今天分享的是：风起青萍-2025年品牌营销趋势报告-群邑智库 报告共计：31页 《风起青萍-2025年品牌营销趋势报告》由群邑智库发布，报告基于对650位不同预算广告主的调研，涉及14个品类，分析了2024 - 2025年品牌营销趋势 。 2024年消费市场转型，企业面临"增收不增利"问题，品牌广告主投放更谨慎，各行业投放差异明显，部分行业线上投放有红利但整体线上投放份额趋于稳 定。进入2025年，广告主营销投资更谨慎，多选择维持或小幅调整预算，对数字媒体投放趋于保守，同时户外媒体价值重估，投放意愿上升。营销行业受政 策和技术影响，广告主考量因素增多，评估体系迭代，更加注重品效销均衡发展，不同预算量级广告主在预算分配和品牌宣传类广告考核上各有特点。面对 营销痛点，广告主从自身、平台和代理三方面寻求解决方案，不同行业痛点有所分化。在预算思考上，不同行业有节流求效、全域协同等不同策略；竞争博 弈中，广告主或拓展品类拓客，或提升复购率，同时下沉市场受关注但也面临挑战；评估重构方面，探索型、过程型和结果型广告主分别以扩张、细拆考 核、关注ROI为核心进行营销。展望未来，营销行业呈现六大趋势，包括投资稳中求变、技术与政 ...

教育人才培训 - 内蒙古四子王旗选派150名中小学及幼儿园骨干教师赴青岛和鄂尔多斯进行跟岗学习，旨在提升教育人才综合素养与专业化水平，推动教育质量提升并促进义务教育均衡发展 [1] 幼儿教育研习 - 幼教团队在青岛六所特色幼儿园通过“园长专题讲座+沉浸式实地观摩+深度案例研讨”三位一体模式学习，吸收前沿教育理念与实践经验 [3] - 教师计划将青岛的先进经验和创新理念融入日常教学，助力当地幼儿教育高质量发展 [3] 小学教师跟岗学习 - 小学教师团队在鄂尔多斯东胜区第八小学系统学习课程体系与教学模式，参与各年级学科备课组研讨活动，体验“环境育人”理念 [5] - 跟岗期间累计听课40节（常态课与公开课），参与4场专题讲座，拓宽教育视野并更新教学理念 [6] 中学教育模式观摩 - 教师团队在东胜一中和鄂尔多斯市第一中学东胜校区观摩20余节常态课，学习“以考促学、靶向突破”教学模式（50分钟限时训练实现“一课一清”） [6] - 集体备课活动从“单打独斗”转向“群策群力”，标准化课件体现“精准育人”理念，为教学提供新思路 [6]

碳水化合物与睡眠质量 - 核心观点：摄入足够的优质碳水化合物有助于改善入睡速度、睡眠连续性和睡眠质量，而晚餐少吃或不吃主食可能导致失眠[1][2] - 流行病学研究发现，高碳水化合物摄入与睡眠质量不佳的可能性降低相关，中国北方高主食膳食模式与较低失眠风险相关[2] - 晚间运动后增加碳水化合物供应可显著提升入睡效果和睡眠质量[2] 碳水化合物影响睡眠的科学机制 - 高GI碳水化合物（如白米、面食）促进胰岛素分泌，增加大脑色氨酸供应，进而提升血清素和褪黑素生成量[6] - 限制碳水化合物摄入会缩短REM睡眠时间和总睡眠时间[6] - 主食不足可能导致夜间低血糖，触发压力激素释放，引发夜醒和入睡困难[9] 蛋白质与脂肪对睡眠的负面影响 - 高蛋白质食物因热效应易引起兴奋，不利于安静入眠[5] - 高脂肪、高蛋白食物消化慢，加重夜间胃肠负担，降低睡眠质量[7] - 晚餐过量蛋白质可能干扰色氨酸代谢，减少褪黑素合成[4] 主食摄入与体重管理 - 主食不足导致身体代谢压力增大，可能分解肌肉蛋白质并消耗B族维生素，引发疲劳[11] - 减少主食可能增加高脂肪/高糖菜肴摄入，总热量未必降低且营养价值更差[12] - 睡眠不足本身与肥胖风险正相关，而主食不足导致的失眠可能进一步减少运动意愿[15] 主食摄入建议 - 轻体力活动成年人每日需200-300克谷物（干重），女性约200克/天，男性约300克/天[16][18] - 全谷杂粮（如糙米）可缓慢释放葡萄糖，提供更多γ-氨基丁酸和B族维生素，优于精制主食[17] - 需平衡主食与其他营养素，避免单一过量摄入，蔬菜和蛋白质需同步保障[20][21] 饮食质量与睡眠优化 - 传统淀粉主食搭配全谷杂粮和新鲜蔬果的膳食模式，优于高糖/高脂西式饮食，更利睡眠[21] - 晚餐适量增加无糖无油主食（如半碗米饭）可能显著改善长期失眠问题[23]

市场情绪与交易心理 - 投资者常因"希望交易"心理错失最佳买卖时机 即在市场波动后期待价格回归而非及时行动[1] 资金市场动态 - 央行单日净投放1200亿元 通过3405亿元7天逆回购对冲2205亿元到期量[3] - 银行间资金利率分化：DR001降至1.54% DR007因跨月升至1.78%[3] - 质押式回购成交量5.96万亿元 R001占比75.69%但成交量减少4135亿元 R007成交量逆势增加5257亿元至1.08万亿元[4] 债券市场表现 - 10年期国债利率日内波动9.25bp 最低触及1.6175% 收盘1.6260%[5][7] - 30年期新券25特2上市首日表现强劲 发行利率1.88% 收盘1.825% 市场预期其将成活跃券[5] - 关键期限国债收益率普跌 超长端30年国债收益率下行3bp至1.825%[8] - 国开债表现分化：10年国开债收益率降0.7bp至1.696% 成交量1615亿元居首[8] 股市与跨市场联动 - 李大霄连续发布"特色牛市"论调 包括"不跪牛"、"自信牛"等12种命名[6] - 债市与股市呈现反向波动 午后债市走强部分源于对PMI数据不及预期的押注[5] 机构行为分析 - 固收类产品呈现"固收+"特性 债市波动中体现股债组合策略优势[5] - 政策性银行债表现活跃 农发债10年期收益率降2.25bp至1.7825% 成交量150亿元[8]

业绩表现 - 24年公司实现营业收入690.3亿元，同比增长19.7%，归母净利40.1亿元，同比增长7.8% [1] - 24年快递业务营业收入622.9亿元，同比增长19.2%，归母净利43.1亿元，同比增长12.2% [1] - 1Q25公司实现营业收入170.6亿元，同比增长10.6%，归母净利8.6亿元，同比下降9.2% [1] - 24年归母净利低于预期（44.7亿元），主因快递以外业务亏损拖累盈利，航空业务毛利-1.7亿元 [1] 量价表现 - 24年公司件量265.7亿件，同比增长25.3%，高于行业增速（21.5%）3.8pct [2] - 24年散单和逆向件同比增速超70%，得益于履约能力与服务品质升级 [2] - 24年件均价同比下降4.9%至2.30元，优于行业表现（行业：-6.3%） [2] - 1Q25件量同比+21.7%（行业：+21.6%），件均价同比-6.3%（行业：-8.8%） [2] 成本与费用 - 24年单票成本同比下降4.0%至2.09元，其中单票运输成本同比下降9.4%至0.42元，单票中心操作成本下降5.4%至0.28元 [2] - 24年单票毛利同比下降12.6%至0.20元，主因行业竞争激烈、单票收入持续下降 [2] - 24年四项费用率同比提升0.1pct至2.4%，其中财务费用同比增长259.6%，主因利息支出增加、利息收入减少 [2] 盈利预测与估值 - 下调25-26年归母净利预测（-16%、-16%）至44.2亿元、50.7亿元，新增27年预测值为57.2亿元 [3] - 下调主因加盟制快递行业竞争持续，龙头渴求份额加剧价格下行压力 [3] - 给予公司25年14.0x PE（可比公司12.5x），对应目标价17.89元（前值23.70元） [3]

文章核心观点 北京国电通网络技术有限公司和国网信息通信产业集团有限公司于2024年12月申请“一种基于负载均衡的与外部系统统一数据交互的装置”专利，该装置可实现数据高效交互、容错和管理，适用于复杂业务场景，同时介绍了两家公司的基本信息[1][2] 专利信息 - 北京国电通网络技术有限公司和国网信息通信产业集团有限公司申请“一种基于负载均衡的与外部系统统一数据交互的装置”专利，公开号CN119892740A，申请日期为2024年12月 [1] - 该装置包括数据交互服务管理模块、定时器模块、业务优先级调整模块、数据处理模块和数据重置模块，通过智能负载均衡算法动态调整扫描频率和任务优先级，结合数据处理与重置模块实现数据高效交互、容错和管理，提高系统资源利用率、任务处理效率及稳定性，适用于复杂业务场景 [1] 北京国电通网络技术有限公司信息 - 公司成立于2000年，位于北京市，以从事专业技术服务业为主，注册资本73000万人民币 [1] - 公司共对外投资4家企业，参与招投标项目1978次，有商标信息66条，专利信息943条，拥有行政许可21个 [1] 国网信息通信产业集团有限公司信息 - 公司成立于2015年，位于北京市，以从事软件和信息技术服务业为主，注册资本1502231.015155万人民币 [2] - 公司共对外投资41家企业，参与招投标项目5000次，有商标信息311条，专利信息4572条，拥有行政许可7个 [2]

市场情绪与投资者行为 - 投资者在上涨行情中普遍表现出恐高心理，倾向于卖出落袋为安，或在震荡中恐慌而非寻找做多机会 [1] - 超七成投资者选择"持券过节"而非"持币过节"，显示市场对债券的偏好 [6] 资金面与货币政策 - 央行公开市场净投放1030亿元，资金面均衡偏松 [3] - DR001利率小幅下行至1.59%，DR007因跨月小幅上行至1.75% [3] - R001成交量达49223亿元，占比81.09%，显示短期资金需求旺盛 [4] - R007成交量5557亿元，占比9.16%，利率1.79% [4] 债券市场表现 - 10年期国债利率从1.655%小幅下行至1.64% [5][7] - 10年期国开债利率下行1bp至1.703% [7] - 各期限国债利率普遍下行，其中10年期下行1.65bp [8] - 债券市场整体表现平稳，利率小幅下行 [5] 宏观经济与政策 - "稳就业"发布会未超预期，未能提振市场情绪 [5] - 政策面提及"一些增量政策将在6月底前推出"，但具体内容尚不明确 [6] - 宏观经济消息面平静，未对市场产生显著影响 [5] 市场热点与舆情 - 川大智胜被ST引发市场关注，被戏称为"对川普实施制裁" [6] - 外交部持续辟谣中美通话传闻，显示外部环境不确定性 [6] - 市场引用《论持久战》比喻当前市场环境，反映谨慎心态 [6]

报告核心观点 - 2025年一季度经济开门红，但受关税政策升级影响，当前数据未反映贸易战升级后的影响，4月政治局会议定调积极，强调以高质量发展的确定性应对外部不确定性，投资方向建议大类资产均衡配置，内需+科技仍是主线 [8][12] - 各公司在不同业务领域有不同表现和发展趋势，如国际医学亏损收窄、佩蒂股份自主品牌高增、华润材料瓶片承压新材料布局优化等，行业方面叉车外销表现优、高技术和装备制造业支撑工业企业利润等 [18][23][34][45][50] 资产配置周报 - 4月25日当周全球股市整体收涨，主要商品期货中铝、铜收涨，黄金、原油收跌，美元指数小幅上涨，人民币小幅升值，日元、欧元贬值 [6] - 国内权益市场周期>成长>消费>金融，日均成交额为11177亿元，申万一级行业中24个行业上涨，7个行业下跌 [7] - 建议大类资产均衡配置，内需+科技仍是主线，新的一周预计欧美商业放缓，日本服务业增长 [8][9] 国内观察：2025年4月政治局会议学习 - 2025年一季度经济开门红，当前数据未反映贸易战升级影响，90天豁免期及关税政策缓和或缓解二季度出口下行压力 [12] - 以内部确定性应对外部不确定性，加强超常规逆周期调节，储备政策蓄势待发 [13] - 财政政策更加积极，关注降准及结构性降息可能，创设新的结构性货币政策工具 [14] - 投资于人，稳民生、稳就业，大力发展服务消费，持续稳股市、稳楼市 [15][16] 国际医学公司简评 - 2024年&2025Q1亏损持续缩窄，2024年营收48.15亿元，同比增长4.28%，2025Q1营收9.97亿元，同比下降15.0% [18] - 高新医院规模效应持续显现，积极布局非医保业务，2024年实现收入15.25亿元，净利润0.85亿元 [19] - 中心医院业务规模持续扩大，构建多层次诊疗体系，2024年实现收入32.74亿元，净利润亏损1.65亿元，同比减亏36.7% [20] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为-1.37、-0.80、1.33亿元，维持“买入”评级 [21] 佩蒂股份公司简评 - 2024年实现营业收入16.59亿元，同比+17.56%；归母净利润1.82亿元，同比扭亏；2025年一季度营收3.29亿元，同比-14.4%；归母净利润2222.92万元，同比-46.71% [23] - 2024年自主品牌收入快速增长，海外市场表现稳健，预计今年自主品牌继续维持较快增长 [24] - 品类加快拓展，渠道多样化布局，一季度受关税影响业绩同比下滑，2025年有望逐步恢复 [25][26] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.94/2.31/2.66亿元，维持“买入”评级 [26][27] 保险业态观察 - 保险业协会认为当前普通型人身保险产品预定利率研究值为2.13%，环比上季度下降21bps [28] - 预定利率与市场利率挂钩，最新研究值已低于产品上限25bps，二季度研究值有望进一步下调，动态调整机制或于三季度启动 [29][30] - 利差损风险大幅降低，“报行合一”深化推动费差益改善，建议关注大型上市险企 [31][32] 华润材料公司简评 - 2024年实现营业总收入180.55亿元，同比上升4.82%；2025年第一季度营业收入30.36亿元，同比下降16.20%，亏损面有所收窄 [34] - 2024年瓶片产能继续扩张，2025年产能投放或近尾声，公司产能利用率和产销量保持高位 [35] - 优化新材料业务布局，关闭退出低效、亏损业务，预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.19、1.16、3.92亿元，维持“买入”评级 [36] 工商银行公司简评 - 2024年实现营业收入8218.03亿元，归母净利润3658.63亿元，年末总资产48.82万亿元，不良贷款率1.34%，净息差1.42%，降幅进一步收窄 [38] - 金融投资增长提速，对公一般贷款增长放缓，存款增速随M2回升，存款降息效果显现，息差压力趋于平缓 [39][40][41] - 理财及私人银行等业务修复，手续费及佣金收入降幅收窄，不良率整体稳定，个贷压力持续，对公延续改善 [42][43] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为8084、8391、8842亿元，归母净利润分别为3695、3767、3847亿元，维持“增持”评级 [44] 机械设备行业简评 - 2025年3月叉车整体销量为15.31万台，同比增长11.5%；1 - 3月累计销量为34.82万台，同比增长10.16%，外销表现优于内销 [45][46] - 安徽合力全年销量增速高于行业，国际化实现新跨越，杭叉集团毛利率水平提升，构筑智能制造优势 [47][48] - 建议关注安徽合力、杭叉集团等国产叉车龙头企业 [49] 国内观察：2025年3月工业企业利润数据 - 3月规模以上工业企业利润总额累计同比0.8%，前值-0.3%，利润增速当月同比及累计同比均由负转正，高技术以及装备制造支撑明显 [50] - 利润环比略弱于季节性，但基数走低推动当月同比转正，工业生产带动明显，营收利润率拖累减轻 [50][51] - 中游利润占比较高，中游装备制造以及高技术行业是重要支撑，春节对补库的影响暂告段落 [51][52] 财经新闻 - 习近平强调人工智能政策支持重要，要综合运用多种政策，做好科技金融文章，确保人工智能安全可控 [53] - 六部门优化离境退税政策扩大入境消费，包括增设退税商店、下调起退点、优化支付服务等 [53] A股市场评述 - 上交易日上证指数小幅震荡收阴，跌破5日均线支撑位，深成指、创业板双双收涨，主要指数呈现分化 [55] - 上证指数周线收小实体阳K线带小上影线，周涨幅0.56%，深成指、创业板日线KDJ、MACD仍呈金叉，但分钟线指标走弱 [56] - 上交易日市场情绪相对活跃，电力板块收涨居首，软件开发板块大单资金净流入两市居首 [57] 市场数据 - 展示了2025年4月25日融资余额、逆回购、国内外利率、股市、外汇、商品等市场数据及变化情况 [60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年4月金银行情剧烈震荡，COMEX黄金和沪金创历史新高后回落，白银跟随反弹后再度回落，金银比破百 [3][6] - 短期贵金属市场或维持高位震荡，COMEX黄金主力合约在3250 - 3600美元/盎司区间震荡，沪金主力合约在780 - 850元/克附近波动；COMEX白银或测试30.5 - 34.5美元/盎司区间上沿，沪银主力合约在7800 - 8500元/千克附近震荡 [3][65] - 中期核心矛盾聚焦美联储政策路径确定性和关税通胀传导效率，操作上黄金高位分批减仓，白银轻仓布局金银比修复机会 [4][66] 根据相关目录分别进行总结 期货市场行情回顾 - 2025年4月，美国加征“对等关税”激化滞胀预期，避险资金涌入使COMEX黄金和沪金创历史新高，后因关税谈判缓和及美联储政策博弈回落；白银受全球制造业疲软拖累跟涨后回落，金银比破百 [3][6] 宏观面分析 特朗普关税风暴 全球资产剧烈震荡 - 4月美国推行新关税政策，美中关税对抗升级，引发全球贸易摩擦升温，美国国内也有反对声音，后关税战有降温迹象 [15][16] - 该政策扰乱国际贸易秩序，美国经济衰退风险大增，面临“滞胀”风险，货币政策陷入两难，市场对年内降息预期较高 [17] 特朗普与鲍威尔的利率政策之争 - 4月特朗普多次抨击鲍威尔要求降息，鲍威尔领导的美联储坚持维持利率，认为降息需更多数据支撑 [20] - 冲突使美元指数承压暴跌，贵金属价格突破上涨，未来博弈结果影响美国经济 [21] 通胀：通胀回落进程或遭遇反复 政策路径不确定性陡增 - 3月美国CPI和PPI同步走弱，通胀短期降温，但能源价格波动、生产端成本压力分化、消费端黏性等因素或使通胀回落反复 [22][23] 经济增长出现不均衡 政策不确定性或加剧行业压力 - 3月非农数据强劲但失业率上升、时薪增速放缓，市场仍押注降息，但关税政策或影响通胀和降息决策 [27] - 3月制造业数据喜忧参半，面临需求疲软、成本高企、就业承压挑战；非制造业PMI下滑，服务业扩张放缓 [35][36] 美债利率下行，美元指数月内暴跌创3年新低 - 4月长端10年期美债实际利率下行，美元指数因关税政策和特朗普言论暴跌至98.36，创2022年3月以来新低 [38] 贵金属商品供需面分析 黄金: 投资需求与央行购金主导价格新高，金饰消费量价分化 - 2024年全球黄金总需求量创历史新高，投资需求与央行购金是核心驱动力，金饰消费量下滑但消费额增加，科技用金逆势增长 [43] 白银：需求和供需短缺幅度均创新高 - 2025年白银市场供需紧平衡，光伏与电子工业需求增长是核心驱动力，预计2024年供应短缺幅度扩大 [46][49] 持仓、库存和季节性分析 ETF持仓：全球黄金ETF交易量环比小幅下降 - 2025年3月全球黄金ETF交易量环比下降，北美地区有结构性韧性，月末COMEX黄金期货净多仓环比减少 [51] CFTC持仓：黄金看多意愿延续回落 - 截至2025年4月22日当周，CFTC期货黄金非商业性净多持仓减少，白银非商业性净多持仓增加 [57] 库存分析：内外金银库存增减不一 - 截至2025年4月25日，COMEX黄金库存减少约4.8%，白银库存增加约4.7%；上期所黄金库存减少约0.17%，白银库存减少约21.4% [61] 后市展望及操作建议 - 短期贵金属市场高位震荡，黄金关注通胀数据和地缘局势，白银受光伏装机和金银比修复驱动 [65] - 中期关注美联储政策和关税通胀传导，操作上黄金高位减仓，白银布局金银比修复机会 [4][66]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入298 59亿元 同比增长11 23% [1] - 归母净利润53 42亿元创历史新高 同比增长17 15% [1] - 基本每股收益2 38元 [1] - 拟每10股派现8元(含税) 全年累计派息19 05亿元 [1][2] 业务板块表现 - 煤炭业务营收105 85亿元 同比增长11 63% [1] - 电解铝板块90万吨产量创历史新高 吨铝毛利同比扩大至17 5% [1] - 新能源发电装机突破477 98万千瓦 [1] 战略布局 - 煤电铝路港循环经济产业集群加速向绿电赋能升级 [1] - 扎铝二期35万吨绿电铝项目投产后绿电消纳占比将突破40% [1] - 突泉44 5万千瓦风电和通辽110万千瓦风光项目有序推进 [1] - 预计"十四五"收官时新能源装机占比将超60% [1] 研发与技术 - 重点突破煤矿智能化开采和新能源并网技术 [2] - 南露天煤矿智慧矿山项目入选工信部典型案例 [2] - 无人驾驶矿卡规模跃居全国前三 [2] - 工业互联网平台实现生产全流程数字化管控 [2] 未来规划 - 全面贯彻落实"均衡增长战略" [2] - 加快发展新能源主体产业 [2] - 推进煤炭智能化矿山建设和煤电清洁转型 [2] - 推动电解铝由"煤电铝"向"绿电铝"转型 [2]