理财产品权益配置策略 - 理财公司入市需将客户画像、产品定位和投资运作相匹配，但当前存在短期制约 [3] - 纯固收理财难以分享企业资产增值红利，需引入股东权益如可转债对冲信用债风险 [3] - 权益投资需关注三点：保持安全边际、选择优质企业现金流、高频再平衡以应对负债久期短的特点 [4] 多资产多策略投资逻辑 - 绝对收益目标需构建风险中性组合，单一线性资产易受贴现率波动影响 [4] - 多资产本质是多因子组合，需通过风险平价策略和smart beta挖掘低波动因子实现长期复利优势 [5] - 多策略灵活性类似烹饪方法多样化，需根据市场环境调整策略组合 [5] 全球市场环境与投资应对 - 年初全球市场震荡加剧，美国股债商汇齐跌，中国资产稳健，"东升西落"叙事主导市场 [6] - 黄金表现突出，反映全球债务扩张乏力与企业盈利稀缺，地缘政治风险上升 [6] - 建议在不确定性中捕捉反脆弱性交易机会，但需警惕宏观叙事转变带来的反身性效应 [6] 理财公司产品设计与投资者建议 - 高波动环境下需结合线性与非线性工具改造投资组合现金流，依赖衍生工具进行风险再配置 [7] - 理财产品需严格匹配客户需求，制定合理业绩基准和风险偏好以稳定参照系 [7] - 投资者应根据风险偏好配置产品：低风险客户选择固收类或现金管理类，高风险客户可通过长期限"固收+"布局含权资产 [7]

美国加征关税的影响 - 美国经济70%依赖消费 其中增量主要来自40%的富人群体 而60%的穷人已处于月光状态 [2] - 股市下跌15%将直接影响富人消费意愿 形成反身性循环 即消费减少导致企业利润下降 进而加剧股市下跌 [2] - 加征关税将导致中国制造商品涨价 同时带动美国本土商品价格上涨 进一步加剧通胀压力 [2] - 美国失业率处于历史低位 制造业回流效果有限 新增就业岗位需求不高 [14] - 部分行业如造船 汽车等涉及国家安全 美国希望减少对中国供应链依赖 [15] 贸易战持续时间与策略 - 美国需要快速结束贸易战 否则可能引发经济衰退 影响中期选举 [2] - 制造业转移需要4年时间 培养合格工人需要一代人 与2年一次的选举周期不匹配 [2] - 中国工业产能占全球50% 在部分行业是唯一供应商 难以被其他国家替代 [3] - 上世纪30年代关税战持续多年 并最终导致世界大战 [10] - 中美关系转变已持续20年 从加入WTO到当前贸易战 长期趋势难以逆转 [11] 各国应对策略 - 多数国家会选择与美国谈判 部分国家可能直接投降不采取反制措施 [5] - 加拿大面临汽车产业工人岗位回流美国的压力 跪或不跪都难以解决根本矛盾 [8] - 走私可能成为规避高关税的途径 美国市场可能出现大量中国水货 [13] - 美国可通过补贴抵消部分商品关税影响 维持物价稳定 [14] 美国政策目标 - 增加关税收入 降低国债收益率 缓解债务压力 [17] - 筛选真正自由市场经济国家 增加谈判筹码 [17] - 通过降息预期维持股市稳定 避免经济硬着陆 [17] - 尝试重塑全球产业链 减少关键产业对外依赖 [17] - 迫使对手货币贬值 维持美元霸权地位 [17]