报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年回收端产量占碳酸锂总产量比例将下滑，回收企业未来排产受废料价格影响大，短期产能利用率难大幅提高 [2][10] - 预计2027年开始电池退役数量逐渐增加，退役潮出现时间或延后 [2][11] - 136号文取消强制配储，储能需求转向市场化刚需，关注综合性能，利于行业良性发展，独立储能电站迎来契机 [2][8] - 碳酸锂行业对期货工具接受度高，部分企业开展套期保值等业务，优秀企业探索含权贸易 [3] - 固态电池各技术路线有难点，发展需长期眼光，距离完全产业化仍需时间 [3][7] 根据相关目录分别进行总结 A企业——电池回收 - 主营磷酸铁锂废旧电池回收，产能11000吨，4月起产线基本停产 [5] - 原料外采黑粉，市场成交清淡，来源渠道不稳定，多高价招投标 [5] - 湿法产线现金加工成本约1.5万元/吨，亏损3000 - 5000元/吨，破碎产线加工成本1000 - 1500元/吨，勉强盈亏平衡 [5] - 成本优化可利用磷酸铁、扩大企业规模、布局全产业链 [5] - 原料采购长协价大厂参考上海有色网价格，小厂部分参考期货月结算价与基差计算 [6] - 磷酸铁锂回收产线90%基本停产，三元回收产线40% - 50%停产，预计今年回收端产能增但产量降 [6] - 应对原料紧张可凭借技术开发新原料、与大厂合作 [6] - 预计2027年回收提锂产量占比由10%增至20% - 30%，2030年份额难超50% [6] B企业——电池及材料 - 业务涵盖锂矿、碳酸锂生产等，拥有四座锂矿，同安瓷矿品位高，计划加工原矿减少锂渣产量 [7] - 规划碳酸锂产能3万吨/年，首期1万吨已投产，2024年产量约6000吨，2025年预计8000吨，锂矿50%自采50%外采 [7] - 计划提取副产品铷、铯降低成本，在极片、电极有技术优势，锂电池业务以PACk为主 [7] - 镍氢电池有特定优势但难成主流，固态电池距产业化需时间，正开展干法电极技术开发 [7] - 取消强配储后，储能需求市场化，独立储能电站发展好，企业拓展相关业务 [8] - 新能源发电未来增长空间大，海外市场全球开花，企业采用市场创新联合体模式布局储能市场 [9] C企业——电池回收 - 初始碳酸锂年产能4000吨，在建多个项目产能 [10] - 自有创新技术，产品可期货交割，有成本优势，目前原料采购遇贸易商惜售，成本增加 [10] - 生产成本呈下降趋势，但未来压缩空间有限 [10] - 是首批参与碳酸锂期货交割企业之一，运用基差贸易等策略应对价格风险 [10] - 目前回收原料以厂间废料为主，7月1日放开海外黑粉进口或增加供给 [11] - 电芯成本下降，电池梯次利用少 [12]

会议概况 - 2025高工新能源新材料产业大会主题为"新材料·新动能·新生态"，聚焦固态电池、钠电池等新电池材料的产业化路径 [1] - 会议共设三大专场：开幕式（电池材料变局）、新材料创新与零碳智造、固态电池材料产业化与降本路径 [1] - 总冠名商为英联复合集流体，产业链上下游企业领袖参与，包括中创新航、璞泰来、卫蓝新能源等头部企业 [1][5] 核心议程 开幕式专场 - 高工锂电将发布《全场景 大需求 新格局》报告，分析电池材料行业格局 [5] - 中创新航探讨新材料驱动电池迭代升级，英联复合集流体分享复合集流体产业化应用突破 [5] - 卫蓝新能源披露固态电池产业化进展，德方纳米解读磷酸锰铁锂规模化应用趋势 [5] 新材料创新专场 - 高工产业研究院研判2025年锂电池新材料应用前景，杉杉科技展示新一代负极材料量产进展 [6] - 镇江里钠探讨钠电核心材料降本路径，东阳光氟树脂提出PVDF粘结剂替代方案 [6] - 沧州明珠推动薄型化复合隔膜产业化提速 [6] 固态电池专场 - 容百科技布局正极材料多线产业化，大蓝新能源研发无隔膜固态锂电池技术 [7] - 湖南恩捷聚焦硫化物固态电解质降本，蓝廷新能源探索MOF材料在固态电池中的应用 [7] - 锋锂新能源研究高比能固态电池工程化问题 [7] 产业链参与 - 覆盖材料（德方纳米、宁波富理）、设备（尚水智能）、回收（华友循环）全环节 [5][6][7] - AI技术企业SES AI展示锂电研发变革方案，科达利作为结构件供应商参与宣传 [7][20][22] 会议配套 - 设置圆桌对话、颁奖典礼及闭门晚宴等交流环节 [5][7] - 成都市与邛崃市将进行投资环境及招商推介 [5]

中国在全球能源转型中的领导地位 - 中国光伏组件年产量超过500吉瓦，制造过程消耗约2000亿度电，相当于25座核电站年发电量 [1] - 2024年中国能源转型领域投资总额达8180亿美元，超过美国、欧盟和英国总和 [1] - 中国在全球能源转型指数排名中位列第12，超越法国、英国和美国等发达国家 [1] 中国清洁能源发展数据 - 中国清洁能源消费比重从2013年15.5%提升至2023年26.4%，煤炭消费比重下降12.1个百分点 [2] - 截至2024年底全国可再生能源装机容量达18.89亿千瓦，占总装机比重56%，较"十三五"末翻倍 [2] - 风电和光伏装机分别连续15年和10年位居全球首位 [2] 中国光伏产业出口与技术领先 - 2024年中国光伏组件出口规模达235.93吉瓦，同比增长13%，连续四年出口超2000亿元 [4] - 光伏已成为全球多数地区最便宜的电力能源 [4] - 中国在光伏、风电、储能等关键技术领域处于全面或局部领先地位 [4] 新能源发展对电网系统的挑战 - 新能源大幅增加导致电源特性、电网形态和系统运行基础理论发生重大变化 [5] - 电网需提升新能源预测能力、系统灵活调节能力和故障主动防御能力 [5] - 传统电力系统面临改革需求，需构建以新能源为主导的新型电力系统 [5]

绿色甲醇合作备忘录签署 - 公司与运输及物流局签署合作备忘录，将积极供应符合国际标准的船用绿色甲醇燃料，并在香港进行交付、加注、出口、交易等，助力香港发展绿色船用燃料贸易市场[1] - 公司与太平洋航运签署合作备忘录，将向其供应绿色甲醇，帮助其船队符合欧盟及国际海事组织的减碳要求[2] - 运输及物流局将把公司纳入香港绿色船用燃料相关业务合作平台，协助接触有意承购绿色船用燃料的持份者[2] 绿色甲醇生产与认证 - 公司生产的绿色甲醇以废旧轮胎及农林废料等废弃生物质为原料，已取得ISCC EU、ISCC PLUS、ISO6583等多项国际认证[1] - 公司是中国首间获ISCC EU及ISCC PLUS双认证并投入大量生产绿色甲醇的企业[1] - 公司位于内蒙古的绿色甲醇生产厂房的产品已在上海港完成加注，是亚洲地区最大的绿色甲醇加注项目[2][11] 产能扩张计划 - 内蒙古厂房的年产能预计在2025年底由10万吨提升至15万吨[3] - 公司与佛燃能源计划在内地建设多间绿色甲醇生产厂房，目标年产能达100万吨[3] - 佛山厂房预计2028年首阶段年产能将达20万吨[3] 行业影响与战略意义 - 绿色甲醇是航运业符合国际船用绿色燃料规定中接近零碳的选择[1] - 公司常务董事表示合作备忘录标志着公司在绿色能源转型道路上再迈进一步，支持香港实现碳中和目标[2] - 太平洋航运行政总裁认为未来业界对绿色甲醇等洁净燃料的需求将持续增长且规模庞大[2]

实践现状 - 2021年以来铁合金行业在淘汰落后产能方面取得实质性进展但进一步大幅降碳缺乏关键举措 [1] - 全球碳定价机制中31个国家和地区采用碳交易30个采用碳税北欧国家如丹麦芬兰挪威瑞典为碳税代表欧盟EUETS为最大碳交易市场美国RGGI为代表性碳交易机制 [1] - 早期仅征收碳税时排放量降低2.8%~4.9%但丹麦芬兰等国施行碳税后碳排放绝对量未明显下降降幅显著小于加入碳交易市场后 [1] 机制对比 - 碳税为固定碳价机制提供稳定减排收益预期推动低碳技术创新但无法有效控制碳排放总量若企业新增碳排放收益高于碳税成本仍可能继续排放 [2] - 碳交易通过总量控制机制设定碳排放量上限即便经济过热最终排放量也难显著突破上限欧盟1990至2019年GDP增长60%碳市场覆盖单位实际排放量基本未突破总量限额 [3] - 中国碳交易试点对2010至2016年地级市碳排放强度研究显示碳交易对试点城市碳排放强度降低有显著作用 [3] 行业转型必要性 - 铁合金行业为高耗能领域每吨硅铁锰硅生产分别耗电约8000度4000度国家要求2025年前铁合金行业能效标杆水平以上产能比例达30%硅铁锰硅合金能效基准水平以下产能基本清零 [7] - 2023年8月郑州商品交易所联合行业协会发布《绿色设计产品评价技术规范铁合金》从原材料选用生产销售使用回收处理等环节系统考量资源环境影响 [7] 绿色产品认证构建 - 《绿色设计产品评价技术规范铁合金》依据GB/T32161-2015构建多维度评价体系包括能源属性资源属性环境属性低碳属性首次将碳排放量纳入评价要求企业开展产品生命周期评价LCA [8] - 截至2025年超10家生产企业申报绿色产品认证全行业通过认证后单位产品能耗将下降约15%每年可节省电量约250亿度节约成本超100亿元 [9] 期货市场绿色赋能 - 2024年郑商所启动"绿色助企"专项试点鼓励绿色产品生产企业利用期货期权管理价格风险对符合条件的硅铁锰硅生产企业给予交易手续费支持单项目支持上限10万元 [10] - 截至2025年已备案9个项目行业对期货工具接受度提升形成"绿色认证—期货风险管理—产业升级"良性循环 [12] - 2024年硅铁锰硅期货功能评估均达A级期现价格相关性稳定在0.95以上约60%生产企业和90%贸易企业利用期货管理风险 [13] 行业转型路径与挑战 - 铁合金行业在低碳技术研发数据监测等方面仍有短板需加大节能技术可再生能源应用研发投入推动区块链技术在数据溯源中的应用建立行业统一碳排放核算平台 [14] - 可探索"碳税+碳交易"复合机制初期通过碳税稳定企业预期逐步过渡到以碳交易为主的总量控制模式 [15] - 头部企业应发挥示范效应通过绿色认证提升产品溢价带动中小企业跟进行业协会需完善标准体系建立动态评估机制 [16] 绿色转型驱动高质量发展 - 铁合金行业正经历从高耗能向绿色低碳转变绿色产品认证标准提供转型技术路线图碳定价机制探索明确市场化减排方向期货市场创新通过金融工具赋能产业升级 [18]

涂碳铝箔技术特性 - 涂碳铝箔通过在光箔表面涂覆导电材料（炭黑、石墨片、石墨烯）制成，表面形态更均匀，可降低集流体接触电阻，改善电池倍率充放电性能和循环性能[1] - 涂碳层作为桥梁提升正极片导电性、降低电池内阻，并增强活性物质与集流体的粘附力，当前主要应用于磷酸铁锂电池[1] - 分水性和油性两种类型，能减少粘结剂使用量，同时提高正负极材料与集流体的附着能力[2] 行业现状与材料发展 - 锂电池集流体厚度持续减薄：正极铝箔从16μm降至8μm，负极铜箔从12μm降至4-5μm，面密度降低使电池重量减小[3] - 2024年全球涂碳铝箔市场规模达11.15亿美元，2020-2024年CAGR超50%，中国市场占全球销量79%[4][13] - 铝箔合金向微合金化、高强度、高延伸方向升级，开发多元化合金以提升抗拉强度和伸长率[11] 涂层材料升级趋势 - 石墨型涂层逐步替代碳黑，具备更高导电性和柔韧性[5] - 碳纳米管（CNT）涂层构建三维导电网络，显著提升导电性和机械强度，适用于高端动力电池和固态电池[6] - 复合涂层结合碳黑、石墨、碳纳米管和导电聚合物，平衡导电性、附着力和成本[7] 生产工艺与设备革新 - 水性涂布工艺替代溶剂型，减少有机溶剂使用，降低环保压力[7] - 超薄基材（≤6μm）涂布成为主流，减轻电池重量并提高能量密度[7] - 在线检测和智能化生产线普及，提升涂布均匀性并降低缺陷率[7] 应用场景拓展 - 超级电容器双极板需求高倍率、高功率性能[8] - 钠离子电池正极采用涂碳铝箔以优化成本敏感和循环寿命要求[9] - 固态电池中改善固态电解质与集流体界面接触[9] - 柔性电子器件推动高柔性、高导电集流体需求[10] 市场规模与竞争格局 - 2024年全球市场规模11.15亿美元，预计2027年达32.19亿美元，2025-2031年CAGR为15.23%[13] - 中国、日本为最大生产地区，前五企业（广州纳诺新材料、鼎盛新材等）市占率达82%，亚太地区垄断国际市场[13][14] - 主要消费市场为中国、日本、韩国及欧洲，东南亚地区（马来西亚、印尼等）潜力显著[15] 政策驱动因素 - 中国碳中和战略推动新能源车、储能发展，新能源车补贴延续至2027年[18] - 储能系统纳入电网调峰政策，电池回收要求材料低碳化[18] - 《关键材料攻关行动》支持锂电池材料国产化，地方政策提供税收和资金扶持[18]

上海碳普惠正式上线 - 上海碳普惠经过8个月试运行后正式上线，累计吸引13万名民众参与，近300家企业开通机构碳账户，累计交易4万余吨减排量 [1] - 碳普惠通过数字化手段将民众绿色行为(如公交出行)量化成减排量，可转换为"碳积分"兑换各类权益，增强公众环保意识 [1] - 上海环交所负责碳积分商城建设和运营，已引入十多家权益方，上线超70种权益商品，包括数字人民币、出行优惠券等现金类权益及各类实物虚拟商品 [2] 碳普惠市场机制 - 已上线2种减排量产品，纳入碳排放配额管理的单位可购买减排量用于清缴履约，企业也可自愿注销用于碳中和 [2] - 实现"生态+司法"创新，生态环境损害责任方可购买碳普惠减排量履行替代修复责任 [2] - 碳积分市场流动形成"市民低碳有激励，权益贡献有回馈"的良性循环，促进企业绿色发展和上海低碳转型 [2] 低碳日活动与配套措施 - 全国低碳日上海主场活动以"碳路先锋，绿动未来"为主题，展现减污降碳协同成果 [1] - 活动二氧化碳排放将通过民众捐赠的碳普惠积分和碳信用实现碳中和 [3] - 设置低碳市集，颁发"上海碳普惠优秀合作伙伴奖"给30家参与单位 [3] 政企合作与行业协同 - 上海市节能减排中心与上海环交所、检察院签订合作备忘录，加强公益诉讼运用碳普惠机制 [3] - 发布第二批减污降碳协同增效优秀案例，推广低碳技术应用和管理经验 [3] - 举办碳普惠共建单位圆桌论坛，电力、交通、金融等多领域企业代表探讨机制落地路径 [4][5] 低碳宣传与创新产品 - 发布上海低碳主题游线视频，提出"一江一河"低碳生态主题Citywalk倡议 [3] - 推出"碳险乐园"主题桌游，增加碳排放量维度，设置"碳交易所"模拟交易过程 [4]

公司概况 - 越秀资本是深交所主板上市公司(证券代码000987 SZ)，国内首个地方金控上市平台，自2018年起连续获得中诚信AAA评级 [4] - 公司形成"融资租赁 不良资产管理 投资管理+战略投资中信证券"的"3+1"核心产业结构 [1] - 旗下拥有越秀租赁 广州资产 越秀产业基金等7个金融业务平台，是中信证券第二大股东 [4] 业务布局 绿色金融 - 绿色金融累计投放超1540亿元，其中分布式光伏装机规模达14 89GW，服务农户52 8万户 [2] - 越秀租赁绿色项目累计投放超1400亿元，绿色业务收入占比超50%，户用光伏装机11 4GW [4] - 围绕光伏 风电 储能等领域打造绿色资产开发运营和投资管理双平台 [2] 科技创新投资 - 在管基金规模超325亿元，已投26家科技企业实现IPO [2] - 重点布局航天 汽车 半导体 人工智能 生物医药等科技创新领域 [2] - 越秀产业基金资产管理规模超1500亿元，连续六年获粤港澳大湾区最佳私募股权投资机构 [6] 普惠金融 - 普惠金融累计投放895亿元，服务中小微客户55 3万户 [2] - 发展普惠租赁 户用光伏 个贷不良 保险+期货等普惠业务 [2] - 广州资产2024年新增收购不良资产包规模318 22亿元，处置规模114 23亿元 [5] 行业地位 - 越秀租赁资本实力位居全国外商系融资租赁公司前十，连续十年获"融资租赁年度公司"称号 [4] - 广州资产资本实力位居全国地方AMC前列，拥有全业务资质 [5] - 广州期货连续多年获"中国期货公司金牌管理团队"，2024年获"中国最佳期货公司" [7] 战略方向 - 贯彻金融"五篇大文章"，以绿色 普惠 科技为服务实体经济的着力点 [1] - 深化产融协同，提升综合金融服务能力，助推新质生产力发展 [1] - 聚焦"碳达峰 碳中和" 科技自立自强 乡村振兴等国家战略 [1] 近期荣誉 - 越秀租赁获"广东绿色金融改革创新推广案例"和数字金融优秀案例 [3] - 越秀金科获"点数成金"数字金融优秀案例 [3] - 越秀产业基金2024年获"投中中国最佳私募股权投资机构TOP30" [6]

指数表现 - 中证内地低碳经济主题指数(000977)上涨0 07% 成分股恩捷股份上涨4 47% 大全能源上涨4 23% 贝特瑞上涨2 99% 通威股份上涨2 30% 新宙邦上涨1 46% [1] - 碳中和ETF基金(159885)上涨0 35% 冲击4连涨 最新价报0 58元 [1] 行业动态 - 中国能建鸡西多能互补能源基地400MW二期风电项目获批 建成后年发电量约10亿千瓦时 节约标准煤33万吨 减排二氧化碳76万吨 [1] - 1-4月国内风电新增并网20GW 同比+19% 海风开工项目规模超9GW 预计2025年陆风装机100GW 海风装机10GW [2] - 1-5月央国企风机招标规模50GW 同比+27% 预计2026年国内风电需求保持100GW以上 [2] 投资主线 - 看好风电行业三条主线：整机、两海(海上风电和海外市场)、零部件 [2] 指数构成 - 中证内地低碳经济主题指数覆盖清洁能源发电、能源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等领域 [2] - 前十大权重股合计占比62 79% 包括长江电力、宁德时代、隆基绿能、阳光电源、中国核电等 [3] ETF信息 - 碳中和ETF基金(159885)场外联接A：012754 联接C：012755 联接I：022797 [4]

绿色低碳发展政策与行动 - 我国将绿色低碳发展纳入国民经济和社会发展规划，构建碳达峰碳中和"1+N"政策体系，推动产业和能源结构调整 [4] - 采取节能、提高能效、建立碳市场、增加森林碳汇、加强产品碳足迹管理等措施应对气候变化 [4] - 活动发布《产品碳足迹管理体系建设进展报告2025》和《中国适应气候变化进展报告2024》，展示碳足迹管理从顶层设计走向车间生产线 [5][7] 浙江低碳发展实践与成果 - 浙江以"含绿量"提升"含金量"，绿色转型成为高质量发展内核动力，如百丈镇毛竹变碳汇、台州塑料瓶变高端商品 [5] - 钱江新城中央商务区发布低碳楼宇标准，形成"1+3"产业格局，综合竞争力浙江第一、全国第八 [5] - 浙江碳市场数据质量监管模块实时监测发电企业数据，每6小时上传一次，实现异常数据自动识别预警 [7] 杭州低碳创新与技术应用 - 杭州单位GDP能耗降至0.25吨标煤，数字经济核心产业增加值占GDP比重达27.1% [9] - 创新引入四足机器人（机器狗）用于生态治理，5分钟内完成水质5项指标检测，减少80%试剂消耗和50%分析时间 [8] - 打造首届碳中和亚运会，首创AI环评系统，30分钟生成环评报告，西湖龙井等产品获碳标签 [9] 余杭区数字与低碳融合 - 余杭承接AI非现场执法试点，构建"天空地"一体化智能监测网络，注册居民碳账户59.2万个 [10] - 建成市级以上绿色低碳工厂56家，AR技术赋能良渚文化遗产保护与生物多样性监测 [10] - 全域推进减污降碳协同试点，城市新中心中轴线打造低碳国际社区 [10]