工业增加值 - 全省规模以上工业增加值同比增长3.9% [1] - 高技术制造业增加值增长7.8% [1] - 采矿业增加值同比增长10.9%，制造业增长3.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长1.1% [1] - 股份制企业增加值增长6.0%，国有控股企业增长3.5%，私营企业增长3.1%，外商及港澳台投资企业下降1.8% [1] - 化学纤维制造业增长9.3倍，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业、有色金属矿采选业、黑色金属矿采选业、燃气生产和供应业、医药制造业、有色金属冶炼和压延加工业、电气机械和器材制造业均实现两位数增长 [1] - 变压器产量同比增长68.2%，化学试剂增长37.4%，泵增长26.4%，民用钢质船舶增长18.5%，合成氨增长15.1%，纸制品增长15.0%，工业机器人增长6.5% [1] - 汽车产量下降13.4%，其中新能源汽车增长16.3% [1] 固定资产投资 - 制造业投资同比增长22.8% [2] - 高技术制造业投资同比增长37.0% [2] - 第一产业投资同比下降7.1%，第二产业投资增长7.9% [2] - 建设项目投资同比增长1.8%，其中亿元以上建设项目投资增长6.0% [2] 消费品零售 - 社会消费品零售总额5977.2亿元，同比增长5.5% [2] - 粮油食品类零售额同比增长17.0%，日用品类增长12.9%，烟酒类增长6.6% [2] - 智能手机销售增长1.3倍，可穿戴智能设备增长98.2%，能效等级为1级和2级的家用电器增长46.6%，新能源汽车增长17.6% [2] 进出口贸易 - 货物进出口总额4376.1亿元，同比增长0.4% [3] - 出口额2347.8亿元，增长13.6% [3] - 农产品出口188.5亿元，同比增长9.1%，钢材出口227.3亿元，增长11.1% [3] - 机电产品出口1185.1亿元，增长8.9%，其中电工器材出口114.3亿元增长15.6%，汽车零配件出口85.0亿元增长12.5%，船舶出口134.9亿元增长26.6% [3] 价格指数 - 居民消费价格小幅下跌 [4] - 工业生产者价格下降 [4]

工业增加值 - 前7月全省规模以上工业增加值同比增长7.2% 增速比全国快0.9个百分点 [1] - 41个大类行业中35个行业增加值同比实现增长 行业增长面达85.4% [1] - 汽车制造业增加值同比增长19.8% 化学原料和化学制品制造业增长16.6% 计算机通信和其他电子设备制造业增长15.0% [1] 主要工业产品产量 - 智能手表产量同比增长109.3% 锂离子电池增长50.5% 发电机组增长48.7% [1] - 汽车产量同比增长36.2% 液晶显示屏增长28.7% 集成电路增长13.2% [1] - 天然气产量同比增长11.9% 发电量增长2.2% [1] 固定资产投资 - 固定资产投资同比增长2.0% 增速比全国快0.4个百分点 [2] - 第一产业投资同比增长14.7% 第二产业投资增长9.3% 其中工业投资增长9.5% [2] - 第三产业投资同比下降1.6% 房地产开发投资下降6.5% [2] 消费品市场 - 社会消费品零售总额16513.2亿元 同比增长5.6% 增速比全国快0.8个百分点 [1][2] - 商品零售14258.6亿元 同比增长5.8% 餐饮收入2254.6亿元 增长3.8% [2] - 限额以上企业通过互联网实现商品零售额1260.9亿元 同比增长23.7% [2] 热点商品零售 - 通讯器材类零售额同比增长56.5% 金银珠宝类增长19.3% [2] - 家用电器和音像器材类同比增长17.8% 文化办公用品类增长13.8% [2] - 粮油食品类零售额同比增长13.1% [2] 房地产与产销 - 商品房施工面积同比下降12.4% 新建商品房销售面积下降6.7% [2] - 规模以上工业企业产品产销率为94.9% [2]

消费 - 7月社零同比下滑1.1个百分点至3.7%，其中家电贡献放缓0.1个百分点，汽车负贡献加深0.6个百分点[3] - 2024年居民贷款消费率持续低位，中枢约2.5%[3] - 个人消费贷贴息预计提振社零0.2个百分点，幅度高于2023年的0.1个百分点[4] - 四川三轮消费贷贴息累计支持72亿元，年均拉动社零0.2个百分点[4] 生产 - 7月工业增加值同比下滑1.1个百分点至5.7%，环比0.38%为年内次低[5] - 服务业生产同比走弱0.2个百分点至5.8%，金融业改善1.4个百分点[5] 固投 - 7月房地产投资累计同比下滑0.8个百分点至-12.0%，当月同比-17.0%[6] - 制造业投资累计同比下滑1.3个百分点至6.2%，连续4个月放缓[6] - 基建投资2021年以来首次转负，广义基建当月同比-1.9%[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国债期货主力合约先跌后反弹再回落，现券到期收益率曲线熊陡上移，1 - 7 月投资和消费增速回落，7 月经济数据多数不及预期，出口增长超预期，央行维持适度宽松货币政策，本周股市上涨使债市承压，交易型投资建议波段操作 [5][8][51][52] 根据相关目录分别进行总结 国债期货一周行情复盘 - 本周国债期货主力合约周一周二下跌，周三反弹，周四、周五继续回落且降幅走缓，全周 30 年国债跌 1.48%，10 年国债跌 0.29%，5 年国债跌 0.15%，2 年国债跌 0.02% [5] 国债现券到期收益率曲线变动 - 8 月 15 日收盘国债现券到期收益率曲线与 8 月 8 日相比熊陡，整体上移，远端上移更多，2 年期持平于 1.40%，5 年期从 1.55%上行 4 个 BP 至 1.59%，10 年期从 1.69%上行 6 个 BP 至 1.75%，30 年期从 1.96%上行 9 个 BP 至 2.05% [8] 投资数据 - 1 - 7 月全国固定资产投资同比增长 1.6%，低于市场预期 2.7%，1 - 6 月为 2.8%，广义基建、狭义基建、制造业投资增速均下滑，房地产开发投资同比下降 12.0% [11] - 1 - 7 月新建商品房销售面积同比下降 4.0%，销售额下降 6.5%，6 月以来全国新房销售面积下滑速度加快 [13][20] - 7 月一线城市二手住宅销售价格环比下降 1.0%，降幅扩大，二、三线城市环比下降 0.5%，降幅收窄 [17] 消费数据 - 7 月社零总额同比增长 3.7%，低于市场预期 4.9%，环比下降 0.14%，以旧换新相关品类多数同比增速回落，汽车类零售总额同比下降 1.5% [23][25] - 1 - 7 月服务零售总额同比增长 5.2%，商品零售额同比增长 4.9%，上半年居民人均服务性消费支出增长 4.9%，占比 45.5% [27] - 7 月全国服务业生产指数同比增长 5.8%，低于 6 月的 6.0% [29] 工业数据 - 7 月规上工业增加值同比增长 5.7%，略低于市场预期 5.8%，1 - 7 月累计同比增长 6.3% [31] 就业数据 - 7 月全国城镇调查失业率为 5.2%，比上月上升 0.2 个百分点，与上年同月持平 [35] 金融数据 - 7 月社融规模增加 1.16 万亿元，低于市场预期，政府债券净融资增加，对实体经济发放的人民币贷款减少 [38] - 7 月人民币贷款减少 500 亿元，高于市场预期，企业和居民贷款均减少，票据融资增加 [41] - 7 月末 M2 余额同比增长 8.8%，M1 同比增长 5.6%，均高于市场预期 [43] 其他市场数据 - 本周南华工业品指数小幅冲高后回落，短期通胀压力有限 [45] - 本周仅周五 DR007 上行，一年期 AAA 同业存单发行利率略高于上周 [48] 市场逻辑与交易策略 - 市场逻辑：7 月投资、消费、工业、服务业数据不佳，房地产下行，出口超预期，央行维持宽松，本周股市上涨使债市承压，周五宏观数据公布后债市先涨后因股市大涨回落，股市走势影响债市 [51] - 交易策略：交易型投资波段操作 [52]

钢铁行业生产情况 - 2025年7月全国粗钢产量7966万吨同比下降4% 生铁产量7080万吨同比下降1.4% 钢材产量12295万吨同比增长6.4% [1] - 1-7月累计粗钢产量59447万吨同比下降3.1% 生铁产量50583万吨同比下降1.3% 钢材产量86047万吨同比增长5.1% [1] - 黑色金属冶炼和压延加工业7月增加值同比增长8.6% 1-7月累计增长6% [3][7] 工业整体生产表现 - 7月规模以上工业增加值同比增长5.7% 环比增长0.38% 1-7月累计同比增长6.3% [1] - 制造业7月增加值增长6.2% 采矿业增长5% 电力/热力/燃气及水生产供应业增长3.3% [3] - 41个大类行业中35个保持同比增长 增长面达85.4% [3] 分经济类型生产情况 - 股份制企业7月增加值增长6.5% 国有控股企业增长5.4% 私营企业增长5% [3] - 外商及港澳台投资企业增长2.8% 增速低于内资企业 [3][7] 重点行业生产数据 - 汽车制造业7月增长8.5% 汽车产量251万辆增长8.4% 其中新能源汽车117.6万辆增长17.1% [3][4][7] - 电气机械和器材制造业增长10.2% 计算机/通信和其他电子设备制造业增长10.2% [3] - 铁路/船舶/航空航天和其他运输设备制造业增长13.7% 通用设备制造业增长8.4% [3] 能源与原材料生产 - 7月原煤产量38099万吨同比下降3.8% 原油加工量6306万吨增长8.9% 天然气产量216亿立方米增长7.4% [7] - 十种有色金属产量681万吨增长2.2% 其中电解铝378万吨增长0.6% [4][7] - 水泥产量14557万吨下降5.6% 平板玻璃8042万重量箱增长3.4% [4][7] 高新技术产品生产 - 工业机器人产量63740套增长24% 服务机器人1489878套增长12.8% [7] - 太阳能电池产量47396万千瓦增长19.6% 集成电路产量2946亿块增长10.4% [7] - 金属切削机床产量7万台增长20.3% 微型计算机设备产量19257万台增长3.4% [7] 电力生产结构 - 7月总发电量9267亿千瓦时增长3.1% 其中火力发电6020亿千瓦时增长4.3% [7] - 太阳能发电量559亿千瓦时增长28.7% 风力发电744亿千瓦时增长5.5% [7] - 水力发电1513亿千瓦时下降9.8% 核能发电430亿千瓦时增长8.3% [7]

工业增加值表现 - 7月份全国规模以上工业增加值同比增长5.7% [1] - 7月份全国规模以上工业增加值环比增长0.38% [1]

工业生产 - 7月全国规模以上工业增加值同比增长5.7%，环比增长0.38% [1] - 装备制造业和高技术制造业增加值分别增长8.4%和9.3%，高于整体工业增速2.7和3.6个百分点 [1] - 3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产量同比分别增长24.2%、24.0%、17.1% [1] - 1-7月工业增加值累计增长6.3%，但工业企业利润总额同比下降1.8% [1] 服务业表现 - 7月服务业生产指数同比增长5.8%，信息传输软件业、金融业、租赁商务服务业分别增长11.9%、8.7%、8.0% [2] - 铁路运输、航空运输、邮政、文化体育娱乐等行业商务活动指数高于60% [2] - 1-7月服务业生产指数累计增长5.9%，规模以上服务业企业营业收入增长7.5% [2] 消费市场 - 7月社会消费品零售总额38780亿元，同比增长3.7% [3] - 粮油食品类、体育娱乐用品类商品零售额分别增长8.6%、13.7%，家电类、家具类分别增长28.7%、20.6% [3] - 1-7月网上零售额86835亿元，同比增长9.2%，实物商品网上零售额占比达24.9% [3] - 服务零售额同比增长5.2%，文体休闲、交通出行服务增长较快 [3] 投资状况 - 1-7月固定资产投资288229亿元，同比增长1.6%，扣除房地产投资后增长5.3% [4] - 制造业投资增长6.2%，房地产开发投资下降12.0% [4] - 航空航天器设备制造业、信息服务业投资分别增长33.9%、32.8% [4] - 民间投资下降1.5%，扣除房地产后增长3.9% [4] 进出口贸易 - 7月货物进出口总额39102亿元，同比增长6.7%，其中出口增长8.0% [5] - 1-7月机电产品出口增长9.3%，占出口总额60.0% [5] - 民营企业进出口增长7.4%，占进出口总额57.1% [5] - 对共建"一带一路"国家进出口增长5.5% [5] 就业与价格 - 7月城镇调查失业率5.2%，31个大城市失业率5.2% [6] - 全国企业就业人员周平均工作时间48.5小时 [6] - 7月CPI同比持平，核心CPI上涨0.8% [7] - 工业生产者出厂价格同比下降3.6%，购进价格下降4.5% [7]

8月15日，国家统计局数据显示，7月水泥产量为1.46亿吨，同比下降5.6%；1-7月水泥产量为9.58亿吨，同比下降4.5%。 | | 7月 | | 1―7月 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 指标 | 绝对量 | 同比增长 | 绝对量 | 同比增长 | | | | (%) | | (%) | | 规模以上工业增加值 | | 5.7 | | 6.3 | | 分三大门类 | | | | | | 米矿业 | | 5.0 | | 5.8 | | 制造业 | : | 6.2 | : | 6.9 | | 其中:高技术制造业 | . . . | 9.3 | : | ે રે | | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | : | 3.3 | : | 2.2 | | 分经济类型 | | | | | | 其中:国有控股企业 | | 5.4 | | 4.4 | | 其中:股份制企业 | | 6.5 | : | 6.8 | | 外商及港澳台投资企业 | : | 2.8 | : | 4.1 | | 其中:私营企业 | : | 5.0 | : | 6.5 | | 主要行业增加值 | | | ...

7月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.7%，环比增长0.38%。分三大门类看，采矿业增加值同比 增长5.0%，制造业增长6.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长3.3%。装备制造业增加值同比 增长8.4%，高技术制造业增加值增长9.3%，分别快于全部规模以上工业增加值2.7和3.6个百分点。分经 济类型看，国有控股企业增加值同比增长5.4%；股份制企业增长6.5%，外商及港澳台投资企业增长 2.8%；私营企业增长5.0%。分产品看，3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产品产量同比分别增长 24.2%、24.0%、17.1%。1-7月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.3%。7月份，制造业采购经理指 数为49.3%，企业生产经营活动预期指数为52.6%。1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34365 亿元，同比下降1.8%。 ...

第一财经研究院发布的"第一财经首席经济学家信心指数"为50.2，由上月的49.9上升至50荣枯线以上。 经济学家们认为近期市场信心有所改善，外部不确定性仍存，未来经济发展仍需宏观政策的进一步支 持。 7月底召开的中央政治局会议提出，下半年宏观政策要持续发力、适时加力。要落实落细更加积极的财 政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应。近期，国家发改委、工信部、央行等部门密集部署 下半年工作，锚定全年发展目标任务，加力提升宏观政策效能。下半年，预计中国经济延续稳中向好态 势。 工业增速有望维持高位 第一财经首席调研结果显示，7月工业增加值同比增速预测均值为6.0%。 从先行指标来看，受制造业进入传统生产淡季、部分地区高温洪涝灾害及需求收缩等因素影响，7月份 制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4个百分点，连续四个月低于荣枯线。非制造业商 务活动指数为50.1%，比上月下降0.4个百分点。 近期，国家发改委、工信部、央行等部门密集部署下半年工作，锚定全年发展目标任务，加力提升宏观 政策效能。下半年，预计中国经济延续稳中向好态势。 今年上半年中国经济顶住压力平稳运行，实现了5.3%的增速。下半 ...