数字人技术定位与核心能力 - 数字人被定位为AI时代的通用交互界面，旨在使机器更似人类，具备表情、语气和情感的交互能力 [1] - 该技术能让人机交互如同真人对话般自然，提升交互体验的真实感和流畅度 [1] - 数字人具备实时互动、感知与决策的全新能力，可基于真实信息给出反馈，将互动性提升到全新高度 [3] 数字人技术应用场景与案例 - 数字人作为底层能力，其应用场景广泛，涵盖教育、医疗、咨询、客服、销售等任何需要人机交互的领域 [3] - 在刚过去的“双11”购物节中，罗永浩的直播带货场景大部分由数字人支撑完成 [3] - 数字人深度参与的时代即将到来，预示着该技术将更深入地融入商业和日常生活 [3]

公司发展历程与业务概览 - 公司成立于2015年12月，至今已运营十年，专注于新能源行业研究与企业服务 [2] - 业务从最初的锂电领域扩展至钠电、固态电池、储能、电动车、风光储充等新能源全产业链 [3] - 公司平台已发展为“1+1+6+4”立体式服务矩阵：1个研究院（起点研究院SPIR）、1个新能源展会（CINE钠电及固态电池展）、6个行业媒体平台、4个会员平台 [3] - 十年来为超过1000家新能源上下游企业提供服务，包括三星SDI、松下、宁德时代、亿纬锂能等知名公司 [8] 中国新能源行业十年变迁 - 过去十年，中国新能源产业从追赶者发展为全球领跑者，改变了全球汽车产业格局 [6] - 行业发展路径独特：利用市场规模倒逼技术突破，凭借产业链优势整合全球资源，依靠政策引导培育创新生态 [6] - 行业早期曾经历盲目扩张导致的产能过剩，以及核心技术依赖进口等挑战 [6] - 当前行业面临保持技术领先、应对国际竞争、扩大市场规模同时避免资源透支等多重挑战 [6] 公司服务与行业活动 - 公司服务覆盖电池、材料、设备、新能源汽车、储能等多个领域 [8] - 与合作伙伴共同推动多项行业活动，包括起点锂电论坛、起点锂电年会、起点钠电年会、起点固态电池年会、起点储能论坛等 [10] - 公司发布的行业报告被广泛引用，市场分析和技术洞察为企业提供决策参考 [12] 新能源行业未来展望 - 当前新能源行业迎来碳中和目标推进、新能源汽车普及、储能市场爆发、低空经济发展、AI时代来临等前所未有的发展机遇 [14] - 行业将进入更加广阔的发展阶段 [14] - 公司计划进一步提升研究能力和服务水平，扩大研究范围，深化技术洞察，加强国际合作 [15]

文章核心观点 - 作家张者以其新疆生产建设兵团的成长经历为根基创作了长篇小说《天边》通过三代兵团人的命运交织勾勒出兵团七十年屯垦戍边的创业史 [2][5] - 张者将新疆视为其文学的故乡强调兵团生活对其创作的深刻影响并特别提及上海援疆知青在其成长与文学启蒙中的关键作用 [1][5][8] - 作品《天边》首发于《收获·长篇小说2025秋卷》其创作融合了个人生命体验与对胡杨树等新疆独特意象的象征性思考 [2][3][9][12] 作家背景与创作根源 - 张者为兵团二代在新疆天山南坡的山沟度过少年时光现居重庆但视新疆为记忆之根、文化之根和文学创作之根 [1][5][9] - 其父母为1949年后戍边转业的兵团人兵团精神包含信仰、豪迈、乐观与坚韧并提出我为边疆献青春献了青春献子孙的誓言 [5] - 兵团二代最初对扎根边疆有抗拒但随时代发展最终理解父辈并认同真正的宝藏就在自己出发的地方 [5] 小说《天边》与上海援疆知青 - 长篇小说《天边》以兵团少年成长史为经纬描绘三代兵团人七十年的创业史并写到一批被称为上海青年的上海援疆知青 [2][8] - 上世纪60年代有十万上海支边青年到达新疆兵团张者称其在自己心目中永远年轻并在活动中表达了对上海支援的感谢 [2] - 上海青年是兵团二代的老师张者通过用鸡蛋换书等方式接受其教育阅读的第一部文学作品《少年维特之烦恼》即由上海青年提供 [8] 创作视角与独特痕迹 - 张者的新疆写作聚焦南疆兵团与刘亮程李娟等北疆或地方上作家的视角形成自然区别其创作资源源于在最艰苦地方的经历 [12] - 其小说独特痕迹源于对水和树的深刻印记在寸草不生的山沟生活中树关乎心灵胡杨树被赋予断臂求生、向死而生的象征意义 [9][12] - 作品《山前该有一棵树》融入其成长记忆新作《天边》也在写作中与少年时的自己对话过程常伴随新疆民歌的哼唱 [9][12] 职业转型与文学观念 - 张者曾在新华社《南方周末》担任记者后转型为作家认为新闻是文学的开始但本质区别在于新闻基于事实文学基于想象 [13] - 记者经历训练了其文字凝练、迅速抓住本质的能力影响了文风许多著名作家都有记者背景 [13] - 面对AI时代的冲击其认为基于生命体验的有情感有温度的创作是人类独有的优势AI只能提供资料无法替代独创性 [14][15] 对当代文坛的观察 - 张者认为上世纪80年代是中国的文艺复兴校园内文学爱好者众如今文学从理想变为职业并出现素人写作 [16][17] - 写作者基数增大对文学攀登者而言根基更牢固专业作家不应有鄙视链文学百花园中需要各种形态 [17]

市场整体表现 - 三大指数午盘均下跌，沪指下跌0.16%，深成指下跌0.16%，创业板指下跌0.37% [1] - 两市超2600只个股下跌，合计成交额1.25万亿元 [1] 强势行业与板块 - 化工板块持续走强，超10只概念股涨停，包括澄星股份、清水源等 [3] - 有机硅板块集体爆发，东岳硅材、合盛硅业等多股涨停 [3] - 锂电概念股快速拉升，天际股份、石大胜华涨停 [3] - 海南板块反复活跃，海马汽车出现6天5板行情 [3] 弱势行业与板块 - 机器人板块低开低走，午盘下跌1.66%，力星股份、浙江荣泰等多只个股大幅走低 [3] - 财税数字化、MLOPS概念、PLC概念、量子科技等行业板块跌幅均在1%上方 [3] 相关公司动态与行业观点 - 摩根士丹利预计苹果公司机器人业务收入到2040年将达1300亿美元，相当于苹果当前营收的30% [3] - 桥水达里奥警告美联储降息是在助长泡沫，认为美股将迎来最后的盛宴 [3] - 阿里巴巴CEO吴泳铭表示技术普惠是AI时代的全新机遇 [3]

公司观点 - 阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示技术普惠是AI时代的全新机遇 [1] - 新一代AI产品采用自然语言交互使老人、儿童、残障人士等群体可以普惠分享技术红利 [1] - 行业必须更具前瞻性地关注弱势群体让数智技术成为所有人跨越数字鸿沟的助推器 [1] 行业趋势 - AI技术普惠被视为行业发展的重要方向 [1] - 自然语言交互被强调为新一代AI产品的关键特征 [1] - 利用数智技术帮助弱势群体跨越数字鸿沟成为行业共识 [1]

活动概况 - 2025年11月6日“深圳创投日”三周年“AI时代”主题活动在深圳市南山区举办 由深圳市委金融办和南山区人民政府联合主办[1] - 活动吸引近200名来自政府、金融机构、创投机构及科技企业的代表参与[1] - “深圳创投日”三年来已举办30余场主题活动 为800多家企业搭建资本桥梁 推动近2000亿元基金落地[1] 基金招引成果 - 活动现场发布总规模超900亿元的三类基金招引成果 构建多层次资本支持体系[3] - 2025年银行AIC基金累计落地规模达370亿元 重点投向AI、半导体、生物医药等战略性新兴产业[3] - 2025年险资私募基金在深圳落地总额高达494亿元 为科技创新提供长期稳定资金[3] - 科创种子基金群已提请立项27只基金 总规模达41.36亿元 聚焦为初创科技企业提供早期资金支持[3] 多元融资渠道 - 深交所表示将更大力度支持深圳企业拓宽多元融资渠道 发挥债券市场和科技成果交易中心功能[4] - 债券市场“科创板”启动以来 深圳市已有28家企业累计发行科技创新债券61只 总规模达713.45亿元[5] - 深圳前海股权交易中心与全国股转公司达成“绿色通道”合作 累计服务企业1.8万家 培育20家企业登陆境内外交易所 223家企业进入新三板[5] - 深圳前海股权交易中心“专精特新”专板入板企业累计达646家 其中专精特新企业达491家[5] 政策与产业洞察 - 深圳市发布《推动海外主权基金来深投资工作方案（2025-2027）》 推出10条政策24项措施 旨在吸引全球15万亿美元规模的百强主权基金参与深圳20+8产业集群建设[6] - 专家在主旨分享中聚焦“AI时代”前沿趋势和产业机遇[6] - 《深圳创投行业白皮书（2000-2025）》发布 指出深圳已形成“政府引导、市场化运作”的独特创投生态[6] - AI领域企业代表认为数据积累、操作系统研发、机器人交互智能等是当前产业价值洼地[6]

论坛核心观点 - 当前家庭教育面临从“赛道”向“原野”的转变 需要家庭 学校 社会协同推进系统性变革[1] - 转变的核心是守护每个生命的独特性和自主性 培养孩子面向未来的综合能力和幸福力[3] - 论坛以汇聚学界智慧 赋能千万家庭 传播科学教育理念为初心 已连续举办十七届[4] 家庭教育理念转变 - 家长需从过度焦虑中走出 重拾教育的从容与智慧[1] - 父母要践行科学育儿 学会用科学的方式爱孩子 父母的榜样示范是家庭教育的“本”[3] - 生活教育是家庭教育的“根” 品德教育是家庭教育的“魂”[3] 学校教育体系改革 - 学校评价体系应更加多元 进一步落实“五育并举”[1] - 老师是大多数孩子生命中的“重要他人” 潜移默化地塑造着他们的心理[1] - 学生的个人兴趣被卷入竞争 假兴趣与假努力时常出现 呼吁全社会保卫孩子的闲暇时间[3] 社会环境与青少年心理健康 - 社会需形成合力 为孩子打造自由探索 发现自我的成长空间[1] - 过度竞争和数字产品泛滥正侵蚀青少年心理健康 建议通过建立无手机学校等方法为青少年建立好的环境[3] - 呼吁全社会给予孩子高质量的心理抚育 帮助孩子奠定坚实的人格基础[3] 未来教育方向与能力培养 - 在AI时代 家长在教育中应保持开放的探索精神 培养孩子的人文素养与独立思考能力[3] - 教育需坚守立德树人核心 守护教育的人性温度[1] - 重建青少年内在秩序 激发自主性[3]

AI编程交互模式市场分析 - AI时代最热门的编程“语言”实际上是开发者与AI工具交互时使用的提示词模式 [1] - “给我生成完整可运行的代码”以18.762%的市场占有率成为最高频使用的提示词类型 [1] - “用中文回答”以16.543%的占有率排名第二 反映中文开发者市场的显著需求 [1] - 开发者对AI生成代码质量存在普遍担忧 “我说了要复用现有接口”(14.891%)和“别又给我生成一堆TODO”(12.337%)分别位列第三和第四 [1] AI代码生成痛点分布 - 依赖管理问题突出 “为什么又引入新依赖”占比10.984% “别一直import你编的库”占比1.432% [1] - 代码准确性存疑 “这个错误你上次就犯过”占9.215% “还是报错”占5.871% “你这代码根本编译不过”占2.847% [1] - API识别能力不足 “这个API根本不存在”占比6.492% 反映AI对现有技术生态理解局限 [1] - 代码规范遵循度低 “注释和代码对不上”占4.923% “求你别改我的命名规范”占2.194% “不要用any啊大哥”占3.784% [1] 开发者效率优化需求 - 精确控制需求强烈 “就改这里别的别动”占比4.156% “只要核心逻辑就行”占比1.675% [1] - 功能匹配度待提升 “这不是我要的功能”占1.928% “按照我给的例子写”占2.563% [1] - 基础可用性优先 “能先跑起来再说吗”占比3.291% “别自作聪明优化”占比7.638% [1] - 上下文记忆能力关键 “能不能有点记忆力”作为新增需求占比1.208% [1]

财务业绩 - Q3单季度收入964亿元，同比增长31% [1] - Q3归母净利润49亿元，同比增长32%，扣非归母净利润39亿元，同比增长25% [1] - Q3联营投资收益同比增长51%至9.2亿元，少数股东损益同比增长61%至5.57亿元，反映北美大客户业务主体持续高增长 [1] - 发布25年全年业绩预告，全年指引归母净利润165-172亿元，同比增长23.6%-28.6%，扣非归母净利润138-148亿元，同比增长18.4%-26.6% [1] 业务亮点 - 收购的莱尼闻泰并表对Q3营收增长有贡献，莱尼并表扭亏为盈产生一次性公允利得营业外收入近5亿元 [1] - 莱尼整合进展超预期，经营改善程度及节奏超公司预期，预计可提前完成经营指标，有望自26年起贡献可观利润 [1] - 公司通过精细化成本管理、高效自动智能化制造、本地化供应网络等赋能莱尼，助力其快速拓展客户定点项目及盈利改善 [1] 数据中心业务 - 公司是全球少数可提供“铜、光、电、热”一体化解决方案的供应商，产品包括高速铜缆连接器、高速背板连接器、高速光模块、服务器电源及热管理系统 [2] - 在全球头部云服务商及AI服务器客户中的份额持续提升，多款高速率、高附加值产品已实现批量交付 [2] - 展示了448G CPC技术方案，已与主流SerDes厂商完成全链路仿真验证，有望凭借成本与能效优势成为短距场景高性价比选择 [2] 战略与前景 - 内生消费电子业务Non-A业务增长稳健，闻泰产品集成业务并表后公司Non-A业务竞争力进一步加强 [3] - 汽车和通讯业务已开始进入加速放量阶段，利润占比将快速增长 [3] - 公司在消费电子端积累的世界级一体化能力、全球化供应链管理、成本管控优势将迁移至通讯、汽车等领域，助力突破行业头部客户 [3] - 通信业务正在海外头部云服务商及芯片厂商全面突破，汽车业务在莱尼并表后有望成长为全球汽车线束龙头 [3]

投资评级与目标价 - 报告对公司的投资评级为“买入”，并予以维持 [5] - 基于可比公司2025年36倍市盈率，设定目标价为83.88元，当前股价为63元（截至2025年10月31日）[3][5] 核心观点与业绩表现 - 公司2025年第三季度业绩表现强劲，单季度收入达964亿元，同比增长31%；归母净利润为49亿元，同比增长32% [10] - 公司发布2025年全年业绩指引，预计归母净利润为165-172亿元，同比增长23.6%-28.6%；扣非归母净利润为138-148亿元，同比增长18.4%-26.6% [10] - 此前收购的莱尼（闻泰）整合进展超预期，经营改善程度及节奏超出预期，预计可提前完成经营目标，并自2026年起贡献可观利润 [10] - 数据中心业务在全球头部云服务商及AI服务器客户中的份额持续提升，多款高速率、高附加值产品已实现批量交付，并展示了448G CPC技术方案 [10] - 公司被定位为AI时代平台型龙头，其在内生消费电子Non-A业务增长稳健的同时，汽车和通讯业务已进入加速放量阶段，利润占比预计将快速增长 [10] 财务预测与估值 - 盈利预测获上修，预计2025-2027年每股收益分别为2.33元、3.22元、4.15元（原预测为2.25元、3.09元、3.84元），上修主要基于通信及汽车业务收入及毛利率预测的调整 [3][11] - 预计2025-2027年营业收入将实现高速增长，分别为361,270百万元（同比增长34.4%）、479,266百万元（同比增长32.7%）、551,373百万元（同比增长15.0%）[4] - 预计2025-2027年归属母公司净利润分别为16,983百万元（同比增长27.1%）、23,482百万元（同比增长38.3%）、30,244百万元（同比增长28.8%）[4] - 毛利率预计将从2025年的10.1%逐步提升至2027年的11.2%，净利率预计从2025年的4.7%提升至2027年的5.5% [4] - 基于盈利预测，公司2025-2027年市盈率分别为27.0倍、19.5倍、15.2倍，市净率分别为5.2倍、4.1倍、3.2倍 [4] 业务板块分析 - **消费电子业务**：北美大客户业务主体（立铠/立臻）持续高增长，Q3联营投资收益同比增长51%至9.2亿元，少数股东损益同比增长61%至5.57亿元 [10] - **汽车业务**：通过莱尼并表整合，公司正利用精细化成本管理、自动化制造和本地化供应网络赋能，快速拓展客户定点项目，未来有望成长为全球汽车线束龙头 [10] - **通信/数据中心业务**：公司是全球少数能提供“铜、光、电、热”一体化解决方案的供应商，在高速铜缆连接、高速背板连接器、高速光模块等领域与主流客户合作深入，份额持续提升 [10]