"这根本不可能发生！中国不会抛售美债，他们不敢，他们需要我们！"2025年4月的一个清晨，前美国财政部官员杰克· 帕里哈皮蒂亚（Jack Parrikapitiya）在X平台上的紧急发言震惊了全球金融市场。随后，美国国债收益率飙升，金融市场 一片混乱。而彼时，中国似乎正在用实际行动宣示着自己的立场——我们并非离不开谁。 世界第一大经济体与第二大经济体之间的金融博弈，再次成为全球关注的焦点。数据显示，中国正在悄然减持美国国 债，而这一举动似乎让美国方面有些坐不住了。两大经济体之间的金融棋局，究竟谁能笑到最后？ 通过对比美国财政部的数据可以发现，就在刚刚过去的3月份，中国持有的美国国债规模已经从2月的7840亿美元减少至 7650亿美元，减少了190亿美元。这是中国持续多年来的减持美债策略中的又一次"出手"。 我们不禁要问：美国为何会对中国减持美债如此敏感？中国减持美债的背后又有怎样的战略考量？这场国际金融博弈会 给全球经济带来怎样的影响？ 美债持有量首次被英国超越，中国退居第三 根据美国财政部2025年5月16日公布的最新数据，中国持有的美国国债在3月底已降至7650亿美元，比前一个月减少了近 190亿美元。与 ...

全球央行买金热潮已持续数年。2022—2024年间累计购金超3200吨，较十年前 翻倍，反映出在通胀、市场波动和地缘政治紧张背景下，各国正降低对单一货币资 产的依赖。多数央行预计未来一年仍将继续增持黄金。即便金价在2025年飙升近 50%、10月突破每盎司4000美元，买入力度仍未减弱，贸易摩擦与政策不确定性还 在进一步提升黄金吸引力。这一趋势也与更广泛的"去美元化"方向一致，央行普遍 预期未来五年美元储备占比将下降。 （原标题：全球银行增持黄金） 对加纳而言，增持黄金具有特殊意义。作为非洲最大黄金生产国，加纳能够利 用本国产量建立储备，减少外汇支出，同时增强央行维稳塞地汇率的能力。今年以 来，在黄金储备的支撑下，塞地在马哈马总统任内累计升值约30%。加纳黄金储备 增长与2025年初成立的加纳黄金局（GoldBod）密切相关。该机构负责统一国内黄 金采购、精炼、出口及追溯管理，尤其覆盖小规模与手工矿业。1—10月间，黄金 局出口逾8亿美元外汇收入，远高于往年同期。不过，激增的出口数据也引发外界 质疑：部分原本流入黑市的金源是否被重新纳入正式渠道。业界担忧黄金局兼具监 管与经营双重角色，可能形成结构性冲突，难以 ...

全球治理体系改革 - 重塑布雷顿森林体系委员会成立于1994年，旨在搭建平台探讨优化全球金融架构，其工作背景是21世纪首场由资本流动引发的墨西哥金融危机[3] - 国际货币基金组织（IMF）和世界银行正面临严峻挑战，这些诞生于近80年前的机构未能充分反映新兴经济体权重，且受制于大国政治分歧[1] - 布雷顿森林体系改革存在三大痛点：份额分配滞后于经济格局变化、行长人选垄断惯例未破、使命与资本自由流动新时代脱节[2] - 委员会的发展经历了几个阶段，从聚焦改革必要性到探索应对金融危机的政策工具，再到应对2008年全球金融危机和中国崛起，当前正应对合作与经济一体化基础动摇的根本挑战[4] - 全球社会的首要任务应是捍卫多边主义，即通过规则凝聚各国实现普惠共赢，中国提出的全球治理倡议核心仍是维护多边主义[6] 美元地位与货币体系演变 - 美元主导地位虽未根本动摇，但四大因素正加速格局变化：美国将美元“武器化”实施制裁、国内政策不确定性上升、人民币跨境使用扩大及数字货币技术革新[2] - 美元独大的局面恐难持续，市场信心正在被侵蚀，美国宏观经济政策的不可预测性使曾被视为理所当然的制度受到质疑[7] - 稳定币规模约3000亿美元，2030年可能达4万亿美元，成为游戏规则改变者，其影响具有两面性，可能强化美元地位也可能导致新兴市场本币边缘化[8] - 金砖国家的崛起反映出其日益增强的吸引力，并凝聚了一个关键共识：减少对美元的依赖[11] 新兴经济体与全球南方角色 - 全球南方正在发挥越来越重要的作用，中印等国家正在成为全球增长引擎[1][9] - 过去15年，IMF和世行的弊端日益凸显，份额分配未反映新兴经济体（如中国、印度、巴西等）的实际权重[9] - 金砖国家的扩员反映了新兴力量挑战美元霸权的共同诉求，并吸引了阿联酋等国的加入，全球贸易格局正在重构[2][11] - 中国对中亚的投资不断增长，共建“一带一路”倡议带来了大量基础设施投入，使中亚与中东、中国之间的联系日益紧密[11] 中国在全球金融架构中的角色 - 中国通过发起新开发银行、亚投行及全球治理倡议，正积极推动包容性改革[1] - 中国提出了很多的新的倡议和机制，已推动设立新开发银行（NDB）、亚洲基础设施投资银行（AIIB），建立了人民币货币互换机制等[6] - 中国所传递的信号并非出于谋求霸权，而是致力于与各国共享发展机遇，其路径具有包容性，不强加于人，而是力求凝聚共识推动合作[13] - 中国并未放弃在IMF和世行中的成员身份，而是在继续参与现有体系的同时，建立一系列可能对其形成补充的新机构[13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月以来贵金属价格先涨后跌近期企稳，地缘政治扰动提振避险情绪后因贸易缓和等因素回落，美联储降息和结束缩表缓解流动性压力，多空因素交织下延续调整态势 [3] - 上月COMEX黄金和白银库存下降，黄金和白银ETF资金流入强劲近期略有减持，全球黄金需求量和储备量维持增长，投资需求是主要驱动力，央行购金维持高位，投资需求仍将强劲 [3] - 美国政府停摆持续，经济前景不明，特朗普施压美联储，全球央行延续购金趋势，黄金税收新政或吸引资金流入期货市场，中长期为贵金属提供底部支撑，沪金沪银价格长期看多，短期内待企稳后逢低分批布局，中期建议持多或逢低做多 [3] 各目录总结 行情回顾 - 黄金和白银多个指标价格上涨，COMEX黄金和白银库存下降，总持仓和投机净多头持仓增加，如黄金现货价（伦敦市场）从3825.30美元/盎司涨至4011.50美元/盎司，涨幅4.87% [5] - 10月以来内外盘金银比先涨后跌，白银受伦敦现货紧缺影响价格波动大推升金银比，10月下旬回落，白银仍有补涨空间 [8] - 黄金内外盘价差较上月下降，白银内外盘价差回升，10月以来内外盘贵金属价格先涨后跌近期企稳 [9] 宏观面：多空因素交织，贵金属波动加剧 - 10月美元指数在98 - 99区间震荡，美国政府关门和银行业信用危机使美元走势疲软，上行空间受限 [11] - 10月美国5年期和10年期国债实际收益率先跌后涨近期回落，总体维持低位，高债务规模和政府停摆使投资者购入国债驱动收益率走低 [13] - 美国关键经济数据方面，核心PCE物价指数、PCE物价指数、CPI、PPI等数据有不同表现，通胀较为温和，劳动力市场疲软、通胀粘性为美联储提供降息空间但步伐或偏谨慎，制造业和服务业PMI减弱，零售有增长，就业数据显示劳动力市场走势疲软 [19][22][23][28][31] - 美联储10月降息25个基点，鲍威尔释放偏鹰指引，12月降息不确定，停止缩表缓解流动性压力，黄金税收新政或激发投资需求 [34] - 地缘政治方面，美国政府关门、俄乌冲突与加沙局势、中美贸易摩擦等因素使市场避险情绪反复，贵金属价格波动大 [35] 持仓分析：ETF资金流入保持强劲 - 因美国政府关门CFTC数据暂未更新，CMX黄金投机净多头持仓增加5.24万手至26.67万手，CMX白银投机净多头持仓增加0.58万手至5.23万手 [38] - 截至10月31日，SPDR黄金ETF持有量增加26吨至1039.20吨，SLV白银ETF持有量减少495吨至15189.82吨，10月黄金白银ETF持有量先涨后落 [39] 其他要素 - 截至10月31日，COMEX黄金库存为3816.80万盎司，较上月减少4.69%，COMEX白银库存为48243.87万盎司，较上月减少9.01%，白银库存回流缓解伦敦现货紧张 [41] - 2025年10月全球黄金储备量略减，中国增加，三季度全球黄金总需求同比增长3%，投资需求是主要驱动力，央行购金维持高位，2025年全球白银市场将连续五年短缺，工业需求强劲，白银中长期有补涨空间 [45] - 综合来看，贵金属短期延续调整态势，中长期偏强运行，建议持多或逢低做多，本月关注美联储官员讲话等情况 [46]

全球治理体系现状与挑战 - 国际货币基金组织和世界银行等近80年前建立的机构面临严峻挑战，未能充分反映新兴经济体权重且受制于大国政治分歧 [1][5] - 若主要国家缺乏维护现有体系的意愿，替代性机制将加速涌现 [1][5] - 全球治理体系合作与经济一体化的基础正在动摇，地缘冲突和经济失序威胁过去40年的成果 [4] 布雷顿森林体系改革痛点 - 改革存在三大痛点：份额分配滞后于经济格局变化、行长人选垄断惯例未破、使命与资本自由流动新时代脱节 [2] - 机构创立于资本管制时代，而今需要适应碎片化的全球经济和新现实 [9] - 未来国际货币基金组织应加强区域经济监测以应对关税壁垒和供应链重组 [2][9] 美元主导地位的变化因素 - 四大因素正加速货币格局变化：美国将美元武器化实施制裁、美国国内政策不确定性上升、人民币跨境使用扩大及数字货币技术革新 [2][7] - 美元独大局面未必持续，市场信心因美国宏观经济政策不可预测性及美联储独立性受挑战而被侵蚀 [2][7] - 美国政策可预测性下降，动摇了市场对美元的信心 [7] 数字货币与稳定币的影响 - 稳定币规模约3000亿美元，2030年可能达4万亿美元，成为游戏规则改变者 [8] - 美元稳定币的普及可能强化美元地位，但新兴市场广泛使用可能导致其本币边缘化和货币政策传导复杂化 [8] - 许多国家正在研究央行数字货币，香港正推动离岸人民币稳定币试验并将发放首批牌照 [8] 金砖国家与新兴力量崛起 - 金砖机制不断扩员反映了新兴力量挑战美元霸权的共同诉求，旨在减少对美元的依赖 [2][10] - 金砖国家崛起象征全球南方影响力提升，新开发银行的设立是平行治理架构萌芽的明证 [10][11] - 金砖国家与欧盟等支持多边主义的集团需加强对话，以在碎片化世界中推动合作 [2][11] 中国在全球金融架构中的角色 - 中国通过发起新开发银行、亚投行及全球治理倡议，积极推动包容性改革而非颠覆现有体系 [1][13] - 中国提出的全球治理倡议核心是维护多边主义，通过改革布雷顿森林体系守护全球公共产品 [1][6] - 中国并未放弃在国际货币基金组织和世行中的成员身份，而是在参与现有体系的同时建立补充性新机构 [13] 全球经济格局重塑 - 全球南方正发挥越来越重要的作用，中印等国家成为全球增长引擎 [1][9] - 中亚与中东、中国之间的联系日益紧密，部分原因是中国对中亚的投资增长及一带一路倡议带来的基础设施投入 [11] - 全球贸易格局正在重构，中国企业在哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、乌兹别克斯坦等国积极投资 [11]

美国财政与货币政策困境 - 美国联邦债务在2025年10月突破38万亿美元，债务占GDP比重飙升至126.8% [1] - 美联储于10月29日宣布自12月1日起停止缩减资产负债表，并降息25个基点 [1] - 美国债务规模从37万亿增至38万亿仅用两个月，为疫情以来最快增速，政府每年偿还国债利息近万亿美元 [3] - 美联储政策转向因银行准备金总额跌破3万亿美元临界点，担保隔夜融资利率跳升20-30基点显示银行间市场出现结构性压力 [3] - 美国三大信用评级机构均已下调其评级，30年期美债收益率一再突破5%，政府借贷成本飙升 [5] - 美国面临战略困境：维持高利率将压垮财政，降息则可能引发通胀再度失控，债务利息支出已占财政收入的近七分之一 [15][17] 中国主权债券发行的战略意义 - 中国财政部于10月24日宣布，将于11月3日当周在香港发行规模不超过40亿美元的美元主权债券 [1][3] - 中国拥有3万亿美元外汇储备，九月单月贸易顺差超500亿美元，40亿美元发债规模并非因资金需求 [5] - 债券定价机制是关键看点，若其利率显著低于同期美债收益率，将传递中国国家信用更可靠的信号 [7] - 此次发债是在构建替代性的美元循环系统，打破传统“石油-美元-美债”循环，沙特等产油国开始将美元收入配置于中国债券 [7][9] - 中国可通过发债筹集美元后转贷给其他发展中国家，帮助其偿还西方债务 [9] - 2024年11月中国在沙特发行的20亿美元债券获得397.3亿美元认购，整体认购倍数达19.9倍，远超美债平均水平 [11] 全球金融格局与去美元化趋势 - 全球去美元化已成现实，2024年第三季度美元在全球外汇储备中占比降至57.4%，为1994年以来最低水平 [13] - 沙特已同意用人民币结算部分石油贸易，伊朗与俄罗斯的贸易也开始使用人民币转账 [13] - 中国发行美元债反而推动去美元化，因其可用人民币偿还债务，国际投资者乐于接受人民币 [13] - 在美联储降息预期下，人民币存在升值预期，将促进人民币在海外加速沉淀和流通 [15] - 美国金融制裁工具正在“哑火”，因伊朗用人民币卖油、沙特接纳数字人民币成为常态 [15] - 中国成为资本可靠避风港，2025年9月以来高盛、贝莱德等国际巨头对A股公司调研频次达六百余次，46亿美元外资单月涌入中国股市创18个月记录 [17] 金融权力转移的长期影响 - 中国发行美元债悄然改变全球金融玩法，当贸易顺差国将美元储备转投中国债券，将影响美国35万亿存量债务的滚动续作能力 [9][11] - 这意味着美元可能第一次不被美国完全掌控，中国变相分享了全球美元的部分“铸币权” [11] - 美国点燃地区冲突以引发资本外逃并坐收渔利的策略正在失效，中国成为资本可靠去处，避险资金出现分流 [17] - 有预测显示，到2035年美国政府收入的三分之一将用于支付债务利息，利息支出将吞噬GDP的七个百分点，相当于美国军费预算的两倍多 [17][19] - 全球资本正用真金白银投票重构货币秩序，美联储陷入“加息压垮经济，降息点燃通胀”的两难困境 [19]

美联储政策行动与市场反应 - 美联储再次降息25个基点，但其主席鲍威尔未对12月的行动给出明确指引，引发市场失望 [1] - 市场对鲍威尔未表明12月预期降息感到失望 [1] - 10月外资净流出美国债市规模达890亿美元，创下年内新高 [10] 白宫与美联储的政策冲突 - 美国总统特朗普对降息幅度不满，并曾表示欲任命财政部长贝森特为美联储主席，但此举被美国政府否决 [1] - 当前斗争的核心是美联储能否保持其政策独立性，而非鲍威尔个人的鹰派或鸽派立场 [1] - 特朗普试图以政治意志影响货币政策的做法，被视为美元信用的潜在风险点 [12] 政策内耗对美国经济的影响 - 美国中小企业融资成本较年初上升1.2个百分点 [10] - 部分依赖低息环境的制造业企业已暂停扩产计划，与特朗普重振制造业的承诺形成反差 [10] - 政策层面的内耗已开始向美国经济肌理渗透 [10] 美联储独立性面临的挑战与支撑 - 从法律层面看，特朗普无权罢免美联储主席，除非鲍威尔有渎职等重大过失且需国会三分之二议员同意，这在美国历史上基本是空白的 [6] - 摩根大通、美国银行、花旗集团等华尔街巨头已表态，警告不许剥夺美联储的独立性 [8] - 鲍威尔任期至2026年5月，即使被替换主席，仍可通过理事身份阻止特朗普想要的量化宽松政策 [8] 全球去美元化趋势的潜在加速 - 东盟多国宣布扩大本币结算规模，巴西将人民币储备占比提升至15% [12] - 特朗普若执着于掌控美联储，其行为可能成为加速去美元化的推手 [12][13] - 美元作为世界货币的根基若被动摇，建立在美元体系上的金融秩序可能受到冲击 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2022年末以来金价翻倍有余，近期避险回调、降息放缓致贵金属高位震荡；投资逻辑上，避险是行情引爆点，趋势由货币与商品属性主导，全球央行货币政策分化，非美与美国降息预期差关键，后期美联储降息空间大；未来趋势上，经济与货币体系重构或使贵金属上行，多因素交织下需关注多指标及套利机会 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 近期行情回顾 - 2022年末以来金价翻倍，避险与降息逻辑主导，近期避险回调、降息放缓，贵金属高位震荡 [9] - 本轮牛市美联储降息谨慎，贸易战前后黄金受避险影响大，避险回调冲击大 [12] - 白银前期牛市波动率大于黄金，近年涨幅低于黄金，工业属性拖累，下半年补涨超黄金 [13] 贵金属投资逻辑演变 - 避险事件是行情引爆点，最终趋势由货币和商品属性共同主导 [15] - 全球央行货币政策分化，非美货币对贵金属影响大，后期美联储降息空间大于非美 [18] - 非美经济体前期降息快，近期放缓，利差预期从高位回落 [19] - 市场预期年内降息变数增加，美联储12月降息预期回调，未来降息节奏放缓 [23] - 近期主要经济体通胀温和，贸易战通胀压力未显现 [26] - 美国经济增速放缓但仍强劲，非美经济体增速底部上行 [29] - 2025 - 2026年全球经济增速放缓，美国今明两年增速上调 [32] - 主要经济体政府债券预期赤字高、供给增加，收益率上升，推动贵金属风险定价 [36] 贵金属未来趋势展望 - 经济与货币体系重构，长期贵金属上行或成阻力最小方向 [39] - “去美元化”进程中美元占比降低、黄金增长，但美元仍居优势，过程漫长 [41] - 3月 - 10年美债利差倒挂下行，美国经济衰退风险仍存，美欧利差下行、美中利差回落 [43] - 美债真实收益率反弹，持有黄金机会成本上升，美元指数大周期下行但支撑强 [45] - 标普500波动率指数异动，美国经济政策不确定性冲高回落 [46] - CFTC持仓黄金和白银净多头高位回落，SPDR黄金ETF和iShare白银ETF近期加仓 [49] - 沪金期货公司净多持仓快速增加，沪银处于相对低位 [52] - 2025年全球黄金供应稳定，金饰需求受高金价抑制弱，民间及央行投资有潜力 [59] - 2025年全球白银供需缺口收窄21%至3658吨，因需求降1%、供应增2% [61] - 伦敦金短期上行承压、中期偏弱震荡、长期偏多，关注4080压力与3730支撑 [62] - 伦敦银短期上行承压、中期偏强震荡、长期偏多，关注50区间压力与44支撑 [65] - 金银比处近45年83.12%百分位，近期有望延续下行趋势 [68]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 黄金战略配置价值稳固，因美联储降息预期、避险需求及央行购金等因素支撑金价，且美元指数长期弱化趋势未改 [3] - 铜价12月合约高位已现，后续回归现货主导，1月合约走势取决于降息预期，若增强则有冲前高动力，否则高位震荡概率增加 [17] - 沪铝短期高位震荡，测试21500压力位，氧化铝短期内价格偏弱运行，需关注企业成本利润及增减产消息 [37] - 锌11月有一定向上驱动，需观望出口和宏观情况，低库存为价格提供支撑 [59] - 镍产业链各环节表现不一，新能源市场流通偏紧但成交平缓，镍铁价格下调成交差，不锈钢或宽幅震荡，宏观层面带来利好信号 [75] - 沪锡短期仍偏强，因供给较需求更弱且供给端扰动解决难度大，支撑在27.6万元附近 [89] - 碳酸锂期货价格预计呈现震荡偏强态势，供需两端因素综合影响，需求有望拉动现货采购，对期货价格形成托底 [105] - 工业硅供强需弱，多晶硅产业链基本面偏弱，期货波动率高，投资者需谨慎参与 [118] 各行业总结 贵金属 - 日度观点：美联储降息预期、避险需求及央行购金支撑金价，美元指数长期弱化，黄金战略配置价值稳固 [3] - 价格走势：展示SHFE金银期货主连价格、COMEX黄金与金银比等图表 [4] 铜 - 日度观点：12月合约高位已现，后续回归现货主导，1月合约走势取决于降息预期 [17] - 盘面数据：沪铜主力、连一、连三及伦铜3M等合约最新价、日涨跌及日涨跌幅 [18] - 现货数据：上海有色1铜、上海物贸等现货最新价、日涨跌及日涨跌幅 [23] - 进口盈亏及加工：铜进口盈亏、铜精矿TC等数据 [28] - 精废价差：目前精废价差（含税、不含税）、合理精废价差（含税、不含税）及价格优势等数据 [32] - 仓单及库存：沪铜仓单、国际铜仓单及LME铜库存等数据 [33][35] 铝 - 日度观点：沪铝短期高位震荡，氧化铝短期内价格偏弱运行 [37] - 盘面价格：沪铝主力、连续、连一、连二及伦铝（3M）等合约最新价、日涨跌及日涨跌幅 [38] - 价差数据：沪铝连续 - 连一、连一 - 连二等价差数据 [40][41] - 现货数据：华东铝价、佛山铝价等现货最新价、日涨跌及日涨跌幅 [45] - 期货库存：沪铝仓单、伦铝库存及氧化铝仓单等数据 [54] 锌 - 日度观点：11月有一定向上驱动，需观望出口和宏观情况，低库存为价格提供支撑 [59] - 盘面价格：沪锌主力、连续、连一、连二等合约最新价、日涨跌及日涨跌幅 [60] - 现货数据：SMM 0锌均价、SMM 1锌均价等现货最新价、日涨跌及日涨跌幅 [68] - 期货库存：沪锌仓单、伦锌库存等数据 [72] 镍产业链 - 日度观点：镍矿新规细则严格，新能源市场成交平缓，镍铁价格下调成交差，不锈钢或宽幅震荡，宏观层面带来利好信号 [75] - 盘面数据：沪镍主连、连一、连二、连三等合约最新值、环比差值及环比 [76] - 现货数据：镍现货平均价等数据 [80] - 下游利润：中国一体化MHP生产电积镍利润率、生产硫酸镍利润率等数据 [84] - 镍生铁价格：中国8 - 12%镍生铁出厂价、Ni≥14%印尼高镍生铁到港含税平均价等数据 [88] 锡 - 日度观点：沪锡短期仍偏强，因供给较需求更弱且供给端扰动解决难度大，支撑在27.6万元附近 [89] - 盘面数据：沪锡主力、连一、连三等合约最新价、日涨跌及日涨跌幅 [90] - 现货数据：上海有色锡锭、1锡升贴水等现货最新价、日涨跌及日涨跌幅 [96] - 库存数据：锡上期所库存、LME锡库存等数据 [100] 碳酸锂 - 日度观点：期货价格预计呈现震荡偏强态势，供需两端因素综合影响 [105] - 盘面价格：碳酸锂期货主力、连续、连一等合约当日收盘、昨日收盘、上周收盘及日变动、周变动 [106] - 现货数据：锂云母均价、锂辉石精矿均价等现货最新价、日涨跌、日涨跌幅及周涨跌、周涨跌幅 [111] - 库存数据：广期所仓单库存、碳酸锂周度社会总库存等数据 [115] 硅产业链 - 日度观点：工业硅供强需弱，多晶硅产业链基本面偏弱，期货波动率高，投资者需谨慎参与 [118] - 工业硅现货数据：华东553、黄埔港553等现货最新价、日涨跌及日涨跌幅 [119] - 工业硅盘面：工业硅主力、连续、连三等合约最新价、日涨跌及日涨跌幅 [119] - 多晶硅及相关产品价格：多晶硅致密料、硅片、电池片、组件等价格 [124][125][126] - 产量及库存数据：工业硅新疆、云南周度产量，我国多晶硅总库存等数据 [131][135]

美国债务状况 - 2025年10月美国联邦债务总额突破38万亿美元，相当于人均负债超过十万美元[1][2] - 债务规模在两个月内新增一万亿美元，增速达到每日220亿美元，每秒7万美元[2] - 美国债务占GDP比例已达128%，国际货币基金组织预警2030年可能升至143%[5] 美国财政危机表现 - 2025年10月中旬美国联邦政府部分停摆，超过150万名雇员被迫休假或无薪工作，核安全局员工亦受影响[5] - 社会保障、医保和国债利息三项支出占财政总支出70%以上，挤压政府正常运转空间[5] - 2025年国债利息支出预计达1.4万亿美元，占财政总收入四分之一[7] 政策与市场反应 - 美联储于2025年10月29日紧急降息并宣布12月1日停止量化紧缩，标志货币政策转向[10] - 穆迪于2025年5月将美国信用评级从Aaa下调至Aa1，失去全球三大评级机构全部最高评级[9] - 美联储政策转向未能有效提振市场信心，投资者对美国国债信任度下降[12] 对中国的影响与机遇 - 2025年上半年外资净增持中国境内股票和基金101亿美元，9月单月净流入46亿美元创近一年新高[15] - 中国货币政策保持独立性与灵活性，未盲目跟随全球加息潮，工具箱工具充足[15] - 全球去美元化趋势加速背景下，中国财政结构相对可控，金融市场吸引力上升[17] 全球金融格局变化 - 美国债务危机可能引发新一轮全球金融危机，国际货币基金组织已发出警告[17] - 中国通过稳定汇率、扩大开放和吸引外资增强金融系统抗风险能力[19] - 全球金融格局重塑过程中，中国正逐步成为舞台中央的新焦点[20]