报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 随着AIGC技术成熟新兴应用涌现，算力需求攀升，数据中心及上下游产业将扩展，铜连接方案因低成本和低功耗优势，在数据中心短距离连接市场份额将提升[3] - GB200大量应用铜连接方案，AI推动高速铜缆行业需求高增，AEC作为数据中心内部高速短距连接技术，有望取得更大突破并为算力产业链注入活力[3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 铜互联技术已成为提升数据中心性能的关键要素 - 数据中心内部按传输介质不同，有光纤连接和铜缆连接两大类网络线缆连接方式，光纤连接包括光模块 + 光纤、AOC，铜缆连接包含DAC/ACC/AEC[13] GB200大量应用铜连接方案，AI推动高速铜缆需求高增 ChatGPT及DeepSeek掀开AI大模型浪潮，算力是数字经济的核心生产力 - ChatGPT掀起生成式AI浪潮，国内外AI大模型竞争激烈且创新不断，AIGC产业发展受算法、数据及算力综合推动[22] - 国内DeepSeek成立不到两年颠覆开源大模型格局，其V2、V3、R1等模型性能优异，训练成本低且开源R1推理模型[29][30] - AI大模型训练所需算力呈指数级提升，AI服务器产值与出货量持续扩张，预计2034年全球生成式人工智能市场规模达10050.7亿美元[33][36] 英伟达在GB200 NVL72中广泛使用铜互连技术 - 带宽升级助力数据中心突破算力瓶颈，PCIe速率提升满足高带宽需求，预计PCIe7.0将于2025年推出，单通道速度达128GT/s[41][44] - 铜连接产品在数据中心高速互联产品中作用重要，铜缆连接在224GB交换机时代具经济高效优势，GB200互连分机柜间连接、单机柜连接、NV开关内部连接三类，单机柜连接全部替换为铜缆[47] 数据中心发展带动铜连接需求增长 数据中心能耗攀升，铜互联拥有低功耗优势 - 2022年全球数据中心耗电量为460TWh，2026年可能升至1000TWh以上，我国在用数据中心机架规模大且耗电量占比达1.6%，数据中心高运营成本促使提升传输速率、优化布局和提高能效[60][63] 铜连接技术契合数据中心当前需求 - 数据中心互联场景多样和客户需求个性化催生不同网络设备和传输载体，铜缆互联低功耗、性价比突出，可降低算力集群整体功耗，在短距离内提供低延迟电信号传输且可靠性高，易处理维护、兼容性强[65][67] 伴随接口速率升级，高速铜缆传输速度亦逐步升级 - 数据中心400G和800G速率网络成主流，1.6T升级趋势明确，伴随Serdes速率向224G升级，铜缆速率向224Gbps演进，AEC、ACC通过内置信号增强芯片提升传输距离[73] 高速铜缆产业链涉及多环节，市场空间广阔 内外部需求旺盛，高速铜缆使用场景丰富 - 铜互联应用场景有芯片直出跳线、服务器内部线、背板互联线和机柜外部线等，外部线分无源DAC、有源ACC和AEC，功耗均低于AOC，GB200高速铜连接涉及多种连接器，其机柜对高速连接器用量显著[75][76][79] - 预计2028年AOC + DAC + AEC全球合计市场规模为28亿美元，2023 - 2028年AEC复合增速为45%[84][85] AEC产业链：上游芯片及线缆最核心，光模块厂商切入组装环节 线缆及Retimer芯片：AEC核心部件 - 高速铜缆组件由线材和连接器组成，高速线缆组件产品工序包括外购线材等，高速通信线制造分材料处理、绝缘、编织、组件组装等环节，不同环节设备和材料对芯线到线材制作有重要影响[89][92][95] 连接器：全球集中度高，中国企业跻身行业前列 - 连接器由接触件、绝缘体、壳体等构成，下游中通信和汽车占比最高，2021年全球连接器市场规模779.91亿美元，通信连接器占比23.47%，行业集中度高，我国本土厂商正逐步获得话语权[96][98][102] AEC组装：光模块厂商参与到铜缆产业链，其组装能力、客户渠道或可复用至AEC - AEC在数据中心的应用场景与光模块交叉互补，生产组装过程类似，部分国内光模块厂商切入AEC产业链，配合下游客户进行产品设计和生产[104] 投资建议及受益标的 华丰科技：连接器核心骨干企业 - 公司是电连接器研制和生产的核心骨干企业，为多行业提供配套产品，产品分防务、通讯、工业类连接产品，在通讯领域布局早，形成高速背板连接器系列拳头产品，拓展服务器业务领域取得突破[106] 瑞可达：连接器专精特新小巨人企业 - 公司是专精特新小巨人企业，具备多种连接器产品研发和生产能力，其产品应用于通信基站和AI与数据中心领域，AEC在短距离数据中心场景有优势[108][109] 意华股份：聚焦连接器和光伏支架两大业务板块 - 公司聚焦连接器与光伏支架业务，深度布局高速通讯连接器产品，是国内少数实现高速连接器及高速光电模组量产的企业之一，积累了优质客户资源[110][111] 长芯博创：积极布局各类连接器产品 - 公司主营光通信领域集成光电子器件，产品面向多领域，在多技术领域有领先核心技术和工艺，2024年推出新配线平台，数据中心领域高速硅光等产品有进展[112][113] 鼎通科技：连接器领军企业 - 公司专注研发、生产、销售高速通讯和汽车连接器及其组件，随着AI发展，通讯市场需求旺盛，公司产品从56G向112G系列转变并量产，高速通讯连接器需求增长[116] 新易盛：深入布局AEC技术 - 公司业务涵盖全系列光通信光模块，在AEC技术领域深入布局，正研发800G高速带电缆模块，已完成样品验证进入小批量生产阶段[118] 中际旭创：设立合营企业切入AEC领域 - 中际旭创集光通信收发模块业务于一体，排名全球第一，2025年1月与瑞可达、景弘盛签署协议新设合营企业，从事数通高速铜缆电线组件业务，正式进入AEC领域[119] 兆龙互连：深度布局各类电缆产品 - 公司主营数据电缆等产品，为多领域客户提供服务，在高速、工业领域技术积累深，能规模化生产高速传输组件及电缆，扩充产能满足数据中心需求，成为重要合作伙伴[120][121] 金信诺：多年布局线缆和高频连接器 - 公司在线缆产品有传统优势，延伸布局组件、连接器领域，中高端产品应用于多领域，数据中心及超算领域是重点布局新领域，高速裸线和高速组件及连接器业务有进展并布局新产品研发[122][123][124] 立讯精密：积极布局铜缆高速互联解决方案 - 公司从事多领域业务，数据中心业务包括铜缆高速互联等四大解决方案，打造面向AI整机柜的核心零组件整体解决方案，成为海内外头部客户核心合作伙伴[125][126][127] 沃尔核材：聚焦通信线缆等业务 - 公司主营电子通信和新能源电力行业业务，通信线缆业务产品包括高速通信线等，重点产品专注于多领域，高速通信线和PCIe6.0产品有开发成果并小批量试用[128] 神宇股份：专注于高频射频同轴电缆研制 - 公司专业从事高频射频同轴电缆研发、生产和销售，产品应用于多领域，随着AI发展，射频同轴电缆市场增长，公司高速数据线业务稳定，扩充产能配合客户开发，有望受益于AI算力基础设施建设浪潮[129][130][131]

报告行业投资评级 - 计算机行业评级为强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 作为新质生产力重要组成部分，叠加需求端加快修复预期，计算机行业未来有望迎来业绩和估值双重提升，坚定看好其未来投资机会 [3][18] 根据相关目录分别进行总结 行业要闻及简评 - 甲骨文将与OpenAI在算力合作，在美国开发多个数据中心，OpenAI将额外租用约4.5吉瓦数据中心电力容量，全球大模型竞争激烈推动算力需求旺盛，持续看好全球算力产业发展 [3][5][6] - 北京市发布“人工智能 + 医药健康”三年行动计划，到2027年构建产业生态体系，落地转化30个以上核心技术和创新产品，助力20个以上创新药械研发进入临床试验阶段，加速AI技术多场景应用落地和产业数智化升级 [3][9][10] 重点公司公告 - 万兴科技公告2025年第二期员工持股计划草案，参加对象不超149人，受让回购股份价格61.62元/股，计划份额上限2789.00万份，筹集资金总额不超2789.00万元 [12] - 中国软件发布2024年度向特定对象发行A股股票上市公告书，向中国电子、中电金投发行股票90130689股，发行价格22.19元/股，募集资金总额1999999988.91元，实际募集资金净额1993086375.12元 [12] - 彩讯股份公告公司及控股子公司2025年第二季度取得6项发明专利证书 [12] - 海量数据公告2025年股票期权激励计划草案，激励对象10人，行权价格12.84元/份，授予股票期权1765.9962万份，约占股本总额6.00% [12] - 道通科技发布2025年半年度业绩预告，预计归母净利润46000万元至49000万元，同比增长19.00%至26.76%；扣非归母净利润45500万元至48500万元，同比增长57.32%至67.69% [12] 一周行情回顾 - 上周计算机行业指数下跌1.28%，沪深300指数上涨1.54%，计算机行业指数跑输2.82pct；年初至上周最后一个交易日，计算机行业指数累计上涨6.33%，沪深300指数累计上涨1.20%，计算机行业指数累计跑赢5.13pct [13] - 截至上周最后一个交易日，计算机行业整体P/E（TTM，剔除负值）为51.7倍；359只A股成分股中，106只股价上涨，253只下跌 [15] 投资建议 - 信创板块推荐龙芯中科、金山办公、达梦数据、太极股份，建议关注中国软件、中国长城等 [3][18] - 华为产业链板块推荐道通科技、神州数码，建议关注软通动力、拓维信息等 [3][18] - AI板块强烈推荐中科创达、盛视科技，推荐海光信息、浪潮信息等，建议关注华勤技术、寒武纪等 [3][18] - 金融IT板块强烈推荐恒生电子，推荐同花顺、宇信科技等，建议关注京北方、长亮科技等 [3][18] - 低空经济板块建议关注万丰奥威、莱斯信息、中科星图等 [3][18]

AI芯片创企Groq全球化布局 - Groq首个欧洲数据中心落地芬兰赫尔辛基 由数字基础设施巨头Equinix合作运营 北欧因可再生能源和凉爽气候成为数据中心建设热门选址 [1] - 欧洲AI服务需求激增 Groq追随其他美国科技公司步伐加大区域投资 [1] - 英伟达CEO黄仁勋上月访欧期间签署包括数据中心在内的多项基础设施协议 [1] 马斯克评论OpenAI - 马斯克称OpenAI首席执行官奥特曼不可信 指责其将公司从非营利开源转变为闭源追求利润的模式 [2] - 马斯克强调人工智能安全需以"最大限度寻求真相"为基础 强迫AI撒谎会导致严重后果 [2] 阿里开源AI智能体 - 阿里通义开源网络智能体WebSailor 具备强推理和检索能力 WebSailor-32B/72B在BrowseComp评测集超越DeepSeek R1/Grok-3等闭源模型 仅次于OpenAI DeepResearch [3] - 通义实验室2023年已连续开源WebWalker/WebDancer/WebSailor三个检索推理智能体 [3] B站AI视频创作工具 - B站内部开发AI创作工具"代号H" 支持播客和泛知识杂谈图文模板 可基于文案/音频输入自动生成画面 [4] - 工具当前千字内容生成耗时6分钟 预计优化至3分钟 定向邀请测试反馈"超出预期" [4] - 平台同步推出视频播客业务扶持政策 重点提升创作者素材查找和剪辑效率 [4]

公司战略与布局 - 公司举办投资者交流活动，39名投资者参与，管理层分享AIGC时代战略布局与创新实践[1] - 公司提出从PGC、UGC到AIGC的演进，强调AI技术将降低创作门槛，推动创意平权时代到来[3] - 公司与华为云达成战略合作，发布万兴天幕音视频多媒体大模型2.0，性能较1.0平均提升90%[3] - 万兴天幕2.0在专业级运镜设计、多层次音效生成等场景形成差异化优势，并构建分层产品矩阵[3] - 公司通过移动端、云端切入场景，拓宽边界并构建规模化用户池，同时深度集成AI能力构建Agent创意工作流[5] 产品与技术 - 万兴天幕2.0面向专业创作者的创作广场开放公测，面向开发者的创作引擎开放API接口[3] - 移动端万兴天幕AI APP即将上线，实现从C端个人创作者到B端企业用户的全面覆盖[3] - 公司旗下拥有万兴喵影、万兴脑图、万兴图示等明星产品，被视为"中国版Adobe"[6] 全球化与市场 - 公司在北美、日韩设立分公司，吸纳多语种人才，深耕多语言市场并开拓非英语市场[5] - 业务覆盖200多个国家和地区，全球累计用户超15亿[6] - 2024年加大移动端、云端AI应用推广，带动社媒曝光与粉丝增长，强化全球品牌影响力[5] 人才与招聘 - 公司启动2026届校园招聘，优秀毕业生首年年薪可高达100万元，覆盖产品、研发等岗位[6] - 实习生招聘计划日薪可高达1000元，实习期间开放转正通道[6] 财务与运营 - 公司主营业务为线上软件销售，地缘政治风险影响有限[5] - 未来将加强费控管理，提升经营效率，并加大全球业务布局及本地化运营[5]

京东方未来显示产业园建设 - 京东方科技服务旗下UBP恒通国际商务园被授予"未来显示产业园"称号并于7月4日揭牌[1] - 园区位于北京市朝阳区酒仙桥路10号，聚焦超高清产业集聚与创新，覆盖技术融合、内容生产、终端产品等关键环节[1] - 园区将打造显示产业历史文化体验中心、新型显示应用场景体验区，推动超高清与AI、AIGC、VR、5G/6G等技术融合[1] - 园区布局六大专业平台，构建"服务+基金+空间+生态"全周期运营体系，已汇聚索尼、中联超清等核心企业及400余家生态伙伴[3] 京东方教育装备领域进展 - 7月7日京东方教育设备生产线及实训研学基地项目签约落户兰州，投资金额达2亿[4] - 项目由浙江京东方显示技术有限公司投资建设，将推动兰州教育装备产业升级和产学研融合[4] - 京东方艺云2020年起已为教育机构提供全场景解决方案，2024年4月展出75-110吋多规格交互智能平板[4][6] - 大尺寸显示屏幕可减少学生视觉疲劳，提供更舒适视觉体验[6]

公司背景与创始人 - 创始人李岩为85后，华科大软件学院和中科院计算技术研究所毕业，曾任职腾讯，2015年加入早期快手并组建首个深度学习部门，后发展为MMU部（多媒体内容理解）[2] - 2023年创立元石科技，获宿华、红点创投、经纬创投数千万美金种子轮融资，渶策资本领投的第二轮融资，累计融资约5000万美金[2] - 团队被投资人评价为唯一能整合"搜索、推荐、多模态"三大技术栈的创业团队[2] 产品定位与核心功能 - 问小白定位为AIGC内容平台，结合主动问答（chatbot）与被动信息流（feed），AI生成内容占比高，被类比为"AI时代的今日头条"[3][8] - 产品差异化： - 问答模式强调"问"而非搜索，降低交互门槛，推出auto模式智能匹配深度思考或联网搜索[9][10] - 信息流以消费者为核心组织内容，通过多智能体流水线生产，Agent完成90%生成与质控，人类专家介入关键节点[16][17] - 推出小白研报Agent，对标Deep Research，耗时10分钟搜索数百信息源生成图文报告[17][19] 技术架构与创新 - 核心技术栈： - 搭建"兴趣预估+思维链"系统，实现从语言理解到用户共鸣的跃迁[50] - 强化学习解决用户兴趣分散问题，通过组织化数据提升思维链推理能力[31][32] - 多模态处理：整合文字、语音、图像模型研发经验，延续快手MMU部技术积累[2][16] 市场竞争策略 - 行业机会： - 信息获取赛道经历门户→搜索→推荐的范式迁移，AI时代生成-分发-消费闭环为新机会[23][24] - 大厂因商业模式包袱难颠覆现有产品形态，创业公司可聚焦细分需求[27][39] - 差异化路径： - 避开通用Agent红海，专注内容平台赛道[28][30] - 自研关键模块如小白研报和Feed引擎，结合开源模型构建内容赛道专用模型[53] 商业化与全球化 - 商业化探索： - 从高频高价值场景切入，创新"内容连接价值"变现模式[53] - 海外市场复制"生成-分发-消费"闭环，填补结合问答与feed的产品空白[53] - 资源分配： - 自研核心差异化模块，借力开源基础模型提升效率[53] 行业趋势洞察 - 内容生产变革： - AI模糊生产者与消费者界限，创作者可通过AI助理与百万级用户互动[20] - 网红形态变化：从表演型转向"有趣灵魂"，新垂类涌现[21] - 技术范式演进： - 从监督学习到强化学习，大模型实现无限数据生成能力[56][57] - 用户参与度价值被重新评估，数据飞轮作用长期仍重要[58][59]

台积电全球投资布局 - 台积电否认推迟日本芯片厂建设 强调美国亚利桑那州Fab 21工厂投资不影响日本和德国计划 [1] - 媒体报道称台积电可能因美国对中国台湾芯片潜在关税风险调整投资优先级 [1] 三星电机供应链调整 - 三星电机因美国关税不确定性放弃墨西哥工厂计划 已解散当地子公司 [1] - 原计划投资49亿韩元在墨西哥克雷塔罗建设电动汽车摄像头模块生产设施 [1] 蔚来电池技术战略 - 蔚来目标实现电池15年不限里程使用且保持85%健康度 [1] - 通过研发长寿命电池和动态运营策略解决电池寿命与车辆使用周期不匹配问题 [1] 具身智能机器人发展 - 杭州湾具身智能创新中心启用 智元G1机器人展示动态避障与精准抓取能力 [1] - 模拟六大工业场景覆盖搬运/分拣/打包等作业 可快速迁移至汽车/家电制造领域 [1] AIGC技术进展 - 谷歌推出医疗保健领域人工智能计划 [4] - Stability AI发布SV3D工具 可基于单图像生成多视角3D视频 [4] 产业信息服务 - 睿兽分析日报覆盖AIGC/智能制造/企业服务/医疗健康/交通出行五大赛道 [3] - 会员服务提供行业图谱与报告 涵盖人形机器人/商业航天/AGI等热门领域 [5]

马斯克成立"美国党" - 马斯克宣布成立"美国党"以"还人民自由"，并暗示可能参与明年选举 [1] - 该决定源于与特朗普在"大而美"法案上的分歧，马斯克曾威胁若法案通过将建新党 [1] - 社交媒体投票显示124.9万参与者中65.4%支持成立新党 [1] - 马斯克因出生地问题依法无资格竞选美国总统 [1] 罗马仕停工停产事件 - 罗马仕宣布自2025年7月7日起停工6个月，仅召回部分员工 [2] - 员工待遇：首月正常工资，次月起按当地最低工资80%发放 [2] - 公司近期发生法定代表人变更，不足三个月即更换 [2] - 公司回应称正进行内部整改和产业链自检 [2] 小米YU7交付情况 - 小米YU7首交仪式举行，雷军亲自为车主服务 [2] - 该车型开售3分钟大定破20万台，18小时锁单量达24万台 [2] - 标准版定价25.35万，Pro版27.99万，Max版32.99万 [2] - 开启限时改配服务，覆盖全国58个城市 [3] 充电宝召回事件 - 罗马仕和安克创新召回超120万台充电宝 [4] - 召回原因为电池混入金属异物导致过热风险 [4] - 罗马仕已处理79891件，安克完成20万用户召回申请 [4] - 供应商安普瑞斯74张3C证书被暂停或撤销 [4] 上海乐高乐园运营 - 开园1小时客流达7500人，部分项目排队105分钟 [5] - 6月搜索量环比增5倍，门票预订跻身上海前5 [5] - 金山区酒店预订量同比增3.5倍，民宿预订增6倍 [5] 美团外卖促销活动 - 发放"满25减21"等大额券，部分商品实现"零元购" [6] - 单量突破历史峰值导致系统宕机 [6] - COCO门店3.9元奶茶抵用券售出超600份 [6] 羽毛球价格上涨 - 尤尼克斯半年内第二次涨价，涨幅30-40元 [7] - 涨价主因毛片供需失衡，爱好者规模扩大 [7] - 行业预计高端羽毛球将继续涨价 [7] 科技产品动态 - Google推出Gemini 2.5 Flash-Lite，速度提升1.5倍 [10] - 百度发布图生视频模型MuseSteamer，支持10秒1080p视频生成 [11] - 国产机器狗"黑豹2.0"以10.3米/秒速度刷新世界纪录 [12] AI人才竞争 - Meta以最高四年3亿美元薪酬挖角OpenAI研究员 [11] - 全球顶尖AI专家不足1000人 [11] - Meta AI工程师年薪达18.6万-320万美元 [11] 其他商业事件 - 春秋日本航班因加压系统故障备降，正调查是否为假警报 [5] - 特朗普签署"大而美"法案，主要内容包括降低企业税 [9] - 5400余名中国籍涉诈人员被中缅泰联合遣返 [8]

充电宝行业召回事件 - 罗马仕因充电宝召回引发停工传闻 公司回应为正常组织架构调整 召回方案长期有效[1] - 罗马仕确认符合召回条件产品330807件 已处理79891件 安克创新完成20万用户召回申请并寄出10万个防火安全袋[3] - 锂电池供应商安普瑞斯74张3C证书被暂停或撤销 无锡市场监管局封存其全部产品[3] 新能源汽车动态 - 小米YU7开启全国交付 覆盖58城 雷军亲自为首批车主交车[3] - 蔚来李斌透露乐道L90起售价低于30万 展车7月10日到店预售[5] - 极氪9X全球首发搭载千里浩瀚H9 配备5激光雷达和双NVIDIA芯片 具备L3级自动驾驶能力[15] 科技与芯片进展 - 蔚来神玑NX9031芯片对全行业开放 采用5纳米工艺 支持10年算法迭代[8] - 台积电否认推迟日本芯片厂建设 强调美国投资不影响日德工厂计划[11] - 京东方预计为苹果MacBook供应51% LCD面板 超越LG成为最大供应商[14] 人工智能与机器人 - 银河通用完成11亿元融资 宁德时代领投 创人形机器人领域单笔融资纪录[14] - 国产机器狗"黑豹2.0"以10.3米/秒速度打破波士顿动力保持的纪录[17] - 香港AI超算中心90%资源已投入使用 政府预留30亿港元补贴[23] 消费电子与IP - 盗版Labubu产品成本几元 海外售价超20美元 专家建议用NFT技术防伪[6] - 小米王化辟谣与徕卡终止合作传闻[12] - 比亚迪冠名上海乐高乐园驾驶学校项目 合作开发儿童出行场景[9] 企业战略调整 - 华为澄清鸿蒙智行销售主导权未变 合作车企建设专属网络但华为仍主导核心环节[5] - TikTok开发美国新版应用 计划9月上线以应对安全审查 字节跳动保留少数股权[13] 行业数据与趋势 - 2025暑期档票房破25亿 《酱园弄》《碟中谍8》《柯南》暂列前三[20] - 专家预测AI未来10年将为全球GDP带来7%增量 数智技术成经济增长新引擎[22] - 特斯拉Model3获Euro NCAP 359分 成欧洲最安全新车[22]

理想汽车未来战略 - 理想汽车CEO李想表示未来将专注于AI硬件终端，目标是打造像iPhone那样的颠覆性产品 [1] - 李想认为理想汽车最终将转型为空间机器人企业，而非传统汽车企业 [1] 全球AI经济发展趋势 - 专家认为数智技术已成为全球经济增长新引擎，AI有望在未来10年为全球GDP带来7%增量 [2] - 中央财经大学校长马海涛指出数据算法和算力已成为数字经济时代决定性战略要素 [2] 香港AI发展现状 - 香港数码港AI超算中心已有超过90%资源投入使用 [3] - 香港政府已预留30亿港元(约27.38亿元人民币)用于支持AI模型开发和应用 [3] - 数码港已有20个项目申请资助，其中10个获批 [2] - 香港生成式AI研发中心开发的对话工具已被超过70%政府部门使用 [2] 农业AI应用 - 日本久保田公司推出面向农户的生成式AI服务，可解答农作物种植问题 [2] - 该服务旨在降低农业咨询门槛，支持农业新手进入行业 [2]