产品定位与市场影响 - 荣威M7 DMH以8.58万元的限时起售价进入市场，旨在重新定义10万级混动家轿的价值标准 [2][3] - 该车型配备了mCDC动态悬挂、豆包深度思考大模型和全景沙发躺椅等越级配置，改变了该价位段消费者必须在空间、智能和舒适性之间做选择的固有印象 [3] - 公司认为其上市将产生"鲶鱼效应"，迫使竞争对手补齐智能与舒适的短板，最终惠及消费者并转变家庭用户对汽车价值的认知 [16] 舒适性配置与工程创新 - 慕斯舒压座椅采用Surflex®反重力海绵和Ultra Touch极触材质，座椅填充物比普通填充层柔软22%，支撑性能提升20% [5] - 座椅坐垫长度达511mm，超过同级平均水平，结合大角度靠背倾斜设计，旨在提升长途乘坐舒适度 [5] - 配备"全景沙发躺椅"功能，副驾座椅向前翻折后可化身后排专属超长腿托，形成纯平休息空间 [5] - 提供一键大躺模式，可自动倾斜座椅、关闭天窗遮阳帘并打开空调，创造面积约0.82㎡的"午休床" [6] - mCDC动态悬挂系统能每秒进行200次阻尼扫描及调节，以减小侧倾和颠簸，营造悬浮感 [8] 智能交互系统 - 全球首搭豆包深度思考大模型，使人车交互从"指令驱动"进化到"意图驱动"，能够理解倒装句、否定句等日常词句 [10] - 系统支持一句多指令，具备上下文记忆能力，并可针对复杂问题开启"自适应思考模式" [10] - 公司与火山引擎深度协同，将AI大模型与整车底层系统紧密融合，旨在最大化调用车端控制能力，而非简单的"拿来主义" [12] 核心技术参数与用户价值 - 车辆具备160km的纯电出行能力和出色的混动经济性，满足消费者对长纯电续航、低能耗的需求 [14] - 所有越级配置均围绕家庭用户最迫切的需求设计，公司强调其实现了"技术平权"，让高品质出行触手可及 [14][16]

IPO基本信息 - 公司拟全球发售约2.97亿股H股 募资最多约91.4亿港元（绿鞋前） 预计2025年9月25日开始在联交所买卖 有望成为港交所年内最大车企IPO项目 [1] 公司概况与市场地位 - 公司是一家中国乘用车公司 成立于1997年 总部位于中国芜湖 设计、开发、制造和销售燃油车和新能源汽车 [3] - 2024年全球乘用车销量超过229.5万辆 同比增长49.4% 增速位居全球前二十大乘用车公司之首 [3] - 自2003年起连续22年位居中国自主品牌乘用车公司出口量第一 [3] - 2024年在中国市场份额达到14.0% 较2023年提升2.2个百分点 [8] 多品牌战略布局 - 五大汽车品牌包括奇瑞、捷途、星途、iCAR和智界 每个品牌有独特定位和覆盖不同价格带 [3] - 奇瑞主品牌2024年累计销量超过152万辆 2022-2024年复合增长率36.9% 覆盖10-15万元主流家用市场 [5] - 捷途品牌2024年销量突破53万辆 2022-2024年复合增长率80.0% 主打10-20万元"旅行+"细分市场 [3][7] - 星途品牌2024年销量13万辆 近三年复合增长69.7% 定位15-30万元"科技新豪华"市场 2024年出口量在中国高端自主品牌中排名第一 [7] - iCAR品牌2024年销量突破6万辆 专注10-18万元纯电年轻市场 [8] - 智界品牌2024年销量3.85万辆 瞄准25-50万元高端智能市场 R7于2025年1月在中国市场纯电中大型SUV销量中排名第一 [8] 技术研发与协同优势 - 采用鲲鹏动力体系 涵盖燃油、混动、纯电、氢能的全域动力解决方案 热效率达48%的混动专用发动机实现技术共享 [9] - 主要汽车平台包括T1X、T2X和E0X 新车型开发周期可达到18个月之内 [11] - 16款车型在海内外累计25次获得「五星安全」认证 同类动力系统零部件标准率达到80%以上 [11] - 通过"技术标签化"策略避免品牌模糊 捷途强调越野性能 星途突出豪华科技 iCAR主打场景智能 智界聚焦高阶智驾 [11] 财务表现与增长动力 - 2022年至2024年收入从926.2亿元增长至2698.97亿元 三年复合增长率高达70.7% [14] - 利润从58.06亿元增长至143.34亿元 复合增长率57.1% [14] - 2025年一季度收入682.2亿元 同比增长24.2% 归母净利润46.5亿元 同比增长71.5% [14] - 2024年新能源车销量同比增长267.4% 在全球前二十大乘用车公司中排名第一 [13] 全球化布局 - 2024年海外市场收入占比达到37.4% 在全球建立研发、生产及销售网络 [14] - 截至2024年12月31日拥有1075家海外经销商 排名中国自主品牌乘用车公司前列 [15] 研发投入与未来规划 - 2022年至2024年研发投入年均增长约60% 重点布局800V电驱、城市NOA智驾和下一代混动系统 [15] - 2025年将推出39款混动车型 智界品牌新增2款SUV车型 iCAR拓展至3款产品 [15]

产品发布与定价 - 2026款海豹07DM-i正式上市 推出4个配置版本 官方指导价格14.98万元-18.68万元 [1] - 提供六重购车礼遇包括越享钜惠礼和越享置换礼 [1] 设计与空间配置 - 采用海洋美学设计 提供云海灰/暖色烟茶/亚特兰蒂斯灰/曜石黑4款外观配色 [3] - 内饰提供美态香红/流光灰2款配色 配备"2+1"式仪表组合与四轮辐电容式方向盘 [5] - 车身尺寸4995/1900/1495mm 轴距2900mm 后备箱容积465L 可放置1个30L加3个20L行李箱 [7] - 拥有29处储物空间 后舱进深尺寸达1210mm 超越主流中大型轿车 [7] 智能驾驶技术 - 全系标配"天神之眼"辅助驾驶系统 提供DiPilot 100和DiPilot 300两个版本 [9] - 支持城市领航辅助/高快领航辅助/全场景泊车辅助功能 [9] - 公司承诺对泊车辅助场景下的安全及损失全面兜底 不设赔付上限且终身免费 [9] 舒适性配置 - 配备前排座椅通风加热 是同级唯一搭载后排座椅通风加热功能的B+级插混轿车 [10] - 搭载智能冷暖冰箱支持-6℃至50℃温控 配备全景天窗与电动遮阳帘 [10] 智能座舱系统 - 全系标配智能座舱高阶版DiLink 100 支持全场景智能语音/手车互联/3D控车功能 [12] - 首搭萌宠动态主题等多套精品主题 [12] 安全性能 - 配备新能源车专属高强度安全车身 全系标配12个安全气囊 [12] - 搭载30+项主被动安全配置包括驾驶员疲劳监测/AEB自动紧急制动/哨兵模式 [12] - 全系标配TSC高速爆胎稳定控制系统 支持140km/h爆胎脱手控制 [12] 动力系统与续航 - 搭载第五代DM技术 配备1.5T/1.5L高效发动机 [14] - NEDC工况百公里亏电油耗低至3.2L 满油满电综合续航1585km [14] - 提供135km和230km两种纯电续航版本 支持69kW直流快充 [15] - 30%至80%充电仅需20分钟 [15] 底盘与操控 - 采用前麦弗逊+后五连杆悬架系统 [17] - 搭载云辇-C智能阻尼车身控制系统 有效抑制车身侧倾和俯仰 [17] 市场定位与竞争优势 - 通过技术平权将豪华车型配置下探至主流市场 [19] - 凭借第五代DM技术/领先辅助驾驶系统/超百项全系标配重塑中大型轿车价值标准 [19]

销量表现 - 比亚迪海洋网系列车型1-8月销量超139万辆 同比增长30.8% 累计车主超560万[1] 新车上市信息 - 2026款海豹07DM-i于9月15日正式上市 共推出4个配置版本 官方指导价14.98万-18.68万元[1] - 推出六重购车礼遇：越享钜惠礼（0首付/0利息）、越享置换礼（置换补贴至高26000元）、越享充电礼（免费7kW充电桩及安装服务）、越享无忧礼（三电系统终身保修）、越享互联礼（免费车机流量及云服务）、越享保养礼（4年4次保养权益）[4] 产品设计 - 采用海洋美学设计 提供云海灰/暖色烟茶/亚特兰蒂斯灰/曜石黑4款外观配色[5] - 内饰采用海晖新奢座舱设计 配备"2+1"式仪表组合/怀挡式电子换挡/四轮辐电容式方向盘 提供美态香红/流光灰2款内饰配色[7] 空间配置 - 车身尺寸4995/1900/1495mm 轴距2900mm 后备箱容积465L（可放置1个30L+3个20L行李箱） 配备29处储物空间[9] - 同级唯一搭载前后排座椅通风加热功能的B+级插混轿车 配备智能冷暖冰箱（-6℃至50℃）/全景天窗/电动遮阳帘[11] 智能驾驶 - 全系标配"天神之眼"辅助驾驶系统 提供DiPilot 100和DiPilot 300版本 支持城市领航/高快领航/全场景泊车辅助[12] - 比亚迪承诺对天神之眼车辆泊车辅助场景的安全及损失全面兜底（不限车主/不设赔付上限/终身免费）[12] 智能座舱 - 全系标配智能座舱高阶版DiLink 100 支持全场景智能语音/手车互联/3D控车 首搭萌宠动态主题[17] 安全配置 - 配备新能源车专属高强度安全车身 全系标配12安全气囊/30+项主被动安全配置（含驾驶员疲劳监测/AEB自动紧急制动/哨兵模式）[18] - 全系标配TSC高速爆胎稳定控制系统 支持140km/h爆胎脱手控制[18] 动力系统 - 搭载第五代DM技术 配备1.5T/1.5L高效发动机 NEDC百公里亏电油耗低至3.2L 满油满电综合续航1585km[20] - 提供135km/230km两种纯电续航版本 支持69kW直流快充（30%充至80%需20分钟）[20] - 搭载前麦弗逊+后五连杆悬架及云辇-C智能阻尼车身控制系统[20] 市场定位 - 通过技术平权将豪华配置下探至主流市场 重塑中大型轿车价值标准[22] - 新车已全面到店 用户可通过比亚迪APP或海洋网门店了解详情[22]

产品发布与定价 - 2026款海豹07DM-i正式上市 定位为B+级插混轿车 推出4款配置 官方指导价14.98万元至18.68万元 [1] - 提供六重购车礼遇 包括0首付0利息金融方案 置换补贴最高26000元 免费充电桩及安装服务 长周期质保政策等 [4] 技术平台与核心配置 - 基于新一代插混平台打造 首次搭载云辇-C智能阻尼车身控制系统 TSC高速爆胎稳定控制系统及天神之眼B-辅助驾驶激光版(DiPilot300) [3] - 采用第五代DM技术 提供1.5T/1.5L两种动力版本 NEDC亏电油耗低至3.2L/100km 综合续航达1585km 纯电续航最高230km 支持69kW直流快充 [14] - 底盘采用前麦弗逊+后五连杆结构 结合云辇-C系统提升操控稳定性与滤震表现 [14] 设计与空间表现 - 车身尺寸为4995×1900×1495mm 轴距达2900mm 提供465L后备箱容积及29处储物空间 [8][9] - 采用海洋美学设计 提供云海灰 暖色烟茶等4种外观颜色及两种内饰配色 [4][6] - 配备"2+1"仪表组合 怀挡换挡与电容方向盘 前后排均支持通风加热 搭载智能冷暖冰箱及全景天窗 [6][9] 智能科技与安全配置 - 全系标配天神之眼辅助驾驶系统 高配版本支持城市/高快领航及全场景泊车 承诺泊车场景安全保障全面兜底 [9] - 搭载新能源专属高强度车身+12安全气囊 配备30余项主被动安全功能包括疲劳监测 AEB TSC爆胎控制等 [11] - 智能座舱高阶版DiLink100实现全场景语音及手车互联 首搭多套动态主题增强交互体验 [12] 市场定位与服务体系 - 以科技配置 全场景续航能力和全面安全保障重新定义中大型插混轿车市场标准 践行技术平权理念 [16] - 新车已全面到店 用户可通过比亚迪APP或线下海洋网门店预约试驾 [16] - 提供2年免费车机流量(5GB/月) 2年免费云服务 E-Call及I-Call客服支持 免费OTA系统升级 [4]

智慧体育技术发展 - 基于AI视觉算法和双摄像头硬件配置的智慧球场解决方案可实时采集运动数据 包括平均球速49.5km/h 最高速度60km/h 正反手击球分析等技术指标 [1] - 系统通过AI算法自动生成视频画面分析和编辑 识别动作轨迹和击球点等专业数据 实现高效击球占比100%的精准复盘 [1] - 相比专业赛事使用的6颗以上摄像头方案 双摄像头设计显著降低设备成本和计算成本 使技术可面向大众体育市场 [2] 技术应用与突破 - 中国体育科技企业已实现"中国鹰眼"技术突破 该技术服务于WTT世界乒联和斯诺克等国际赛事 [3] - 足球VAR视频助理裁判系统及虚拟越位线技术获得国际足联官方认证 达到国际水准 [3] - 技术覆盖专业判罚 科学训练和赛事转播等领域 具备为亚洲国家和地区提供全方位技术支持的能力 [4] 市场拓展战略 - 企业采取分阶段市场拓展策略 优先从亚洲国家和地区职业联赛切入 逐步推进仲裁系统保障服务 [4] - 未来计划通过提升运营能力和国际品牌影响力 进军欧洲五大联赛市场（英超 意甲 西甲 德甲 法甲） [4] 产业发展驱动因素 - 国家政策扶持和科技研发持续投入推动体育科技产业化升级 [5] - 国内全产业链优势提供丰富多样的硬件制造商 加速技术向具体产品服务转化 [5] 行业价值创造 - AI技术实现体育消费平权 使普通爱好者能获得运动员级别数据分析服务 [2][3] - 智慧赛场提供便捷个性化服务 显著提升运动项目训练效果和参与体验 [2] - 技术终极形态是打造人人可用的智能健身私教 未来可能以机器人形式呈现 [3]

核心观点 - 独立IT部门架构已过时 无法满足数字优先时代需求 [1] - 技术和业务脱节形成孤岛 阻碍IT部门实现更快更灵活响应 [1] - 未来三到五年内 每个人都会从事IT工作 [3] IT部门架构演变 - 传统IT部门被视为独立技术组织 作为业务部门合作方或供应商 [1] - 合作伙伴参与模式导致技术与业务实际脱节 [1] - 新管理理念将IT融入每个业务部门 重心转向设计IT和实现IT价值 [3] 技术管理范式争议 - 集中化与分散化模式存在周期性摇摆 [3] - 集中化适用于控制技术复杂局面 分散化利于本地响应和快速交付 [3] - 核心问题从"是否需要IT知识"转变为"如何配置IT知识" [4] AI能力重构行业生态 - AI成为实体行业和普通人的必选项 远超互联网公司产品范畴 [4] - 企业出现AI能力资本化趋势 员工AI技能与激励晋升机制挂钩 [5] - AI能力下放至个体 企业有组织提供培训促进能力沉淀 [5] 技术平权与价值重塑 - AI正在改变生产关系和生产力结构 [5] - AI人人可用时代 能力成为基础性技能如同办公软件 [5] - 中国企业和个人面临AI中心化与去中心化的双重命题 [5]

行业概览 - 中国证券类APP月活跃用户突破1.66亿 全网渗透率达15.46% [1][2] - 年轻投资者转向智能工具替代传统盯盘方式 尤其在A股突破3800点及全球波动加剧的2025年 [1] - 炒股APP从行情通道进化为融合全球监控、智能解析及策略执行的决策中枢 [2] 领先产品优势 - 新浪财经APP以"全球监控×智能工具×社交验证"三维架构成为连接个人投资者与机构级信息的超级枢纽 [5] - 覆盖全球40多个金融市场包括A股、港股、美股、期货、外汇及贵金属 行情刷新速度达0.03秒级 [5][9] - 独家接入纳斯达克Level2数据流 重大事件中文解读速度领先行业5-10秒 [5] 技术能力 - AI助手实现公告秒级解读 可将5000字年报浓缩为300字核心摘要并通过北京市生成式AI服务备案 [6] - "基差透视"功能自动生成期货套利方案 "资金罗盘"通过神经网络识别主力操盘痕迹准确率提升47% [6][9] - 分布式交易网关支持每秒12万笔并发 "智能路由"系统使市价单成交速度比行业平均快0.7秒 [13] 用户决策效率 - 投资者从看到异动推送到完成交易全程不到一分钟 药明康德利空事件中从看到快讯到卖出操作不超过60秒 [1][7] - 社区认证分析师占比82% 关键词过滤系统屏蔽99%荐股噪音 [7] - 在2025年5月商品期货夜盘暴跌时保持毫秒级更新 而多数APP出现1-2秒延迟 [9] 市场竞争格局 - 新浪财经APP、同花顺与东方财富凭差异化优势稳居用户规模前三 形成三足鼎立 [10] - 同花顺为技术分析首选 免费开放Level-2行情及量化回测功能 [10] - 东方财富凭借社区生态和基金服务 "股吧"日均发帖量超百万条 [10] 投资者类型划分 - 全球配置型投资者需监控股债汇商品 首选新浪财经APP（40+市场覆盖+AI预警） [12] - 技术极客型依赖量化策略与极速交易 适配同花顺（闪电下单+MindGo回测）或富途牛牛（LV2行情+期权分析） [12] - 社区依赖型重视信息交流与学习曲线 可组合使用其他应用 [12] 行业发展趋势 - 技术平权改写投资规则 机构专属的量化回测、LV2行情及跨市场套利工具已进入普通投资者手机 [13] - 投资本质是认知变现 工具作为认知放大器使投资者能找到个性化最优解 [13] - 港股交易应用进化为融合全球监控、智能解析、策略执行的决策中枢 [13]

行业背景与市场痛点 - 国产家轿市场处于技术迭代与用户需求升级的十字路口 十万级赛道价格战白热化与体验割裂矛盾凸显 [2] - 插混市场存在伪内卷现象 部分厂商为压低价格缩小电池容量 导致纯电续航仅数十公里 充电频次高且亏电行驶时油耗升高 形成省油不省钱悖论 [3] - 用户对真实场景能效 品质保障的期待持续攀升 行业需从参数竞争转向体验革命 [2][7] 公司产品与技术突破 - 上汽荣威推出长续航中大型豪华轿车M7 DMH 搭载自研DMH 6.0超级混动系统 实现CLTC纯电续航160km 综合续航2050km 百公里油耗2.57L [2] - 采用行业首创21合1混动管理架构PICU 以单一芯片集成管理动力系统与座舱耗能单元 动力响应速度提升至微秒级 较传统架构降低30%能量损耗 [4] - 系统由设计大师约瑟夫·卡班操刀 采用发动机与P1电机同轴 P1与P3电机平行轴布局 优化动力性 经济性与NVH性能 [4] - 提供零自燃保障与三电终身质保服务 基于魔方电池30万辆零热失控实证及全链条质量管控体系 [6] 公司战略与管理变革 - 上汽启动大乘用车一体化改革 将荣威等自主品牌整合为统一作战体系 推行一个目标 一个预算 一张表管理模式 [5] - 上汽集团总裁贾健旭兼任大乘用车事业群总经理 推进干部年轻化与竞聘上岗机制 深度互锁研发 营销与供应链 [5] - 明确只做长续航 真混动战略定位 以设计平权 技术平权 安全平权推动越级配置普惠下沉 [5][7] 市场表现与行业影响 - 2024年上汽乘用车零售超81.4万辆 荣威 飞凡 MG品牌下半年起实现月环比连续稳健上涨 [6] - 2025年上半年上汽乘用车销售36.8万辆 同比增长9.8% 国内市场销量同比上涨54.7% [6] - 2025年7月荣威与MG双品牌零售超72000辆 同比增长超23% 新能源零售同比增长超27% [6] - M7 DMH推动插混市场竞争从价格战转向技术 体验和价值全方位竞争 行业将向更高纯电里程 更低能耗与更广场景适配发展 [7] 设计与服务创新 - 荣威邀请前布加迪威龙设计师约瑟夫·卡班主导M7 DMH设计 突破大众化与无脸化主流风格 强调品牌独特性 [6] - 专属开发荣威M网服务网络 结合零自燃保障与三电终身质保 构建全生命周期安全与技术壁垒 [6] - 产品定义围绕用户真实场景需求 如纯电续航满足一周通勤 综合续航满足长途出行 智能座舱无缝连接手机等 [7]

行业背景与市场痛点 - 国产家轿市场处于技术迭代与用户需求升级的十字路口 十万级赛道价格战白热化与体验割裂矛盾凸显 [2] - 插混市场存在"伪内卷"现象 部分厂商通过缩小电池容量压低价格 导致纯电续航仅数十公里 充电频次高且亏电油耗上升 形成"省油不省钱"的悖论 [3] - 用户对真实场景能效 品质保障和全生命周期成本的关注持续攀升 [2][3][8] 公司产品与技术突破 - 上汽荣威推出长续航中大型豪华轿车M7 DMH 搭载自研DMH 6 0超级混动系统 实现CLTC纯电续航160km 综合续航2050km 百公里油耗2 57L [2] - 采用行业首创21合1混动管理架构PICU 通过单一芯片集成管理动力与座舱系统 动力响应达微秒级 较传统架构降低30%能量损耗 [4] - 系统由技术团队突破工程难题实现高集成度 在能效管理和适用场景广度上形成代际优势 [5] 公司战略与管理变革 - 上汽启动"大乘用车一体化"改革 整合自主品牌为统一作战体系 推行"一个目标 一个预算 一张表"管理模式 [6] - 由集团总裁兼任事业群总经理 推进干部年轻化与竞聘上岗机制 深度互锁研发 营销与供应链 [6] - 战略定位"只做长续航 真混动" 聚焦设计平权 技术平权与安全平权 [6][8] 市场表现与服务体系 - 2024年上汽乘用车零售超81 4万辆 2025年上半年销售36 8万辆同比增长9 8% 其中国内市场销量同比上涨54 7% [7] - 2025年7月荣威与MG双品牌零售超72000辆同比增长超23% 新能源零售同比增长超27% [7] - 提供行业唯一"零自燃保障"与"三电终身质保" 基于魔方电池30万辆零热失控实证及全链条质量管控体系 [7] 产品设计与用户定位 - 车型由前布加迪威龙设计师约瑟夫·卡班操刀 强调差异化设计语言 [7] - 产品定义围绕用户真实场景：纯电续航满足一周通勤 综合续航覆盖长途出行 智能座舱无缝连接手机 [8] - 目标为用户提供放心 信赖 超值且体面的体验 推动行业从参数竞争转向体验革命 [2][8] 行业竞争格局演变 - 插混市场需技术迭代与新评价标准 长续航技术对成本与效率具决定性意义 [8] - 竞争从单纯价格战转向技术 体验和价值的全方位维度 更高纯电里程 更低能耗与更广场景适配成为关键 [8] - 家庭用户理性选择趋向综合成本与体验优化 非最低价 [8]