宏观经济与财政表现 - 月通胀率从2023年12月的25%降至近期的2%左右 [3] - 2024年实现了十多年来的首次预算盈余 [3] - 联邦支出削减约30%，裁减约5.5万名公职人员（占联邦劳动力的约15%），并将部委数量从19个减少至9个 [3] - 贫困率从米莱上任初的41.7%一度升至52.9%，截至今年上半年已降至31.6% [3] - 外汇储备超过300亿美元，是本世纪以来最稳健的宏观经济基本面之一 [8] 政策改革与政治基础 - 执政联盟“自由前进党”在中期选举中取得决定性胜利，席位超过1/3门槛，可阻止反对党以2/3多数推翻总统行政令 [2] - 政府力争通过阿根廷3年来的首份年度预算案，并计划推行财政紧缩、放松管制、减税等核心改革 [2] - 央行改革法案连续两次在表决中遭遇失败，私有化进程远低于目标 [8] - 前总统费尔南德斯任内遗留的2700个公共工程项目中，超过一半在米莱执政期间没有任何进展 [3] 债务、投资与行业动态 - 阿根廷被国际货币基金组织列为十大拉美债务国之首，债务高达569.44亿美元 [3] - 政府试图吸引对锂、页岩气和石油等采掘产业的投资，但相关基础设施项目在紧缩中被削减 [3] - 阿根廷石油公司YPF和Tecpetrol率先发行新债券，一度引发抢购潮 [2] - 多省政府正与银行协商，将债务打包出售给海外投资者 [2] - 美国与阿根廷达成贸易框架协议，可能有利于阿根廷铝、钢铁和牛肉相关行业，并吸引更多美国企业投资 [7] 社会影响与民生状况 - 民众反映生活成本压力大，有工作的人也在不断负债，超市常见用信用卡赊账购买食品的情况 [3] - 批评认为改革使工人、学生和退休群体受损，而社会中最富有的那小部分人获益 [3] - 存在对增长停滞、失业增加和腐败丑闻的疲惫感，总统府秘书长涉嫌收受贿赂的丑闻影响了部分民众信心 [4] - 医院、基础设施、残疾人福利等领域缺乏投资 [5] 外部关系与国际援助 - 美国政府宣布对米莱政府的支持计划，包括规模达200亿美元的本币互换、购买以美元计价的债券 [7] - 美国财政部长原定12月初对阿根廷的访问被取消，引发阿根廷媒体对两国关系的疑虑 [7] - 有分析指出美国的援助并非“无条件赠予”，可能带来经济代价并涉及国家自主性 [7] 改革前景与挑战 - 通过人为支撑比索汇率来抑制通胀，可能导致比索被高估，并在明年200亿美元债务偿还前严重消耗外汇储备 [6] - 改革已从初期“破局式冲击”转入“深水区攻坚”，面临执政联盟内部裂痕、联邦与地方博弈激烈等挑战 [8] - 分析认为“效率至上、福利靠边”的逻辑存在致命漏洞，过度依赖外部援助可能使本国陷入依附性改革陷阱 [8] - 建议将资源和农产品增长的部分收益转化为“民生托底”，如扩大食品补贴、修复医疗设施、增加教育投入，以缓解社会矛盾 [9]

美联储主席人选决策进程 - 特朗普团队原计划通过一套既定流程筛选美联储主席人选 包括由副总统万斯面试最终候选人 再由顾问团队筛选 最后交由特朗普拍板 [3] - 但流程尚未过半 特朗普突然表示“我已经选好一个人了” 导致本周原定的多场候选人面谈被全部取消 [4] - 官方对外解释取消面谈的原因为副总统日程冲突 但外界普遍认为真实原因是特朗普已无意继续推进原定流程 [5] 潜在候选人情况与市场反应 - 特朗普在内阁会议上公开表示已从十位候选人中确定一人 并在一次活动中 看着其长期经济顾问哈塞特暗示其可能是潜在的美联储主席人选 [6] - 哈塞特被描述为亲特朗普 亲降息 亲减税 立场明确 相较于其他候选人如前美联储理事凯文·沃什和现任美联储理事沃勒 哈塞特明显更符合特朗普的偏好 [6] - 尽管从逻辑上推断 哈塞特若上任可能意味着降息概率提升 理论上利多黄金和美股 但市场反应冷静 金价仅小幅冲高后回落 标普500指数期货仅微幅上涨 [6] - 当前市场处于情绪临界点 当晚的收盘表现被认为具有重要参考意义 [6]

核心事件 - 美国总统特朗普已确定下任美联储主席人选并即将宣布 [1] - 市场数据和知情人士消息均指向白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特 [1] - 卡尔希预测市场数据显示哈西特获提名概率已飙升至64% 较上周不足40%大幅跃升 [1] - 彭博社援引消息称哈西特是特朗普眼中的头号候选人 被视为能将特朗普主张的降息政策带入美联储的人 [1] 潜在候选人：凯文·哈西特 - 哈西特拥有宾夕法尼亚大学经济学博士学位 曾在美联储工作至1997年 后成为共和党经济专家 [2] - 其长期主张减税和宽松货币政策 公开支持更快、更多的降息 并批评美联储在疫情后让通胀失控 [2] - 哈西特对提名传闻采取“既不否认也不确认”态度 称若受邀担任美联储主席会很乐意接受 [2] - 哈西特提及市场对“特朗普即将提名主席人选”的积极反应 称国债拍卖表现出色且利率下降 [3] 现任主席鲍威尔的处境 - 特朗普一直批评美联储利率过高 [5] - 特朗普近期升级批评 直言“很想炒掉”鲍威尔并称其“极度无能” [7] - 鲍威尔的任期将于2026年5月届满 在此之前需面对联邦公开市场委员会在降息问题上的分歧 [7] - 市场普遍预期联邦公开市场委员会将在12月批准连续第三次降息 [7] - 特朗普还声称鲍威尔应因美联储总部翻修项目超支数十亿美元被起诉 [6] 其他相关动态 - 特朗普正试图解雇对其提出质疑的美联储理事丽莎·库克 [7] - 美国财政部长贝森特表示仍有一场关键候选人面试未完成 特朗普可能在圣诞节前提名新主席 [7] - 白宫新闻秘书称没人真正知道特朗普会做什么直到他付诸行动 [7]

美国股市前景 - 摩根大通发布华尔街最乐观预测，将2026年底标普500指数基础目标设为7500点，并在美联储进一步放宽政策的条件下有望突破8000点 [1] - 该乐观预期的核心驱动力是AI超级周期和强韧的美国经济 [1] - 报告虽看好AI股的高盈利，但警示市场可能出现"赢者通吃"的极端集中和剧烈波动 [1] 印度股市表现与预测 - 印度股市迎来五个月来最强劲反弹，Nifty 50指数飙升1.24%至26,205.3点，创下14个月来最高收盘点位 [2] - BSE Sensex指数同日上涨1.21%至86,609.51点，结束连续三个交易日的跌势，两大基准指数均录得五个月来最佳单日表现，收盘点位距离2024年9月创下的历史高点仅约0.4% [4] - 摩根大通预测，受减税和降息政策推动，印度基准Nifty 50指数有望在2026年底攀升至30,000点，较当前水平上涨约15% [5] - 今年以来Nifty指数上涨近11%，但仍落后于亚洲和新兴市场同业表现 [7] 印度市场驱动力 - 市场普涨行情由美联储12月降息预期升温以及印度央行下周可能降息的乐观情绪共同推动 [2] - 近期减税导致的通胀下降和央行大幅降息将提振国内需求，印度储备银行预计将在12月会议上再次降息25个基点 [4][7] - 当前印度股市估值虽然相对其他新兴市场仍处于溢价水平，但经过14个月的表现不佳后，估值已降至长期平均水平以下 [7] - 美印贸易协议的达成概率很高，随着印度加大从美国进口石油并减少从俄罗斯采购原油，美国对印度征收惩罚性关税的可能性解除概率很高 [6][8] 行业配置与影响 - 摩根大通维持对面向印度国内市场板块的偏好，认为美印贸易协议可能引发短期重估 [6] - 贸易关系的改善将特别利好出口导向型行业，包括信息技术和制药板块，这些行业此前因贸易不确定性而承压 [9] - 摩根大通维持对材料、金融、消费、医院、房地产、国防和电力板块的"超配"评级，对IT和制药板块维持"低配" [10] - 金融板块将受益于降息周期和企业债需求增长，而消费板块则直接受益于减税措施，房地产和基础设施相关板块预计将从政府持续的基建投资中获益 [10]

财政预算案核心措施 - 将个人所得税起征点冻结期延长三年，预计为政府带来80亿英镑收入 [1] - 取消拥有两个儿童家庭的补贴上限，预计政府将因此损失超过23亿英镑 [2] - 对价值超过200万英镑的房产征收豪宅税，预计政府将从中获得40亿英镑 [2] - 提高博彩公司税率，包括设置新的综合博彩税率，预计将为政府筹资11亿英镑 [2] 政府财政状况与目标 - 财政大臣希望帮助未来的财政大臣削减2.9万亿英镑的政府债务，这些债务每年的利息支出超过1000亿英镑 [3] - 自2008年金融危机以来英国经济增长停滞不前，财政缺口通过借贷填补导致债务水平逐渐上升 [3] - 独立智库认为随着人口老龄化导致医疗和社会照护成本上升，英国当前的财政模式已不可持续 [3] 政治背景与民意压力 - 舆观民调显示63%的英国人认为普通人缴纳的税收很高，69%的英国人认为工党违背了其竞选承诺 [6] - 竞选期间工党曾承诺不对个人所得税、国民保险金或增值税进行上调，三大税种贡献政府约三分之二税收收入 [6] - 54%的工党党员表示在下次大选前应选出一位新的工党领袖，首相斯塔默因支持率低迷面临逼宫 [7] 宏观经济环境 - 英国10月CPI同比增长3.6%，扣除能源、食品及烟酒的核心CPI同比增长3.4% [8] - 9月和10月就业人数出现自2020年末以来最大的连续两个月下滑，第三季度经通胀调整后的平均收入仅比去年同期高出0.5% [8] - 市场对英国央行12月降息的押注已升至80% [8] 市场反应与投资观点 - 预算案公布前英国基准10年期国债收益率上涨4个基点达到4.535% [1] - 万神殿宏观经济咨询公司预测到2025年底10年期英国国债收益率将升至4.650% [10] - 威灵顿投资管理将英国市场评级从中性下调至适度低配，主要因其盈利前景疲软和科技板块占比偏低 [10]

市场表现与预测 - 摩根大通预测印度Nifty 50指数有望在2026年底攀升至30,000点，较当前水平上涨约15% [1] - 印度股市迎来五个月来最强劲反弹，Nifty 50指数周三飙升1.24%至26,205.3点，创14个月最高收盘点位 [1] - BSE Sensex指数同日上涨1.21%至86,609.51点，两大基准指数均录得五个月来最佳单日表现，收盘点位距离2024年9月创下的历史高点仅约0.4% [2][3] 政策驱动因素 - 印度央行预计将在12月再度降息25个基点，加上近期减税措施，将共同推动国内需求增长 [3] - 近期减税导致的通胀下降和央行大幅降息将提振国内需求，12月预计的降息将放大减税措施对消费的积极影响 [4] - 当前印度股市估值已降至长期平均水平以下，稳健的财政和货币政策将为市场提供有力支撑 [4] 贸易关系影响 - 美印贸易协议的达成概率很高，可能引发股市的短期重估，美国对印度征收的25%额外关税有望取消 [3][5] - 贸易关系改善将增强投资者信心，吸引外资流入，支撑卢比汇率，并助力IT和制药板块反弹 [5] - 贸易关系的改善将特别利好出口导向型行业，包括信息技术和制药板块 [5] 行业板块配置 - 摩根大通维持对材料、金融、消费、医院、房地产、国防和电力板块的"超配"评级 [7] - 该投行对IT和制药板块维持"低配"，继续看好面向国内市场的板块，而非出口导向型企业 [7] - 金融板块将受益于降息周期和企业债需求增长，消费板块直接受益于减税措施 [7] - 房地产和基础设施相关板块预计将从政府持续的基建投资中获益，国防板块受到政府增加国防支出的支撑 [7]

花旗集团上调标普500指数目标点位 - 花旗集团将标普500指数年底目标点位从6300点上调至6600点 较历史最高收盘点位有约3%潜在涨幅 预计2026年年中升至6900点 [1] - 上调主要基于《大而美》法案的减税举措抵消关税政策负面影响 以及财报季超预期表现 [1] - 花旗策略团队将标普500成分股2025年每股收益预测从261美元上调至272美元 2026年从295美元上调至308美元 [4] 美股七大科技巨头表现及估值 - 七大科技巨头（苹果 微软 谷歌 特斯拉 英伟达 亚马逊 Meta）占标普500指数和纳斯达克100指数约35%权重 是指数创新高核心推动力 [2] - 这些公司凭借AI相关强劲营收 坚实基本面 自由现金流储备和股票回购吸引全球资金 但六家预期市盈率远高于25倍 处于历史高位 [2] - 仅五只大型科技股（英伟达 微软 Meta 博通 Palantir）贡献今年标普500指数68%涨幅 [9] 财报季业绩及盈利预期 - 超过81%标普500成分公司盈利超预期 为过去七个财报季度最高比例 [4] - 多数公司坚持或上调下半年业绩展望 基于每股盈利的市场一致预期正在上移 [4] - 英伟达将于8月27日公布业绩 被视为财报季下一场重大考验 [9] 华尔街机构对美股展望 - 摩根士丹利将标普500指数目标价上调至7200点 预计2026年年中达成 [5] - 奥本海默公司将年底目标上调至7100点 为机构中最高预测之一 [8] - Sanctuary Wealth策略师预计AI推动盈利增长 2025年底标普500指数升至7000点 较当前高位上涨12% [8] 投资者情绪及市场配置 - 美国银行调查显示约91%受访机构投资者认为美股被高估 比例为2001年以来最高 [8] - 尽管全球股票配置升至2月以来最高 仍有净16%受访者低配美国 [9] - 投资者通过减税和美联储降息预期追逐超大规模科技股获取超额收益 导致回报集中度达历史极端水平 [9] AI对市场影响及牛市扩散预期 - 花旗策略师指出受AI影响的七巨头和博通等算力领军者展现强劲盈利可见度和AI变现能力 [9] - 预计牛市行情将类似去年市场演变 进一步呈现市场广度扩散 但需关注周期与宏观经济驱动因素 [9] - 标普500指数进一步走高需科技股市值领导地位维持 同时各行业基本面与估值持续扩散 [10]

税收政策与社会福利 - 日本首相指出销售税收入将专项用于养老金等社会福利支出 [1] - 当前缺乏公开透明的税收问题讨论框架 需要建立相应机制 [1] - 选举期间未充分探讨减税政策可能带来的利弊影响 [1]

市场趋势与预期 - 全球股市普涨，A股和港股表现优于海外市场，沪指站稳3500点，市场风险偏好回暖[1] - 中报业绩结构性改善，1542家上市公司披露中报，预喜率44%，TMT、公用事业、交运行业Q2业绩中位数较Q1改善[1] - 市场预期政治局会议政策宽松，8月关税与业绩期或有扰动，但中期股市向好趋势明确，"政策-经济-市场"良性循环有望形成[1] 行业与政策动态 - "反内卷"政策加力扩围，光伏、钢铁、汽车等行业积极响应产能优化，"城市更新"政策预期升温[1] - 科创板"1+6"深化改革措施出台，海外AI算力突破利好科技成长板块，基本面扎实的科技企业估值有望提升[2][17] - 险企加大长周期考核，红利资产有望迎来增量资金，大金融板块直接受益政策催化[2][17] 宏观经济数据 - 6月新增社融4.2万亿元，同比多增0.9万亿元，贷款新增2.2万亿元，同比多增1100亿元，M1同比增速4.6%，环比提升2.3个百分点[5] - 二季度GDP同比增5.2%，6月工业增加值同比增6.8%，服务业生产指数同比增6%，出口高增拉动工业生产[7][8] - 6月社会消费品零售总额42287亿元，同比增长4.8%，进出口总额5356亿美元，同比增3.9%，外需保持韧性[9][10] 海外市场与通胀 - 6月美国CPI同比2.7%，核心CPI同比2.9%，关税对商品通胀推升效应尚未充分体现，市场预期9月首次降息[11][12] - 美股震荡走强，标普500与纳斯达克创新高，金融与科技板块业绩强劲，AI驱动分化显著[19] 大类资产表现 - 港股震荡上行，恒生科技涨幅领先，南向资金净流入215亿港元，AI资本开支浪潮下科技龙头业绩占优[18] - 美债利率小幅上行，经济与通胀数据稳定，降息预期修至9月首降、年内2次，短端配置优于长端[21] - 黄金价格短期震荡，美联储货币政策与贸易战进展为主要关注点[22]

日本执政联盟参议院选举结果 - 日本执政联盟在上议院选举中可能失去多数席位 出口民调显示执政联盟仅能获得32至51席 低于维持248席多数所需的50席 [3][5] - 自民党及其执政伙伴公明党预计合计赢得41席 但可能失去大量席位 [5] - 若失去上议院控制权 石破茂政府将成为自1950年代以来首个在参众两院均处少数的执政政府 [5] 石破茂的政治立场与表态 - 石破茂表示将继续担任首相 强调自民党仍是参众两院第一大党 [5] - 石破茂提出需完成国家任务包括实现超越通胀的工资增长 推动GDP达到一千万亿日元 应对安全环境紧张 [5] - 本次选举是石破茂上任后连续第二次选举挫败 此前下议院选举表现不佳 [5] 金融市场影响 - 执政联盟失去多数席位可能加剧投资者不确定性 市场担忧联盟需向在野党让步 包括减税政策 [8] - 日本债券收益率已升至20多年来最高水平 因市场担心国会遏制财政支出能力 [8] - 若石破茂留任股市将承压 若辞职且减税可能性增加则股市可能上涨 [9] 在野党政策主张与市场反应 - 在野党主张减税和增加社会福利支出 尤其针对消费税下调以缓解通胀压力 [9] - 立宪民主党排除与自民党组建联盟可能 考虑提交不信任动议 [9] - 在野党政策主张获得选民共鸣 因消费者价格持续上涨 大米价格飙升引发公众不满 [9] 经济与贸易背景 - 日本需在8月1日前与美国总统特朗普达成协议 否则对美出口关税将从10%升至25% 可能导致中期GDP下降0 9% [10] - 特朗普要求日本增加国防开支 进一步加剧财政压力 [10] - 石破茂政府主张发放现金补贴而非减税 认为对财政影响较小 但若失去多数将面临政策让步压力 [10]