公司业务与产能布局 - 公司成立于2011年，主营汽车精密零部件及模具研发生产，覆盖整车上下车体、车身模块化、仪表台骨架总成等产品 [2] - 产品覆盖转向、动力、车门、天窗、电子、内饰、座椅等系统，提供一站式解决方案 [3] - 拥有冲压、热成型冲压、机器人焊接、激光焊接、嵌件注塑、激光切割、一体化压铸等生产工艺 [3] - 全国设立15家子公司（2017-2025年注册/收购），最新包括常州、金华、重庆轻量化等2025年新设公司 [3][4] 客户合作与订单情况 - 主要客户包括吉利、长安、理想、赛力斯、比亚迪、小鹏、零跑等车企，以及蒂森克虏伯、麦格纳等零部件厂商 [3] - 2025年上半年对比亚迪销售收入实现大幅增长，预计下半年供货量持续提升 [4] - 已开始向零跑汽车供货，下半年随项目量产持续放量 [4] - 通过Tier 1客户间接供货小米汽车，已获取北汽一体化压铸项目定点（减震塔、后地板等产品） [5] 财务与运营优化 - 多家主机厂客户将账期调整为60天，有效降低应收账款规模并提升资产周转率 [4] - 账期优化有助于降低有息负债规模，提升整体盈利能力 [4] - 2025年第二季度营收与净利润保持同比增长，一体化压铸进入量产阶段 [5] 技术研发与合作 - 与上海电气联合研发智能机器人，聚焦汽车零部件制造场景的定制化技术应用 [4] - 机器人合作项目方案已确定并按计划推进 [4] - 关注具身机器人/人形机器人领域投资机会，目前尚无实质性进展 [4]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入3,688亿元 净利润598亿元 归母净利润312亿元 [1] - 中期股息每股0.20元 同比增长5.3% 分红总额58.18亿元 [1] - 金融子公司利润全面提升 实业子公司业绩向上向好 [1] 实业业务发展 - 实施"焕星""造星""探星"三大行动强化新质生产力 [1] - 铝车轮和铝铸件销量创新高 全球汽车零部件百强排名升至第42位 [1] - 铜、铌产品销量实现两位数以上增长 净利润大幅提升 [1] - 特钢业务吨钢毛利提升 合计利润总额保持行业领先 [1] - 隆平高科完成12亿元定增 加速向全球种业领军企业迈进 [1] 新兴产业布局 - 聚焦数字科技、低空经济、具身智能领域开展产业并购研究 [2] - 完成重点项目入库储备 积极融入区域低空经济发展 [2] - 成功开展全球首次2吨级eVTOL海洋石油平台试飞 [2] 国际化发展 - 国际化发展持续发力 [1]

股价表现与交易数据 - 8月29日盘中股价上涨2.04%至18.54元/股，成交额8.92亿元，换手率2.31%，总市值393.66亿元 [1] - 主力资金净流出3929.67万元，特大单买入占比6.86%卖出占比11.25%，大单买入占比16.08%卖出占比16.09% [1] - 今年以来股价下跌1.64%，但近期表现强劲：近5日涨8.29%，近20日涨14.09%，近60日涨16.68% [1] - 年内两次登上龙虎榜，最近一次4月23日净买入1.99亿元，买入总额3.70亿元占比23.76% [1] 公司基本情况 - 公司位于浙江省新昌县工业区，2001年9月30日成立，2006年11月28日上市 [1] - 主营业务为汽车金属部件轻量化业务和通用飞机制造业务 [1] - 收入构成：汽车金属轻量化零部件80.82%，通航飞机制造19.18% [1] - 所属申万行业：汽车-汽车零部件-轮胎轮毂 [2] - 概念板块包括：蔚来汽车概念、华为汽车、MSCI中国、长三角一体化、一体化压铸等 [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入74.94亿元，同比增长1.66% [2] - 2025年上半年归母净利润5.01亿元，同比增长25.74% [2] - A股上市后累计派现38.03亿元，近三年累计派现7.38亿元 [3] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数24.44万户，较上期减少8.72% [2] - 人均流通股8687股，较上期增加9.55% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股2353.89万股，较上期增加25.79万股 [3] - 南方中证500ETF为第五大流通股东，持股2205.85万股，较上期增加563.74万股 [3] - 永赢低碳环保智选混合发起A为第十大流通股东，持股1009.98万股，较上期减少132.57万股 [3]

股价表现与交易数据 - 8月28日盘中股价上涨2.10%至24.80元/股，成交额3.17亿元，换手率2.88%，总市值116.20亿元 [1] - 主力资金净流出3129.30万元，特大单买卖占比分别为7.07%和7.69%，大单买卖占比分别为20.64%和29.89% [1] - 年内股价累计上涨26.72%，近5日、20日、60日分别上涨2.82%、19.81%、23.81% [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入27.46亿元，同比增长15.89% [2] - 同期归母净利润3.45亿元，同比增长15.15% [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数3.02万户，较上期减少4.63%，人均流通股14,989股，较上期增加4.86% [2] - 香港中央结算有限公司持股1309.82万股（第三大股东），较上期减少186.15万股 [3] - 国投证券持股847.00万股（第四大股东），较上期增加418.50万股 [3] - 东方红远见价值混合A新进持股504.34万股（第八大股东） [3] 公司业务构成 - 主营业务收入占比：注塑机70.22%、压铸机17.65%、其他(补充)6.21%、橡胶机4.38%、其他产品1.54% [1] - 业务范围涵盖注塑机、压铸机、橡胶机、高速包装系统及机器人自动化系统 [1] 分红记录与行业属性 - A股上市后累计派现11.92亿元，近三年累计派现5.78亿元 [3] - 属于机械设备-专用设备-其他专用设备行业，概念板块包括长安汽车概念、机器人概念、一体化压铸等 [1]

股价表现与资金流向 - 8月27日盘中下跌2.04%至18.22元/股，成交25.24亿元，换手率6.44%，总市值386.86亿元 [1] - 主力资金净流出3.55亿元，特大单买卖占比分别为5.98%和15.85%，大单买卖占比分别为20.27%和24.45% [1] - 今年以来股价跌3.34%，但近期呈上涨趋势：近5日涨5.93%，近20日涨9.89%，近60日涨14.59% [1] - 年内2次登上龙虎榜，最近4月23日净买入1.99亿元，买入总额3.70亿元占比23.76% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入74.94亿元，同比增长1.66% [2] - 归母净利润5.01亿元，同比增长25.74% [2] - A股上市后累计派现38.03亿元，近三年累计派现7.38亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数24.44万，较上期减少8.72% [2] - 人均流通股8687股，较上期增加9.55% [2] - 香港中央结算持股2353.89万股（第四大股东），较上期增加25.79万股 [3] - 南方中证500ETF持股2205.85万股（第五大股东），较上期增加563.74万股 [3] - 永赢低碳环保智选混合持股1009.98万股（第十大股东），较上期减少132.57万股 [3] 公司业务构成 - 主营业务为汽车金属轻量化零部件（80.82%）和通航飞机制造（19.18%） [1] - 属于汽车零部件-轮胎轮毂行业，涉及华为汽车、蔚来汽车、一体化压铸等概念板块 [2] - 公司位于浙江省新昌县，2006年11月28日上市 [1]

投资评级 - 强推（维持） 目标价：25.8元 [2] 核心观点 - 公司2025年上半年营收28亿元、同比-9%，归母净利0.13亿元、同比-84%，扣非归母净利0.12亿元、同比-84% [2] - 海外业务承压，但车身结构件及一体化压铸业务持续放量，预计2025-2027年归母净利为0.9亿、2.3亿、2.6亿元，对应增速-25%、+167%、+11% [8] - 基于2026年业绩预期给予目标PE 35倍，维持"强推"评级，静待边际改善 [2][8] 财务表现 - 2025年上半年营收28亿元（同比-9%），其中法国百炼集团贡献12亿元（同比减少约2亿元），本部营收同比减少0.6亿元 [8] - 2Q25营收15.32亿元（同环比-4%/+21%），归母净利0.09亿元（同环比-53%/+140%），净利率0.6%（同环比-0.6PP/+0.3PP） [8] - 1H25车身结构件（含一体化车身件）收入7.6亿元、同比+13%，主要由国内市场贡献 [8] - 毛利率13.4%（同环比-0.6PP/-0.1PP），期间费用率8.4%（同环比-2.6PP/-1PP） [8] 业务进展 - 1H25获得四款一体化后地板、两款侧围及一款前舱项目定点，预计2026年量产，车身结构件获30多款产品定点，预计2025-2026年量产，项目总金额超50亿元 [8] - 1-7M25百炼获17款卡钳安全件和14款制动主缸定点 [8] - 安徽新工厂于6月分批投产，自动化程度较高，有望贡献新盈利增长 [8] 财务预测 - 预计2025-2027年营业总收入6,275/7,038/7,467百万元，同比增速0.4%/12.2%/6.1% [4] - 预计2025-2027年归母净利润87/231/256百万元，同比增速-24.6%/166.9%/10.8% [4] - 对应每股盈利0.28/0.74/0.82元，市盈率80/30/27倍 [4] 公司基本数据 - 总股本31,447.72万股，总市值69.56亿元，流通市值69.56亿元 [5] - 资产负债率51.88%，每股净资产13.68元 [5] - 12个月内最高/最低价29.61/20.01元 [5]

股价表现与资金流向 - 8月26日盘中股价上涨2%至17.82元/股 成交额12.85亿元 换手率3.44% 总市值378.37亿元 [1] - 主力资金净流入1.13亿元 特大单买入1.69亿元(占比13.12%) 卖出1.30亿元(占比10.12%) 大单买入3.38亿元(占比26.32%) 卖出2.64亿元(占比20.54%) [1] - 今年以来股价下跌5.46% 近5日/20日/60日分别上涨4.52%/5.32%/11.72% [1] - 年内2次登上龙虎榜 最近4月23日净买入1.99亿元 买入总额3.70亿元(占比23.76%) 卖出总额1.72亿元(占比11.02%) [1] 公司基本情况 - 位于浙江省新昌县工业区 2001年9月成立 2006年11月上市 [1] - 主营业务为汽车金属部件轻量化(铝合金-镁合金-高强度钢)和通用飞机制造 [1] - 收入构成:汽车金属轻量化零部件80.82% 通航飞机制造19.18% [1] - 所属申万行业:汽车-汽车零部件-轮胎轮毂 [2] - 概念板块包括:华为汽车 蔚来汽车概念 一体化压铸 汽车轻量化 风能等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1-6月营业收入74.94亿元 同比增长1.66% 归母净利润5.01亿元 同比增长25.74% [2] - A股上市后累计派现38.03亿元 近三年累计派现7.38亿元 [3] - 截至6月30日股东户数24.44万户 较上期减少8.72% 人均流通股8687股 较上期增加9.55% [2] - 香港中央结算有限公司持股2353.89万股(第四大股东) 较上期增加25.79万股 [3] - 南方中证500ETF持股2205.85万股(第五大股东) 较上期增加563.74万股 [3] - 永赢低碳环保智选混合发起A持股1009.98万股(第十大股东) 较上期减少132.57万股 [3]

股价表现与交易数据 - 8月26日盘中股价上涨2.10%至10.72元/股 成交额4.07亿元 换手率2.61% 总市值178.47亿元 [1] - 主力资金净流出1597.13万元 特大单买卖占比分别为4.47%和6.55% 大单买卖占比分别为19.76%和21.62% [1] - 今年以来股价累计上涨64.67% 近5/20/60日分别上涨11.78%/24.07%/35.70% [1] - 年内1次登龙虎榜 最近2月26日净买入4.38亿元 买入总额7.24亿元(占比21.09%) 卖出总额2.86亿元(占比8.33%) [1] 公司基本情况 - 主营业务为高端智能装备 定位行业领先智能装备整体解决方案服务商 专注中高端数控机床产业 [2] - 收入构成:数控机床96.23% 经营租赁3.40% 其他业务0.37% [2] - 所属申万行业为机械设备-自动化设备-工控设备 概念板块含一体化压铸/创投/无线充电等 [2] - 注册地址广东省东莞市 成立于2003年4月 2010年5月上市 [2] 财务与股东数据 - 2025年上半年营业收入24.41亿元(同比增长18.44%) 归母净利润2.33亿元(同比增长47.38%) [2] - A股上市后累计派现1.10亿元 近三年未进行分红 [3] - 截至8月8日股东户数10.36万户(较上期减少1.66%) 人均流通股14,416股(较上期增加1.69%) [2] - 2025年6月末十大流通股东中 南方中证1000ETF新进持股1537.49万股 申万宏源增持134.44万股至1392.85万股 香港中央结算退出十大股东 [3]

财务表现 - 2025H1营收28.0亿元，同比下滑8.88%，归母净利润0.13亿元，同比大幅下降83.98% [2] - 单季度2025Q2营收15.3亿元，同比下降4.0%但环比增长20.6%，归母净利润0.1亿元，同比下降53.5%但环比大幅增长135.9% [2] - 公司本部（剔除法国百炼）2025H1营收15.99亿元，与去年同期基本持平，净利润0.80亿元，同比增长9.95% [3] 业务分部 - 车身结构件（含大型一体化车身件）收入7.56亿元，同比增长13.43%，主要受益于大型一体化车身件订单释放 [3] - 法国百炼集团贡献收入12.03亿元，同比下滑，主要因欧美部分客户订单减少 [3] - 新能源汽车产品收入超9亿元，产品结构持续优化 [3] 费用控制 - 2025H1销售/管理/研发/财务费用率分别为4.9%/3.8%/5.1%/-1.0%，同比变化-3.2/-0.5/-0.6/+0.5个百分点 [4] - 费用结构持续优化，为盈利能力提升提供支撑 [4] 产能与布局 - 安徽工厂大型一体化车身件产能于6月分批释放，墨西哥工厂获重力/高压铸造工艺多项目定点 [5] - 第五代智慧工厂（安徽）正式投产，集成超级压铸单元与AI视觉检测技术 [5] - 大连工厂改造、广东工厂调试、六安工厂爬坡及重庆工厂建设协同推进，匈牙利工厂布局低压铸造产线 [5] 技术突破 - 镁合金产品研发获客户初步认可，多材料技术路径实现突破 [5] - 模具质量优化推动一体化大铸件制造能力全面升级 [5] 客户与订单 - 公司是华为系赛力斯核心供应商，问界新M7 2024年累计交付19.7万辆，问界M9发布一年累计大定突破20万辆 [6] - 问界M8上市4天大定突破5万台，公司已获取问界M8项目定点，在手订单充足 [6] 业绩展望 - 预计2025-2027年营收分别为64.2/78.0/95.4亿元，归母净利润1.27/2.88/4.35亿元 [7] - 对应EPS为0.40/0.92/1.38元，PE分别为55/24/16倍 [7] - 核心客户车型放量及新项目投产爬坡将带动产能利用率回升，带来业绩弹性 [6]

财务表现 - 2025年上半年营业收入17.34亿元，同比增长13.15% [2] - 归属于上市公司股东的净利润1.57亿元，同比下降28.13% [2] - 综合毛利率17.66%，同比下降4.81个百分点 [2] - 冲压及一体化压铸零部件收入16.24亿元，占总营收93.64% [2] - 冲压模具收入3151万元，占总营收1.82% [2] - 其他业务收入7877万元，占总营收4.54% [2] 业务结构 - 主要客户包括特斯拉、零跑、蔚来、理想、比亚迪、江淮、上汽集团、上汽大众、上汽通用等整车制造商 [4] - 客户结构稳定，持续拓展新客户及新产品 [4] - 一体化压铸业务已获多家新能源车企项目定点，产品涵盖后地板、CD柱、前舱等部件 [9] - 在盐城、六安、常州布局5条一体化压铸产线，2025年6月已转为固定资产 [9] 发展策略 - 第三季度订单排产较第二季度增加 [4] - 一体化压铸与热成型业务2025年下半年进入规模量产阶段 [5] - 预计2026年一体化压铸和热成型产能利用率大幅提升 [5] - 收购法格霭德兰汽车配件（昆山）52%股权，推进产业全球化布局 [5][6] - 通过收购拓展海外生产基地及客户资源 [6] 新业务进展 - 子公司昆山达亚智能科技开展机器人及相关零部件研发生产 [7] - 机器人业务2025年度不会对财务状况产生重大影响 [7] - 新业务包含工业机器人、服务消费机器人及非金属复合材料制造 [7]