股价表现与交易数据 - 9月15日盘中下跌2.03%至29.02元/股 成交额3.72亿元 换手率2.97% 总市值122.84亿元 [1] - 主力资金净流出2017.78万元 特大单净卖出864.65万元(买入1079.91万元/占比2.90% 卖出1944.56万元/占比5.23%) 大单净卖出1153.14万元(买入7898.32万元/占比21.23% 卖出9051.46万元/占比24.33%) [1] - 年内累计涨幅82.80% 近5日跌6.93% 近20日涨8.77% 近60日涨22.32% [1] - 年内2次登龙虎榜 最近3月4日净卖出446.88万元 买入总额2.22亿元(占比14.39%) 卖出总额2.26亿元(占比14.68%) [1] 公司基本面 - 主营业务为锆系及铸改新材料 收入构成:锆系列产品84.25% 铸改新材料11.16% 其他产品4.59% [1] - 2025年上半年营业收入5.62亿元(同比减少7.35%) 归母净利润4490.79万元(同比减少28.45%) [2] - A股上市后累计派现2.08亿元 近三年累计分红9376.38万元 [3] - 股东户数3.28万户(较上期减少7.12%) 人均流通股12892股(较上期增加7.67%) [2] 股东结构与行业属性 - 香港中央结算有限公司位列第九大流通股东 持股179.80万股(较上期增加22.17万股) [3] - 所属申万行业:基础化工-化学原料-无机盐 [2] - 概念板块覆盖:固态电池 宁德时代概念 汽车轻量化 一体化压铸 小金属 [2] 公司背景 - 成立于1991年8月24日 2016年8月1日上市 注册地址福建省寿宁县解放街292号 [1]

股价表现与交易数据 - 9月15日盘中上涨2.13%至29.66元/股 成交额1.57亿元 换手率1.14% 总市值148.46亿元 [1] - 主力资金净流出122.16万元 特大单买入占比5.89%卖出占比6.85% 大单买入占比19.90%卖出占比19.72% [1] - 年内股价累计上涨30.03% 近5/20/60日分别上涨4.03%/9.04%/28.84% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数4.84万户 较上期增加6.13% 人均流通股9728股减少5.77% [2] - 香港中央结算持股460.24万股(减少361.78万股) 永赢先进制造持股430.20万股(减少476.37万股) [3] - 南方中证1000ETF新进230.50万股 华夏中证1000ETF新进136.23万股 易方达机器人产业ETF新进116.67万股 [3] 财务业绩与分红 - 2025年上半年营业收入7.16亿元同比增长2.73% 归母净利润1.48亿元同比增长3.30% [2] - A股上市后累计派现4.40亿元 近三年累计派现2.33亿元 [3] 公司业务构成 - 主营业务为精密零部件和智能装备研发生产销售 汽车零部件占比93.11% 智能装备及工装占比3.51% [1] - 所属申万行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统 概念板块涵盖汽车轻量化/人形机器人/丝杠/工业母机等 [1]

股价表现与资金流向 - 9月12日盘中股价下跌2.06%至30.44元/股 成交额1.29亿元 换手率2.16% 总市值60.48亿元 [1] - 主力资金净流出1217.03万元 其中特大单卖出347.22万元占比2.68% 大单买入1766.86万元占比13.66% 卖出2636.68万元占比20.38% [1] - 年内股价累计上涨15.61% 近5日下跌1.65% 近20日上涨5.80% 近60日上涨21.81% [1] 业务构成与行业属性 - 主营业务收入构成为数控系统与机床67.97% 机器人与智能产线29.30% 其他业务2.72% [1] - 公司属于机械设备-通用设备-机床工具行业 涉及锂电池/新型工业化/机械/汽车轻量化/智能汽车等概念板块 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数2.86万户较上期减少1.14% 人均流通股6826股较上期增加1.15% [2] - 华夏中证机器人ETF持股311.99万股较上期增加55.42万股 天弘中证机器人ETF持股126.08万股较上期增加23.30万股 [3] - 招商安本增利债券C新进成为第九大流通股东持股79.29万股 [3] 财务表现与分红情况 - 2025年上半年营业收入5.54亿元同比减少11.91% 归母净利润-8144.91万元但同比增长23.54% [2] - A股上市后累计派现8919.42万元 近三年累计派现993.48万元 [3]

股价表现与交易数据 - 9月12日盘中下跌3.80%至15.69元/股 成交2.95亿元 换手率2.17% 总市值155.61亿元 [1] - 主力资金净流出2782.00万元 特大单净卖出2540.30万元(卖出4008.70万元/买入1468.40万元) 大单净卖出241.70万元(卖出6860.80万元/买入6619.10万元) [1] - 年内股价累计上涨39.72% 近5/20/60日分别上涨12.39%/18.68%/38.73% [1] 主营业务构成 - 铝合金挤压产品占比35.90% 镁合金产品占比26.03% 中间合金占比13.14% 镁铝合金压铸产品占比11.10% [1] - 其他业务包括铝合金产品(6.67%) 模板租赁(1.27%) 矿产品(1.19%) 金属锶(0.82%) 及其他补充业务(2.83%) [1] 行业属性与股东结构 - 属于有色金属-小金属-其他小金属行业 涉及汽车轻量化 比亚迪概念 理想汽车概念 3D打印 机器人概念等板块 [2] - 股东户数6.05万户 较上期增加6.33% 人均流通股14307股 较上期减少5.95% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入43.52亿元 同比增长6.78% 归母净利润6412.42万元 同比减少46.47% [2] - A股上市后累计派现7.38亿元 近三年累计派现2.06亿元 [3] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司持股1222.77万股(第三大股东) 较上期增持296.97万股 [3] - 南方中证1000ETF持股640.54万股(第八大股东) 较上期增持119.98万股 [3] - 华夏中证1000ETF持股378.15万股(第十大股东) 为新进股东 [3]

公司IPO信息 - 公司简称友升股份 申购代码为732418 发行价格为46.36元[2] - 发行市盈率为22.31倍 总市值达到67.13亿元[2] - 同业可比公司包括和胜股份与旭升集团[2] 主营业务构成 - 门槛梁系列产品占比最高 达44.25%[4] - 电池托盘系列产品占比26.94%[4] - 保险杠系列产品占比10.66% 副车架系列占比3.18%[4] - 其他业务占比14.97%[4] 业务亮点与竞争优势 - 公司是铝合金汽车零部件制造商 产品包括电池托盘系列和保险杠[4] - 公司是国内新能源汽车铝合金零部件重要供应商[4] - 受益于新能源汽车加速渗透及轻量化趋势[4] - 公司持续深化国际市场布局 新生产基地已正式投产并服务于沃尔汀[4]

公司概况 - 公司成立于1992年 专注于铝合金材料研发、生产和销售 聚焦轻量化铝合金汽车零部件领域 主要产品包括门槛梁系列、电池托盘系列、保险杠系列、副车架系列 [1] - 公司拥有11家一级全资子公司 1家二级全资子公司 2家三级全资子公司 无参股公司 生产基地分布在上海、山东、重庆、墨西哥等地 [10] - 控股股东为泽升贸易（持股61.99%） 实际控制人为罗世兵和金丽燕（合计控制70.44%股份） [27] 业务与客户 - 采用直销模式 根据客户需求进行定制化同步开发 通过"以销定产"方式组织生产 主要原材料为铝水、铝棒等市场供应充足的合金材料 [9] - 客户涵盖特斯拉、小米汽车、赛力斯、小鹏汽车、蔚来汽车等新能源汽车企业 以及大众、沃尔沃、斯特兰蒂斯等国际整车厂商 [2][11] - 2024年营业收入达39.5亿元 净利润4.05亿元 2025年1-6月营业收入21.76亿元 净利润2.21亿元 均实现同比增长 [14][18] 技术与研发 - 截至2024年底拥有176项授权专利 其中发明专利29项 实用新型专利147项 [12] - 2022-2024年研发投入分别为8628.58万元、9701.23万元和12092.96万元 三年复合增长率18.38% 累计研发投入3.04亿元 占营业收入比例3.30% [15] - 在研项目包括铸造与型材混合型副车架轻量化设计、FDS与搅拌焊混合工艺电池框开发、超大型保险杠拉弯设备开发 [22] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为23.5亿元、29.05亿元和39.5亿元 净利润分别为2.33亿元、3.21亿元和4.05亿元 [14] - 主营业务毛利率2023-2024年高于行业平均水平 与旭升集团、新铝时代接近 主要受益于特斯拉系列产品收入占比提升 [17] - 2022-2024年经营活动现金流入分别为20.26亿元、23.94亿元和24.97亿元 [16] 发展战略 - 坚持"汽车铝合金零部件供应商"定位 抓住新能源汽车发展机遇 围绕汽车轻量化进行产业布局 [19] - 通过"质量优先 成本控制"策略拓展市场 为客户提供定制化服务 与核心客户构建战略协作关系 [20] - 积极推进全球化战略布局 构建跨国资源网络 目标成为全球汽车工业顶级供应商 [3] 行业地位 - 属于汽车制造业中的汽车零部件及配件制造行业（C367） 产品符合国家产业政策中的"轻量化材料应用"方向 [25][26] - 行业集中度较低 尚无绝对优势企业 但公司产品得到特斯拉、蔚来、广汽集团等知名整车厂商高度认可 [26] 上市发行 - 本次发行不超过4826.7111万股 占发行后总股本25% [29] - 募集资金用于云南轻量化铝合金零部件生产基地项目（一期）、年产50万台电池托盘和20万套下车体制造项目及补充流动资金 [30] - 募投项目将新增25540.84平方米生产基地 购置934台（套）设备 建设期1.5年 旨在提升产能和市场响应能力 [31][32]

财务与业绩表现 - 2025年上半年公司出口收入6643.84万元，同比增长9.73% [6] - 汽车轻量化及汽车热管理系统部品及部件实现营业收入8594.03万元，较上年同期增长19.83% [12] 研发与技术创新 - 公司及控股子公司共拥有发明和实用新型专利90项，其中发明专利19项，大部分已投入实际生产 [4][7] - 研发重点聚焦电力电子散热器、汽车轻量化部件及清洁能源产品 [2][3] - 构建覆盖材料设计、模具设计、工艺研发到生产制造的全流程研发体系 [7] 市场拓展与客户关系 - 泰国生产基地建设持续进行，生产设备正在安装调试 [6] - 巩固与ABB、施耐德、西门子、维斯塔斯等核心客户的长期合作关系 [6][9] - 通过展会、行业技术交流提升品牌知名度，并拓展新客户群体 [6] 产品与业务发展 - 汽车轻量化业务增长突出，主要产品包括电池箱体、防撞梁、电机机壳等 [7][12] - 电力电子散热器业务受益于风电、光伏、储能及新能源汽车领域逆变器需求增长 [9] - 在工业自动化领域深化医疗器械结构件、自动化结构件等新型铝合金型材研发 [11] 生产与供应链管理 - 采用"以销定产、以产定购"模式控制原材料采购成本 [10] - 通过工艺改进提高材料利用率，加强生产过程成本控制 [4][10] - 利用期货套期保值业务规避铝材等主要原材料价格波动风险 [11] 战略与未来规划 - 公司发展战略为"创新驱动、品质领先、全球布局" [4] - 未来重点拓展汽车轻量化、电力电子散热器及清洁能源领域 [2][3][9] - 依托海外生产基地进一步开拓散热器及汽车零部件客户 [6]

业务结构 - 智能家电业务是公司基石业务，2024年营收占比逾58% [2] - 汽车零部件板块是公司业务增长主要引擎 [3] - 公司拥有三个制造基地，分别位于宁波、嘉兴和东莞 [2] 汽车业务战略 - 实行Tier1与Tier2业务模式同步推进 [3] - Tier1领域以塑代钢、钢塑一体为核心技术，主推CCB钢塑一体横梁、全塑前端模块等产品 [3] - Tier2领域以精密注塑为技术核心，聚焦多嵌件注塑铜牌、齿轮箱、齿轮等精密注塑件产品 [3] - 2024年成功量产第一款应用于车门开闭的大扭矩摆门执行器 [3] 客户合作 - Tier1客户包括上汽大众、比亚迪、吉利、零跑、上汽乘用车等头部车企 [3] - Tier2客户包括延锋、弗迪等头部零部件公司 [3] - 智能家电业务绑定头部客户，以传动模组和马达箱模组为主导产品 [2] 增长引擎 - 智能家电板块增长核心聚焦出口导向的模组业务，主要应用于咖啡机、高速吸尘器等马达箱、齿轮箱产品 [4] - 汽车轻量化板块2024年起进入"产品落地+产能放量"关键增长期 [4] - 智能座舱板块主要产品为齿轮、齿轮箱等精密结构件 [5] 技术应用 - PEEK材料产品主要应用在智能家电和汽车零部件领域的3D涡扇、齿轮等 [5] - 未涉及人形机器人行业 [5]

行业概况与市场表现 - 2025年上半年中国原镁产量47.68万吨，同比下降2.19% [1] - 上半年镁产品出口量22.15万吨，同比减少6.18% [1] - 镁价区间15,000-17,000元/吨，镁铝比降至0.8-0.9历史低位 [1] 矿产资源储备 - 巢湖宝镁白云岩矿储量0.9亿吨（已开采） [1] - 五台宝镁白云岩矿储量5.8亿吨（未投产） [1] - 安徽宝镁白云岩矿储量13亿吨（未投产） [1] - 甘肃宝镁石英岩矿储量295万吨，预计2025年四季度开采 [2] 汽车领域应用 - 新能源车企单车用镁量达20kg以上 [3] - 未来大型压铸件可使单车用镁量提升至50-100kg [3] - 仪表盘支架、电驱壳体、后地板等部件加速镁应用 [3] - 赛力斯、吉利、上汽等车企加大镁产品渗透 [3] 机器人领域优势 - 镁合金具备"轻、快、稳、省"四大优势 [4] - 重量减轻、节拍速度提高、热传导性能优异 [4] - 减震能力提升精准度，电磁屏蔽抗干扰 [4] - 已成立机器人业务工作小组开展客户对接 [4] 电动自行车应用 - 爱玛、雅迪等头部企业采用镁合金轮毂及车架 [6] - 实现车身减重、续航提升和减震效果优化 [6] - 新国标推动镁合金替代塑料件进程 [6] - 与行业头部车厂建立合作关系 [6]

核心观点 - 公司举办2025年半年度业绩说明会 披露市场竞争优势 市场拓展进展 项目推进情况及财务表现 [1] 竞争优势 - 作为全球汽车热管理系统部件和汽车轻量化系统部件领域重要铝材供应商 与德国马勒 法国法雷奥等头部客户合作 [1] - 2024年汽车热管理系统产品营业收入超30亿元 汽车轻量化系统部件营业收入近31亿元 约占公司营业收入41% 部分产品占据全球细分市场领先份额 [1] 财务表现 - 2025年半年度主营业务收入35.99亿元 较上年同期增长8.42% [1] - 现金分红持续稳定 2024年度现金分红总额444,632,035.28元 占当年归属于上市公司股东净利润96.06% 2025年半年度拟现金分红123,586,267.80元 占半年度净利润59.41% [1] 业务拓展 - 2025年上半年在巩固汽车领域业务同时 向工业热管理 航空航天等新兴领域拓展 [1] - 底盘安全系统铝材营业收入12.12亿元 较上年同期增长11.48% [1] 项目进展 - 沈阳"汽车轻量化铝材制品东北总部生产基地（一期）项目"计划总投资60,000万元人民币 截至2025年半年度末已取得《建设工程施工许可证》 基建准备工作按计划推进 [1] 经营策略 - 采用"铝锭价格 + 加工费"销售定价原则 铝锭价格参照上海长江有色金属现货交易所A00铝锭现货交易月度平均价确定 [1] - 2025年上半年铝锭价格上涨致毛利率下降 但对净利润影响不大 通过合理安排采购时间等措施应对 [1] 业绩解读 - 2025年半年度营业收入增长但净利润下滑 主要因热管理系统和底盘安全系统产品处于市场推广阶段毛利率较低 多个项目进入试制阶段致研发费增加 部分在建项目投入使用使折旧增加 [1] 市场影响 - 2025年半年度境外销售占比9.16% 直接出口至美国比例较小 美关税政策影响有限 公司将持续加强核心竞争力应对 [1]