泰国"一村一品"项目发展 - "一村一品"项目已带动泰国7000多个村镇的特色产业发展 3万多家中小企业从中受益 成为拉动泰国消费和乡村经济发展的重要引擎 [1] - 在"一村一品"商铺消费可享受额外税收优惠 个人最高可减免税款5万泰铢 [1] 泰国政府刺激消费政策 - 2025年对进口商品总值不超过1500泰铢的货物免征关税 [2] - 在边境10个特别经济区内 企业所得税税率下调至10% 为期10年 [2] - 对跨国企业征收15%的最低企业税 同时设立"补偿机制"鼓励企业开展研发、绿色制造和员工培训 [2] 泰国旅游业发展 - 2024年泰国接待外国游客超3500万人次 旅游收入突破1 67万亿泰铢 [2] - 预计2025年入境外国游客将突破4000万人次 [2] - 政府持续优化签证政策 推出旅游补贴、酒店折扣和航班补助等措施 [2] 泰国数字经济发展 - 2024年泰国电商市场收入同比增长14% 达到1 1万亿泰铢 预计2027年将攀升至1 6万亿泰铢 [3] - 政府支持中小微企业"触网转型" 加快移动支付普及 推动线上购物向乡村延伸 [3] 泰国银发经济发展 - 2024年泰国老年人口约1400万 相关消费支出达1 7万亿泰铢 同比增长3 8% [3] - 预计2029年老年消费支出有望增至2 2万亿泰铢 [3] - 政府将向60岁以上老年人发放每人1万泰铢的消费补贴 全面提高老年津贴标准 [3]

养老服务消费季活动 - 民政部、商务部于7月至12月举办全国"养老服务消费季"活动，主题为"惠老助老、品质生活"，旨在促进养老服务消费和提升老年人生活品质 [1] - 活动内容包括创新消费场景、推进居家适老化改造、加大服务供给、实施惠老助企政策以及拓展养老服务消费新业态 [1] - 国内老龄化加速，但养老产业链尚不完善，优质养老院稀缺，老年保健品市场繁荣但实际需求产品种类不足 [1] - 消费季活动短期提振效果明显，但养老生态完善需长期聚焦老年人刚需和普惠措施 [2] 全球制造业PMI - 6月全球制造业PMI为49.5%，环比上升0.3个百分点，连续2个月上升但仍低于50% [3] - 美洲制造业PMI为48.6%，连续4个月低于49%，恢复力度较弱 [3] - 亚洲制造业PMI为50.7%，环比上升0.3个百分点，延续稳定复苏态势 [3] - 欧洲制造业PMI为48.8%，连续6个月小幅上升，非洲制造业PMI为49.7%，结束连续2个月下降 [3] - 关税暂停期带来贸易环境稳定，但后续政策变动可能引发新一轮扰动 [4] 日本实际薪资 - 日本5月实际工资同比下降2.9%，创20个月最大降幅，连续第五个月下降 [5] - 名义工资增长1%至30.01万日元（约1.49万元人民币），增速为2024年3月以来最低 [5] - 通胀率高达4%，远超工资增速，居民购买力减弱 [5] - 美日贸易谈判僵局加剧日本车企压力，可能影响销量和经济前景 [6] 外卖平台补贴大战 - 美团单日零售订单突破1.2亿单，餐饮订单超1亿单，平台发放高额补贴券导致系统崩溃 [7] - 部分餐饮门店单日预约单量接近400单，奶茶店库存快速消耗 [7] - 美团、京东港股股价自去年10月高点累计下跌逾30%，市值蒸发千亿美元 [7] - 补贴难以提升用户黏性，行业成熟后用户仍倾向于选择硬实力更强的平台 [8] 白羽鸡价格 - 山东白羽鸡毛鸡价格跌破3元/斤，半年内二度"破3"，多地实际成交价2.8-2.9元/斤 [9] - 上半年白羽鸡苗孵化环节亏损0.28元/羽，毛鸡养殖亏损0.17元/只，屠宰环节二季度亏损 [9] - 巴西禽流感暂停进口对国内供给影响有限，需求疲软和替代肉类挤压导致价格低迷 [9] - 行业供大于求，暑假期间学校团餐需求减少可能进一步压低价格 [10] 稳定币风险 - 深圳发布风险提示，警惕以稳定币名义实施非法集资、诈骗等违法犯罪活动 [11] - 稳定币作为支付工具不具备升值空间，相关投资项目可能不靠谱 [12] - 稳定币被纳入法律框架不代表所有相关行为合法，高收益承诺需警惕 [13] 银行ETF拆分 - 华宝基金旗下银行ETF按1:2比例完成份额拆分，交易门槛由177元降至88元 [14] - 中证银行板块上涨0.41%，总市值达16万亿元，年初至今42只银行股全部上涨 [14] - 基金拆分是营销手段，银行ETF涨势取决于板块本身趋势 [15] A股市场表现 - 沪指涨0.02%报3473.13点，深成指跌0.7%，创业板指跌1.21%，两市成交额1.21万亿元 [16] - 电力、电网股逆势爆发，稳定币概念股活跃，地产股反弹，PCB、生物制品等板块调整 [16] - 热点快速轮动，成交量萎缩与量化新规关系有限，政策仍是市场决定性因素 [17]

报告核心观点 - 航空行业赔率吸引力强，多因素向好，Q2 拐点已至盈利逐季上行，供给刚性收紧供需改善，收入与成本共振释放周期弹性，推荐 A 股民营航司及港股三大航，若 PMI 指标反转推荐 A 股三大航 [4][7][24] - 机场行业盈利稳步提升，国际客流恢复加速、人均消费力筑底、产能头部集中、航权与时刻价值突出 [8][190] - 高速行业利润底盘稳健，低利率时代配置性价比凸显，收费期限政策突破或带来估值修复，推荐关注相关公司 [9] 航空行业 复盘：第四次票价转正，这次有何不同 - 2024 年以来国内票价同比跌幅明显，含油价格相较 2019 年同比跌幅 1.1%，扣油票价同比跌幅约 8%，拖累行业股价 [25] - 2025Q2 开始裸票座收几近转正，含油票价同比下跌 7.9%，裸票价格同比仅下跌 2.9%，客座率持续高位爬升 [41] - 与前三次相比，2025Q2 行业客座率和飞机利用率逼近历史高峰，产能利用率满载，收益管理回归常态，票价“跳水”现象减少 [22][52] 需求：新趋势、新动能，源远流长 - 对标日本，平成前十年航空客运量和消费额高增长，原因包括旅游出行次数逆势抬升、商务需求稳定，银发经济崛起、女性消费力释放，“观光立国”吸引外国人消费 [64][74] - 国内航空出行需求自 2023 年起呈现新趋势，商务需求增速扩张但价格敏感度提升，因私出行旺盛，银发和年轻一代占比提升，女性旅行消费支出高，“国门免签放开”吸引外国人旅游消费 [97][100] 供给：飞不起、造不出，交付困境加剧 - 2025 年 5 月存量供给消化完毕，产能利用率拉满，发动机问题导致停场飞机占比约 4.6%，挤出运力 [122][128] - 关税冲击供应链，飞机引进周期或超 7 年，预计 2025 年行业供给同比增速为 2.3%，2026 年为 1.7% [123][157] 落地投资：盈利拐点已至，周期机遇开启 - 油价中期下行改善航司盈利，测算行业整体 25Q2 单位毛利有望同比增加 2.1%，盈利拐点临近 [161][163] - 暑运旺季临近，5 月运输量增速对暑运有指引意义，行业有望需求爆发式增长 [166] - 供需错配下行业有望扭亏为盈，预计本轮周期反转行情持续至 2032 年，推荐 A 股民营航司及港股三大航，若 PMI 指标反转推荐 A 股三大航 [173][184] 机场行业 供需分析 - 需求侧“国门免签放开”吸引外国人旅游消费，免签入境人数大幅增加 [186] - 供给侧 2025 年头部机场产能投放，短期资本开支压力大、盈利周期波动加剧，长期迎合入境游需求 [186] 落地投资 - 机场是长久期资产，与远期经济恢复预期相关性强，是顺周期品种，赚高端消费与经济复苏的钱 [190] - 国际客流恢复加速、人均消费力筑底、产能头部集中、航权与时刻价值突出，布局时机来临 [190] 高速行业 行业现状 - 2025 年货运车流量修复、客车流量稳健增长，预计上半年业绩同比改善，全年盈利逐季改善 [205] - 核心高速主体分红承诺明确，中期分红比例有望维持高位 [205] 政策影响 - 现有三十年收费期限政策突破或势在必行，收费期限延长可缓解行业经营难永续痛点，带来估值修复 [208][216] 落地投资 - 长期建议关注招商公路、宁沪高速等稳健成长、股息稳定的公司 [9] - 短期关注港股估值折价和股息率性价比 [9]

养老服务行业现状 - 00后毕业生武利成为养老护理员 月收入可达万元水平 但行业仍面临3000万人才需求与现有供给的巨大缺口 [2] - 山东绿地幸福家海珀天润康养中心约30%工作人员为90后和00后 显示年轻群体正逐步进入行业 [3] - 行业主力仍集中在40-55岁女性群体 呈现"新老并存"结构 年轻化转型态势积极 [4] 人才缺口数据 - 2024年养老护理行业人才缺口达550万 全国基层护理员缺口超1000万 预计2050年将升至3000万 [5] - 2019年养老护理从业人员仅30万 民政部原计划2022年底前培养200万名护理员 [4] - 截至2024年末 中国60岁及以上老年人口达3.1亿 占全国人口22% 催生巨大护理需求 [4] 行业吸引力提升措施 - 提高薪酬待遇 建立八级工职业技能等级序列（学徒工至首席技师）拓宽晋升通道 [6] - 加强职业院校培训 北京支持技工院校开设养老护理类专业并扩大招生规模 [7] - 通过媒体宣传职业价值 改善社会偏见 提升职业认同感 [5][6] 市场需求驱动因素 - 老年人需求从生存型转向发展型 对心理疏导 康复护理等个性化服务要求提高 [4] - 2024年养老金提高增强老年人购买力 《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》将养老服务与内需结合 [7] - 长护险等政策推动深度照护需求 如沐浴 擦洗 喂食等专业服务 [3] 政策支持与职业发展 - 12部门联合印发《关于加强养老服务人才队伍建设的意见》 首次提出完善护理员职业技能等级制度 [6] - 北京支持护理员参加专项培训 鼓励高水平护理员建设技能大师工作室 [7] - 智慧健康养老服务与管理等专业院校培养输送专业化年轻人才 [3][4]

政策导向与市场机遇 - 中办、国办提出完善普惠养老、普惠托育服务价格形成机制，支持养老、托育等普惠社会服务进社区，为银发经济发展注入动能 [1] - 截至2024年底，我国60岁及以上老年人口达3.1亿人，占全国人口的22%，进入中度老龄化社会 [1] 普惠养老模式创新 - 银发健身模式推动"被动养老"向"主动健康"理念转变，成为激活社区养老生态的关键抓手 [1] - 各地构建"文化学习+健康运动+社群运营"三位一体服务模式，为老年人定制个性化运动处方和"低强度、高趣味"课程体系 [2] - 上海市杨浦区创新分层服务模式，依托社区活动室打造"老年健康教育沙龙"，提供免费健康检测和定制化运动处方 [2] 社区赛事与产业联动 - 各地以社区为场景构建"赛事—服务—产业"生态链，通过普惠性赛事增强银发族黏性 [2] - 黑龙江绥芬河借"全国老年人健身球操公开赛"完善康养设施，开发普惠型康养产品，形成"赛事引流—服务下沉—产业联动"范式 [2] - 重庆市以老年人体育健身运动会为抓手，推动荣昌区建设全民运动健身模范区 [2] 文旅康养融合发展 - 广西巴马依托"深圳巴马大健康合作特别试验区"平台，推动"文化+旅游+康养"深度融合，为乡村振兴注入产业动能 [3] - 特色文旅项目链接在地资源，实现文旅消费从"流量"到"留量"的价值转化 [3]

公司董事长被立案调查 - 公司董事长林杨林被太原市小店区监察委员会实施留置并立案调查 [2] - 立案调查所涉事项与公司无关 公司未被要求协助调查 [2] - 半数以上董事共同推举董事许铭桂代为履行董事长职责 其他董监高均正常履职 [2] - 林杨林2024年持有公司2600万股限制性股票 年薪3.68万元 [2][3] - 2024年6月林杨林因公司财务会计核算不规范等问题被甘肃证监局采取监管谈话措施 [3] 公司历史沿革与股权变更 - 林杨林自2021年3月起担任公司董事长 已任职4年 [4] - 2021年2月原实控人阙文彬与新里程集团等签署重整投资协议 [4] - 2021年12月新里程集团被选为重整投资人 2022年完成破产重整 [4] - 2022年9月公司证券简称由"恒康医疗"变更为"新里程" [4] - 重整后公司变更为无实际控制人 新里程集团成为控股股东 [4] 公司业务情况 - 核心业务为医疗服务及医药工业 2024年医疗服务营收30.36亿元 占总营收近80% [4] - 医疗服务业务采用"1+N"创新服务模式 聚焦肿瘤等老龄化疾病 [5] - 2024年公司营收38亿元 同比下滑2.95% 净利润1.15亿元 同比增长296.13% [6] 公司未来规划 - 2025年将围绕银发经济推动医疗机构变革升级 [6] - 深化区域医疗中心建设及专科能力建设 [6] - 加强医疗机构与控股股东旗下爱心人寿保险的业务融合 [6]

大湾区跨境养老现状 - 粤港澳大湾区十一城需加强政策协调和产业联动，构建跨境养老保障体系并建立综合性养老格局[1] - 大湾区在医疗制度保障和资源平台建设方面取得成果，如港澳药械通和跨境养老社区建设[2] - 科技与金融赋能推动"跨境养老"成为新趋势，包括养老金融产品创新和远程医疗[2] 跨境养老面临的挑战 - 大湾区城市间制度法规差异显著，导致跨境医疗和养老金融体系难以统一，增加居民成本[2] - 港澳与内地城市经济发展重心和养老产业发展阶段不同，资源分布失衡影响服务协同[2] - 养老需求多元化与资源供给不匹配，难以满足老年人高品质养老需求[2] - 养老金融发展不平衡，第三支柱起步阶段导致个人养老金制度推广不足[3] - 养老金融产品供给不足，传统银行理财和保险年金占主导，创新型产品缺乏[3] 跨境养老发展建议 - 推动新技术与养老产业融合，应用虚拟现实、物联网等技术于健康监测和远程医疗[4] - 建设大数据平台实现医疗数据流通互信，提升医疗诊断决策支持[4] - 运用区块链和数字货币推动大湾区养老金融一体化建设[4] - 粤港澳政府需加强政策协调，推动养老金和医疗保险互认[5] - 制定跨境业务监管规则，实现信息共享和协同监管[5] - 深港数据跨境通道试点成功，有望优化跨境就医流程[5] 产业联动与银发经济 - 大湾区十一城应发挥各自优势加强产业联动，如佛山制造业与深圳科技结合[6] - 港澳金融保险业与内地合作可提升老年医疗保障和商业保险水平[6] - 产业联动有助于构建高效银发经济产业链，创造新经济增长点[6]

南京路步行街打造乐龄时尚消费街区 - 南京路步行街商圈年客流量超过2亿人次，提出打造乐龄时尚消费街区[1] - 商圈内老字号餐厅如新雅粤菜馆的老年顾客占比超过50%[3] - 餐厅针对老年消费群体推出高性价比"银发套餐"，市场反响热烈[6] 老年消费市场新趋势 - 老年消费观念转变，从逢年过节聚餐转变为每月2-3次外出就餐的日常消费[3] - 旅行社推出针对老年人的"老友会"产品，主打旅拍、轻徒步、养生等主题[5][7] - 产品设计注重节奏舒缓、一价全包，满足老年群体偏好[5] 创新老年消费服务模式 - 第一百货商业中心推出"银铃聚乐部"，年费599元，联动60多家商户[10] - 提供课程讲座、餐饮、美容、娱乐等一站式服务，激发老年消费需求[10] - 通过体验式消费创造新需求，如脱口秀、艺术展等文化消费[10] 银发经济发展前景 - 银发经济从满足基本需求转向挖掘隐形需求和新需求[12] - 需要商品兼顾实用与时尚，服务体现真诚尊重[12] - 上海作为老龄化程度深的超大城市，银发经济潜力巨大[12] 商业模式创新 - 老字号餐厅通过针对性产品开发吸引老年客群[3][6] - 旅行社线上线下结合，适应老年客户沟通偏好[7] - 商业体通过社群运营整合资源，创造复合消费场景[10][12]

日本银发经济案例研究 - 日本已进入超老龄化社会 所有企业均需调整策略适应银发经济 包括儿童服装企业需调研祖辈购买需求[2] - 食品行业集中解决老年人需求 典型案例为养乐多Y1000助眠产品热销[2][5] - 酒类企业三得利拓展健康食品与营养品研发 味之素推出大量老年向商品[5][7] 银发经济本质特征 - 不存在独立"银发赛道" 企业需在原有商品基础上进行适老化微创新[8][9] - 人口结构变化要求商家同步创新 中国市场的老龄化趋势需提前布局[10] 日本消费经验本土化 - 日本30年消费周期经验可通过方法论拆解应用于中国 涵盖效率革命/需求重构/资本破局[11][12] - 头部企业案例包括萨莉亚/明治食品等 其爆款打造策略具有直接参考价值[11]

银发经济市场潜力 - 中国旅游研究院预测到2025年老年旅游收入有望超过万亿元 [1] - 腾讯数据显示2023-2035年老年兴趣适龄人口规模将从3亿增至4亿 [1] - 行业预计2050年银发经济市场规模或达50万亿元 [1] 老年游学行业特征 - 老年游学横跨老年教育和旅游两个万亿级市场 [1] - 60岁以上老年人超3.1亿但老年大学在校学员不足2500万（覆盖率8%） [3] - 新一代中老年人注重兴趣体验和社交互动，需求从功利学习转向精神愉悦 [3] 梨花教育业务模式 - 采用"声音培训+游学"模式重构银发教育生态 [2][4] - 5天4夜精品小团服务，包含专业课程、电视台实践及汇报演出环节 [4] - 每团配置生活老师及教学人员，规模控制在30人左右 [5] 技术创新应用 - 整合AI声音陪练师提供24小时在线指导 [5] - AI情感识别功能可分析学员作品感染力并给出建议 [5] - 闯关式人机互动教学系统设置多难度关卡提升学习趣味性 [6] 行业竞争格局 - 除专业机构外，旅行社及老年大学均在开发银发游学产品 [6] - 未来将聚焦差异化服务开发多元化适老化产品 [6]