合资公司设立 - 翰博高新与北京芯进科技及初芯瑞伯基金共同出资设立合肥芯东进新材料科技有限公司，注册资本4.4亿元[1] - 翰博高新和北京芯进各认缴出资2亿元，持股45.4545%，初芯瑞伯基金认缴4000万元，持股9.0910%[1][2] - 标的公司不会纳入翰博高新合并报表范围，也不构成控股子公司[2] 合资公司治理结构 - 标的公司设立股东会和三名董事组成的董事会，董事长由北京芯进委派并担任法定代表人[3] - 重大事项需经董事会三分之二以上同意方可执行[3] 战略合作意义 - 本次合资是公司战略布局的重要举措，可整合资金、技术、市场与管理资源，形成协同效应[3] - 标的公司将成为切入高技术壁垒、高增长潜力领域的重要载体，有助于获取先进生产技术和优质客户资源[3] - 有助于强化在高端显示及半导体材料领域的核心竞争力，优化成本结构，提高盈利水平和资金使用效率[3] 公司主营业务 - 公司主要产品包括背光显示模组及相关零部件，如导光板、精密结构件和光学材料[4] - 产品广泛应用于笔记本、平板、桌面显示、车载显示、医疗显示器、工控显示器及VR终端[4] 财务表现 - 第三季度公司营业收入8.70亿元，同比增长33.34%，归母净利润1766.25万元，同比扭亏为盈[5] - 前三季度营业收入24.24亿元，同比增长44.06%，归母净利润亏损878.69万元[5] 海外业务布局 - 翰博高新越南子公司翰维科技于9月15日开业，计划2025年完成全自动化背光源及LCM量产，2026年实现材料本地化[5] - 胡志明精密结构件基地于今年7月启动，预计2025年底投产，服务笔记本、车载电子、工业条形屏及通信终端等领域[5]

文章核心观点 - “十五五”规划建议将未来产业定位为“新的经济增长点”，标志着产业发展从战略谋划转向战略布局阶段 [3] - 规划明确列出量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信六大重点领域，路径更清晰、目标更直指产业化 [3][5][7] - 发展未来产业旨在通过新供给创造新需求，抢占世界科技制高点，并对经济结构和社会形态产生变革性影响 [7][9] 未来产业重点领域 - 量子科技领域：超导量子计算原型机“祖冲之三号”计算能力比最快超级计算机快10的15次方倍 [10] - 生物制造产业：产业总规模接近1万亿元，发酵产能占全球70%以上 [12] - 具身智能领域：2025年中国市场规模预计达52.95亿元，占全球约27% [12] - 第六代移动通信：截至2025年6月，中国6G专利申请量全球占比40.3%，位居第一，已完成第一阶段技术试验，积累超300项关键技术 [12][15] 产业发展战略与支持体系 - 探索多元技术路线以分散风险并促进技术融合突破 [12] - 强调探索典型应用场景，近期政策划出5个方面22类场景培育和开放重点领域 [13] - 寻求可行商业模式将技术转化为市场愿买单的产品服务 [16] - 探索精细化市场监管规则，加大金融支持，建立投入增长和风险分担机制 [16] 产业发展基础与预期影响 - 完整产业体系、高效供应链和超大规模市场为未来产业提供独一无二的“超级试验场” [9] - 未来10年，通过打造新兴支柱产业和前瞻布局未来产业，新增规模相当于再造一个甚至若干个中国高技术产业 [9] - 未来产业发展将重新定义医疗、出行、工作方式，提升人民生活质量，例如具身智能管家、量子计算优化交通、脑机接口应用等 [16][17][18][19][20]

文章核心观点 - 中国粮企在三天内以显著高于巴西大豆的价格采购近160万吨美国大豆 此举表面看似违背商业逻辑 实则是为应对迫在眉睫的供应缺口和单一依赖风险而进行的战略性采购 旨在保障供应链安全、进行贸易博弈并优化进口结构 [1][3][5][10] 贸易与采购动态 - 2025年11月17日起的三天内 中国粮企闪电采购近160万吨美国大豆 打破了中美大豆贸易持续半年多的“冰封期” [1] - 此次采购订单直接推动美国大豆价格冲上15个月来的最高点 [1] - 采购是对中美釜山会晤共识的落实 中方承诺在2025年底前采购1200万吨美国大豆 并在未来三年内每年保证采购至少2500万吨 总计7500万吨 而过去四年中中国采购美国大豆最多的一年仅为2953万吨 [5] - 此次160万吨的采购量约占2025年底前1200万吨采购目标的13% 公司保留了相当大的灵活性和后续操作空间 [10] 价格与成本分析 - 采购的美国大豆到岸价高达每吨4419-4465元人民币 而同期巴西大豆价格约为每吨3817元 价差超过600元/吨 [3] - 因价差 中国买家为这笔近160万吨的订单多付出了近10亿元人民币 [3] - 美国大豆蛋白质含量普遍在35%-38% 比巴西大豆通常高出1-2个百分点 由此带来的经济效益每吨可达50-80元 能够部分抵消其价格劣势 [7] - 国内豆粕期货在采购消息当天上涨1.92% 豆粕价格涨至3050元/吨左右 推高了养殖户的饲料成本 [7] 供应安全与战略动机 - 中国每月大豆消耗量达800万到900万吨 而巴西今年能卖给中国的大豆仅剩约400万吨 存在巨大供应缺口 [3] - 此前中国超过70%的大豆进口依赖巴西 2025年因前几个月的超量采购 巴西供应商坐地起价 帕拉纳瓜港口大豆价格半年内上涨6% 极端情况下报价一度暴涨约80% 导致国内部分压榨企业每吨亏损超过200元 [3] - 当前中国主要港口大豆库存约为950万吨 处于近三年同期相对高位 表明此次大规模采购并非源于即刻短缺 更具战略调节和布局意味 [10] - 采购向巴西供应商传递了明确信号 即中国拥有多元化选择 不会接受不合理高价 中国已建立从阿根廷、乌拉圭、俄罗斯等多国进口的多元化格局 并持续推行国内大豆振兴计划 [10] 市场影响与行业反应 - 采购对美国豆农是“及时雨” 在过去半年中国暂停采购期间 美国中西部农业州农场破产数量同比激增57% [5] - 中国采购订单一经确认 芝加哥期货交易所大豆期货价格当天涨幅接近3% 创下近17个月新高 [5] - 作为对采购的回应 美方暂停了原定于11月起对部分中国商品加征的100%关税 并恢复了三家美国企业的大豆输华资质 [7] - 豆粕ETF在5天内被抢购了5390万元 [7] - 美国大豆供应链更加稳定可靠 而巴西大豆出口常受天气和物流干扰 对于饲料企业 稳定的原料供应至关重要 [7] 对下游行业的影响 - 美国大豆较高的成本将传导至豆粕价格 推高养猪、养鸡的饲料成本 [7][8] - 短期内 由于国内大豆库存尚可且油厂开工率仅65% 食用油、豆腐等产品价格不会立刻波动 [8] - 但如果明年巴西播种出现问题或美国大豆采购跟不上 后续物价可能受到影响 [8]

交易概述 - 公司全资子公司金开新能科技有限公司拟为其全资子公司乌鲁木齐瑞和光晟电力科技有限公司引入战略投资者 [1] - 交易通过公开挂牌方式转让瑞和光晟51%股权 [1] - 股权转让后预计可实现投资收益约1.31亿元 [1] - 交易完成后，金开有限对瑞和光晟的持股比例降至49%，瑞和光晟将不再纳入公司合并报表范围 [1] 交易目的与影响 - 交易旨在为公司引入青睐优质新能源资产的战略投资者 [1] - 具备与公司形成多方面业务合作的可能性 [1] - 预计实现资本回流，可增厚资本实力 [1] - 助力公司先立后破、转型创新，加快第二条曲线和第三条曲线战略布局 [1] - 优化公司整体的资产负债结构 [1]

投资概况 - 公司与北京上河动量等签署《合伙协议》参与投资嘉兴智陆尚谷股权投资合伙企业[1] - 该合伙企业目标认缴规模为10015万元人民币[1] - 公司作为有限合伙人使用自有资金投资1000万元人民币认购份额占合伙企业总规模的9.99%[1] - 本次投资无需提交董事会及股东会审议不构成关联交易或重大资产重组[1] 投资目的与标的 - 投资旨在对睿尔曼智能科技进行股权投资[1] - 投资有助于公司实现产业协同和战略布局[1]

公司战略布局 - 粤开证券于11月24日晚间发布多条公告，官宣启动新一轮战略布局，举措包括设立战略协同部门、任命高级管理人员、设立总规模40亿元的产业基金等 [1] 组织架构与人事调整 - 任命公司首席经济学家、研究院院长罗志恒为公司副总裁，总裁崔洪军代行首席信息官职责，同时新设立一级战略协同部门 [3] - 此次调整旨在进一步打破业务壁垒，提升公司整体运营效率 [3] - 罗志恒的晋升体现了公司对研究业务的高度重视，研究支持业务的战略导向更加明确 [3] - 联席总裁、首席信息官雷杰因个人原因辞任，拟赴平安证券任首席信息官 [3] 研究业务发展 - 粤开证券研究院已形成有别于传统卖方研究的特色之路，在财政与地方债务研究成果上展现出良好的品牌效应与市场影响力 [3] - 近年来研究院在宏观、财税、大湾区和产业研究四大领域已形成鲜明特色，研究业务正从传统的支持职能向价值创造中心转变 [3] 产业基金设立 - 公司拟通过子公司粤开资本设立总规模40亿元的产业升级股权投资合伙企业（暂定名：粤开（上饶经开区）产业升级股权投资合伙企业） [4][5] - 该基金将重点布局电子信息、生物医药、新型储能等战略性新兴产业，以培育产业新动能 [5] - 基金注册于江西省上饶经开区，粤开资本作为普通合伙人及执行事务合伙人，与上饶经开区招才引资集团有限公司共同出资设立 [5] - 基金总认缴规模40亿元，其中粤开资本通过自有资金认缴出资不超过12亿元（出资比例不超过30%），上饶集团出资不超过28亿元（出资比例不超过70%） [5] - 这是粤开资本近年来的重要布局，早在2022年就曾与广州凯得合作发起设立两支总规模达20亿元的基金，聚焦“双碳”领域 [5]

董事会会议召开与审议情况 - 公司第七届董事会第七次会议于2025年11月20日以现场结合通讯方式召开，应出席董事7人全部实际出席 [2] - 会议审议并通过了《关于对外投资注册子公司的议案》，表决结果为7票同意，0票反对，0票弃权 [3] 对外投资核心信息 - 公司通过全资子公司北京中公致远科技有限公司投资设立全资子公司中公致远（珠海横琴）教育科技有限公司，注册资本为人民币15,000万元 [3][7][9] - 本次投资旨在深化战略布局，利用横琴粤澳深度合作区的政策与区位优势，加强大湾区业务协同，加速拓展华南区域市场 [3][7][12] 拟注册子公司详情 - 拟注册子公司法定代表人为李德林，注册地址为珠海市横琴新区港澳大道2333号1栋201 [9] - 经营范围包括互联网信息服务、广播电视节目制作经营等许可项目，以及教育咨询服务、技术开发与服务等一般项目 [9] - 出资方式为全资子公司北京中公致远科技有限公司以自有或自筹资金出资，持股比例为100% [9][10] 投资目的与公司影响 - 设立子公司符合公司中长期战略发展规划，旨在推动公司可持续性发展并提升长期竞争优势 [7][12][14] - 从长期来看，此次投资对公司财务状况和盈利能力预计将产生积极影响 [14]

公司战略与投资 - 公司通过全资子公司北京中公致远科技有限公司在横琴粤澳深度合作区设立新的全资子公司，以深化战略布局并加强大湾区业务协同 [1] - 新设立子公司暂定名为中公致远（珠海横琴）教育科技有限公司，注册资本为15,000万元 [1] 市场拓展与业务发展 - 此次投资旨在加速拓展华南区域市场 [1] - 设立新子公司是促进公司可持续性发展的举措 [1]

交易概述 - 公司以自有资金2464.2万元收购李布尔持有的众城石化370万股股份，占众城石化股份总数的11.97% [1] - 收购完成后，公司持有众城石化的股份比例由35.34%增加至47.31% [1] - 公司成为众城石化第一大股东，并取得控制权，众城石化将成为公司的控股子公司，纳入公司合并报表范围 [1] 公司治理与控制权 - 众城石化董事会由5名董事构成，其中3名董事由公司提名，占董事会席位半数以上 [1] - 公司据此取得众城石化的控制权 [1] 战略动机与业务协同 - 收购基于公司战略规划及业务发展需要，旨在加速深化公司在润滑油脂领域的战略布局 [1] - 旨在完善产品与服务体系、整合双方资源以提升综合竞争力 [1] - 公司核心产品集中润滑系统与众城石化生产的润滑油脂存在紧密业务相关性 [1] - 收购后能进一步完善公司产品体系，为客户提供覆盖设备润滑全场景的一站式解决方案 [1] 市场与客户影响 - 一站式解决方案可满足风力发电、工程机械、工业机床等不同行业、不同场景下设备对润滑的多样化需求 [1] - 有助于客户提升设备运行稳定性与效率 [1]

收购交易概述 - 公司以自有资金2464.2万元收购李布尔持有的众城石化370万股股份 [1] - 收购股份占众城石化股份总数的11.97% [1] - 交易完成后公司持有众城石化的股份比例由35.34%增加至47.31% [1] 控制权变更 - 收购完成后公司成为众城石化第一大股东并取得控制权 [1] - 众城石化董事会5名董事中3名由公司提名占董事会席位半数以上 [1] - 众城石化将成为公司控股子公司并纳入合并报表范围 [1] 战略与业务协同 - 收购基于公司战略规划及业务发展需要旨在加速深化公司在润滑油脂领域的战略布局 [1] - 公司核心产品集中润滑系统与众城石化生产的润滑油脂存在紧密业务相关性 [1] - 收购能进一步完善产品体系为客户提供覆盖设备润滑全场景的一站式解决方案 [1] 目标市场与应用 - 整合后将满足风力发电、工程机械、工业机床等不同行业对润滑的多样化需求 [1] - 助力客户提升设备运行稳定性与效率 [1]