A股市场表现 - 2025年7-8月创业板指上涨34.24% [2] - 申万通信行业指数上涨48.86% [2] - 全部A股日均成交额达1.96万亿元 最高单日成交3.20万亿元 [3] - 期间新增A股投资者开户461.39万户 [3] 投资者行为特征 - 大量零投资经验的新投资者进入市场 [3] - 投资者普遍通过社交媒体、搜索引擎及股神群组获取投资指引 [4] - 社交平台出现大量含"手把手教学""潜力板块推荐"等标题的内容 [6][7] 诈骗风险模式 - 诈骗分子冒充券商工作人员通过电话推荐强势股票 [11] - 诱导投资者下载虚假APP（案例中为"某商汇金"APP）并承诺年化收益200% [11] - 采用先允诺小额提现获取信任后封锁大额资金的手法 [11][12] - 诈骗活动与股市热点高度联动 主要伪装成专家或机构工作人员 [12] 技术指标关注 - 部分股票出现MACD金叉技术信号 [14]

市场整体表现 - 自“924行情”启动一年以来，A股市场发生重大转变，中国资产整体领涨全球股市 [1] - 北证50指数在过去一年暴涨超150%，领涨全球主要指数 [1] - 创业板指同期涨幅接近翻倍，恒生科技指数与深证成指累计上涨近60% [1] - 恒生指数累计上涨近40%，上证综指上涨34% [1] 个股表现分布 - 过去一年内，A股市场共有1435只股票股价翻倍，在超过5400只股票中占比约四分之一 [3] - 有3只股票涨幅达到10倍，38只股票涨幅达到5倍 [3] - 同期仍有167只个股股价出现下跌 [3] 市场规模与投资者收益 - A股总市值从“924行情”时的77.78万亿元人民币增长至113.72万亿元人民币，一年内增加近36万亿元 [3] - A股投资者持有市值约占A股总市值的三分之一，意味着其持股市值一年内增加约12万亿元 [3] - A股投资者总数已超过2.4亿，据此计算，“924行情”以来股民人均收益约为5万元 [3]

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体上涨，上证指数报3845.91点，涨幅0.63%，深证成指报13265.01点，涨幅1.11%，创业板指报3169.40点，涨幅1.76% [1] - 市场呈现普涨格局，主要指数均录得显著涨幅，其中创业板指数表现最为强劲 [1] 领涨行业板块 - 半导体板块涨幅居首，达5.74%，总成交额2071.56亿元，资金净流入221.90亿元 [1] - 电子化学品板块涨幅4.77%，总成交额270.94亿元，资金净流入29.57亿元 [1] - 环保设备板块涨幅3.15%，总成交额24.74亿元，资金净流入1.80亿元 [1] - 光伏设备板块涨幅2.20%，总成交额320.12亿元，资金净流入40.37亿元 [1] - 计算机设备板块涨幅2.06%，总成交额257.60亿元，资金净流入31.15亿元 [1] 落后行业板块 - 旅游及酒店板块跌幅最大，为-1.47%，总成交额62.57亿元，资金净流出6.92亿元 [1] - 煤炭开采加工板块跌幅-0.80%，总成交额45.84亿元，资金净流出4.91亿元 [1] - 电机板块跌幅-0.66%，总成交额161.83亿元，资金净流出14.35亿元 [1] - 银行板块跌幅-0.27%，总成交额219.94亿元，资金净流出2.66亿元 [1]

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市场整体表现 - A股市场周二探底回升并呈现宽幅震荡格局 创业板指尾盘翻红[1] - 沪深两市成交金额连续多日突破2万亿元 显示资金活跃度较高[1] - 指数层面短期或企稳 但长假前上攻动力可能不足 大概率延续震荡格局[2] 行业板块表现 - 银行 贵金属 工程建设及航运港口等行业表现较好[1] - 旅游酒店 小金属 房地产及软件开发等行业表现较弱[1] - 半导体产业链延续强势 银行与港口航运板块逆势活跃[1] 资金动向 - 8月外资总体净买入境内股票和债券 显示对中国资产保持信心[1] - 居民储蓄正逐步向资本市场转移 形成持续增量资金来源[1] - 杠杆资金因国庆长假避险考虑主动平仓 属季节性正常现象[1] 政策与宏观环境 - 货币政策延续"适度宽松"基调 结构性政策为重点[1] - 美联储降息利好A股走势 有利于外资回流[1][2] - 人民币有望走强 市场风险偏好或进一步改善[1] 市场展望 - 短期市场以稳步震荡上行为主 需关注政策面资金面及外盘变化[1] - 中期牛市行情仍在酝酿 基本面复苏及盈利预期改善形成支撑[1] - 市场经历月度级别震荡整理后 指数仍存在继续走强基础[2]

截至2025年9月30日，预计内地A股市场会有78只新股上市融资771亿元人民币，对比去年前三季度的69 只新股融资478亿元人民币，新股数量增加13%，而融资总额增加61%。今年，创业板以新股数量领 先，而上海主板的新股融资总额则为多个板块中最多。上交所将会有25只新股上市融资454亿元人民 币，而深交所则会有38只新股上市融资269亿元人民币，最后北京证券交易所将会有大约15只新股融资 48亿元人民币。 相关分析人士表示，根据今年前三季度的新股发行速度，以及监管机构的监管方向与力度，预料今年A 股新股市场的整体表现将会较2024年更亮眼。 而根据预计，今年前三季度，香港将有66只新股上市融资1,823亿港元，新股数量较去年同期的45只增 加47%，而融资额由去年同期的556亿港元上升228%。预计今年前9 个月将有6只超大型新股上市，包括 5只A+H新股及1宗从A+H上市公司分拆出来的上市项目，另有4只大型新股上市，包括1只以同股不同 权形式上市的中概股。 9月23 日，德勤中国资本市场服务部发布《2025年前三季度中国内地和香港新股市场回顾与展望》。 报告指出，全球新股市场在进入第三季度开始放慢，与去年 ...

记者 王珍 长江商学院会计与金融学教授、投资研究中心主任刘劲周二表示，近一年以来A股的上涨说明至少一部分投资者的信心有所回暖，但长期的牛市需要基本面 的强劲支撑。 长江商学院当天发布的最新一期《投资者情绪调查报告》显示，2025年9月，认为A股会上涨的投资者占受访者的比例约为63.1%，比2025年4月提高1.6个百 分点，比2024年7月提高15.6个百分点。当前，受访投资者对A股的预期回报率约为1.6%，比2025年4月提高1个百分点，比2024年7月提高5.6个百分点。 刘劲表示，本轮A股估值修复主要受到三大因素的推动。首先是政策层面，自去年四季度以来，央行多次释放流动性，为股市走强创造了有利环境。2024年 9月与2025年5月，央行分别下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，两次降准合计释放资金约2万亿元。Wind统计显示，今年前8个月，央行通过公开市场 操作净投放资金约1.6万亿元。此外，2024年9月和2025年1月，央行联合其他五部门出台相关政策，明确提出要引导和推动保险资金、社保基金、养老金、 公募基金等中长期资金加大对股市的配置力度。 财政政策方面，刘劲指出，近年来我国财政赤字保持在较高水 ...

市场表现与回调 - 9月23日上证指数跌破3800点 券商板块同步下跌 证券ETF东财(159692)场内价格跌2.3% 30只成份股悉数下跌[2] - 东方财富和信达证券跌幅超4% 长城证券和长江证券跌超3% 多家头部券商跌超2%[2] 牛市驱动因素 - 2024年港股和A股总市值增长3万亿美元 6月以来沪深300涨18% 中证1000涨23%[5] - 核心驱动因素包括再通胀预期和AI自主可控进展(DeepSeek发布新版本)[5] - 辅助推动力来自中美关系缓和 港股IPO回暖 资金从债市向股市转移[5] 全球市场对比 - 全球90%市值的主要市场中 有八个处于或接近历史高位[6] - 中国股市较2021年高点仍低36%(港股)和22%(A股) 且盈利持续增长[6] - 2025年上半年港股和A股公司利润预计分别上涨3%和6% 具备基本面支撑[6] 慢牛特征与估值空间 - A股慢牛基础坚实 得益于新国九条改革 耐心资本引入 杠杆监管强化及监管经验提升[7] - 过去20年47次牛市中 市盈率变化贡献约80%收益[7] - MSCI中国(13.5倍)和沪深300(14.7倍)的12个月预期市盈率仍低于历史估值上限(15-20倍)[7] 市场情绪监控 - 高盛A股散户情绪代理指标读数为1.3 显示短期盘整风险而非趋势逆转[7] - 当前情绪远未达到2015年或2020年末的狂热水平[7] 政策风险分析 - 历史牛市终结主因是政策冲击(如2015年去杠杆 2021年行业严监管)[3][8] - 高盛股市政策晴雨表通过文本分析5万+政府网站 显示当前政策收紧风险较低[8] 资金潜力分析 - 家庭资产配置中股票(含基金)仅占11% 远低于房地产(55%)和现金存款(27%)[9] - 2020年以来家庭新增存款80万亿元 其中55万亿为超额储蓄[10] - 理财产品和货币基金规模分别为31万亿和15万亿元 构成潜在资金来源[10] - 房地产市场调整每年或带来超14万亿元新资金寻求投资出路[10] 机构资金空间 - 境内外机构在A股持股比例仅14% 显著低于新兴市场(50%)和发达市场(59%)平均水平[10] - 若持股比例提升至新兴/发达市场水平 可能带来14万亿/30万亿元资金流入[10] 板块配置建议 - 券商板块作为市场杠杆放大器 在回调时具备补仓价值[12] - 证券板块回调时可积累筹码 为后续上涨创造获利机会[12]

市场总貌变化 - A股总市值从"9.24"行情启动时的近80万亿元增长至目前的约93万亿元，增幅超过16% [1] - 市场估值水平保持稳定，整体市盈率维持在12倍至13倍区间 [1] 主要指数表现 - 上证指数从3100点附近震荡上行至3500点上方，累计涨幅超过12% [1] - 创业板指数表现更为强劲，同期涨幅接近30% [1] - 沪深300指数作为市场标杆，涨幅达到18% [1] 行业板块轮动 - 科技板块成为领涨主力，半导体、人工智能相关公司股价平均上涨超过50% [1] - 消费板块表现稳健，食品饮料和家用电器行业指数涨幅在15%至20%之间 [1] - 金融板块涨幅相对落后，银行和保险行业指数涨幅均未超过10% [1] 交易特征变化 - 市场日均成交金额从行情启动初期的不足8000亿元放大至目前的1万亿元以上 [1] - 投资者开户数量持续增加，新增自然人投资者账户数量同比增长25% [1] - 机构投资者持股比例上升至45%，较一年前提高5个百分点 [1]

市场热度与情绪 - 市场交易热度小幅回升 全A日均成交额提升至2.5万亿元 上证指数换手率分位数上升至95% 沪深300换手率分位数上升至93% [3] - 个股上涨比例下降至32.0% 全A个股周度收益中位数下降至-1.66% [3] - 行业交易集中度持续提升 行业换手率历史分位数处于90%以上的行业有19个 汽车换手率维持榜首 部分传统行业交易活跃度明显抬升 [3] 资金流动状况 - 偏股基金新发规模上升至235.8亿元 基金股票仓位较上期减仓 [4] - 私募信心指数小幅回升 仓位突破78% 接近今年3月最高点 [4] - 外资流入9.2亿美元 北向资金成交占比小幅降至10.0% [4] - 融资净买入规模下降至508亿元 成交额占比上升至11.8% [4] - 被动资金净流入规模扩大至75.4亿元 被动成交占比环比下降至5.9% [4] 行业配置动向 - 融资资金净流入电子行业149.9亿元 非银金融行业66.0亿元 净流出国防军工行业4.8亿元 煤炭行业2.2亿元 [5] - 外资在电子 银行等行业流入明显 仅流出社会服务行业 [5] - 非银金融行业获被动资金净流入101.3亿元 有色金属行业净流入34.7亿元 电子行业净流出68.9亿元 医药生物行业净流出21.4亿元 [5] 全球市场表现 - 恒生指数收涨0.6% 全球主要市场多数上涨 印尼和巴西股指涨幅居前达2.5% [6] - 南下资金单周净买入降至368.5亿元 处于2022年以来89%分位 [6] - 外资流入港股市场17.3亿美元 新兴市场获全球外资流入增加 中国和美国分别获净流入26.0亿美元和11.6亿美元 [6]