市场表现 - 6月16日三大指数集体走强 国证航天航空行业指数(CN5082.SZ)早盘上涨0.25% [1] - 成分股中国睿科技上涨近6% 亚光科技上涨超3% 北方导航、华秦科技与航天彩虹上涨超2% [1] - 航空航天ETF天弘（159241）半日涨0.48% 成交额超1400万元 最新流通规模1.57亿元 [1] 指数调整 - 国证航天指数调入中航成飞、建设工业、中国海防、迈信林、中船应急5只标的 同时剔除江航装备等5只个股 [1] 行业特征 - 国证航天指数国防军工行业权重超96% 航空装备与航天装备两大板块占71%权重 [1] - 指数深度聚焦大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域产业链 [1] 行业驱动因素 - 国际地缘政治形势与军事科技竞争推动军工行业外部压力与内部动力增强 [2] - 军工行业受益于全球环境变革与"强计划性"内生增长双重驱动 [2] - 地缘冲突与贸易摩擦提升军工行业战略地位 长期增长预期稳固 [2] - 军工行业相比传统行业展现出更强抗周期性 [2] - 技术迭代加速、五年计划周期将至等因素推动短期景气度上行 [2]

中国军工外贸最新动态 - 巴基斯坦官方宣布采购40架歼-35隐形战机、空警-500预警机及红旗-19防空反导系统，标志着中国军贸向高端作战体系出口跃升 [1][3][4] - 印尼政府评估采购10架歼-10战机及配套舰艇装备，主因战机在印巴冲突中的优异表现与高性价比 [1][4] 军工板块市场表现 - A股军工板块全线爆发，旭光电子、利君股份、苏州龙杰、中航沈飞涨停（涨幅均超10%），天晟新材涨9.16%，迈信林涨8.91% [1][2] - 申万军工指数当前市盈率TTM为65.49倍（分位数89.8%），机构认为板块具备高配置性价比 [6] 中国军贸出口数据与趋势 - 2014-2023年军贸出口总量达16,690百万TIVs，较2004-2013年增长64.6% [6] - 防空装备增幅最高（436.21%），代表产品为红旗-9；舰船出口增长123.99%，包括S26T潜艇 [6] - 飞机出口增长49.11%，主力机型为枭龙战机和翼龙无人机 [6] - 行业从单一装备出口转向作战体系出口，高端化趋势显著 [4][5] 机构观点与行业展望 - 中航证券指出军工行业资产质量、景气赛道、市场规模及天花板全面提升，估值体系将重塑 [7] - 行业下半年业绩预计环比提升，低空经济、商业航天等新域主题将持续活跃，叠加地缘政治刺激，板块行情有望强化 [8]

市场表现 - 中证国防指数下跌0.54% 成分股派克新材领涨4.76% 应流股份上涨3.32% 国博电子上涨2.28% 中无人机领跌3.86% 航天彩虹下跌3.46% ST铖昌下跌3.34% [1] - 国防ETF下跌0.57% 最新报价0.7元 近1月累计上涨3.53% [1] - 国防ETF最新规模达45.12亿元 创近1年新高 [1] 资金流向 - 上周31只ETF资金净流入额在1亿元以上 国防军工类ETF获资金青睐 [1] 行业前景 - 国防军工板块进入短暂回调阶段 长期发展前景被高度看好 [1] - 行业有望持续演绎"政策红利+业绩增长+技术创新"三重驱动逻辑 [1] - 全球军事科技竞争白热化 军工行业外部压力与内部动力显著增强 [2] - 2025年作为重要规划收官之年 大量订单补发将推动行业景气度回升 [2] 指数构成 - 中证国防指数前十大权重股合计占比43.61% 包括中航光电 中航沈飞 航发动力等 [3] - 中证国防指数选取十大军工集团公司旗下上市公司及与军方有实际装备承制关系的上市公司 [2]

2025基金高质量发展大会 - 大会由新浪财经主办 汇聚学术界顶尖专家 公私募基金领军人物 券商领袖及首席经济学家等业界翘楚 共话基金行业高质量发展新路径 [1] 军工行业投资分析 - 军工行业投资历程被描述为"非常纠结和非常艰辛" 早期国内武器仅作展示用途 近年通过航展等平台展示先进装备 公众接触机会显著增加 [3] - 歼10C在印巴冲突中的实战表现成为行业里程碑事件 标志着中国军工从"望其项背"发展到"同台竞技"阶段 PD15E等装备成体系展现产业实力 [4] - 行业迎来"DeepSeek时刻" 订单拓展预期强烈 除传统合作伙伴外 新业务进展备受期待 [4] A股市场动态 - 市场情绪回升 牛股频现 政策利好推动反弹行情 开户数量呈现增长态势 [5]

军工行业概述 - 国防军工行业涵盖核工业、航空、航天、船舶、兵器及电子六大核心领域，承担武器装备研发、生产及配套任务 [2] - 我国已建成全球最完整的军工体系，以十大军工集团为主导，形成"总装+配套"的产业链格局 [2] - 行业具备高准入壁垒(需保密资质、国军标认证等)、需求稳定(国家刚性采购)及长周期特性(研发投入大、技术迭代慢) [2] 2025年行业展望 - 国防军工深受国家五年计划影响，行业发展在五年计划后半段呈现加速态势，2025年作为十四五规划最后一年有望迎来高峰 [3][5] - 军工央企集团发布任务动员令加速完成目标任务，叠加全球地缘局势紧张和国防开支稳健增长，行业有望加速发展 [3] - 从历史数据看，五年规划中行业业绩呈现前低后高特点，2025年基本面有望否极泰来 [5] 2024-2025Q1业绩表现 - 2024年行业营收4657亿元(同比-3.5%)，归母净利润217亿元(同比-43.5%)，毛利率21.8%(同比-2.5pct)，净利率4.7%(同比-3.3pct) [7][8] - 25Q1营收843亿元(同比-7.3%)，归母净利润49亿元(同比-32.5%)，毛利率23.8%(环比+6.4pct)，净利率5.8%(环比+6.4pct) [7][8] - 25Q1预收账款及合同负债1772亿元(较年初+5.36%)，预付账款723亿元(较期初+8.31%)，资产负债表端印证备产备货需求旺盛 [9] 投资逻辑与估值 - 军工行业具备产业链自主化程度高的"避险"特质，在中美关税战背景下配置价值凸显 [1][12] - 截至4月30日，申万军工指数市盈率TTM 60.26倍(分位数72.94%)，估值分位数明显回落 [10] - ETF金额重回净流入趋势，杠杆资金略有下降，资金面呈现改善趋势 [10] 重点个股 - 航天电器、菲利华、北方导航、中航沈飞、中航西飞、航发动力、航发控制、海格通信、紫光国微、振华科技等 [12]

财务状况 - 2024年营业收入422,903,60103元，较2023年770,889,30492元下降4514% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为-228,007,66926元，同比下降52243% [3] - 扣除非经常性损益后的净利润为-239,058,99419元，同比下降1,10198% [3] - 基本每股收益为-110元/股，较2023年027元/股下降50741% [4] - 经营活动产生的现金流量净额为-101,554,40834元，较2023年-23,304,68408元减少33577% [10] 业务表现 - 信息感知业务收入112,826,27503元，同比下降3084% [2] - 卫星通信业务收入72,429,15687元，同比下降2587% [2] - 无人系统业务收入231,491,96018元，同比下降5395% [2] - 东北区域营收增长22949%，西南地区降幅高达9413% [2] 费用分析 - 销售费用15,737,65789元，同比增长579% [5] - 管理费用92,087,31827元，较2023年102,302,92188元下降999% [6] - 财务费用4,077,66629元，同比增长3930% [7] - 研发费用89,298,25381元，较2023年93,828,30346元下降483%，研发投入占营业收入比例2295% [8] 现金流情况 - 投资活动产生的现金流量净额24,81187元，2023年为-257,899,71571元 [11] - 筹资活动产生的现金流量净额40,368,43628元，较2023年504,151,05913元下降9199% [12] 研发情况 - 研发投入金额97,065,44322元，较2023年下降729%，资本化金额7,767,18941元，同比下降2853% [13] - 研发人员数量183人，较2023年213人减少1408%，研发人员占比从2900%上升至3194% [14] 管理层报酬 - 董事长迟家升税前报酬总额8062万元，总经理徐烨烽（离任）4345万元，副总经理刘俊7034万元，财务总监刘正武7034万元 [19]