美国稀土产业困境 - 美国90%以上的精深加工稀土材料依赖从中国进口，供应链存在严重依赖 [3] - 美国重建稀土产业面临技术短板，中国掌握核心串级萃取技术并拥有全球60%以上的稀土相关专利 [5] - 稀土冶炼需要消耗大量电力，每吨稀土金属消耗数万度电，但美国电网70%的输电线缆和变压器超期服役，无法支撑稳定生产 [7] - 培养合格的稀土冶炼工程师需至少五年，组建成熟团队需十年以上，人才缺口难以短期弥补 [7] - 中国拥有完整稀土产业链，控制全球90%以上的离心萃取机产能，形成设备、技术、产能的综合优势 [9] - 美国重建稀土产业链预计需八年时间和数千亿美元投入，且成本将比中国高出30%以上 [18] 中国芯片产业逆袭 - 2018年贸易战前，中国是全球最大芯片进口国，每年进口额达数千亿美元，设计制造环节与国际顶尖水平存在差距 [11] - 通过国家千亿级产业基金扶持、科研机构联合攻关以及庞大的本土市场需求，中国芯片产业在八年内实现突破 [11] - 中国在中低端芯片实现自主供应，5G通信芯片和车规级芯片已跻身全球前列 [13] - 中国芯片成功的模式在于全产业链协同，将资源集中至关键环节进行攻坚，该模式已扩展至操作系统和工业软件领域 [14] 中美科技博弈与全球格局变化 - 中国在稀土领域推动规则重塑，包括实施稀土技术出口管制清单和推动国际标准制定 [16] - 中国针对美国在航运、钢铁等领域的打压采取精准反制，如推出船舶特别港务费、减少大豆进口、推动铁矿石人民币结算等 [16] - 中国持续升级稀土技术，重点研发回收技术和拓展固态电池等新应用，以扩大现有优势 [18] - 全球高科技产业规则制定权正逐步向中国倾斜，这对未来几十年的国际竞争格局将产生持续影响 [20]

文章核心观点 - ASML公司对中国可能实施的稀土反制措施及中国光刻机技术自主化进展表示担忧，这反映了全球半导体产业链博弈的加剧 [1][5][7] - 中国的稀土出口管制具有全链条和域外效力，对高度依赖中国稀土的光刻机等高端制造业构成直接供应链威胁 [3][5] - 美国对华技术封锁的层层加码使ASML陷入遵守规定与维持中国市场之间的两难困境，导致其业务前景承压 [12] 中美欧科技博弈与ASML的困境 - 美国自2022年10月起出台新规限制向中国出口14纳米以下芯片设备，荷兰政府随后跟进限制部分深紫外光刻机对华出口，ASML因此停运特定型号设备给中国 [12] - ASML对中国销售额占比在2024年上半年一度升至49%，但预计2025年将降至25%，全年营收因管制减少20亿欧元 [12] - 针对荷兰政府冻结中国闻泰科技资产等行为，中国于10月9日宣布对5种中重稀土及全产业链技术实施最严格的出口管制，新规具有域外效力 [3] 稀土供应链对光刻机产业的影响 - 一台EUV光刻机需使用10公斤以上稀土磁体，全球90%以上的相关材料依赖中国供应 [5] - ASML的稀土库存仅能维持8周，寻找替代材料会导致成本飙升12%或精度下降30%，无法满足精密制造要求 [5] - 供应链问题导致ASML月产能预计下降15-20台，年损失高达32亿欧元，并可能推迟三星、台积电的2纳米量产计划 [5] 中国光刻机技术自主化进展 - 2025年第三季度，中国大陆成为ASML全球最大客户，设备交付量占比达42% [7] - 中国本土光刻设备覆盖率从2022年的15%升至2025年7月的35% [7] - 清华大学稳态同步辐射极紫外项目获37亿欧元资金，国望光学已推出可应用于14纳米工艺的改进型深紫外曝光系统 [7] 行业竞争与知识产权争议 - 2023年2月，ASML指控一名前中国员工不当获取公司技术数据，该员工后转投华为 [9] - 2022年2月，ASML在年报中点名中国企业东方晶源，称其产品可能侵犯专利，但东方晶源坚决否认并强调技术为独立研发 [9]

公司战略与营销活动 - 苹果公司首席执行官库克进入中国直播间为iPhone Air预售带货，直播间峰值在线人数突破130万 [2] - 此次直播核心任务是为新款主打“史上最薄”的iPhone Air站台，旨在以外形吸引年轻用户 [4] - 公司通过库克亲自站台，意图将品牌形象从“硬件商”包装成“创造力赋能者”，并借其参观泡泡玛特等行为贴近中国年轻潮流文化 [5] - 库克选择在双11前进行直播，希望提前锁定用户以应对消费旺季，市场揣测其目标为锁定30%的潜在换机用户以对冲华为Mate 70系列的竞争冲击 [5][6] - 直播后48小时内，iPhone Air的搜索量和预约量均取得新突破 [7] 市场环境与竞争格局 - 中国直播电商规模已突破4.9万亿元，占网络零售总额的25%，成为重要营销渠道 [2] - 苹果公司于2024年8月已入驻抖音商城试水，但缺乏爆点，此次库克站台旨在掀起营销高潮 [3] - 中国市场对公司至关重要，是其153.69亿美元营收的核心市场，并且是全球160家供应商的制造基地 [5] - 公司面临日益增大的竞争压力，若iPhone Air的创新不足以支撑市场期待，而国产手机技术持续迭代，压力将持续存在 [8] 产品定位与挑战 - 新款iPhone Air仅支持eSIM，此特性不符合中国用户的使用习惯，用户对无实体卡顾虑重重，且不支持双卡并存 [5] - iPhone Air是公司硬件产品的一次转变，库克亲自带货也意在向市场传递其对中国市场持续关注的信号 [8]

中国稀土出口管控新规 - 商务部发布新规，含有中国中重质稀土价值比例超过0.1%的产品出口需获得授权，用于14纳米及以下逻辑芯片、256层以上存储芯片及相关半导体设备的稀土产品需逐案审批 [1] - 该政策被解读为针对全球芯片制造龙头台积电和美国芯片产业链的精准反制 [1] 稀土的战略重要性及对台积电的影响 - 稀土是现代高科技产业不可或缺的战略资源，广泛应用于芯片制造、军工装备、电动汽车和人工智能等领域 [3] - 台湾每年消耗约6000吨稀土，其中96%来自大陆，台积电芯片制造依赖大陆供应的高纯度稀土材料 [3] - 台积电近年配合美国对华为断供，并将2纳米芯片生产线搬至美国，使其在中美博弈中处境微妙 [3] - 台积电对大陆稀土的高度依赖使其难以摆脱中国影响，而与美国深度绑定又需配合美国政策，处境尴尬 [7][8] 对美国产业及战略的影响 - 全球稀土供应链对中国的高度依赖，使美国芯片产业在面对中国稀土管控时显得脆弱 [5] - 英伟达、高通、苹果等美国芯片巨头的产品多由台积电代工，台积电生产离不开大陆稀土，一旦供应切断，美国芯片产业将陷入窘境 [5] - 稀土在美国军工领域至关重要，用于导弹制导系统、雷达设备和高性能电机，中国稀土管控政策对美国军工体系构成潜在威胁 [5] - 美国可能加速推动稀土供应链多元化或研发替代材料，但短期内实现突破的可能性极低 [8] 政策的战略意义与未来展望 - 中国的稀土管控政策不仅是一次反制，更是一种战略布局，旨在中美科技博弈中占据主动，并为国内高科技产业发展提供保障 [9] - 稀土之争是全球产业链重塑和大国博弈的缩影，未来全球高科技产业链的调整及台积电如何平衡中美关系值得关注 [9]

中国稀土出口管制新规 - 2025年10月9日，中国商务部连发六条公告，对稀土及相关技术实施出口管制 [1] - 新规要求任何含有0.1%以上中国稀土成分的境外产品再出口时必须经过中国审批 [1][3] - 新规首次将全产业链技术纳入管制范围，涵盖开采、冶炼分离、金属冶炼到磁材制造的所有环节 [3] 对阿斯麦及半导体设备行业的直接影响 - 全球唯一能生产最先进EUV光刻机的荷兰巨头阿斯麦成为首当其冲的受害者，其光刻机核心部件离不开中国稀土 [1] - 阿斯麦可能面临长达12周的出货延迟，因为所有含中国稀土的设备出口都需额外审批 [8] - 一台EUV光刻机包含上万个零件，其中激光器、磁悬浮系统、光学镜头等核心部件必须使用钕、镝、铽等中重稀土 [5] 全球半导体产业链的连锁反应 - 阿斯麦的困境迅速波及全球芯片产业链，台积电、三星和英特尔等巨头均依赖其光刻机生产高端芯片 [7] - 三星试图用钐钴磁体替代钕铁硼，但成本骤增40% [9] - 英特尔亚利桑那州工厂的稀土抛光材料库存仅能维持90天 [9] - 摩根士丹利预测，若管制持续，2026年智能手机和PC价格将上涨15-20% [13] 中国稀土产业的全球主导地位 - 中国掌控全球70%的稀土开采、90%的分离提纯和93%的磁体制造能力 [5] - 新规借鉴了美国“外国直接产品规则”的逻辑，通过技术溯源实现长臂管辖，即使光刻机零部件在德国生产，若采用中国稀土技术也必须接受中国审批 [11] - 美国本土稀土精炼能力仅满足国内需求的15% [11] 市场与价格反应 - 伦敦金属交易所的氧化镝价格在48小时内暴涨30%，氧化铽突破13920元/公斤 [13] - 北方稀土等中国企业股价连续涨停 [13] - 美国半导体行业协会紧急召开会议，评估产能风险 [13] 地缘政治博弈背景 - 新规被视为中美科技博弈的升级，是对美国限制的对等反制 [11][15] - 2018年起，在美国施压下，阿斯麦逐步停止向中国出口EUV光刻机，2023年进一步限制DUV设备，导致其中国市场收入锐减 [15] - 韩国经济部门试图协商“民生用途豁免”，但中方明确表示半导体制造不在此列 [9]

调查启动与背景 - 中国国家市场监督管理总局于9月15日对英伟达启动反垄断调查[1] - 作为对9月12日美国商务部将23家中国芯片相关企业列入实体清单的回应，中国同时启动了对德州仪器、模拟器件、博通和安森美四家美国芯片企业的反倾销调查[3] - 美国商务部列入实体清单的行为被普遍认为是针对中国半导体产业的打压[3] 英伟达相关争议 - 英伟达在2020年收购迈络思时，中国批准交易但附加了七项义务，包括“公平供应GPU加速器到中国”和“不得强制搭售”[3] - 2022年美国出台芯片禁令后，英伟达断供高端GPU（如A100、H100），并向中国市场推出性能缩水的H20型号，此举违反了当初的承诺[3] - 英伟达2024年在华收入超过100亿美元，但其“赚中国钱、卡中国脖子”的行为难以持续[5] 反倾销调查详情 - 针对德州仪器等四家美国芯片企业的反倾销调查，涉及商用接口集成电路和门驱动器IC的低价倾销行为[3] - 数据显示，从2022年到2024年，这些芯片的进口量增长了25%，严重扰乱了市场秩序并压制了中国本土芯片企业的发展[3] - 反倾销调查若成立，美国芯片企业可能面临高额关税，这将为中国厂商提供更多市场机会[5] 市场影响与公司风险 - 英伟达股价在反垄断调查消息公布后应声下跌2.51%[5] - 对英伟达的反垄断调查若成立，公司可能面临巨额罚款甚至市场禁入的风险[5] - 美国芯片企业若因反倾销调查而成本飙升，其产品竞争力将受到冲击[5] 行业格局与博弈 - 中美科技博弈的加剧正在影响全球芯片产业链[1][5] - 中国采取的反制措施被视为为国产芯片企业争取发展空间，是推动国产芯片产业崛起的契机[5][6] - 商务部发言人指出，美国以“国家安全”为由的行为是单边主义和经济霸凌的幌子[5]

苹果供应链战略调整 - 从iPhone 17开始供应美国市场的苹果手机将全部由印度制造 中国制造转向供应本土、欧洲及日本市场 [1] - 苹果"中国+1"供应链战略早在2014年甚至更早便已启动 核心果链企业当时已被要求海外设厂 [3] - 库克采取不把鸡蛋放在一个篮子的策略 前瞻性转移供应链尽管伴随阵痛 [3] 全球工厂分布变化 - 中国大陆工厂占比从2012年的41.52%下降至2023年的37.01% [4] - 美国工厂占比从2012年的10.47%下降至2023年的8.05% [4] - 日本工厂占比从2012年的18.45%下降至2023年的14.03% [4] - 印度工厂占比在2023年达到1.82% 越南占比从1.12%上升至4.94% [4] 印度制造进展 - 印度工厂良品率从初期的50%攀升至85% 但与富士康郑州工厂98%的水平仍有差距 [5] - 印度从中国进口手机数量从2014年前后高峰的1.8亿部锐降至2022年的不足300万部 [5] - 2025年前4个月印度从中国进口手机仅17.1万部 全年预计不足50万部 [5] 中国供应链崛起 - 中国企业在苹果供应链增加值占比从2009年的3.6%跃升至2018年的25.4% [7] - 催生立讯精密、舜宇光学、京东方等本土核心供应商 孕育OPPO、vivo、小米、华为等自主品牌 [7] - vivo和小米仍稳居印度智能手机市场前两名 [7] 未来发展方向 - 中国企业需向上攀登价值链 夺取芯片高地 攻克AI城池 巩固供应链话语权 [7] - 保持AI等领域持续高投入需要资本市场支撑 寒武纪市值创新高 阿里腾讯市值强劲复苏 [8] - 必须坚持高水平开放合作 拥抱不确定性 敢于逆风航行 [8] - 新兴产业发展中应充分尊重企业家判断 中国拥有除美国外全球最顶尖的企业家群体 [8]

中国是全球最大的芯片消费市场 2024年芯片进口量达5492亿颗 总金额为3856亿美元 同比增长14.5% [1] 芯片需求结构 - 汽车芯片需求呈现显著增长态势 传统燃油车每辆需600-700颗芯片 电动车增至1600颗 智能汽车则需3000颗以上 [1] 区域市场销售表现 - 2025年6月全球芯片月度销售额达59.91亿美元 环比增长1.5% [1] - 中国市场当月销售额17.24亿美元 环比增长0.8% 同比增长13.1% [1] - 亚太及其他地区销售额16.28亿美元 环比增长5.8% 同比增长34.2% 增速领先全球 [1] - 三个月移动平均数据显示中国市场销售额从15.36亿美元增长至17.24亿美元 增幅达12.2% [1] 英伟达H20芯片事件 - 2025年4月美国政府禁止英伟达向中国销售H20芯片 导致公司承担45-55亿美元库存处理费用 潜在营收损失达150亿美元 [3] - H20芯片基于Hopper架构 但综合算力被大幅削弱至H100的约20% 是为中国市场定制的阉割产品 [1][4] - 2025年7月美国政府允许英伟达恢复销售H20芯片 但要求将在中国销售特定AI芯片所得收入的15%上缴美国政府 [3] - 获得许可后英伟达迅速向台积电追加30万片H20订单以应对积压需求 [3] 芯片安全问题 - 国家互联网信息办公室指出H20芯片可能存在严重安全隐患 包括后门 追踪定位和远程关闭功能 [4] - 英伟达否认芯片存在后门 终止开关和监控软件 但业内人士指出芯片设计具有封闭性 外部难以监督 [4] - 美国议员曾提议给出口芯片设置追踪定位功能且得到美国专家确认 [4] 产品战略调整 - 英伟达已指示三星电子和安靠科技等主要供应商暂停H20芯片相关生产工作 [4] - 公司计划推出面向中国市场的B30A芯片 基于Blackwell架构的中国特供阉割产品 [4][6] - B30A芯片可能舍弃HBM3e显存而采用GDDR7显存 且不会使用台积电的先进封装技术 [4] - 新产品预计将面临核心数量削减 多精度算力降低 功能模块缺失等情况 且可能涨价以挽回H20库存损失 [6] 行业影响与趋势 - 美国政策反复无常将科技作为政治博弈手段 破坏全球科技产业链稳定 [6] - 外部压力正加速中国自主研发芯片进程 推动国产芯片产业发展 [6] - 科技博弈中持续创新和掌握自主可控核心技术成为关键出路 [6]

中美AI芯片政策调整 - 美国商务部恢复向中国出口英伟达H20人工智能芯片 这一决定是中美在AI领域竞争与合作交织的体现[1] - 政策调整发生在特朗普第二任期内 特朗普政府试图在"保护技术优势"与"维护企业利益"之间寻求平衡[3] - 此次解禁是中美伦敦经贸会谈的成果之一 美国通过放宽部分限制换取中国在其他领域的合作[3] 英伟达H20芯片技术参数 - H20采用Hopper架构 配备96GB HBM3显存和148 TFLOPS FP16算力 性能为旗舰芯片H100的15%[4] - 芯片显存带宽达4.0 TB/s NVLink互联技术达900GB/s 适合互联网大厂的数据中心部署[4] - 设计符合美国出口管制要求 算力参数被严格限定在"非军事用途"阈值以下[6] 中国市场反应与影响 - 字节跳动、腾讯等企业在禁令解除后已重启大规模采购 单台搭载H20的服务器含税售价约97万至120万元人民币[6] - 华为昇腾芯片构成竞争压力 昇腾910B实测性能已追平H20 计划于9月量产的昇腾920将直接对标H100[6] - 中国芯片自给率有望从2024年的34%提升至2027年的82%[7] 英伟达的应对策略 - 公司CEO黄仁勋半年内三度访华 以"失去中国市场将导致就业和税收流失"为筹码施压美国政府[6] - 公司计划推出新一代合规芯片RTX Pro 进一步巩固在华市场地位[7] - 公司连夜澄清H20芯片不存在后门、终止开关或监控软件 强调技术设计符合国际安全标准[6][10] 中美科技博弈趋势 - 美国商务部同步宣布强化对华为昇腾芯片的全球管制 要求使用昇腾芯片的企业必须获得美方许可[7] - 中美在算力芯片、数据治理等领域的规则竞争将持续加剧[8] - 中国强调"自主可控才是应对技术博弈的根本之道" 建议通过算法创新和生态建设降低对外依赖[7]

中美科技竞争格局 - 英伟达CEO黄仁勋指出美国在5G时代全面溃败，技术、政策、战略均落后，通信产业失去领先地位 [2] - 黄仁勋强调6G是扳回局面的机会，因6G将由AI驱动，建议美国推动技术栈成为全球标准而非限制输出 [2] - 全球约50%的AI开发者在中国，美国需确保开发者使用其技术栈以维持AI领导地位 [2] 中国人工智能发展现状 - 中国人工智能专利全球占比达60%，成为最大拥有国 [4] - 2023年中国人工智能核心产业市场规模达5784亿元人民币，五年复合增速20.38% [6] - 中国大模型数量全球第二，截至2024年Q1累计发布478个，已建立体系化研发能力 [7] 中国AI产业链代表性企业 - **基础层**：AI芯片（寒武纪、嘉楠科技）、传感器（禾赛科技、奥比中光）、云计算（阿里云、华为云）、大数据（百分点、汇纳科技） [6] - **技术层**：计算机视觉（旷视科技、云从科技）、语音识别（科大讯飞、思必驰）、自然语言处理（来也科技、追一科技） [6] - **应用层**：智能安防（海康威视、大华股份）、智能金融（蚂蚁金服、平安科技）、智能医疗（推想科技、联影医疗）、智能家居（阿里、京东） [6] 行业竞争趋势 - 中美科技博弈进入"全要素竞争"阶段，技术领导权取决于生态系统构建能力 [10] - 技术生态需具备包容性、自主性和产业贴近性，以掌握未来全球竞争主动权 [10]