行情回顾 - 沪指全天震荡调整，创业板指探底回升 [1] - 半导体芯片股午后走强，光刻机、光刻胶方向领涨，彤程新材、康强电子等多股涨停 [1] - 旅游板块走势活跃，众信旅游2连板，陕西旅游、大连圣亚涨停 [1] - 有色板块拉升，锌业股份、罗平锌电涨停 [1] - 商业航天、AI应用集体退潮，中国卫星、航天动力、值得买等多只高位股跌停 [1] - 个股跌多涨少，沪深京三市超3100股飘绿 [1] - 今日成交2.94万亿元，较上日缩量超1万亿元 [1] 光刻胶 - 光刻胶板块今日大涨，彤程新材、百傲化学、东材科技等涨停，苏大维格、上海新阳等涨幅超15% [4] - 光大证券表示，光刻胶等核心材料既受益于晶圆投片量增加，又面临国产化率提升的政策支持 [5] - 根据弗若斯特沙利文市场研究，预计2028年境内半导体光刻胶市场规模将达到150.3亿元，年复合增长率18.5% [5] - 彤程新材涨停，最新价59.96元，涨幅10.00%，流通市值368.44亿元 [5] - 百傲化学涨停，最新价32.64元，涨幅10.01%，流通市值230.51亿元 [5] - 东材科技涨停，最新价28.71元，涨幅10.00%，流通市值292.30亿元 [5] - 上海新阳上涨16.60%，最新价88.50元，流通市值246.67亿元 [5] - 苏大维格上涨15.05%，最新价46.01元，流通市值96.72亿元 [5] - 南大光电上涨10.15%，最新价62.75元，流通市值411.99亿元 [5] 锂电池 - 锂电池概念今日上涨，领湃科技涨超18%，科恒股份、先惠技术、宏工科技等超10% [6] - 领湃科技上涨18.63%，最新价33.50元，流通市值53.01亿元 [7] - 科恒股份上涨13.14%，最新价14.29元，流通市值39.08亿元 [7] - 先惠技术上涨13.14%，最新价87.48元 [7] - 宏工科技上涨10.83%，最新价167.12元，流通市值27.79亿元 [7] - 华友钴业上涨7.06%，最新价79.20元，流通市值1492.19亿元 [7] - 天风证券预计2025/2026年动力+储能电池需求达1872/2236GWh，同比+45%/25% [7] - 预计25/26年动力电池出货为1292、1524GWh，储能电芯出货580、812GWh [7] - 对于固态电池，产业趋势不断加强，为应对2027年规模化生产，26年进入产线建设投产期 [8] 国产芯片 - 国产芯片板块今日表现，三孚股份、紫光国微、文科股份、康强电子等涨停，半导体设备中微公司再创历史新高 [9] - 台积电最新发布的季度业绩显示，AI芯片需求持续火热，台积电第四季度净利润大幅增长35% [9] - 台积电预计2026年第一季度销售额346亿美元至358亿美元，市场预估332.2亿美元 [9] - 三孚股份涨停，最新价25.73元，涨幅10.00%，流通市值98.45亿元 [10] - 紫光国微涨停，最新价86.69元，涨幅10.00%，流通市值736.41亿元 [11] - 康强电子涨停，最新价19.86元，涨幅10.03%，流通市值74.53亿元 [11] - 中微公司上涨5.28%，最新价371.00元，流通市值2323.00亿元 [11] - 盛美上海上涨5.23%，最新价204.77元，流通市值893.57亿元 [11] - 招商证券认为，当前我国半导体设备国产化率较低，根据MIR，2024年中国晶圆制造设备综合本土化率25% [11] - 其中光刻机、量检测设备、涂胶显影机的国产化率较低，分别为<1%、9%、12% [11] - MIR预测到2026年，中国晶圆制造设备综合本土化率有望提升至30% [11] - 2025年12月长鑫科技获得IPO受理，长鑫是全球第四、中国第一DRAM原厂 [12] - 长鑫2022-2025H1购建固定资产和其他长期资产支付的现金分别为354.31、436.58、712.30和241.15亿元 [12] - 本次拟募资295亿元投向量产线技改、下一代技术升级及前瞻研发，预计2027年底完成大部分设备导入 [12] 其他热点与市场动态 - 旅游、大消费、光通信等局部活跃 [12] - 跌幅方面，AI应用、航天等跌幅居前 [12] - 台积电未来三年资本支出将显著增加 [14] - 特朗普签署关键矿产命令，镍、锌、锡等多个期货大涨 [15] - 携程涉嫌垄断被立案调查 [19] - 谷歌与沃尔玛合作AI购物 [21] - 我国新增20万颗卫星申请 [21] - DeepSeek或2月发布新一代旗舰模型，具备强大编程能力 [22] - GEO引发关注，Meta收购AI应用Manus公司 [23] - 八部门印发《"人工智能+制造"专项行动实施意见》 [25] - 上海印发《上海高级别自动驾驶引领区"模速智行"行动计划》 [26] - 纽约商品交易所2月黄金期价、3月白银期价均创历史新高 [27] - AI4S推动创新药发展 [28] 创历史新高公司 - 矽电股份上涨20.00%，核心概念为半导体 [31] - 上海新阳上涨16.60%，核心概念为半导体 [31] - 和林微纳上涨15.56%，核心概念为半导体 [31] - 珂玛科技上涨12.09%，核心概念为半导体 [31] - 宏工科技上涨10.83%，核心概念为固态电池 [31] - 南大光电上涨10.15%，核心概念为光刻胶 [31] - 中微公司上涨5.28%，核心概念为半导体 [32]

公司董事会及管理层变更 - 天普股份于1月14日召开2026年第一次临时股东会，选举产生第四届董事会，新当选的非独立董事为杨龚轶凡、李琛龄、康啸，并选举杨龚轶凡为公司董事长，马莹、沈百鑫为独立董事 [2] - 公司聘任范建海为总经理，陈捷闻为副总经理兼财务总监，康啸为董事会秘书，贾雪莲为证券事务代表 [4] - 除总经理范建海外，新一届董事会及管理层成员均无天普股份原有汽车零部件业务相关履历 [4] 新任人员与收购方的关联 - 新任董事长杨龚轶凡是收购方中昊芯英的实际控制人兼董事长 [4] - 新任董事会秘书康啸、新任财务总监陈捷闻分别为中昊芯英原董事会秘书和原CFO [4][5] - 中昊芯英多名关键管理人员进驻天普股份，触动了市场的敏感神经 [7] 监管问询与市场反应 - 董事会换届后，天普股份于当天晚间收到上交所问询函，要求就人员安排合理性、中昊芯英独立IPO确定性、上市公司人员独立性与合规性等情况进行回复 [4] - 上交所要求说明康啸、陈捷闻在其他公司的兼职情况，是否违反规则及前期承诺，是否损害上市公司人员独立性 [7] - 上交所要求论证中昊芯英原董秘和CFO任职天普股份对其独立IPO计划的潜在影响，是否构成实质障碍 [7] - 1月15日，市场反应立竿见影，公司股价持续走低，截至午间收盘跌停，报174.83元/股 [2] - 公司目前尚处于立案调查阶段，中国证监会已于1月9日因其股票交易异常波动公告涉嫌重大遗漏对其立案调查 [7] 公司前期承诺与当前情况的矛盾 - 公司此前多次强调中昊芯英将独立推进IPO，天普股份维持汽车零部件主业 [2] - 公司此前称中昊芯英在未来12个月内没有改变上市公司主营业务的计划，并无资产注入计划 [4] - 公司多次表示中昊芯英自身现有资本证券化路径与上市公司无关，未来36个月内不存在通过上市公司借壳上市的计划或安排 [5] - 当前的人员安排与中昊芯英及杨龚轶凡此前作出的“维护上市公司人员独立性”承诺相悖 [5] 市场背景与股价表现 - 自2025年8月天普股份筹划控制权变更以来，收购方中昊芯英的AI芯片业务及杨龚轶凡团队一直是市场关注焦点 [5] - 市场围绕“中昊芯英是否借壳上市”及“天普股份是否向AI赛道转型”的猜想，是公司股价自筹划易主以来至2025年底涨幅超7倍的核心原因 [5]

公司股价与交易表现 - 2025年1月15日盘中，公司股价下跌2.01%，报31.28元/股，总市值105.10亿元 [1] - 当日成交额为2.00亿元，换手率为1.88% [1] - 当日主力资金净流出9.87万元，特大单净卖出631.82万元，大单净买入621.95万元 [1] - 公司股价今年以来上涨3.06%，但近5个交易日下跌4.69%，近20日上涨6.39%，近60日上涨7.27% [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务是为信息安全、汽车电子和工业控制、边缘计算和网络通信领域客户提供IP授权、芯片定制服务和自主芯片及模组产品 [1] - 主营业务收入构成为：自主芯片及模组产品42.19%，芯片定制服务28.54%，芯片定制服务中的量产服务22.06%，芯片定制服务中的定制服务6.48%，IP授权0.70%，其他0.03% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入2.59亿元，同比大幅减少44.92% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-1.27亿元，同比减少0.03% [2] 公司股东与分红情况 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.57万户，较上期减少3.43% [2] - 截至2025年9月30日，公司人均流通股为13085股，较上期增加31.62% [2] - 公司自A股上市后累计派现1.20亿元，近三年累计派现5999.96万元 [3] 公司行业与概念归属 - 公司所属申万行业为电子-半导体-数字芯片设计 [2] - 公司所属概念板块包括AI芯片、汽车芯片、Chiplet概念、RISC概念、NPU等 [2] 公司基本信息 - 公司全称为苏州国芯科技股份有限公司，位于江苏省苏州市高新区 [1] - 公司成立于2001年6月25日，于2022年1月6日上市 [1]

公司上市进程 - 昆仑芯已于2026年1月1日以保密形式向香港联交所提交主板上市申请表格（A1表格）[1][4] - 此次IPO被视为李彦宏的第二个IPO，市场期待已久[1][5] - 自2025年12月上市传闻发酵以来，百度股价创下2023年以来新高，递表消息公布后百度美股市值一度重回500亿美元大关[7] 公司发展历程与背景 - 昆仑芯前身为百度智能芯片及架构部，于2021年4月正式分拆独立为昆仑芯（北京）科技有限公司[1][3] - 公司造芯念头始于早期做搜索时外购芯片成本过高（每片1万美元），自研成本仅2万人民币[2] - 内部芯片研发始于2011年的FPGA AI加速器项目，2015年FPGA部署超5千片，2017年部署规模超1.2万片为当时业内最大[2] - 2018年百度正式启动昆仑芯项目，发布首款云端AI芯片“昆仑”，采用14nm工艺，算力达260Tops[2] 产品与技术路线 - 昆仑芯1代于2020年量产并规模化落地[3] - 昆仑芯2代于2021年问世，至2022年底已出货数万片[3] - 昆仑芯3代已于2024年量产，落地互联网、金融、能源、制造、交通、教育等行业[3] - 未来产品路线图明确：针对推理场景的昆仑芯M100计划2026年上市，面向超大规模多模态模型训练/推理的M300计划2027年上市[3] - 公司计划未来五年“按年上新”，目标到2030年将单一集群规模扩展至百万卡级别[3] 财务与市场表现 - 2021年独立融资时估值约130亿元人民币[1][6] - 高盛预计公司2025年销售额将达35亿元，2026年有望跃升至65亿元[7] - 根据IDC数据，以2024年出货量计，昆仑芯以6.9万颗位于国产芯片前列[9] - 高盛研报指出，若市场给予类似寒武纪的估值倍数，百度持有的59%股权价值将高达220亿美元，相当于百度当前市值的45%[9] 股东与融资情况 - 2021年独立融资由CPE源峰领投，IDG资本、君联资本、元禾璞华等参与[6] - 后续多次股权变更引入多家知名投资机构，包括通用技术创投、中比基金、千山资本、中信证券、临芯投资等[6] - 2023年引入重量级投资方及客户比亚迪，以及中关村科学城公司、三亚御海基金、中国互联网投资基金等[6] - 2024年股东阵容进一步扩大，包括社保基金中关村自主创新专项基金、北京市人工智能产业投资基金、顺禧基金、中信建投资本等[6] - 2025年7月完成新一轮融资，新增15名股东，包括中国移动旗下基金、北京政府引导基金、国海创新资本、中金资本等[6] 客户与市场地位 - 拥有百度集团内部搜索、云计算、自动驾驶等业务线的订单支持[7] - 外部客户包括中国移动、南方电网、招商银行等大型国企[7] - 关键订单：2025年8月在中国移动集采项目中，三个标包均排名第一，拿下十亿级订单[7] 行业竞争环境 - 中国AI芯片公司上市潮涌现：壁仞科技于2026年1月2日在港上市，市值一度破1000亿港元[8] - 2025年12月，摩尔线程在科创板上市首日涨幅超400%，市值超3000亿元；沐曦上市首日涨幅达692%，市值同样突破3000亿元[8] - 同行如摩尔线程、沐曦在一级市场估值与昆仑芯相当（约二三百亿水平），但上市后市值即达千亿级别[9] - 百度被视为国内云、算力芯片、AI应用、自动驾驶等重大产业趋势的第一批先行者，但常被外界认为“起大早赶晚集”[8][9] 上市战略意义 - 分拆上市被认为对百度及昆仑芯在商业上均有利[7] - 上市可提升昆仑芯在客户、供应商及潜在战略合作伙伴中的形象，百度将通过持股受益于其增长[7] - 使昆仑芯能独立进入股权及债务资本市场，优化集团财务资源配置[7] - 加强百度与昆仑芯双方管理层的专注度及企业管治[7] - 昆仑芯被外界视作百度AI故事里最值钱的底层资产[7]

韩国存储芯片企业2025年利润预测 - 美国投行预估韩国两大存储芯片企业在2025年利润将大幅增长 其中一家增长2.5倍 另一家增长2.2倍 [1] - 两家企业合计利润预计高达300多万亿韩元 约合人民币1.4万亿元 [3] - 此利润规模比中国最大科技企业年营收高出四分之三 相当于其净利润的20多倍 [3] 市场地位与涨价驱动因素 - 韩国两大存储芯片企业为全球最大 合计占有DRAM内存芯片近70%的市场份额 在NAND flash存储芯片市场也占有60%以上的份额 [1] - 2025年存储芯片价格大涨 其中16GB内存条价格从年初400元人民币涨至1000元人民币 上涨1.5倍 [3] - 价格上涨主要驱动力是AI芯片所需的HBM芯片抢占了产能 美韩产能转向利润更高的HBM导致DRAM供应紧张 [3] - 业界人士认为可能存在美日韩存储芯片联手涨价的可能性 因韩国企业曾有因联手涨价被美国罚款的前例 [5] 对韩国及中国相关企业的影响 - 存储芯片利润暴涨扭转了韩国最大手机企业的利润下跌趋势 [1] - 全球存储芯片涨价使中国两家存储芯片企业利润猛涨 扭转了连连亏损的窘境 [5] - 中国存储芯片企业可望借此投入更多资金进行研发 加速在技术方面赶超美韩 [5] 对下游产业的连锁反应 - 存储芯片大幅涨价对手机 PC等行业产生负面影响 [5] - 预计中国手机内存容量可能大幅下降 中低端手机可能大范围将内存降低到4GB左右 与过去两年普及12GB内存的趋势背道而驰 [5] - 中低端手机售价在千元左右 难以承受成本大幅提升的大容量内存 [5] - 中国中低端手机本就因采用性能落后的处理器而饱受诟病 内存容量缩水将使其更难销售 可能促使消费者转向旗舰手机 旧款旗舰或二手手机 [7]

银行业态与数字化转型 - 2025年中国银行业线下网点净减少逾2000家，全年超1.1万家网点获准退出，超8400家网点获准设立，显示实体渠道深度调整优化 [2] 半导体与先进制造投资 - SK海力士宣布投资19万亿韩元在韩国清州建设先进封装工厂P&T7，目标2026年4月开工，2027年底竣工，旨在优化生产效率并抢滩AI芯片关键赛道 [3] 人工智能与机器人产业政策 - 工信部表示将重点推进人形机器人、健康监测设备等在家庭、社区、养老机构等场景的规模化应用，并聚焦养老服务机器人等关键领域开展核心技术攻关 [4] - 美国国防部长称马斯克旗下AI聊天机器人“格罗克”将被引入五角大楼网络，计划本月晚些时候正式部署，旨在利用军方数据运行领先的AI模型 [7] - DeepSeek发布由梁文锋等合著的新论文《Conditional Memory via Scalable Lookup》，开源相关记忆模块Engram，探索大型语言模型稀疏性的新维度 [11] 消费电子与科技公司动态 - 苹果公司澄清并未将Siri或Apple Intelligence控制权移交谷歌，与谷歌的合作仅限于底层技术优化 [9] - 联创电子在互动平台表示，公司已向机器人领域供应相关光学产品，并成立了机器人视觉研发团队，但该行业目前仍处于培育阶段，销量较小 [10] 消费市场与金融政策 - 上海市发布措施优化汽车贷款流程，放宽申请条件，并合理确定贷款发放比例、期限和利率，同时鼓励金融机构围绕新型消费场景创新金融产品 [8] - 标价4199元的53%vol 500ml陈年贵州茅台酒在i茅台APP上线首日即被抢购一空，显示其高端产品市场需求强劲 [7] 企业组织与运营调整 - 花旗集团本周将裁员约1000人，此为该公司在2026年底前削减2万个工作岗位计划的一部分，旨在使员工规模与业务需求及技术效率提升相匹配 [5] - 携程公司回应“全员离职短信”事件，称系内部操作乌龙，由一位二级部门HR操作失误导致，仅对其部门发送，公司不存在全员离职计划 [6]

文章核心观点 - 半导体设备与AI应用板块走强，受国内晶圆厂扩产、AI驱动存储芯片进入“超级周期”、国产化率提升以及AI大模型发布等多重利好驱动 [1] - 科创综指及其成分股显著上涨，反映了市场对科技自主可控和国产化替代前沿领域的投资热情 [1][2] 半导体设备行业 - 国内晶圆厂产能利用率回升，扩产意愿强烈，带动设备需求 [1] - AI驱动全球存储芯片行业迈入“超级周期”阶段 [1] - 自主可控逻辑下，半导体设备国产化率提升 [1] - 截至01月14日10:57，相关成分股中微公司上涨6.12%，拓荆科技上涨7.81% [1] AI应用与模型产业 - AI应用板块再度走强，因阿里巴巴等多家厂商近期预计发布新一代大模型，产业催化不断 [1] - AI应用商业化发展空间广阔 [1] - 券商研究指出，受AI大模型层催化及惊喜不断，AI应用端迎来估值重塑 [1] - 随着模型能力持续提高与垂类场景数据整合，AI应用渗透率有望提升 [1] 科创板市场表现 - 科创综指ETF鹏华(589680.SH)上涨3.60%，其关联指数科创综指(000680.SH)上涨3.56% [1] - 主要成分股表现强势：海光信息上涨7.30%，龙芯中科上涨13.97%，中科星图上涨12.18% [1] - 科创板定位服务于半导体、生物医药、高端装备等关键领域的创新企业 [2] - 投资科创综指等同于投资中国科技突破和国产化替代前沿 [2] 科技自主可控与国产化 - 面对外部环境变化，科技自主可控已成为国家发展的重中之重 [2] - 在AI芯片、半导体设备等领域，国产化进程加速，为科创板企业带来巨大成长空间 [2]

昆仑芯上市事件核心进展 - 2026年1月1日，百度宣布其芯片业务昆仑芯已通过保密形式向香港联交所递交上市申请，成为互联网大厂中首个拆分芯片业务单独上市的公司 [1][18] - 此次上市消息落地，标志着关于百度分拆昆仑芯的传闻尘埃落定，是百度近年来的最大动作之一 [3][20] 昆仑芯业务发展与市场地位 - 公司源于2011年百度内部的芯片团队，核心成员来自百度、高通、Marvell、特斯拉等公司，最初从事FPGA加速器，于2018年推出第一代昆仑芯片 [6][24] - 2021年正式独立运营后市场存在感增强，IDC数据显示，2024年国内AI芯片出货量华为昇腾以64万片位居第一，昆仑芯以6.9万片位居其后 [6][24] - 2025年，百度绝大多数推理任务已跑在第三代芯片P800上，并用于高性价比训练多模态模型，集群规模扩展至上万张卡 [6][24] - 高盛估算，昆仑芯2025年销售额预计约35亿元人民币，2026年有望攀升至65亿元人民币 [6][24] 融资历程与估值飙升 - 2021年分拆后首轮融资投后估值即达130亿元人民币 [3][20] - 独立运营后至2025年7月共完成多轮融资，吸引了CPE源峰、IDG资本、君联资本、元禾璞华、千山资本、海富产业基金、中信证券、中信建投资本、工银资本、招银国际资本等明星机构 [7][25] - 比亚迪在2023年3月的B轮和2025年7月的D轮融资中两次参投 [7][8][26][27] - 2025年7月最新一轮融资后，公司估值已达210亿元人民币 [3][10] - 上市消息公布后，机构给出高估值指引：高盛保守估值在50亿至180亿美元，乐观估计百度持有的59%股权价值可达220亿美元，即公司估值最高或超370亿美元；中金和海通国际甚至给出高达500亿美元的估值预期 [10][29] 上市筹备与市场背景 - 上市筹备信号早已释放：2025年11月中旬，昆仑芯公开招聘投融资律师岗位，职责涵盖IPO全流程 [4][20]；2025年12月中旬，公司完成关键工商变更，由有限责任公司转为股份有限公司，注册资本从2128万元人民币增至40000万元人民币，增幅达1780% [6][21] - 此次上市处于国产GPU扎堆上市潮中：2025年12月5日摩尔线程上市首日涨幅超400%，随后沐曦股份首日涨幅逼近700%，两者市值均突破3000亿元人民币；2026年初，壁仞科技在港上市首日涨75%，市值达901.9亿港元；1月8日，天数智芯挂牌首日盘中一度上涨33% [3][13][14][32][33] - 市场情绪有所变化，科技股上市潮的市场热情已开始逐渐褪去 [15][34] 对百度的战略意义与市场影响 - 昆仑芯被视为百度AI故事中最值钱的底层资产，其上市是百度技术价值的释放和对AI能力的公开考量 [18][36] - 自2025年11月底上市传闻发酵以来，百度股价从105.3港元低点涨至最高148港元，不到两个月最高涨幅达40%，市值暴涨1174.25亿港元 [16][35] - 按百度美股当时523.43亿美元市值计算，其持有的昆仑芯股权估值接近半个百度 [10][29]

全球创新格局与中国地位 - 根据《2025年全球创新指数报告》，中国首次跻身全球前十，深圳—香港—广州集群排名首次跃居全球之首，反映出中国在全球创新体系中的地位显著提升 [1] 新兴产业立体化发展 - 2025年中国新兴产业形成“核心领域突破、创新生态优化、市场应用驱动”的立体化发展新局面，人工智能、AI芯片、量子信息、人造太阳、脑机接口、生物制药等前沿领域加速突破，部分技术已达国际领先水平 [1] - 生成式AI迎来重要突破，中国人工智能企业“深度求索”发布开源大模型DeepSeek-R1，凭借极低的训练成本以及在数学推理、代码生成等任务中比肩国际领先水平的表现，为全球AI大模型发展提供了低成本、高效能的“中国路径” [1] - 2025年AI应用持续火热，AI助手、AI搜索引擎、AI创作等应用层出不穷，AI PC、AI手机、AI眼镜等硬件呈现井喷趋势，大模型能力的进步使AI深入生活、工作和学习 [1] 前沿科技领域重大突破 - 聚变能源领域，中国“人造太阳”（EAST）首次完成1亿摄氏度1000秒稳态长脉冲高约束模等离子体运行，创造新的世界纪录，研究正从基础探索迈向工程实践 [2] - 量子计算领域，中国科学技术大学等构建的超导量子计算原型机“祖冲之三号”打破世界纪录，计算速度比当前最快超级计算机快千万亿倍，比谷歌最新成果快百万倍，展现出最强的量子计算优越性 [2] - 脑机接口技术进入临床试验，2025年6月成功开展中国首例侵入式脑机接口前瞻性临床试验，标志着中国成为全球第二个该技术进入临床试验阶段的国家 [2] 新兴赛道生态优化与商业化 - 商业航天领域，2025年火箭发射成本进一步降低，发射频率显著提升，卫星互联网星座建设进入密集组网阶段，遥感数据服务商业化应用场景不断拓宽 [3] - 低空经济领域，电动垂直起降航空器在特定区域开始试点运行，无人机物流、城市空中交通从概念走向初步实践 [3] - 生物医药领域，基因编辑、细胞治疗等前沿技术加速转化，人工智能辅助药物研发大幅提升靶点发现和化合物筛选效率，针对重大慢性病和罕见病的创新药陆续上市 [3] 人形机器人产业化与资本化 - 继2025年奠定“量产元年”基础后，2026年人形机器人产业将正式迈入规模化放量的关键阶段 [3] - 机器人赛道企业扎堆开启IPO进程，宇树科技上市辅导工作已完成，云深处科技、乐聚智能等也在推进IPO进程 [3] - 2025年有十余家机器人企业递交港股IPO申请，涵盖工业机器人、移动机器人、商业场景服务机器人及产业链企业，包括仙工智能、乐动机器人、优艾智合等，埃斯顿等已登陆A股的企业也在寻求“A+H”双上市 [3] AI芯片产业资本化与国产化 - 2025年中国算力需求从“参数竞赛”转向“应用落地”，引发了国产AI芯片企业在资本市场的集体“突围” [5] - 继地平线、黑芝麻于2024年登陆港股后，2025年迎来“上市大年”：摩尔线程、沐曦科技正式登陆A股科创板，天数智芯、壁仞科技也纷纷登陆港股 [5] - 资本的持续加注与数个万卡级国产算力集群的规模化交付，标志着中国芯片产业正从“补位者”向“核心力量”跃迁 [5] 政策导向与未来展望 - 党的二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，科技创新成为高频词，为科技产业高质量发展擘画了方向 [4] - 在新一轮科技竞争周期中，大国之间的科技竞争已演变为以科技为核心、融合了产业标准、数据治理、国际规则制定权的系统性竞争 [4] - 展望未来，中国科技企业通过自主创新和产业升级，将不断突破技术壁垒，逐步形成新的增长极，中国有望在全球科技竞争中占据更加重要的位置 [5]

行业核心驱动与周期表现 - 电子和半导体行业在科技与周期双主线行情中表现突出 [1] - 全球半导体周期自2023年一季度启动以来，已连续超过9个季度维持同比正增长，展现出前所未有的结构性深度与资本开支韧性 [1] - 本轮周期在时间和强度上均超越以往由消费电子带动的周期，尤其在GPU和生成式AI驱动下表现显著 [1] - 当前行业核心驱动因素在于ΔG（盈利增速边际变化），尚未出现显著拐点 [1] 细分领域需求与增长 - 通信设备（如光通信）受益于AI算力扩张、数据中心扩容及智能汽车电子化升级，需求呈现类似2019-2020年5G基站建设期的结构性提升 [1] - AI硬件板块有望在估值牛环境中延续强势 [1] - AI应用端在政策、需求、生态和资本四重共振下加速商业化，国产大模型能力提升推动场景兑现 [1] 相关投资标的与指数 - 集成电路ETF（159546）跟踪的是集成电路指数（932087） [1] - 该指数从市场中选取涉及集成电路设计、制造、封装测试及相关材料设备等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映集成电路行业相关上市公司证券的整体表现 [1] - 该指数具有较高的技术含量和成长性特征，能够较好地代表中国集成电路产业的发展状况 [1]