公司业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入56.54亿元，归母净利润4.32亿元 [1] - 前三季度研发投入为65355.21万元，占营业收入的11.56% [1] - 公司持续将研发费用维持在营收的10%以上 [1] 工业AI战略与技术进展 - 公司在“All in AI”战略引领下，正逐步迈向“AI in All”的新阶段，致力于打造全栈式工业AI应用平台 [1] - 时序大模型TPT研发与应用取得关键突破，成功实现从概念验证到规模化落地，已在石化、化工等多个真实生产场景中投入使用 [1] - 2025年8月公司发布全球首款基于时序混合专家大模型的工业Agent生成平台TPT2，深度融合模拟、优化、控制、预测、评估与统计等多类技术体系 [1] - 2025年9月公司以TPT为智能决策引擎，UCS作为执行载体，提出工业具身智能新概念，打破“虚拟思考”与“物理执行”的壁垒 [1] 数据资源与生态建设 - 公司凭借在流程工业领域超过三十年的积累，构建了规模达100EB的数据资源，覆盖石化、化工、电力、冶金、制药等5大行业 [1] - 公司采取“技术筑基+生态共赢”的发展路径，将AI能力工具化、轻量化以降低中小企业使用门槛，并联合高校、客户共建场景 [1] 国际市场拓展与行业认可 - 公司积极部署全球化战略，在东南亚、中东、非洲、拉美、北美等多个地区取得进展，成功中标印度尼西亚SAMATOR、阿尔及利亚国家石油天然气公司等项目 [1] - 2025年10月，公司时间序列大模型TPT在2025阿赫玛亚洲展上荣膺首届“流程工业创新奖”数智化类别大奖 [1] 未来展望 - 公司将继续深化“All in AI”战略，加速AI与工业场景的深度融合，拓展国际市场 [2] - 公司致力于强化在全球工业智能化进程中的技术引领与产业赋能 [2]

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入56.54亿元，归母净利润4.32亿元 [1] - 工业AI业务中，TPT业务实现收入1.54亿元，软件年费ARR收入7691.35万元 [1] - 2025年前三季度研发投入6.54亿元，占营业收入比重达11.56% [3] 战略方向与业务进展 - 公司战略重心向工业AI、机器人等高潜力新兴业务倾斜，从“All in AI”迈向“AI in All”新阶段 [1] - 打造全栈式工业AI应用平台，将AI深度融入产品与技术体系 [1] - 提出工业具身智能新概念，以TPT为智能决策引擎、UCS为执行载体，推进工业从“自动化”走向“自主化” [2] 核心产品与技术突破 - 时序大模型TPT实现从概念验证到规模化落地，已在石化、化工等真实生产场景投入使用，获得中石化、万华化学等行业龙头认可 [1] - 发布全球首款基于时序混合专家大模型的工业Agent生成平台TPT2，用户可通过自然语言指令快速生成解决方案 [2] - TPT2发布当日取得预订单518家，成交112套，线上申请注册用户达3268名 [2] 全球化与市场拓展 - 积极部署全球化战略，中标印度尼西亚SAMATOR、阿尔及利亚国家石油天然气公司等项目，进入墨西哥国家石油、西麦斯水泥等企业供应商短名单 [2] - 活跃于美国ARC行业领导力论坛、德国汉诺威工业展等国际舞台，提升全球影响力 [2] - 公司有望凭借技术与布局进一步扩大市场份额 [3] 研发与数据资源 - 持续保持研发投入占比10%以上，引进高端自动化控制系统、工业软件、AI领域人才，系统升级研发体系 [3] - 凭借三十余年行业积累，构建规模达100EB的数据资源，覆盖50多个细分行业，累计部署控制系统超10万套 [2] 生态建设与行业认可 - 将AI能力工具化、轻量化，通过开放平台降低中小企业使用门槛，联合高校、客户共建场景 [3] - 联合百余家产业伙伴发起成立“工业AI数据联盟”，推动工业数据要素的安全流通与价值转化 [3] - 时间序列大模型TPT在2025阿赫玛亚洲展上荣膺首届“流程工业创新奖”数智化类别大奖 [3]

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入56.54亿元，归母净利润4.32亿元 [1] - 工业AI业务中TPT业务实现收入1.54亿元，软件年费ARR收入为7691.35万元 [1] - 前三季度研发投入为6.54亿元，占营业收入的11.56% [4] 工业AI战略与产品进展 - 公司战略重心向工业AI、机器人等高潜力新兴业务倾斜，从“All in AI”迈向“AI in All”新阶段 [1][2] - 时序大模型TPT实现从概念验证到规模化落地的关键突破，已在石化、化工等多个真实生产场景投入使用 [2] - 发布全球首款基于时序混合专家大模型的工业Agent生成平台TPT2，当日取得预订单518家，成交112套，线上注册用户达3268名 [2] 国际化战略 - 公司在东南亚、中东、非洲、拉美、北美等多个地区取得进展，中标印度尼西亚SAMATOR、阿尔及利亚国家石油天然气公司等项目 [3] - 公司进入墨西哥国家石油、西麦斯水泥等重要企业的供应商短名单，并活跃于美国ARC论坛、德国汉诺威工业展等国际舞台 [3] 数据资源与研发投入 - 公司拥有规模达100EB的数据资源，覆盖50多个细分行业，服务客户超过37000家，累计部署控制系统超过10万套 [4] - 公司持续将研发费用维持在营收的10%以上，积极引进高端人才，系统性升级研发体系 [4] 生态建设 - 公司采取“技术筑基+生态共赢”路径，通过开放平台降低AI使用门槛，并联合高校、客户共建场景 [4] - 公司联合百余家产业伙伴发起成立“工业AI数据联盟”，推动工业数据要素的安全流通与价值转化 [4]

行业会议与活动 - 2025中国工业AI大会于10月23日至24日在杭州举行 主题为AI赋能工业新生 聚焦工业人工智能前沿技术与场景化应用实践 [1] - 2025年国际能源变革论坛于10月23日至25日举行 主题为十年携手能源变革创新领航绿色未来 议题涵盖新能源科技创新国际合作与清洁能源产业链供应链合作 [2] - 2025中国国际矿业大会于10月23日至25日举行 展会总面积超5万平方米 近500家国内外企业参展 覆盖全球27个国家 [3] 公司资本动态：限售股解禁 - 10月23日共有8家公司限售股解禁 合计解禁量9245.57万股 合计解禁市值4.84亿元 [4] - 从解禁量看 美丽生态 奥特佳 软控股份解禁股数居前 分别为4883.76万股 2196.48万股 1825.0万股 [4] - 从解禁市值看 美丽生态 软控股份 奥特佳解禁市值居前 分别为1.94亿元 1.49亿元 7006.76万元 [4] 公司资本动态：股份回购 - 10月23日共11家公司发布股票回购进展 包括1家公司股东提议回购 5家公司首次披露回购预案 2家公司披露实施进展 3家公司方案实施完毕 [5] - 三旺通信股东提议回购金额最高 提议回购不超过4000.0万元 [5] - 首钢股份 弘信电子 石化机械首次披露回购预案金额居前 分别拟回购不超过5.2亿元 302.8万元 80.29万元 [5] 宏观经济数据发布 - 美国当周初请失业金人数将公布 [6] - 欧元区10月消费者信心指数将公布 [6]

政策核心内容 - 广东省政府发布《广东省人工智能赋能制造业高质量发展行动方案（2025—2027年）》，从强化关键供给、推动规模化应用、构建支撑体系、优化要素保障4个方面提出16条举措 [1] - 方案核心举措为“三券齐发”，即鼓励地市设立“模型券”支持企业购买工业模型服务，并通过省市合力发放“算力券”和“训力券”对符合条件的企业予以资金支持，降低算力使用成本 [1] - 该方案是对国家发展新质生产力号召的响应，旨在抢占全球产业变革先机 [1] 工业AI应用面临的挑战 - 工业AI规模化应用存在三大障碍：算力成本高企，工业大模型训练和推理消耗大量计算资源；优质模型稀缺，通用模型难以适配细分工业场景，定制化开发成本高周期长；技术门槛较高，企业缺乏专业人才和算法能力，存在不敢转、不会转的现象 [2] - 中小企业占市场主体90%以上，在工业AI应用过程中面临的障碍尤为突出 [2] - 广东虽拥有庞大产业规模和丰富应用场景，但在工业AI规模化应用中同样面临上述挑战 [2] “三券”政策的具体作用与机制 - “模型券”通过补贴企业购买工业模型服务，旨在降低技术应用的前期投入和试错风险，激活市场需求 [2] - “算力券”通过省市合力补贴，旨在让中小企业共享算力基础设施红利，破解高端算力资源被少数巨头垄断、中小企业用不上用不起的资源瓶颈 [2] - “训力券”聚焦模型训练环节，支持企业开展定制化训练，将通用模型转化为适配自身生产流程的专属模型，提升AI应用的精准度和实效性 [3] - “三券齐发”代表一种机制创新，通过财政资金引导社会资本投入工业AI领域，形成多元化投入格局，并以资源支持倒逼企业主动拥抱变革 [3] 政策宏观意义与行业影响 - 人工智能赋能制造业是行业大势所趋，是广东从制造大省迈向制造强省的必由之路，将推动“广东制造”向“广东智造”加速迈进 [3] - 该政策跳出了“大水漫灌”的传统补贴模式，实现了资源的精准配置，保障了政策效能，充分发挥了市场在资源配置中的决定性作用 [3] - 这一探索有望为全国制造业智能化转型提供可复制的经验 [3]

大会概况 - 第五届国际汽车数字化与智能制造大会于2025年10月21日在重庆召开，同期举办汽车行业智能制造联盟成立大会和第三届汽车智能制造场景创新挑战赛颁奖典礼 [2] - 大会主题为“数智生态共创，加快构建汽车新型制造体系”，活动形式包括1个主论坛、3个分论坛和2个专题研讨，线上观看人数破万人 [17] 行业战略与政策导向 - 中国汽车工程学会将依托联盟等平台，着力编制场景图谱和建设指南等标准，打造场景库和公共服务平台 [4] - 推进汽车智能制造需强化技术创新和产业链协同，鼓励中外企业技术研发合作，支持全球产业链重构 [6] - 重庆市全力推进智能网联新能源汽车产业集群发展，在产业规模、技术水平等方面取得显著增长 [8] 技术框架与路线图 - 工业AI时代智能工厂的三大基础架构为智能制造装备、智能工业软件和物理系统构成的“铁三角”体系 [10] - 《汽车智能制造技术路线图》首次从“研产供销服”全链条视角定义智能制造，提出“数智化”演进范式并构建发展水平分级 [12] 企业实践与解决方案 - 长安汽车、吉利汽车、蔚来汽车、上汽通用五菱、江淮汽车等整车企业分享了智能制造的技术路径和最佳实践 [15] - 华为、埃夫特等软硬件装备服务商介绍了面向汽车智能制造的核心能力建设与产品研发应用现状 [15] 联盟生态与协同创新 - 汽车行业智能制造联盟正式成立，由81家单位组成，包括31家整车及头部零部件企业、38家装备/软件供应商和12家科研院所 [18] - 联盟旨在搭建协同创新平台，推动顶层设计、标准制订、联合攻关和成果推广等重点工作的开展 [18] 创新挑战与成果展示 - 第三届汽车智能制造场景创新挑战赛新增“AI+”赛道，赛力斯汽车、中国一汽、吉利汽车研究院、东风设备制造有限公司获得一等奖 [19] - 智能制造展团首次亮相年会展览，展示以国产智能制造软硬件装备头部企业为核心的成果 [17]

行业投资评级 - 超配 [1] 核心观点 - 政策端与国内外研发企业均更加重视具身智能机器人的商业化落地，研发创新着眼于规模化量产，实际场景的部署应用正在探索推进 [3] - 国内外机器人领域创新研发活跃，有望带动产业链上下游共同发展，建议关注在核心零部件或本体代工方面有技术储备的公司 [6][17] 政策动态 - 《上海市智能终端产业高质量发展行动方案（2026-2027年）》发布，提出到2027年上海市智能终端产业总体规模突破3000亿元，打造3家以上全球影响力消费级终端品牌，培育2家领军企业，实现人工智能计算机、手机及新终端规模各达千万台以上 [3][18] - 方案针对机器人终端发布多重举措：人形机器人领域支持产品研发和量产制造，推进端侧芯片、灵巧手、电池等核心零部件产业化突破；工业机器人领域推动整零协同，补全产业链短板；加速机器人向消费级市场渗透 [4][18] 行业动态与产品进展 - 智元机器人发布面向工业场景的轮式具身作业机器人“智元精灵G2”，具有50自由度本体与5自由度腰部结构，支持5公斤负载与亚毫米级操作精度，已开启与均胜电子的首批交付商用 [6][19] - 优必选新获人形机器人采购订单，与某A股上市汽车科技公司签署合同，总金额超3200万元，计划于2025年内交付；其Walker系列人形机器人已获得近5亿元合同 [6][19] - Figure AI发布新一代人形机器人Figure03，展示其在家庭和商业场景中的多项能力，在动作流畅度、手部精细操作等方面有升级；其硬件经过轻量化设计，机体质量减少9%，体积缩小 [6][20] - Figure03灵巧手感知精密度提升，每个指尖传感器可检测小至三克压力；手掌内置广角摄像头提供近距离视觉反馈；视觉系统单镜头视野扩大60%；脚底内置感应线圈支持无线充电 [21][22] 工业自动化与AI赋能 - 西门子在2025年进行多起收购以完善工业软件矩阵：3月以约100亿美元收购工业仿真软件企业Altair；5月收购EDA软件公司Excellicon；7月以51亿美元收购生命科学研发软件Dotmatics [23][24] - 西门子展示工业AI助手Industrial Copilot应用案例，其数字工业化SaaS业务客户数呈现良好增长，截至2025财年三季度累计拥有22840家客户，其中68%为新客户 [25][26][27] - 国产龙头积极融入工业AI时代：汇川技术发布工业自动化全集成软件平台iFA；中控技术发布面向流程工业的时间序列大模型TPT2 [29] 公司业绩与动态 - 英维克2025年前三季度营业收入40.26亿元，同比增长40.19%；归母净利润3.99亿元，同比增长13.13%；收入增长主要系机房及机柜温控节能产品收入增加所致 [11] - 英维克期末在建工程2.67亿元，较上年末增长62.86%，主要系中原总部基地建设工程投入增加 [11] - 华测检测2025年前三季度预计归母净利润同比增长8.26%-9.51%；公司通过子公司完成对法国Laboratoire MIDAC的全部股份收购，以增强在日化等消费品领域的海外服务能力 [12] - 领益智造2025年前三季度预计归母净利润18.90亿元-21.20亿元，同比增长34.10%-50.42%；增长主要因AI终端产品新品量产交付及产线稼动率提升，海外工厂收入大幅增长 [13] - 领益智造在AI终端领域布局机器人、AI眼镜及可穿戴设备、折叠屏、服务器四大赛道；在人形机器人领域拥有伺服电机、减速器等执行层核心技术，可提供核心零部件及模组服务 [13] 市场行情回顾 - 本周（2025年10月13日-2025年10月19日）沪深300指数跌幅为2.22%，申万机械设备行业指数跌幅为5.84%，跑输沪深300指数，在31个申万一级行业中排名第27 [30][32]

中国制造业发展现状与目标 - 中国制造已基本完成2025年阶段性目标，并向2035年整体达到世界制造强国阵营中等水平发展[1] - 工业已成为拉动GDP向上的核心动力之一，装备制造、高技术制造、数字产品等前沿领域景气度较高[1] - 制造业PMI继续改善，工业AI加速落地[1] 工业AI发展驱动力与前景 - 在AI、大模型等技术持续突破下，工业AI已成为工业高质量发展的重点方向[2] - 政策端将人工智能技术运用提升到国家战略高度，明确提出要“推动工业全要素智能联动”[2] - 2024年全球工业AI市场规模已达436亿美元，预计到2030年将跃升至1540亿美元，年复合增长率为23%[2] 关键领域突破与外部环境影响 - 在美国拟加码对华关税并对关键软件限制出口背景下，科技自立自强重要性凸显[1] - CAD、CAE、工业操作系统等工业关键环节有望持续突破[1] - 国际巨头纷纷加码投资中国工业AI，例如中国十五冶和西门子联合共创的工业智能体已在华南地区炼铜企业落地[2] 工业AI应用案例与效益 - 某工业智能体产品自2025年初上岗以来，推荐调控参数的采纳率已达到业内领先的94%以上[2] - 该产品改进了以往依赖经验的粗放式调控手段，由此带来的年经济效益预计超过100万元[2] - 随着顶层政策进一步完善引导，中国工业AI有望快速落地[2]

宏观经济数据与政策会议 - 国家统计局将发布前三季度国民经济数据以及70个大中城市住宅销售价格数据 [1] - 中国10月贷款市场报价利率将公布 [1] - 美国将公布9月消费者价格指数数据 [2] - 二十届四中全会和十四届全国人大常委会第十八次会议将分别在北京举行 [1][2] 重要行业会议与展览 - 2025上海国际消费电子展、中国工业AI大会、国际能源变革论坛、中国国际矿业大会、世界顶尖科学家论坛等多个重要行业活动将在10月下旬举行 [2] 公司财报发布日程 - 10月21日可口可乐和通用汽车将发布财报 [1] - 10月22日奈飞和德州仪器将发布财报 [1] - 10月23日特斯拉将发布财报 [2] - 10月24日英特尔和药明康德将发布财报 [2] 科技产品与行业动态 - iPhone Air国行版将于10月22日正式开售 [1] - 华为将于10月22日举行鸿蒙操作系统相关特别活动 [1] - 美联储将于10月21日举办支付创新会议 [1] 公司特定事件 - 老铺黄金将于10月26日进行年内第三次公开募股 [2] - 大明电子将于10月24日开启新股申购 [2]

投资评级 - 报告给予公司“买入”评级，且为首次覆盖 [1] 核心观点 - 公司深耕工业软件业务，2025年上半年实现营业收入7.38亿元，同比增长4.91%，归母净利润1.11亿元，同比增长18.75%，毛利率提升至52.40% [4] - AI业务已成为驱动公司收入增长的核心引擎，聚焦“AI+工业”战略，构建三大核心产品体系并实现应用落地 [5] - 公司发布定增预案，拟募资不超过10亿元，用于“灵擎”工业AI赋能平台、“灵助”工业软件AI工具集及“灵智”具身智能AI训推平台等项目建设 [6] - 作为华为战略生态合作伙伴，公司加入华为飞天计划，联合构建工业AI应用，提供一站式解决方案 [8][9] 公司业务与战略 - 公司工业软件产品在高端装备制造业3000多家重点客户实现部署应用 [4] - AI业务提供自主研发的“灵系列”AI agent产品及解决方案，覆盖二十余个工业场景 [5] - 在具身智能技术方向已拥有专业团队并形成多项技术能力，包括新异物体识别、自动标注、产线级实时态势感知等 [7] - 与华为云联合构建了工业AI Agent、制造工艺AI生成一体机等面向工业行业的数智化解决方案 [9] 财务表现与预测 - 公司最新收盘价44.83元，总市值110亿元，市盈率57.47倍，资产负债率31.5% [3] - 预计2025-2027年EPS分别为1.00元、1.17元、1.38元，对应PE分别为45.63倍、38.92倍、33.09倍 [10] - 预测2025-2027年营业收入分别为17.25亿元、19.96亿元、23.18亿元，增长率分别为14.2%、15.7%、16.1% [12] - 预测2025-2027年归母净利润分别为2.45亿元、2.87亿元、3.38亿元，增长率分别为27.9%、17.3%、17.6% [12] 个股表现 - 公司股价自2024年10月至2025年10月期间表现强劲，涨幅显著 [2]