语言模型应用:国际地址拆分、HS编码查询、定制化推荐、智能调度AI等[3] - 多模态模型应用:图像质检、数字人、视频分析、文图生成(如丰源绘画)、人车货识别等[3] - 语音模型应用:声纹受理、语音质检、智能报表生成等[3] 未来发展方向 - 2025年计划加速智能体落地,深化物流场景的AI生产力探索[4] - 持续优化训推一体架构,覆盖更多业务板块场景[2][4]
中银晨会聚焦-20250703
中银国际· 2025-07-03 10:41
报告核心观点 - 美国对先进芯片进口限制持续,促使国产算力替代进程加快;国内云厂商持续提升相关资本开支并逐步释放产业需求;国内AI大模型及应用迭代推动算力需求提升,国产算力高景气持续 [3][7] 市场表现 市场指数表现 - 上证综指收盘价3454.79,跌0.09%;深证成指收盘价10412.63,跌0.61%;沪深300收盘价3943.68,涨0.02%;中小100收盘价6512.36,跌0.62%;创业板指收盘价2123.72,跌1.13% [4][6] 行业表现(申万一级) - 钢铁涨3.37%、煤炭涨1.99%、建筑材料涨1.42%、农林牧渔涨0.84%、银行涨0.75%;电子跌2.01%、通信跌1.96%、国防军工跌1.94%、计算机跌1.64%、美容护理跌1.09% [5] 7月金股组合 - 滨江集团(002244.SZ)、顺丰控股(002352.SZ)、极兔速递 - W(1519.HK)、卫星化学(002648.SZ)、安集科技(688019.SH)、海优新材(688680.SH)、合锻智能(603011.SH)、黄山旅游(600054.SH)、胜宏科技(300476.SZ)、南亚新材(688519.SH) [6] 国产算力发展情况 华为昇腾推动国产算力发展 - 2025年6月22日乌鲁木齐疆算科技发展有限公司招标显示,智算中心项目拟采用4500台昇腾910C - 2服务器机群等,预计建成后满足20000P算力使用 [7] - 昇腾910C采用特殊封装设计,单芯片算力高达320TFLOPS(FP16),适用于AI任务,支持大模型训练和推理的数据处理 [7] - 华为6月宣布基于CloudMatrix 384超节点的新一代昇腾AI云服务全面上线,昇腾通过“一平台双驱动”模式构建完整技术生态链,拥有200多家合作伙伴、超30万开发者以及100多所高校课程支持 [7] 国内云厂商及运营商驱动国产算力市场景气 - 阿里未来三年规划3800亿元投入云建设和AI硬件基础设施,1Q25资本支出246亿元,同比增长119.6%,AI相关收入连续7个季度三位数增长 [8] - 腾讯计划2025年资本开支占收入百分比为低两位数,1Q25资本开支达275亿元,同比增长91%,算力投入重点投向大模型训练与推理资源 [8] - 2025年三家电信运营商资本开支均向算力倾斜,国产服务器占比逐年升高,中国电信2024年达约67.5% [8] 应用端推理打开国产算力市场空间 - DeepSeek技术突破降低应用端门槛,Agent技术和产品日趋成熟,推理侧需求有望成AI算力支出主驱动力 [9] - Alphabet 1Q25推理约634万亿tokens,到2025年4月月推理量升至480T,较一年前增长50倍;截至2025年5月底,字节豆包大模型日均tokens使用量超16.4T,较去年5月增长137倍 [9]
计算机行业周报:谷歌发布全新多模态大模型Gemma3n,阿里达摩院发布医疗AI模型DAMOGRAPE-20250630
华鑫证券· 2025-06-30 20:43
报告行业投资评级 - 推荐(维持)[2] 报告的核心观点 - 算力租赁价格较为平缓,谷歌发布适合边缘设备运行的全新多模态大模型Gemma 3n [3][15][16] - Kimi周平均停留时长环比+58.70%,阿里达摩院发布全球首个利用平扫CT识别早期胃癌的AI模型DAMO GRAPE [3][27][28] - 法律科技公司Harvey完成3亿美元E轮融资,估值达50亿美元 [4][39] - 本周AI算力指数、AI应用指数等有涨有跌,部分公司涨幅或跌幅较大 [44] - 近期关注国产算力机会,中长期关注嘉和美康、科大讯飞等公司 [51][52] 根据相关目录分别总结 算力动态 - 数据跟踪:本周算力租赁价格较平缓,如显卡配置为A100 - 40G中,腾讯云16核+96G价格为28.64元/时;A800 - 80G中,恒源云16 + 256G价格环比上周降12.77% [15][18] - 产业动态:6月27日谷歌发布并开源全新端侧多模态大模型Gemma 3n,为端侧设备提供多模态功能,具有多模态设计、专为设备端优化等特性,其核心MatFormer架构有独特优势,还采用了PLE技术和键值缓存共享等 [16][17][19] AI应用动态 - 周流量跟踪:2025.6.20 - 2025.6.26期间,访问量前三位为ChatGPT、Bing和Canva,平均停留时长环比增速第一为Kimi,达58.70% [27][29] - 产业动态:6月25日阿里达摩院发布医疗AI模型DAMO GRAPE,突破传统影像学限制,可利用平扫CT识别早期胃癌,在全国大规模临床研究证明其有望提升胃癌检出率,已在部分地区部署并推广,未来探索“一扫多查” [28][31][32] AI融资动向 - 6月24日法律科技公司Harvey完成3亿美元E轮融资,估值达50亿美元,其AI平台服务全球多国律所及机构,年度经常性收入增长,核心产品能处理法律工作,融资后计划扩大团队、拓展业务 [4][39][40] 行情复盘 - 本周(6.23 - 6.27日),AI算力指数/AI应用指数/万得全A/中证红利日涨幅最大值分别为2.82%/2.55%/1.56%/0.34%,AI应用指数/万得全A/中证红利日跌幅最大值分别为 - 0.23%/-0.28%/-0.52%;AI算力指数内部*ST云创涨幅最大,AI应用指数内部恒银科技涨幅最大、完美世界跌幅最大 [44] 投资建议 - 近期关注国产算力机会,华为开发者大会2025上线新一代昇腾AI云服务,国产算力链有望价值重估 [51] - 中长期关注临床AI产品成功落地验证的嘉和美康、以AI为核心的龙头厂商科大讯飞等多家公司 [52]
华为首个!重磅发布!
新华网财经· 2025-06-30 15:48
华为开源盘古大模型 - 公司宣布开源盘古70亿参数的稠密模型和720亿参数的混合专家模型(盘古Pro MoE 72B)[1] - 同步开源基于昇腾的模型推理技术 旨在推动大模型技术研究与创新发展 加速AI在千行百业的应用[1] 盘古Pro MoE 72B性能表现 - 参数量720亿 激活参数量160亿 通过动态激活专家网络设计实现以小打大 性能媲美千亿级模型[3] - 在Super CLUE 2025年5月排行榜中 位居千亿参数量以内大模型国内并列第一[3] 华为大模型技术进展 - 6月20日发布盘古大模型5.5 包含五大基础模型 覆盖NLP 多模态 预测 科学计算 计算机视觉领域[4] - 推出Cloud Matrix384超节点昇腾AI云服务 单卡推理吞吐量达2300Tokens/s 提供高性能算力支持[4] - 5月30日发布7180亿参数的盘古Ultra MoE 全流程在昇腾平台训练 披露技术细节体现训练性能跨越[4] 昇腾全栈自主可控能力 - 盘古大模型基于昇腾云全栈软硬件训练 实现国产算力+国产模型全流程自主可控[5] - 集群训练系统性能业界领先 完成从硬件到软件 从训练到优化 从研究到落地的全栈国产化闭环[5] 华为大模型行业战略 - 坚持"不作诗 只做事"战略 聚焦为千行万业解难题 盘古大模型已在30多个行业500多个场景落地[7] - 发布五大行业思考大模型(医学 金融 政务 工业 汽车) 推动行业智能化升级[7] - 开源举措有助于扩展昇腾生态 吸引垂直行业基于盘古打造解决方案 深化大模型行业赋能[7]
华为首个!重磅发布!
证券时报· 2025-06-30 12:37
华为开源大模型技术 - 公司宣布开源盘古70亿参数的稠密模型和720亿参数的混合专家模型(盘古Pro MoE 72B),并同步开源基于昇腾的模型推理技术 [1] - 此举是公司践行昇腾生态战略的关键举措,旨在推动大模型技术研究与创新发展,加速AI在千行百业的应用与价值创造 [1] 盘古Pro MoE 72B模型性能 - Pro MoE 72B模型参数量为720亿,激活160亿参数量,通过动态激活专家网络设计实现以小打大的优异性能 [3] - 该模型在Super CLUE 2025年5月排行榜上位居千亿参数量以内大模型排行并列国内第一 [3] 华为开发者大会2025发布内容 - 公司发布盘古大模型5.5,包含五大基础模型,分别面向NLP、多模态、预测、科学计算、计算机视觉领域 [3] - 同时发布基于Cloud Matrix384超节点的新一代昇腾AI云服务,单卡推理吞吐量达2300Tokens/s [3] 盘古Ultra MoE模型 - 公司推出参数规模高达7180亿的盘古Ultra MoE模型,是全流程在昇腾AI计算平台上训练的准万亿MoE模型 [4] - 发布该模型架构和训练方法的技术报告,披露众多技术细节 [4] 全栈国产化成果 - 盘古大模型基于昇腾云的全栈软硬件训练而成,实现从硬件到软件、从训练到优化的全流程自主可控 [4] - 在集群训练系统性能上实现业界领先,完成国产AI基础设施自主创新能力的验证 [4] 行业应用成果 - 盘古大模型已在30多个行业、500多个场景中落地,覆盖政务、金融、制造、医疗等多个领域 [5] - 五大盘古行业思考大模型(盘古医学、盘古金融、盘古政务、盘古工业、盘古汽车)同步上线 [4] 开源战略意义 - 开源盘古模型有助于开发者基于国产算力平台开发大模型技术,扩展昇腾生态 [5] - 吸引更多垂直行业以盘古大模型为基础打造智能化解决方案,推动大模型赋能千行百业 [5]
华为首个!重磅发布!
证券时报· 2025-06-30 12:12
华为开源盘古大模型 - 公司宣布开源盘古70亿参数的稠密模型和720亿参数的混合专家模型(盘古Pro MoE 72B),并同步开源基于昇腾的模型推理技术 [1] - 此举是公司践行昇腾生态战略的关键举措,旨在推动大模型技术研究与创新发展,加速AI在千行百业的应用与价值创造 [1] 盘古Pro MoE 72B性能表现 - 开源的Pro MoE 72B大模型参数量为720亿,激活160亿参数量,通过动态激活专家网络设计实现以小打大的优异性能 [3] - 该模型在Super CLUE 2025年5月排行榜上位居千亿参数量以内大模型排行并列国内第一 [3] 华为大模型技术进展 - 公司在2025年华为开发者大会上发布盘古大模型5.5,包含五大基础模型面向NLP、多模态、预测、科学计算和计算机视觉领域 [4] - 会上还发布基于Cloud Matrix384超节点的新一代昇腾AI云服务,单卡推理吞吐量达2300Tokens/s [4] - 5月30日公司推出参数规模高达7180亿的盘古Ultra MoE模型,并发布相关技术报告 [4] 昇腾生态与国产化突破 - 盘古大模型基于昇腾云全栈软硬件训练完成,实现国产算力+国产模型全流程自主可控 [5] - 公司在集群训练系统性能上实现业界领先,完成从硬件到软件、从训练到优化的全栈国产化和全流程自主可控闭环 [5] 行业应用与落地 - 公司坚持"不作诗,只做事"战略,为千行万业提供智能化解决方案 [5] - 盘古大模型已在30多个行业、500多个场景中落地,覆盖政务、金融、制造、医疗等多个领域 [5] - 公司同步上线五大盘古行业思考大模型(医学、金融、政务、工业、汽车) [5] 开源战略意义 - 开源举措有助于更多开发者基于国产算力平台开发大模型技术,扩展昇腾生态 [7] - 开源将吸引更多垂直行业以盘古大模型为基础打造智能化解决方案,推动大模型更广泛赋能行业 [7]