行业背景与市场需求 - 中国社会老龄化进程加快，慢性病和老年病高发，脑卒中具有高发病率、高死亡率、高复发率、高致残率和高经济负担的"五高"特点 [1] - 对于卒中患者和家庭而言，居家康复治疗的缺口比急救更为漫长和艰难，实现居家康复"不中断"是全社会面临的挑战 [1] 公司解决方案与核心产品 - 康如飞远程居家康复平台在"互联网+医疗健康"背景下应势而生，旨在打通居家康复服务"最后一公里" [1] - 平台聚焦进入恢复期的脑卒疾病人群，将家庭康复场景作为切入点，赋能专业康复师把"院内康复方案"延续到居家 [1] - 公司依托上海中医药大学康复医学院科研团队和临床资源，研发了专业化、标准化、系统化的数字康复视频库 [2] - 数字康复视频库涵盖PT物理治疗-卧、坐、站、走四个阶段康复进程，第一批包含700多条数字康复训练视频 [2] - 平台通过数智化的线上功能评估、在线训练方案和远程康复指导，实现患者全周期全方位的远程居家康复服务 [2] 平台价值与影响 - 对脑卒中患者而言，平台大幅提升了远程康复服务的可及性，有望实现居家患者康复天天练 [2] - 平台通过"一对多"服务模式赋能康复师，既能缓解治疗师不足问题，又能加快患者康复进程 [2] - 远程居家康复7x24小时线上模式可减少经济负担，患者无需反复入院治疗，有效缓解医院床位压力并缩减医疗成本 [2] - 平台有助于盘活社区康复资源，赋能社区"家庭医生"工作，夯实"家庭病床服务工作"中的居家康复板块 [2] 未来发展规划 - 公司未来将以创新驱动为引擎，携手医院、社区、康复中心等多方力量，构建覆盖城乡、贯通全周期的康复服务网络 [3] - 平台将积极探索人工智能、可穿戴设备、大数据分析等前沿技术在康复领域的应用，推动康复方案走向智能化、个性化与标准化 [3] - 公司以数字化赋能为抓手，以全周期康复为目标，持续夯实社区与居家康复体系建设，为健康中国建设注入新动能 [3]

国家品牌事件 - 中国举行纪念抗战胜利80周年阅兵 展示包括“惊雷-1”空基远程导弹、“巨浪-3”潜射洲际导弹、“东风-61”和“东风-31”陆基洲际导弹在内的“三位一体”战略核力量 [4] - 阿尔巴尼亚任命AI系统“迪埃拉”为公共采购部长 成为全球首个入阁的非实体AI 旨在改革公共采购体系以实现“零腐败” [7] - 贵州花江峡谷大桥正式通车 桥面距水面垂直高度625米成为新的世界第一高桥 大桥全长2890米主跨径1420米 获得授权专利21项 [14] 科技与互联网品牌动态 - TikTok美国业务将由甲骨文、安德森·霍洛维茨和银湖资本组成的财团收购 迫使母公司字节跳动的持股比例降至20%以下 [5][6] - Meta发布首款带显示屏的消费级智能眼镜Meta Ray - Ban Display 起售价799美元 配有神经腕带并搭载高通骁龙AR1 Gen 1芯片 [8] - Neuralink计划于2025年10月在美国启动新临床试验 通过脑机接口设备将大脑想法转化为文本 已获得FDA的临床研究性器械豁免 [9][10] - OpenAI联合甲骨文和软银投资约4000亿美元开发五个新数据中心 属“星门”AI基建计划一部分 新设施终达7吉瓦电源容量 [11] - 英伟达宣布将向OpenAI投资高达1000亿美元 计划共同建设10吉瓦规模的AI数据中心 首批算力将于2026年下半年投入使用 [12] 汽车与时尚品牌发展 - 比亚迪旗下仰望U9 Xtreme在德国纽博格林北环赛道以496.22公里/小时的最高速度成为全球最快汽车 同时创下6分59秒的圈速成绩 [13] - 时尚大师乔治·阿玛尼辞世享年91岁 其以800亿元人民币财富位列《2025胡润全球富豪榜》219位 品牌传承面临管理智慧考验 [5]

财务业绩与订单 - 25Q3实现营业收入12.84亿元，环比增长119.74%，同比增长78.77% [1] - 25Q3盈利能力大幅提升，亏损同比和环比均大幅收窄 [1] - 25Q3新签订单15.93亿元，同比增长145.80%，其中AI算力相关订单占比约65% [1] - 截至25Q3末在手订单金额为32.86亿元，连续八个季度保持高位并持续创新高 [1] 技术积累与IP布局 - 公司主营业务为半导体IP授权业务和一站式芯片定制业务 [1] - 公司布局六类处理器IP、智能像素处理平台、IP子系统及1,600多个数模混合IP等 [1] - 在22nm FD-SOI工艺上开发60多个FD-SOI模拟及数模混合IP [1] - 为国内外知名客户提供43个FD-SOI项目一站式设计服务，其中33个项目已量产，累计向45个客户授权300多个/次FD-SOI IP核 [1] 下游市场应用 - 公司在AIGC、汽车电子、可穿戴设备、数据中心和物联网五个领域形成平台化解决方案 [1] - 公司已在基于Chiplet的生成式人工智能大数据处理和高端智驾两大赛道实现领跑 [2] - 公司持续推进基于Chiplet架构、面向智驾系统和AIGC高性能计算的芯片平台研发项目 [2] 发展战略与未来展望 - Chiplet技术及产业化是公司发展战略之一，公司五年前开始布局该技术研发 [2] - 公司以"IP芯片化"、"芯片平台化"和"平台生态化"为行动指导方针 [2] - 公司从接口IP、Chiplet芯片架构、先进封装技术及面向AIGC和智慧出行的解决方案等方面推进Chiplet技术发展和产业化 [2]

公司战略与产品发布 - 公司开发的"DeepSense深度感测大模型"已通过生成式人工智能服务备案，将适时向用户开放内测 [1] - 在2025中国国际医疗器械博览会上推出四款搭载自研DeepSense大模型的AI医疗设备，包括心电血压计、家用便携六导联心电图、双水平呼吸机、智能血压计 [2] - DeepSense模型具备多模态数据融合能力和可迭代学习能力，其核心价值是把资深工程师的经验融入仪器，为不同用户提供个性化健康管理方案 [2] - 公司战略方向为通过"AI + 传感器 + 物联网"提供定制化工业测量解决方案，深度感测聚焦智能制造、新能源等赛道 [3] - 公司成立深镜技术公司，专注AI眼镜产品开发，尤其聚焦工业AI测量眼镜的开发和应用场景落地，旨在解放测量人员双手，作为测量与交互的前端入口 [4] 市场表现与行业机遇 - 公司股价在9月底涨幅明显，9月22日封住涨停板 [1][2] - 2025年第二季度中国智能眼镜市场出货量66.4万台，同比增长145.5% [5] - 中国AI眼镜市场未来五年年复合增长率可达56%，行业报告显示中国在智能眼镜硬件零部件方面已具备较完整产业链基础 [5] - 2024年中国智能眼镜销量达126.5万副，同比增长约90.8%，市场规模约46.9亿元 [6] - 预测到2029年中国智能眼镜销量或达4153万副，市场规模可能突破千亿元 [6] - AI眼镜在工业、军事安防、应急抢险以及大众健康监测等领域的应用日益广泛 [5][6]

公司战略调整 - 苹果公司已正式暂停更轻版Vision Pro头显的开发[1] - 公司将核心硬件工程师从Vision Pro项目调往智能眼镜项目[1] - 从Vision Pro事业群抽调约20%的机械与传感器工程师加入眼镜团队[4] - 初代Vision Pro产量继续缩减，仅保留一条组装线维持“适度升级”版本[4] 智能眼镜产品规划 - 首款无屏智能眼镜预计2026年发布、2027年上市[1] - 带屏版本智能眼镜力争提前至2028年推出[1] - 眼镜将内置扬声器、摄像头与多种镜框设计[4] - 产品功能定位与Meta和雷朋合作的第二代产品类似[4] - 主打语音交互与多模态人工智能[1] - 深度整合Siri与Apple Intelligence，实现离线唤醒、实时视觉搜索与空间音频通话[4] 智能眼镜技术规格 - 眼镜配备自研专用芯片[1] - 主芯片采用台积电4纳米工艺[4] - 芯片功耗较Vision Pro主控下降75%，可支持全天候佩戴[4] 市场竞争态势 - 公司调整旨在全力追赶Meta在可穿戴影像与语音AI领域的先发优势[1] - 带屏版本智能眼镜直接对标Meta刚发布的雷朋Display眼镜[1] Vision Pro产品更新 - Vision Pro“适度升级”版本预计2025年底发布[4] - 升级点集中在M3级运算单元与更长续航电池，外观几乎不变[4]

赛事背景与意义 - 第十五届全国运动会和全国第十二届残疾人运动会暨第九届特殊奥林匹克运动会将于2025年11月在粤港澳三地举行 [1][3] - 赛事是展示大湾区城市发展活力、科技创新能力和区域合作成效的重要窗口 [1] - 对提升大湾区整体形象和深化区域融合具有重大意义 [1] 经济与产业影响 - 重大体育赛事将撬动广州城市空间、经济、功能的阶段性跃升 [1] - 赛事运营、健康监测和科学健身需求将直接推动AI医疗大数据、可穿戴设备、智慧医疗等领域的技术突破与商业化落地 [1] - 赛事将构建大湾区体育产业新高地 [1] 产业融合与资源汇聚 - "体育+医疗健康"融合能有效打破产业边界并吸引高端资源汇聚大湾区 [1] - 形成"赛事搭台、产业唱戏"的效应 [1] - 推动全民健康管理从"有"向"优"转变并提升健康管理意识 [1]

全球主要股指表现 - A股市场主要指数集体上涨，其中科创50指数涨幅最大为3.49%，创业板指涨2.28%，深证成指涨1.80%，上证指数涨0.83% [1] - 全市场超4400只个股上涨，近90股涨停，沪深北三市全天成交额23471亿元，较上日缩量1713亿元 [1] - 亚太市场表现分化，日经225指数收涨0.3%至45630.31点，韩国综合指数收跌0.4%至3472.14点 [1] 机构策略观点 - 瑞银证券认为A股市场上行已开始推动居民部门大类资产配置调整，赚钱效应吸引场外资金入市，市场情绪回暖下“成长”风格可能跑赢“价值”风格 [3] - 开源证券指出在指数连续数月上涨后市场来到相对高位，科技板块估值较高，机构投资者注意力集中在机器人、AI、半导体领域 [3] - 上银基金表示国际头部科技企业将全年资本支出预期从3000亿美元提升至3500亿美元，增加数据中心和AI基础设施投资，利好高速接口芯片、存储芯片和先进封装等领域 [3] 细分行业与主题表现 - ETF市场中半导体设备ETF(159516)涨9.55%，半导体设备ETF基金(159327)涨9.40% [1] - 中国银河证券看好算力相关的PCB、国产算力、IP授权、芯片电感等领域，认为算力板块处于业绩兑现阶段且估值适中 [3] - 中国银河证券预测2026年成为折叠屏市场复苏关键年，新型可穿戴设备有望推动市场复苏，智能眼镜可能成为下一代主流计算终端 [3] 其他资产类别表现 - 中证转债指数收涨1.3%至476.83点 [2] - 国内商品期货主力合约多数收涨，玻璃主力合约领涨 [1] - 国债期货各主力合约收跌，华泰期货认为股市强势带动风险偏好回升对债市形成压制，债市在稳增长与宽松预期间震荡运行 [1]

行业政策与趋势 - 国家体育总局印发指导意见 推进运动促进健康服务数字化和智能化升级 加强智慧可穿戴监测设备应用 [2] - 可穿戴设备主要包括智能眼镜 智能手表 智能手环 智能戒指等产品 通过互联网连接实现生理状态监测和环境信息感知 [2] - 可穿戴设备主要功能涵盖健康管理 运动测量 社交互动 休闲娱乐 定位导航 移动支付及智能家居控制 应用范围持续扩展至医疗保健 军事防务等领域 [2] - 2025年第二季度全球腕戴设备出货量达4922万台 同比增长12.3% 中国出货量2080万台 同比增长33.8% 增速领跑全球 [3] - 中国成人智能手表市场2025年第二季度出货量958万台 同比增长64% 千元以下及2000元以上产品分别增长66.1%和110.2% [3] - AI技术发展与健康监测需求共同驱动可穿戴设备向全域智能体跃迁 健康管理从监测走向治疗 生态从孤立走向协同 [3] 市场表现与个股动态 - A股可穿戴设备概念指数9月22日上涨2.47% 67只概念股9月以来涨跌各半 11股累计涨幅超10% [4] - 长盈精密9月22日涨停 9月以来累计涨幅43.59% 公司开发AI技术笔记本电脑和可穿戴产品关键零部件取得突破 [4] - 天岳先进9月以来涨幅35.78% 立讯精密涨幅32.56% [4] - 7月以来20只概念股接受外资机构调研 立讯精密 水晶光电 领益智造 恺英网络分别被28家 14家 11家 9家机构调研 [5] - 立讯精密在AI眼镜零组件和整机产品领域广泛布局 支持约三分之一市场品类 [5] 外资机构关注个股数据 - 立讯精密总市值4420.1亿元 市盈率30.25倍 外资调研机构28家 9月涨幅32.56% [6] - 水晶光电总市值390.63亿元 市盈率35.39倍 外资调研机构14家 9月涨幅1.36% [6] - 领益智造总市值1072.95亿元 市盈率53.89倍 外资调研机构11家 9月跌幅1.48% [6] - 恺英网络总市值574.28亿元 市盈率32.46倍 外资调研机构9家 9月涨幅15.51% [6] - 17只概念股上半年末获QFII重仓 合计持仓市值21.99亿元 京东方A 洲明科技 领益智造持仓市值超1亿元 [6]

产品发布 - Meta推出首款配备显示屏的智能眼镜Meta Ray-Ban Display 右侧镜片配备全彩高分辨率屏幕 嵌入彩色光波导HUD 支持字幕翻译、导航地图、消息提醒和相机取景预览 搭配神经腕带可通过手势和肌电信号实现操控 混合使用续航约6小时 搭配充电盒总续航30小时 [2] - Meta发布新版本Ray-Ban Meta（Gen 2）智能眼镜 电池续航时间长达8小时 是初代型号近两倍 配备1200万像素超广角摄像头 支持3K视频拍摄和每秒60帧视频录制 充电盒提供额外48小时电量 高于之前36小时 [2] - Meta为Quest 3/3S VR头显推出Hyperscape全景扫描方案 可将现实场景扫描转化成虚拟现实空间 用户可通过应用程序试用测试版 [3] 技术应用与行业趋势 - 智能眼镜和MR生态日益成熟 AI技术发展有望赋能并带动销量增长 [1] - AR智能眼镜和MR头显等设备对轻量化、长续航和细腻交互反馈要求提升 行业核心痛点在于有限空间内实现精准光学控制、高效能源管理和可靠传感检测 [3] - 公司多款芯片应用于Meta Ray-Ban智能眼镜系列与Quest MR系列 助力提升性能与用户体验 具有标杆作用 未来有望应用于更多品牌产品 [1][3] 公司业务与财务 - 公司累计拥有40多种产品子类 产品型号总计近2000款 广泛应用于消费电子、工业互联和汽车市场 [1][4] - 预计2025-2027年归母净利润为3.93亿元/5.23亿元/6.21亿元 对应2025年9月19日股价的PE分别为51倍/39倍/33倍 [1][4]

公司动态 - 公司发布一款旨在帮助其进入价值40亿美元市场的新芯片 [1] - 新芯片的目标客户群体为可穿戴电子设备领域的厂商 [1]