4月19日，中国船舶工业行业协会发布关于美对华造船业实施限制措施的严正声明，内容如下： 责编： 刘珺宇 校对：吕久彪 百万用户都在看 俄乌局势突变！特朗普，刚刚宣布！ 降息25个基点！刚刚，欧洲宣布！ 关键时刻！英国，突传重磅！ 针对美国贸易代表办公室4月17日发布的对中国海事、物流和造船领域采取限制措施的公告，中国船舶工 业行业协会表示极度愤慨和坚决反对。美方基于虚假指控和失实调查，对中国船舶工业进行无理打压，是 对国际贸易规则的公然践踏，更是对全球海事工业协同发展的严重破坏。 中国船舶工业坚持开放竞争、互利共赢的发展原则，始终遵循国际公约、技术标准和市场竞争规律，通过 持续创新和高效协作赢得全球船东的信赖。美国造船业的衰落是其保护主义恶果，与中国无关。美国对中 国造船业进行限制，将不可避免的扰乱全球海事工业体系，不但对恢复美国造船业毫无益处，甚至将直接 导致国际海运成本飙升，同时也会进一步加剧其国内通胀困境，损害美国民众基本生活权益。 面对美国毫无根据的恣意打压，我们呼吁全体造船业同仁团结起来，与所有真诚的国内外合作伙伴携手同 行，为全球海事工业持续健康发展注入稳定力量。我们呼吁，国际海事工业界共同抵制美 ...

中国电动三轮车在美国市场的兴起与困境 - 文章核心观点：中国电动三轮车（“三蹦子”）通过社交媒体在美国意外走红，需求激增，但随后因高关税、复杂的贸易环境及厂商战略重心转移，导致对美供应可能中断，凸显了贸易保护主义与市场规律的冲突，并促使行业转向其他海外市场[1][3][5][7] 市场兴起与需求表现 - 电动三轮车通过一位美国博主的视频在美国成为网红产品，引发当地居民关注，订单激增[3] - 2023年中国电动三轮车出口量达60万辆，2024年增长至65万辆，出口总金额约55亿美元，其中美国市场需求增长显著[3] - 国内生产厂家因美国订单激增，订单量出现翻倍情况[3] 价格与利润结构分析 - 在中国国内，一辆“三蹦子”售价约为两三千元人民币，而在美国市场价格飙升至4000多美元，并被市场炒作到一万多美元，价格近乎翻了十倍[5] - 产品本身在阿里巴巴等平台上的售价约为400多美元，与国内真实售价相近[5] - 通过海运运往美国，单辆运费高达1400多美元[5] - 若以到岸价计算，一辆“三蹦子”成本约2295美元，而美国市场类似车型售价几乎是成本的两倍[7] 贸易政策与市场挑战 - 美国自2024年9月起将中国电动汽车关税从25%提升至100%，电动三轮车则因归类争议面临27.5%至更高税率[7] - 美国个人交通工具制造商联盟指控中国三蹦子“倾销率高达477%”，要求将合理售价定为5.2万美元，但被中国厂商驳斥为“荒谬”[7] - 国内厂商由于未建立官方出海渠道，面对复杂的跨国运费、繁琐的经销商网络搭建等问题，实际到手利润大打折扣[7] 行业战略调整与市场转移 - 国内厂商表示已不再向美国供货，原因是美国并非主要市场，且关税过高致使销量较少，当前主要聚焦国内市场[5] - 2024年三蹦子出口量中美国市场占比不足5%[7] - 行业已转向东南亚、非洲等新兴市场，这些地区关税低至5%，且需求增速超过25%[7] 市场观点与前景 - 有观点认为“三蹦子”在美国大农村和偏远地区需求大，方便实用且相对便宜，即便关税高也难以阻挡市场需求，只要质量过硬，依然有广阔市场[7] - 也有观点指出，在高关税和复杂贸易环境下，国内厂商转向国内市场无可厚非，因为国内市场规模庞大且稳定[7] - 该事件说明，唯有深入研究市场、优化供应链、合理应对贸易政策，才能在国际市场竞争中占得先机[7]

文章核心观点 - 巴西希望与金砖国家加强经贸合作以抵消美国加征关税政策影响，美国贸易保护主义行为将促进金砖国家团结并共同寻求新机遇，金砖国家应加强农产品贸易 [1] 相关目录总结 事件背景 - 4月17日金砖国家农业部长会议在巴西首都巴西利亚举行，巴西是今年金砖轮值主席国 [1] 各方态度 - 巴西农业部长卡洛斯·法瓦罗当地时间4月18日表示希望与金砖国家加强经贸领域合作，认为美国贸易保护主义行为将促进金砖国家团结 [1] - 与会代表一致认为在美国加征关税影响下，金砖国家之间应加强农产品贸易 [1]

文章核心观点 英伟达CEO强调服务中国市场，反映美企抵制美国贸易保护主义，美国社会多个领域有与中国合作呼声，美国政府关税政策忽视民意且未反映中美经贸实际情况，中美民间有交流合作的建设性力量，美方继续关税讹诈将面临选民反对 [1][2][4] 分组1：美企态度与中国市场重要性 - 英伟达CEO黄仁勋表示坚定不移服务中国市场，强调中国在全球供应链关键作用，认为英伟达与中国市场共同成长、相互成就 [1] - 中国蓬勃产业生态与广阔应用场景为美国企业创新提供动力，与中国企业合作使英伟达成长为更具竞争力的国际化企业 [1] - 有美国企业负责人称不需要搭美国政府便车，需要美国政府让条路，凸显对华合作重要性和迫切性 [1] 分组2：美国社会多领域呼声 - “我们需要中国”的呼声在美国社会多个领域“破圈” [2] - 皮尤研究中心民调显示将中国视为敌人的美国人减少，对中国持负面看法的美国人比例五年来首次同比大幅下降 [2] - 中国电商在美国民众中掀起新“中国制造”潮流，美国民众认为能以十分之一价格买到同样好的东西 [2] 分组3：美国政府关税政策问题 - 美国政府以“中国占美国便宜”“贸易不平衡”为由实施对华关税政策，忽视两国经济互补性和民众实际需求 [3] - 中美经贸合作为双方带来巨大经济利益，美国受益程度不低于中国，双方经贸往来获益大致平衡 [3] - 加州州长纽森宣布将就美国政府滥施关税提起诉讼 [3] 分组4：中美民间交流与民意 - 中美两国均有九成左右受访者关心两国关系，加强经贸交流、民间往来、气变合作是中美主流民意 [4] - 社交媒体上中美民间交往反映两国民众有希望和平共处、交流合作的建设性力量 [4] - 美方继续关税讹诈、鼓动“脱钩”将面临选民反对 [4]

中美贸易摩擦动态 - 特朗普表示可能降低对华关税 因担心贸易停滞和商品购买力下降 [2] - 美国正试图通过关税施压他国限制对华贸易 包括要求征收二级关税 [4] - 诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼认为美国孤立中国的策略难以成功 因特朗普政府已丧失信誉 [5] 美国关税政策变化 - 白宫确认对华关税税率实际达145% 而非此前宣称的125% [6] - 关键矿产和衍生品面临最高245%的关税 [6] - 商务部批评美方将关税工具化、武器化 表示将坚决反制 [7] 金融市场影响 - 美联储主席鲍威尔警告特朗普关税可能刺激通胀并持续较长时间 [9] - 美国股市大幅下跌 道指跌1.7% 标普500跌2.24% 纳指跌3.07% [9] - 10年期美债收益率出现20年来最大涨幅 避险资产地位受质疑 [10] 贸易格局变化 - 美国牛肉对华出口停滞 澳大利亚牛肉对华出口同比暴涨40% [12] - 中国削减90%美国石油进口 转向加拿大原油进口创纪录 [13]

广交会展现外贸韧性 - 第137届广交会万商云集，展会规模和商家参与度创纪录，展现出中国外贸的韧性与确定性 [1] - 广交会首设“服务机器人专区”，46家企业携机器狗、仿生猫、人形机器人等产品亮相，参展商包括初创公司与明星公司 [1] - 高新技术企业参展占比迅速上升，体现了中国外贸出口结构的变化 [1][3] 外贸出口结构升级 - 外贸出口经历了从农副土特产品、五金矿产品、轻工工艺产品、纺织丝绸产品，到如今新能源汽车、太阳能、风力发电产品的转变，已形成优势产业 [3] - “新三样”、数字技术、智能制造相关题材企业约3700家参展广交会 [3] - 从人工智能、芯片到家用机器人，彰显了中国高科技领域的发展与成就，体现了产业竞争力升级换代的过程 [3] 一季度外贸数据与特点 - 一季度中国货物贸易进出口总值10.3万亿元人民币，同比增长1.3%，进出口规模创历史同期新高，连续8个季度超过10万亿元 [4] - 一季度对“一带一路”共建国家进出口增速高于整体0.9个百分点 [2][9] - 一季度对东盟进出口增长7.1%，占中国整体外贸比重提升至16.6%，东盟保持第一大贸易伙伴地位 [8] - 一季度对中亚五国进出口增长6.9% [9] 当前外贸面临的挑战与应对 - 受美国贸易保护主义政策影响，部分美国进口商在年初大幅增加订单以避开潜在关税，一季度出口表现包含海外市场抢订单因素 [4] - 美国“对等关税”政策覆盖面广、征税比例惊人，对东南亚国家普遍实行高关税，将给当地企业带来巨大交易成本压力 [6] - 应对挑战需加大政策支持，鼓励企业拓展国际市场，采取帮扶和贸易便利化措施，并加快发展服务贸易和服务消费以扩大内需 [5] 市场多元化战略 - 在美国加征关税背景下，“一带一路”共建国家将成为中国拓展多元化市场的最优选择 [2][10] - 随着“一带一路”共建国家经济增长，其市场需求潜力将进一步释放 [2][10] - 发展侧重点包括统筹重大项目建设与“小而美”民生工程，扩展工业园区和出口加工区 [10] 区域经贸合作机遇 - RCEP实施两年多以来，促进了区域合作发展与繁荣，中国与东南亚国家贸易投资实现迅猛增长 [11] - 美国“对等关税”政策使日韩经济贸易深受其害，反而为增强中日韩合作提供了新机遇 [11] - 东盟应对美国关税的政策强调继续推进区域经济一体化，加强内部贸易投资合作以缓解外部冲击 [6] 服务贸易与稳外资 - 发展服务贸易和服务消费是稳外贸、扩内需的重要抓手 [4] - 中国服务贸易发展占整体外贸比例仍然较低，在突出发展服务贸易的同时，还需考虑出口转内销、支持企业拓展海外市场等其他措施 [5] - 外资在中国就业、税收及出口中比例较高，需稳定外资发展，解决外资企业国民待遇和公平竞争问题，创造更有利的营商环境 [5]

文章核心观点 - 特朗普政府反复无常的政策使英伟达命运起伏不定，给公司带来巨大打击，也冲击全球半导体产业供应链，凸显企业应对政策风险及中国建立自主可控半导体产业体系的重要性 [1][7][8] 英伟达受政策影响情况 - 4月9日美国政府告知英伟达H20芯片出口中国需许可证，14日称规定无限期实施，影响约55亿美元季度费用，股价盘后跌逾6%，市值蒸发1.3万亿元 [1] - 4月10日外媒报道特朗普同意不禁H20芯片对华出口，英伟达CEO承诺增加美AI领域投资；15日特朗普宣布英伟达将美投资5000亿美元并加快发许可；16日政府又限制H20芯片出口 [3] - 彭博社估计政策变动使英伟达2025年收入预计减少140 - 180亿美元 [4] H20芯片情况 - H20芯片自2024年2月接受预订，采用Hopper架构，在推理计算领域有优势，是英伟达中国市场重要销售产品 [5] - 2024年H20芯片为英伟达带来约120 - 150亿美元收入，是维持中国市场份额关键产品，出口受限或使收入缩水、市场布局失败 [5] 政策对行业的影响 - 美国政府反复无常政策损害英伟达等美企利益，冲击全球半导体产业供应链，破坏产业生态平衡 [7] - 企业为遵守规定研发“特供版”芯片分散创新资源，限制技术发展速度，出口限制打乱生产计划和供应链，增加运营成本和市场风险 [7] 启示 - 企业面对美国政府反复无常政策，妥协退让难获理想结果，应警惕地缘政治风险，寻求多元化、自主可控发展路径 [8] - 中国需加大芯片研发、生产投入，建立自主可控半导体产业体系，提升技术实力和产业竞争力 [8]

报告核心观点 特朗普 2.0 时代关税征收范围更广、力度更大，亚洲经济体受“对等关税”影响大，中国企业出海面临更多挑战；出海企业行业集中在海外敞口高且上轮被加征关税的细分领域，产能布局集中在东盟和北美；“外需高敞口”组合对贸易风险敏感度高，可关注对美敞口低或有关税豁免资产的结构性机会 [1][2][3] 引言：特朗普关税 2.0 时代，企业出海将面临更多挑战 - 特朗普 2.0 时代关税政策特征为征收范围广、力度大，亚洲经济体受“对等关税”影响大，如中国加征关税商品覆盖率达 100%，累计加征 145%，部分亚洲国家加征税率在 26%-49% [11] - 对美高依赖度出口产品受影响大，筛选出“对美敞口大且结构占比高”和“对美敞口大但结构占比偏低”两类产品 [16] - 对比特朗普 1.0 时代，2.0 时代企业直接出口关税税率更高，海外建设产能“曲线救国”路径受阻，出海面临更多挑战 [26] 我国出海企业的行业、产能分布及渗透率现状 基于产能建设活动的行业及产能布局特征 - 行业主要聚集在海外敞口高且上轮贸易摩擦被加征关税的细分领域，如汽车零部件、纺织制造等 [36] - 企业对外产能布局集中在东盟和北美，2024 年这两个地区在企业对外投资目的地选择中较领先，东盟对应纺织制造等行业，北美对应汽车零部件等行业 [36] - 商用车、工程机械等行业向外产能建设项目数量占比相对较低 [36] 基于“境外资产占比”的出海行业渗透率分析 - 海外产能建设快且“境外资产占比”高的行业有白色家电、纺织制造等 [48] - “境外资产占比”处于中等分位的行业包括工程机械、消费电子等 [48] - “境外资产占比”偏低的行业有航海装备、商用车等 [48] 出海的经济性评估 - 整体上，2017 年以来海外营收占比提升，海外毛利率与国内毛利率差值扩张，海外业务扩张能实现营收与盈利双改善 [49] - 横向比较各细分行业，分为海外毛利率下降/企稳但海外 - 国内毛利率改善和海外毛利率与海外 - 国内毛利率均改善两种情况，不同行业盈利优势来源有差异 [50][52] 基于特朗普 2.0 关税对“外需高敞口行业”的比较影响分析：寻找“被错杀”的结构性机会 历史复盘 - “外需高敞口”组合对贸易风险敏感度高，2018 - 2019 年贸易摩擦加剧阶段股价回落明显，无超额收益 [56] - “对美低敞口”组合股价韧性凸显，有超额收益，三类资产股价韧性排序为“对美低敞口”＞“对美高敞口 + 高境外资产”＞“对美高敞口 + 低境外资产” [57][61] 行业比较视角 - 对美敞口较高 + 境外资产占比低或产能布局非北美区域的企业，受关税冲击大，分布在纺织服饰、家居用品等行业 [66] - 对美敞口较高 + 境外资产占比较高且产能布局北美区域 + 海外营业利润率高的企业，短期内关税冲击偏弱，主要是汽车零部件企业 [67] - 对美敞口较低的板块受关税冲击有限，包括对欧洲或新兴市场敞口高的产品，对应橡胶、工程机械等行业，关注修复性机会 [68] - 短期获得关税豁免的商品有相对韧性，分布在基础化工和半导体领域，后续关注是否加征特殊商品关税 [68] - 四类资产关税冲击排序为①＞②＞③≈④，关注③和④类资产股价下杀后的结构性机会 [69]

美国金融霸权面临的挑战 - 美国金融霸权核心支柱正在崩塌 特朗普保护主义政策导致市场对美国资产信心下降 引发股债汇三杀 10年期美债收益率创20多年最大周线涨幅 美元指数跌破100关口 [1] - 美国关税政策反复无常 高科技产品关税豁免可能短暂 部分消费电子产品仍面临特定行业关税风险 [1] - 贸易保护主义冲击全球贸易体系 美联储独立性受质疑 地缘政治联盟松动 多重因素改写全球秩序 [2] 美元信用危机表现 - 美元遭遇信用危机而非流动性危机 黄金价格创新高 日元欧元英镑大幅升值 与2008年2020年危机模式不同 [5] - 黄金价格与美债实际利率背离 2022-2024年伦敦金价上涨44% 同期10年期美债实际收益率仅升42基点 显示投资者用黄金替代美元 [6] - 全球央行对美元信任度下降 美元占国际外汇储备比例从本世纪初71%降至2023年末60%以下 [6] 美国财政与政策风险 - 美国联邦债务总额突破35万亿美元 占GDP比重达125% 长期财政赤字引发对美元购买力稳定性的担忧 [6] - 美国滥用金融制裁手段 冻结俄罗斯外汇储备等行为使各国意识到美元资产存在政治风险 [6] - 特朗普政府拟对非美持有的美债征收"用户费用" 并考虑外国预扣税 威胁美债作为安全资产的地位 [8] 全球货币体系重塑趋势 - 中国扩大人民币跨境结算 欧盟推动欧元使用 多国探索本币结算替代方案 削弱美元贸易结算垄断地位 [7] - 中东国家尝试用本币或其他货币结算石油贸易 挑战美元在石油交易中的主导权 [4] - 若美元信用持续恶化 可能重现类似1980年代拉美债务危机的资产定价模式 汇率贬值通胀攀升利率上行 [9] 中长期潜在影响 - 美国资产抛售潮可能成为长期趋势 财政赤字和高债务水平持续打击投资者信心 美元资产全球占比或持续下降 [9] - 若美国不改变财政扩张和金融制裁政策 美元国际地位被削弱甚至崩溃的风险将显著增加 [9] - 特朗普政策可能加速美国金融霸权终结 危机规模或超过1971年布雷顿森林体系崩溃 [10]

电动汽车与锂电池出口表现 - 一季度动力电池出口量达37 8GWh 同比增长21 5% 其中3月出口13 9GWh 环比增长8 6% 同比增长11 3% [2] - 三元电池主导出口 1-3月出口23GWh 磷酸铁锂电池出口14 6GWh 三元电池增速提升或与钴价上涨引发的库存储备有关 [2] - 新能源汽车出口亮眼 1-3月新能源乘用车出口41 9万辆(同比+39 6%) 商用车2 3万辆(同比+2 3倍) 纯电/插混分别出口29万辆(+16 7%)和15 2万辆(+1 6倍) [2] 美国关税政策影响 - 美国4月9日生效的新关税政策将动力电池关税提至73 4% 新能源整车关税提至147 5% 显著削弱国内厂商价格竞争力 [4] - 国内新能源出口市场以欧洲为主(占比41%) 美洲占比30%(美国占比较小) 中东东南亚亦有贡献 美国关税可能引发全球连锁反应 [5] - 欧盟4月10日达成新协议 以最低价格限制替代原计划20%-50%关税 平衡本土车企竞争力与出口企业利润 [6] 行业挑战与应对 - 关税摩擦根源在于供应链与价格竞争 国内企业需调整国际战略以适应贸易保护主义抬升的环境 [7] - 电动汽车与锂电池仍是外贸增长核心驱动力 但需警惕全球关税战对欧洲及美洲其他市场的潜在冲击 [3][5]