金十数据5月13日讯，财经网站Forexlive分析师：CPI公布后美元遭遇温和抛售，但基本是在回撤。美国 4月住房价格上涨0.3%，占月度涨幅的一半以上，能源价格上涨0.7%，因为天然气和电力价格上涨抵消 了汽油价格下跌0.1%的影响。食品价格下跌0.1%。截至4月份的三个月，核心CPI折合成年率为2.1%， 六个月折合成年率为3.0%。我认为，如果不是因为关税，美联储现在很容易就会降息。 分析师：如果不是因为关税，美联储现在就会降息 ...

美国银行：预计2025年南非将降息两次，此前预期只会降息一次。 ...

智通财经APP获悉，由于增税给雇主带来的负担以及美国政府关税的影响，英国就业市场在上个月再次降温，这可能会让英国央行在通胀压力减弱方面感到 些许安心。周二公布的临时税务局数据显示，继3月份雇员人数减少4.7万人之后，4月份雇员人数减少了近3.3万人。 在截至4月份的三个月里，职位空缺数量下降了4.2万个，创下一年多来的最大降幅，总数降至76.1万个，进一步低于大流行前的水平。与此同时，英国3月剔 除红利三个月平均工资——英国央行追踪的用于衡量国内通胀压力的指标——同比增长5.6%，不及经济学家预期的5.7%和前值5.9%，为截至去年11月以来 的三个月最低增幅。 数据公布后，英镑和金融市场对英国央行今年剩余时间里降息规模的押注几乎没有变化。基金管理公司Aberdeen的副首席经济学家Luke Bartholomew表 示："尽管劳动力市场继续放缓，且可以看出国民保险税上涨的影响，但并没有迹象表明劳动力市场因冲击而突然崩溃。""结合近期贸易方面的利好消息， 目前并没有理由让英国央行后悔表示宽松周期将继续'逐步'推进的决定。" 英国央行正在密切关注英国劳动力市场的通胀压力，同时考虑是否加快降息步伐，以保护经济免受 ...

【短评-黄金】美联储理事库格勒表示，特朗普政府的关税 政策可能会推高通胀，拖累经济增长，即使在降低关税后。贸 易局势变化令美联储难以预测未来的经济增长和通胀走势。她 认为美国的就业状况"基本稳定"，并表示通胀回落进展自去 年夏天以来已经放缓。评：美国官员对未来降息依然保持很谨 慎的态度，降息或比市场预期的更加推迟。中美经贸谈判取得 一定进展，但是落实或仍需要时日。美元指数反弹，利空黄 金。黄金下方空间和上方空间均有限，黄金中期高位震荡略偏 空思路为宜。 投资咨询中心 2025年05月13日 今 日 早 评 重点品种： 【短评-螺纹钢】5月12日，国内钢材市场多数上涨，唐山 迁安普方坯出厂含税累计上调60报2970元/吨。国内2家钢厂上 调建筑钢材出厂价20-40元/吨，2家钢厂下调20-40元/吨。全国 31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3317元/吨，较上个交易 日上涨15元/吨。评：受中美关税利好消息提振，资本市场风险 偏好提升，黑色期货走强，钢市投机性需求有所回暖，短期钢 价或趋强运行，注意冲高回落风险。 研究员 姓名：师秀明 邮箱：shixiuming@nzfco.com 期货从业资格号：F02 ...

2025年前三个月英国工资水平增长5.6% 金十数据5月13日讯，英国国家统计局周二表示，与去年同期相比，2025年前三个月英国人的平均一周 薪资（不包括奖金）增长了5.6%。经济学家预计增幅为5.7%。英国央行正在密切关注英国劳动力市场 的通胀压力，同时考虑是否加快降息步伐。 ...

国债期货市场表现 - 5月13日早盘国债期货集体低开，30年期主力合约跌0.28%，10年期主力合约跌0.12%，5年期和2年期主力合约均跌0.03% [1] - 30年国债ETF博时（511130）下跌0.37%，最新报价111.83元，盘中换手率20.89%，成交额13.44亿 [1] 美联储政策与国际贸易动态 - 美联储5月议息会议维持利率不变，主席鲍威尔重申不急于降息，担忧关税导致通胀与失业率双升 [3] - 英美就关税贸易协议条款达成一致，英国央行如期降息25bps [3] - 中美日内瓦谈判取得"实质性进展"，但芬太尼税较易化解，10%对等关税+11%基础关税为最乐观情形，24%对等关税大概率暂缓90天 [3] 中国央行政策与资金面分析 - 央行双降后隔夜资金利率1.5%，资金面宽松推动中短端利率及信用债下行 [6] - 央行短期内宽松政策预计不会收紧，流动性是债市最大利多，短期扰动可能来自利率债供给但不影响大局 [6] - 4月2日30年国债利率1.99%，美国加征34%关税后利率连续下行至1.83%，当前叠加10%对等关税及24%暂缓关税 [6] 债券市场展望与策略 - 30年国债利率悲观上限预计1.92-1.95%，乐观情况下1.89%为上限，突破1.9%后下跌动力不足 [7] - 30年国债ETF早盘低开但利率升至1.93%接近预测上限，建议逢跌逐步加仓 [7] - 信用债可关注博时信用债ETF(SZ159396)，短久期关注国开ETF(SZ159650)，可转债关注可转债ETF(511380) [7] 相关市场指数 - 中债30年期国债指数031080、上证30年期国债指数950175、中债30年期国债指数CBA21801.CS [7]

马来西亚降息可能性分析 - 马来西亚央行可能在9月将政策利率下调25个基点至2.75%，前提是通胀维持在3%以下且美联储恢复宽松货币政策 [1] - 近期马来西亚央行将法定存款准备金率下调100个基点至1.0%，为政策宽松争取空间并释放支持经济增长信号 [1] - 美联储降息将缓解林吉特汇率压力并减轻对马来西亚出口部门的冲击 [1] 潜在风险因素 - 若美国利率持续高企或马来西亚国内通胀突然上升，央行可能选择维持利率在3%以捍卫货币稳定 [1]

欧洲央行管委卡扎克斯：看到再次降息的理由，但必须保持谨慎。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周沪深300指数上升2.00%，两市融资融券余额为17919亿元，国防军工等行业表现较好，医药等行业表现较差 [1][5][31] - 4月中国出口远超预期，贸易顺差同比增长34%，预计国内经济增速平稳且好于预期，中美贸易谈判有进展，央行超预期降准降息，短期有利提振国内风险偏好，操作建议谨慎做多 [3][32][33] 根据相关目录分别进行总结 股市行情回顾 - 沪深300等指数均有上升，沪深300等指数成交额较前值下降，国防军工等行业表现较好，医药等行业表现较差，IF等主力合约有不同程度涨跌 [5] 资金情况 - 两市融资融券余额为17919亿元，较上周上升212亿元，沪深300、上证50、中证500指数上周资金净买入分别为3亿元、53亿元、 - 223亿元 [7] 期指行情回顾 - IF等主力合约较前值有不同程度上升，IF等主力合约累计成交和日均成交有增有减 [14] 持仓资金情况 - IF等持仓金额有升有降，IF等当月、次月、当季、次季持仓金额各有不同 [20] 价差情况 - IF等当月合约基差各有数值，IF等合约次月 - 当月等价差各有数值，IF等和IH对应比值各有数值 [25] 总结与展望 - 上周沪深300指数上升2.00%，累计成交和日均成交有变化，两市融资融券余额为17919亿元，国防军工等行业表现较好，医药等行业表现较差 [31] - 4月中国出口远超预期，贸易顺差同比增长34%，预计国内经济增速平稳且好于预期，中美贸易谈判有进展，央行超预期降准降息，短期有利提振国内风险偏好，操作建议谨慎做多 [32][33]

资金面与货币政策 - 央行公开市场净投放430亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期 [1] - 银行间资金价格显著回落，DR001下行7BP至1.41%，DR007跌破1.5% [2] - R001成交量达59653.65亿元（占比89.31%），R007利率下降3BP至1.55% [3] - 长期资金利率同步下行，R014和R1M分别下降4BP至1.60%和1.69% [3] 中美经贸谈判影响 - 中美联合声明超预期，美国将对中国商品关税从145%降至30%，中国对美国商品关税从125%降至10% [4] - 10Y国债利率受谈判影响大幅上行，从1.645%震荡升至1.6775%，接近假设阻力位1.685% [4] - 市场反应积极，美股与港股大涨，债券与黄金价格显著下跌 [4] 债市与股市动态 - 10Y国债活跃券250004收盘利率上行5.25BP至1.6775%，日内波动区间1.635%-1.684% [5] - 其他关键债券品种如250205和230023利率分别上行5.25BP和6.15BP [6] - 股市表现偏强，对债市形成压制，10Y国债利率在1.64%附近震荡后突破 [4] 通胀数据与市场情绪 - 4月通胀数据符合预期，未对市场形成显著冲击 [4] - 早盘债市情绪谨慎，10Y国债利率高开2BP至1.645% [4] - 特朗普此前号召买入股票的言论被关联至谈判结果，市场解读为策略性引导 [4]