另外，据数据，当前市场上共有20只黄金主题ETF产品，其中14只为黄金ETF、6只为黄金股ETF。受国 际金价波动带动，近两个交易日黄金ETF普遍走高，其中1月26日涨幅显着，27日涨幅有所回调。数据 显示，1月26日当日涨幅前十的ETF中，黄金股票ETF占了六席，其中4只涨幅超8%。 周三(1月28日)亚洲时段，现货黄金价格延续走强，截至发稿，现货黄金暂报5248.793美元/盎司，上涨 1.34%，最高触及5249.76美元/盎司，最低下探5156.59美元/盎司。美元指数下滑至多年低点，为金价提 供重要支撑，同时地缘政治紧张、全球贸易担忧情绪以及经济不确定性持续推升避险需求，支撑金价连 续刷新历史高位，目前市场波动率进一步增加。 美政策不确定性拉低美元指数，美总统暗示他可以操纵美元，美东时间周二尾盘，美元指数快速回落， 盘中一度跌破96关口，跌至四年低位，日内跌幅超过1%，支撑黄金走高。另外，美国政府在1月底前发 生新一轮停摆的概率走高，进一步影响市场对美国政经稳定的信心。 其次，地缘局势仍动荡不安继续支撑黄金上涨。近期，美国被曝向以色列通报针对伊朗可能采取军事行 动的准备进展，据消息人士透露，美方相关 ...

金价表现与驱动因素 - 金价在1月28日亚欧交易时段稳守每盎司5000美元关口 今年以来累计涨幅近22% 创下自1980年以来的最佳年度开局 [1] - 投机性买盘有望将金价推升至每盎司5500美元 [1] - 当前金价主要由三大核心担忧驱动 失控的财政债务扩张 美国例外主义消退引发的美元走弱 以及不可预测的总统政策所放大的地缘不确定性 加之挥之不去的通胀隐忧 [1] 市场技术面与基本面分析 - 技术面与基本面均显示金价具备进一步上行的动能 [1] - 美元指数在触及四年低点95.57后出现技术性反弹 但难改中期颓势 为黄金提供了坚实的底层支撑 [3] - 黄金的避险属性将赋予其极强的抗跌韧性 使其在长期牛市中保持价格定力 [3] 潜在上行阻力与市场观点 - 全球经济展现出的超预期韧性 可能削弱避险需求 从而对金价后续的上涨空间构成一定阻力 [1] - 尽管避险需求可能边际降温 但金价缺乏大幅调整的基础 长期来看更可能进入盘整而非深度回调 [1] - 市场更倾向于将“和平预期”可能对金价的上行空间形成的短期压制 视为逢低吸纳的良机 而非趋势反转的信号 [3] 地缘政治动态 - 美国已向乌克兰明确表态 乌方只有在与俄罗斯签署和平协议后才能获得美国提供的安全保障 [2] - 美国正通过阿布扎比渠道斡旋俄乌接触并评估谈判已取得阶段性进展 [2] - 俄罗斯克里姆林宫重申强硬立场 称领土问题是任何和平协议必须解决的根本议题 [2]

知情人士强调，美国并未向乌克兰强加和平协议具体内容，也未要求其必须在领土问题上让步，否认美 方试图迫使乌克兰接受"割让领土"的说法。 摘要今日周三(1月28日)亚盘时段，黄金T+D目前交投于1171.80元附近，截至发稿，黄金T+D暂报 1170.09元/克，涨幅2.78%，最高触及1171.80元/克，最低下探1130.00元/克。目前来看，黄金T+D短线偏 向看涨走势。 今日周三(1月28日)亚盘时段，黄金t+d目前交投于1171.80元附近，截至发稿，黄金t+d暂报1170.09元/ 克，涨幅2.78%，最高触及1171.80元/克，最低下探1130.00元/克。目前来看，黄金t+d短线偏向看涨走 势。 【要闻速递】 知情人士称，美国已向乌克兰表示，只有在与俄罗斯签署和平协议后，乌方才能获得美国提供的安全保 障。据悉，美国安全保障被乌克兰视为结束俄乌冲突的核心条件。 美方近期在阿布扎比斡旋俄乌接触，并认为相关谈判已取得进展。 【最新黄金t+d行情解析】 国内上海黄金t+d的关键支撑位处于918-920元/克，一旦该支撑位被有效跌破，后续价格或将下探至915 元/克。与此同时，其阻力位位于928-930元 ...

国内与国际黄金价格表现 - 国内黄金（99.95%）最新报价为1142.0元/克，较前下跌0.28% [1] - 国际黄金价格报5159.6美元/盎司，较前上涨1.51% [2] 影响黄金价格走势的主要资讯 - 特朗普言论暗示可人为影响美元涨跌，导致美元指数单日下跌约1.2%，现货黄金日内暴涨超3.4%并突破5190美元/盎司历史新高，美元资产吸引力下降推动黄金成为资金首选避险标的 [3] - 全球央行持续购金，丹麦养老基金清仓美债转向黄金，波兰央行增持150吨黄金，中国央行连续14个月增持黄金至2025年底储备达7415万盎司，全球官方黄金储备占比升至28.9%而美元储备占比跌至56.9%，机构预计2026年央行月均购金60吨支撑金价长期上行 [3] - 地缘政治风险升温，包括特朗普威胁对韩国加征关税、美欧格陵兰岛争端、美伊中东局势紧张及美国派遣航母打击群进驻中东，叠加美国38.5万亿高额债务引发财政担忧，市场避险情绪高涨，资金持续涌入黄金ETF推高黄金资产热度 [4]

贵金属市场行情 - 27日晚，NYMEX钯主力合约跌逾12%，NYMEX铂主力合约跌逾10% [2] - 纽约期银价格大跌近7%，沪银期货主力合约跌2.68% [2] - 伦敦金现货价格上涨2.7%，报5179美元/盎司，再创历史新高 [2] - 纽约期金价格上涨1.88%，突破5200美元/盎司 [2] - 截至今晨收盘，伦敦银现货价格上涨4.73%，纽约期银价格下跌2.73% [2] - 截至纽约汇市尾市，美元指数下跌0.84%，报96.219 [5] 机构观点与价格预期 - 花旗投资研究将白银目标价从每盎司100美元上调至150美元 [3] - 加拿大皇家银行资本市场分析认为黄金上涨动能远未见顶，此前预计金价在2026年第四季度触及约5200美元/盎司 [3] - 该行分析指出，若2026年维持与2025年相同的约65%涨幅比例，按趋势外推，年底金价可能高达7100美元/盎司 [3] 交易所监管动态 - 1月27日，上期所公告对3组18名在锡、白银期货交易中涉嫌未申报实际控制关系的客户采取限制开仓1个月及限制出金的监管措施 [9] - 1月26日，上期所已对3组16名在锡、白银期货交易中涉嫌未申报实际控制关系的客户采取相同措施 [9] - 同日，广期所公告对1组8名涉嫌未按规定申报实际控制关系并在碳酸锂期货超限交易的客户采取限制开仓、限制出金的监管措施 [9] 市场分析与驱动因素 - 分析认为黄金本轮上涨以格陵兰岛事件为导火索，引发市场对美债等信用资产的抛售，叠加中东局势紧张 [11] - 日本首相将下调食品消费税作为核心竞选承诺，引发市场对发达经济体财政信用的担忧，资金追捧贵金属 [11] - 近期金价创新高的主要推动力来自避险需求，包括格陵兰岛事件、伊朗局势以及美联储独立性受到质疑 [12] - 芝加哥商品交易所对部分白银、铂和钯期货合约的保证金参数进行调整，部分白银合约新保证金比例约为名义价值的11% [3] 风险与不确定性因素 - 分析指出，黄金价格突破5000美元/盎司后风险积累，短期市场避险情绪存在较大不确定性 [12] - 一季度美国降息预期较低，本周美联储降息概率不足5%，对金价支撑有限 [12] - 黄金VIX指数自1月中旬以来快速拉升，当前与去年10月的历史高点非常接近，需警惕金价短期回调风险 [13] - 美联储下任主席人选最快有望本周公布，不同人选可能对贵金属价格产生不同方向的影响 [13] 其他相关市场动态 - 27日晚，美元指数大跳水，下跌至接近四年来的低点，日内跌幅扩大至1.0% [4] - 美元已连续第四个交易日走弱，反映出投资者在美国政策反复无常之后的谨慎情绪 [5] - 伊朗货币兑美元汇率跌至创纪录低点，达到150万里亚尔兑换1美元，本月里亚尔已贬值约5% [6] - 伊朗2025年12月21日至2026年1月19日期间的同比通胀率高达60% [7]

值得注意的是，黄金VIX指数自1月中旬以来快速拉升，当前与2025年10月的历史高点非常接近。李明 玉提醒，需警惕黄金价格短期回调风险。"市场对本周美联储议息会议的预期已经比较充分，认为利率 保持不变的概率接近100%。另外，本次议息会议是一次小会，不会有点阵图等文件发布，预计新增信 息有限，需关注会后鲍威尔的最新表态。"他说。 转自：期货日报 本周，黄金价格继续飙升，伦敦金现货价格站稳5000美元／盎司大关。 "黄金价格本轮上涨以格陵兰岛事件为导火索，引发市场对美债等信用资产的抛售，叠加中东局势紧 张，金价不断创下历史新高。"新湖期货研究所副所长、高级黄金投资分析师李明玉告诉记者，格陵兰 岛事件使美欧之间的信任度下降，对欧洲而言，买入黄金等避险资产成为更安全的选择。另外，上周日 本首相高市早苗解散众议院提前进行选举，同时将下调食品消费税作为核心竞选承诺，并延续其一贯的 积极财政政策。由于食品消费税自1989年引入以来从未下调，因此这一举动被认为是日本财政纪律的最 后堡垒被攻破，日本30年期国债被猛烈抛售，再度引发市场对发达经济体财政信用的担忧，贵金属也因 此受到资金追捧。 浙商期货研究中心宏观首席分析师郑弘 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：期货日报 早上好，先来关注下国际市场。 27日晚，NYMEX钯主力合约跌逾12%，NYMEX铂主力合约跌逾10%。 | 锂主连 | 1923.0 -12.16% | -266.3 | | --- | --- | --- | | 延时 PAOW | | | | 铂主连 | 2562.1 -10.98% | -316.0 | | 延时 PLOW | | | | 纽约银主连 | 107.715 -6.74% | -7.789 | | 延时 SIOW | | | 金银方面，纽约期银价格大跌近7%，沪银期货主力合约跌2.68%。伦敦金现货价格今天凌晨则再次创下 历史新高。 截至今晨收盘，伦敦金现货价格上涨2.7%，报5179美元/盎司，再创历史新高；纽约期金价格上涨 1.88%，突破5200美元/盎司；伦敦银现货价格上涨4.73%，纽约期银价格下跌2.73%；NYMEX钯主力合 约跌逾10%，NYMEX铂主力合约跌逾8%。 两家知名机构上调了黄金和白银未来的价格预期。 花旗投资研究将白银目标价从之前的每盎司100美元上调至150美元。花旗在一份报告 ...

国内黄金零售市场价格高企 - 2026年1月25日，国内主流珠宝品牌足金饰品零售价格集体站上每克1550元高位，其中周大福、六福珠宝、老凤祥、老庙黄金报价为1553元/克，周生生为1551元/克，中国黄金报价最高为1562元/克 [3] - 黄金饰品价格包含可观品牌溢价，消费者需清醒认识 [3] 黄金零售市场价格特性 - 国际现货黄金价格在突破4958美元/盎司历史高位后回落，于4800美元/盎司关口附近震荡，国内上海黄金交易所AU9999报价在1100元/克附近波动 [4] - 零售端足金饰品价格对国际金价敏感度较低，呈现“易涨难跌”特点，主要因价格构成包含高额加工费和品牌溢价 [4] - 投资者需警惕“价格锚点”错位，理性看待饰品金的保值功能 [4] 驱动黄金上涨的核心因素 - 地缘政治风险激增驱动避险需求井喷，动荡国际局势下黄金作为硬通货吸引大量避险资金涌入 [5] - 美元信用体系动摇，“去美元化”加速，美国债务规模突破36万亿美元，各国央行连续14个月增持黄金，全球央行黄金储备占比自1996年以来首次超过美债 [5] - 货币政策周期转向，市场普遍预期2026年美联储将降息2-3次，实际利率下行预期降低了持有黄金的机会成本 [5] 黄金回收市场现状与风险 - 黄金回收市场活跃，当前主流回收价格维持在1090-1100元/克区间，较此前大幅攀升 [6] - 市场存在陷阱，部分回收商虚报高价诱骗客户，后以“扣损耗”、“扣折旧”等理由恶意压低价格 [6] - 正规黄金回收逻辑应为：实时金价减去5-30元手续费，建议选择银行或深圳水贝等批发市场等可靠渠道，品牌溢价在回收变现时不存在 [6] 金融机构观点与投资策略参考 - 面对当前金价强势表现，金融机构普遍乐观，高盛已将年末目标价上调至5400美元，摩根大通给出6000美元的更高预期 [7] - 鉴于金价处于历史高位，投资者可考虑分批套现以锁定收益，切忌过度贪婪和盲目追高 [9] - 不建议在历史高点全仓买入，可等待美联储议息会议或地缘政治局势缓和带来的回调窗口，采取“少量多批”的定投策略 [9] - 进行黄金杠杆交易时务必严格控制仓位，以防范高波动带来的爆仓风险 [9]

黄金价格走势与驱动因素 - 现货黄金价格于1月26日强势突破5000美元/盎司关口，盘中最高触及5111美元/盎司，实现连续六个交易日上涨 [1] - 黄金已连续六个月上涨，2026年迄今涨幅达18%，而2025年全年涨幅高达65% [3] - 本轮上涨动力源于多重因素共振：美联储降息预期、格陵兰地缘政治紧张局势升级、特朗普关税威胁、美元走弱，以及各国央行大幅减持美债转向黄金储备 [3] - 黄金突破5000美元/盎司被视作一种全新形态的避风港，是国际市场对达沃斯经济论坛信号及特朗普相关风险定价的直接回应 [3] - 技术分析显示，此前4850美元阻力位已转化为新支撑位，5000美元关口可能成为新的价格底线 [8] - 若黄金价格出现回调，4360-4550美元区间将积累大量限价买单，该区域同时受到50日均线（约4115美元）的强化支撑 [8] - 即使金价从当前水平回调25%至200日均线（3800美元），仍属健康调整范畴 [8] - 在全球债务扩张、收益率压缩、央行持续增持的背景下，黄金仍是当前市场环境的主要受益者 [8] 主要机构对金价的预测 - 高盛集团将2026年12月黄金价格目标上调至每盎司5400美元，较此前预测的4900美元上调500美元，主要因为各国央行持续购金及私人部门资产配置转移 [4] - 美国银行预测到2026年春季，黄金价格可能达到每盎司6000美元，较目前的历史高点上涨20%，并分析指出“黄金在四个上行周期中平均上涨约300%”的历史规律 [4] - 华侨银行指出2026年底目标价是5600美元，核心驱动力为避险需求与汇市动态 [5] - 摩根大通表示，根据货币政策与机构资金流向，2026年第四季度目标价为5055美元 [6] - 伦敦金银市场协会调查的28位分析师中，22位预计2026年金价将突破5000美元，5位预测突破6000美元，另有1位看高至7000美元 [6] 白银价格走势与驱动因素 - 现货白银在突破100美元/盎司关口后攀升至110美元/盎司附近 [1] - 白银表现远超黄金，目前在107.5-110美元区间交投，2026年迄今暴涨53%，延续2025年50%的涨幅，实现连续九个月上涨 [11] - 相较于2025年5月本轮行情启动时的33美元，白银在九个月内价格已翻三倍有余 [11] - 白银飙升至110美元体现了工业需求的暴涨，正因其战略工业属性（光伏、AI芯片、核能）独立定价 [11] - 100美元不再是“跟涨”，而是其作为稀缺工业资源的重新估值，白银正成为AI时代的“新石油” [11] - 伦敦金银市场协会和纽约商品交易所的白银库存急剧下降，这一市场突破比预期提前了数年到来 [11] - 继上周最后交易日暴涨超7%后，本周一白银再涨6%，盘中逼近110美元 [11] - 关键支撑区间位于70-81美元（年初及去年末峰值区域），其中74美元附近存在50日均线支撑 [11] - 上周五收盘价已站稳100美元心理关口，该位置将构成后续上涨基础 [11] - 部分分析师目前看高至200美元，甚至有观点看向375美元 [11] - 工业需求构成白银价格的核心结构性支撑：2024年白银工业消费达6.8亿盎司，约占全球总需求60% [12] - 展望未来，能源转型项目将持续推动白银需求增长 [12] 市场参与者观点与挑战 - 对于散户交易者而言，当前挑战不在于判断目标价位，而在于仓位管理、回撤承受力及波动行情中的入场时机 [8]

文章核心观点 - 当前金价处于历史高位，市场关注是否已见顶，通过复盘过去半个世纪黄金的五次主要下跌历史，可以梳理出影响金价的核心驱动因素，包括美国货币政策、全球经济景气度、突发事件冲击以及当前各国央行的购金行为，为判断未来走势提供线索 [1][8][9][11] 历史价格大跌复盘 - **1980年大跌**：金价从每盎司850美元的历史高点，在不到一年内暴跌至440美元，跌幅超过48%，近乎腰斩，主要原因是美联储主席保罗·沃尔克采取激进加息策略，联邦基金利率升至20%，导致持有黄金的机会成本激增，资金流向美元资产，同时两伊战争局势缓和削弱避险需求 [3] - **漫长熊市**：1980年大跌后，金价在1983年短暂反弹后再度下跌至300美元/盎司，随后进入长达二十年的阴跌期，九十年代最低跌破250美元/盎司，背景是美国通胀受控、经济重焕活力（增速一度达7%）、美股大牛市、美元走强以及互联网科技股受追捧 [3][4] - **2008年大跌**：全球金融海啸引发极端恐慌和流动性危机，金融机构抛售一切资产换取现金，导致金价短期内暴跌近30%，但随着全球央行推出大规模宽松政策，金价从2009年开始迅速反弹并开启数年牛市 [6] - **2013年大跌**：美联储释放缩减量化宽松信号，引发加息和美元走强预期，资金持续从黄金市场撤离，转向美国股市和房地产市场，金价由此开始长达六年的低位震荡 [6] - **2020年大跌**：新冠疫情爆发引发金融市场恐慌和“美元荒”，所有资产遭抛售，金价同步崩盘，但全球央行史无前例的货币宽松和财政刺激迅速推出，引发对通胀和货币贬值的担忧，金价快速收复失地并持续攀升至历史新高 [8] 金价核心驱动因素 - **美国货币政策**：是首要且最核心的影响因素，几次大跌几乎都伴随美联储的加息周期，加息越激进，金价跌幅往往越猛烈，因为黄金不产生利息，加息会提高持有黄金的机会成本，反之降息则构成利好 [8] - **全球经济景气度**：当主要经济体（如美国）呈现健康向好态势时，市场风险偏好上升，资金更倾向流入股市、房地产等高回报风险资产，黄金的避险需求萎缩，导致价格长期低迷 [9] - **突发事件短期冲击**：金融危机、疫情或战争等事件初期会引发市场恐慌和资产无差别抛售，导致金价下跌，但随后央行为应对危机采取的宽松政策会引发对货币贬值和通胀的担忧，从而凸显黄金保值属性，推动价格上涨 [9] 当前市场与未来观察点 - **市场环境**：当前市场处于多种力量复杂交织中，美联储处于降息周期为金价提供基础支撑，同时全球经济复苏脆弱且不均衡、地缘政治冲突此起彼伏，强化了黄金的避险吸引力 [9] - **央行购金新变量**：从2022年开始，全球央行购金力度达历史级别，2025年全球央行净购金量连续第二年超过1000吨，中国央行已连续十几个月增持，这是出于外汇储备多元化的长期战略，形成了坚实的“刚需”并为金价托底 [11] - **2026年具体观察点**：包括美联储降息路径的演绎、2026年6月美联储主席鲍威尔任期届满后继任者的货币政策理念（偏鹰派或鸽派）、金价突破历史高点后下一个关键心理技术阻力位（如每盎司4800美元附近），以及全球央行购金步伐和量级能否持续 [11] 对投资者的意义 - **资产属性认知**：黄金本身不产生股息或租金等现金流，其收益完全依赖价格上涨，在降息周期中，若实际利率仍不低，则投资黄金存在不低的机会成本 [12] - **配置角色与比例**：黄金在资产配置中通常扮演“压舱石”和“保险”角色，用于对冲极端金融风险和市场动荡，而非博取高额收益的主力，配置比例一般建议占家庭可投资资产的5%到10% [14] - **投资方式选择**：除实物金条和金饰外，通过银行或证券账户购买跟踪金价的ETF基金，是一种流动性更好、交易更便捷的方式 [14]