资本市场“十五五”规划方向 - 高质量谋划和实施“十五五”资本市场规划相关工作 [3] - 以科创板 创业板改革为抓手深化投融资综合改革 [3] - 全面推进实施新一轮资本市场改革开放 [3] 资本市场改革具体举措 - 进一步深化发行上市 再融资 并购重组等领域改革 [2] - 完善政策执行机制 增强资本市场吸引力和包容性 [2] - 提升跨境投融资便利度 提高资本市场制度型开放水平 [2] 上市公司发展重点 - 更大力度支持上市公司做优做强 [2] - 引导上市公司加大分红回购力度 提升投资价值 [2] - 进一步发挥机构投资者在上市公司治理中的作用 [2] 金融机构发展目标 - 支持优质证券基金公司打造一流投资银行和投资机构 [2] - 推动会计师 律师事务所等中介机构高质量发展 [2] - 加快提升行业机构综合实力和国际竞争力 [2] 市场产品与服务 - 进一步丰富A股市场指数 ETF 衍生品等产品服务体系 [2] - 更好服务居民财富保值增值 [2]

重要消息提示 - 伦敦现货黄金价格首次站上4000美元整数关口，再创历史新高 [2] - 自2025年10月9日起，北交所所有存量股票将全部切换为920新代码 [2] - 特斯拉推出售价39990美元的新版Model Y，起售价比此前基础版便宜约11% [4] 宏观要闻 - 国务院办公厅印发通知，自2026年1月1日起，政府采购将实施本国产品标准，并给予本国产品20%的价格评审优惠 [6] - 美国总统特朗普宣布，自2025年11月1日起，对进口中型和重型卡车征收25%关税 [8] - 前经济安全保障担当大臣高市早苗当选日本自民党新任总裁，预计将接任日本首相 [9] 金融证券 - 中国9月末黄金储备报7406万盎司，环比增加4万盎司，为连续第11个月增持黄金 [13] - 截至2025年9月末，中国外汇储备规模为33387亿美元，较8月末上升165亿美元，升幅为0.5% [14] - 证监会召开座谈会，强调以科创板、创业板改革为抓手，深化投融资综合改革 [15] - 《证券期货违法行为吹哨人奖励工作规定（征求意见稿）》提高奖励标准，可奖励案件条件从罚没款金额10万元提升为100万元，奖励金额比例由1%提升为3% [16] - 沪深交易所允许合格境外投资者参与ETF期权交易，交易目的限于套期保值 [17] - 北交所自2025年10月9日起为所有存量股票启用920新代码，完成独立代码号段切换 [18] 产业公司 - 特斯拉推出新版Model Y，售价39990美元，预计续航里程为321英里，比高配版低约10% [19] - 寒武纪完成定增，发行价格为每股1195.02元，发行股数333.49万股，募集资金总额39.85亿元，用于大模型芯片及软件平台项目 [20] 机构策略 - 高盛将2026年12月金价预估上调至4900美元/盎司，先前预估为4300美元，预计2025年和2026年各国央行黄金净购买量将分别平均为80吨和70吨 [21]

甄美薇称，港府施政报告针对资本市场改革着墨不少，包括主动提出与港交所、香港证监会推动完善主 板上市机制；审视第二及双重上市具体要求，以作优化及配合时局发展；另外，同股不同权已推出一段 时间，有些人以为会一成不变，但她认为，仍有空间继续推动，包括检视市值是否有优化空间、目前的 创新产业规定是否有放宽空间。资本市场已变成新经济公司很强大的融资平台，但当局亦想吸引一系列 不同公司来港上市。 智通财经APP获悉，香港财库局常任秘书长(财经事务)甄美薇10月6日在立法会会议上表示，今年前9个 月港股日均成交同比升1.26倍，前9个月已有约69只新股上市。当局会继续与港交所一起推动更多海外 发行人来港上市，包括东盟、中东国家，亦会继续推动内地公司回流香港上市。她强调，在简化及宽松 要求时，亦必须确保制度稳健及具质素，有具体方案会再咨询业界。 对于公众持股量的问题，香港财库局局长许正宇表示，目前上市公司公众持股量要求至少25%，资本市 场核心功能是价格发现，有需要维持一定深度及阔度的公众持有量。目前超大型公司来港上市，视乎招 股量及过往审批做法，已可取得豁免，虽然并无明文规定要有多大市值水平，但市场清楚有关做法。 ...

地缘政治动态 - 以色列与哈马斯代表团将于10月6日在埃及举行会谈，讨论美国总统特朗普提出的加沙地带停火“20点计划”以及交换人员的细节安排 [2] - 美国总统特朗普表示以色列已同意加沙地带初步撤军路线，相关方案已与哈马斯共享，一旦哈马斯确认停火将立即生效，被扣押人员与囚犯交换随即启动 [2] - 乌克兰总统泽连斯基签署多项针对俄罗斯的新制裁决定，涉及俄企业家、军工产业和石油行业等领域，乌克兰将继续执行对俄的综合施压政策 [4] - 俄罗斯方面强调必须加速发展海军力量以保持足够威慑力，从而有效维护波罗的海、黑海、北部及远东各方向的安全稳定 [4] 美联储货币政策预期 - 市场预期美联储10月维持利率不变的概率为3.8%，降息25个基点的概率高达96.2% [6] - 市场预期美联储12月维持利率不变的概率为0.4%，累计降息25个基点的概率为13.3%，累计降息50个基点的概率为86.3% [6] - 美联储降息周期启动被视为驱动全球流动性偏好转向宽松，推动港股及其他主要股市同步上扬的关键因素 [13] A股市场表现与成交 - 9月份A股主要指数多数上涨，创业板指表现最佳，累计上涨12.04%，科创50指数上涨11.48%，深证成指上涨6.54%，上证指数上涨0.64%，北证50指数逆势下跌2.90% [8] - 9月份沪深北三市合计成交约3.3万亿股，为史上月度第二高 [8] - 9月份沪深北三市合计成交额约53.2万亿元，创出月度成交额历史新高 [9] - 自8月13日以来，A股市场单日成交额已连续35个交易日超过2万亿元 [10] 港股市场表现与联动 - 港股四季度首个交易日（10月2日）强势开局，恒生指数上涨1.61%，收报27187.12点，创近四年新高，成交额突破2224.68亿港元 [12] - 相较于估值高企的欧美市场，港股显著的估值优势吸引国际资本增配 [13] - 考虑到A股与港股较强的正相关性，港股上涨或显著提振A股市场情绪，节后A股高开的确定性较高 [14] 市场驱动因素与前景展望 - 中国政府持续强化科技领域投入，在AI算力、硬科技等关键技术领域取得阶段性突破，带动相关标的获国际资金追逐 [13] - 资本市场改革政策（如融资端优化、长线资金引入）与实体产业支持形成共振，政策红利向企业盈利转化提速，成为中国资产走强的基础 [13] - 节前市场表现强劲，融资余额连续多周增加，显示增量资金入场意愿强烈、风险偏好显著提升，投资者持股过节意愿较高 [14] - 以证券为首的大金融板块表现突出，市场对券商四季度表现较为乐观，大型券商PB估值仍处于历史中低位，有较大修复空间 [14] - 支撑节后市场上行的理由包括政策窗口期来临（如党的二十届四中全会）、流动性环境偏暖（融资资金回流、全球流动性宽松）以及历史经验显示节后市场成交放量是较大概率事件 [15]

地缘政治动态 - 以色列与哈马斯代表团将于10月6日在埃及举行会谈，讨论加沙地带停火“20点计划”及交换人员细节 [1] - 乌克兰总统泽连斯基签署多项针对俄罗斯的新制裁决定，涉及俄企业家、军工产业和石油行业等领域 [2] - 俄罗斯总统助理强调必须加速发展海军力量，以应对部分西方国家在波罗的海、黑海等地区的挑衅行动 [2] 美联储货币政策预期 - 美联储10月维持利率不变的概率为3.8%，降息25个基点的概率为96.2% [3] - 美联储12月累计降息50个基点的概率为86.3% [3] A股市场表现 - 9月份A股主要指数多数上涨，创业板指累计上涨12.04%，科创50指数上涨11.48%，深证成指上涨6.54%，上证指数上涨0.64%，北证50指数下跌2.90% [4] - 9月份沪深北三市合计成交额约53.2万亿元，创月度成交额历史新高 [4] - 自8月13日以来，A股市场单日成交额已连续35个交易日超过2万亿元 [4] 港股市场表现 - 港股四季度首个交易日恒生指数上涨1.61%，收报27187.12点，创近四年新高，成交额突破2224.68亿港元 [5] - 10月3日午盘恒生指数回落0.54%，守住27000点关口 [5] 市场驱动因素分析 - 美联储降息周期启动驱动全球流动性偏好转向宽松，港股显著的低估值优势吸引国际资本增配 [6] - 中国政府持续强化科技领域投入，在AI算力、硬科技等领域取得突破，带动相关标的获国际资金追逐 [6] - 资本市场改革政策与实体产业支持形成共振，政策红利向企业盈利转化提速 [6] - 市场对节后行情形成乐观预期共识，融资余额连续多周增加，增量资金入场意愿强烈，风险偏好显著提升 [7] 行业板块表现 - 以证券为首的大金融板块表现突出，市场对券商四季度表现较为乐观，大型券商PB仍处于历史中低位，有较大修复空间 [7] - 券商作为“牛市旗手”的领涨对指数形成有力支撑，反映了市场对资本市场改革红利和经济复苏预期的认可 [7] 节后市场展望 - 港股上涨或显著提振A股市场情绪，节后A股高开的确定性较高 [7] - 支撑市场震荡上行的理由包括10月将迎来重要会议的政策窗口期、节后融资资金回流及全球流动性宽松等有利条件 [8] - 从历史经验看，国庆长假后市场成交放量、风险偏好抬升是较大概率事件，节后A股中枢有望再度上移 [8]

今日关注 10月起，一批新的法律法规和制度将开始施行，其中，新修订的反不正当竞争法将规制"全网最低价"等 网络不正当竞争行为，铁路、民航10月1日起全面使用电子发票，永久基本农田保护红线管理办法明确 禁止擅自调整保护红线，互联网平台企业将首次正式报送平台内经营者和从业人员的身份信息、收入信 息。 宏观经济 1、国家统计局公布，9月中国制造业PMI为49.8%，环比上升0.4个百分点；非制造业PMI为50.0%，下降 0.3个百分点；综合PMI产出指数为50.6%，上升0.1个百分点，我国经济总体产出扩张略有加快。 2、消费领域迎来利好政策。财政部、商务部宣布，开展消费新业态新模式新场景试点和国际化消费环 境建设。中央财政将对试点城市给予资金补助，政策实施期均为两年。 3、近日，国家发展改革委已会同财政部，向地方下达了今年第四批690亿元超长期特别国债支持消费品 以旧换新资金，至此，全年3000亿元中央资金已全部下达。 4、国务院办公厅发布《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》，明确了政府采购中 的本国产品标准及支持政策，自2026年1月1日起施行。 5、近日，教育部、财政部联合发文，今年计划招募 ...

资本市场改革方向 - 进一步深化发行上市、再融资、并购重组等领域改革，完善政策执行机制，增强市场吸引力和包容性 [2] - 以科创板、创业板改革为抓手，深化投融资综合改革，全面推进实施新一轮资本市场改革开放 [3] - 提升跨境投融资便利度，进一步提高资本市场制度型开放水平 [2] 上市公司发展重点 - 更大力度支持上市公司做优做强，引导加大分红回购力度，提升上市公司质量和投资价值 [2] - 进一步发挥机构投资者在上市公司治理中的作用 [2] - 上市公司需聚焦主业、强化功能、完善治理，提升专业能力和市场声誉，涵养尊重投资者、回报投资者的市场文化 [3] 金融机构与市场建设 - 支持优质证券基金公司等行业机构打造一流投资银行和投资机构 [2] - 推动会计师、律师事务所等中介机构高质量发展，加快提升综合实力和国际竞争力 [2] - 进一步丰富A股市场指数、ETF、衍生品等产品服务体系，更好服务居民财富保值增值 [2]

会议背景与目的 - 证监会召开专题座谈会，为高质量谋划"十五五"资本市场规划思路和举措 [1] - 会议与上市公司、行业机构、中介机构代表及中国资本市场学会会员深入交流，听取意见建议 [1] 对"十四五"时期资本市场的评价 - 资本市场实现量质齐升，新"国九条"和"1+N"政策体系实施推动基础制度和监管底层逻辑全方位重构 [2] - 多层次市场体系更加完备，市场功能不断健全，市场韧性明显增强，市场生态持续净化 [2] "十五五"资本市场改革具体建议 - 进一步深化发行上市、再融资、并购重组等领域改革，完善政策执行机制，增强市场吸引力和包容性 [2] - 更大力度支持上市公司做优做强，引导加大分红回购力度，发挥机构投资者在公司治理中的作用 [2] - 支持优质证券基金公司打造一流投资银行和投资机构，推动中介机构高质量发展 [2] - 丰富A股市场指数、ETF、衍生品等产品服务体系，更好服务居民财富保值增值 [2] - 提升跨境投融资便利度，提高资本市场制度型开放水平 [2] 监管层对"十五五"规划的工作方向 - 以科创板、创业板"两创板"改革为抓手，深化投融资综合改革，实施新一轮资本市场改革开放 [3] - 要求上市公司、行业机构和中介机构聚焦主业、强化功能、完善治理，提升专业能力和市场声誉 [3] - 持续涵养尊重投资者、回报投资者的市场文化，实现自身高质量发展 [3]

资本市场“十五五”规划方向 - 高质量谋划和实施“十五五”资本市场规划相关工作 [2] - 全面推进实施新一轮资本市场改革开放 [2] - 以科创板、创业板“两创板”改革为抓手深化投融资综合改革 [2] 市场改革与制度完善 - 进一步深化发行上市、再融资、并购重组等领域改革 [2] - 完善政策执行机制以增强资本市场吸引力和包容性 [2] - 资本市场基础制度和监管底层逻辑在“十四五”期间得到全方位重构 [1] 上市公司质量提升 - 更大力度支持上市公司做优做强 [2] - 引导上市公司加大分红回购力度以提升投资价值 [2] - 进一步发挥机构投资者在上市公司治理中的作用 [2] - 上市公司需聚焦主业、强化功能、完善治理并涵养尊重回报投资者的市场文化 [3] 行业机构与中介机构发展 - 支持优质证券基金公司等行业机构打造一流投资银行和投资机构 [2] - 推动会计师、律师事务所等中介机构高质量发展 [2] - 行业机构需加快提升综合实力和国际竞争力 [2] - 行业机构应努力提升专业能力和市场声誉 [3] 产品服务与市场功能 - 进一步丰富A股市场指数、ETF、衍生品等产品服务体系 [2] - 更好服务居民财富保值增值 [2] - “十四五”时期资本市场多层次市场体系更加完备且市场功能不断健全 [1] 对外开放与跨境合作 - 提升跨境投融资便利度 [2] - 进一步提高资本市场制度型开放水平 [2]

资本市场改革方向 - 进一步深化发行上市、再融资、并购重组等领域改革，完善政策执行机制，不断增强资本市场的吸引力和包容性 [2] - 以科创板、创业板"两创板"改革为抓手，进一步深化投融资综合改革，全面推进实施新一轮资本市场改革开放，不断提升市场的吸引力、包容性和竞争力 [2] 上市公司发展重点 - 更大力度支持上市公司做优做强，引导上市公司加大分红回购力度，进一步发挥机构投资者在上市公司治理中的作用，不断提升上市公司质量和投资价值 [2] - 上市公司作为资本市场的重要参与主体，需要聚焦主业、强化功能、完善治理，努力提升专业能力和市场声誉，持续涵养尊重投资者、回报投资者的市场文化 [3] 金融机构与中介机构发展 - 支持优质证券基金公司等行业机构打造一流投资银行和投资机构，推动会计师事务所、律师事务所等中介机构高质量发展，加快提升综合实力和国际竞争力 [2] - 行业机构和中介机构作为资本市场的重要参与主体，需要聚焦主业、强化功能、完善治理，努力提升专业能力和市场声誉 [3] 市场产品与服务创新 - 进一步丰富A股市场指数、ETF、衍生品等产品服务体系，更好服务居民财富保值增值 [2] 资本市场对外开放 - 提升跨境投融资便利度，进一步提高资本市场制度型开放水平 [2]