中国稀土进出口现状 - 中国稀土储量及产量全球第一 但近年来进口规模大于出口规模 主要因国内高新产业需求增加及资源战略性提升[1] - 2024年稀土出口金额4.89亿美元 较2022年10.64亿美元下降54% 进口金额达15.52亿美元[1] - 2025年1-3月累计进口稀土24,6791吨(同比-309%) 金额187亿人民币(同比-302%) 出口14,1776吨(同比+51%) 金额92亿人民币(同比-98%)[2] 美国稀土供需格局 - 美国稀土消费80-85%依赖进口 其中70%来自中国 马来西亚和日本分别占13%和6%[4] - 国防应用占比达35%(全球平均8%) 2023年国防储备局新增采购3000吨稀土永磁体[9] - 加州帕斯山矿为美国唯一运营稀土矿 但精炼加工仍依赖中国[9] 中美贸易政策动态 - 2025年2-4月美国对中国商品关税从10%阶梯式加征至145% 但稀土等关键矿产获豁免[6][7] - 中国2025年4月7日宣布对部分中重稀土实施出口管制[7] 美国摆脱稀土依赖举措 国内产业支持 - 国防部向莱纳斯公司提供258亿美元建设德克萨斯州重稀土分离设施(原合同12亿美元)[11] - MP材料公司获5850万美元税收抵免 开发加州芒廷帕斯稀土矿[11] - 美国稀土有限公司获怀俄明州710万美元资金及进出口银行456亿美元融资意向[11] - 2024年通过《关键矿产一致性法案》 2025年3月援引《国防生产法》支持本土矿产加工[11] 国际合作布局 - 与乌克兰谈判矿产资源协议 副国务卿访问格陵兰寻求稀土供应[11] - 考虑出台行政令允许企业绕过联合国程序开展国际水域深海采矿[11]

纪要涉及的公司 广晟有色 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩表现** - 2025年一季度营收15.06亿元，归母净利润4727万元，扭亏为盈，营收同比增加99.5%，得益于资源整合、技术升级等举措及参股企业贡献5800万元利润[2][6][23] - 2024年度营收及利润下降，原因包括收缩贸易业务、稀土价格下跌、暴雨影响矿山量产、部分企业亏损[8] 2. **业务举措与成效** - **增储和资源管理**：一季度投矿量2065吨，同比增长24%，吨矿完全加工成本在去年降30%基础上再降2% - 4%，强化协同经营提升市场影响力[9] - **中游优化**：对分离企业实施板块化等管理，强化协同经营，实现投矿量增长和成本下降[10] - **下游产能**：盛源公司磁性材料业务月产销量超百吨，直通率提至97.4%；东电化公司年产能达1500吨，成立稀土新材料工作组[11] - **精益经营**：强化市场研判，固矿折价均价低于市场，主产品销售均价高于市场；构建原矿保供和营销协同体系；追回逾期款1485万元[12] 3. **改革创新亮点** - 改革清单完成率达94%，典型案例入选国务院国资委改革简报[13] - 获批创建集团科创工作室和省科技专家工作站，多家子公司获相关认定和荣誉，多项技术达国际领先[13] 4. **治理结构优化** - 提高信息披露质量获上交所A级评价，推进监事会改革，加强与投资者交流，股价涨幅高于行业平均[14] 5. **安全环保与风险管控** - 全面推进合规管理，法律审核率达100%，落实政策加强风险排查，推进安全生产行动[15] 6. **未来发展规划** - 以强链补链为主线，拓展稀有金属资源，延伸产业链，启动腾笼换鸟计划，推动资本赋能[16] - 定位为资源保供者、行业引领者、科技创新先锋和上市公司运作平台[17] 7. **行业政策影响** - 稀土管理条例使行业规范，公司资源优势凸显，获发展机遇，全产业链受益[18] - 出口管制使境外产品价格上涨，巩固中国定价权，公司合规经营提升竞争力[19] 8. **价格走势分析** - 政策使价格指数上升，市场因素或使未来价格高位震荡且有上涨潜力[20] - 短期价格波动中相对稳定，长期有望走强[22] 9. **分红情况** - 多年未分红因历史遗留亏损，正制定三年分红计划，达条件即现金分红[24] 10. **中重稀土产业战略布局** - 资源端：依托自有矿权改造矿山，扩大资源掌控量[25] - 产能端：优化冶炼分离环节，实施外部整合扩张[25] - 下游应用端：聚焦融合发展，延伸产业链，开发解决方案[25] 11. **盛源公司磁性材料业务** - 产量提升，直通率和合格率高，产品受认可，将扩产[26] - 行业集中度或提升，中国企业有望渗透高端市场，需求将高速增长[26] 12. **市值管理** - 优化资产结构，增加投资者回报，制定制度，加强沟通，打造品牌活动，建立预警机制[27][28] 13. **企业法人压减及亏损企业出清** - 出于多方面考虑推进工作，去年已注销和计划退出部分企业，今年分阶段推进并细化亏损企业治理[29][30] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司2024年面对稀土市场波动采取夺高产降成本等举措，助其度过低谷[3] - 投资者可登录上证路演中心提问，公司将及时解答[31]

莱纳斯稀土公司商业化生产重稀土 - 公司成为全球首家在中国境外商业化生产分离重稀土产品的企业[1] - 在马来西亚新工厂成功生产氧化镝[1] - 预计未来六个月内将对铽稀土进行商业化生产[3] - 获得美国政府2.58亿美元合同支持在得克萨斯州建立新提炼厂[3] 中国稀土行业优势 - 中国拥有全球领先的稀土提炼技术包括串级萃取技术和新型萃取沉淀剂应用[3] - 自主研发技术使稀土元素分离效率与纯度处于国际领先地位[3] - 江西赣南聚集全球80%永磁材料企业形成完整产业链[6] - 中国企业拥有37项独有专利能将稀土提纯到99.999%纯度[6] - 中国稀土生产成本仅为莱纳斯的一半[5] 稀土出口管制与贸易 - 中国对4家稀土磁体制造商发放出口许可证按"一批一证"规定执行[5][8] - 出口许可证申请需填写最终用户信息以便监管[8] - 中国严格控制稀土出口被视为中美谈判的重要筹码[8] 稀土应用与供应链 - 稀土广泛应用于可再生能源技术和高科技产业[1][3] - 美军153种主战装备中87%依赖稀土供应[6] - 每架F-35战机需要417公斤稀土材料[6] 行业竞争格局 - 西方高度依赖中国10多种稀土资源[3] - 美国稀土加工能力薄弱缺乏重稀土生产线[6] - 美国企业稀土提纯成本比中国高出300%[6]

中美关税和解与后续博弈 - 中美达成初步和解 双方联合声明宣布90天内将关税税率恢复至4月2日前水平 [1] - 市场存在对"中方取得最终胜利"的过度乐观解读 实际情况更为复杂 [1] 美国对华为昇腾芯片的制裁 - 美方在联合声明发布24小时内对华为昇腾芯片实施"全球封杀令" 禁止任何国家使用该芯片 [3] - 制裁手段从关税转向技术出口管制 直接针对中国芯片产业 [3] 中国稀土反制措施 - 中国发布"稀土出口管制预备案" 被视为对华为事件的战略反制手段 [5] - 稀土管制形成对美西方国家的威慑 成为中方谈判关键筹码 [5] 中美技术对抗升级 - 中方采取对等反制 警告197国配合美国禁用昇腾芯片将面临后果 [6] - 美方制裁策略从"全球禁用"降级为"警告风险" 反映政策反复性 [7] 中美博弈长期性分析 - 美方政策反复体现其谈判策略缺乏连贯性 和解协议执行存在不确定性 [8] - 中国综合国力提升形成博弈优势 科技企业成为国家竞争力核心组成部分 [8] - 华为等科技企业的技术突破增强中国谈判筹码 凸显科技自主重要性 [8]

中国不给美国稀土，刚果（金）为什么要给？刚果（金）是要背刺中国吗？ 关税战才暂时平息，美国就立马对中国发起了芯片战，或许美国总统特朗普的想法是将芯片当作筹码，来换取中国放松稀土出口管制，但中国没有答应，相 反对稀土的管制更加严格，要求买家填写最终用户，就像无人机出口一样。而就在稀土战紧要关头，中国一步步将漏洞给堵上的时候，刚果（金）却似乎有 意对美国开闸放水。 刚果（金）是全球最大的钴生产国，钴是造飞机、造电车的重要原料。最近该国总统表示，刚果（金）要成为全球"提炼战略矿物的关键参与者"。这是什么 意思？在美媒看来，刚果（金）的意思就是它准备把钴出口给美国。如果刚果（金）真的和美国达成这笔矿产交易的话，那中国对美国实行的稀土出口管制 就会出现道口子。按理说，这是它们两个国家之间的交易，中国不会干涉，但事实上，不论是从道义还是战略层面，刚果（金）的这个做法都非常有问题。 大多数非洲国家资源都比较丰富，但缺乏开采资源的能力，所以有一个说法是非洲是坐在金山上的穷人，不是没有道理的。但刚果（金）为什么能够成为全 球最大钴生产国呢？原因很简单，就是因为中国扶了刚果（金）一把。如果没有中国在刚果（金）修路、造桥、治疟疾、 ...

稀土产业格局 - 中国稀土储量丰富 稀土提炼产量占全球85% 重稀土金属占全球供应量99% [3] - 中国掌握全球70%稀土开采 92%稀土精炼产能 拥有最完整稀土产业链 [4] - 中国从矿石提取到高性能磁材制造实现全产业链覆盖 技术全球领先 [4] 美国稀土产业现状 - 美国稀土产业发展缓慢 环境法限制导致企业投资成本高昂 [3] - 美国建设一座稀土矿需29年 本土唯一稀土矿运营商MP材料公司年产量仅相当于中国一天产量 [3] - 美国缺乏稀土分离提纯技术 重建完整产业链需10-15年 [6][8] 稀土应用领域 - 稀土是高科技和军工产业关键原材料 应用于F-35战机 核潜艇 导弹制导系统等 [4] - 新能源电池 风电装备 5G基站 智能手机等尖端设备依赖稀土材料 [4] - 美国半导体 军工 新能源等行业严重依赖中国稀土供应 [6] 中美稀土贸易动态 - 中国4月后修改部分非关税反制措施 但未调整稀土出口限制 [1] - 中国发放4张稀土出口许可证 为实施限制后首次 [6] - 中美关税战导致MP材料公司暂停出口原材料至中国加工 [3] 稀土定价权变化 - 中国管制措施推动国际稀土价格飙升 欧洲镝价涨幅超200% [6] - 中国从低价倾销转向高附加值输出 掌握全球60%产量 90%精炼产能 [6] - 美国试图通过《国防生产法》拨款等方式去中国化但效果有限 [6]

中国稀土出口管制与全球影响 - 中国加强稀土出口管制导致全球稀土价格飙升 美国企业已感受到压力 [1] - 中国对稀土产品的管控能力显著提升 印度学者呼吁减少依赖并提出多项措施 [3] - 中国在稀土提纯技术和产能上占据垄断地位 对重稀土元素的垄断达90%以上 [5] 稀土资源与产能分布 - 中国稀土矿储量全球第一 达4400万吨（占全球38%） 巴西第二（18%） [7] - 2023年中国稀土产量占全球三分之二（24万吨/35.6万吨） 出口量占全球86% [7] - 中国稀土出口额占全球64% 是全球最大出口国 [7] 替代方案的挑战 - 回收旧产品中稀土元素成本高 需建立复杂供应链且经济性存疑 [8] - 研发稀土提炼技术投入大周期长 受市场不确定性制约 [8] - 进口来源多样化受地缘政治限制 难以快速实现 [8] 中国稀土行业战略布局 - 中国通过整合形成南北两大国有稀土集团（中国稀土集团和北方稀土） 实现全产业链管控 [13] - 2023年禁止稀土萃取分离等核心技术出口 2025年对七种重稀土实施"一批一证"管制 [15] - 2025年开展打击稀土走私行动 重点查处虚假报关和转运行为 [15] 长期战略影响 - 稀土市场总体规模有限 中国自身为最大市场 出口受限对经济影响较小 [10] - 中国未来可能通过技术突破放松管制 以低价冲击国际高价供应链 [13] - 当前美国等国依赖库存 未来库存消耗后将面临更大压力 [15]

稀土产业指数表现 - 中证稀土产业指数上涨0 22% 成分股湘电股份上涨4 43% 安泰科技上涨3 24% 中科三环上涨2 56% 京运通上涨2 24% 中国稀土上涨2 15% [1] - 稀土ETF基金(516150)上涨0 65% [1] 稀土ETF基金流动性及规模 - 稀土ETF基金盘中成交1052 94万元 近1年日均成交4351 61万元 排名可比基金第一 [3] - 稀土ETF基金近3月规模增长1 00亿元 新增规模位居可比基金前2 [3] - 稀土ETF基金最新份额达16 62亿份 创近半年新高 位居可比基金第一 [3] - 稀土ETF基金最新资金净流入2727 91万元 [3] 稀土产业估值 - 中证稀土产业指数最新市盈率（PE-TTM）仅29倍 处于近1年9 41%的分位 估值低于近1年90 59%以上的时间 处于历史低位 [3] 稀土价格趋势 - 中国稀土实施出口管制后短期海外将面临抢单 海外稀土价格大涨 [3] - 国内稀土深加工企业迎来发展机遇 加工后的部分稀土产品不在此次出口管制范围内 企业利润空间得以拓展 推动国内稀土价格上升 [3] - 未来国内外稀土中枢价格将上移 短期预计海外稀土价格将高于国内 中期价格有望收敛 整体中枢价格持续上移 [3] 稀有金属主题指数权重 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股分别为盐湖股份、北方稀土、洛阳钼业、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、中国稀土、西部超导、中矿资源、厦门钨业 前十大权重股合计占比54 89% [4] - 场外投资者可通过稀有金属ETF联接基金（014111）参与稀有金属板块投资机遇 [4]

中美爆发关税战之后，中方对稀土出口实施了严格管制，除了美国，韩国等国也受到了影响。就在韩国大选前夕，韩国企业提出的稀土出口申请，获得了中 方的批准。 韩国企业提出的稀土出口申请获得批准 自中方宣布出口管制之后，韩国政府就一直与中方保持沟通，希望中方加快对韩稀土出口许可的审批进度。 根据韩联社5月25日报道，韩国企业的申请终于得到了批准，中国商务部这个月批准向多数韩企出口稀土产品，韩国对稀土供应链不畅的担忧暂时被消除。 韩联社对相关消息的报道截图 自4月7日开始，中国对钐、钆、铽、镝、镥、钪和钇等7种稀土实施出口管制，这些稀土金属元素用于智能手机和电动汽车等高新技术领域，也是绿色工业 原料。 韩国在稀土产品供应方面高度依赖中国，一份报告显示，2024年，韩国在含稀土化工产品方面，对中国的依赖度是29.1%，稀土类化合物是61.1%，稀土金 属是79.8%。 这一次韩国总统选举，一共有4位候选人，其中就包括共同民主党党首李在明、国民力量党候选人金文洙，这两人是支持率最高的候选人，尤其是李在明处 于绝对领先地位。 韩国一共有四位总统候选人 在中韩关系方面，李在明与国民力量党完全不同，他主张在处理对华关系的时候更加务 ...

最近，中美双方互降关税的消息令人振奋，但随之而来的却是西方媒体对中国稀土出口政策的种种猜测与解读。几乎所有人都在期待中国会不会一如既往地 放宽对这些稀缺资源的管控，将其慷慨地送到美国军火工厂。但现实却给了这些期待以沉重的打击：中国依然坚守自己的底线，毫不妥协。 中国并没有急于响应，而是采取了一种更为稳健的策略。英国《金融时报》试图抛出"中国有意控制审批速度"的说法，企图通过抱怨来施加压力，其实不过 是在掩饰自己对于中国稀土依赖的无奈。 一些西方企业宣称无法忍受中国的出口管制，然而他们似乎忘记了，全球供应链的形成并非偶然，而是市场选择的结果。中国掌握着70%的稀土资源和90% 的精炼产能，这都是靠实力和技术积累而来的。 如今，西方国家如同坐在火山口，心里明白自己离不开中国的稀土，却又不愿意承认这一点。你听听那些媒体的言辞，仿佛稀土资源是他们理所应当的权 利，居然指责中国不够迅速、不够慷慨。这其实是在用"我弱我有理"的逻辑试图反转局面。更有甚者，把稀土"武器化"的提法抛出来，似乎这样就可以让中 国妥协。但这有什么好奇怪的呢？在如今这个中美关系多变、局势扑朔迷离的时代，谁都明白，稀土不仅仅是一种资源，更是一张战略牌 ...