新股申购 - 屹唐股份申购代码787729 发行价8 45元/股 申购上限4 10万股 [1] 政策动态 - 国务院办公厅印发《关于进一步完善信用修复制度的实施方案》 从十个方面规范信用修复 包括统一信用信息公示平台 完善失信分类标准 明确修复申请渠道等 [2] - 《关于全面推进江河保护治理的意见》发布 提出到2035年现代化流域防洪减灾体系基本完善 水资源节约利用水平提高等目标 [2] - 国家发展改革委将于7月下达第三批消费品以旧换新资金 分领域制定月度资金使用计划 [3] - 商务部表示已依法批准一定数量稀土出口许可申请 将持续加强合规审批 [3] - 金融监管总局与央行联合发布《银行业保险业普惠金融高质量发展实施方案》 提出未来五年基本建成高质量普惠金融体系 [3] - 国家医保局印发《2025年基本医保目录及商保创新药目录调整申报操作指南》 首次纳入商业健康保险创新药目录 [4] 科技产业 - 龙芯3C6000处理器发布 采用自主指令系统龙架构 获安全可靠测评二级认证 [4] - 2025年暑期档电影总票房破15亿元 《碟中谍8》《酱园弄·悬案》《新·驯龙高手》位列前三 [4] 公司财报 - 阿里巴巴2025财年收入9963 47亿元 净利润同比增长77%至1259 76亿元 [5] 公司公告 - 沧州明珠表示近期生产经营正常 无未披露重大信息 [5] - 国盛金控表示经营情况无重大变化 [5] - 北方导航表示主营业务未发生重大变化 [6] - 银座股份表示泡泡玛特相关业务收入占比不超过0 02% [6] - 松炀资源控股股东筹划控制权变更 股票6月27日起停牌 [6] - 瑞达期货表示近期经营正常 无未披露重大事项 [6] - 宁波华翔子公司获上海智元委托生产双足机器人产品 [6] - *ST亚振因股价涨幅较大 6月27日起停牌核查 [6] - 华特达因股东郭伟松增持1%股份 拟继续增持 [6] - 亚太股份获制动钳及EPB项目定点 生命周期销售总金额约6 4亿元 [7] - 蓝色光标已递交H股发行与上市申请 [7] - 龙津退股票6月27日被摘牌 [7] - 线上线下控制权拟变更 股票27日起复牌 [7]

2025年国家医保目录调整 - 国家医保局召开座谈会讨论《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案》，首次将"商业健康保险创新药品目录"写入国谈工作方案 [1] - 原计划4月开始的2025年国谈申报延期，往年国谈申报通常在7月1日至8月进行，目前距离往年申报时间不足一周仍未发布今年工作方案 [3] - 国家医保局意图促成创新药品目录与国谈同步进行，以充分利用专家资源并加强基本医保目录与创新药品目录的衔接 [18] 商业健康保险创新药品目录变化 - 丙类药品目录更名为"商业健康保险创新药品目录"，首版目录制定或仍与2025年国谈同步进行 [2] - 商业保险公司可能不再直接参与目录制定，国家医保局将成为目录主导者，目录性质更接近创新药推荐清单 [7][8] - 新版目录遴选标准仍聚焦"弥补空白、提升水平"，主要纳入创新度高、临床价值大但暂时无法进入基本医保的创新药 [13] 价格谈判与市场影响 - 商业保险公司退出可能导致价格谈判取消，此前业内认为合理降价区间为15%～20% [7][9] - 2024年商业健康保险创新药市场规模为124亿元，单家保险公司谈判筹码有限 [9] - 跨国药企对进入创新药品目录态度积极，有PD-1产品药企表示已准备充分材料 [17] 药品准入与衔接机制 - 创新药品目录可能延续与国谈药同等待遇政策，解决药企关心的"进院"问题 [12] - 建议乙类和丙类药品准入评审路径衔接，允许未通过基本医保评审的药品自动进入创新药品目录申报序列 [19] - PD-1抑制剂如K药可能因医保内有同类药品而面临准入不确定性，但新版目录对降价需求降低可能增加其入选概率 [15][16] 行业长期发展 - 创新药品目录落地需要3～5年时间，未来应用可能扩展到团险等新险种 [11] - 惠民保特药目录可能成为创新药品目录在商保落地的重要抓手 [10] - 商业保险公司最终选择将基于市场反应，疗效好、价格合适的药品仍会被纳入 [10]

德州"吨半粮"建设与农业保险创新 - 山东德州作为全国首个全域创建"吨半粮"的城市 正推进"一亩两季三千斤"的高标准农田目标 农业保险成为稳产保供的关键支撑 [1] - 人保财险山东省分公司通过"保险产品创新+风险减量协作"双轮驱动 构建全产业链农业保险供给体系 深度服务粮食安全战略 [1] 保险产品创新 - 开发10余款覆盖主粮作物全产业链的保险产品 包括特色产量保险 已为近2万亩主粮作物提供超1000万元产量保障 [3] - 突破传统农险仅覆盖"中段"风险的局限 将保障延伸至地力培育 种子制种 收获仓储等前后端环节 [3] - 创新节气气象指数 收割期降雨指数等风险减量产品 推动农险从"灾后补偿"转向"灾前防 灾中救"模式 [4] 风险减量成效 - 完全成本保险覆盖率提升3 5个百分点 带动产能提升超800万元 [4] - 全链条产品为31 95万亩主粮作物提供自然灾害补充保障超1亿元 玉米期货价格保险覆盖6万亩 保障金额达6600万元 [4] - 创新产品合计促进产能提升超2000万元 [4] 风险减量协作机制 - 建立"防 救 减"一体化实战体系 通过数据分析精准发布4万余条灾害预警信息 [6] - 开展10余期农技培训会 覆盖超1000位种植大户 实施病虫害统防统治50余次 [6] - 联合主管部门捐赠防灾物资 一线救灾降低损失 [6]

创新药支付难题与解决方案 - 创新药因高研发投入导致定价高昂（如CAR-T疗法百万元/针），但受限于医保"30万不进，50万不谈"的隐形门槛，部分药物难以纳入医保目录 [2] - 2024年底医保局首次提出丙类医保目录作为基本医保补充，聚焦高临床价值但超出"保基本"定位的创新药，原计划2025年4月启动申报但进展延迟 [2][3] - 2025年6月《关于进一步保障和改善民生的意见》明确提出制定商业健康保险创新药品目录，探索多层次用药保障 [2][4] 商业保险在创新药支付中的角色 - 商业健康险对高价药包容度高于医保（如惠民保已纳入CAR-T），但2024年商保仅覆盖创新药支付的7.7%，远低于医保的44%和个人支付的49% [4][7] - 保险行业协会2025年3月下发《商业健康保险药品目录》征求意见稿，拟规范商保药品参考目录，呼应丙类目录或探索新支付模式 [4][6] - 商保发展空间巨大：中国大健康产业目标规模16万亿元，当前商保规模仅8800亿元，其中纯健康险2000亿元，惠民保不足200亿元 [8] 医保基金现状与创新药市场挑战 - 2024年医保基金总收入3.48万亿元（+4.4%），支出2.97万亿元（+5.5%），结余增速放缓，人口老龄化加剧支付压力 [7] - 国内创新药市场份额仅23%，显著低于美国的80%和日本的70%，单一支付体系制约产业发展 [7][8] - 专家建议建立以商保为主的多元支付体系，平衡仿制药"用得起"与创新药"用得上"，并针对低收入人群补充医疗救助 [8] 市场反应与未来展望 - 政策预期推动港股创新药ETF（513120）年内涨幅超60%，6月10日成交额突破130亿元创纪录 [8] - 创新药支付改革需解决细则缺位、商保支付能力薄弱等挑战，政策落地与多方协同是关键 [8]

农业保险创新 - 中国人寿财险青岛分公司推出商业性肉牛收入保险，实现从"保成本"向"保身价、稳收益"跨越 [1] - 产品升级为"死亡损失补偿+市场价格兜底"双维保障模式，摆脱财政补贴依赖 [1] - 采用纯市场化运作模式，助力"隆铭和牛"品牌从区域标杆迈向全国市场 [1] 高端肉牛产业 - 青岛隆铭牛业构建"种源培育-智慧养殖-精深加工-品牌连锁"全产业链条 [2] - 公司通过四代选育实验建立20个谱系种源，储备近千头黄金种牛资源 [2] - 自主培育和牛采用特殊工艺，单头估值15-20万元，获农业农村部"特质农品"认证 [2] - 产品覆盖北上广深200余家高端餐厅，年产值突破亿元 [2] 保险技术应用 - 创新设计"双维保障方案"覆盖疫病死亡风险和市场波动风险 [2] - 运用"牛脸识别"技术建立生物档案，实现全流程线上化投保理赔 [2] 产业扩张计划 - 参保后企业存栏量计划从1.5万头扩增至5万头 [3] - 预计年产值将从亿元规模突破至5亿元 [3]

金融支农创新模式 - 中国人寿财险"数智驱动海洋牧场蓝色保险创新模式"入选农业农村部"金融支农十大创新模式" [1] - 该模式为保险业服务海洋经济和支持"蓝色粮仓"建设树立行业标杆 [1] - 海洋牧场具有投入大、见效慢、风险高的特点 对保险公司而言还存在监测难的问题 [1] 风险管理平台建设 - 公司建设海洋风险管理综合服务平台 整合遥感、气象、海洋环境等20项数据资源 [1] - 平台实现海水养殖风险全周期、多维度监测 并设定风险预警阈值智能推送预警信息 [1] - 平台数据为气象指数、海洋指数保险产品研发提供支撑 [2] 保险产品创新 - 研发海参高温指数、牡蛎波高指数、金鲳鱼风力指数等创新保险产品 [2] - 指数保险以易观测且难以人为干预的指数作为赔付标准 解决定损难理赔慢问题 [2] - 产品开发扩展至养殖网箱、养殖设施等 涵盖海温、风力、收入、碳汇等多种责任 [3] 金融服务延伸 - 联合广发银行优化"保险+信贷"模式 通过保单质押等方式提供贷款授信 [3] - 为山东财金万泽丰海洋科技公司提供8573万元风险保障 助其获得5000万元贷款 [3] - 构建政策性与商业性相结合、多层次、广覆盖的海洋牧场产品体系 [3] 业务发展成果 - 2024年服务范围扩大至9个省份 保障海域面积达58万亩 [3] - 为470个海洋牧场、渔业企业和养殖大户提供超10亿元风险保障 [3] - 支付赔款近7420万元 [3] 未来发展计划 - 持续深化海洋保险供给侧结构性改革 [4] - 推动海洋产业技术创新和产业升级 [4] - 助力海洋强国建设与乡村振兴战略深度融合 [4]

市场表现 - 港股创新药ETF 6月9日盘中上涨1 86%，年内累计涨幅逼近60%，领跑全市场医药类ETF [1] - 恒生生物科技指数同期上涨1 67%，成分股四环医药涨7 77%，再鼎医药涨7 56%，和黄医药涨6 54% [1] - 年内主动权益基金业绩TOP10中，8只为重仓创新药的医药主题基金，涨幅均超68% [1] 行情驱动因素 - 创新药研发能力大幅提升，从学术、监管和市场三方面证明中国创新药逐渐向全球第一梯队进发 [2] - 出海空间广阔，通过BD交易打开海外市场，海外市场可能成为创新药新的增长点 [2] - 市场交投活跃度尚可，流动性充裕，风险偏好不低，成长风格环境顺风 [2] - 2024年政府工作报告首次将创新药列为新兴产业重点发展领域 [2] - 2025年1月国务院办公厅印发《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，提出24条改革举措 [2] - 2025年4月七部门联合推出《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，鼓励龙头医药企业与AI公司组成联合体 [2] 行业基本面 - 2025年一季度A股创新药公司实现营收121 9亿元，同比增长23%，归母净利润达3 8亿元，同比大幅增加 [3] - 创新药出海成为行情催化剂，三生制药与辉瑞达成独家许可协议，包含12 5亿美元首付款及48亿美元里程碑付款 [3] - 2025年不到5个月国内已达成24笔创新药出海交易，总金额超155亿美元 [4] 资金流向 - 港股创新药ETF最新规模达104 06亿元，近1年规模增长约54亿元，居全市场医药类ETF第一 [4] - 南向资金年内净流入港股生物医药板块超400亿港元 [4] 支付端改革 - 商业健康保险应成为创新药发展和普及的加速器 [5] - 6月9日中办、国办印发《关于进一步保障和改善民生 着力解决群众急难愁盼的意见》，提出制定商业健康保险创新药品目录 [6] - 商业健康保险创新药品目录可通过标准化、专业化、动态化管理机制为创新药械提供支付保障 [6] - 中国保险行业协会推动构建ABCDE目录体系，逐步将医保目录外药品扩展覆盖至境内外药监局审批上市的所有药品 [6] - A系目录初稿包括19种适应症，梳理自2619种特定药品目录 [6] - 近期多款商业健康保险产品放开了外购药责任 [7] - 创新药相关商保赔付中，疾病险占50%、百万医疗险22%、惠民保15%、特病特药险8%、高端医疗险与特病险共占9% [7] 保险资金参与 - 中国人寿设立国寿大健康基金，签约医疗健康企业超60家 [7] - 地方政府鼓励保险机构开发针对性科技保险产品，形成与生物医药产业共同成长的伙伴关系 [7]

研讨会背景与主题 - 第二届"保险家论道"研讨会暨中国保险竞争力排行榜发布会在北京举办 主题为"保险服务中国式现代化" 由清华大学五道口金融学院《清华金融评论》编辑部主办 [2] - 多位国内保险领域顶尖学者和资深从业者围绕保险行业如何推动经济高质量发展进行交流探讨 现场座无虚席 [2] - 北京保险行业协会会长陈志强发表主题演讲《"创新驱动 服务首都"——共绘保险业高质量发展新蓝图》 [2][3] 北京保险业发展现状 - 近五年北京保险业保费规模突破1.4万亿元 年均增长率超9% 赔付支出4290亿元 年均增长率6.86% [7] - 截至2024年底 保险深度7.12% 保险密度1.6万元 位居全国首位 [7] - 创新举措包括警保联动 车险互碰快赔 人身险"三有"查询系统等 多项措施在全国形成示范效应 [7] 行业发展战略与举措 风险治理与制度建设 - 构建"自律+监管+科技"三位一体风险治理体系 强化制度建设与技术赋能 [8] - 财险领域建立全流程风险防范机制 人身险领域推进销售人员分级管理 [8] - 依托大数据 人工智能构建行业信息共享平台 实现风险早识别 早预警 [8] 产品创新与数字化转型 - 探索科技保险 绿色保险 知识产权保险 长期护理保险等新兴领域 [9] - 组建全国首个商业航天保险共保体 完成力箭一号遥七火箭发射项目亿元级风险保障 投保周期缩短20% [9] - 北京地区车险 农险全面实现全流程电子化服务 超99%保单线上办理 [9] 服务国家战略与民生保障 - 参与城市副中心建设 推动农业保险"扩面 增品 提标" 发展安全生产责任险 气候保险等社会治理类险种 [10] - "北京普惠健康保"连续三年参保人数突破千万 商业护理保险试点累计服务人群超40万 [11] - 探索建立大灾风险分散机制 提升城市韧性 增强自然灾害快速响应能力 [11] 区域协同与政策创新 - 研究制定京津冀区域性保险服务指引 推动理赔标准统一 服务流程互通 [12] - 成立全国首家金融业联合人民调解组织 深化"保险+社会治理"融合 [12] - 鼓励开发气候风险 环境污染责任险等绿色保险产品 适应首都绿色发展需求 [12] 行业定位与未来展望 - 保险不仅是风险转移工具 更是支撑国家治理现代化的"隐形基础设施" [3][11] - 北京保险业将以创新为驱动 打造具有首都特色的高质量发展样本 [3][12] - 目标为中国式现代化贡献更多保险智慧和北京方案 [3][13]

政策性麻竹笋种植综合收入保险 - 清远人保财险为西牛麻竹笋经营主体发放首批保险保单，提供2500万元风险保障 [4][21][22] - 保险产品覆盖生产种植风险和市场价格风险，包括自然灾害、意外事故、病虫草害、野生动物毁损等 [13][14][15] - 采用"保费财政补贴60%+农户自交保费40%"的模式，减轻农户负担 [17] - 当市场价格低于约定目标价格时，保险公司按合同赔偿 [16] - 该产品标志着农业保险从"单一保障"向"综合性保障"转变 [19][20] 银行授信支持 - 英德市农村商业银行为麻竹笋经营代表授信500万元 [5][24] - 提供融资周转、供销对接等多样化金融产品与服务 [5][24][25] 西牛麻竹笋产业现状 - 西牛麻竹笋是清远五大百亿级现代农业产业之一 [8] - 截至2024年12月，种植面积达85.91万亩，从业人员超8.8万人 [9] - 年产量141.4万吨，产业综合产值109.65亿元，成为首批突破百亿产值的农业产业 [9][10] 政企合作模式 - 形成"政府引导+市场运作+社会参与"的良好格局 [26][27] - 金融机构提供从生产到销售的链条式保障，稳定农户收入预期 [27][28] - 通过保险融资增信作用缓解资金难题，提升生产稳定性和积极性 [28][29]

核心观点 - 宁德时代通过标准化换电块、全场景底盘换电解决方案和生态组网布局，提出重卡电动化的系统性解决方案，目标是2030年构建"八横十纵"换电网络，推动重卡电动化三年渗透率达50% [1][10][23] - 车电分离模式与金融保险创新是方案的两大亮点，前者降低用户初始成本并促进电池资产金融化，后者通过规模化解决"保险难、融资贵"问题 [13][15][17][21] - 换电业务不仅是技术突破，更是产业链利益再分配和生态重构，宁德时代试图将换电站网络升维为连接交通与能源的"产业操作系统" [11][25] 头部选手的解题思路 - 行业面临成本、效率、兼容性三大瓶颈，宁德时代提出"标准化电池 X 全场景底盘换电 X 生态组网"方案 [5][6] - 标准化电池已与重汽、解放、福田等合作推出30多款底盘换电车型，解决生产端规模效应和使用端兼容性问题 [8] - 全场景底盘换电覆盖长途干线（2030年规划16大城市群网络）、港口运输等多场景，目标覆盖80%干线物流流量 [10] - 生态组网利用中石化等现有能源网络资源，换电站兼具绿电消纳和电网调峰功能，推动交通网与能源网融合 [11] 车电分离与金融保险创新 - 车电分离模式将电池资产剥离为独立标的，用户购置成本降低40%-50%，电池寿命延长20%以上 [14][16] - 电池资产金融化转型使其从工业品变为可交易、抵押的金融资产，融资利率最低3.5%，首付可低至5% [15][21] - 金融保险创新联合人保、太平等机构提供车险，与光大银行等合作推出8年期融资方案，降低中小微客户准入门槛 [19][21] - 规模化运营后电池资产可产生租赁、保险、储能、碳汇等多重收益，潜在流动性溢价或超越石油价值 [23] 战略意义与行业影响 - 换电业务是宁德时代巩固动力电池领导地位的关键，通过构建完整产业链生态系统创造新增长点 [25] - 方案推动动力电池从工业品进化为"能源芯片"，换电站网络可能成为未来智慧物流与零碳能源的基础设施 [25] - 当前技术仍存迭代空间，商业验证需3-5年周期，但已为行业提供可参照的进化路径 [11][26]