公司战略与定位 - 公司致力于构建面向6G的星地融合通信网络，并视商业航天通信技术与地面网络存在天地融合趋势 [1] - 公司作为全球领先的通信专家，将凭借在产业标准化、核心技术、产品指标等方面的领先优势提供全面的卫星载荷产品 [1] 业务进展与合作 - 公司已与国内运营商、卫星公司合作，开展了多次NTN技术试验验证并取得突破 [1] - 公司旨在通过提供卫星载荷产品，助力合作伙伴构建核心竞争力 [1]

公司业务布局澄清 - 航天发展在投资者互动平台明确表示，公司目前不涉及6G布局 [1]

一组数字，标注着新时代创新创造的活力：2025年，我国在全球创新指数排名中首次跻身前十，是10多 年来创新力提升最快的经济体之一。 创新的底气，有足够的底盘支撑。全球规模最大的研发人员队伍，这是深厚的人才土壤；数量最多的全 球百强科技创新集群，这是多年的科技沉淀。生物制造、量子科技、具身智能、6G……众多领域实现 从量变到质变、从跟跑到领跑的飞跃，为高水平科技自立自强持续注入"加速度"。 有厚积薄发的沉稳底气，更有生生不息的昂扬朝气。从民营企业专家当选院士，到各类经营主体化身创 新主体，科技创新和产业创新深度融合，为经济发展注入蓬勃朝气。放眼将来，建设北京（京津冀）、 上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心，如同嵌入3个发展"引擎"，为培育新质生产力夯实 基础、为推动高质量发展提供动能。 新，一个读懂今日中国的字眼。 科研纪录接连"刷新"、大国重器持续"上新"、传统产业不断"焕新"……社会之日新，源于奔涌之创新。 一个创新的中国，底气丰沛、朝气飞扬。 （文章来源：人民日报） ...

2026年伊始，江苏省南京市即对外"张榜求贤"。 1月4日下午，南京市召开全市科技创新和产业创新深度融合发展大会，并对外发布《南京市深入推进"人工智能 +"行动打造国家人工智能创新应用先导区升级版实施方案》《南京市打造"6G之城"行动计划（2026—2027 年）》等一系列科创产业政策，并发布了"南京人才政策2.0"版本。 具体而言，"南京人才政策2.0"包括壮大高素质创新创业队伍、建设高能级聚才用才平台、打造高质量事业发展 环境、营造高品质宜业宜居氛围及构建高效能协同联动机制五方面内容。 例如，在壮大高素质创新创业队伍方面，对于攀峰项目，"南京人才政策2.0"提出每年集聚10名左右顶尖人才， 综合资助最高1亿元，最高项目资助2000万元，特别优秀的采取"一人一策"。 上述政策同时提出，南京市将每年会聚不少于30万名青年人才。对于新就业高校毕业生，南京市将为学士、硕 士、博士提供生活补贴，标准分别为1万、3万、10万元。 "推动科技创新和产业创新深度融合，是南京市必须久久为功抓好的时代课题，也一定会为各类企业、各路资 本、各方人才提供更加广阔的发展空间。"江苏省委常委、南京市委书记周红波在上述大会上表示。 （ ...

核心观点 - 北京经济技术开发区（北京亦庄）在新年伊始通过集中签约和启动标杆项目加速发展，重点布局未来产业和人工智能，旨在打造新质生产力典范区并推动区域发展模式向“AI赋能的人城产”升级 [1][2][3] 产业项目签约 - 集中签约22个重点项目，其中未来产业项目占比超过80% [1] - 佰航智能汽车计划成立造车公司，定位为面向Robotaxi运营的L4级自动驾驶量产车，预计2030年公司收入达十亿量级 [1] - 中兴通讯聚焦AI和6G方向，已完成五大根技术、两大系统解决方案和两条生产线的整体布局，并在经开区落地6家公司 [1] - 签约项目中人工智能类项目占比超过30% [2] - 中兴数字星云将建设研发实验室和一期生产线，预计实现6G卫星载荷产能30台/月 [2] - 北京中安智能科技、北京麦麦趣耕科技等行业重点企业聚焦AI和6G、AI+农业等方向与亦庄达成合作 [2] 标杆项目建设 - 同步启动2026年十大标杆项目，涵盖产业升级、城市配套、生态治理等领域 [2] - 赛诺菲将建设生物制剂原料药产业化基地，建成后实现关键原料药本地供应，并在国内首次构建从原料药到成品药的胰岛素制剂完整产业链 [2] - 十大标杆项目中，城市配套和生态治理类投资占比显著提升 [2] - 同仁医院亦庄院区三期扩建项目将新增床位400张 [3] - 通明湖水生态治理及滨水空间提升工程将持续改善区域生态质量 [3] - 北京师范大学附属中学经开区学校新建工程将新增一所十二年学制学校 [3] 发展战略与营商环境 - “十五五”期间是多个新兴赛道冲击千亿级规模的起势窗口期，经开区将大力发展具身智能、商业航天、6G、量子、脑机接口、合成生物等未来产业 [1] - 经开区全力打造全域人工智能之城，推动区域发展逻辑从“产城人”向“AI赋能的人城产”全面升级 [2] - 发布“2026年优化营商环境十大计划”，并点亮“亦企创未来”营商环境品牌，围绕“夯基础、提活力、探创新”系统施策 [3] - 未来五年将持续改革创新，破除影响生产力发展的体制机制障碍，激发全社会创新创造活力 [3] - 未来五年发展蓝图包括增强首都经济发展动力源作用、加快培育新质生产力、完善科技创新生态、取得全面深化改革新突破、加快形成区域一体化发展格局、提高人民生活品质、提升产城融合水平 [3]

南京市科技创新与产业融合政策部署 - 南京市委市政府于新年首个工作日召开大会，部署推动科技创新与产业创新深度融合发展，为“十五五”开好局提供新动能 [1] - 市委书记周红波提出六项重点工作：聚焦战略科技力量建设、推动特色产业集群量质齐升、加快“人工智能+”全域应用、提升科技成果转化效能、壮大企业融通创新梯队、促进“四链”融合良性循环 [1] 人才政策升级与企业受益案例 - 会上发布南京人才政策2.0版，包含五大方面27条措施，旨在壮大创新创业队伍、建设聚才平台、优化发展环境 [2] - 南瑞集团作为受益企业代表，其25年新增6名国家级人才，得益于南京政策提供的资金与资源保障，支持了关键技术引进与核心攻关 [2] 人工智能与6G产业发展目标 - 发布全国首个国家人工智能创新应用先导区升级版方案，设“两步走”目标：到2027年培育10个特色产业园、100个行业大模型、1000款智能产品，赋能万家企业智能化升级 [3] - 同步发布《南京市打造“6G之城”行动计划》，目标到2027年发布不少于6项6G重大科研成果，打造不少于50个6G技术垂直应用场景，并启动6G产业发展联盟建设 [3] 关键技术攻关与产业合作 - 发布“揭榜挂帅”关键技术攻关需求共38项，涉及生物医药、人工智能、工业母机等7个重点产业，总投入5.2亿元，发榜金额1.6亿元 [4] - 南京市政府与江苏省工信厅签约，原子级制造重大科技基础设施技术产业合作共建签约，江苏省产业技术研究院南京事务部、“紫金山国际科创基金街区”等平台揭牌 [4] 企业表彰与科技成果 - 大会发布南京市制造业“新百亿”“新五十亿”企业名单，并为国家制造业单项冠军企业代表颁发证书 [3] - 发布2025年度“南京市十大科技成果”，集中展现南京在关键核心技术领域的突破性进展 [3]

报告核心观点 - 报告对年初A股市场科技主线的延续性持谨慎乐观态度 认为科技主线仍具有一定延续性 但需布局有较强逻辑的细分领域 并强调方向选择与节奏控制 [3][4][5] 市场近期表现与全年复盘 - 上周（2025年最后一个交易周）A股市场整体呈现震荡偏弱格局 上证指数累计上涨0.13% 而万得全A、沪深300和中证2000指数则分别下跌0.33%、0.59%和0.10% [3] - 上周万得全A日均成交额放量至2.13万亿元 但赚钱效应明显回落 上周万得全A上涨个股日均占比约为38.46% 相较上周显著回落 [3] - 从2025全年复盘视角看 科技是明显主线 科技指数全年涨幅达到43.57% 显著跑赢沪深300（17.66%）及先进制造（36.56%）、周期（29.25%）等其他风格指数 [4] - 细分主题轮动形成多点开花局面 光模块、航天科技、AI算力、核聚变、人形机器人、6G等相关主题指数年度涨幅超80% [4] - 科技板块在四季度出现阶段性弱化迹象 涨幅动能有所放缓 [4] 科技主线延续性判断依据 - **资金面**：当前市场风险偏好仍处于较高水平 为高弹性科技主题提供了继续上行的空间 [4] - **估值面**：尽管科技板块整体估值水平不低 但尚未进入狂热阶段 与历史上泡沫时期存在较大差距 [4] - **海外对标**：近期美股AI板块表现强势 对A股对标产业估值形成支撑 [4] - **宏观与流动性环境**：全球流动性进一步宽松的预期 有望为高估值科技资产提供支撑 [4] 后市展望与投资建议 - 展望后市 对科技主线保持谨慎乐观 需布局有较强逻辑的细分领域 [5] - **资金面演变**：1月资金面可能受税期、信贷投放等影响而阶段性收紧 导致市场波动加大 形成逢低布局的窗口期 后续随着资金面季节性宽松及产业催化的持续 弹性较高的科技板块有望迎来主升行情 [5] - **细分领域机会**： - **机器人板块**：有望迎来资金面与产业逻辑双重共振机会 具备清晰的中长期产业叙事与事件催化预期 符合“低拥挤度、资金持续流入、弹性较高”的配置特征 是春季行情中可优先布局的核心方向 [5] - **体育板块**：或是春节前消费领域中弹性最大的主题方向 [5] - **券商非银金融板块**：在当前阶段具备一定配置价值 [5] - **风险提示**：商业航天板块需重点警惕高位拥挤风险 对商业航天等高拥挤方向则不宜盲目追高 [5]

行业投资评级 - 强于大市 [1] 核心观点 - 卫星通信加速进入发展元年，2026年卫星通信或将正式迈入发展元年 [1][23] - 卫星通信将成为传统地面蜂窝网络的有益补充，弥补地面网络覆盖局限，与5G形成互补，实现全球网络覆盖 [2][20] - 随着Starlink引领下的全球卫星通信建设热潮进入加速期，特别是国产产业链技术成熟和政策推动，看好2026年国产卫星通信产业链的投资机会 [2] 从蜂窝网络到通信卫星 - **传统网络增长乏力**：截至2025年，全球仍有26.4%的人口（约20亿人）未接入互联网，非洲互联网普及率仅为36% [6] - **技术与成本制约蜂窝网络覆盖**：农村地区因扩展高速基础设施成本高、投资回报率低和无法接入电网，互联网普及率远低于城市地区 [2][11] - **6G推进空天地一体化**：6G网络将整合地面和非地面网络，低轨卫星星座极有可能成为6G非地面网络的重要组成部分，实现全球覆盖 [17][20] - **2025年成为发展加速期**：2025年全球主要国家加码卫星通信领域，国内外发射活动密集，例如中国星网GW星座实现“9天三发”高密度发射 [21][22] 卫星通信成本与覆盖优势明显 - **卫星通信概述与优势**：卫星通信覆盖范围广、不受地形限制、组网灵活、安全可靠，尤其适合海洋、空中及偏远地区 [24][26][27] - **低轨卫星（LEO）成为主流**：LEO卫星距地球600-2000km，具有传输时延短（20-25ms）、路径损耗小、有利于终端小型化等优点，但需大量卫星组网 [29][31][32] - **产业链技术进步驱动成本下降**： - **卫星制造批量化**：OneWeb Satellites通过批量化生产，使卫星成本降至定制化生产的10%，每天可生产2颗卫星 [34][36] - **一箭多星技术成熟**：至2021年，SpaceX已实现一箭143星，大幅降低了单星发射成本 [42] - **火箭回收技术普及**：2024年，SpaceX重复使用火箭的发射占比超过94%，显著降低了发射成本 [43] - **市场规模持续壮大**： - 到2040年，全球航天产业收入可能超过1万亿美元，卫星宽带互联网接入将占据增长的50% [46] - 至2024年底，全球在轨卫星数量达10818颗，2014-2024年复合增长率为23.66% [49] - 2024年卫星产业营收中，地面设施（1553亿美元，占比37.4%）和卫星服务（1083亿美元，占比26.1%）是主要收入来源 [52] - **与5G蜂窝通信的成本性能比较**： - **5G建设成本**：截至2025年，中国已建成约470.5万个5G基站，总建设成本约6963.4亿元，单个基站建设成本约14.8万元 [67][69] - **Starlink部署成本**：单星部署总成本约200万美元，部署1.2万颗卫星的总成本约240亿美元（1689.8亿元人民币） [69] - **覆盖经济性对比**：以中国“胡焕庸线”为例，西北半壁人口密度仅17.23人/平方公里，使用5G会造成通信容量浪费；东南半壁人口密度321.87人/平方公里，使用低轨卫星则人均可用容量过低 [71][74][75] - **结论**：5G更适用于人口密集城市，低轨卫星更适合人口稀少区域及海空等特殊场景，两者形成互补 [2][76] 卫星通信亟待加速发展 - **轨道频谱资源有限且先占永得**：频率和轨道资源由国际电信联盟（ITU）管理，规则为“先占永得”，申请者需在7年内完成发射和信号验证以获得使用权，因此发展具有紧迫性 [2][87] - **国家政策大力推动**：2014年至2024年，中国国务院、财政部等多部门持续推出至少14项政策，从市场准入、财税支持、技术攻关等维度构建全产业链支持体系 [90][91] 全球主流通信卫星星座梳理 - **全球星座百花齐放**：国外以SpaceX的Starlink（规划4.2万颗）、OneWeb（规划648颗）、亚马逊的Kuiper（规划3200颗）为代表；国内则有航天科技的“鸿雁星座”（324颗）、航天科工的“虹云工程”（156颗）、中国星网的“GW星座”（12992颗）以及银河航天的“银河Galaxy”（1000颗）等 [2][92][93] - **Starlink处于引领地位**： - 2024年发射卫星1842颗，同比增长57.91%，2019-2024年复合增长率达141.43% [116] - 卫星型号持续迭代，目前主要发射v1.5和v2.0 mini型（重约800kg），通信能力不断增强 [120][122]

南京市科技创新与产业融合战略举措 - 南京市举行全市科技创新和产业创新深度融合发展大会 旨在通过产业引领、创新高地、生态优化三方面举措 加快推进科技创新和产业创新深度融合[1] - 核心目标是打通科技成果转化“最后一公里” 让实验室创新成果转变为现实生产力[1] - 新建贯通式科技成果转化平台“宁科荟” 已上线科技成果信息超5000项、技术需求600多项[1] 关键技术攻关与资金投入 - 发布38项“揭榜挂帅”关键技术攻关需求 涉及生物医药、人工智能、工业母机等7个重点产业技术方向[1] - 上述技术攻关总投入达5.2亿元[1] 人才与金融生态建设 - 发布“南京人才求贤帖”和人才政策2.0 构建分层分类的科技人才评价改革试点体系[2] - 探索实行“揭榜挂帅”、首席科学家负责制和科研经费包干制等管理方式[2] - 建成“紫金山国际科创基金街区” 累计服务科技企业超万家、撮合融资超300亿元[2] 未来产业布局与发展规划 - 主动布局未来产业和新质生产力 签约共建原子级制造重大科技基础设施技术产业合作[2] - 发布《南京市深入推进“人工智能+”行动打造国家人工智能创新应用先导区升级版实施方案》[2] - 发布《南京市打造“6G之城”行动计划（2026—2027年）》并启动6G产业联盟[2] - 预计2025年南京软件产业规模总量有望突破万亿元 将成为该市首个万亿级产业地标[2]

南京市发布“6G之城”行动计划核心内容 - 南京市正式发布《南京市打造“6G之城”行动计划（2026—2027年）》，明确全力打造“6G之城”和6G产业发展先行示范区 [1] 行动计划发展目标 - 到2027年，发布6G领域重大科研成果不少于6项 [1] - 到2027年，6G领域科技成果落地转化新增企业不少于100家 [1] - 到2027年，培育信息通信领域专精特新企业不少于200家 [1] - 推进6G产业发展先行示范区建设，加强全市6G基础设施布局，推进“一塔一城”建设，实现6G无蜂窝网络全域覆盖 [1] - 打造6G技术在各行业的垂直场景不少于50个 [1] 行动计划重点任务 - **加快核心技术攻关**：包括加强6G技术攻关、支持6G创新合作、加强6G核心产品研发、强化标准能力建设4项任务 [2] - **加强科研成果转化**：包括推动成果转化对接、加强服务平台建设、加强信息通信分中心建设3项任务 [2] - **打造“6G+X”场景矩阵**：围绕6G+工业互联、6G+智慧城市、6G+低空经济打造典型场景，推动毫米波太赫兹无蜂窝通信、确定性无线接入等新技术新产品产业化应用 [2] - **加强重点企业培育**：包括支持链主企业发展、强化运营商协同创新、加大创新型企业培育力度3项任务 [2] - **优化产业发展生态**：包括打造6G未来产业集聚区、营造良好发展氛围、建设6G新型基础设施、加强金融赋能4项任务 [2] 行动计划保障措施与配套政策 - 保障措施包括强化专班推进、完善工作机制、加强政策支持、强化人才保障4个方面 [2] - 配套制定8项具体政策措施，涵盖支持6G专利布局和标准制定、支持关键核心技术攻关、激励提升创新成果转化、支持优质企业发展、鼓励打造标志性创新产品、支持开展6G概念验证、拓展场景示范效应、发挥要素保障作用 [2] 产业生态构建与联盟启动 - 南京致力于打造以科技为核心、以场景为驱动、以生态为支撑的“6G之城” [3] - 会上同步启动6G产业联盟建设，旨在协同攻坚核心技术，共建产业生态 [3]