上期所燃料油期货主力合约日盘收涨0.47%，报2802元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌0.53%，报3373 元/吨。 原油价格维持区间震荡态势，中东与俄乌局势反复，地缘风险仍存。但另一方面，在欧佩克持续增产的趋势下， 旺季结束后原油平衡表预计转松。因此油价短期方向尚不明朗，对燃料油价格方向指引有限。 就燃料油自身基本面而言，高硫燃料油处于市场再平衡的阶段，当前多空因素交织，近端供应相对充裕，新加坡 库存处于高位区间。此外，随着夏季进入尾声，中东等地燃料油需求预计将逐步回落，高硫燃料油出口还有增长 空间。高硫燃料油短期市场矛盾有限，高库存有待消化，未来如果裂解回调刺激炼厂端需求提升，市场将获得新 的支撑。 低硫燃料油方面，当前市场矛盾有限，国产量有所提升但仍维持在低位区间，外盘价差结构边际转弱，下游船燃 需求表现一般。由于裂解价差处于中低位，向下空间有限。在中期视角下，低硫燃料油依然面临需求份额被替代、 剩余产能较多的矛盾，因此虽估值下方存在一定支撑，向上阻力也较大。 策略 燃料油日报 | 2025-09-12 盘面震荡运行，低硫油市场结构小幅转弱 市场分析 高硫方面：短期中性，中期向下 低硫方面 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - IEA月报上调2025年全球原油供应增量至270万桶/日，近期EIA和IEA月报重申市场过剩格局，美国石油总库存周度增加1500万桶，过剩库存向发达经济体蔓延，化工跟随原料波动，需求旺季特征不明显，投资者应以震荡偏弱思路对待化工，等待我国石化反内卷具体政策落地 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - **原油**：供应压力延续，关注地缘风险。OPEC月报显示OPEC+8月产量大幅增加，IEA月报强化全球原油过剩预期，油价震荡偏弱，关注地缘短期扰动 [8] - **沥青**：沥青期价3500压力位逐步确立，绝对价格偏高估，月差有望随仓单增加而回落 [4][9] - **高硫燃油**：燃油跟随原油走低，需求预期恶化，裂解价差仍在高位但驱动偏弱，地缘升级对价格扰动短暂，关注俄乌局势变动 [4][10][11] - **低硫燃油**：低硫燃油跟随原油走弱，3500压力位短期有效，面临供应增加、需求回落趋势，受绿色燃料替代、高硫替代需求空间不足，但当前估值较低，跟随原油波动 [4][11] - **甲醇**：烯烃仍有拖累，甲醇期价震荡，内地库存回升但仍同比低位，内地价格偏强，近月港口库存压力大，后续可关注远月低多机会 [4][26] - **尿素**：供需宽松基本面下盘面弱稳运行，市场在尿素价格逼近成本过程中等待新增利好因素，震荡偏弱 [4][27] - **乙二醇**：10月前后多套新装置落地，市场心态承压，价格区间震荡运行，关注4200左右支撑 [4][20] - **PX**：跟随原料和宏观震荡，价格窄幅震荡，基本面供稳需增，矛盾相对有限，震荡，关注下方6600左右支撑 [4][12] - **PTA**：产销无持续性放量，原料备货积极性不足，供应小幅攀升，下游聚酯产销转冷，震荡，关注下方4600左右支撑 [4][13] - **短纤**：需求无显著改善，小幅累库，绝对值跟随原料波动，短期震荡整理 [4][21][22] - **瓶片**：驱动有限，被动跟随，原料偏弱震荡，市场询盘较差，成交中心偏弱震荡，震荡 [4][22] - **PP**：油价走低，PP震荡回落，供给端仍偏增量，下游开工缓慢提升，短期震荡偏弱 [4][31] - **丙烯**：PL短期跟随PP波动，企业库存低位，报盘上行，下游按需跟进，短期震荡 [4][32][33] - **塑料**：油价走弱，塑料震荡走低，自身基本面仍偏承压，供给端仍存一定压力，短期震荡偏弱 [4][29] - **纯苯**：港口将重回累库，纯苯价格震荡偏弱，进口到货增加，港口恢复累库，9 - 10月苯乙烯检修落地则重回供大于求局面 [4][16] - **苯乙烯**：下跌暂缓，盘面震荡，中期仍然偏空，9 - 10月库存压力大，短期暂时震荡，利润已至低位，9 - 10月可做阔利润 [4][17][18] - **PVC**：弱现实强预期，PVC震荡运行，基本面承压，不过估值不高，反内卷情绪或推动盘面脉冲式反弹 [4][34] - **烧碱**：现货阶段见顶，盘面谨慎偏弱，短期基本面压力边际增大，下行空间谨慎 [4][34][35] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 跨期价差：展示Brent、Dubai、PX、PP等多个品种不同月份的跨期价差及变化值 [36] - 基差和仓单：展示沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种的基差、变化值及仓单数量 [37] - 跨品种价差：展示1月PP - 3MA、1月TA - EG等多个跨品种价差及变化值 [38] 化工基差及价差监测 - 未提及具体监测内容 投资评级标准说明 - 偏强：预期涨幅大于2个标准差；震荡偏强：预期涨幅1 - 2个标准差；震荡：预期涨跌幅在正负一个标准差内；震荡偏弱：预期跌幅1 - 2个标准差；偏弱：预期跌幅大于2个标准差；时间周期为未来2 - 12周；标准差为1倍标准差 = 500个交易日滚动标准差/当前价 [268] 中信期货商品指数 - 2025年9月11日综合指数、特色指数（商品指数、商品20指数、工业品指数）及板块指数（能源指数）有相应涨跌幅 [279][280][282]

——金价破纪录，背后是风险警示还是财富机会？ f s ris pp 11 11 re 7 0.000 想象一下，国际金价像坐上火箭，一口气冲破3650美元/盎司，历史纪录被轻松改写。投资者兴奋不已，可银行却立马"踩刹车"：提高门槛、上调保证金、 收紧涨跌停板，甚至连积存金的起购金额都上涨了。这到底是怕大家赚太多，还是另有深意？ 投资市场里，真正的赢家从来不是追涨的冲动者，而是能在喧嚣中保持冷静的人。 1 其实逻辑很简单：金价越高，波动越猛，风险也随之放大。银行的集体操作释放了三重信号——过滤掉抗风险能力弱的投资者、防范客户杠杆穿仓、顺应监 管强化投资者保护。换句话说，这是在市场狂热中提前挂上"安全绳"。 那金价为何飞天？一方面，美联储降息预期让美元走弱；另一方面，各国央行，尤其是中国，不断增持黄金，彰显信心；再加上地缘风险推升避险需求，黄 金自然成了明星资产。但别忘了，越闪亮越容易烫手。 对于普通投资者，诀窍在三点：认清品种差异，别混淆实物金与杠杆交易；控制仓位，避免黄金在资产组合中"喧宾夺主"；坚持分散配置，让黄金与股债形 成对冲。黄金的正确角色，是"灭火器"，而不是提款机。 （唐加文，笔名金观平；本文成稿 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截止9月5日美国开工率下降净进口增加商业原油、汽油和馏分油库存均增加；美国传统燃油消费旺季进入尾声；OPEC+10月起新一轮增产幅度为13.7万桶/日；地缘风险因巴以冲突和俄乌局势加剧成为支撑油价上涨主要因素 [1] 根据相关目录分别进行总结 库存情况 - 美国商业原油库存量4.24646亿桶（424.646千桶）较前一周增长394万桶（3.939千桶）增幅0.94% 比去年同期高1.31% 比过去五年同期低3% [1][2] - 库欣原油库存23.857千桶较前一周减少365千桶降幅1.51% [2] - 美国汽油库存总量2.19997亿桶（219.997千桶）较前一周增长146万桶（1.458千桶）增幅0.67% 比去年同期低0.70% 与过去五年同期持平 [1][2] - 馏分油库存量为1.20638亿桶（120.638千桶）较前一周增长472万桶（4.715千桶）增幅4.07% 比去年同期低3.51% 比过去五年同期低9% [1][2] - 美国油品总库存1281.25万千桶较前一周增加15.43万千桶增幅1.22% [2] - 美国战略石油储备库存4.05224亿桶（405.224千桶）较前一周增加51.4万桶（514千桶）增幅0.13% [2] 生产与进出口情况 - 美国炼厂开工率94.9%较前一周上升0.6个百分点增幅0.64% [2] - 美国原油产量1349.5万桶/日（13.495千桶/日）较前一周增加7.2万桶/日（72千桶/日）增幅0.54% [2] - 美国原油进口量627.1万桶/日（6.271千桶/日）较前一周减少47.1万桶/日（471千桶/日）降幅6.99% [2] - 美国原油出口量274.5万桶/日（2.745千桶/日）较前一周减少113.9万桶/日（1.139千桶/日）降幅29.33% [2] 其他情况 - OPEC+将从10月起启动新一轮增产10月增产幅度为13.7万桶/日 [1] - 以色列袭击哈马斯领导人 俄罗斯在乌克兰发动大规模空袭 潜在供应风险忧虑增强 [1]

原油 - WTI 10月合约收盘上涨1.04美元至63.67美元/桶，涨幅1.66%，布伦特11月合约收盘上涨1.10美元至67.49美元/桶，涨幅1.66%，SC2510以490.1元/桶收盘，上涨4.0元/桶，涨幅0.82% [2] - 美国商业库存增加390万桶至4.246亿桶，库欣交割中心原油库存减少36.5万桶，原油出口量减少110万桶/日至280万桶/日，净进口增加66.8万桶/日，取暖油库存增加26.6万桶，精炼油库存增加471.5万桶，汽油库存增加145.8万桶 [2] - 市场计价地缘风险提升，油价震荡运行 [2] 燃料油 - 燃料油主力合约FU2510收涨1.44%至2827元/吨，低硫主力合约LU2511收涨0.48%至3383元/吨 [3] - 新加坡地区供应增加，更多低硫燃料油调和组分从西方市场流入亚洲，9月西方至新加坡低硫燃料油到港量预计四个月来首次下降但可能回升 [3] - 高硫燃料油市场结构走弱，秋季炼厂检修季来临前原料需求匮乏，发电需求逐步减弱，基本面受抑制 [3] 沥青 - 上期所沥青主力合约BU2510收涨0.55%至3463元/吨 [4] - 国内炼厂沥青总库存水平27.11%，环比上升0.66%，社会库存率31.39%，环比下跌0.89%，装置开工率39.59%，环比下降0.63% [4] - 无配额炼厂加工利润持续亏损，供应压力有限，"金九银十"提振终端开工预期，9月供需矛盾缓和，价格有上升空间 [4] 橡胶 - 沪胶主力RU2601上涨40元/吨至15980元/吨，NR主力下跌20元/吨至12715元/吨，丁二烯BR主力上涨30元/吨至11720元/吨 [5] - 中国天然橡胶社会库存125.8万吨，环比下降0.7万吨降幅0.57%，深色胶社会总库存79.3万吨环比降0.5%，浅色胶社会总库存46.5万吨环比降0.7% [5] - 产区仍有降雨，需求持稳，库存去化，胶价以偏强震荡为主 [5] PX&PTA&MEG - TA601收盘4698元/吨涨0.43%，现货报盘贴水01合约61元/吨，EG2601收盘4319元/吨跌0.07%，基差减少6元/吨至119元/吨，现货报价4439元/吨，PX主力合约511收盘6770元/吨涨0.65%，现货商谈价格838美元/吨折人民币6864元/吨，基差收窄20元/吨至112元/吨 [6] - 江浙涤丝产销局部提升，平均产销估算9成左右，PX供应恢复，下游TA有检修装置恢复，基本面改善 [6] - TA库存持续磨底，基差走弱，盘面价格跟随成本下跌，检修落实及需求旺季反弹存改善预期，乙二醇近月流动性偏紧，供应有效恢复待跟进，港口库存低位小幅反弹，需求旺季改善不及预期，预计震荡偏弱 [6] 甲醇 - 太仓现货价格2295元/吨，内蒙古北线价格2127.5元/吨，CFR中国价格261-265美元/吨，CFR东南亚价格321-326美元/吨 [7] - 下游山东甲醛价格1065元/吨，江苏醋酸价格2450-2500元/吨，山东MTBE价格5110元/吨 [7] - 国内装置检修较多供应阶段性低位，后续装置复产供应回升，海外伊朗装置负荷较高装船量稳定短期到港维持高位，但伊朗装置有检修预期到港量远期走弱，华东MTO装置开工预期回暖，港口库存短期增加但中旬后见顶，价格进入阶段性底部 [7] 聚烯烃 - 华东拉丝主流6750-6960元/吨，油制PP毛利-313.75元/吨，煤制PP生产毛利489.2元/吨，甲醇制PP生产毛利-944.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-840.82元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-479.13元/吨 [8] - PE方面HDPE薄膜价格8020元/吨，LDPE薄膜价格9644元/吨，LLDPE薄膜价格7412元/吨，油制聚乙烯市场毛利-225元/吨，煤制聚乙烯市场毛利962元/吨 [8] - 后续产量维持高位，"金九银十"需求旺季订单回暖行业开工率逐步走高，聚烯烃向供需双强过渡基本面矛盾不突出，成本端承压呈现震荡偏弱格局 [8] 聚氯乙烯 - 华东PVC市场电石法5型料4620-4730元/吨，乙烯料主流4850-5050元/吨，华北电石法5型料主流4630-4760元/吨，乙烯料主流4800-4980元/吨，华南电石法5型料主流4750-4860元/吨，乙烯料主流4820-5050元/吨 [9] - 国内施工企稳回升但同比偏弱，管材和型材开工率有回升预期但增量不多，供给维持高位震荡，国内需求恢复缓慢，出口受印度反倾销政策影响走弱 [9] - 基差和月差绝对值维持相对高位，炼厂库存快速向社会转移仓单大量增加总库存压力较大，生产利润逐步被压缩，产业套保介入月差收窄炼厂去库放缓，价格震荡偏弱 [9] 尿素 - 主力01合约收盘价1669元/吨跌幅1.01%，现货市场主流地区市场价格回落10~20元/吨，山东、河南地区市场价格均为1670元/吨日环比分别持平、下降10元/吨 [10] - 行业日产量18.51万吨日环比增0.02万吨，需求端情绪偏弱主流地区现货产销率维持10%~20%低位，行业库存本周增幅3.44% [10] - 印标采购量基本符合计划采购量无超预期表现，出口处于兑现阶段但市场新增预期不再，期货价格承压运行概率较大 [10][11] 纯碱 - 主力01合约收盘价1281元/吨微幅下跌0.47%，现货市场报价稳定，沙河地区重碱送到价格1186元/吨日环比涨3元/吨 [12] - 河南、安徽、湖北地区企业检修及设备更换现象增多，生产水平回落行业日度开工率86.76%日环比降0.25个百分点，需求端按需跟进采购及囤货情绪偏谨慎 [12] - 市场新增驱动有限，宏观情绪及政策持续给期价提供支撑，以宽幅震荡思路对待日内情绪或偏强 [12] 玻璃 - 主力01合约收盘价1181元/吨跌幅1.5%，现货市场均价1164元/吨日环比涨1元/吨 [13] - 行业在产日熔量稳定在16.02万吨，需求端跟进情绪积极但未有进一步增量表现，主流地区现货产销率多数维持在100%以上沙河地区产销90%左右 [13] - 供需暂未有明显改善，宏观政策释放积极信号给期价提供有力支撑，预计日内走势保持积极状态 [13]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 晨会纪要 宝城期货原油早报-2025-09-11 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原油 2510 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 地缘优势增强，原油震荡偏强 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 原油（SC） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：偏强运行 核心逻辑：当期国内外原油期货市场对于地缘等因素的担忧不断升温暂时盖过了原油供应过剩的压 力，地缘层门主导了近期油价维持震荡反弹的走势。西方国家继续对俄罗斯进行制裁，美国与委内 瑞拉的冲突也在升级中， ...

黄金市场分析 - 现货黄金价格在9月10日欧市时段延续涨势，接近历史高点，主要受美国非农就业数据不及预期影响，劳动力市场降温推动市场对美联储更激进宽松政策的预期 [2] - 美元指数从七周低点反弹，美国10年期公债收益率从近五个月低点回升，抑制黄金多头势头，投资者关注美国PPI和CPI数据以判断美联储政策走向 [2] - 技术面显示黄金昨日冲高回落，需观察多头趋势延续或高位震荡，下方支撑位3620和3600，上方压制位3660和3675，当前处于强势但需警惕调整风险 [2] - 日线高位收锤子线且k线位于布林上轨之下，存在转弱可能性，5日均线支撑3600，10日均线支撑3550，保持在3600上方为绝对强势，3550上方为多头走势 [4] - 4小时级别布林收口且均线破位，预示高位震荡，但布林中轨未破则未转弱，短线操作建议回踩低多为主，上方阻力3660-3670，下方支撑3630-3620 [4] 原油市场分析 - 国际原油市场出现温和反弹，布伦特原油期货上涨0.53%至66.74美元/桶，WTI原油期货上涨0.57%至62.99美元/桶，主要受中东局势紧张及美国呼吁欧洲对俄罗斯石油加征关税推动 [5] - 地缘风险事件（以色列袭击哈马斯领导层）一度推动油价上涨近2%，但美国表态后涨幅回落，当前上行主要由短期风险驱动而非基本面改善 [5] - 技术面显示日线图K线连续收阴后形成窄幅区间底部，油价反复穿越均线系统，中期客观趋势震荡，短线1H走势结束下行趋势，MACD指标在零轴附近交叉，多空均无力度 [6] - 操作建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方阻力64.5-65.5，下方支撑62.0-61.0，预计维持震荡格局 [6] 交易策略观点 - 强调交易需注重位置管理而非单纯方向预判，利用支撑和阻力位下单，合理把控仓位，避免盲目进场 [1] - 建议在行情无法把握时寻求专业分析师指导，合作以实现双赢和盈利为目标 [1][7] - 市场方向应基于做对的方向而非多空头，合理风控和投资回报是关键，个人投资者易当局者迷需外部指导 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对各板块品种主力合约进行点评并给出操作建议，涵盖金融、黑色、有色、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等板块，综合考虑市场因素如宏观经济、供需关系、地缘政治等对各品种走势进行分析[3]。 各板块总结 金融板块 - 股指：IF、IH、IC与IM主力合约基差率分别为0.23%、 - 0.11%、 - 0.81%、 - 0.83%，顺周期支撑盘面，指数延续震荡，A股或进入高位震荡格局，等待波动率收敛确认入场位置[3]。 - 国债：资金偏紧叠加基金赎回费上调担忧，期债整体情绪偏弱，10年期国债利率可能在1.74% - 1.8%区间震荡，关注T2512在107.6附近支撑性，单边策略暂观望[3]。 - 贵金属：中东地缘风险重燃，多头高位止盈，贵金属盘中冲高回落，黄金逢低谨慎买入或卖出虚值期权，白银在40 - 42美元区间波段操作[3]。 - 集运指数（欧线）：EC主力偏弱震荡，考虑12 - 10月差套利[3]。 黑色板块 - 钢材：钢价跳空走弱，螺纹和热卷分别关注3100和3300附近支撑，多单离场观望[3]。 - 铁矿：发运自高位大幅回落，到港下降，疏港略降，价格偏强运行，逢低做多铁矿2601合约，区间参考780 - 830，多铁矿空焦煤[3]。 - 焦煤：现货震荡偏弱，煤矿限产解除，下游补库放缓，单边逢高做空焦煤2601、套利多铁矿空焦煤[3]。 - 焦炭：焦炭首轮提降落地，焦化利润压缩，仍有提降空间，单边逢高做空焦炭2601，套利多铁矿空焦炭[3]。 有色板块 - 铜：交易降息预期，关注周四通胀数据，主力参考78500 - 80500[3]。 - 氢化铝：现货价格松动，盘面下行空间有限，偏弱震荡，主力参考2900 - 3200[3]。 - 铝：加工品周度开工持续恢复，关注旺季需求兑现情况及库存拐点，主力参考20400 - 21000[3]。 - 铝合金：盘面大幅震荡，成本支撑现货强势涨价，主力参考20000 - 20600[3]。 - 锌：国产TC下行，锌价走弱挤压矿端利润，主力参考21500 - 23000[3]。 - 锡：市场成交不佳，锡价回落，运行区间参考285000 - 265000[3]。 - 镍：盘面偏弱运行，现货交投一般基本面变动有限，主力参考118000 - 126000[3]。 - 不锈钢：盘面小幅上涨，成本支撑和弱需求博弈，主力参考12600 - 13400[3]。 能源化工板块 - 原油：地缘风险溢价放大支撑油价反弹，但宽松基本面限制上方空间，单边观望为主，WTI上方阻力给到[64.65]，布伦特在[68,69]，SC在[496,505]；期权端等待波动放大后做扩机会[3]。 - 尿素：工农业消费进展不明显，盘面短期延续偏弱整理态势，单边偏空思路，关注盘面支撑位1680 - 1690；期权端逢高做缩为主[3]。 - PX：9月供需预期偏宽松，短期驱动有限，随油价震荡，PX11短期在6600 - 6900震荡对待[3]。 - PTA：9月供需预期偏紧但中期仍偏弱，驱动有限，TA短期在4600 - 4800区间震荡对待；TA1 - 5滚动反套为主[3]。 - 短纤：短期无明显驱动，跟随原料波动，单边同PTA；盘面加工费在800 - 1100区间震荡[3]。 - 瓶片：9月瓶片或供需双减，库存预计增加，加工费上方空间有限，PR单边同PTA；PR主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动[3]。 - 乙醇：供需格局近强远弱，港口库存维持低位，短期MEG下方空间有限，关注EG01在4300附近支撑[3]。 - 烧碱：氧化铝厂多数库存充足，现货成交转淡，观望[3]。 - PVC：现货向下调价，盘面继续走弱，空单持有[3]。 - 纯苯：供需预期转弱，价格有所承压，BZ2603短期跟随苯乙烯低位震荡[3]。 - 苯乙烯：供需预期好转但成本端支撑有限，短期低位震荡，EB10滚动低多对待，关注7200附近压力；EB11 - BZ11价差低位做扩[3]。 - 合成橡胶：BR成本支撑有限，且供需仍宽松，或跟随天胶与商品波动，预计价格波动区间在11400 - 12500[3]。 - LLDPE：现货变好不大，成交偏弱，短期震荡[3]。 - PP：基差较弱，成交一般，6950 - 7000空单止盈[3]。 - 甲醇：成交尚可，基差走强，区间操作2350 - 2550[3]。 农产品板块 - 豆类：丰产预期压制美豆，国内偏多预期不变，择机布局01长线多单[3]。 - 生猪：供应压力兑现，关注后续出栏节奏，震荡偏弱格局[3]。 - 玉米：现货涨跌互现，盘面反弹受限，逢高空[3]。 - 棕榈油：等待MPOB报告指引，或依然强势，观测P主力能否站稳9500[3]。 - 原糖：海外供应前景偏宽松，价格破位下行，维持震荡偏弱走势，关注5500附近支撑力度[3]。 - 棉花：旧作库存偏低，单边观望为主[3]。 - 鸡蛋：局部市场内销对需求有一定支撑，盘面有所反弹，前期空单控制好仓位，关注3150 - 3170附近压力情况[3]。 - 苹果：早富士上量，行情分化明显，主力在8000附近运行[3]。 - 红枣：现货价格趋稳，盘面震荡运行，主力11000附近波动[3]。 - 淀粉：盘面依然延续基本面过剩格局，趋弱运行，空单持有[3]。 特殊商品板块 - 玻璃：沙河相关产线消息引发盘面拉涨，关注实际进展，观望[3]。 - 橡胶：宏观情绪消退，胶价震荡走跌，观望[3]。 - 工业硅：受多晶硅影响，尾盘走弱，主要价格波动区间或将在8000 - 9500元/吨[3]。 新能源板块 - 多晶硅：消息面扰动，盘面下跌，暂观望[3]。 - 碳酸锂：消息面干扰增加，情绪拖累下盘面预计走弱，震荡走弱，偏空思路[3]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2510合约短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行 [1] - 因市场担忧OPEC+产油国扩大石油产能，供应压力回升盖过地缘风险因素，本周四夜盘国内原油期货2510合约略微收低0.06%至483.3元/桶，预计本周五维持震荡偏弱走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 原油2510短期、中期震荡，日内震荡偏弱，观点为偏弱运行，核心逻辑是供应预期增大 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 原油日内震荡偏弱、中期震荡，参考观点为偏弱运行，核心逻辑是市场担忧OPEC+产油国扩大产能，供应压力回升盖过地缘风险因素，周四夜盘原油期货2510合约略微收低0.06%至483.3元/桶，预计周五维持震荡偏弱走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PX、PTA绝对价格高位回落，成本端短期内制裁、库存下降对油价提供支撑，市场关注点回归基本面，下游需求成主要矛盾，需求恢复持续性难提振原料价格；乙二醇绝对价格高位回落，港口库存持续大幅下降，供应端增量空间有限，底部仍有支撑；PF、PR跟随成本变动，关注终端需求在旺季尾声实际表现 [2][3] 各目录总结 行情回顾 消息面炒作利多出尽，PX估值回归基本面，需求恢复持续性存疑，PTA市场流通充裕，乙二醇国内开工继续上升，低库存下估值底部或有支撑 [5] PX行情 - 关注本周OPEC+会议政策公布，警惕短线情绪扰动，美国夏季驾车出行高峰临近尾声，市场预期10月暂停增产，地缘风险是原油市场潜在利多因素，短期内制裁、库存下降提供支撑，中长期关注全球经济复苏节奏 [22] - 石脑油价格持稳，PX - N效益受压缩 [25] - 短流程利润有分歧，调油价差有抬头趋势 [28] - 国内装置负荷目前83.3%附近，环比下跌1.3%，多家企业装置稳定运行，部分企业有检修、降负等情况 [31] - 亚洲装置负荷目前75.6%，环比下跌0.7%，多家企业有停车检修、重启等动态 [32][33] PTA行情 - PTA加工费承压，关注低加工费下装置检修动态 [35] - 大陆地区开工率70.4%附近，降低1.2%，多家企业装置有正常运行、停车检修、降负等情况 [38][39] - 聚酯开工尚无增量信号，织造、印染开机下滑 [40] MEG行情 - 乙二醇价格回落，加工利润承压 [44] - 国内开工75.13%（+1.97%），合成气制开工77.74%（ - 3.51%），多家企业装置有平稳运行、停车检修等情况 [47] - 主港库存在44.9万吨，环比减少5.1万吨 [48] - 聚酯产品利润低位修复，整体经济性仍然一般 [51] - 产销率仍未明显恢复，轻纺城成交阶段性放量 [54] - 短纤库存相对稳定，其他品种库存承压 [57] PF行情 未提及具体行情内容 PR行情 未提及具体行情内容