整体经济表现 - 1至8月贵州省规模以上工业增加值同比增长8.0% [1] - 同期工业投资增长12.6% [1] - 固定资产投资同比增长1.2% [2] 行业增长表现 - 汽车制造业增加值同比大幅增长67.0% [1] - 电气机械和器材制造业增长66.3% [1] - 计算机、通信和其他电子设备制造业增长36.7% [1] - 有色金属冶炼和压延加工业增长32.0% [1] - 汽车产量同比激增176.8% [1] 投资结构 - 电力、热力、燃气及水生产和供应业投资同比增长35.9% [2] - 信息传输、软件和信息技术服务业投资增长23.5% [2] - 高技术产业投资同比增长17.0% [2] - 民间投资同比增长5.5% [2] 企业类型表现 - 私营企业增加值同比增长11.4% [1] - 股份制企业增长8.6% [1] - 国有控股企业增长6.0% [1]

装备制造业表现 - 1至8月装备制造业增加值同比增长15.4%，增速较1至7月加快2个百分点 [1] - 装备制造业对规模以上工业增加值增速的贡献率达27.1% [1] - 电子行业增加值增长18.9%，电气机械行业增长17.5% [1] 高技术制造业增长 - 高技术制造业增加值增长12.5%，增速较1至7月加快1.8个百分点 [1] - 高技术制造业对规模以上工业增加值增速的贡献率达23.6% [1] - 航空、航天器及设备制造业增长51.9%，电子及通信设备制造业增长29.6% [1] 重点行业运行情况 - 1至8月规模以上工业增加值同比增长4% [1] - 有色行业增加值增长15.4%，对规模以上工业增速贡献率居行业之首达34.9% [2] - 煤炭行业增加值增长12.4%，石油行业增长6.4% [2] 工业产品绿色化 - 新能源汽车产量同比增长83%，太阳能电池产量增长64.9% [2] - 太阳能热水器产量增长45%，智能手机产量增长10.2倍 [2] 整体经济运行 - 1至8月社会消费品零售总额8380.76亿元，同比增长4% [2] - 全省固定资产投资同比增长0.3%，其中第二产业投资增长1.3% [2] - 1至7月规模以上服务业营业收入2146.04亿元，同比增长5% [2]

宏观经济表现 - 1至8月四川省规模以上工业增加值同比增长7.2% [1] - 1至8月四川省社会消费品零售总额达18761.4亿元 [1][2] - 1至8月四川省固定资产投资（不含农户）同比增长0.9% [1] 工业行业增长 - 41个大类行业中有35个行业增加值实现同比增长 [1] - 汽车制造业增加值同比增长19.1% [1] - 电气机械和器材制造业同比增长15.2% [1] - 计算机、通信和其他电子设备制造业同比增长14.3% [1] - 化学原料和化学制品制造业同比增长13.2% [1] - 黑色金属冶炼和压延加工业同比增长11.6% [1] 主要工业产品产量 - 智能手表产量同比增长87.4% [1] - 锂离子电池产量同比增长54.1% [1] - 工业机器人产量同比增长51.8% [1] - 发电机组（发电设备）产量同比增长41.6% [1] - 汽车产量同比增长35.5% [1] - 液晶显示屏产量同比增长24.8% [1] - 天然气产量同比增长12.1% [1] 固定资产投资 - 第一产业投资同比增长12.4% [1] - 第二产业投资同比增长7.9% [1] - 工业投资同比增长8.0% [1] 消费品市场 - 社会消费品零售总额同比增长5.7% [2] - 商品零售额16191.2亿元，同比增长6.0% [2] - 餐饮收入2570.2亿元，同比增长3.8% [2]

核心观点 - 2025年8月经济数据全面走弱 居民消费 工业生产和固定资产投资均呈现下行趋势 债市短期内缺乏做多空间 需等待更明确的宽松信号和基本面利多[1][2] 消费表现 - 2025年1-8月社零累计同比增速4.64% 较1-7月下行0.16个百分点 其中餐饮消费累计同比增速3.60% 较1-7月下行0.20个百分点[1] - 消费回落主因"以旧换新"补贴政策阶段性退坡 第三批690亿元补贴资金虽已下达 但二 三批资金衔接期出现国补退坡现象[1] - 非国补范围内商品零售增速多数改善 而国补范围内商品零售增速多回落 显示补贴政策对消费潜力存在透支效应[22][24] 工业生产 - 2025年8月工业增加值累计同比增速6.2% 较7月下滑0.1个百分点[2] - 玻璃 水泥 粗钢等地产相关传统行业生产加速收缩 与地产投资疲弱直接相关[2] - "抢出口"效应减弱及中下游制造业"反内卷"政策对工业生产产生一定影响[2] 通胀水平 - 8月CPI同比增速-0.4% 较7月下行0.4个百分点 主要受食品分项拖累 但核心CPI同比连续4个月扩大至0.9%[2] - PPI同比跌幅收缩至-2.9% 环比持平 上游涨价向下游传导不畅反映有效需求不足的制约[2] - 金价和服务价格上涨对核心CPI形成支撑 "反内卷"政策效果仍需持续观察[2] 投资状况 - 2025年8月固定资产投资累计同比增速0.5% 较7月下降1.1个百分点 地产 基建和制造业投资全面走弱[2] - 地产投资累计同比-12.9% 较上期下降0.9个百分点 一线城市房价加速下行 以价换量现象凸显[2] - 基建投资累计同比5.4% 制造业投资累计同比5.1% 分别较上期下行1.9和1.1个百分点[2] - 主要基建类别投资累计增速均有下滑 制造业投资增速延续回落趋势[12][16] 地产市场 - 商品房销售面积加速下滑 地产竣工和施工面积同比增速均出现下降[7] - 自筹资金 定金及预收款 个人按揭贷款均对房地产开发资金形成拖累[15] - 8月中上旬商品房销售低于往年季节性水平 下旬虽有所回暖但整体仍显疲弱[15] 债市判断 - 当前债市处于风险加速释放阶段 交易结构和资金分流是主要矛盾 做多空间暂不具备[2] - 10年期国债利率需降至1.85%附近才兼具胜率和赔率的做多空间 等待新一轮明确宽松政策[2] - 即使股市进入调整阶段 债市也难以迎来做多时机 需关注债市压力调整情况和资金面利多信号[2]

工业增加值总体表现 - 8月份规模以上工业增加值同比增长5.2%，环比增长0.37% [1] - 1-8月累计工业增加值同比增长6.2% [1] 三大门类表现 - 采矿业增加值同比增长5.1%，制造业增长5.7%，电力/热力/燃气及水生产供应业增长2.4% [3] - 高技术制造业表现突出，8月增长9.3%，1-8月累计增长9.5% [5] 经济类型分化 - 股份制企业增长6.0%，国有控股企业增长4.7%，私营企业增长4.6% [3] - 外商及港澳台投资企业增长2.3%，低于整体水平 [3][5] 重点行业增长亮点 - 铁路/船舶/航空航天设备制造业增长12.0%，电气机械和器材制造业增长9.8% [3] - 计算机/通信/电子设备制造业增长9.9%，汽车制造业增长8.4% [3] - 有色金属冶炼和压延加工业增长9.1%，化学原料和化学品制造业增长7.6% [3] 主要产品产量变化 - 新能源汽车产量133.3万辆，同比增长22.7% [4] - 钢材产量12277万吨，增长9.7%；乙烯314万吨，增长10.4% [4] - 工业机器人产量63747套，增长14.4%；集成电路425亿块，增长3.2% [5] - 水泥产量14802万吨，下降6.2%；微型计算机设备2769万台，下降13.1% [4][6] 能源生产与发电量 - 原煤产量39050万吨，下降3.2%；原油加工量6346万吨，增长7.6% [6] - 太阳能发电量增长23.4%，风力发电量增长20.2%，核能发电量增长5.9% [6] - 水力发电量下降10.1%，火力发电量增长1.7% [6] 产销与出口情况 - 工业企业产品销售率96.6%，同比下降0.1个百分点 [4] - 出口交货值13029亿元，同比下降0.4% [4]

核心观点 - 2025年8月中国工业经济呈现结构性增长 制造业和高技术产业表现突出 钢材产量显著提升但粗钢略有下降 新能源汽车和可再生能源发电增速领先 [1][2][3][5] 钢铁行业生产数据 - 8月粗钢产量7737万吨同比下降0.7% 1-8月累计67181万吨同比下降2.8% [1] - 8月生铁产量6979万吨同比增长1.0% 1-8月累计57907万吨同比下降1.1% [1] - 8月钢材产量12277万吨同比增长9.7% 1-8月累计98217万吨同比增长5.5% [1][2] - 黑色金属冶炼和压延加工业增加值8月增长7.3% 1-8月累计增长6.1% [2][3] 工业门类表现 - 8月采矿业增加值同比增长5.1% 制造业增长5.7% 电力热力行业增长2.4% [1] - 高技术制造业8月增长9.3% 1-8月累计增长9.5% [3] - 41个大类行业中31个保持增长 增长面达75.6% [2] 重点行业增加值 - 汽车制造业8月增长8.4% 1-8月累计增长10.5% [2][3] - 电气机械和器材制造业8月增长9.8% 1-8月累计增长11.6% [3][5] - 计算机通信设备制造业8月增长9.9% 1-8月累计增长10.8% [2][3] - 铁路船舶航空航天设备制造业8月增长12.0% 1-8月累计增长15.6% [3][5] - 有色金属冶炼业8月增长9.1% 1-8月累计增长7.7% [2][3] 主要产品产量 - 8月新能源汽车产量133.3万辆同比增长22.7% 1-8月累计938.2万辆同比增长31.4% [2][5] - 8月工业机器人产量63747套同比增长14.4% 1-8月累计512129套同比增长29.9% [5] - 8月太阳能电池产量54732万千瓦同比增长16.8% [5] - 8月风力发电量增长20.2% 太阳能发电量增长23.4% [5] - 8月集成电路产量425亿块同比增长3.2% 1-8月累计3429亿块同比增长8.8% [5] 能源生产情况 - 8月原煤产量39050万吨同比下降3.2% 1-8月累计316517万吨同比增长2.8% [5] - 8月原油加工量6346万吨同比增长7.6% 1-8月累计48807万吨同比增长3.2% [2][5] - 8月发电量9363亿千瓦时同比增长1.6% 其中核能发电增长5.9% 水力发电下降10.1% [2][5]

国家统计局：8月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，环比增长0.37%。分三大门类看，采矿 业增加值同比增长5.1%，制造业增长5.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.4%。装备制造 业增加值同比增长8.1%，高技术制造业增加值增长9.3%，分别快于全部规模以上工业增加值2.9和4.1个 百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长4.7%；股份制企业增长6.0%，外商及港澳台投 资企业增长2.3%；私营企业增长4.6%。分产品看，3D打印设备、新能源汽车、工业机器人等产品产量 同比分别增长40.4%、22.7%、14.4%。 （文章来源：第一财经） ...

工业增加值总体表现 - 8月份全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，环比增长0.37% [1] - 1-8月份全国规模以上工业增加值累计同比增长6.2% [1] 三大门类增加值表现 - 采矿业增加值同比增长5.1% [1] - 制造业增加值同比增长5.7% [1] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业增加值同比增长2.4% [1] 制造业细分领域表现 - 装备制造业增加值同比增长8.1%，增速快于全部规模以上工业2.9个百分点 [1] - 高技术制造业增加值同比增长9.3%，增速快于全部规模以上工业4.1个百分点 [1] - 3D打印设备产量同比增长40.4% [1] - 新能源汽车产量同比增长22.7% [1] - 工业机器人产量同比增长14.4% [1] 不同经济类型企业表现 - 国有控股企业增加值同比增长4.7% [1] - 股份制企业增加值同比增长6.0% [1] - 外商及港澳台投资企业增加值同比增长2.3% [1] - 私营企业增加值同比增长4.6% [1] 制造业景气度与效益 - 8月份制造业采购经理指数为49.4%，比上月上升0.1个百分点 [1] - 8月份企业生产经营活动预期指数为53.7%，比上月上升1.1个百分点 [1] - 1-7月份全国规模以上工业企业实现利润总额40204亿元，同比下降1.7% [1]

8月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.2%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，8月份，规模以上工业增加值比上月增长 0.37%。1—8月份，规模以上工业增加值同比增长6.2%。 分三大门类看，8月份，采矿业增加值同比增长5.1%，制造业增长5.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.4%。 分经济类型看，8月份，国有控股企业增加值同比增长4.7%；股份制企业增长6.0%，外商及港澳台投资企业增长2.3%；私营企业增长4.6%。 分行业看，8月份，41个大类行业中有31个行业增加值保持同比增长。其中，煤炭开采和洗选业增长5.1%，石油和天然气开采业增长4.7%，农副食品加工业 增长4.7%，酒、饮料和精制茶制造业下降2.4%，纺织业增长1.5%，化学原料和化学制品制造业增长7.6%，非金属矿物制品业增长0.5%，黑色金属冶炼和压 延加工业增长7.3%，有色金属冶炼和压延加工业增长9.1%，通用设备制造业增长7.3%，专用设备制造业增长4.0%，汽车制造业增长8.4%，铁路、船舶、航 空航天和其他运输设备制造业增长12.0%，电气机械和器材制造业增长9.8%，计算机、通信和其他电子设备 ...

价格指标 - CPI同比预计回落至-0.3%，环比为0.1%[3][4] - PPI同比明显回升至-2.5%，环比或为0.4%[3][4] 生产与消费 - 工业增加值同比小幅反弹至6.0%[3][4] - 社会消费品零售总额同比回升至4.5%[3][4] 投资与贸易 - 固定资产投资累计同比继续回落至1.3%[3][4] - 出口同比或回落至6.0%，进口同比预计为5.0%[3][4] - 贸易顺差预计为992亿美元[4] 金融数据 - 信贷月增量预计为10500亿元，余额累计增速保持6.9%[4] - 社会融资总量月增量预计为26000亿元，累计增速保持9.0%[4] - M2同比增速保持8.8%[4]