报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外汽油供应回升，纯苯到港压力大，港口库存累积加快，下游开工处淡季低位，终端需求偏弱 [3] - 苯乙烯港口基差小幅走强，但库存未延续去库，到港压力仍在，下游采购带动基差走强，需关注淡季持货积极性，苯乙烯处于检修低开工阶段，复工推迟，下游开工偏低，EPS开工回落，PS开工反弹但库存有压力，ABS成品库存压力大且开工维持低位 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -116 元/吨（+3），华东纯苯现货 - M2 价差 -155 元/吨（-15 元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差 115 元/吨（+64 元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 102 美元/吨（+0 美元/吨），FOB 韩国加工费 92 美元/吨（+0 美元/吨），美韩价差 184.9 美元/吨（+15.1 美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 -67 元/吨（+94 元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 22.40 万吨（+6.00 万吨），开工率未提及 [1] - 苯乙烯华东港口库存 160600 吨（-3600 吨），华东商业库存 96400 吨（+2200 吨），开工率 67.3%（-1.7%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 生产利润 17 元/吨（+16 元/吨），开工率 54.75%（-1.52%） [2] - PS 生产利润 -83 元/吨（+16 元/吨），开工率 57.60%（+1.70%） [2] - ABS 生产利润 -644 元/吨（-44 元/吨），开工率 71.20%（-1.20%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -550 元/吨（+85），开工率 86.68%（-1.54%） [1] - 酚酮生产利润 -827 元/吨（-225），开工率 81.00%（+2.00%） [1] - 苯胺生产利润 753 元/吨（+254），开工率 77.19%（+1.51%） [1] - 己二酸生产利润 -1218 元/吨（+34），开工率 59.40%（+3.90%） [1] 策略 - 单边：无 [4] - 基差及跨期：EB2601 - EB2602 逢低跨期正套 [4] - 跨品种：EB2601 - BZ2603 逢低做扩 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PG盘面下跌，国内民用气价格下跌，外盘纸货价格下跌，月差走强，国内化工相对坚挺、民用需求增强，但12月预计到港多；中东货源偏紧，但临近CP官价公布，市场或更偏向于观望；另外需关注天气与油价情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度变化 - 民用气方面，华东4411（+35），山东4480（+10），华南4530（+0）；醚后碳四4480（-20）；最低交割地为华东，基差129（+65），01 - 02月差91（+4）；截至21:00，FEI为509（-1）、CP为500（+0）美元/吨 [1] 周度观点 - PG盘面下跌，基差 - 43（-57），01 - 02月差109（-19），国内民用气价格下跌，最便宜交割品为华东民用气4315（-49），丙民价差缩小，仓单4561手（-54） [1] - 外盘纸货价格下跌，月差走强，北亚与北美油气比价变动小，内外PG - CP至126（-2）；PG - FEI至114（+3）；华东到岸、北美和AFEI离岸贴水走平，中东货紧，贴水35美金（+13），运费小跌 [1] - FEI - MOPJ价差缩小，最新 - 55（+11）；山东PDH制丙烯利润小幅回暖；烷基化装置小幅回暖但仍差；MTBE生产利润震荡，出口利润仍好 [1] - 到港增量，外放减少，厂库小累，港口累库，PDH开工率69.64%（-2.1），下周东莞巨正源PDH二期预期重启 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯苯方面海外汽油供应回升，到港压力大致港口库存累积加快，下游开工处淡季低位，终端需求偏弱；苯乙烯港口基差走强但到港压力仍存，下游有投机备货需关注持续性，其处于检修低开工阶段，复工推迟，淡季下游开工偏低[3]。 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -119 元/吨（+16），华东纯苯现货 - M2 价差 -140 元/吨（+10 元/吨）；苯乙烯主力基差 51 元/吨（+0 元/吨）[1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 102 美元/吨（+4 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 92 美元/吨（+6 美元/吨），纯苯美韩价差 169.8 美元/吨（-1.0 美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润 -161 元/吨（+2 元/吨），预期逐步压缩[1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 22.40 万吨（+6.00 万吨），开工率方面己内酰胺 86.68%（-1.54%），苯酚 81.00%（+2.00%），苯胺 77.19%（+1.51%），己二酸 59.40%（+3.90%）；苯乙烯华东港口库存 160600 吨（-3600 吨），华东商业库存 96400 吨（+2200 吨），开工率 67.3%（-1.7%）[1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 生产利润 1 元/吨（-15 元/吨），开工率 54.75%（-1.52%）；PS 生产利润 -99 元/吨（-15 元/吨），开工率 57.60%（+1.70%）；ABS 生产利润 -600 元/吨（-48 元/吨），开工率 71.20%（-1.20%）[2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -635 元/吨（-15），酚酮生产利润 -602 元/吨（+0），苯胺生产利润 753 元/吨（+254），己二酸生产利润 -1252 元/吨（+12）[1] 策略 - 单边：无 - 基差及跨期：EB2601 - EB2602 逢低跨期正套 - 跨品种：EB2601 - BZ2603 逢低做扩[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃基本面呈供增需弱格局，成本支撑与库存压力并存 [2] - 甲醇内地供应增加但利润偏弱，港口进口预计下滑，价格有底部支撑 [5][6] - 原油供需格局偏弱，预计油价区间震荡 [9] - 天然橡胶库存累库、需求乏力，预计胶价区间震荡 [10] - 尿素供需面产量增加、库存减少，市场多空交织 [12] - 纯苯供需呈弱现实和紧预期，价格上方承压；苯乙烯供需总体紧平衡，上行驱动不足 [13] - 纯碱供需格局偏空，预计底部震荡；玻璃短期有刚需支撑，中长期价格承压 [14] - 烧碱供需有压力，价格偏弱；PVC供需过剩，价格难乐观 [15] - 聚酯产业链各品种供需和价格表现不一，需关注不同因素影响 [16] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货收盘价方面，L2601、L2605、PP2601、PP2605收盘价均上涨，涨幅在0.20%-0.41% [2] - 价差方面，L15价差、LP01价差上涨，PP15价差下跌 [2] - 现货价格方面，华东PP拉丝现货价格下跌，华北LLDPE现货价格持平 [2] - 基差方面，华北LL基差下跌，华东pp基差持平 [2] - 非标价格方面，华东PP注塑价格上涨，其余多持平 [2] - 开工率方面，PE装置开工率上升，下游加权开工率下降；PP装置开工率微降，粉料开工率上升，下游加权开工率微升 [2] - 库存方面，PE企业库存和社会库存、PP企业库存和贸易商库存均下降 [2] 甲醇产业 - 期货收盘价方面，MA2601收盘价下跌，MA2605收盘价持平 [5] - 价差方面，MA15价差下跌，太仓基差上涨 [5] - 现货价格方面，内蒙北线、河南洛阳、港口太仓现货价格有涨有跌 [5] - 库存方面，甲醇企业库存上升，港口库存和社会库存下降 [5] - 开工率方面，上游国内企业开工率、(EB)MIT、西北企业产销率下降，下游外采MTO装置开工率、甲醛开工率、水醋酸开工率、MTBE开工率有升有降 [6] 原油产业 - 原油价格方面，Brent、WTI、SC价格均下跌 [9] - 价差方面，Brent M1 - M3持平，WTI M1 - M3、SC M1 - M3、Brent - WTI、SC - Brent有变化 [9] - 成品油价格方面，NYM RBOB、NYM ULSD、ICE Gasoil价格下跌 [9] - 裂解价差方面，美国汽油、欧洲汽油、新加坡汽油、美国柴油、美国航煤裂解价差下跌，新加坡柴油裂解价差上涨 [9] 天然橡胶产业 - 现货价格方面，云南国营全乳胶、泰标混合胶报价上涨，杯胶、胶水价格下跌，部分品种持平 [10] - 基差和价差方面，全乳基差、非标价差、9 - 1价差、5 - 9价差有变化，1 - 5价差持平 [10] - 产量和进口方面，9月部分产区产量有增减，10月轮胎产量、出口数量、天然橡胶进口数量均下降 [10] - 成本和毛利方面，干胶生产成本上升，生产毛利下降 [10] - 库存方面，保税区库存和上期所厂库期货库存上升，干胶出库率和入库率有变化 [10] 尿素产业 - 期货收盘价方面，不同合约有涨有跌 [12] - 价差方面，不同合约价差有变化 [12] - 主力持仓方面，多头前20和空头前20持仓有增减，多空比持平，单边成交量下降 [12] - 仓单数量方面，郑商所仓单数量下降 [12] - 上游原料价格方面，无烟煤小块持平，动力煤坑口、港口、合成氨价格下跌 [12] - 现货市场价方面，不同地区小颗粒尿素价格有涨有跌 [12] - 跨区和内外盘价差方面，山东 - 河南、山西基差、河南基差下降，广东 - 河南、广东 - 山西、广东基岩、内外盘价差有变化 [12] - 下游产品价格方面，三聚氰胺、复合肥价格有涨有跌 [12] - 供需面方面，国内尿素日度产量、煤制尿素日产量、气制尿素日产量、尿素生产厂家开工率上升，周度产量和库存有变化 [12] 苯 - 苯乙烯产业 - 上游价格方面，布伦特原油、WTI原油、CFR日本石脑油价格下跌，其余部分持平 [13] - 价差方面，纯苯 - 石脑油、乙烯 - 石脑油、纯苯进口利润、EB现金流、EB - BZ现货价差等有变化 [13] - 苯乙烯相关价格方面，苯乙烯华东现货、期货价格上涨，基差、EB01 - EB02价差有变化 [13] - 下游现金流方面，苯酚、己内酰胺、苯胺、EPS、PS、ABS现金流有增减 [13] - 库存方面，纯苯江苏港口库存上升，苯乙烯江苏港口库存下降 [13] - 开工率方面，亚洲纯苯、国内纯苯开工率微降，国内加氢苯、苯酚、苯胺、下游PS开工率上升，己内酰胺、苯乙烯、下游EPS、下游ABS开工率下降 [13] 玻璃纯碱产业 - 玻璃相关价格方面，华北报价下跌，其余地区持平，玻璃期货合约有涨跌 [14] - 纯碱相关价格方面，各地区报价持平，纯碱期货合约上涨 [14] - 供量方面，纯碱开工率、周产量、浮法日熔量、光伏日熔量下降 [14] - 库存方面，玻璃厂库、纯碱厂库、纯碱交割库库存下降，玻璃厂纯碱库存天数持平 [14] - 地产数据方面，新开工面积、施工面积、销售面积同比下降，竣工面积同比上升 [14] PVC、烧碱产业 - 现货&期货价格方面，山东液碱折百价持平，华东电石法PVC市场价、SH2605、V2605、V2601价格上涨，SH2601持平 [15] - 价差方面，SH基差、SH2605 - 2601、V2605 - V2601有变化，V基差下降 [15] - 海外报价&出口利润方面，烧碱FOB华东港口报价上涨，出口利润上升；PVC海外报价下跌，出口利润下降 [15] - 供给方面，烧碱行业开工率微降，山东样本开工率微升，PVC开工率上升，外采电石法PVC利润、西北一体化利润下降 [15] - 需求方面，烧碱下游氧化铝、粘胶短纤行业开工率上升，印染行业开机率下降；PVC下游制品开工率下降 [15] - 库存方面，液碱华东厂库、山东库存、PVC上游厂库库存、PVC总社会库存上升 [15] 聚酯产业链 - 上游价格方面，布伦特原油、WTI原油、CFR日本石脑油价格下跌，其余部分有变化 [16] - 下游聚酯产品价格及现金流方面，POY、FDY、1.4D直纺短纤价格上涨，DTY、聚酯切片、聚酯瓶片、纯涤纱价格有变化，各产品现金流有增减 [16] - PX相关价格及价差方面，CFR中国PX价格上涨，PX现货价格、期货价格、基差、价差等有变化 [16] - MEG港口库存及到港预期方面，MEG港口库存上升，到港预期下降 [16] - 聚酯产业链开工率变化方面，亚洲PX、中国PX、聚酯瓶片开工率下降，PTA、MEG综合、煤制MEG、聚酯综合、直纺长丝开工率上升，其余部分有变化 [16] - MEG相关价格及价差方面，MEG华东现货价格、期货价格、基差、价差等有变化 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内化工相对坚挺、民用需求增强，但12月预计到港多；中东货源偏紧，但临近CP官价公布，市场或更偏向于观望；另外需关注天气与油价情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度变化 - 周五民用气方面，华东4323（+13），山东4460（+10），华南4360（+25），醚后碳四4490（+10） [1] - 最低交割地为华东，基差 -43（-57），01 - 02月差109（-19） [1] - FEI为537（+10）美元/吨，12月CP官价出台，丙丁烷495/485（+20/+25） [1] 周度观点 - PG盘面下跌，基差 -43（-57），01 - 02月差109（-19），国内民用气价格下跌，最便宜交割品为华东民用气4315（-49），丙民价差缩小 [1] - 仓单4561手（-54），外盘纸货价格下跌，月差走强，北亚与北美油气比价变动小，内外PG - CP至126（-2）；PG - FEI至114（+3） [1] - 华东到岸、北美和AFEI离岸贴水走平，中东货紧，贴水35美金（+13），运费小跌 [1] - FEI - MOPJ价差缩小，最新 -55（+11），山东PDH制丙烯利润小幅回暖，烷基化装置小幅回暖但仍差，MTBE生产利润震荡，出口利润仍好 [1] - 到港增量，外放减少，厂库小累，港口累库，PDH开工率69.64%（-2.1），下周东莞巨正源PDH二期预期重启 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周主要关注点为20城新房销售环比略有回升但同比降幅走阔、商品价格大多上行且开工率表现分化、电影票房明显高于季节性 [2] - 本周新房销售同比降幅走阔，20城新房成交面积环比3.08%、同比 -33.38%，各线城市新房成交面积均大幅弱于去年同期 [2] - 投资生产方面商品价格大多上行，螺纹钢、水泥、玻璃期货价格上升，沥青价格小幅下降 [2] - 工业生产方面开工率表现分化，石油沥青、汽车轮胎、焦化企业开工率上行，钢厂高炉、PTA、涤纶长丝开工率下行 [2] - 消费方面出行动能偏强，地铁出行、国内执行航班、汽车消费、电影票房高于季节性 [2] - 通胀方面猪肉价格下行、蔬菜价格上行、油价上行 [2] - 出口方面本周SCFI上行，BDI上行 [2] 根据相关目录分别总结 地产销售：新房销售同比仍偏弱 - 本周（11月21日至11月27日）新房成交环比回落、同比降幅走阔，20城新房成交面积环比3.08%、同比 -33.38%，二线城市新房成交面积稍弱于上期，一线和三四线城市新房成交均强于上期，各线城市新房成交面积均大幅弱于去年同期 [2][7] - 重点城市新房成交环比除北京、深圳、杭州外均强于上期，同比除杭州外均大幅弱于去年同期 [7] - 本周二手房成交环比表现分化、同比降幅走阔，重点城市二手房成交环比除杭州、深圳外均强于上期，同比各重点城市均明显下降 [7] 投资：商品价格大多上行 - 本周商品价格大多上行，螺纹钢库存下降3.77%、表观消费量下降1.23%、价格上升0.70%，玻璃期货价格上升6.91%，水泥价格指数上升0.22%，沥青价格指数下降0.36% [2][6] 生产：开工率表现分化 - 本周开工率表现分化，石油沥青开工率上行3.0pct、汽车轮胎开工率上行2.0pct、焦化企业开工率上行0.7pct，钢厂高炉开工率下行1.1pct、PTA开工率下行2.4pct、涤纶长丝开工率下行0.1pct [2][6] 消费：出行动能偏强 - 消费方面出行动能偏强，乘用车当周日均厂家零售增长5.67%、8城地铁出行增长1.02%、国内执行航班增长0.46%、电影票房增长79.12%，均高于季节性 [2][6] 出口：SCFI上行，BDI上行 - 出口方面本周SCFI指数小幅上行0.69%，BDI指数上行9.01%，港口完成货物吞吐量下降0.62%，CRB现货指数小幅下行 [2][6] 物价：猪肉价格下行、菜价上行，油价上行 - 物价方面猪肉价格小幅下行0.45%、蔬菜价格上行1.94%、油价上行3.70%，螺纹钢价格小幅上行0.70% [2][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 欧美炼厂秋检峰值已过开工回升，汽油最紧张时期或已过，纯苯到港压力大、港口库存上升压制加工费，下游开工维持淡季低位；苯乙烯海外关注韩国乐天装置情况，国内港口库存回升、开工低且下游开工偏低；策略上单边无，基差及跨期可进行EB2512 - EB2601逢低跨期正套，跨品种可进行EB2512 - BZ2603逢低做扩 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 包含纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格、纯苯主力合约基差、纯苯现货 - M2纸货价差、纯苯连一合约 - 连三合约价差、EB主力合约走势&基差、EB主力合约基差、苯乙烯连一合约 - 连三合约价差等内容 [4][7][10][14][15] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 涉及石脑油加工费、纯苯FOB韩国 - 石脑油CFR日本、苯乙烯非一体化装置生产利润、纯苯FOB美湾 - 纯苯FOB韩国、纯苯FOB美湾 - CFR中国、纯苯FOB鹿特丹 - CFR中国、纯苯进口利润、苯乙烯进口利润、苯乙烯FOB美湾 - CFR中国、苯乙烯FOB鹿特丹 - CFR中国等内容 [4][16][18][21][25][30][36] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 涵盖纯苯华东港口库存、纯苯开工率、苯乙烯华东港口库存、苯乙烯开工率、苯乙烯华东商业库存、苯乙烯工厂库存等内容 [4][38][40][43] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - 包含EPS开工率、EPS生产利润、PS开工率、PS生产利润、ABS开工率、ABS生产利润等内容 [4][50][51][56][58] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 涉及己内酰胺开工率、酚酮开工率、苯胺开工率、己二酸开工率、己内酰胺生产毛利、酚酮生产毛利、苯胺生产毛利、己二酸生产毛利、PA6常规纺有光生产毛利、锦纶长丝生产毛利、双酚A生产毛利、PC生产毛利、环氧树脂E - 51生产毛利、纯MDI生产毛利、聚合MDI生产毛利等内容 [4][62][71][75][77][88][90]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PG盘面下跌，国内民用气价格下跌，最便宜交割品为华东民用气价格下降，丙民价差缩小，仓单减少，外盘纸货价格下跌、月差走强，内外PG - CP和PG - FEI有变动，贴水情况不同，运费小跌，部分利润情况有变化，到港增量、外放减少、厂库小累、港口累库，PDH开工率下降，下周东莞巨正源PDH二期预期重启，国内化工相对坚挺、民用需求增强，但12月预计到港多，中东货源偏紧，临近CP官价公布市场或观望，需关注天气与油价情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度变化 - 民用气方面华东4310（+0）、山东4450（-10）、华南4335（+5），醚后碳四4480（+10），最低交割地为华东，基差5，01 - 02月差89（-1），FEI为526.79（+6.79）、CP为498.8（+5.8）美元/吨 [1] 周度观点 - PG盘面下跌，基差 - 43（-57），01 - 02月差109（-19），国内民用气价格下跌，最便宜交割品为华东民用气4315（-49），丙民价差缩小，仓单4561手（-54） [1] - 外盘纸货价格下跌，月差走强，北亚与北美油气比价变动小，内外PG - CP至126（-2）；PG - FEI至114（+3）；华东到岸、北美和AFEI离岸贴水走平，中东货紧，贴水35美金（+13），运费小跌 [1] - FEI - MOPJ价差缩小，最新 - 55（+11）；山东PDH制丙烯利润小幅回暖；烷基化装置小幅回暖但仍差；MTBE生产利润震荡，出口利润仍好 [1] - 到港增量，外放减少，厂库小累，港口累库，PDH开工率69.64%（-2.1），下周东莞巨正源PDH二期预期重启 [1] - 国内化工相对坚挺、民用需求增强，但12月预计到港多；中东货源偏紧，但临近CP官价公布，市场或更偏向于观望；另外需关注天气与油价情况 [1]

报告行业投资评级 - 对二甲苯趋势评级：趋势偏弱 [1] - PTA趋势评级：趋势偏弱 [1] - MEG趋势评级：未明确整体趋势评级，但给出多MEG空PX持有建议 [1] 报告的核心观点 - PX多单离场，多MEG空PX，关注月差反套头寸 [5] - PTA估值高位，多单离场，多MEG空PTA对冲 [6] - MEG价格低位，空单、反套止盈，多MEG空PX对冲 [6] 根据相关目录分别总结 期货数据 - PX主力昨日收盘价6718，涨跌 -56，涨跌幅 -0.83%，月差PX1 - 5昨日收盘价 -36，涨跌 -6 [2] - PTA主力昨日收盘价4632，涨跌 -52，涨跌幅 -1.11%，月差PTA1 - 5昨日收盘价 -54，涨跌 -10 [2] - MEG主力昨日收盘价3873，涨跌 -23，涨跌幅 -0.59%，月差MEG1 - 5昨日收盘价 -73，涨跌 0 [2] - PF主力昨日收盘价6162，涨跌 -102，涨跌幅 -1.63%，月差PF12 - 1昨日收盘价 -80，涨跌 36 [2] - SC主力昨日收盘价447.6，涨跌 2.6，涨跌幅 0.58%，月差SC11 - 12昨日收盘价0.5，涨跌 -0.7 [2] 现货数据 - PX CFR中国昨日价格826.33美元/吨，涨跌 -2.67美元/吨 [2] - PTA华东昨日价格4615元/吨，涨跌 -32元/吨 [2] - MEG现货昨日价格3889元/吨，涨跌 -21元/吨 [2] - 石脑油MOPJ昨日价格566美元/吨，涨跌 8.38美元/吨 [2] - Dated布伦特昨日价格64.28美元/桶，涨跌 0.73美元/桶 [2] 现货加工费数据 - PX - 石脑油价差昨日价格261.8，涨跌 2.09 [2] - PTA加工费昨日价格195.49，涨跌 20.9 [2] - 短纤加工费昨日价格203.75，涨跌 -6.12 [2] - 瓶片加工费昨日价格57.31，涨跌 -10.22 [2] - MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差昨日价格 -4.34，涨跌 0 [2] 市场动态 - PX尾盘石脑油价格反弹，11月27日PX价格下跌，估价在826美元/吨，较11月26日下跌3美元 [3] - PTA虹港250万吨装置重启，中泰120万吨装置提负，至周四PTA负荷调整至73.7%，开工率在79.3%附近 [3] - MEG华东一套90万吨/年装置升温重启，另一套100万吨/年装置计划12月上旬停车 [3] 开工负荷数据 - 截至11月27日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在73.13%（环比上期上升2.46%），合成气制乙二醇开工负荷在72.03%（环比上期上升6.2%） [5] - 截至本周四，国内大陆地区聚酯负荷在91.6%附近 [5] - 截至目前，国内涤纶工业丝总体理论开工负荷在75%左右 [5] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度： -1 [5] - PTA趋势强度： -1 [5] - MEG趋势强度：0 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯苯方面欧美炼厂秋检峰值已过开工回升，汽油最紧张时期或已过，到港压力大致港口库存上升压制加工费，下游开工仍低位运行；苯乙烯方面港口库存未降，仍处检修低开工阶段，复工推迟，下游开工偏低，PS及ABS库存有压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 纯苯主力基差 -111 元/吨（-1），华东纯苯现货 -M2 价差 -100 元/吨（+5 元/吨）；苯乙烯主力基差 64 元/吨（+0 元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 纯苯 CFR 中国加工费 101 美元/吨（-10 美元/吨），FOB 韩国加工费 89 美元/吨（-9 美元/吨），美韩价差 179.8 美元/吨（-10.1 美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润 -223 元/吨（+30 元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 纯苯港口库存 16.40 万吨（+1.70 万吨）；苯乙烯华东港口库存 164200 吨（+15900 吨），华东商业库存 94200 吨（+6900 吨）；纯苯下游苯酚开工率 79.00%（+12.00%），苯胺开工率 75.68%（-4.49%），己二酸开工率 55.50%（-6.50%），己内酰胺开工率 88.23%（+2.18%）；苯乙烯开工率 69.0%（-0.3%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 EPS 生产利润 105 元/吨（-10 元/吨），开工率 56.27%（+4.64%）；PS 生产利润 5 元/吨（+40 元/吨），开工率 55.90%（+0.50%）；ABS 生产利润 -493 元/吨（+2 元/吨），开工率 72.40%（+0.60%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 己内酰胺生产利润 -850 元/吨（+275），酚酮生产利润 -415 元/吨（+0），苯胺生产利润 499 元/吨（+3），己二酸生产利润 -1245 元/吨（+23） [1] 策略 - 单边：无 [3] - 基差及跨期：EB2512 - EB2601 逢低跨期正套 [3] - 跨品种：EB2512 - BZ2603 逢低做扩 [3]