报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周原木市场现货价格有降有平，供应预计5月到货119万方，需求端港口出货量有增有减，库存整体去库，行情走势盘面延续弱势震荡，基本面维持供需偏弱格局，同时海运指数和汇率有不同变化[4][5][15] 各目录总结 综述 - 主流交割品3.9米30 + 辐射松，山东市场报价770元/方较上周小幅下降，江苏市场报价785元/方较上周持平，两地区价差为 - 15；山东地区3.9米40 + 辐射松报价830元/方较上周小幅下降，5.9米30 + 辐射松报价780元/方较上周 - 15元/方；欧洲材云杉、冷杉在江苏市场缺货 [4] - 截止5月4日，5月从新西兰出发5条船全去往中国大陆，预计5月到港约5条，到货119万方 [4] - 截至5.2当周，岚山港日均出货量2.24万方周环比 + 0.27万方，太仓港日均出货量1.03万方周环比 - 0.37万方；四大港口总库存量230.9万方，较前一周去库 + 15.47万方 [5] - 截至5月12日当周，波罗的海干散货指数（BDI）录得1373点较上周 + 112点（+ 8.9%），其分项灵便型海运指数BHSI录得568点较上周 - 0.2%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）录得1347.84点较上周 - 1.7%；本周美元指数反弹，美元兑人民币汇率较上周 - 0.5%，美元兑新西兰元汇率较上周 - 0.6% [5] 供应 - 截止5月4日，5月从新西兰出发5条船全去往中国大陆，预计5月到港约5条，到货119万方 [7] - 展示了5条新西兰原木船期数据，包括离港时间、载重、当前港、下一个港口和预计到港时间 [8] 需求及库存 - 截至5.2当周，岚山港日均出货量2.24万方周环比 + 0.27万方，太仓港日均出货量1.03万方周环比 - 0.37万方 [12] - 港口库存方面，岚山港库存约126.58万方周环比 - 2.6万方（- 2.01%），太仓港库存约55.15万方周环比 - 8.07万方（- 12.76%），新民洲库存约27.46万方周环比 - 4.77万方，江都港库存约21.71万方周环比 - 0.03万方，四大港口总库存量230.9万方，较前一周去库 + 15.47万方 [12] 行情走势 - 截至5月9日，主力合约LG2507合约收盘价为784.5元/立方米较上周 - 0.3%，本周盘面延续弱势震荡，基本面维持供需偏弱格局 [15] - 本周月差环比变化较小，07 - 09月差为 - 14.5元/立方米，07 - 11月差为 - 19.5元/立方米，09 - 11月差为 - 5元/立方米 [15] 其他 - 截至5月11日当周，波罗的海干散货指数（BDI）录得1373点较上周 + 112点（+ 8.9%），其分项灵便型海运指数BHSI录得568点较上周 - 0.2%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）录得1347.84点较上周 - 1.7% [55] - 汇率方面，本周美元指数有所反弹，截至当周，美元兑人民币汇率较上周 - 0.5%，美元兑新西兰元汇率较上周 - 0.6% [55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债收益率：2025年5月8日美国为4.380，最新变化0.109，一周变化0.170，一月变化0.194，一年变化 - 0.325等，不同国家有不同数值及变化[2] - 主要经济体2年期国债收益率：2025年5月8日美国为3.780，最新变化0.180，一周变化0.010，一月变化 - 0.030，一年变化 - 1.080等，不同国家有不同数值及变化[2] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：2025年5月8日巴西为5.663，最新变化 - 1.43%，一周变化0.14%，一月变化 - 4.25%，一年变化9.77%等，不同货币有不同数值及变化[2] - 主要经济体股指：2025年5月8日标普500为5663.940，最新变化0.58%，一周变化2.45%，一月变化11.89%，一年变化12.19%等，不同股指有不同数值及变化[2] - 信用债指数：美国投资级信用债指数最新变化 - 0.40%，一周变化 - 0.88%，一月变化0.28%，一年变化7.02%等，不同类型信用债指数有不同变化[2] 股指期货交易数据 - 指数表现：A股收盘价3352.00，涨跌0.28%；沪深300收盘价3852.90，涨跌0.56%等[3] - 估值：沪深300 PE(TTM)为12.45，环比变化0.04；标普500 PE(TTM)为24.23，环比变化0.14等[3] - 风险溢价：标普500 1/PE - 10利率为 - 0.25，环比变化 - 0.13；德国DAX 1/PE - 10利率为2.80，环比变化 - 0.12[3] - 资金流向：A股最新值178.56，近5日均值 - 41.77；沪深300最新值144.45，近5日均值 - 8.24等[3] - 成交金额：沪深两市最新值12933.77，环比变化 - 1749.40；沪深300最新值2469.87，环比变化 - 390.24等[3] - 主力升贴水：IF基差 - 36.90，幅度 - 0.96%；IH基差 - 14.71，幅度 - 0.55%；IC基差 - 113.81，幅度 - 1.97%[3] 国债期货交易数据 - 收盘价：T00为109.060，TF00为106.180，T01为109.215，TF01为106.515[4] - 涨跌（%）：T00为 - 0.18%，TF00为 - 0.06%，T01为 - 0.18%，TF01为 - 0.04%[4] - 资金利率：R001为1.5757%，日度变化 - 13.00BP；R007为1.6477%，日度变化 - 6.00BP；SHIBOR - 3M为1.7200%，日度变化 - 2.00BP[4]

贸易模式与汇率影响 - 英国央行副行长Lombardelli指出当前贸易模式未发生重大变化 [1] - 汇率变动是目前对贸易产生最大影响的因素 [1]

英国央行副行长隆巴尔代利关于关税变动的评论 - 关税变动的最直接影响途径是通过汇率 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分内容总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债收益率：2025年5月7日美国为4.297、英国为4.512等；最新变化大多为0，一周变化如美国0.060、英国0.034等，一月变化如美国0.267、英国 - 0.007等，一年变化如美国 - 0.346、英国0.179等[3] - 主要经济体2年期国债收益率：2025年5月7日美国为3.600、英国为3.797等；最新变化如美国 - 0.050、英国 - 0.027等，一周变化如美国 - 0.210、英国 - 0.055等，一月变化如美国 - 0.170、英国 - 0.208等，一年变化如美国 - 1.370、英国 - 0.641等[3] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：2025年5月7日巴西为5.745、俄罗斯为108.000等；最新变化如巴西0.55%、南非zar0.28%等，一周变化如巴西1.09%、南非zar - 2.38%等，一月变化如巴西2.05%、南非zar - 2.46%等，一年变化如巴西11.60%、南非zar - 5.01%等[3] - 主要经济体股指：2025年5月7日标普500为5631.280、道琼斯工业指数为41113.970等；最新变化如标普500 0.43%、道琼斯工业指数0.70%等，一周变化如标普500 1.92%、道琼斯工业指数2.49%等，一月变化如标普500 4.35%、道琼斯工业指数1.40%等，一年变化如标普500 11.03%、道琼斯工业指数6.90%等[3] - 信用债指数：最新变化均为0；一周变化如美国投资级信用债指数 - 0.39%、欧元区投资级信用债指数 - 0.26%等，一月变化如美国投资级信用债指数 - 1.18%、欧元区投资级信用债指数0.58%等，一年变化如美国投资级信用债指数6.89%、欧元区投资级信用债指数5.95%等[3] 股指期货交易数据 - 指数表现：A股收盘价3342.67、涨跌0.80%，沪深300收盘价3831.63、涨跌0.61%等[4] - 估值：沪深300 PE(TTM)为12.30、环比变化0.00，上证50 PE(TTM)为10.68、环比变化0.00等[4] - 风险溢价：沪深300 1/PE - 10利率为3.70、环比变化0.00，上证50 1/PE - 10利率为5.77、环比变化0.00等[4] - 资金流向：A股最新值725.22、近5日均值112.21，主板最新值441.36、近5日均值0.20等[4] - 成交金额：沪深两市最新值14683.17、环比变化1321.46，沪深300最新值2860.11、环比变化180.74等[4] - 主力升贴水：IF基差 - 46.63、幅度 - 1.22%，IH基差 - 24.30、幅度 - 0.91%等[4] 国债期货交易数据 - 收盘价：T00为108.850、TF00为105.995等；涨跌：T00为0.04%、TF00为 - 0.04%等[5] - 资金利率：R001为1.6923%、日度变化 - 7.00BP，R007为1.7139%、日度变化 - 5.00BP等[5]

周三（5月7日），韩元兑美元最终跌0.92%，报1391.18韩元。 ...

加拿大10年期国债收益率V形反转，重新涨超2个基点，逼近22:09刷新的日高3.214%。 美元兑加元跌约0.4%，刷新日低至1.3766，美国总统特朗普正会见到访的加拿大总理卡尼。 加拿大股指转跌，北京时间21:54刷新日低至24865.49点之后，一度转而涨至25025.09点刷新日高。 ...

瑞士央行政策目标与工具 - 瑞士央行的核心使命是实现瑞士国内的价格稳定 [1] - 为实现价格稳定目标，瑞士央行采用利率和汇率作为主要政策工具 [1] - 瑞士央行明确表示准备在必要时干预外汇市场以维持汇率稳定 [1]

外汇市场表现 - 美元兑日元汇率下跌0.86%至143.73日元，日内交易区间为145.00至143.54日元 [1] - 欧元兑日元汇率下跌0.70%至162.65日元 [1] - 英镑兑日元汇率下跌0.63%至191.134日元 [1]

港元与港股市场 - 港元时隔5年再次触及强方兑换保证7.75下限 因南向资金持续净流入1.4万亿港元导致港元流动性紧张[3][5] - 香港金管局连续两日卖出总计约570亿港元以维持汇率稳定 反映美元资金与内地资金共同涌入香港市场[4][6] - 历史数据显示2020年港元触及强方保证期间港股出现超级大牛市 当前类似资金流入环境或对港股形成支撑[6] 美股市场动态 - 标普500实现9连阳创2004年以来最长连涨记录 完全修复对等关税导致的跌幅至5686点[7] - 市场回归估值与盈利框架 微软/脸书等财报超预期个股表现优于苹果/亚马逊等指引悲观企业[8] - 当前美股面临估值与盈利双重压力 通胀风险或导致降息预期修正 未披露财报企业质量存疑[9] 亚太货币波动 - 新台币两日累计升值8.5% 导致台湾保险公司4000亿美元债券投资组合产生8%浮亏[11][12] - 人民币汇率升至7.2有利股市但冲击出口企业 4月央行通过逆回购净回笼5000亿资金[19][20] 投资策略观察 - 巴菲特日本商社投资模式获70%回报 利用低成本日元资金配置高股息资产策略受关注[15][16] - 油价暴跌10%将导致A股油气板块承压 航空等用油企业受益[17][18] 行业监管变化 - 小米汽车将"智驾"更名为"辅助驾驶" 反映行业营销过热后监管介入与理性回归[21][22] - 深圳地铁因万科投资亏损334亿 百强房企4月销售额同比降幅扩大至16.9%[23][24]