12月5日，开盘，摩尔线程股价暴涨468.78%，以开盘价（650元/股）计算，中一签（500股）账面盈利超过26万元，成为年内最赚钱新股。 | N 摩尔-U | | 17. Q | | | --- | --- | --- | --- | | 688795 科创板 | | | | | 650.00 今年 650.00 看高 650.00 最低 | | 650.00 | | | 468.78% 535.72 狭手 | 7.61% 总手 | 22360 金额 14.53亿 | | | 总值 3055亿 流值 191.0亿 市盈利~316.70 | | 重零 | | | 分时 | 五日 日Ｋ 周Ｋ 月 月 K 更多 , | હ | | | 最新: 650.00 535.72 468.78% | | (?) 大单模式 | | | 650.00 | 468.78% | 五档 大単 分价 | | | | | 卖5 655.65 | | | | | 変す 655.55 | 2 | | | | 할 3 655.00 | 2 | | | | を２ 654.00 | | | 414.28 | | 卖1 651.00 | 2 | ...

公司上市与股价表现 - 公司于12月5日登陆科创板，上市首日开盘价650元/股，较114.28元的发行价大幅高开468.78% [1] - 盘中股价最高冲至688元/股，涨幅超过500%，收盘报600.5元/股，涨幅425.46%，总市值达2822.52亿元 [1] - 按收盘价计算，投资者中一签（500股）可赚约24.31万元，成为年内最赚钱新股 [1] 公司募资与业务概况 - 此次IPO共募资79.996亿元，扣除发行费用后净额为75.76亿元 [1] - 募集资金主要用于新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片及AI SoC芯片的研发项目 [1] - 公司成立于2020年，主要从事全功能GPU相关产品的研发、设计和销售，产品线涵盖AI智算、专业图形加速、桌面级图形及智能SoC类产品 [1] - 创始人张建中曾担任英伟达全球副总裁兼大中华区总经理，核心团队多来自英伟达、AMD等国际芯片巨头 [1] 公司财务与盈利展望 - 公司营收增长迅猛，2022年至2024年复合增长率达208.44% [2] - 2025年前三季度实现营收7.85亿元，同比增长181.99% [2] - 公司仍处于亏损状态，2022-2025年前三季度，归母净利润分别亏损18.94亿元、17.03亿元、16.18亿元及7.24亿元 [2] - 亏损主要因绝对收入金额仍较小，且持续保持高研发投入，管理层预计最早可于2027年实现合并报表盈利 [2] 行业市场规模与增长预测 - 根据弗若斯特沙利文预测，中国的AI芯片市场规模将从2024年的1425.37亿元激增至2029年的13367.92亿元，2025年至2029年年均复合增长率为53.7% [2] - 在AI芯片细分市场中，GPU的增长速度最快，其市场份额预计将从2024年的69.9%上升至2029年的77.3% [2] - 全球GPU市场规模预计在2029年达到36119.74亿元，其中中国GPU市场规模在2029年将达到13635.78亿元 [3] - 中国GPU市场在全球的占比预计将从2024年的15.6%大幅提升至2029年的37.8% [3] 年内A股新股市场表现 - 今年年初至12月5日，A股市场共有101只新股上市，上市首日无一破发 [3] - 以收盘价计算，首日涨幅超过300%的有31家，其中涨幅最高的为大鹏工业，收盘涨幅达12.11倍 [3] - 三协电机、江南新材、广信科技3只新股收盘涨幅超过500% [3]

上市表现与市场热度 - 公司于科创板上市，发行价114.28元/股，创2025年A股新股发行价新高，成为年内唯一“百元股” [1] - 上市首日开盘价冲至650元/股，较发行价大涨468.78%，盘中最高触及688元/股，中一签（500股）投资者浮盈一度超过28万元，成为年内最赚钱新股 [1] - 股价高开后快速回落，截至发稿报585元/股，涨幅约412%，总市值约2745亿元，呈现剧烈波动 [1] - 申购异常火爆，网上有效申购户数达482.66万户，有效申购股数462.17亿股，网上申购倍数高达4126.49倍；网下267家投资者携7555个配售对象参与，申购倍数达1572倍，吸引众多头部公私募机构 [1] - 由于申购火爆启动回拨机制，最终网上中签率仅为0.03635% [3] 财务表现与业务结构 - 公司营收呈现高速增长：2022年营收4608.8万元，2024年增长至4.38亿元，2025年上半年达7.02亿元，超过去三年总和 [4] - 收入结构相对集中，约80%的收入来自AI计算类产品，图形渲染、消费级GPU等业务尚处早期阶段 [5] - 公司持续大额亏损：2022年至2024年净亏损分别为18.4亿元、16.73亿元和14.92亿元，累计亏损超50亿元 [6] - 2024年公司净亏损为收入的3.4倍，亏损占收入比例高于同行（寒武纪0.38倍、沐曦1.9倍） [6] - 2025年上半年亏损大幅收窄至2.7亿元，经营状况有所改善 [8] - 2025年上半年经营活动现金流仍为负值（-5.37亿元），收入增长未同步带来现金回流 [5] - 研发投入巨大，最近三年累计研发投入占累计营收的比例达到626% [6] - 2024年毛利率超70%，体现出较强的技术溢价能力 [19] - 客户集中度高，2025年上半年前五大客户营收贡献超过98% [20] 产品与技术路径 - 公司选择“全功能通用GPU”技术路线，而非面向单一场景的ASIC芯片，技术路径难度更高 [9] - 公司拥有深厚的“英伟达基因”，创始人及核心技术团队多来自英伟达 [10] - 推出自主研发的MUSA统一计算架构，对标英伟达CUDA，并在设计上考虑了与CUDA的兼容性 [10][12] - 在AI加速卡方面，MTT S4000 GPU配备48GB显存，支持主流大模型训练和推理，在千卡集群部署中线性加速比可达91%，训练精度与A100集群误差在1%以内 [14] - MTT S4000单卡价格约7万元，千卡集群总成本仅为同规模英伟达H100集群的1/6，具备价格优势 [14] - 在消费级显卡方面，推出MTT S80，官方宣称对标英伟达RTX 3060，但实际性能仍有差距，经过驱动优化后可在部分游戏中实现基本流畅运行 [15] - 产品迭代迅速：2022年推出苏堤架构S2000，同年末发布春晓架构S3000（性能提升4倍），2023年又推出“曲院”“平湖”系列，从单一产品发展为覆盖AI智算、专业图形加速、桌面显卡等多条产品线 [4] 生态建设与市场挑战 - 公司生态建设已取得进展，完成了对PyTorch、TensorFlow等主流AI框架的基础适配，并与ISV合作集成行业应用 [13] - 推出自动代码转换工具Musify，以降低CUDA代码向MUSA迁移的难度，但自动转换后的代码无法达到最优性能，需人工优化 [13] - 行业内对MUSA评价谨慎，开发者反馈其在部分深度学习模型上性能不稳定，且部分CUDA功能仍未实现 [13] - 实际测试显示，S4000在部分Transformer结构中存在长尾延迟问题，实测吞吐波动高于A100，A100在稳定性与能耗比上仍占优势 [14] - 消费级显卡MTT S80在玩家群体中尚未形成规模化口碑，在部分游戏中仍存在帧率抖动、贴图加载慢、光追效果无法启用等问题 [15] - 公司在国内AI智算、图形加速等细分领域的市场占有率尚不足1% [20] - 国产GPU整体市占率不足5%，英伟达占据全球GPU市场份额超过80% [20] 行业背景与竞争格局 - 公司被称为“国产GPU第一股”，另一家国产GPU巨头沐曦也即将启动申购，形成“国产GPU双龙头”在科创板同台登场局面 [3] - 2024年10月美国收紧出口管制，英伟达全面退出中国大陆市场，为国产AI芯片厂商创造商机 [8] - 据预测，中国AI芯片市场规模将从2024年的1425亿元增长至2029年的1.34万亿元 [8] - 中国GPU细分市场规模预测：数据中心AI算力市场到2029年达8000亿元，图形工作站市场约500亿元，云游戏和视频渲染市场约300亿元，科学计算和工业仿真市场约200亿元 [10] - 竞争对手沐曦2024年营收7.43亿元，2025年上半年营收9.15亿元，均高于公司同期水平；沐曦GPU产品累计销量已超25000片 [17] - 沐曦营收更高但毛利率较低（53%-55%），且因依赖进口HBM显存成本压力大，亏损幅度持续扩大 [19] - 沐曦在专业渲染、科研计算、HPC领域客户更为稳定，而公司业务重心目前集中在AI推理、视频处理等方向 [17] - 与国际领先企业存在技术代差，例如英伟达H100集成800亿晶体管，国产GPU多受限于成熟工艺优化 [20]

上市概况 - 摩尔线程智能科技股份有限公司于12月5日在上海证券交易所科创板上市，证券代码为“688795” [1] - 公司上市后开盘报价为650元每股，相较于114.28元每股的发行价，股价上涨468.78% [3] - 上市初期，公司总市值在9点25分左右突破3000亿元，随后股价回落至612.85元每股，总市值回落至2880.57亿元 [3] 股本结构 - 公司发行后总股本为47,002.8217万股 [3] - 本次新股上市初期的无限售流通股数量为2,938.2386万股，占发行后总股本的比例为6.25% [3] 公司业务与产品 - 公司主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售 [5] - 公司以自主研发的全功能GPU为核心，致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台 [5] - 自2020年成立以来，公司已成功推出四代GPU架构，并拓展出覆盖AI智算、云计算和个人智算等应用领域的计算加速产品矩阵 [5] - 公司消费端产品主要包括MTT S80、MTT S70等游戏显卡，支持海光、龙芯、飞腾等国产CPU，也可用于普通AMD、英特尔平台 [5] - 公司还拥有多款基于MUSA架构的产品和工具 [5] 行业地位 - 摩尔线程本次上市被视为“国产GPU第一股” [5]

公开资料显示，摩尔线程为国家"专精特新"小巨人企业，已成为国内少数能够提供从FP8到FP64全计算 精度支持的GPU厂商之一，也是国内率先推出支持DirectX12图形加速引擎的国产GPU企业。 摩尔线程成立于2020年，自创立之初就选择了技术门槛极高，但战略意义重大的全功能GPU路线。基于 自主研发的MUSA架构，摩尔线程率先实现单芯片架构同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科 学计算、超高清编解码的技术突破。 公司已推出四代GPU架构和智能SOC，形成覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染等领域丰富完整的计算 加速产品矩阵，实现了"云—边—端"全栈AI产品线的布局。其产品在部分性能指标上已经接近或达到国 际先进水平，实现了对部分"卡脖子"领域核心产品的突破。中经记者 孙汝祥 夏欣 北京报道 【科创板年内最大IPO诞生 "国产GPU第一股"摩尔线程开盘市值超3000亿】12月5日，摩尔线程正式登 陆科创板，成为"国产GPU第一股"。 摩尔线程本次发行价为114.28元/股，开盘上涨468%，开盘市值超3000亿元。由此，摩尔线程成为年内 A股发行价最高新股，也是科创板年内最大IPO。 6月30日，摩尔线程 ...

公司上市与市场地位 - 摩尔线程于12月5日正式登陆科创板，股票代码为688795.SH，自上市之日起纳入科创成长层 [1] - 公司被誉为“国产英伟达”，是一家成立仅5年的GPU龙头企业 [1] - 公司是一家专注于全功能GPU自主研发与设计的硬科技企业 [1] 上市进程与政策环境 - 公司从6月30日IPO申请获受理到10月30日完成注册，全程仅用122天 [1] - 其中受理至过会环节创下88天的科创板过会纪录 [1] - 科创板为包括摩尔线程在内的大量处于关键成长期、尚未盈利的科技创新企业提供了不可或缺的资本支持 [1] - 科创板“1+6”政策的迅速出台与落实，展现了从顶层设计到具体执行的“中国速度” [1] - 高效务实的政策执行力极大地提振了市场信心，为科技企业锚定了清晰的发展方向，营造了鼓励长期主义、潜心攻关的有利环境 [1]

上市概况与市场表现 - 公司于12月5日在科创板上市，成为“国产GPU第一股”及2024年以来科创板最大规模IPO [1] - 公司发行新股7000万股，占发行后总股本14.89%，每股发行价114.28元，开盘价650.00元/股，较发行价大涨468.78% [1] - 上市首日开盘总市值达3055亿元，跻身科创板市值前三，仅次于寒武纪（5648亿元）和海光信息（4951亿元） [1] - 公司是科创板“1+6”政策发布后首家过会并上市的企业，从受理到过会仅用时88天，从受理到上市用时不到半年，为2022年以来审核最快的科创板IPO [2] 公司业务与产品 - 公司成立于2020年6月，主营业务围绕其自主研发的全功能GPU展开，是极少数支持从FP8到FP64全计算精度、同时布局B端与C端市场的国产GPU厂商 [4] - 公司已成功推出四代GPU架构（平湖、曲院、春晓、苏堤），产品矩阵覆盖AI智算、云计算、个人智算等领域，包括芯片、板卡/模组、一体机及集群设备 [13][14] - 公司采用自主研发的MUSA架构，率先实现单芯片架构同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码 [14] - 公司产品在部分性能指标上接近或达到国际先进水平，例如MTT S80显卡的单精度浮点算力性能接近英伟达RTX3060，基于S5000构建的千卡GPU智算集群效率超过同等规模国外同代系GPU集群 [30] 财务数据与业绩预测 - 公司预计2025年全年营收为12.18亿至14.98亿元，同比增长177.79%至241.65%，预计扣非后归母净利润为-12.38亿元至-8.78亿元 [14][15] - 公司预计最早可于2027年实现合并报表盈利，前提是当年收入达到59.83亿元且整体毛利率达到61% [15] - 2022年至2025年上半年，公司营收分别为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元、7.02亿元，净利润分别为-18.40亿元、-16.73亿元、-14.92亿元、-2.71亿元 [16] - 2025年1-9月，公司营收为7.85亿元，较2024年同期增长181.99%，归母净利润亏损7.24亿元，亏损较同期收窄18.71% [20][21] - 公司综合毛利率改善显著，从2022年的-70.08%提升至2024年的70.71%，2025年上半年为69.14%，高于同期可比公司平均值 [19][20] 研发与核心技术 - 公司研发投入巨大，2022年至2025年上半年，研发费用分别为11.16亿元、13.34亿元、13.59亿元、5.57亿元 [16] - 截至2025年6月30日，公司研发人员共873人，占员工总数77.81% [11][12] - 公司已获得发明专利468项、软件著作权33项和集成电路布图设计专有权37项等知识产权 [11] - 公司核心技术人员包括CTO张钰勃、芯片研发部总经理马凤翔、软件研发部总经理杨上山、云计算与人工智能事业部总经理王华，均拥有深厚行业背景 [8][10][11] 客户与销售 - 2025年1-6月，公司前五大客户贡献的收入占总收入98.29%，客户集中度高 [26][28] - 同期，公司主要产品销售情况为：卖出5个AI智算集群，平均单价1.11亿元；卖出1695张板卡，平均单价5.79万元；卖出21台一体机，平均单价57.65万元 [28][29] 募资用途 - 本次IPO拟募资80亿元，将投入四个项目：新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目（投资总额25.10亿元）、新一代自主可控图形芯片研发项目（投资总额25.02亿元）、新一代自主可控AI SoC芯片研发项目（投资总额19.82亿元）及补充流动资金（10.06亿元） [5][6] 股东与股权结构 - 公司无控股股东，实际控制人、创始人张建中直接持股11.06%，合计控制36.36%的股份 [35] - 公司股东阵容豪华，包括中移基金、腾讯创业投资、联想长江、中科蓝讯等知名机构 [4][37] - 本次发行中，中国电信通过天翼资本、美团通过深圳三快网络科技分别战略配售了63万股（7195万元）和36万股（4112万元） [4][43][44] 管理层与团队背景 - 公司创始人及多位高管拥有英伟达任职背景：董事长/总经理张建中曾任英伟达全球副总裁、大中华区总经理；联合创始人周苑曾任英伟达市场生态高级总监；联合创始人张钰勃、王东以及副总经理杨上山也曾任职于英伟达 [4][7][8] 行业背景与定位 - 公司被视为“中国英伟达”，是国内GPU领域的龙头企业之一 [4] - 高性能自主可控GPU产品具有强战略意义，在AI蓬勃发展和国产化进程加速的背景下，国内AI芯片企业迎来关键发展期 [46] - 与国际巨头相比，国内GPU企业在研发实力、技术积累和客户生态方面仍存在差距，正通过加大研发投入加速追赶 [46]

上市概况与市场表现 - 公司于12月5日在科创板挂牌上市，成为“国产GPU第一股” [1] - 上市首日开盘价650元/股，市值达3055亿元，当日股价收于585元/股，较发行价114.28元/股上涨411.9%，总市值2749.67亿元 [1] - 此次IPO从受理到过会用时88天，发行2938.2386万股新股，募资净额80.00亿元，为近两年科创板IPO最大规模 [2] - 发行价对应的2024年摊薄后静态市销率为122.51倍，高于同行业可比公司平均水平，但低于寒武纪的478.25倍 [2] 公司背景与团队 - 公司创始人兼实际控制人张建中曾于2005年加入英伟达，担任全球副总裁、大中华区总经理，将英伟达GPU在中国市场的占有率从2008年的不到50%提升至2020年的80% [3] - 张建中于2020年10月离职创业，联合英伟达前市场生态高级总监周苑共同创立摩尔线程 [5] - 公司核心团队来自英伟达、英特尔、AMD、微软等国际巨头，组建了强大的技术团队 [5] 产品与技术发展 - 公司以自主研发全功能GPU为核心，为AI、数字孪生、科学计算等领域提供计算加速平台 [5] - 成立19个月内便推出首款全功能GPU“苏堤”，2022年推出首款国产游戏显卡MTT S80，实现消费级GPU从0到1的突破 [5] - 产品路线与英伟达类似，自研MUSA架构旨在打造统一的自主计算平台，而非仅销售硬件 [6] - 目前产品矩阵已形成“苏堤”、“春晓”、“曲院”、“平湖”四代，覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染、智能媒体及消费级市场 [12] 财务与经营业绩 - 营业收入快速增长：2022年4608.33万元，2023年1.24亿元，2024年4.38亿元，2025年上半年7.02亿元 [12] - 净亏损持续收窄：2022年18.94亿元，2023年17.03亿元，2024年16.18亿元，2025年上半年2.71亿元 [12] - 研发投入强度极高：2022年至2024年累计研发投入占最近三年累计营业收入比例约为626.03%，即每挣1元收入便有6元投入研发 [11] - 具体研发费用：2022年11.16亿元，2023年13.34亿元，2024年13.59亿元，2025年上半年5.57亿元 [11] - 公司预计最早可于2027年实现合并报表盈利 [2][15] 融资历程与股权结构 - 公司成立不到100天完成两轮融资，估值超10亿美元，刷新当年最快晋升独角兽的全球行业纪录 [8] - 上市前获得红杉中国、国盛资本、纪源资本、腾讯、联想等约四十家机构投资 [8] - 关键融资轮次：2022年12月获和谐健康等机构增资12.6亿元；2023年10月获福建拓峰等机构投资6.2亿元；2024年12月获38家投资主体合计52.25亿元增资，投后估值298.45亿元 [8] - 上市前股权遭机构疯抢，部分机构高价收购老股 [9] - 最大外部股东深圳明皓在2020年9月首轮融资中以8000万元入股（投前估值4.2亿元），上市后持股4.24%，持股市值约120亿元，账面浮盈超100亿元 [9][10] - 公司无控股股东，张建中直接持股11.06%，通过一致行动协议及员工持股平台合计控制36.36%的股份 [9] 行业定位与竞争环境 - 在AI算力基建背景下，国产GPU需要扛起大梁，公司面临与行业巨头英伟达的竞争 [2][7] - 英伟达通过CUDA生态占据全球算力市场超90%的份额，建立了强大壁垒 [6] - 公司当前市场主要局限于国产化替代，这是国产GPU破局的选择之一 [7] - 国内GPU赛道吸引大量资本和人才，行业进入快速发展期，另一家厂商沐曦半导体也在冲刺科创板上市 [11] - 公司上市募集资金将用于新一代AI训推一体芯片、图形芯片、AI SoC芯片研发及补充流动资金 [15]

摩尔线程成立于2020年，核心研发团队占比超75%，创始人张建中曾任英伟达全球副总裁。公司自主研 发的MUSA架构支持全计算精度，是国内少数具备图形渲染与AI计算能力的GPU企业，其产品已进入多 个省级智算中心采购清单。 （声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。） 0:00 2025年12月5日，有着"国产GPU第一股"之称的摩尔线程正式登陆科创板。该股首日高开468.78%，报 650元/股；截至10时12分，涨幅回落至407.53%，股价报580元/股，对应总市值达2726.16亿元，跻身A 股芯片股市值前五，规模相当于寒武纪总市值的一半。 ...

上市表现与市场热度 - 新股摩尔线程于12月5日在科创板上市，股票代码688795，开盘价650元/股，较114.28元/股的发行价上涨468.78% [1] - 公司上市首日总市值突破3000亿元，盘中市值达3055亿元，单签（500股）盈利高达26.786万元 [1][2] - 公司被市场视为“国产GPU第一股”和“中国版英伟达”，自发行以来备受投资者关注 [2] 发行规模与认购情况 - 本次公开发行7000万股新股，发行后总股本达4.70亿股，上市总市值高达537.15亿元 [2][3] - 扣除发行费用后，募集资金净额为75.76亿元，成为年内募资规模最大的科创板新股 [3] - 网上申购异常火爆，共有482.66万户投资者参与，有效申购股数达462.17亿股，网上中签率仅为0.03635% [3] - 网下市场同样火爆，267家机构管理的7555个配售对象参与，申购量超700亿股，申购倍数高达1572倍 [3] - 网上投资者缴款认购1677.07万股，金额19.17亿元；网下投资者缴款认购3920万股，金额44.80亿元 [3][4] - 网上仅出现29302股弃购，弃购金额334.86万元，由保荐人包销，包销股份数量占本次发行总规模的比例约为0.04% [3][4] 机构投资者参与阵容 - 本次发行吸引了豪华的机构认购阵容，113家私募的2019只产品合计获配50.17万股，金额5734.10万元，其中49家为百亿级私募 [7] - 获配金额前三的均为量化私募，分别是宁波幻方量化（700.59万元）、衍复投资（686.17万元）和九坤投资（453.65万元） [7] - 传统价值投资代表林园投资旗下39只产品也参与申购，合计获配3014股，金额约34.44万元 [7] - 保险系资金大举入局，16家保险资管公司（占国内总数近一半）参与配售，其中泰康资产旗下超400个产品账户获配超440万股，金额超5亿元 [7] - 公募基金等A类投资者获配金额达44.10亿元，显示出机构资金的集体追捧 [7] 公司业务与财务概况 - 公司成立于2020年，主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售，以全功能GPU为核心，聚焦AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域 [8] - 公司近年来营业收入增长迅猛：2022年营收0.46亿元，2023年营收1.24亿元（同比增长169.01%），2024年营收4.38亿元（同比增长253.65%），2025年前三季度营收7.85亿元（同比增长181.99%） [8] - 公司目前仍处于持续亏损状态：2022年亏损18.94亿元，2023年亏损17.03亿元，2024年亏损16.18亿元，2025年前三季度亏损7.24亿元 [8] - 公司预计最早可于2027年实现合并报表盈利 [8] 募集资金用途 - 本次募集资金将应用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AI SoC芯片研发项目及补充流动资金 [7]