Tether黄金储备与金库建设 - 公司在瑞士建立自有金库存放价值80亿美元的黄金储备 相当于80吨黄金 成为除大型银行及主权国家外全球最大黄金持有者之一 [1] - 黄金储备占公司整体储备近5% 规模与瑞银集团持有的贵金属及其他商品总价值相当 [1][2] - 计划扩大黄金储备 首席执行官强调自有金库为"世界上最安全的金库" 但未透露具体位置及建立时间 [1] 稳定币业务与市场地位 - 公司发行全球最大规模稳定币USDT 流通规模达1590亿美元 与美元维持1:1锚定 底层资产包括短期美国国债等 [1] - 同时发行黄金支持代币XAUT 每枚对应1盎司实物黄金 已发行量相当于7.7吨黄金 价值8.19亿美元 但规模远低于最大黄金ETF的950吨持仓 [3] - 稳定币被视作"链上美元" 结合美元资产流动性与区块链效率 成为新型支付载体 [2] 行业监管环境与发展趋势 - 欧盟及美国新规限制稳定币支撑资产 仅允许主权现金及现金等价物 可能迫使公司出售支持USDT的黄金储备 [3] - 行业面临监管关注 因稳定币规模爆炸性增长可能绕过传统银行系统 影响全球支付安全 [2] - 市场预期稳定币将在跨境支付中发挥更大作用 尤其受美国政治环境变化影响 [3] 黄金市场动态与战略考量 - 公司认为黄金比主权货币更安全 可作为对冲美国债务风险的工具 2024年金价已上涨25% 受地缘政治及央行购金推动 [4][5] - 自建金库出于成本考量 若黄金代币规模达1000亿美元 可节省0.5%的保管费用 [5] - 观察到金砖国家央行持续购金 视为金价上涨核心驱动力 [5]

每日大市点评 - 特朗普公布对日韩征收25%新对等关税率，8月1日生效，此前关税暂缓期延至8月1日[1] - 昨日亚太区股市表现冷静，日、韩股市分别升0.3%、1.8%，港股回勇，恒指升260点或1.1%，收报24148点，恒生科指升1.8%，收报5325点，大市成交2133多亿港元，港股通净流入3.86亿港元[1] - 国泰君安国际升28.5%，成交128亿港元，众安在线升3.5%，成交15.9亿港元，阿里、美团等科技股反弹，快手升5.2%创三个多月新高[1] 港股策略 - 港股大盘向上突破需科技股引领，恒指有望维持高位震荡，无需主动大幅减仓，坚守高股息防御底仓，布局成长方向[2] 行业动态 - 周二港股升势集中在互联网及稳定币个股，汽车板块平静，消费板块布鲁可解禁后五交易日涨3.8%，泡泡玛特五交易日升1.1%，暑期乐园预定量仅次于北京环球影城[3] - 恒生医疗保健指数微跌0.06%，CXO板块部分企业上涨0.82%-11.76%，市场期待创新药企业经营环境回暖后研发外包服务需求增加[3] - 新能源及公用事业港股表现分化，光伏板块上涨5.4%-10.8%，工信部座谈会提高投资情绪，但政策推行和行业限产待商议[4] 房地产行业 - 上周30大中城市新房成交量189万平方米，同比跌1.1%，环比跌38.2%，不同类别城市表现分化[5] - 一线城市新房累计成交量同比涨幅分化，北京升1.7%，上海升4.3%，广州升16.8%，深圳升23.4%[6] - 十大城市商品房存销比为63.1，高于去年同期低于前周，一线城市存销比为45.5，二线城市存销比达83.7[7] - 上周100大中城市成交土地规划建筑面积2063万平方米，同比升15.3%，环比跌36.3%[8] - 住建部要求巩固房地产市场稳定态势，加快建设“好房子”，推动市场止跌回稳[9] - 上周内房港股领先大市，恒生中国内地地产指数全周升0.4%，领先1.9个百分点[10] 全球市场 - 港股上周窄幅震荡，流动性双向挤压，基本面经济修复不稳固，三季度关注政策动向，预计延续区间盘整[12] - 美股近期强势，源于基本面与政策利好共振，但市场情绪与技术指标显露过热风险，行业配置采取攻守平衡策略[13] - 十年期美债收益率回升至4.33%附近震荡，维持高位震荡判断，操作上逢高配置[14] - 美元指数跌至97附近震荡，短期延续震荡走势，突破待政策信号明确[14] - 离岸人民币维持在7.15-7.17区间震荡，关注人民币中间价稳汇率信号及增量政策时点[15]

稳定币的本质与平台化趋势 - 稳定币是数字平台对社会进行数字化改造的产物，反映了平台在经济金融领域的权力扩张 [3] - 平台化浪潮下，信息交换枢纽从媒体转移到平台，这是全球性趋势 [3] - 稳定币的出现直接引发五对核心矛盾：国家间矛盾、国家与平台矛盾、平台间矛盾、新老资本矛盾、平台与用户矛盾 [3][4] 五对核心矛盾的具体表现 - 国家间矛盾：稳定币锚定美元可能成为美元霸权的数字延伸，各国监管面临两难 [3] - 国家与平台矛盾：平台试图争夺铸币权，与国家主权形成直接冲突 [4] - 平台间矛盾：不同平台发行的稳定币竞争激烈，最终取决于市场影响力和用户规模 [4] - 新老资本矛盾：传统金融与科技资本既对立又合作，金融圈权力结构重塑 [4] - 平台与用户矛盾："稳定币"名称具有话术性质，实际可能隐藏收割风险 [4] 舆论场中的主要参与者策略 - 监管机构：欧美监管机构在风险管控与全球竞争力之间权衡，美国倾向宽松以保持优势 [5] - 发行机构：科技公司如Facebook将稳定币包装为合规透明产品，实际为美元霸权铺路 [6] - 传统金融机构：银行如摩根大通和支付公司如PayPal一边批评稳定币一边自行发币 [6] - 区块链社区：以技术创新为名，但技术黑箱可能导致信息不对称的收割 [6] - NGO与智库：在舆论场中声音微弱，关注点常被更大利益方掩盖 [6] 中美欧监管差异 - 美国：创新与风险并存，舆论两极分化，既想利用稳定币扩张霸权又担心金融风险 [7] - 中国：以强化人民币地位和技术掌控为核心，防范金融乱象，维护金融安全 [7] - 欧盟：强调稳健监管但成员国协调不足，数字主权战略推进缓慢 [8] 稳定币的深层意义 - 稳定币是数字时代权力洗牌的缩影，货币形态变革反映社会结构颠覆 [8] - 技术服务于权力，掌握稳定币底层平台等于掌控数字金融命脉 [8] - 中国需平衡防御美元霸权和建设自主数字金融体系 [8]

全球贸易增长趋势 - 今年上半年全球贸易预计增长3000亿美元 [1] - 一季度全球贸易增长约1.5%，二季度预计增长2% [1] - 价格上涨是推动全球贸易额增长的主要原因，但贸易量仅增长1% [1] 服务贸易表现 - 服务贸易仍是全球贸易增长的主要驱动力，过去4个季度增长9% [1] 全球贸易失衡状况 - 全球贸易失衡状况加剧，美国在过去4个季度中贸易逆差持续扩大 [1] 贸易政策与风险 - 美国贸易政策不确定性及全球地缘政治紧张将加大下半年全球贸易阻力 [1] - 近期美国关税措施带来的贸易碎片化风险加剧 [1] - 美国可能采取的进一步单边行动或引发贸易紧张局势升级，破坏全球供应链稳定 [1]

政策动态 - 国家四部门发布通知促进大功率充电设施建设，目标到2027年底全国大功率充电设施超过10万台[1][4] - 国务院办公厅印发意见优化政务服务，健全"高效办成一件事"推进机制[4] - 三部门联合发布零碳园区建设通知，鼓励园区以虚拟电厂形式参与电力市场[4] - 央行宣布三项对外开放措施，包括完善债券通"南向通"机制，扩大境内投资者范围至4类非银机构[2][5] 行业动态 - 纯苯期货和期权在大商所上市，首日4个合约全线收涨0.5%，法人客户持仓占比62.7%[9][10] - 国家开发银行上半年发放物流领域基础设施贷款120亿元，同比增长67%[10] - 中国太保寿险上半年商保赔付194.7万件，金额99.2亿元，其中重疾赔付52.3亿元[10] - 2025年1-5月汽车行业收入41,283亿元同比增长7%，但利润同比下降11.9%[11] - 硅料价格上涨明显，N型多晶硅料现货市场价格达39元/千克[12] - 2025年电影票房突破300亿元，较去年提前28天[13] 公司动态 - 京东外卖启动"双百计划"，投入超百亿元扶持品牌，已有近200个餐饮品牌销量破百万[16] - 蔚来回应与江淮合资公司注销，称系正常调整不影响生产经营[16] - 长安集团重组筹备组已组建，预计8月落地[2][17] - 继峰股份子公司获座椅总成项目定点，预计总金额13亿元[18] - 正帆科技拟收购汉京半导体62.23%股权，布局半导体核心零组件[18][19] - 广汽菲克公司申请破产清算[18] - 上纬新材控股股东筹划控制权变更，股票复牌[19] 市场热点 - 四家货运平台签署自律公约，承诺阻断超低运价、保障司机权益[8] - 金涌投资股价单日暴涨533%，与稳定币概念相关[13] - 老铺黄金股价年内涨幅超300%，突破1100港元[14]

政策与国际贸易动态 - 特朗普计划对进口铜征收50%新关税，并对药品等产品实施高达200%的关税，调整期为1-1.5年[3] - 中国外交部回应关税问题，强调贸易战无赢家，保护主义损害各方利益[4] - 国务院推进"高效办成一件事"机制，强化跨部门协同与服务集成[3][4] 国内经济与产业政策 - 国家发改委将举行"十四五"规划成就发布会，聚焦经济社会发展成果[4] - 七部门联合推进普惠托育服务体系建设，目标2025年每千人拥有4.5个托位，新增66万个普惠托位[5][6] - 零碳园区建设启动，鼓励虚拟电厂参与电力市场，探索高比例可再生能源消纳模式[6] - 杭州拟出台类脑智能产业支持政策，推动企业从科技型中小企业向链主企业升级[6] 金融市场与跨境合作 - 债券通优化扩容：南向通新增券商、基金等4类机构，允许离岸人民币债券再质押[4] - 澳大利亚央行维持利率3.85%，观望通胀走势[7] 公司动态 - 广汽菲克宣告破产[9] - 华银电力6天5板，换手率达80.95%显著高于行业[10] - 巨化股份上半年净利预增136%-155%[13] - 深深房A上半年净利预增1411.7%-2034.17%[19] - 圣农发展2025年上半年净利预增732.89%-830.88%[20] - 大洋电机筹划发行H股赴港上市[24] - 深慧视签署近亿元具身智能机器人订单[25] 券商研究热点 - 国泰海通看好触觉传感器万亿市场潜力，认为灵巧手是人形机器人核心硬件[27] - 中信建投指出稳定币合规化推动资产代币化（RWA）发展，关注香港金融科技板块[28]

市场动态 - 美股三大指数收盘涨跌互现，道指跌0.37%至44240.76点，纳指涨0.03%至20418.46点，标普500跌0.07%至6225.52点 [3] - 大型科技股分化，英伟达、特斯拉涨超1%，奈飞、谷歌、亚马逊跌超1% [3] - 石油股集体走高，斯伦贝谢涨超4%，英国石油、雪佛龙涨超3% [3] - 铜概念股普涨，麦克莫兰铜金涨逾2%，Taseko Mines涨逾4%，纽约期铜一度飙升16% [3] - 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨0.71%，爱奇艺涨超3%，京东、新东方涨超2%，阿里巴巴涨1.6% [3] 政策与行业 - 国务院办公厅印发《关于健全"高效办成一件事"重点事项常态化推进机制的意见》，提出加强重点事项清单管理、优化业务流程、推进"一类事"服务集成化等4方面任务 [5] - 国家发改委等三部门发布零碳园区建设通知，要求加快园区用能结构转型，发展绿电直连、新能源就近接入增量配电网等模式，探索氢电耦合开发利用 [6] - 国家卫健委等七部门推进普惠托育服务体系建设，加大托育综合服务中心建设力度，优先实现地市级全覆盖 [7] 公司公告 - 广汽菲克因资不抵债宣告破产 [8] - 云内动力因年报财务指标虚假记载被实施其他风险警示，股票简称变更为"ST云动"，涨跌幅限制5% [9] - 恒宝股份董事高强减持19.75万股，占总股本0.03%，减持后持股0.08% [10] - 金时科技澄清未开展任何与稳定币概念相关的业务 [11] - 甬金股份实际控制人曹佩凤因涉嫌内幕交易被取保候审，公司称此事不影响日常经营 [12] 经济数据 - 6月全国乘用车零售208.4万辆，同比增长18.1%，环比增长7.6%，今年累计零售1090.1万辆，同比增长10.8% [7] 机构观点 - 中泰证券指出指数上攻乏力，建议围绕中报预告挖掘周期性较长且预告较多的行业 [12] - 中金公司认为港股"资产+资金"结构变革有望从资产体量、估值、换手率三个维度提升成交活跃度 [13]

武汉楼市上半年表现 - 2025年1-6月武汉市新建商品住房网签面积506.97万平方米 同比增长30.6% 二手住房网签成交面积533.37万平方米 同比增长10.8% [1] - 6月新建住房和二手住房累计成交21551套 环比增长30.9% 同比增长26.3% 新房月销量首次破万套 [2] - 1-6月武汉商品房网签销售面积615.39万平方米 同比增长14.8% 新建住房整体去化周期降至12个月 [2] - 上半年新建住房成交中保障房、收储、还建等占比约30% 6月成交量创上半年月度新高 [3] 政策刺激措施 - 武汉出台"汉九条"政策 扩大多子女家庭购房补贴至全市范围 加大"以旧换新"和公积金支持力度 [2] - "五一"期间春季购房节吸引31家房企、150个楼盘参展 带动售楼部到访量环比增长30%-50% [2] - 预售许可条件放宽至开发投资额25%以上 延续购房契税补贴政策至2025年底 首套房全额补贴 二套房50%补贴 [4] 土地市场动态 - 第12场土地拍卖6宗地块全部成交 总金额29.06亿元 江岸区新兴街地块楼面价27920元/平方米 溢价率54.36% [4] - 上半年涉宅用地成交28宗 总建筑面积219.44万平方米 成交金额114.07亿元 成交宗数同比增加19宗 金额接近翻倍 [4] 未来政策方向 - 推动"汉九条"落地见效 完善商办类房屋去化、特定人群购房补贴、高品质住房供应等政策 [5] - 计划开展跨区"以旧换新" 加大开发贷款投放 全年"白名单"项目授信目标500亿元以上 [5] - 推进"拿地即开工" 力争新增房地产项目上市销售100个 [5] 市场结构性特征 - 中心城区高品质住宅项目热销 出现多个"日光盘" 四代住宅在中心城区及光谷片区热度最高 创4次"日光"纪录 [2]

券商中报业绩展望 - 上半年A股市场成交额达162.65万亿元，远超2024年同期的100.94万亿元，市场交投活跃 [1] - 预计二季度券商板块合计实现投资收入490亿元，同比增长15%，自营业务成为主要业绩支撑 [1] - 6月A股新开户数165万户环比增长6%，上半年累计新开户1260万户，较2024年同期949万户增长32% [1] - 二季度经纪业务收入预计259亿元，同比增长32%，受益于存款利率下行和投融资环境优化 [2] 业务驱动因素 - 港股市场交投和IPO活跃，年初至今港股IPO募资额已超去年全年，为国际业务带来增量 [2] - 债市转暖叠加A股IPO数量同比增速改善，推动券商中报业绩延续高增长 [2] - 经纪及两融业务处于上行通道，需求呈现量增价减趋势 [2] 板块投资机会 - 非银金融板块上涨0.9%，湘财股份涨超7.5%，国金证券涨近4%，信达证券、天风证券均涨超2% [2] - 券商板块估值和机构持仓位于低位，稳定币主题催化有望延续 [2] - 证券行业转型带来新增长点，经纪、投行、资本中介等业务均受益于市场回暖和政策友好 [3] - 推荐三条投资主线：综合实力强的头部券商、业绩弹性大的券商、国际业务竞争力强的券商 [3] - 零售优势突出、具备海外业务和金融科技优势的头部券商受关注 [3]

日本央行通胀评估 - 日本央行加权通胀中值仍低于2%目标水平 [1] - 需重点观察通胀稳定趋势是否已实质性地融入经济体系 [1]