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巴菲特2025年股东大会专题 - 全球投资者关注的伯克希尔哈撒韦股东大会在内布拉斯加州奥马哈召开 今年是60周年 [1] - 新浪财经携手青花汾酒直击股东大会盛况 [1] AI时代下的价值投资策略 - AI时代让主动管理人更早发现投资机会并延长投资周期 [1] - 价值评估底层逻辑未变 但市场定价效率提升 [1][3] - 公司利用AI提升研究效率 但选股框架仍以基本面为核心 [1] - AI大模型处理数据能力增强 但不会颠覆传统财务指标分析 [5] 当前市场环境分析 - 市场处于"债务周期尾部"与"科技革命初期"叠加阶段 [1][3] - 需动态平衡"防御性资产"与"进攻性资产"配置比例 [1] - 防御性资产配置取决于预期回报与能力圈 [4] - 权益资产回报率能否超越无风险利率成为"价值锚" [1][5] 行业投资机会 - 看好中国科技崛起中的半导体、AI应用及创新药领域 [1][5] - 港股存在互联网、创新药、新能源车、新消费等A股缺少的板块 [6] - 可转债市场进入合理估值区间 具有"债底保护"优势 [5] 投资方法论 - 避免价值陷阱需关注持续分红、回购、净现金及现金流状况 [2] - 成长股投资需控制个股集中度并通过组合管理规避波动 [3] - 通过转债、场外期权等具有安全边际的方式参与投资 [3][10] - 建立"反脆弱"框架需分散投资并在能力圈内寻找合适标的 [9][10]

线下活动的关键要素 - 线下活动的开场与峰终环节对活动效果至关重要，尤其是面对几千人的大型活动时，需要精心设计以吸引和保持观众的注意力 [1] - 线下活动的核心价值在于提供独特的全感官体验，这是线上无法替代的，因此需要充分利用大屏、音响、灯光和舞美等元素 [3] - 感官营销是从生物神经层面与用户建立连接的有效手段，其中视觉和听觉是最容易唤醒的感官，需要优先击穿以引导其他感官体验 [3] 感官营销的策略与应用 - 感官营销是一种高效的信息传导方式，能够快速抢占用户的注意力，类似于"霸占最快的网速"将信息传递到消费者的中枢神经 [3] - 线下活动的内容营销需要围绕全感官体验展开，确保参与者能够获得只有在现场才能感受到的独特体验 [4] - 在活动中，视觉和听觉的极致运用是引导其他感官体验的关键，能够共同激发大脑的兴奋点和记忆点 [3] 峰终体验的设计与挑战 - 在2025李善友开年大课中，面临连续两天对同一批观众设计峰终体验的挑战，这在以往没有先例 [5][6] - 高频重复高嗨动作会导致受众兴奋点衰减，这在创意策划中是需要避免的，但此次大课必须解决这一难题 [7][8] - 第二天的峰终围绕"AI时代人类无法被替代的核心"这一主题，通过临场制作的视频强化集体记忆并传达主办方的态度 [9][10] 峰终视频的创意与执行 - 峰终视频采用文案向的形式，结合图片和音乐，确保视觉和听觉要素的极致呈现 [10] - 第三天的峰终视频灵感来源于"少年中国"的宏观主题，将课程内容上升到时代背景，通过音乐和文案引导观众进入更高层次的语境 [11][12] - 活动中谢幕环节的仪式感设计（如展示工作人员名单）体现了"每个人都要被看见"的理念，增强了活动的整体体验 [12] 线下活动的深层意义 - 线下活动的本质是通过表达与参与者建立深层连接，无论是导演、老师还是顾问角色，核心都在于表达 [13] - 在混沌时代，创业者需要通过类似"火把"的指引（如课程内容）找到方向，而线下活动正是提供这种指引的重要形式 [13]

线下活动策划与感官营销 - 线下活动的开场与峰终环节对参与者体验至关重要[4] - 大型活动需同时调动数千人注意力，需提供独特线下体验才能吸引参与者[5][6] - 品牌营销需充分利用大屏、音响、灯光和舞美等元素营造极致五感体验[8][9] - 感官营销通过视觉和听觉快速建立神经连接，是抢占用户注意力的高效手段[10] 2025李善友开年大课案例解析 - 活动采用2+1结构，需在第二天和第三天分别设计峰终环节，面临受众兴奋点衰减的挑战[11] - 第二天峰终提炼"AI时代人类不可替代性"主题，通过临场制作的视频强化集体记忆[11][13] - 视频采用文案+图片+音乐的极简形式，视觉与听觉要素均追求极致[12] - 第三天峰终升级为"少年中国"宏观主题，将课程内容与时代背景结合[23][24] - 谢幕环节通过工作人员名单展示体现"每个人都要被看见"的仪式感[32] 营销方法论 - 线下活动本质是全感官体验型内容营销，需创造线上无法复制的独特价值[11] - 感官营销中视觉和听觉具有优先唤醒特性，能引导其他感官形成大脑记忆点[10][11] - 大型活动策划需解决高频刺激导致的兴奋衰减问题，需创新内容呈现方式[11] 品牌价值主张 - 混沌品牌定位为"陪伴时代梦想者"，通过课程为创业者提供认知火把[36] - 品牌主张"见微光，进窄门"，强调长期陪伴创业者成长的价值[15][31] - 十年课程体系持续呼应时代命题，从互联网思维演进至AI时代的人类价值探索[15][16][17]

劳动本质与意义 - 劳动是人类文明的基石 从原始人打磨石器开始 通过双手在自然界留下生存印记[2] - 劳动为人类提供物质基础 同时赋予自我认知与自我实现的能力 如恩格斯所说"劳动创造了人本身"[2] - 劳动场景串联文明演进轨迹 包括敦煌壁画中耕作的农夫 宋元画卷里纺织的妇人 工厂操作机械的工人[2] 劳动表现形式 - 现代劳动涵盖多种形式 包括环卫工人街头清扫 医生护士手术室忙碌 工程师航天基地校验数据[2] - 存在超越效率计算的劳动 如非遗传承人花三个月打磨青瓷茶壶 驻村教师每天步行两小时山路授课[2] - 劳动蕴含对工作的执着与敬畏 尽管场景不同但内核一致[2] 技术与劳动关系 - 技术进步未削弱劳动本质 反而使内涵更丰富 工业机器人取代流水线重复劳作 人类转向创造性领域[3] - AI辅助完成繁杂数据处理 科研工作者将更多时间用于探索未知边界[3] - 技术无法复制劳动背后的情感温度与精神力量 劳动精神如同文明星火代代相传[3] 劳动价值定位 - 劳动让技术具有人文底色 人类精神让文明获得向前动力[3] - 人类劳动精神被比喻为普罗米修斯盗取的"天火" 永远是照亮未来的光芒[3] - 劳动在每个时代都将绽放独特光彩 技术迭代升级未改变劳动承载的精神[3]

关于知识的知识 - 苏格拉底在《卡尔弥德篇》中探讨明智的本质 认为真正的明智是承认自己的无知而非追求全能性知识 [2][3] - 格里底亚提出"知识的知识"概念 试图将明智等同于驾驭一切知识的权力 苏格拉底反驳其忽视了专门性知识的价值 [8][9] - 对话揭示人类理性的局限性 强调对未知保持敬畏 专门性知识不可被全才性知识取代 [10] AI技术的认知误区 - 当前存在将AI技术视为"万知之知"的倾向 类似格里底亚对全能性知识的迷恋 [11] - AI无法突破知识悖论 仅能扩大已知范围 无法通过直觉或灵感创造全新知识 [10] - 技术中立表象下 AI实际采用相对主义价值观 回避对客观真理的判断 [12][14] 文科通识教育的价值 - 需培养"知己无知"的智慧 防止技术主义导致的理性狂妄 [11][26] - 教育应启发对真理的相信 而非灌输相对主义 引导学生突破AI的信息遮蔽 [15][16] - 通过美德教育驾驭技术工具 勇敢等价值观选择无法被AI替代 [23][26] 人类权威与AI权威 - 人类学习依赖对权威的相信与验证 去权威化将导致认知困境 [18] - AI权威存在"一本正经胡说八道"的风险 可能沦为智者学派的语言游戏 [19] - 位格性的人际体验不可替代 如医疗中的情感投入与陪伴 [18][19] 技术主义的反思 - 信息过载反而加剧选择困难 理性计算无法替代价值观驱动的勇气 [22][23] - 工具不应取代人的主体地位 技术乐观主义需被警惕 [26] - 历史案例显示 对无限知识与权力的追求终将失败 [26]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][10] 报告的核心观点 - 2024年公司收入32.63亿元、同比+49.94%，归母净利润4.60亿元、同比+272.47%；2025年一季度收入9.95亿元、同比+52.25%、环比+25.88%，归母净利润1.91亿元、同比+590.22%、环比+11.18%，景气向上叠加手表、手环SoC持续导入放量，助力公司业绩持续兑现 [2][6] - 研发型平台化布局，公司中长期持续成长可期，预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为9.50、14.64、20.38亿元，对应EPS分别为7.91、12.19、16.98元 [8] 各部分总结 事件描述 - 2025年4月25日，恒玄科技公告《2024年年度报告》及《2025年第一季度报告》，披露相关业绩数据 [6] 事件评论 - 2024年研发费用6.17亿元、同比+12.27%，研发费用率18.92%；2025Q1研发费用1.67亿元、同比+1.48%，研发费用率16.80%，大比例研发投入提升核心技术能力 [8] - BES2800系列优势多，可应用于多场景，自研NPU、ISP系统提升低功耗计算性能，产品跨终端品类拓展能力得到验证 [8] - 耳机市场是基本盘业务，手表/手环延续高增，AI眼镜等市场有望构筑后续确定性成长曲线 [8] - 2024年公司业绩高增，收入32.63亿元、同比+49.94%，毛利率34.71%、同比+0.52pct，归母净利润4.60亿元、同比+272.47%，手表/手环增长显著，蓝牙音频、手表/手环芯片营收占比分别为62%、32%，2800系列量产落地 [13] - 2025年一季度成长逻辑持续兑现，收入9.95亿元、同比+52.25%、环比+25.88%，综合毛利率38.47%、同比+5.54pct、环比+0.77pct，归母净利润1.91亿元、同比+590.22%、环比+11.18% [13] 财务报表及预测指标 - 给出2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标预测数据，如2025E营业总收入48.52亿元、归母净利润9.50亿元等 [18]

杭港企业上市与融资情况 - 目前已有100多家浙江企业在香港上市融资 其中一半来自杭州 当中不乏许多科创行业的领军者 [1] 杭港创新合作论坛概况 - 第三届杭港创新合作论坛在杭州国际博览中心举行 汇聚杭港两地科创精英 投资机构等150余人 [1] - 论坛聚焦全球创新资源联动共享机制 提升两地资源集聚与产业协同能力 深化科创领域合作 [1] - 连续第三届举办的论坛已成为粤港澳大湾区与长三角一体化战略对接的重要支点 [2] 杭港合作双向赋能 - 香港的国际视野可助力国际企业走出去 浙江的产业链能为香港科创成果提供转化沃土 [1] - 香港作为国际金融 贸易和航运中心 拥有丰富资金 先进管理经验 国际化人才及全球化市场渠道 [1] - 香港仍是独一无二的国际金融中心 可作为内地企业家面对海外市场的专业化基地依托 [1] AI时代的杭港共创 - AI时代是大方向 杭州和香港都是未来中国少数十佳超级城市的主力引擎 [2] - 杭港两地在数字经济 生物医药 绿色能源等领域协同不断深化 [2] - "双城联动 智创未来"的创新共同体正在加速形成 为中国高质量发展贡献智慧与方案 [2] 论坛参与机构 - 指导单位包括民建浙江省委会 浙江省工商联 中国投资发展促进会 [2] - 主办单位包括中国投资发展促进会创投专委会 浙江省香港商会 杭州市创业投资协会 [2] - 承办单位为海归小镇·传化科技城 杭州联合银行 [2]

直播基本信息 - 直播时间定于4月28日20:00-21:30 主题为“破局与增长 中国技术出海实战指南” [3][8] - 三位主讲嘉宾分别为白鲸开源CEO郭炜 Kong中国区总裁戴冠兰 GMI Cloud中国VP蒋剑彪 [4][8] - 直播将通过InfoQ视频号进行 观众需扫描二维码或点击预约按钮参与 [7][11] 技术出海核心议题 - 重点探讨数据跨境合规与安全破局 分析如何将技术壁垒转化为增长杠杆 [5][8] - 对比两种出海策略：先本土化后海外扩张与直接全球化 涉及技术指标验证和PMF(产品市场匹配)全流程 [6][8] - 针对AI时代基础设施软件出海 预判大模型技术带来的新机遇及未来三年技术趋势 [6][9] AI领域专项内容 - 直播附带AI Agent知识库福利 涵盖智能体开发全链路技术 包括定义 发展前景 关键技术等 [12][13] - 知识库包含10+行业应用案例 涉及医疗 教育 金融等领域 并提供大模型面试高频考点 [13] - 核心技术栈解析包含开发框架 工具链 记忆管理等模块 提供从需求分析到部署的完整指南 [13]

财务表现 - 2025年第一季度营收6.065万亿韩元（约人民币307.15亿元），营业利润335亿韩元（约人民币1.70亿元），营收同比增长15% [1] - OLED产品在总营收中占比55%，同比提升8个百分点 [1] - 连续两个季度营业获利，同比扭亏为盈，盈利能力改善超5000亿韩元 [2] 业务结构 - 电视面板营收占比22%，IT设备面板占比35%，移动设备及其他设备面板占比34%，车用面板占比9% [2] - 广州大尺寸LCD工厂交割完成，公司更加专注于以OLED为中心的业务结构 [5] 技术战略 - 中小尺寸OLED领域：巩固高端市场地位，移动OLED面板聚焦供应能力与成本竞争力，IT用OLED面板重点发展Tandem OLED技术（高耐用性、低功耗等） [3] - 差异化LCD技术：利用IPS Black和新一代Oxide技术满足客户需求 [3] - 大尺寸OLED领域：拓展第四代OLED电视面板和电竞显示器等差异化产品 [5] - 车载显示领域：采用P-OLED、ATO及高端LTPS LCD技术强化领先地位 [5] 增长驱动 - 电视、IT及移动设备OLED面板出货量增加及汇率因素推动营收增长 [1] - 降本增效措施助力盈利能力改善 [2]