黄金市场短期动态 - 黄金市场日内多空博弈加剧 空头来势汹汹[1] - 市场避险情绪出现降温[1] 投资策略与布局 - 短线布局策略成为市场关注焦点[1]

市场整体资金流向 - A股市场全天窄幅震荡，三大指数小幅收跌，两市成交额为1.01万亿元 [2] - 股票ETF结束连续两个交易日净流入态势，5月28日单日资金净流出20亿元 [2] - 5月以来股票ETF多个交易日呈现资金净流出，合计净流出规模超过600亿元 [2][7] 股票ETF市场概况 - 截至2025年5月28日，全市场股票ETF数量为1101只，总规模达到3.47万亿元 [3] 资金净流入详情 - 5月28日有7只股票ETF资金净流入超过1亿元，行业ETF吸金居前 [4] - 资金净流入主要方向为科创板50指数净流入3.9亿元、半导体指数净流入3.1亿元、信创指数净流入2.3亿元、创业板指数净流入1.9亿元、非银金融指数净流入1.7亿元 [4] - 资金净流入前20大股票ETF中，科创50ETF有4只，创业板ETF有2只，半导体芯片ETF、证券ETF、红利低波ETF分别有3只、2只和2只 [4] - 具体产品方面，华夏科创50ETF净流入1.85亿元规模783.73亿元，华夏上证50ETF净流入1.78亿元规模1632.42亿元，国泰信创ETF净流入1.65亿元规模3.01亿元 [6] - 易方达旗下科创50ETF净流入1.1亿元，创业板ETF净流入1.1亿元规模接近820亿元居同类第一 [4] 资金净流出详情 - 5月28日部分股票ETF资金净流出超过1亿元的有12只，沪深300ETF、中证1000ETF、中证500ETF净流出靠前 [7] - 净流出前20大股票ETF中，中证1000ETF和沪深300ETF各有3只，资金净流出在7亿元上下，中证A500ETF达到4只资金净流出接近5亿元，中证500ETF有2只资金净流出接近3.5亿元 [7] - 具体产品方面，华泰柏瑞沪深300ETF净流出4.23亿元规模3755.12亿元，南方中证1000ETF净流出3.99亿元规模618.67亿元 [8] 机构观点 - 银河基金认为当前市场调整主要受避险情绪升温影响，投资者对全球经济前景持谨慎态度，市场延续存量博弈格局，热点轮动加快 [7] - 金鹰基金基金经理李龙杰表示经济全面复苏依然需要等待，部分行业会先于整体经济复苏 [7] - 东方红资管认为境内宽松货币政策叠加美国降息预期为港股市场提供宏观环境，有利于估值修复，港股市场周期性波动接近尾声 [7]

报告行业投资评级 - 看空：不锈钢、碳酸锂、焦炭、原木 [1] - 震荡：股指、黄金、白银、电解铝、氧化铝、镍、镍铁、螺纹钢、热卷、锰硅、硅铁、玻璃、纯碱、棕榈油、菜油、棉花、纸浆、生猪、原油、燃料油、沥青、沪胶、BR橡胶、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、PE、BPP、PVC、烧碱、LPG、集运航线 [1] - 震荡偏强：玉米 [1] - 做多：豆粕M11和M01 [1] - 反弹：尿素 [1] - 震荡偏弱：甲醇 [1] 报告的核心观点 - 各品种走势受多种因素影响，包括宏观经济、供需关系、政策变化、天气因素等，投资者需关注各品种相关动态并合理操作 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指缺乏驱动因素或延续偏弱震荡，资产荒和弱经济利好债期但短期央行提示利率风险压制上涨 [1] - 金价短期震荡中长期上涨逻辑坚实，白银短期高位区间震荡中期上方空间有限 [1] 有色金属 - 刚果（金）铜矿供应扰动加剧市场对铜矿供应短缺担忧，电解铝低库存支撑铝价但上行空间受限，氧化铝现货价格走高期货贴水下行动力减弱 [1] - 镍受全球贸易摩擦、印尼政策及库存变化影响，短期弱势震荡中长期一级镍过剩压制仍存，不锈钢到期仓单多、库存压力大、出口订单修复不及预期，近期钢厂减产消息增加 [1] - 锡矿供应恢复预期走强短期锡价大幅回调，多晶硅下游排产下降、期货升水现货仓单增加，碳酸锂矿端价格下降、下游原料库存高位采购不积极 [1] - 螺纹钢和热卷处于成本松动、供需宽松格局，价格缺乏向上驱动，铁矿石关注钢材压力，锰硅短期供需平衡但仓单压力重，硅铁成本受动力煤拖累但产区减产供需偏紧 [1] - 玻璃供需双弱，梅雨季节需求或向弱，纯碱五月检修需求尚可但中期供给过剩价格承压，焦煤焦炭供需相对过剩，可把握焦煤盘面反弹期现正套和卖出套保机会 [1] 农产品 - 棕榈油盘面反弹但预计无法带来持续性利多驱动，菜油关注加菜籽反倾销裁决及做多波动率机会，棉花受贸易谈判、天气及宏观不确定性影响，预计国内棉价震荡偏弱 [1] - 巴西2025/26年度甘蔗产量下滑但糖产量创纪录，后期原油走势或影响产糖量，玉米中期供需趋紧短期受小麦上市等因素限制上方空间，豆粕近月盘面受供应压力压制，关注M11和M01做多机会 [1] - 纸浆港口库存上涨下游需求分化，预计震荡运行，原木供应宽松需求清淡建议空单持有或反弹做空，生猪存栏修复出栏体重增加，期货整体稳定 [1] 能源化工 - 原油和美伊核协议谈判、OPEC+增产及夏季消费旺季有关，燃料油情况与原油类似，沥青成本端拖累、库存回归常态、需求缓慢回暖，沪胶期现价差回归、交易所政策及库存下降影响市场 [1] - BR橡胶基本面宽松但临近交割月有挤仓风险，短期内震荡中长期需求未改善价格承压，PTA利润修复但需求走弱，乙二醇延续去库，短纤成本跟随紧密 [1] - 苯乙烯市场投机需求走弱、装置负荷回升、库存上升，尿素日产高位出口需求预期提升行情或反弹，甲醇内地开工高位、到港量增多、需求疲软，预计价格震荡偏弱 [1] - PE季节性需求转弱价格震荡偏弱，BPP检修支撑有限订单刚需价格震荡偏弱，PVC基本面弱但宏观利好短期反弹，烧碱现货库存低位订单充足，关注氧化铝行情变动 [1] - LPG价格走势偏弱维持区间窄幅波动，集运航线强预期弱现实，旺季合约可轻仓试多并关注套利机会 [1]

5/29黄金原油参考思路 黄金早盘在3246/48一线多，防守3239，目标看3265/76附近，反抽在3278附近空，防守3286，目标看3255附近 原油反弹63.2附近空，防守64，目标看62/61一线 思路仅供参考，盈亏风险自担，投资有风险，入市需谨慎！ 原油方面，最新的消息称OPCE+会在7月份维持产量不变，跟之前预期的持续增产有所差距，市场也是借着消息差 有了炒作点，但是目前OPCE+内部并不统一，也有不遵守协议增加产量的行为，API原油库存大幅下降，短期给了 市场更多炒作点，另外美限制雪铁龙从委内瑞拉进口原油短期也加剧了供应的担忧，综上刺激原油短期走出了一 波反弹，目前开始测试趋势线压力位，但是中长期看空的格局不变，小反弹小空一下，有大反弹继续大胆空原油 就好。 基本面引导黄金向下破位，产油国维持产量提振油价！ 凌晨美联储议息会议整体观点是美联储官员表达了目前关税对经济的影响比预期要大，而且表示目前通胀情况依 旧严峻，而且有很多不确定性，所以短期保持谨慎的观望态度为宜，也就是说暂时打消了美联储降息的可能性， 加上俄乌以及美伊谈判持续进行，有望达成有效协议，所以整体市场避险情绪是有下降，同时美国法 ...

5月28日国内金价快报：国内品牌金店金价小幅下跌，又有一家金店跌下千元。今日的最高价金店分别 是六福、周大福、潮宏基、周大生，下跌6元/克，报价1006元/克。上海中国黄金价格不变，报价969元/ 克，仍是最低价金店。今日金店黄金价差37元/克，价差还是很大。 具体各大品牌金店最新价格见下表格： 今日金价 单位 变动幅度 涨跌 老庙黄金价格 997 元/克 10 跌 六福黄金价格 1006 元/克 6 跌 跌 今日金店黄金价格一览（2025年5月28日） 金店报价 周大福黄金价格 1006 元/克 6 跌 周六福黄金价格 986 元/克 10 潮宏基黄金价格 金至尊黄金价格 1006 元/克 6 跌 老凤祥黄金价格 1001 元/克 9 跌 978 1006 元/克 6 跌 周生生黄金价格 1005 元/克 10 跌 菜百黄金价格 元/克 0 平 上海中国黄金价格 969 元/克 0 平 周大生黄金价格 1006 元/克 756.60 6 跌 在关注黄金走势之余，再让我们来看一下铂金价格。以六福黄金为例，今日黄金饰品价格下跌6元/克， 铂金饰品价格不变，还是报价442元/克。如果大家还想知道其他金店的铂金报价 ...

避险情绪与黄金机会 - 避险情绪消退可能影响黄金短期走势 [1] - 黄金短线交易机会值得关注 [1] - 需留意黄金今日关键支撑或阻力位置 [1] 美元与非美货币走势 - 美元当前支撑位表现明确 [1] - 非美货币需重点关注特定技术位置 [1]

昨天傍晚，农行金柜前排了七八个人。一个年轻姑娘一边刷着手机，一边不停对着银行工作人员念实时金价，语气里带着点急切。她问完价格没等回答，转 头就打电话给朋友：快查一下建行的报价，差一块也是钱。她说完这句，前面那个小伙子笑了：我已经查了，农行最便宜，转头能给媳妇多买个配套的耳 钉。 也不是所有人都在跟风。有位女士当场犹豫了半小时，最后什么都没买。她说：总觉得再等等也许能回落。但她话音刚落，就有人在柜台刷出新价——又涨 了两块。周围人一片惊呼，她的表情一下子僵住了，半天没说话。有人拍她肩膀说：别犹豫，犹豫就是错过。 一个事实是，这波金价飞涨，不是偶然。过去一年，金价缓慢上涨，如今突然加速，一部分是市场预期被强化了，一部分是投资情绪爆发得太快。就像被点 燃的导火索，炸不炸不知道，但先跑的人已经开始抢防空洞了。 黄金真的安全吗？没人能给答案。但眼下这个局面，至少说明一点：中国老百姓的理财敏感度，在肉眼可见地觉醒。他们不再盲从信托基金、不再沉迷股市 神话，也不再只听理财顾问一面之词。他们拿着手机，比着数据，货比三家，就连投资黄金这件老派的事，也玩出了年轻人的味道。 这两天黄金柜台比菜市场都热闹。价格变得太快，一觉醒来贵了 ...

黄金开盘后震荡下跌！避险情绪有所回落，美盘能否守住平台支撑位？TTPS团队马老师正在讲解中， 立即观看！ 相关链接 黄金行情讲解中 ...

金价走势分析 - 现货黄金日K线呈现带有下影线的小阴线形态，3300美元上方支撑强劲，存在进一步反弹上行的可能 [1] - 金价整体仍处于3150-3450美元的大修正区间，自3120美元低点以来的上行态势处于中后期阶段 [2] - 短线关注3328-3366美元震荡区间，向上突破可能冲击3392-3400美元目标区，跌破3330美元则可能回探3290美元支撑 [2] 市场情绪影响 - 美国总统特朗普宣布对欧盟征收50%关税的言论推升避险情绪，金价走高 [1] - 随后关税谈判期限延长至7月9日，市场忧虑缓和，黄金价格本周开盘略微回落 [1] 实物黄金需求 - 4月中国香港出口至内地的黄金量为58.61吨，较3月的21.071吨增加超一倍，显示内地黄金需求强劲 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 避险情绪提升利好国内债市和黄金，美欧贸易潜在冲突升级或使市场风险偏好下降，债市受益但权益市场或受负面冲击，美国债务上限进入两党博弈阶段，黄金可能持续受益 [12] 各部分总结 全球指数表现 - 过去一周（20250519 - 20250525），纳斯达克、标普 500 指数与道琼斯工业平均指数分别下跌 2.47%、2.61%与 2.47%，纳斯达克中国科技股指数下跌 1.33%；恒生指数上涨 1.10%，富时中国 A50 指数上涨 0.08% [3] A股市场表现 - 过去一周（20250519 - 20250525）wind 全 A 指数下跌 0.63%，中证 A100、沪深 300、中证 500、中证 1000、中证 2000 与 wind 微盘股分别变化 -0.12%、-0.18%、-1.10%、-1.29%、-1.52%与 0.04% [4] - 从板块风格看，上证 50 与科创板 50 分别变化 -0.18%与 -1.47%；深证 100 与创业板指数分别变化 0.22%与 -0.88%；北证 50 指数下跌 3.68% [4] - 从行业表现看，30 个中信行业 9 个行业上涨，21 个行业下跌，涨幅较大的有综合、医药与汽车，周涨幅均大于等于 1.8% [4] 债券市场表现 - 过去一周（20250519 - 20250525）国债期货上涨，10 年期国债期货主力合约较 2025 年 5 月 16 日上涨 0.34%；10 年国债活跃券收益率较 2025 年 5 月 16 日提升 4.15 BP 至 1.7208%；1 年以内、10 年、30 年期限品种收益率提升，其余期限品种收益率下降 [5] - 资金价格下跌为主，截至 2025 年 5 月 23 日 R007 为 1.6266%，较 2025 年 5 月 16 日变化 0.15 BP；DR007 为 1.5860%，变化 -5.14 BP，两者利差扩大；隔夜资金成本 R001 与 DR001 分别变化 -3.94 与 -6.61 BP [6] - 央行过去一周（20250519 - 20250525）净投放 4600 亿元，5 月 23 日操作 1 年期 MLF 5000 亿，5 月份 MLF 超额续作 3750 亿 [6] - 当前 7 天资金成本高于 5 年期限品种国债收益率，5Y、10Y 与 30Y 的国债收益率与 IRS007 的差额截至 2025 年 5 月 23 日分别为 -6.50、9.08 与 25.90 BP；债市杠杆水平下降，银行间质押式回购成交量（5 日均值）由 2025 年 5 月 16 日的 7.14 万亿元变为 2025 年 5 月 23 日的 6.72 万亿元 [6] - 过去一周（20250519 - 20250525）美债价格下跌，截至 2025 年 5 月 23 日，10 年美债收益率较 2025 年 5 月 16 日提升 8 BP 至 4.51%；各期限品种收益率提升，曲线整体上移 [7] 汇率与黄金市场表现 - 过去一周（20250519 - 20250525）美元指数下降 1.84%，美元兑欧元、英镑与日元分别变化 -1.76%、-1.89%与 -2.15%；美元兑离岸人民币汇率下降 0.52%至 7.1722，美元兑在岸人民币汇率下降 0.20%至 7.1895 [8] - 过去一周（20250519 - 20250525）伦敦金现货价格上涨 5.02%至 3342.65 美元/盎司；COMEX 黄金期货价格上涨 4.99%至 3351.00 美元/盎司；国内上海金价格涨幅稍小，上海金现上涨 4.02%至 776.40 元/克，期货上涨 3.76%至 777.98 元/克 [9] 重要事件 - 5 月 22 日，特朗普的《The One Big Beautiful Bill》在美国众议院获得通过，延续 2017 年特朗普的减税政策，该法案计划未来十年减税逾 4 万亿美元，同时将美国政府债务上限提高 4 万亿美元，引发市场对美国财政可持续能力的质疑 [10] - 5 月 23 日，特朗普表示美欧之间的贸易磋商“毫无进展”，并建议自 6 月 1 日起对进口自欧盟的商品征收 50%关税，后立场改变，同意将关税推迟到 7 月 9 日；美欧双方谈判后续有可能再次面临冲突升级 [11]